600651飞乐音响2015年2月4日预测2015房价走势预测

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飞乐音响研究报告:中信证券-飞乐音响-600651-投资价值分析:资产重组后有望进入强劲增长通道-140623
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【飞乐音响(600651)近期相关投资研究报告】
【飞乐音响(600651)研究报告内容摘要】&&&&投资要点&&&&&百年照明品牌与汽车LED照明领军者。公司拥有亚明照明、圣阑实业两大子公司,分别从事通用照明、汽车LED照明业务。(1)亚明照明创建于1923年,主要从事照明灯具的制造及销售,拥有著名品牌"亚"字牌,13年收入16.5亿元,在工业照明市场优势显著。(2)圣阑实业定位高端汽车LED照明市场,13年收入为3.85亿元,拥有广州斯坦雷、常州星宇和长春海拉等重量级客户,终端客户为大众、奥迪、本田、丰田等国际品牌。&&&&&收购申安形成混合所有制公司。公司拟以现金加股票方式收购北京申安集团100%股权,资产预估值18.5亿元,增发价格为6.84元。收购完成后,公司将形成仪电电子(国资)占比22%、申安联合占比19%的混合所有制公司,且公司管理层也出资约1,000万元参与增发。申安集团为大型LED照明解决方案提供商,拥有城市及道路照明工程专业承包三级资质。重组后公司将形成"照明制造+照明工程+汽车LED照明"三大业务板块。&"新飞乐"将拥有三大发展机遇。(1)行业地位大幅提升:6月11日上海能效中心、节能监察中心与大股东仪电电子、亚明照明分别签署了战略合作协议,公司由此将获得照明工程市场的战略优势;(2)效率改善带来利润弹性:亚明照明目前2~3%的净利率远低于行业10%的平均水平,引入申安后有望改善管理效率而大幅提升净利率;(3)业务协同打开增长空间:亚明的制造能力与申安的工程实力有望形成显著协同效应,从而大幅提升公司核心竞争力、盈利能力。&&&&&整合后有望进入强劲增长通道。公司重组后三大业务均有望开启强劲增长:(1)亚明制造业务将受益申安的工程拉动与公司效率提升,收入、净利率均有望进入加速通道;(2)工程业务有望充分运用大股东及亚明的战略优势地位,充分受益LED照明改造市场的爆发;(3)圣阑汽车有望获得新公司资金、资源支持,发挥产品、客户优势,从而进入加速增长通道。&风险因素。资产重组进度低于预期的风险;亚明照明效率提升慢于预期的风险等。&&&&&盈利预测、估值及投资评级。我们预计飞乐音响年EPS为0.14/0.22/0.33元,另预计北京申安年净利润1.18、1.76和2.29亿元(申安的业绩承诺尚未披露,后续将根据公告相应调整)。考虑申安并表后对利润的贡献和增发后股本增厚,预计公司全年并表年完全摊薄后备考EPS为0.22/0.33/0.46元。公司资产重组后有望进入业绩加速通道,且存在业绩上调的可能,我们参考可比公司年PE均值分别为53X和32X,给予公司目标价10.56元,对应年PE分别48X/32X,首次覆盖给予"买入"评级。&
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当前终端的在线人数:64685人记录不存在!请检查输入参数!飞乐音响(600651)个股点评(02-04)
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2月4日:暂无任何重点且值得关注的的有利因素。
飞乐音响(600651)弱势点评
2月4日:与总盘相比九项重要的财务指标中,有1项超差(公积金、),有1项极差(现金净
流量、),有6项很差(效益、净资产、未分利润、主营利润、财务综合分、主营收入、),有2项较差(
应收帐、净资产收益、),且财务综合分在总盘评比中属于5级一般。此股目前理论价值约为 3.
51元,而当前价位与之相比已被高估。该股前期主力已完全满仓控盘,未来走势完全取决于主力意
向。有增发约1万股的可能。有发行约1.2亿元债转股的可能。此股现总分是-34040
1分,由于分数相当低,持有人需多加谨慎。
飞乐音响(600651)价值评估
2月4日:此股目前处在5.4级较高风险区域。其理论价值约3.51元。且财务综合
分在总盘评比中属于5级一般。市盈率偏大,市净率一般,短线支持价5.11元,压力位5.4元
。4—密集上档阻力区在5.3元左右,集中了约252万股(0.45%),密集下档支撑区在5.14
元左右,集中了约2165万股(3.86%)。现价位正处在密集成交区中。在过去相当长时期内
盈利成本的平均价为4.82元,亏损成本的平均价为11.62元。赢利与亏损成交额之比1:16.2
。庄家现有成本约11.91元,其流通股持有量约42%,即23516万股左右。当前在
“沪深”股市1567只股票中,本股综合投资价值及抗风险排第682位。在所属“综合”行业25只股
票中排第4位。在所属产地“上海市”133只股票中排第49位。近期在“沪深”股市财务综合评
比排第866位。在所属“综合”行业排第8位。在所属产地“上海市”排第67位。本股今日没有
被推荐上榜。
飞乐音响(600651)操作建议
2月4日实战操作提要:
1、股票实战咨询:该股当前中线有较高风险,暂不投资。短线成长性一般。近日走势回调后可能向上
,股票现价位与评估价值在股市中相权衡,认为该股与股市相比其内在性价比为一般。
2、操作指导建议:建议无持有者:需耐心等买时机。建议已持有者:已有风险择机换股。
飞乐音响(600651)基本概况
2月4日:总股本5.60亿股,流通盘5.60亿股,流通市值
29.52亿元,效益0.14
元,净资产1.54元,公积金0.08元,未分配利润0.28元,现金净流量0.05元,资产负债率
43%,主营利润0.21元,应收帐款0.49元,净资产收益率9.22%,市盈率37倍,市净率3
.42倍。公司财务综合分为666分,财务评级属于5级一般。
本公司涉及3种板块,分别是:世博概念 、大流通股 、全流通股 、
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