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天津建连续现货交易平台 原油中国价格诞生
&&&&时间： 14:12:38&&&&来源：新浪财经
上周五（18日）,记者在天津市火车站旁的进步道48号渤海商品交易所（BOCE）,见证了“连续现货交易”平台上首个原油“中国价格”的诞生。
在京津沪三地角逐大宗商品市场中抢尽风头的BOCE的组建,被天津市市委常委、副市长崔津渡称为滨海新区创建全国金融改革创新基地的新举措。
其实,两天前（16日）,不甘落后的北京大宗商品交易所（下称“北商所”）在北京市朝阳区人民政府支持下刚于北京CBD地区承办了“2009年大宗商品电子交易发展论坛”,声势之大颇有与BOCE争锋之意。四个月前获批筹建的北商所,其高管团队则来自2007年成立但至今未正式开展交易的北京石油交易所。而本月初（1日）,拥有国内四大石油公司为其豪华股东阵容的上海石油交易所（SPEX）,刚推出了首个石油化工产品的连续现货交易平台,不过这一国内成立最早的石油现货交易所试水的是燃料油品种。
而所谓的“连续现货交易”,是指交易商通过交易所电子交易系统进行交易商品的买入或卖出的价格申报,经电子交易系统撮合成交后自动生成电子交易合同,交易商可根据该电子交易合同约定自主选择当天或延期交割的一种交易方式。这有别于期货交易和通常的大宗商品中远期电子交易,更类似于伦敦金属交易所（LME）可展期的当日现货（cash）交易。
为平衡每日实物交割申请未获得满足的交易商的利益,连续现货交易还采用了延期交割补偿制度。由首开黄金“T+D”延期交割交易的上海黄金交易所设定的每日万分之二延期交割补偿金费率,目前也正为SPEX、BOCE沿袭。
原油作为全球贸易体系中地位最重要的大宗商品,其国际定价主导权已经历了由石油输出国组织（OPEC）向期货交易所的NYMEX、ICE转化的过程。而在市场化改革已走过三十年的中国,公开、透明、高效的原油报价机制一直缺位。
有志于推动中国石油流通体制市场化进程并定位于国内规模最大、影响力最强的综合性商品交易所的BOCE,则充分依托天津滨海新区综合配套改革先行先试的政策支持,并在体制、机制、交易（开设夜盘可24小时交易）、资金管理（七大商业银行可提供全国联网的资金结算）和服务（已有五十多家综合授权服务机构可为合格机构、个人投资者开通交易通道服务）等五方面尝试创新,最终在京津沪三地大宗商品现货交易中心尤其是分量最重的原油市场的角逐中脱颖而出。
首日交易日结束时,价格高开高走的BOCE原油连续交易合约共成交了25598手（每手1吨）,订货量则达14870手。不过,同时上市的焦炭连续交易合约,全天仅成交486手（每手1吨）。且因为有关技术系统尚待周末测试,首个交易日并未见开出夜市。
在一些业内人士看来,BOCE获天津市政府批准成立不过四个月即抢先推出原油交易未免仓促,但该交易所董事长亦曾为SPEX总经理的阎东升则向媒体表示,该市场首日成交情况好于预期。而该交易所研发部总监张雄会博士还向记者介绍,由于国家发改委刚放开长达16年的煤炭价格管制,未来焦炭品种的活跃应指日可待。
名列BOCE“001”号会员的上海银河信大宗商品电子交易有限公司,其董事长徐晖则向记者解释,BOCE上市原油合约的标的正指向我国进口占比最大的中东原油,相比国外的WTI、Brent基准原油更适合进口依存度不断提高的国内原油市场,从而也更有利于中国谋求原油国际定价权和话语权。
BOCE在京津沪角逐原油现货市场的竞争中拔得头筹,在一些业内人士看来,这或将加速原油期货在上海期货交易所的早日上市。毕竟管理更规范、透明且市场参与者结构更多样化也更具深度的期货交易所,才是争夺国际大宗商品市场定价权的主力军。
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--&&石化产品交易及融资创新发展论坛报告--国内先进的电子盘现货交易平台分析
石化产品交易及融资创新发展论坛报告--国内先进的电子盘现货交易平台分析
作者：计葵生 &&| 来源：&&| 日期：
　　大家好，今天我来讲平安交易所的业务模式和业务规划。大家提一个问题，平安有交易所吗？其实平安是有交易所的。我们是最近一年开始建立，其实有两个平台，一个是做大宗商品，第二个是做金融资产。今天我主要谈大宗商品的平台。
　　我刚才听比较多的讨论是关于期货方面，其实我们平安交易所是不做期货的，它真的是做现货交割的一个平台。我们简单的一个概念是说，把线下真正的实体的交割需求跟线上的电子商务平台做结合，这是我们的一个基本概念。
　　我本身是做金融蛮多年，我对石油化工不太深，不要问我太深的问题，我不是石油的专家，今天我们谈的是平台的研究。
　　我相信大家对中国的市场很清楚，B2B的市场做得很大，C2C也做得很成功，大家想到淘宝就知道多成功。但是我们如果谈到B2B的市场，会感觉电子商务B2B市场还没有C2C好。我们研究发现，B2B它停留在信息端，你上网去看，石油化工的很多产品在网上可以看到信息和价格，但是如果你真正要买货和卖货，可不可以用这个价格买进或卖出？我相信大家试过，现在中国的市场还没有做到把信息跟价格做一个好的连接。平安交易所要做的事情就是把电子商务和实体交割做一个好的联系。
　　我们对整个市场的石油化工市场做了一点研究，我们感觉上有几个地方可能需要这个平台的功能。
　　第一个，市场本身是很分散，意思就是说其实如果你是一个进口家，你要把你的货卖出去，如果全国卖不是这么容易的事情，因为中间有很多的贸易商或者是下游也有很多家，从一个公司的角度来讲，很难找到一个合理的价格。
　　而且从上游进口的价格一直到下游的价格，因为有好几层在中间，至少有两层到三层，其实那个价格的差异性到20%，甚至到30%，有时到30%。这样子的话，其实中间有很多价格，是因为今天市场有点分散，也不是那么透明，如果我们可以提到有一个平台是做实体的交割，而且是一个电子商务的平台，大家进来，不管是卖家还是买家，把它的价格放上来，是不是可以把整个交易的成本降低，或者是买货的成本降低？我们觉得如果有一个公开的平台可以解决这个问题。
　　另外一个问题，由于信用的问题，你的货卖出去，钱会不会拿到？大家都会担心。今天我是一个卖家，我跟十几二十家去做生意，我不敢去面对一百家，因为我担心信用的问题。我们做市场的研究，好像没有办法有一个电子商务平台真正做到实体的交割。我们觉得对我们来讲，对平安交易所来讲，这可能是一个机会。
　　这是什么样的概念？不管是卖方还是买方，他真的要做交易，可能会先找某一个公司，进行电话还是经过传真，找了几家，拿到一个价格，然后开始谈怎么样做。我们平安交易所的概念是什么呢？我们希望所有的不管卖方、买方的价格到一个电子商务平台里面，也是经过你的互联网连接，让你看到所有的卖方跟买方的状况大概是什么样。
　　如果今天一个传统的交易模式，可能算是周边一个一对一的状况，我要卖货或者是买货，找一两个或者是三四个讨论价格，但是没有办法感觉到整个市场的变化是怎样的，今天有什么样的机会，或者我要拓展业务，把更多的买方招进来，我们有没有办法做到？我们的概念就是说，如果有电子商务的平台能够做出来，我们改变市场基本交割的方式，从一对一的方式，变成多对多的实体交割平台。这是我们基本的一个概念。
　　我们看到，其实另外两个问题就是说，一般金边的交割方式，可能找到我们的对象，我要把货卖出去，然后钱进来，可是大家都一直担心，我今天把货送给别人，是不是他真的会把钱给我。所以我们基本上这个平安的交易所，你可以说它是一个很简单的概念，其实我们要提供一个实体的交割平台之外，还有一个结算的平台，就是我们会处理掉所有的货进来、钱出去的安全问题，我们会扮这个角色。因为平安本身就是金融业背景的角色，所以扮演这个角色很自然。
　　另外一个问题，我们观察，不管是在石油还是其他的企业都一样，很多中小企业手上有商品，可是它拿到银行去融资做不到。我们的交易模式的概念是这样的，就是说卖方跟买方所有货的关系都要经过我们指定的仓库，所以卖方经过我们的平台，他说要用多少价格卖，一卖掉，他的货基本都放在我们的仓库，买方基本上也是我们的仓库把货买出来。所以如果货是在我们的仓库里面，其实我们是可以做融资的，不管时间是几天或者几周或者是更长的时间，基本上模式就是实体来这边做交割，货放在指定的仓库，我们也会找到托盘家提供融资。所以对卖方来讲，第一天货卖掉钱也拿到。对于买方来讲怎么做呢？你买进这个货，可能没有百分之百第一天提供所有的资金或者现金，经过这个平台，你可能先把20%的价值买进，我们会请一个托盘价提供另外80%给你，你真拿走货的时候付清80%。
　　我们整个的概念是有实体的交割，在一个地方它是安全的，因为是经过我们指定的仓库，这个平台也可以提供融资的服务。希望大家可以从今天的会议上有一个感觉，平安交易所是一个整合的平台，它是对现货交割做一个整合的服务，这是我们的一个逻辑。
　　这个稍微讲得更细一点，整个过程其实是一年之内就可以完成，就是说卖方有货，有多少价格，都放上去，有人说：“好，我可以接受，我要买。”经过电子商务平台点的时候，基本上他就把它买进。那我们平安在中间做一个结算跟安全的管控。
　　这个交割完成的时候，如果有买方说：“我要融资。”那马上就可以办得到，因为货都在我们的平台上，指定的仓库里面，所以融资的来源有很多种，包括银行或者是其他的平台，我们都会有不同的方式来提供这笔钱。
　　其实我们建立这个平台，我们在想两个模式：一种是比较适合大的公司，有的大公司卖方都已经很清楚了，他可能就是因为量比较大，往来的公司有20家、30家、100家，我们会让这些比较大的公司在平台上建立自己的专柜，可以在专柜上请他所有分散的伙伴进来，每天跟他交易，这样每天货跟钱的问题可以经过这个平台解决，这是一个方式。
　　右边是另外一个方式，就是说如果一般的公司，规模没有那么大，他可能就是进去，不管是买方还是卖方，把价格放上来，如果能交割掉，马上结算。所以我们对大公司有一个专柜的概念，对一般的公司有一个开放的市场。
　　到底这样子的平台，如果我们看成整个市场的特色是在什么地方？如果我们看从最左边，基本上是电子商务平台，其实中国今天的电子商务平台是很多的，它可以提供很多的讯息，但是如果要经过这个平台能够买得到东西吗？基本的支付、交割跟物流的问题可能还没有连起来，所以你到那边可能看到讯息，但是真想买东西或卖东西多无法完成。
　　如果我们看一般大的期货交易所，其实他提供一个非常好的流动性，我相信它的深度绝对超过我们一般的电子商务平台提供的。但是它的专长不是一年以内可以解决交割的问题还有融资的需求。大宗商品的期货交易所专业的地方是流动性很好，它也是一个很标准的一个交易模式。
　　我们平安交易所希望站在左边跟右边这两个的中间，什么意思呢？第一，我们不做期货，我们专业的地方就是在实体的一个交割。第二，我们是在电子商务平台做出来，大家用起来很方便。我们希望把所有的交割、结算、融资的事情，在这个很安全的平台上能够完成。所以那边有讯息存在，就是有实体的交割办完，你的结算是可以做出来，如果通过要做融资，这都是整合到一个平台上。
　　我们有没有期货的功能？没有。我们基本上是一个现货的平台，从上游到下游，到中间的贸易公司都可以有。其实这样的话，我们的角色与期货交易所来看，我们是一个互补的角色，我们做不到期货，可能今天的期货交易所很多，量很大，是一个标准化的东西，我们中间也可以做OTC的市场，不一定是标准化的市场，从上游到下游交易的方式、类别或者其他的东西，都在这个平台上，两边指定好了就可以。它是一个电子商务B2C整合的平台。
　　可能要讲一下，为什么平安要做这件事情？大家想到平安这个公司就想到保险公司，如果提到平安会说：“平安最近不是买了一个银行吗？”可能会有这样的感觉，那么平安为什么做交易所这方面？平安觉得未来中国10年的发展需要比较多开放的平台来做，平安的概念，如果今天所有的产品经过我自己的渠道来做，当然很大，但是有限。如果我们很大的平台，是不是残余指更多，这样融资的渠道可以变多。今天平安手上有很多的客户和资产，如果我们把外面的需求和平安既有的资源结合在一起，那么我们的实体交割平台会有很好的流动性跟发现价格的功能。
　　我们交易所简单的背景，其实它是在云南注册的，在去年底注册的。我今天刚刚讲的业务平台，其实几个大宗商品已经开始实现，对整个石油化工这个企业，怎么样把我刚刚说的交割平台做出来，其实我们最近就开始研究，今天参加这个会议的目的也是跟大家交流，多听到大家的意见，觉得我们这样的平台有没有满足你们的需求，或者这样子的平台做得更好更大，我们希望听取意见，因为我们自己感觉这个需求很大，可是怎么样把它设计更具弹性。我相信我们的优势就是在弹性里面，按照市市场的需求一直调整。谢谢大家！
（报告人：平安集团副总经理、首席创新官计葵生）
【】【】【责任编辑:马新明】
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