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美联储开印钞机救市 中国外汇储备很危险?
日 11:25:05
　来源：广州日报
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&&&&据《新京报》《上海证券报》报道，3月18日，美联储公开市场委员会在今年的第二次例会后发布的声明中宣布，将在未来6个月内买入总额为3000亿美元的美国长期国债。财经学者普遍担忧，此举将引发美元贬值，并使得中国大量以美元计价的资产面临汇兑损失，导致中国外汇储备尤其是持有的美国国债大幅缩水。
&&&&与此同时，为给住房市场以更大支持，美联储还宣布将再购买“两房”担保的房产抵押债券7500亿美元，这使其今年以来购买的相关债券额达到了1.25万亿美元；同时，美联储还将追加购买1000亿美元的“两房”债券，使今年以来购买的相关机构债券达到2000亿美元。由此，美联储购买抵押贷款证券的规模将扩大至1.45万亿美元。
&&&&中国现在持有美7%外债
&&&&美联储是第三家宣布直接购买美国财政部发行的国债的央行，之前英国和日本央行宣布将直接购买该国财政部发行的国债(或政府债券)。一时间，10年期国债收益率下跌了47个基点至2.54%；美元兑其他主要货币也出现了较大幅度的下跌。
&&&&然而，从货币银行学上讲，一国央行是不允许直接购买该国政府发行的国债和其他政府债券的。央行直接购买国债意味着国债收益率的市场化定价机制将被彻底打破，收益率更多地取决于美联储而非市场。
&&&&美国财政部3月16日发布的报告显示，截至今年1月底，中国持有的美国国债达到7396亿美元，占美国外债10.9万亿美元的7%。
&&&&美联储直接从财政部购买国债，将使中国的外汇储备投资处于两难之中。一方面，若为了规避美联储这一举动对市场的不利影响而减持美国国债或其他美元资产，则减持带来的连锁反应将增加中国外汇储备的损失。但如果继续持有国债，则意味着这些美元资产未来不确定性风险正在加剧。
&&&&同时，财政赤字货币化将加剧美元的贬值。就中国外汇储备存量资产而言，美元贬值将使得中国大量以美元计价的资产面临明显的汇兑损失，从而导致中国外汇储备进一步缩水。
&&&&“美联储理论上有无限供给美元的能力”，中央财经大学中国银行研究中心主任郭田勇猛烈抨击，“这个口子一开，美国国债还用其他国家买吗？美国自己开动印钞机就可以解决问题了。这已严重触及市场经济的底线。”
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2014年美联储会议时间
来源：金投外汇网
编辑：gaodongyan
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摘要：2014年美联储会议时间：这里的时间是美国时间，其中在货币政策会议的第二个交易日公布利率决议，冬令时是在北京时间凌晨03:15，夏令时在北京时间凌晨02:15。
2014年会议时间：
这里的时间是美国时间，其中在政策会议的第二个交易日公布决议，通常是在北京时间第二天的凌晨，冬令时是在北京时间凌晨03:15，夏令时在北京时间凌晨02:15。
1月28-29日（周二--周三） - 仅发布声明
3月18-19日（周二--周三） - 声明、预测、主席新闻发布会
4月29-30日（周二--周三） - 仅发布声明
6月17-18日（周二--周三） - 声明、预测、主席新闻发布会
7月29-30日（周二--周三） - 仅发布声明
9月16-17日（周二--周三） - 声明、预测、主席新闻发布会
10月28-29日（周二--周三） - 仅发布声明
12月16-17日（周二--周三）- 声明、预测、主席新闻发布会
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400-188-3535肖磊：中国外汇储备对美国有威胁吗|美元|美联储_新浪财经_新浪网
肖磊：中国外汇储备对美国有威胁吗
　　一直以来，市场上流传着这样一个故事，每当中国在政治外交领域需要美国支持的时候，就会买入美国国债，当中国对美国的某些行为表达不满的时候，则会抛售美国国债。一些美国参议员也经常担心中国减持美国国债会对美国经济产生系统性风险，而中国外交部和财政部也时常督促美国要采取负责任的政策，以保障中国在美投资安全。
　　中国看上去“巨量”的四万亿美元外汇储备，以及持有的一万多亿美元的美国国债，成了中美关系当中最受市场和政客们关注的点。每一次中国对美国国债的增持或减持都会引起各领域的猜测，这使得整个市场都以为中国拥有的美元储备以及持有的美国国债已经成了能够“威胁”美国的一个重要手段。事实真的是这样吗？
　　2008年之前，随着美国陷入反恐战争泥潭，美国越来越依赖“负债”，如果没有更多的资金愿意进入美国债券市场，美国诸多的国家战略可能会面临停滞。但如果让更多的海外机构持有美国国债，美国也会但心战略性风险，因为一旦这些国家并不支持美国的一些做法，就会以抛售美国国债来相要挟。
　　但自2008年之后，美国金融市场巨变，美国进入了疯狂的负债期，其债务规模的增速一度震惊世界。要知道美国从1776年建国到年时间里，其债务规模一直保持在10万亿美元以内。而在奥巴马上任后的短短5年时间，美国债务规模就飙升到了18万亿美元。正是由于2008年之后连番多次的量化宽松(QE)，稀释了中国外汇储备，以及降低了持有的美国国债在整个美国货币和债务池子当中的百分比，使得中国外储对美国整个金融市场的影响力明显下降。
　　2008年末中国外汇储备1.95万亿美元，当时美联储资产负债表不到1万亿美元，而目前中国的外汇储备不足4万亿美元，美联储的资产负债表却已经超过4.5万亿美元。也就是说，2008年时，中国的外汇储备是美联储资产负债表的接近两倍，到了2014年，中国外汇储备只占到了美联储资产负债表的不足90%。
　　2008年末，美国国债总规模10万亿美元，中国持有美国国债接近8千亿美元，占整个美国国债的比例达7.5%。中国目前持有美国国债12679亿美元(截至今年8月末)，不到六年时间多增持了超过70%。但美国国债的增长速度更快(已达18万亿美元)，中国持有的美国国债占整个美国国债规模的比例不升反降，目前已从7.5%降到了7%。
　　无论从美联储扩张负债表的能力，还是美国政府负债的速度来看，中国的外汇储备和持有美国国债的数量占美国货币和债务市场的比例已明显下降。更为神奇的是，在美国疯狂举债的这六年时间里，美国控制住了通胀和就业，并且维持了极低的利率水平，还保持住了美元汇率。也就是说，美国依然具备继续扩大“负债表”，稀释中国等“债权”的条件。
　　事实也证明，拿美元外汇储备和持有的美国国债来“享有”对美国政府的“操控感”或“安全感”，可能是中国、俄罗斯等国政府的一厢情愿。
　　俄罗斯就是一个非常好的例子，早在今年年初美国开始启动制裁俄罗斯之前，俄罗斯就明确表示，一旦美国启动制裁，俄罗斯就会抛售美债、降低美元外汇储备。当时俄罗斯美元外汇储备超过5000亿，是全球第五大美元外汇储备国。但美国并没有因为俄罗斯要抛售美元而取消制裁，截至目前，俄罗斯总计才抛售了500亿美元外汇储备，但其间卢布已贬值接近20%，其抛售美元的行为对美国市场的影响似乎微乎其微。
　　更值得注意的是，就在俄罗斯卢布贬值期间，俄罗斯国内通胀持续高于7%，俄罗斯央行不得不加速提高利率，目前利率为8%，预计还会再次上调。俄罗斯一些大银行已将抵押贷款利率提高到13%左右，目前俄罗斯银行系统抵押贷款平均利率为12.27%。可以想象，这样高的利率水平对本国经济带来的风险将是何等的严重。迫于此，俄罗斯已宣布，可能在两年内允许卢布自由浮动。俄罗斯近年来持续增加黄金储备，但可能为时已晚，愿意拿美元换石油的国家很多，但愿意拿黄金去换的不多。
　　可以说，拿美元外汇储备和持有美国国债来要挟美国，是一个错上加错的行为，因为决定美元和美债含金量的机构是美联储，不是其他国家，也不是联合国。中国用三十多年的改革开放，以及不计其数的各类成本，换来了4万亿美元外汇储备，但美国仅仅用不到六年的时间，就将美联储资产负债表轻松扩大到4.5万多亿美元。除了在拯救经济和维持社会福利方面的开支，美国仅阿富汗和伊拉克两场反恐战争就花掉了接近5万亿美元。
　　可以说相比美国的印钞和负债速度来说，中国持有的4万亿美元外汇储备对美国来说并不值得忧虑。但美国人心理清楚，如果对中国持有的“巨量”美元不表现出担忧和恐惧，那这个游戏就玩不下去了。美国人真正的目的就是要让中国人相信美国确实对中国的美元储备充满恐惧，只有这样，中国才会以“安全”和“博弈”为考虑，不断的囤积美元。
　　实际上伯南克早就说过，根本不担心中国抛售美国国债。伯南克说，中国是根据其希望的汇率水平来购买美国资产的；中国增持或减持多少美国资产是依据其对控制汇率的需要进行的；中国通过人为压低人民币汇率来增加出口，从而推动经济增长。可能大家还没有明白伯南克的意思，他老人家的言外之意是，如果中国不想顾及人民币汇率波动风险和经济增长下滑风险，那就抛售美元吧！
　　其实中国的外汇储备不但对美国没有任何威胁，而且还造成了中国自身不得不依赖美元来做人民币汇率调节和推动经济增长的宏观手段，这反而成了美国扼住中国经济咽喉的一个秘密武器。如果出现极端情况，美国开始对中国实施金融制裁，就像俄罗斯一样，中国稍微抛售一点美元储备，人民币汇率可能就会出现大幅波动，整个金融战略就会陷入进退两难的地步。
　　中国的崛起跟英国、美国的崛起有根本性不同，在英镑和美元全球化过程中，这两个国家实行的都是“金本位”，全球三分之二的官方黄金黄金储备先后流入到了这两个国家。而中国经济的崛起，所换来的是一大堆美元。因此不得不基于美元来制定计划，而基于美元来考虑和制定中国的货币、金融、经济战略，一开始就难免受制于人。
　　中国经济的崛起给全球带来了数不尽的机会和活力，但在诸多美国精英眼中，这反而是全球金融市场不稳定的根源。伯南克就曾指出，中美两国之间的贸易失衡给全球经济带来了威胁，且导致了2008年和2009年金融危机的发生。事实上关于中美贸易失衡的问题，已有多年历史，美联储难道没有提前做出考虑？对于中国这样金融博弈经验不足者，你永远不知道2008年的次贷风暴是美国人有意为之还是无心插柳。
　　说白了，美元外汇储备的问题，依然是全球金融权力分配不均和经济实力失衡造成的，中国想要摆脱战略性美元困局，就要真正的履行市场经济承诺，用最先进的市场制度去跟美国持续交锋、博弈，并且死死的绞缠在一起，这样才能让人民币国际地位逐步与中国的贸易和金融业务相匹配，而不至于因为某件事而被孤立、中其圈套(如俄罗斯)。
　　(本文作者介绍：财经专栏作家) 　　本文为作者独家授权新浪财经使用，请勿转载。所发表言论不代表本站观点。
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中国外储投资美楼市是战略错误
　　文/新浪财经专栏作家 雷思海
　　美国早已将中国视为最大的竞争对手，但现在中国却要拿自己的外汇储备，来帮助视自己为最大对手的国家，完成其货币金融战略目标。而其一旦完成国内准备，必会将金融枪口对准中国。中国外汇保值增值可以理解，但不是什么钱都要去赚。
　　中国外汇投资美国房产，短期内也许会有一些利润，但是这样的蝇头小利的代价，将是中国未来会为此付出更大、更惨重的损失。
　　据美国彭博社5月27日报道称，消息人士透露，中国国家外管局注意到了美国房地产市场复苏的迹象，正在研究利用部分外汇储备投资美国房地产的可能性。如果这一消息属实的话，是很令人担忧的。并非中国外汇投资美国房地产市场会赔钱，而是因为这么做，是在极大地配合美联储的货币政策，是一种战略上的错误。
　　房地产市场完全复苏，对美国的对外金融战略是如此重要！实际上，它是当前美国最大的政治，QE系列，购买MBS等等，基本都是为这个政治目标而去的！ 尽管美国股市的道指与标普指数已经创新高了，但是美国房地产市场复苏步伐依然缓慢。目前，美国房地产指数距离2007年的高点，仍然有25%左右的距离。美联储托股市容易，但托房市难，因为房地产市场需要居民真实的购买力来推升。美联储可以购买房地产抵押支持债券(MBS)，可以给银行注入资本金，但是却不能到市场上去买房子。
　　也正因此，包括巴菲特、罗杰斯等等美国各界人士，都为美国的房地产市场打气，称其具备投资价值，呼吁各国去美国买房子。实际上，今天的中国民间在美国房地产的投资已经达到年均100亿美元左右，但是，这仍然不够。不过，拥有3万多亿美元的中国外汇储备，一旦参与美国房地产市场的话，将为美国房市复苏提供最大的外部动力，这是美国人自己恐怕都不敢想的好事。
　　美国早已将中国视为最大的竞争对手。但是现在，中国却要拿自己的外汇储备，来帮助将自己视为最大对手的国家，完成其货币金融战略目标，而其一旦完成国内准备，必会将金融枪口对准中国。这是极其短视的。
　　投资美国房地产能不能赚钱？回答是能。笔者早就谈到，在美联储利用货币宽松推升美国股票市场创造新高之后，下一个目标就是推升美国房地产价格创新高，因为这是美国对外金融战略行动的最根本要求，也是美联储货币政策既定路线图。所以，中国外汇投资美国房产，短期内也许会有一些利润，但是这样的蝇头小利的代价，将是中国未来会为此付出更大、更惨重的损失。一个房地产完全复苏的美国，将会把更多的内外资源用到打压以及金融攻击中国方面，这将给中国的战略机遇期带来极大的破坏！
　　有所不为，才能有所为。中国外汇保值增值可以理解，但不是什么钱都要去赚，尤其是这种帮助我们的战略对手来完善其战略布局的事情，虽有小利，但千万不可为之！
　　(本文作者介绍：《世界新闻报》评论主编，著有《第五帝国的终结》等。) 　　本文为作者独家授权新浪财经使用，请勿转载。所发表言论不代表本站观点。（由新浪财经主办的“2014新浪金麒麟论坛”定于日在北京JW万豪酒店召开，本届论坛主题：变革与决策。聚焦改革深水期的中国经济的转型与挑战。 2015，决策下一步，等你来！）
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作者简介：
《世界新闻报》评论主编，著有《第五帝国的终结》等。
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