CSOL KZ是什么意思_百度知道
CSOL KZ是什么意思
提问者采纳
KZ包括 连跳 旋转跳 长跳这3大要素.，世界上第一张CS跳跃地图就是他做的，不解释，就以开创者的名字为名.，后来玩家为了称呼这种玩法.
KZ的典故还是有点历史的，加拿大CS玩家Kreedz，KZ是一个人名我简单的概括 Rider_囧rz 同学的回答
CSOL这个你知道是什么了，还有其他小技巧因为是手打就不一一介绍了
CSOL KZ 最通俗的解释就是 反恐精英跳跃
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开G牛都不好CSOL靠枪CF技术好叫垃圾，叫高手CS1，会BUG
2002年，加拿大CS玩家Kreedz制作了世界上第一张CS跳跃地图，并开创了CS极限跳跃的新纪元。为了纪念他，以后大多的CS跳跃地图都冠以KZ的标记来命名地图。每张地图都类似于现实生活中的攀岩运动，它的规则很简单，只要能登顶或抵达终点就可以。玩家可以通过每张地图的计时器来反复挑战自己的登顶极限。在每张地图里，玩家除了要运用各种在CS中出现的身法技巧外，还要运用旋转跳，连跳，弹跳，蹲跳，滑坡，长跳等跳跃方法才能通关。不过要注意你的脚下，掉下去后果是很惨的！但是，如今利用存点插件，玩家在哪里失误，就可以从哪里继续。推荐跳跃不熟练的玩家，先用普通地图或者是纯练习某方面跳跃的地图练习，例如长跳可以用kz_longjump2练习，连跳、蹲连跳不熟练的可以用有空旷场地的地图练习，熟练点的可以用bkz_goldbhop练习等等。国内相关KZ网站Simen：中国KZ极限跳跃的发源地，始于2005年。国内最资深、历史最悠久的KZ网站和论坛，设有多个KZ游戏服务器，同时网站提供KZ地图与demo下载、KZ原创视频欣赏、KZ版客户端与插件下载等，基本所有KZ基础视频教程都出自Simen。97Club：97俱乐部在2006年开设了CS跳跃服务器，并同步于其他KZ门户开设了KZ相关论坛板块，目前97在北方地区有非常流畅的KZ服务器供玩家游戏。Ccser：中国CS玩家同盟，与97俱乐部类似，原本都是以CS为初衷，最后紧随KZCN其后，在南方地区有很多同盟的跳跃服务器，并且ping都很好。CSJUMP：猫跳网，虽为HNS社区，但为国内KZ推广做出不菲的贡献，他们最厉害的是地图制作。其中kzcn_OnePiece_LuffyBhop、kzcn_csjump、hnscn_gigibhop、hnscn_Cassiel_miniez等跳跃地图均出自中国HNS官方社区的制图团队。FTW-TEAM：FTW全称为For the win！一个突然崛起的战队，起初为几个好友一起组建的，到现在被人所知。据说FTW拥有国内 E.T（外星人级别）玩家最多的战队。KZ-Lunatic：中国KZ极限跳跃团队，拥有很高的人气，潜力无比！KZ CN：中国CS极限跳跃KZ排行网站，类似于CC（Cosy-Climbing网站），可称为：中国的XJ，排行内容有：DEMO排名（DEMO为KZ地图最短完成时间），Longjump排名（分别有LJ，CJ，DCJ，BJ和HJ）。VerTical LimIt ：一个新战队。。。队长为L377《我很喜欢这个战队》编辑本段kz发展正当国内玩家还在混战服务器里火拼的时候，正当大家还在为日益泛滥的作弊器头疼不已的时候，KZ，一个陌生又带有几分神秘感的名字，一种另类的CS玩法在国外已经悄然而生。Kreedz，这个伟大的加拿大天才，是他发明了KZ极限跳跃地图。作为KZ的鼻祖，他将CS完全变成了另外一款挑战极限的游戏。慢慢的，KZ，成为了CS极限跳跃的代名词。KZ做为一个全新的竞技游戏，虽然依附在CS这款经典的FPS射击游戏中，但是它独特的竞技性深深的吸引了那批具有挑战欲的玩家，渐渐的成为了众多竞技玩家的新宠。因为它把各种跳跃技巧融会在KZ的跳跃地图里，让我们可以在地图里挑战自我，挑战极限，寻找捷径，使用连跳，超远距离跳跃这些高级技巧来提高完成地图的速度。如果你要想成为大师级的跳跃高手，那么没有大量的练习和对KZ的深度理解是办不到的。我们之所以称它为极限跳跃*是因为那些高级技巧是普通的CS玩家都无法做到的，地图的设置也和我们真实的攀爬岩石一样，一步步都往上，直到你到达最高点，体验征服极限的感觉。在KZ地图推出以后，欧美一些国家开始流行KZ。相继的，开始产生了一些著名的KZ极限跳跃战队，如*的Phoogi等。由于跳跃地图都很难，如果从中途掉下去的话就会前功尽弃，要想普及几乎是不可能的。于是AMXX插件的程序员开始琢磨，终于把跳跃插件做出来了。有了存点功能，玩家可以反复跳一些难点，这让KZ普及变成了现实。慢慢的，一些自发的跳跃组织成立起来了，如挪威的kzno,德国的xj，法国的kzfr,而德国的XJ更是发展成为世界最大的KZ组织。并允许把自己的跳跃DEMO（游戏录象）发放到网站上来参加排名，XJ更是世界记录的摇篮。世界上最好的跳跃玩家的DEMO都会放上去供业界的KZ爱好者下载，他们的记录也是代表一个时间段内的世界记录，当然，如果你有实力超过世界记录，你也可以放上你的DEMO。随着KZ插件的不断更新和完善，现在已经可以使用CUP功能来举行一些跳跃比赛，使管理员能够很轻松的组织一场跳跃对抗赛。现在已经可以搜索出很多的跳跃服务器了，我们除了可以在里面进行地图的跳跃，也能参加由管理员组织起来的CUP跳跃比赛。使大家可以一起竞技，也能使我们在竞技中提高我们的跳跃技巧，未来的KZ，将会吸引更多的CS玩家，因为这是一片净土，可以延续我们飞翔的梦……与KZ的第一次亲密接触竞技无国界，随着KZ在国外的迅速流行，国内也慢慢有玩家开始接触到KZ。可能很多CS的老玩家在CS1*3时代都接触过KZ（当时大家都叫它CS跳跃），当时国内各大CS网站都发表了国外KZ玩家的跳跃视频，同时还附带了几张KZ地图的下载。看过视频的玩家都对CS还能这样玩感觉新鲜不已。但是当我们装上地图自己尝试后，基本上绝大多数人都没敢再碰它。当时国内的机器配置玩KZ，FPS都低得吓人。同时KZ地图需要熟练掌握CS里很多大家并不了解的跳跃技巧，最重要的是没有存点插件，一但你失误掉下来了，基本上就得从起点重新开始跳。就这样因为条件的限制，KZ与*CS绝大多数玩家擦肩而过。2004年底，辗转到了CS1*6时代，KZ在一小部分没有放弃的玩家努力下，终于有了国内第一个KZ公共服务器——YX6跳跃服务器。因为国内电脑配置的普遍提高和服务器里引进了国外的存点插件，所以20人的服务器几乎天天爆满。虽然没人教你跳跃技巧，只有靠自己摸索，但是所有热爱KZ的玩家和那些才接触的新手一样，痛并快乐着。偶尔也会闪过几个高手，他们迅速的从人群中穿过，仅用很短的时间就到达了终点，引来一片赞叹声。服务器的建立者——叔叔有练过、SiMen*Rhino3D、Heppen、caicai、delson、AMAzon、LCY、Crazy等等，都是那个时代涌现出的KZ高手。但是好景不长，3个月后，由于YX6的服务器是借用的，要做其他用途了，无奈被迫关闭了。似乎一项即将流行的竞技运动就会随着服务器的关闭而被人们所遗忘。赛盟——引领KZ潮流一直到了2005年3月，SiMen*Rhino3D联系到了好友SiMen*Wolf（赛盟电子竞技网站的站长），并得到了他的大力支持。开始架设了SiMen跳跃服务器和KZ论坛。终于一个个游荡的KZ魂灵们又有了可以聚会的地方。但是仅仅过了几个月，由于SiMen的服务器与网站是在一个服务器上的，网站新的邮件程序老出错，影响了服务器的稳定。跳跃服务器被迫暂时关闭了1个月。当*KZ发展又一次出现危机的时候，CrA战队的JUST4U及时伸出援手，将自己掏钱租的战队服务器贡献了出来。在CrA的这段时间里又涌现了新一批高手，RoN、t|GeR&3*W、biller、CrAzY*h****等等。同时CrA举办了第一次跳跃比赛，选择的地图也相当有纪念意义——kz_nbs_greatwall。在众多热爱KZ的玩家支持下，justforfun、oSLaN和一批老玩家wj、delson、007加入了宣传KZ的行列。为了让大家了解KZ跳跃技巧以及对KZ精神真正的理解，SiMen的成员们分工明确的开始为KZ的普及努力。wj、oSLaN和Rhino3D负责教学视频制作与论坛管理，delson和007负责地图制作。渐渐地，SiMen制作了连跳、longjump（超远距离跳跃）、旋转跳、nuke高台跳、nuke卡车跳等等一系列跳跃教材。自从有了教材以后，新的玩家不用再向老一批玩家一样为了摸索跳跃技巧而痛苦。KZ论坛也从最初的讨论比赛地图的跳跃成功转型到KZ地图的跳跃上来。直到2005年10月，SiMen举办了目前为止最成功的一次KZ比赛，接近四十名玩家在kz_giantbean_b15这张地图上展开了激烈的预赛争夺，最终RoN在决赛地图kz_bye_erarock以明显的优势在决赛的十名玩家中脱颖而出夺得冠军。在很多老玩家的眼中，这次比赛堪称经典。同年12月，从事网吧技术管理的SiMen*100Health加入SiMenKZ管理组，SiMen*100Health引入了HTTP地图下载技术，玩家进服务器只需要短短的十几秒就能下载完以前需要十几分钟才能下完的地图。在SiMen*100Health和SiMen*Rhino3D的共同努力下，成功汉化了一直以来使用的英文版跳跃服务器插件，并引进了一些优秀的服务器插件，使跳跃服务器更加人性化。世界认可KZ经过2005年SiMen和广大KZ爱好者的共同努力，同时由于相关跳跃技术文章的完善、视频教材发布和KZ服务器技术的相对成熟，为2006年KZ的迅速发展奠定了坚实的基础。今年1月在北方很受欢迎的CS俱乐部97club网站建立了KZ服务器与子论坛。2月广东地区的*CS玩家同盟网站建立了跳跃服务器与子论坛。这2个国内CS网站加入KZ推广行列，无疑给KZ*的发展打了一针强心剂。由于2006年国内建设了众多的KZ服务器，大批新的KZ玩家涌入。国内跳跃水平显著提高，并在短暂的时间里就涌现了一大批跳跃高手。同时为适应KZ发展的需要，SiMen推出了*KZ玩家排行榜、LongJump排名榜、KZ跳跃等级玩家认证、KZ跳跃技巧培训班和SCUP跳跃比赛。*CS玩家同盟也开始建立Ccser队员考核制度，而97club的97cup比赛也进行的如火如荼。在SiMen*mxdc的努力下，SiMenKZ组织得到了世界最大KZ网站的认可，并建立友情链接。同时还邀请到了世界著名KZ战队Phoogi的多名玩家到SiMen服务器与玩家进行交流。国内KZ玩家Jump*sL和@p分别打破了地图kz_hopez和kz_man_urbanjump的世界记录编辑本段相关名词KZ: 加拿大CS玩家Kreedz制作的第一张CS跳跃地图,为了纪念他，以后大多的CS跳跃地图都冠以KZ的标记来命名Unit: cs单位.例如，220即220unitsXJ（KZ国际网站）: ——同时XJ也是目前世界最权威的KZ门户。WR：（world record）[KZ地图]世界纪录block： 地图方块或方块群．一个方块群对应一个独立的地平参照SC： (short cut)捷径。bhop： bunny hop，即连跳。surf： 滑坡。超级跳：一般指1.3变态连跳，在CS1.0~1.3的时期，跳跃是有重大Bug的.旋转跳：空中变向以绕过障碍的跳跃，经过组合、变相衍生出其他需要加速的跳跃类型．是必须掌握的KZ基本技巧．基本操作要领：选好角度，跳起后松开W，按朝目标的方向键，同时鼠标同向移动．连跳： 连续的基本不减速的跳跃．初学者可在平地练习左右连跳（每单元一个旋转，左右交替），直线连跳（每单元2个旋转，左右交替）．小跳： 快速的按下蹲键并松开，即可产生踮脚的效果，用于侦察。蹬腿跳： 蹲跳或蹲连跳的象形定义．此概念常用于常规CS，重于“蹬腿”，故归纳于花式跳跃的范畴．小跳走：比赛禁用。前进中有节奏的每次快速按2下蹲键。熟练可达到静音并接近走路速度的效果。狗跳： 双蹲，即一个单元的小跳走。顾名思义，可用来快速通过距离较短的狗洞，如de_dust2，de_nuke进通风管道。大跳： 跳蹲和蹲跳①的统称．有的人也认为即为一个jump跳跃（相对小跳而言）．跳蹲： 先跳再蹲．蹲跳： 蹲跳①：先蹲再跳(几乎同时)或跳、蹲同时操作，空中不松蹲．有蹬腿的动作．头顶有block顶住时可用．跳跃高度：跳蹲=蹲跳①．蹲跳②：按蹲行进时的跳跃．一般所说的蹲跳常指蹲跳①．蛙跳： 蹬腿跳，同时按下跳和蹲。有时也指蹲跳蹲连跳：按住蹲键不放的连跳，跳管道都用的着的东西弹跳： 连跳中空中按蹲，快落地时松开，会产生加速的效果。蹲松早了，没加速；松晚了，被粘住，不松？滑步跳：跳滑坡，利用滑坡加速。操作基本与贴墙跳相同。对于长的滑坡，可走“秋千”路线，容易获得较高速度；另外，利用滑坡可蹭上更高的物体滑水跳：入水后按住跳跃键不放，松开W，按LJ的加速方法加速即可。贴墙跳：跳跃中身体贴墙（一般指竖直的墙）可产生加速，人物前行方向与墙面平行，贴墙按住靠墙的方向键梯子跳： ⒈ 快速上梯：按住W和A[D]，鼠标向上；下梯同理．⒉ 静音上下梯：⑴、按住W，鼠标略成45度（垂直方向）；⑵、上（下）梯按住蹲即可卡墙跳： 利用2个成一定角度的墙面，人物从高空落下，往里面挤，会有被卡住（减速度）的效果，不伤血。大鹏展翅：花式跳。操作：换子弹时跳起，起跳前按下Q键切换C4。火炬跳： 操作：换子弹时跳起，起跳前按下Q键切换knife。螃蟹步： 指走路加速．操作：以右斜走为例．按W前进中准心稍微右斜对目标方向，同时有频率的点左方向键(A键)．角色正常跑步速度为250units/秒，利用此技巧一般可达到255以上．太空步： 此跳为一个显示BUG，第三人称可以看到角色跳起后空中双脚为跑步状如履平地．⒈ 按蹲不放，刷新或一直按住蹲不放直至第2局，起跳即会出现太空步；全过程蹲键不放．实质为蹲跳②或蹲连跳．⒉ 用脚本实现．L J： long jump，通过空中加速使人物模型跳的更远。分为助跑和加速2个环节助跑一般采取同时按住W和A（D）走斜线的方法；加速为控制鼠标和方向 键（A或D）同步并有频率的左右加速，同步越好，频率越高，一般跳的越远。LJ按助跑路线可分为直线LJ，斜线LJ；按加速方式可分为正向LJ，侧跳LJ，倒跳LJ；按助跑方式可分为一般的LJ，CJ，BHOP LJ。按两block的坐标可分为地平LJ，HJ， 和有高度落的LJ CJ： (count jump 是一个叫count的人发明出来的，所以以他的名字命名) LJ起跳之前来个小跳加速，以获得更高的地面速度。HJ： （high jump）在高于地平70units以上的高度进行的LJ。由于HJ边缘起跳摩擦阻力变大，一般采取提前起跳（提前约10units）或CJ的方式EB跳： (Edge jump) 利用摩擦地图模型的边而产生缘高空落下不伤血的bug。边缘指≤4units的物体边缘。EJ跳：Ernstaugust(ID) Jump．角色从较高block(高度在70units以内)落下，空中加速获得较高速度，在较低block 边缘起跳进行LJ．为CJ的前身.DJ跳：Drop jump。道理等同于EJ，从更高的点落下以后起跳。可以细分为Drop+LJ 和Drop+CJ，需要有对起跳时机很好掌握的能力。DCJ：也就是在CJ的一次小跳基础上加一次小跳，可以跳的比CJ更远。MCJ：CJ小跳次数大于3的跳跃。JUMP BUG：利用此bug，高空落下不伤血。操作：空中按蹲，快接触地面时（离地面约4units时）松开蹲并同时按跳. 此技巧较EB跳更难掌握。WJ：其实就是EJ。WJ是XJ官方对EJ的最终命名关于LongJump经常遇到的术语：Distance： 起跳点和落地点2点间直线距离Maxspeed：（空中）最大速度 GS：某些插件在Maxspeed后面还有一个括号，指加速质量，数字越大加速质量越高Prestrafe： 横向速度，地面（最大）速度Strafe： 加速次数，空中加速次数sync： 同步率,为鼠标与键盘的同步概率。MCJ：在地面不断小跳实现的KZ技巧，非常花哨，适合表演。kz加速若干技巧kz动作经过分解，有4种构成：a、下肢动作：跳、小跳、蹲b、平移动作：A、W、D、Sc、头部动作：上看、下看d、躯干动作：左转、右转现在我们不难发现，传统的加速都由bd两种动作有机组合构成。这就是我们所熟知的空中加速。现在我们来探索，是否还有其他的动作组合能让角色速度加快呢。显然答案是肯定的。一般情况下，我们专注的都是角色在空中加速，却没有注意到地面速度的变化。打个比方，我们说说LJ助跑，其实它也是一个加速的过程。至于加速的原理，我们通过动作分解来探讨。LJ弧线助跑，不管是按W还是W+A/D，有2种动作构成b和d，是不是和空中加速有相似之处呢？但是加速并不是bd组合的专利，bb组合也能加速，这就是我们说的走路加速，bc组合在楼梯上产生加速效果等等。还有与动作无关的加速等等。下面进入正题，例举各类加速技巧。传统加速：空中加速，水面加速地面加速：走路加速，贴墙跑，弧线助跑滑墙加速：滑步跳，贴墙跳梯子加速：梯子加速传送带加速：在传送带上小跳走加速drop加速：高处落于下坡加速，可以使用跳跃制造足够的高度落差和增加高度落差达到更好的加速效果。比如在下坡的时候使用小跳走。Kz作弊SLOW MOTION：就是以减慢CS的游戏运行实时速度，给予自身一个缓冲时间，来进行更多的加速等操作。SLOW MOTION目前还没有最最科学的判断手段，大部分均由CS程序研究员来依靠主观以及物理学等判断其是否作弊。但不论什么游戏，都倡导玩家杜绝作弊，遵守游戏规则，不要被虚荣冲昏了头。Kz脚本一种CS脚本，利用一套可编写的程序来实现自动跳跃，可以达到甚至超越人类极限，国内外有不少玩家出于好奇尝试过脚本，但也有一些著名的高手怀着侥幸的心理在WR（XJ全球KZ排行榜）中运用脚本，此行为属于严重的作弊，现已经有方法来识别脚本。Fps问题玩kz前要先将fps调至100，不然影响发挥。措施:1.按~键呼出控制台，在控制台中输入fps_max 1012.如果fps仍不到99+，在计算机控制面板中打开NVIDIA控制面板，选择高级设置-管理3D设置-垂直同步，将垂直同步强行关闭3.如果还不行，换显卡，换内存，请专家······
是KZ服的意思，是一种训练跳跃技术的
汗~JJYY 复制了一堆 干嘛啊
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本文是站在一个对行业刚刚开始入手，或者要快速地了解一个新行业的人。
我以前做的策略是偏宏观策略的，行业研究做过，但是并不是强项，我认为的强项点在于：
我们不对一个行业做一个长期稳定深入的跟踪，例如TMT方面我们肯定就没有业内大牛以及长期专注于T...&
本文是站在一个对行业刚刚开始入手，或者要快速地了解一个新行业的人。
我以前做的策略是偏宏观策略的，行业研究做过，但是并不是强项，我认为的强项点在于：
我们不对一个行业做一个长期稳定深入的跟踪，例如TMT方面我们肯定就没有业内大牛以及长期专注于TMT等行业的VC了解深入，无论是专业还是八卦。
我们本行不偏技术，所以看的点肯定就没有技术型人才强。例如看医疗器械，我们找过一个专攻这个方面的人来帮我们做Advisor,他看的点就和我们看的不一样，非常互补也非常好。
对于行业的高精尖把握肯定没有长期跟踪的，专业的强。
本文仅供知乎！因为我深刻的厌恶着其他一切类型的社交SNS以及例如微博这种玩意。
&&&&&&&&&&&&&&&&&&下面是正文&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
跟读经济学书同样的道理，
我们首先要做的是：正三观！
所谓的做行业研究，不管是我们所研究的，还是我们所想知道的，就是以下几点：
这个行业是怎么挣钱的。
这个行业现在能不能挣钱。
这个行业以后能不能挣钱。能挣多久钱，需要多久挣钱&&
这个行业挣一笔钱需要多久，周转长么。
这个行业挣钱容易么？风险大么，是不是挣了钱把人都整进去了？靠周转？资本金？大数量？大体量？高负债？还是高科技？
行业乱不乱？是监管严重，灰色监管，还是江湖呢？是站着挣，躺着挣，还是弯着挣呢。
我们由于总策略的需要，无法做到少而精，走的就是大而全的路线。所以对于无论还是策略，首先要求不是你对行业的了解，而是对于商业的敏感。所谓的商业敏感就是在听和研究的过程中，第一时间闻出来这个行业的命门在哪里，说白了就是能不能挣钱，以及挣大钱的点在哪里？
所以，对于我们这种半吊子的行业研究来说，我们拼的其实是对商业以及商业模式的理解。非技术，偏商业。我们做行业研究并不在于要学会多少专业名词，就是要知道这个行业怎么挣钱能不能挣钱的。下面按照顺序来。
恩&&想了解个行业？先读100条新闻再说，剔除重复的读100多条。读各种行业大事，行业政策，行业八卦，要了解行业排名靠前的，读不懂的行业名词先都记下来，看到的时间排名比较靠前的行业政策，记下来。行业领军企业，记得。行业快破产的企业，记得。带着商业模式的框架去读，找其中的关键点。
2: 读卖方研究报告
这个时候就可以读卖方研究报告了。我就不细说研究报告里面会怎样了，研究报告这样个读法：
先读行业内研究。卖方的行业研究分几种不同的研究方法的。先找个比较新的，可以研究全行业的。读明白挣钱的周期，挣钱的点，挣钱是否容易，这种东西读之前是要在大脑中形成商业嗅觉才能读到东西的。说白了就是大脑中带着：这个行业怎么挣钱挣钱难不难啊！这样的问题去读&&&&读完行业研究报告你可以对行业有个大概的了解，非小白，对行业名词不懂的一定要去查，明白了记下来。把行业上下游记下来，渠道记下来。
读行业周报。行业周报一般是数据比较多，多读几家不同的卖方研究你就能知道大家都在看什么数据了，例如我们这个时候就开始查每个数据的统计结构，采数据的点，重要程度，是否靠谱，然后结合特殊行业要求（例如有的行业看存贷比，有的行业看库存，有的行业看沉淀资金，有的行业看周转）。这个时候就是第一轮设计现行指标的时候。
之前记得了行业排名靠前的和靠后的行业了把？靠前的和靠后的都列下来，找几份招股说明书看。不仅要看内容，风险提示，还要看是谁做的，还要看是谁写的，还要看所在的地区，还要看老板是谁，是继续专注本职还是去找花姑娘还是去投身到房地产的滚滚红潮中了。要是一个行业10个老板有7个都在搂着花姑娘干着房地产我就只能打给我在PE的朋友说哎呀这个行业未来我们讨论下MA之类的把？呵呵呵呵&&&&&&靠后的一定也要看，看看他在初期到底干什么的了。
读这些公司的深度研究和近期研究。先读深度研究，深度研究一般是在这个公司转型（例如并购了一个公司，添加了一个产业链之类的）时候发的，结合时间前后和价格，看看到底这个转型是真是假，对公司影响如何。查公司换过几个高层，董事和经理。我看到现在觉得，不论是多么好的公司体制，换高层和高级经理一定是由影响的，大小而已。另外读给这个公司做承销时候的那个券商的首次报告。读完了那个承销商的，查查这次承销中谁落选了，再读读那个落选的券商的首次覆盖报告。这些都读完了，去查这个公司的负面新闻。看看到底是行业问题还是老板问题。是老板问题PASS，是行业问题就要当心了。例如之前在农业行业作假中说的那种情况，就是行业问题，这种就要特别当心。
读公司研究中的数据：可以做一个范范的估计，各个公司类比一下，对于每个公司做一个大概的（其实是肯定不准的）估值，心里有个谱。每个行业看重点数据。
3：吃饭，电话，喝酒，聊天。
　　我从来都不觉得我是去公司做调研的也不是做访谈的。我就是去聊天的。找谁聊，怎么聊这里很关键的。下面是按照顺序来。
你前面读了那么多，想了那么多，肯定是有了解，但是仍然有不懂的问题的。这个时候，打电话到3种券商或者经纪的研究员那里：你熟的关系好的，你不熟的但是长期COVER这个行业的券商研究员，你不熟但是长期COVER这个行业的券商研究员，而且要和之前那个有仇的；最后是你自己的经纪行的券商。如果你公司NB的话你可以直接打，如果打不了后两个，你可以先从第一个开始了解起。把你对于盈利点和风险点所有的疑惑，都去好好咨询下，这个排名是按照你能听到实话的排名来的。电话过去一个个问题问，在问之前你脑袋中先形成自己的一套逻辑，如果对方是跟你相同的，记得，对方反对你的，你要想是自己想错了，还是有别的什么原因？记得谈的开心了就约出来大家朋友吃个饭嘛，尤其是我这种吃货，这个时候是最开心的了&&
行业大腕。国内一般就是朋友约吧？直接约有，效果好不好看你的理解了，说实话，你肯下苦工，做过很深入地研究找到了商业点，人家还是愿意和你分享的，如果你自己有底子能告诉他们一些他们不了解的就更好了。在国外我们一般是这样：&， 这个是要给费用的，哎呀但是看着各行各业的大腕就由一种触手可及的感觉了呢，感觉各个大腕都在自己的后宫里面想找谁聊就找谁聊哎呀真愉悦呢！！&&&&（我到底在说什么&&&&请忽略上面一句&&）
各行各业的好朋友~：国内一般就是拜托朋友约来约去啦，想听到real insight还是要下一些功夫的。这个时候我们的强项就是宏观政策国际化方面，这样大家还是很愿意和我们聊天嘛，而且我喜欢认识不同的人呀，也乐意也喜欢跟大家吃好吃的蛋逼啊，哪怕不了事情也很好呀~~~所以真有insight想知道问问大家都很开心的告诉我呀~~~他们有什么想知道的问问我也很开心的告诉他们呀~~~我觉得挺好的！
咨询公司和会计事务所以及律所的好伙伴与公对公们：有大的项目或者需要了解的实在身后或者过于niche，这个时候就要请咨询公司来帮我们做个活了。请咨询公司应该PE比较多，我们很少很少。另外咨询公司里面的各个行业专家我们也会经常交流的~大家看的角度不同，互补神码的最开心了~~~
行业的中层干部以及中等公司：说实话直接约大公司的大腕太公对公了，而且这种老油条只喜欢去跟北京部委打交道，平时大家没事情参加一下可以，想深入了解行业的话还是看你跟大腕的熟悉程度以及场合，要不然你会什么实话都听不到要不然就是全场打哈哈。我见过很多行业中站着做本行业专注于一个地区挣钱的，他们的老大其实是对行业了解最深刻的。这个时候就吃饭喝酒嘛，大家很开心和娱乐呀~~你愿意跟他分享，告诉他很多他不知道的，你又是个买方，性格开朗人活泼再说叔叔你看现在年轻人挣钱那么艰难都快吃不饱穿不暖了天天骑着个小破车就为了整两个辛苦钱您就告诉我你们公司的周转率现金流回转EBITD（当然大多数老板哪里知道这个）上下游谁最牛逼你们又挣的谁的钱通通的告诉我嘛嘤嘤嘤嘤&&我最喜欢拉着财务问商业拉着老板问财务的说&&但是你要用他们听得懂的语言跟他们说，你跟老板说财务老板肯定把财务总拉过来的&&当然，有的老板搂了花姑娘喝到了1斤后就什么都跟你说了也有，但是我不建议你带着海王金樽入场啊&&被发现了就不好了&&&&&&一定老板要人好！实在！你也要实在对人家！
最后就是写报告和整理了。建议去看高盛的，高盛的每个行业团队是有自己的思路的。我一般会弄个白板然后在前面发呆，把盈利能力，风险点风险水平，上下游链，政策法规都整理一遍，一边整理一遍让别人继续补充。
做领先指标。
行业不是你了解就了解完了的。现在更多地行业已经是交叉性的。例如金融行业对重资产和轻资产行业的影响；互联网对金融的影响（最近好热啊这个），房地产对互联网用户增量与电信行业的影响；科技行业的发展对于互联网的影响进而对医药行业的影响。做宏观的好处是在大脑中是一张地图，各个行业可以串联起来。
希望有用，等待专业行业大佬VCPE等现身说法好好说下他们怎么做细分行业的深入研究的。我们也不是专业做Equity的，所以例如三水和
肯定会比我们强。希望他们可以来说详细点吧。让这块砖头飞一会~~~
不准转！尤其是微博这种玩意！
，私募基金投资经理，注册金融分析师。
说实话，从买方的角度来看，按固定流程做出来的行业分析，基本上都大同小异，对于我们来说没有太多价值，最多也就是参考一下研报中的数据而已。真正好的研报，体现的是作者思考的过程及逻辑，而不是输入数据后流程化自动产生的结果。知道一些行研的常见分析方式和思路是好的，但请务必不要僵化思考。&
真是高看我了，我纯属门外汉，没做过行业研究员。不过恰好看过业内前辈的ppt，这里分享下。
以下观点来自兴业基金的王晓明准备的ppt 资源由
无私提供，在此鸣谢。如涉及版权问题，请私信我，我会做出相应改正。
行业研究在证券投资分析中的定位
行业研究介于宏观经济研究和公司微观研究之间，是证券投资研究最容易开始的地方，对理解宏观和公司至关重要。
宏观研究和行业研究都要对未来做预测
公司研究当中很多假设来源于宏观研究和行业研究
公司业绩核心驱动因素来源于行业变量的变化
行业研究的目的
帮助公司研究形成对未来的合理预期
帮助公司研究寻找合理估值方法和参照系
行业比较，选择合理的行业配置策略
帮助形成合理宏观预期以及评价经济结构
最基本的行业分析方法
供求分析依然是最基本的分析方法（变动分析，弹性分析，行业间差异性）
需求的估计与预测（市场调查，权威资料，模型估测，经验估计）
影响需求变化的因素（购买力，消费倾向，替代产品，消费习惯，政策导向）
不同行业的预测差异；
行业内需求结构的差异
行业间需求结构变化（行业变迁，新兴行业）
供给分析&&产能变化的研究
产能利用率
企业扩张冲动
使用周期和新建周期
产能与需求缺口
长期和短期产能变化特征
行业成长阶段分析；初创期；成长期；成熟期；衰退期；（意义：判断行业未来发展空间、速度以及行业结构的变化）
规模经济与不经济和市场集中度
竞争格局：完全竞争，垄断竞争，寡头垄断，完全垄断
行业发展与宏观经济相关性分析（强周期，弱周期，反周期）；
行业景气度分析；意义：行业短期盈利能力的变化；行业增长速度；
产业链关系（产业链上行业之间的关系；产业链上的利润分配（如：微笑曲线））
波特模型分析；买方、卖方、潜在竞争者，替代品，现有竞争者；
行业外部环境分析（政治法律环境、经济环境、社会文化环境、技术环境）
以上是我理解的一个行业分析的基本框架，肯定有值得商榷的地方，但是大多数行业应该都可以从这些角度去说，至于怎么能够说好，鄙人还没入门，所以还望前辈们珠玉在后。
对于一些行业分析的细节，我厚着脸皮从
上面拿来了很多券商的研究方法。由于百度网盘的分享限制，我就放一个目录截图，GDrive 的链接在末尾。
每个文件夹里面有20～30个不等的细分行业的研究框架和策略研究框架。对于初学者应该很有借鉴意义。
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吃个午饭私信就被刷屏了这是怎么回事？
做一个GDrive的链接 这样就不用各位专门私信我了
另外，请各位注意
等内行的真知灼见，看见这些回答，我这块砖目的就达到了 恩
* 工行愿意在市场出现波动之际起到稳定市场的作用* 希望将来政策的预期能更清晰更稳定* 这次不是&钱荒&是&心慌&* 加快存量贷款的周转，提高信贷资产使用的效率记者 毕晓雯/谢衡/简森路透北京6月26日 - 以资产计全球第一大银行--中国工商银行(601398.SS:行情)(1398.HK:行情)董事长姜建清表示，作为大银行的工行愿意在市场出现波动之际，发挥...&
* 工行愿意在市场出现波动之际起到稳定市场的作用* 希望将来政策的预期能更清晰更稳定* 这次不是&钱荒&是&心慌&* 加快存量贷款的周转，提高信贷资产使用的效率记者 毕晓雯/谢衡/简森路透北京6月26日 - 以资产计全球第一大银行--中国工商银行(601398.SS:&)(1398.HK:&)董事长姜建清表示，作为大银行的工行愿意在市场出现波动之际，发挥自身流动性实力雄厚的优势，起到稳定市场的作用。但希望将来政策的预期能更清晰更稳定，以利于该行更好更深刻地理解整个市场状况。姜建清周二接受路透专访时表示，中国商业银行整体资产负债结构仍较传统，存贷比同国际横向比较处于低位，且在资产的分布上更偏重于支持实体经济。而未来，银行信贷对经济增长的贡献方式，必将由新增信贷投放拉动，向重视存量信贷结构调整及提高资金使用效率转变。受贷款增长较快、企业所得税集中清缴、端午节假期现金需求、外汇市场变化、补缴法定准备金等多种因素叠加影响，银行间市场自5月下旬起缺钱状况逐渐升级，资金价格反复高涨，而央行并未如市场期盼施以援手。上周四银行间市场隔夜及七天质押式回购利率创出历史新高。&我看这次不是&钱荒&是&心慌&。&姜建清说。&那几天对我们来说，也确实有一点紧张，我们也在观察市场，在看市场到底产生了什么变化，我们的流动性未来走势会怎样，我们的交易对手到底有什么问题。我们也是用了几天的时间最后把风险弄清楚了，知道市场波动的根源是什么。&中国央行上周一就商业银行流动性管理事宜发函，要求金融机构特别是大型商业银行在加强自身流动性管理的同时，还要积极发挥自身优势，配合央行起到稳定市场的作用。本周二央行确认，一些自身流动性充足的银行也开始发挥稳定器作用向市场融出资金，货币市场利率已回稳。&这一次所有因素叠加，加上中央银行公开市场的做法改变，突然地使市场流动性短缺。但是这个问题，我认为它只是造成流动性市场出现时点性的波动，中国银行业的流动性总体上是正常的、充足的。&姜建清说。截至5月末，工行持有的高流动性资产有4.6万亿元人民币，在全世界同业中亦属非常领先。姜建清表示，大银行的流动性相对充沛，在市场紧张的时候，可以拆出一些资金。但大银行要发挥稳定市场的作用时，也希望政策的预期更加清晰，更加稳定。他还提到，在互联网高度发达的时代，信息的传播非常迅迅速，包括错误的信息和谣言。而等到市场非常清晰地知道这是一个错误信息或谣言的时候，已经遭受了非常大的损失。所以在这方面，将来要做好市场的稳定工作，做好预期的稳定工作。同时，对于市场传谣甚至是操纵市场的行为监管方面要给予惩罚，当然还包括及时的解释澄清，&像中央银行这样权威机构的解释澄清是非常重要的&。针对6月以来不断升级的流动性困局，中国央行周二终于发出将维护市场稳定的清晰讯号。央行称将积极运用公开市场操作、再贷款、再贴现、短期流动性调节工具（SLO）及常备借贷便利(SLF)等创新工具组合，适时调节银行体系流动性，平抑短期异常波动，稳定市场预期，保持货币市场稳定。**提高信贷周转率**中国国务院和央行过去一周相继强调金融资源配置要&用好增量、盘活存量&，更有力地支持经济转型升级。信贷投放&用好增量&是银行比较容易操作的，而&盘活存量&恐知易行难.对此，姜建清表示，提高信贷的周转率，即蕴藏着&盘活存量&的巨大潜力和空间。提高货币的周转速度就可降低对货币的需求量，这是提高中国经济运行质量的一个重要方面。他认为，从宏观层面来讲，在资本充足率、风险管理能力、存贷比等多重约束下，商业银行信贷总量不可能持续的高速增长。而愈见庞大的信贷余额，对商业银行而言，管理的难度和压力亦非常大。&要加快存量贷款的周转，提高信贷资产使用的效率。这一块我觉得潜力还是比较大的。&姜建清说。他进一步解释称，现在全社会信贷资金余额已经达到67万亿元，如果每年提高信贷周转率0.1次，大概缩短贷款平均期限一个月左右，相当于通过存量周转多增加贷款6-7万亿元。姜建清表示，企业流动性贷款的期限比较短，短期票据贷款周转性在加快。此外，有一部分贷款虽然是长期贷款，但归还是短期的，比如个人按揭贷款，每个月都在还款。&现在有些比较好的项目贷款，也是每个月都在还。我觉得这是一个令人可喜的现象。所以这一块资金务必要高度重视，重视盘活信贷的存量。&他说。他表示，要加快整个贷款的周转速度，就要求银行自身提高信贷投放的质量，加强风险防控，退出潜在风险贷款，释放低效率资金的占用。而银行不仅要对过剩产能的新增融资严格控制，对一些存量的贷款也应及时退出。工行数据显示，自2010年以来，该行主动压缩和退出地方政府融资平台领域、房地产和产能过剩行业等融资总量4,000亿元，清退转化各类生产无效率、产品无市场、长期经营亏损企业8,000多户、贷款6,477亿元。这些压缩出来的资金规模，将重点投入到续建项目、小微企业、新兴产业和个人消费信贷等领域。央行此前要求，商业银行在保持信贷平稳适度增长的同时，从严控制产能严重过剩行业贷款，但不搞&一刀切&。** 货币&空转&? **对于央行此次收紧资金面的努力，分析人士认为，是决策层有意整顿社会融资规模过快扩张与银行同业业务期限错配风险，旨在打击&资金空转&，引导金融服务实体经济。工行提供的数据显示，截至5月末的该行新增贷款4,061亿元。同比多增116亿元，增幅为5.14%。其中工行的票据融资增加了193亿元，占了新增贷款的4.7%。&坦率地说，大家对票据融资的看法不一，有人说是货币空转，也有许许多多的大型企业和中小企业确实通过票据融资来解决短期的融资性需求。&姜建清说。姜建清表示，工行的非信贷资产主要投向了债券、上缴央行的存款准备金，以及库存现金等。同业融资仅占该行非信贷资产的3.3%，拆借给一些确实资金紧缺的商业银行，亦间接地提升了金融机构服务实体经济的能力。&这些工行的资金投向全部都与宏观经济与实体经济相关，我看了半天不知道哪里有&空转&。&姜建清说。他并认为，与国际大银行比较，工行同业融资的比例是比较低的。很多西方大银行在14%-15%左右，更多地依赖于同业资产。他表示，确实有些中资银行的同业业务发展很快，特别是以票据支持或信托受益权资产支持的买入返售类业务增长比较快。这类业务收益率较高，风险权重又较低，所以贷存比较高的银行都较青睐于此类业务。而在银行资金来源比较有限的情况下，同业业务就依赖于同业拆借。这种期限的错配在过去正常情况下并没有及时地暴露出潜在风险。这一次所有因素叠加，加上中央银行公开市场的做法改变，突然地使这个矛盾暴露出来。&这个情况也是提示了各家商业银行，可能要改变一下、调整一下自己的资产负债表，要在流动性和安全性、效益性之间合理地做一些匹配，不能为了利润而绷得太紧，不能光想赚钱把自己绷得很紧，拆东墙补西墙，钱是赚到了，但是会产生很大的风险。&姜建清说。央行周二表示，商业银行要统筹兼顾流动性与盈利性等经营目标，按宏观审慎要求，合理安排资产负债总量和期限结构，合理把握一般贷款、票据融资等的配置结构和投放进度，谨慎控制信贷等资产扩张偏快可能导致的流动性风险，加强同业业务期限错配风险防范。对于今年以来社会融资猛增而经济增长乏力，他列出了几个重要原因。首先，中国现在处在产业结构调整的期间，调整没有完全到位。&在这样一个过程当中，我觉得就有可能产生占用两套、或者说一套半资金。&同时，融资和投资之间还存在一定时滞。姜建清表示，工行连续几年来，固定资产投资贷款的90%以上都是投向了在建、续建项目。&在建、续建项目的完成还是需要一定时间的，所以它们产生的效益有一定的时滞。&此外，监管部门加大监管力度，将更多民间融资纳入社会融资规模的统计范围，加大了社会融资的总量。加之，企业经营的总体状况现在并没有根本好转等亦是影响因素。而受累于疲弱的经济表现，5月新增人民币贷款以及社会融资规模增长均乏力，与此同时，广义货币供应量(M2)的增速虽稍有回落，但依然远高于13%的目标水平，高货币投放并未带来相应的经济拉动效果。（完）
请结合我的日志
前几天国家审计局说我国地方债高达3.85万亿人民币，其实真正额度可能在12万亿以上，面对经济的持续下行，政府 银行 信托三方串谋，以理财产品方式正在坑害老百姓，请大家提高警惕，切莫上当。我国正在上演&中国版次贷危机&!『地方政府债的债主是谁?』
银行呗。因为没有听说过地方政府债券，也没有人买过。……老百姓只买过国债券。的确，中国的地方政府没有发行债券的...&
前几天国家审计局说我国地方债高达3.85万亿人民币，其实真正额度可能在12万亿以上，面对经济的持续下行，政府 银行 信托三方串谋，以理财产品方式正在坑害老百姓，请大家提高警惕，切莫上当。我国正在上演&中国版次贷危机&!『地方政府债的债主是谁?』
银行呗。因为没有听说过地方政府债券，也没有人买过。&&老百姓只买过国债券。的确，中国的地方政府没有发行债券的权利，因为中央知道地方政府一定会胡来，管不住。所以你也没见过没听过有地方政府债券。中央以前有过代理发行，因为没人买，地方政府就另谋出路了&&。怎么个另谋出路?
路径是这样：1，各地方政府主导注册了一些投资公司，这些投资公司政府把它叫做：融资平台。其名称可以是某城建开发公司、城建资产经营公司等。2，地方政府立项，比如：建高速，建机场，盖政府大楼&&等等。3，融资平台的这些公司拿着政府的项目去银行融资，因为是政府背景的公司，又是政府项目，所以融资是审批 金额是多少给多少。4，银行当然知道地方政府是个什么东西，此钱大半是有去无回，风险很大。所以银行就把此债权转卖给信托公司，比如10亿的融资，银行说我留下2%的利息，剩下的你接手，签的是5% 的利息，你还有3%可赚。虽然信托公司也知道政府是个什么东西，但是这么大的生意总不能不要，怎么办? 只要再转卖出去不就行了?利息写得高一点肯定好卖。反正只要卖出去，信托公司就即没风险也没责任了。于是，信托公司就把这些个债权做成一个一个项目投资产品，比如：城建公司修高速项目&&等等。 各种各样，总称&理财产品&。5，信托公司把&理财产品&拿到银行，让银行代理销售，还有回扣。6，银行就印些广告，再开一间&理财室&，配个理财经理，看着储户的存款额，给储户打电话推销。把有钱人称作&VIP客户&，请上上坐。至此，债权人是谁?明白了?&&谁买了理财产品，谁就是地方政府债的债主。
如果出了问题，也就是不兑现。(去年华夏银行已经出现血本无归，而且好像是起步50万一份的VIP产品。)你去找银行&以华夏为例，银行说：签约的合同上任何地方没有银行的章子。银行只是代售。(华夏银行更甚，说是理财经理自己私人代理的，银行不知此事)&你看看合同上的章子去找信托公司，信托公司说：这是城建公司的项目，我们只是理财的信托公司。就好比你买了中石油的股票赔了，你不能找你开户的证券公司吧。&你去找城建公司，城建公司说：我们是跟银行签的约融的资，你是谁?&你去找银行，银行说：我们是融资给城建公司的，跟你有什么关系?&你再去找城建公司，城建公司说：谁卖给你的你找谁去!&&你再拐回来找银行，银行说：你跟谁签的约，你找谁去!&你再去找信托公司，信托公司说：投资有风险，你没看合同条款细则吗?你说：明明写着保本的!信托公司说：这是政府项目，政府不光说保本，还说有补贴呢，不信你去问政府!&你去问政府，政府说：我们只是立项，审批项目。是行政机构，这连你都不知道吗?&&&你说算了，我也不找了，直接告吧。打官司!我是VIP客户，还没被骗光，还有财力，物力，人力，写诉状!诉状第一栏，被告人：&& ???该填谁?这时候你才发现，打官司，要在被告人所在地法院打。银行在本地，信托公司在上海，城建公司在北京&&。被告栏都填不出，根本没法打。
政府怎么这么聪明?&&其实政府也是让美国涮过，学来的。　　
美国的&次级债&就是这样的结构。区别在于：美国是信托公司把它卖给全世界了;中国是各地方政府卖给全国老百姓了，广东一个省都七千亿了。好了，各位看官，别在这看博客了，赶快回去问问你家金砖老婆买没买理财产品?
2012年哪家银行理财产品收益能力最强？哪家银行风险控制水平最高？我们汇总了72家银行2012年度发行的银行理财产品进行统计，从收益能力、风险控制、发行能力、信披规范、产品多样性等五个方面评价。查看全图，一张图揭示银行理财王国座次！新浪财经策划
【市场下跌动力学】人们简单以为市场下跌是因为有人在顶部做空、另一部分人则接盘并一直持有到市场底部。实际并非如此。整个下跌过程一直有人抄底，待出现亏损后又迅速卖出。一旦市场信心崩溃，则会出现瞬间崩盘。空头在整个下跌过程中同样会提供支撑(空头回补)。(马丁·阿姆斯特朗)
【信贷资产证券化】目前信贷资产证券化500个亿的规模基本在陆续发行了，虽然有些小矛盾卡住了，但是到今年年底应该能发完大部分，监管层的意思也很明显了，这轮500亿发完后，如果问题不是很大的话，后续会继续扩大规模稳步推进，这个是比较好的信号，至于到底推出多少额度，个人预估在亿 @证券小兵
这是受监管的部分，还有大量没有受监管的民间信贷资产...&
【信贷资产证券化】目前信贷资产证券化500个亿的规模基本在陆续发行了，虽然有些小矛盾卡住了，但是到今年年底应该能发完大部分，监管层的意思也很明显了，这轮500亿发完后，如果问题不是很大的话，后续会继续扩大规模稳步推进，这个是比较好的信号，至于到底推出多少额度，个人预估在亿 &
这是受监管的部分，还有大量没有受监管的民间信贷资产也通过各种形式证券化了。@持续关注资产证券化，这是下一个高富帅行业
主要政策:1
马云到底要推动它变成怎样的梦工厂？支付、融资、保险、担保、理财无所不包？还是做成一个管理十亿人信用的巨型数据库和信用平台，覆盖银行、保险、券商、基金、小贷公司等所有金融机构？它目前取得了哪些成绩？它从何来到何处去？告诉你一个真实的阿里金融。
@阿里巴巴 金融来势汹汹
本报记者刘艾琳绵阳、成都报道
每到太阳落山，农贸市场快关门的时候，总会有两三个北川富民村镇银行的员工，驮着一大袋毛毛、块块的零钱和一袋整钱走进市场。挨家挨户给兑换零整钱，也现场提供存款服务，顺便让商户主更熟悉并信任富民村镇银行。
这个创新没有任何技巧，但富民村镇银行服务小微的理念被展现得淋漓尽致。
汶川&5&12&地震前，全国首批成立的北川...&
&&&&本报记者&刘艾琳&绵阳、成都报道
&&&&每到太阳落山，农贸市场快关门的时候，总会有两三个北川富民村镇银行的员工，驮着一大袋毛毛、块块的零钱和一袋整钱走进市场。挨家挨户给兑换零整钱，也现场提供存款服务，顺便让商户主更熟悉并信任富民村镇银行。
&&&&这个创新没有任何技巧，但富民村镇银行服务小微的理念被展现得淋漓尽致。
&&&&汶川&5&12&地震前，全国首批成立的北川县富民村镇银行（下称&富民&）尚有7万元盈利，震后当年亏损211万，不良率一度飙升到81.33%，那时富民的注册资本仅531万。
&&&&祸福相依。富民因此结识世界银行集团成员国际金融公司（下称&IFC&），并获得IFC的战略入股承诺和为期三年的无偿技术援助。&在投资方面，我们承诺出资1000万人民币入股富民，技援方面，经过全球范围内招标，已经于2012年选定国际咨询专家，已于下半年开始正式启动培训工作。&近日，IFC中国项目开发中心相关项目官员姜芳芳接受本报记者专访时称。
&&&&富民这五年，凭借村镇银行的扶持政策和股东（绵阳市商业银行）资源在迅速扩张规模。截至去年底，富民在当地网点增至7个，存款突破10亿，贷款5.2亿元，经营利润2405万，注册资本5000万。
&&&&&我们正在申报增资扩股的申请，IFC进来和老股东增资后股本会增加到1亿，今年在绵阳市区内再新设一个网点。&富民绵阳支行经理贾丹对本报记者透露。
&&&&从贷款结构来看，受规模和专业技术人员限制，目前主要业务分布在绵阳市区和安县两个金融环境相对成熟地区，客户主要为城镇小企业和个体工商户。在引入IFC派遣专家的微贷技术之前，富民主要做500万以下的抵押贷款。
&&&&新北川金融监管部门一位官员认为，目前富民还需修炼&内功&，比起多年深耕三农市场、拥有众多网点基础的农村信用社，&要想充分发挥当初设立村镇银行时预想的&鲶鱼效应&，还需要一点时间。&
&&&&一票否决制
&&&&抛开抵押桎梏、把贷款额度降低到5000元，是富民着手做真正小微的第一步。2012年8月，联合中标接受IFC派遣的德国AFC公司和苏州德仕金融咨询公司的金融咨询专家们正式抵达富民村镇银行绵阳支行。
&&&&实际上，金融专家给富民提供的是一个全方位的技术援助，涉及产品设计及优化、信贷管理、风险管理、人力资源管理、内部控制和负责任金融等多方面。&培训的每个领域都相辅相成。现在专家为我们设计的5000元-50万微小担保贷款产品已经投入市场。&富民绵阳支行经理贾丹说。
&&&&新试验的这款产品很简单，贷款5000元起步，按月本息还款，需要有固定收入的本地人做担保。&最初尝试的产品，还是比较审慎的，比如我们不接受到期还本，不做纯粹的信用贷款。等到市场和业务员成熟了，再尝试衍生产品。&在富民绵阳支行驻场时间最长的小微技术专家刘晋芳对本报称。
&&&&截至目前，富民已有4个专职做此小微业务的团队，共计22位小微业务员，目前主要市场还是绵阳市区的个体工商户。贾丹介绍，基本每天都要开一次&贷审会&，由业务员先汇报各自客户调查情况，给出判断结果，再由贷审会成员讨论后投票决定是否发放贷款。&我们采用的是一票否决制，贷审会上只要有一个人觉得风险不可控，不放行，那审核就不会通过。&
&&&&从实践来看，贷审会通过的比例大致为50%，截至目前，富民已给240位个体工商户发放2000多万元小微担保贷款。&具体的不良情况我们近期正在做统计，之前一些客户确实出现过某月临时资金周转出问题的情况，我们都说服客户尽量提前还款，若有逾期我们会罚息且有不良记录。&
&&&&在富民与IFC签订的一本厚厚的协议书中，对项目合作双方权利义务有非常详细的说明。协议规定，IFC出资90万美金为富民聘请技术咨询专家并支付专家费用，通过技援使其成长为一家具有竞争力和商业可持续性的，服务于小、微企业以及农村和城乡结合地区人群的小微金融银行。
&&&&但也有条件。例如，富民要制定和执行社会绩效目标、客户保护原则，遵守国际金融公司有关反欺诈、反腐败、反洗钱以及社会和环境保护原则，例如，禁止贷款投向涉黄赌毒类、环境污染类、野生动物贸易类行业。小微贷款的不良率要控制在2%以下。
&&&&富民目前的不良率约为0.6%，但主要为抵押和大中额贷款。按照中国银行业平均不良率1.56%来看，2%的标准并非难事。&中国的不良率，在世界范围内算是比较低的，监管机构对银行的要求比我们要严格。之所以将容忍度设定为2%，就是更多鼓励富民去发展业务，不要有太多顾忌。只要在这个范围内，我们都给专家团队付款。&IFC中国项目官员姜芳芳解释道。
&&&&软信息侦查
&&&&谈到控制小微贷款风险的技术核心，刘晋芳认为是紧抓贷款客户个人的软信息。&500万贷款，财务报表能映应出企业的情况，跟个人情况没太大关系。但小微贷款就要盯紧这个贷款人。根据年龄、婚姻状况、居住地稳定性、个人征信、资金用途等信息来判断这人是否可靠，能否按时还款。&
&&&&总结起来就是看一是判断还款能力，二是看诚信度。说起来简单，操作起来并不容易。就在接受采访前一天，刘的团队碰到一个纠结的客户。这让平时15分钟就开完的审贷会足足讨论了近一小时。
&&&&有一位自称是做门窗加工生意的女士，想要贷10万买原材料。业务员调查显示，此人做加工生意不久，此前做别的买卖。去年底又新投资了一个茶楼和一家母婴用品店。
&&&&&我们以前做过门窗加工的业务，都是接到一单买一单的材料，不会一次性买这么多。&刘回忆道，再问她时，她改口称要买设备，当时银行提出用设备抵押，她不同意；提出在指定的地方采购设备，她又说已经买了。刘的团队不想轻易放弃这个客户，继续了解她的信用记录。&我们发现她一共三张不同银行信用卡，近6个月平均每月都几乎顶格透支。&
&&&&对于有众多投资和不断变换生意种类的客户，团队相对谨慎。纠结的点在于一方面她生意种类不断变化，资金真实用途不确定，风险不可测；但另一方面她有多个真实的投资项目，还款能力是具备的。
&&&&直到银行发现在诚信度上无法解释的理由，贷审会决定放弃这个客户。&她提供的担保人是他现任老公的哥哥，在我们看来是比较理想的担保人。由于我们还是注重第一还款来源，所以又分析了她的婚姻状况。&
&&&&调查发现，此人2010年离婚，当年10月就以现任丈夫弟弟的名义买了房子，买了时候又与现任丈夫结婚。她解释为自己名下有按揭，第二套房有限制。&乍一听，觉得合理，可是仔细推敲又有疑点。为什么不以现任丈夫的名义买？她说也有按揭。后来我们去核实发现并没有。&
&&&&刘解释道，由于每个客户本身都有旁人想象不到的境遇，唯一能判断的就是合理的解释和诚信度。&这个案例昨天在审贷会上讨论很久，最终远程连线到德仕公司更资深的专家那征求意见。最后一致认定在诚信度和资金用途上无法控制风险，没有通过审核&。
&&&&业务员对每一位客户的调查都必须注重细节，风险往往就藏在多几个问题之后。&我们设计的都是开放性问题，要求业务员每核实一个情况都要反复从不同角度和逻辑去提问。如果获得的答案不一致或不能相互印证，我们就会谨慎。&
&&&&防范客户经理作假
&&&&小贷业务能否做好，取决于业务员是否经验成熟，从第一源头控制风险。对于小贷业务员从零起步的富民来说，面临的问题是如何在技术经验不变形的情况下快速储备人才。培训室的整面墙上，贴着三大张业务员成绩表，每人做成了多少笔，都清晰可见。
&&&&&刚开始的时候富民计划把原来做抵押贷款的那套班子转来做小微，我们觉得不妥。做惯大额贷款的客户经理比较看重企业财务报表、抵押物是否足值，而对于单据不齐全、无抵押物的小客户来说，他们第一反应肯定是不能贷的。所以建议富民一定要重新招聘搭建一个新的团队来做小微，不对其是否有银行工作经验做强制要求，因为往往有银行经验的客户经理会陷入固定思维模式，反而不利于培训的开展。&&姜芳芳说。
&&&&富民接纳了这个建议，很快组建了16个人的新团队，不限专业，注重的是沟通和学习能力。首先是连续两周的课堂培训，使其理解技术原理。随即投入实际应用两个月，工作日上班，周末再总结如何更深透全面地剖析客户，最开始的9笔业务客户调查都是由专家陪同现场示范。
&&&&去年9月到现在以刘晋芳为代表的专家团队已集中培训了三批业务员。刘称，第三批与第一批差距很大。&新业务员觉得客户说的每句话都可信，发现不了问题，但如果让第一批的人去的话，很可能调查到一半就清楚这个客户要放弃。&
&&&&富民正在招聘第四批业务员，&5月考试，然后培训上岗。今年要把团队扩充到50人。&贾丹说，现在团队集中力量还在绵阳市区，业务员成熟了才能把业务延伸到新北川及下面乡镇去。
&&&&由于德国小微专家只是定期到富民做培训，小微方面长期驻场的只有刘晋芳一人。受限于专家的数量，很大程度上也限制了富民小微业务扩张的速度。
&&&&专家考虑更多的则是，如何保证技术不变形地被执行。&因为是人在做这个事情，不是机器。有一些可变通的东西在里面，就需要你控制。尤其是还要考虑到援助期满专家撤离之后。&刘进一步解释，相比&作假拿回扣&的道德风险，业务员&美化数据&的现象似乎更常出现。
&&&&&我们招的人都比较新，城府都不深。只是都希望把业务做成，所以给贷审会呈报的财务数据和个人信息会帮客户改到容易通过的标准。&此前发现有客户经理数据造假，被富民劝辞。
&&&&亟待扩张的&鲶鱼&
&&&&这款5000元-50万微小担保贷款产品，年利率被统一定为15%，在当地同业同类产品中并不具有显著吸引力。四川省农村信用社在当地10万梯队小额贷款利率，根据产品设计不同，在10%-18%不等。
&&&&&由于前期投入和人员成本，5万的贷款基本上不赚钱。&刘晋芳坦言。富民计划将来利率会降得更低，如何平衡风险？专家和银行都一致认为迅速扩张是可行途径。
&&&&但比起城商行和农信社，富民在当地的认知度并不高。刘晋芳所在的德仕金融咨询公司在富民之前，已经做过不少银行小微咨询项目。&富民是我们培训的第一家村镇银行，涉及小微业务范围的可能难度在营销上。城商行、农商行在当地知名度高，一说大家也愿意听。现在我们出去拓展客户，别人都没听说过，信任度就没有。&刘说。
&&&&小微客户数量众多、相对分散以及对银行情况不熟悉，决定了客户经理必须要嘴勤、腿勤，要主动走出去，贴近客户。专家组的理念是，小微信贷的客户经理大部分时间应该是在市场上、在田间地头，和客户在一起，不应该在银行。因此相对应的，富民银行办公室、会议室里并没有配置太多的台式电脑以及桌椅板凳。
&&&&目前富民在绵阳辖区（包括北川、安昌、擂鼓等）共有网点7个，年内将在市区新增一个，全行员工107人。&我们现在关注的是富民能尽快把规模做起来。尽量多的设网点、多配人，把业务再铺出去。小微业务核心的优势就是能贴近客户。&姜芳芳说。
&&&&从IFC&经验看，小额信贷属于一个劳动密集型的行业，成本较高，而单一一户客户贷款金额都比较小，因此必须要有一定的客户数量规模，才能够产生足够大的效益，来支持其可持续发展。因此银行前期就要有大量投入，把队伍搭建好，去支撑它未来的快速扩张。
&&&&而不同于城商行、农商行，姜芳芳认为，村镇银行的宗旨就是服务小微企业以及农村和城乡接合地区未能得到足够金融服务的人群，从而缩小城乡金融服务差距。这一特点决定村镇银行应该建立较多的网点来提供服务，因此应鼓励降低村镇银行开设新网点的门槛。
来自德意志银行报告中的一张图表，反映了全世界10个最大的投资银行中哪些是最赚钱的业务。通过该图可以发现，在全世界10个最大国家的利率交易是银行们的摇钱树。
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比特币的最大价值在于，提醒我们如何更好填补电子货币真空。　　刘筱攸，深圳《新产经》杂志记者　　最近在跳水的不只明星，还有比特币。从4月10日晚间的最高报价266美元开始，截止至4月16日下午1时，比特币价格在经历了5个震荡日后，狂泄至62美元。　　一夜暴富或者是一朝丧财永远是最抓人眼球的谈资，比特币则将这样的素材在现实中深刻演绎。这也就是为什么比特币明明在2...&
比特币的最大价值在于，提醒我们如何更好填补电子货币真空。　　，深圳《新产经》杂志记者　　最近在跳水的不只明星，还有比特币。从4月10日晚间的最高报价266美元开始，截止至4月16日下午1时，比特币价格在经历了5个震荡日后，狂泄至62美元。　　一夜暴富或者是一朝丧财永远是最抓人眼球的谈资，比特币则将这样的素材在现实中深刻演绎。这也就是为什么比特币明明在2009年就已经出现，可直到4年后才引起足够的重视。　　在真正理解比特币内涵的拥趸眼里，它是乌托邦式的自由经济主义的激进实践；而在更多市侩的投机者眼里，它不过就是用来炒作的虚拟期货和黄金。一大票媒体用&庞氏骗局&、&投机&、&泡沫&这样的标签重复轰炸，无疑是把脚跟放在了后者的鞋里。　　我们有理由基于比特币价格的涨跌来评判其价值的高低，但比特币引出的虚拟经济独立的可能性却更加值得注意。　　要在现实中流通，比特币，谁为你背书？　　比特币的奥派理念　　技术男不可怕，懂经济学的技术男才可怕。　　一帮极客(高智商互联网玩家)将自由、颠覆的理念彻底运用在了经济学里，用开源软件创造了一种去中心化的虚拟货币。去中心化啥意思？就是不依靠任何特定货币机构发行。好吧，其实关于比特币起源与原理的文章已经非常多了，在此就不做技术性赘述，各位感兴趣可自行百度一下。　　总之，你只要记住：1.它就是互联网上的一小串加密信息代码，通过在P2P网络上运行特定的算法所得；2.使用网络中众多节点构成的分布式数据库来确认并记录所有的交易行为；3.它的算法确保了无法通过大量制造比特币来人为操控币值。　　满足以上三点，比特币简直就是极客最爱。　　微博博主&@&(以下简称货币之王)就是比特币的拥趸之一。这个微博名字毫不掩饰地传达出博主本人对比特币理念的狂热拥护。　　&奥派经济学&，货币之王说道。奥派经济学，全称奥地利经济学派，是近代资产阶级经济学边际效用学派中最主要的一个学派。它崇尚自由市场，支持不受干预的市场经济的强硬主张；除此之外，还倡导政治和社会学说中的自由思想。要解释就太学术了。简而言之，奥派经济学理念就是自由，自由得还很激进。　　&生产力一直在发展，物价本应往下降，可通货膨胀却不断上演。为什么？因为货币一轮轮增发。这样我们的货币就贬值了。另外，银行一直将我们的存款放贷出去，让我们的财富遭遇泡沫，进而蒸发。所以我觉得奥派经济学是被主流经济学掩埋的黄金，很简单的道理，要发行(货币)可以，但凭什么只允许你央行发行？如果存在货币增发现象，为什么不允许大家抛弃？货币就应该是去中心化的，像比特币。&在货币之王看来，&比特币就是奥派经济学在现实的一次伟大试验&，2011年7月，他开始参与到比特币玩家中。　　货币之王进一步解释：奥派经济学中，货币的价值就在交易本身。这样的原理很到位地演绎在了比特币上：比特币由网络无成本诞生，为了让它从一个账户输送到另一个账户，得有一个安全通道。而制造安全通道，则需要消耗大量能源，因此整个比特币用户群要奖励那个造币通道者相应的比特币。这个过程被形象地誉为&挖矿&，本质是P2P网络上制造新区块(block，每个区块包含一定的比特币)的过程。其重点在于：软件算法决定了制造一个全网络都认可的新区块很难，参与者越多，新区块产生得就越慢。如同真实的挖矿，你把身边的矿都挖没了，你只能去更远的地方挖，可矿产总有一天被耗尽。这也就是为什么媒体说到2030年，比特币的总量将停留在在2100万。　　这样的游戏规则让比特币币值节节上升。无怪乎有媒体认为比特币是极客主导的庞氏骗局，设计出来就是为了让早期的玩家获得巨大利润，因为较早接触的人可以用低价获得大量比特币。　　对此货币之王不置可否：比特币有控制货币总量的完美机制，而且任何早期投资者都有获得利润的权利。问及其持币总数，货币之王则表示不便透露。　　而另外一位比特币玩家&@&(以下简称熊小二)从去年十月开始购买比特币，现持有113枚。他告诉我，他从2009年就关注比特币，但真正接触已经比较晚了，所以只能选择在交易市场购入而非自己挖矿。初次买进时比特币的价值是60元人民币，而现在即使是在经历了连番下挫后，比特币依然币值360人民币以上。　　收益确实可观。&但价格不能代表比特币的价值&，熊小二表示。即使比特币价格继续跌，他也不会大量抛售。熊小二有两个身份：在工作上他是一个毕业两年的外企员工；而私下里，他跟货币之王一样，是奥派经济学的铁忠。　　他微博上认证写着&巴别塔自由主义研究社创始人&，而简介则是这么一句话：&建设自由社会要求人们具备思考、谈论和行动的勇气&&特别是在无所作为更加容易的时候。&他向我推荐《货币的非国家化》，表示在货币领域货币也应该有自由竞争。　　不难看出在中国的比特币玩家中，不乏对比特币所承载的自由经济学理念有一定理解者。他们的动机较于投机者来说显得&乌托邦式&的纯粹，希望借这样一种虚拟货币对现有货币体系造成冲击，进而建设自由货币市场。　　问题是：理解这番理念的人，占大多数吗？　　很多人不关心价值只关心价格　　我向很多金融专家请教了比特币，但大多数都表示没有深入研究。反之，IT圈对比特币的认知度还更成熟一点。这也从侧面证明了前文所述，比特币与其说是经济产物，不如说是互联网极客圈产物，还很小众。　　货币之王也认为，认知不对等也直接造成了比特币眼下还很难在现实生活中流通。即使现在国外很多大网站都已经接受了比特币支付(如交易平台)，但普通人听起来还是会一头雾水。或者更尖锐地说，他们下意识就认为货币应该由银行印发，握在手上。　　这才是矛盾的最根本。　　&比特币只能是个昙花一现的东西&。我致电著名PE东方富海董事长陈玮，他如是说道。　　陈玮表示，比特币本身的想法并没有问题，但与证券、期货、金融衍生品相比，比特币的基本价值都更加有限，或者说，比特币并不具备使用价值。比特币已知的、有限的供应量意味着，其需求的增长速度会超过供应的增长速度，泡沫会越来越大。因此，它注定无法成为行之有效的替代性货币，将会不可扭转地走向覆灭。　　持类似观点的还有职业投资人黄生。他曾于比特币行情看涨的时候就公开表示：&比特币：地球上最稀罕的货币，两月涨近1000% 。与其说比特币是一种货币，不如说是一种交易中介，它不具备货币的本质，因为货币的本质是政府信用，由政府作为最后背书人，如此一来，比特币更是一种人为制造的虚拟商品，这种虚拟商品充当了物物交换中介，但这就是一个人为的泡沫和骗局，希望中国能禁止。&　　这些专业人士与比特币拥趸的观点，说白了就是两种教条之争&&货币金属论和货币名目论的长期争论。前者认为货币价值必须与贵金属的价值相锚定，后者否定货币的实质价值，认为货币只是一种名目上的存在。　　而现实是，现在很多比特币玩家根本不care哪一教派的经济学，他们纯粹因为觉得这个东西可以迅速地捞到钱而入场。更讽刺的是，恰恰也是这一帮市侩的投机者们，推动了比特币的前行，并让其系统在一次一次的市场交易或者攻击中逐渐完善。　　比如刚过去的4月10日，比特币的交易价格大幅下跌，全球最大比特币交易市场Mt. Gox随后停盘12小时。货币之王解释，这是因为最大的两家比特币交易网站Mt.Gox和Bitstamp遭到了黑客的&分布式服务拒绝&(DDOS)攻击，比特币的交易因此受阻，&这两年比特币交易中心常被黑客攻击，这迫使交易中心不断修复自己的安全漏洞。但凡发现不正常交易，中心很快会取消掉。总之，系统会越来越健康完善。&　　熊小二告诉我：他的一个朋友从比特币值只有5美金的时候就进场，现在即使比特币价格重挫，他依然在买进，目前已经持有1200个比特币了，&因为看好比特币将来会恢复到原价位，甚至更高&，他说。　　这样的接盘者还不少，据每日经济新闻的报道，国外很多财团也参与了比特币的爆炒，所以短期内比特币并无崩盘的可能。　　财经专栏作家端宏斌则在博客里表达了对此事的忧虑：&对比特币最大的威胁是十分简单的：人们对比特币兴趣的消失。如果是这样，比特币就不能发展出强大的周边工具系统以让这个货币体系发育成熟。人们对比特币兴趣的消失，不会让比特币系统本身死亡，但是它会让比特币系统停滞不前。在一个不断创新的时代里，停滞不前的含义和死亡差不多。&　　而投机者，无疑是最快失去兴趣和耐性的那个。因为他们看中的，从来都是价格，而非价值。　　如果不死，它可以变成什么样子　　有公司日前利用比特币概念可谓做了一个漂亮的事件营销。据每日经济新闻报道，一家名为&TDVMedia&公司的首席执行官杰夫。贝里克近日宣布，计划率先在塞浦路斯开通世界上第一台比特币自动取款机(ATM)。　　且不论此计划最后是否落实，但比特币引起了现实资本的关注是必然的。有不少人担心政府的直接干预会扼杀这个货币体系，熊小二则表示：&政府可以取缔比特币的交易平台，但永远无法取缔比特币&。　　这样的说法固然有道理，但如果比特币被宣布为非法，那么比特币将很难展开它的周边应用。虽然互联网只要存在一天，比特币体系就能存在一天，但不可能有任何机构开支持比特币。这意味着比特币经济将要转为地下经济。　　如果，我是说如果&&如果比特币不死，会走出一条怎样的路径？　　端宏斌对此颇有见解：首先，取得法币体系的支持。Visa、Mastercard肯定不愿意比特币进入他们的地盘，因为全球的清算服务已经处于他们的寡头垄断之下，这时需要引入大企业来整合比特币的交易市场，借助其力量让前者接受比特币；　　其次，将比特币导入终端。比特币只能在电脑上保管是比特币扩大应用范围的最大阻碍。要想流通，必须让比特币进入终端；　　接下来要攻破的肯定是商户了。如果比特币能够被足够多数量的人群采用，那么它就会吸引零售商们的主意。现在已经有一些零售商开始支持比特币付款，但是相对于经济的总体数量而言，还显得稀少。但比特币的设计为人们展现了一种良好的处理小额付款的体系，比特币应该抓住小额交易的细分市场；　　最后肯定是企业。即便比特币能够一路取得成功，企业很可能是最后才进入比特币经济的。为了让比特币适用于企业间的交易，还需要很多安全级数高的软件应用。比特币经济需要通过这些会计应用，才能无缝地接入现有的企业财务系统里。　　这样的预测很符合逻辑，但却又显得&乌托邦&。因为货币也许可能是一个信念系统，但是它应该也是一个真实财富的分配体系。我们暂时还不能接受一个随意分布在互联网上的数十亿字节的、没有国家财富做支撑、没有政府官方授权的货币体系。　　因此，比特币的最大价值其实是在于，它提醒了我们应该如何来更好地填补电子货币的真空。　　正如皮特&罗德里格斯(Peter Rodriguez，弗吉尼亚大学达登商学院教授)所说：&比特币并没有什么特别之处；实际上，几乎所有东西都能被用作&伪货币&。如果比特币能够建立自己的价值，并在足够长的时间里让投资者对其抱有信心，那么最终能将这种货币从一时流行的价值储存手段变成真正货币的机制可能才会开始形成发展；然后，比特币可能会变成一种可靠的交易媒介和指数值，在整个世界的货币体系中拥有自己的位置。真正的问题不在于比特币是否将价值暴跌，而是在于这种货币是否能在这种无可避免的考验中生存下去；如果挺过了生存危机，哪怕在渡过危机以后只剩下非常低的价值，比特币还是将改变我们对于价值储存、金融以及虚拟经济独立性的思考方式。&　　这是我目前看到的，对比特币最公允的背书了。没有之一。