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沪铝箱体振荡逢高沽空为主
信息来源：期货日报(贝格数据) 日期： 作者：[邓超, 薛菲]
&&&　　在美元贬值、节能减排和热钱推动的综合影响下，前期沪铝主力月份1101创下下半年新高16900元/吨，但好景不长，随着美国强劲的耐用品订单数据、超预期的房屋销售数据等利好经济数据的出炉，美元指数随之反弹至78.26点，铝价也回落至16500附近盘整。对于近期走势，笔者认为，沪铝高位振荡行情在所难免。&&　　一、政策多空交织，国内资金面从紧&&　　国内方面，近期央行通过加息和提高存款准备金的方式以控制房价和通胀水平的效果暂未显现，为及时遏制物价过快上涨，政府调控意图明显。这意味着，若物价上涨势头不减，在经济增长得到进一步稳固的前提下（10月份PMI指数已升至54.7%），不排除央行再次加息的可能性。此外，房贷利率7折优惠的全面取消和三部委下发通知要求进一步加强房地产市场调控，均表明国内政策面从紧的趋势。&&　　虽然国内从紧，但外围经济的影响不容忽视，尤其是美国的第二轮量化宽松政策已箭在弦上，美元指数随之也开始逐步回落，这对铝价无疑形成一定的支撑。&&　　在前期人民币升值预期引发热钱涌入和国内宽松的信贷环境影响下，资产价格普遍大幅走高，铝价也未错过这班顺风车。不过国内各交易所开始通过提高手续费和保证金比例的方式减少投机行为，抑制热钱涌入资本市场，外汇管理局也对国内六家银行的外汇违规进行处罚，以表打击热钱决心。可见，后期资金进场力度将有所减缓，对铝价的大幅上行形成制约。&&　　二、节能减排效果有限，新增产能抵消限产&&　　为实现“十一五”节能减排目标，近期河南省节能减排力度再度升级，河南电解铝限产的压力也进一步加大，企业被要求减产的幅度扩大至2/3至1/2不等。前期减产的效果也较显著，9月份国内电解铝产量为117.2万吨，较8月份下降10.7万吨，降幅8.4%，但仍处于历史相对高位。与此同时，笔者了解到部分电解铝新产能也在不断启动，目前山东地区电解铝企业全部满负荷生产。虽然各地节能减排的要求力度很大，但是在当前铝价持续攀升的情况下，企业与政府均在“经济效益”与“上级压力”之间徘徊，减产难以形成规模，供给压力依然较大。&&　　另外，国储物资调节中心受国家物资储备局委托，在11月1日及2日以公开竞价方式销售9.6万吨国家储备铝锭，抛储量虽小，但对市场心理形成一定影响。&&　　三、需求趋降，库存止降回升&&　　需求方面，数据显示，9月份下游铝材产量环比增加3.7%，达到了195.59万吨，而同比增长22.92%，增速较8月份回落1.1个百分点，其中铝合金和铝箔分别环比增长了1.2%和2.4%，表明国内汽车产销的大幅反弹对下游需求形成有力支撑。由于近期的楼市调控政策影响了下游铝消费，库存消耗速度明显低于增加速度。加上贸易保护主义盛行，中国铝材出口遭遇寒流。近日，欧盟又宣布将对中国铝合金轮毂正式征收22.3%的反倾销税，美国也以所谓“中国输美铝型材售价低于合理价格”为由，初步决定对中国输美的铝型材征收59.31%的反倾销税，需求复苏难度可见一斑。&&　　综上所述，国内基本面对铝价上行有较大的制约作用，但流动性过剩和美元指数的走弱成为支撑铝价的重要因素，结合技术分析，17000点为强阻力位，下方16300有一定支撑，沪铝近期有望在1间高位振荡，投资者可在接近箱体高位以逢高卖出策略为主。&&子公司网站
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安信证券:沪指突破箱体高点3500点概率很小
信息来源：上海证券报(贝格数据) 日期： 作者：[屈红燕]
&&&&&&&&&&&安信证券在昨日召开的年度投资策略会上表示，预计企业盈利和流动性2011年呈现“锅底形”形态，在企业盈利和流动性均无亮点的情景下，预计2011年资本市场继续保持平淡格局，上证综指突破箱体高点3500点的概率很小，上半年看好大宗商品和新兴产业，下半年看好房地产产业链。&&&&&&&&&&安信证券首席经济学家高善文表示，美元贬值并不一定对应我国资产价格升值，因为通胀和信贷环境具有不确定性。高善文用“情敌”一词形容通胀对股市的影响，通胀先是股市的“情人”，后是股市的“敌人”，通胀兴起会对股市产生比较正面的支持，但随着通胀加剧则对股市的影响走向反面。由于低端劳动力越来越短缺，生产效率提高程度赶不上低端劳动力工资上涨速度，在未来的若干年中，物价上涨会从食品领域扩展到非食品领域，通胀压力不容忽视。&&&&&&&&&&由于通胀的压力，2011年流动性不利于整个市场。安信证券认为，2011年管理层将不得不采取加息、收紧信贷规模等多种方式抑制通胀，这些政策同时会抑制实体经济的总需求，即便如此，本轮通胀也可能延续到2011年中期才会结束。&&&&&&&&&&安信证券预期，2011年上市公司盈利将继续增长，但增长幅度将低于2010年。“估计全年上市公司盈利增速不超过15%，其中金融行业和受管制行业盈利增速在10-15%，其他行业增速15-20%。”&&&&&&&&&&在企业盈利和流动性均无亮点的情境下，安信证券预计，2011年资本市场继续保持平淡格局，上证综指突破箱体高点3500点的概率很小。相对而言，一季度（信贷大量投放期）和四季度（通胀快速下降期）资本市场表现将好于二三季度。&&&&&&&&&&在行业配置上，安信证券预计2011年将是复杂和混乱的一年。“十二五”开局之际，相对看好新兴产业、大宗商品和主题投资。而下半年一旦通胀消退，预计房地产产业链将获得超额收益。同时，基于人口结构变化的长期因素，安信证券长期看好医药和消费品行业，但是，鉴于这些行业在过去两年获得超额收益巨大，则预计2011年它们的表现将相对平稳，超额收益主要来自于自下而上的机会。&&中国经营报数字报刊平台
第24版：机构
遭遇港市低迷
广发证券H股缓发
&&弱市&&事实上，近2年来广发证券一直在对发行H股事项进行研究和探讨，期间曾接触过多家投资银行。上述广发证券董秘办工作人员告诉记者，广发证券曾在海通证券上市后萌生赴港上市意向，但因为时机并不成熟而放弃，“到香港上市是一个可行的战略计划，但具体什么时候实施，如何实施，现在还不能做出判断。”&&赴港上市的具体时点虽难以判断，但业内人士直接指出“现在并非一个好时机”。&&山西证券分析师刘云峰告诉记者，无论是A股还是H股，上市融资需要考虑两个因素，即融资效率以及市值管理。就融资效率而言，刘云峰认为，“在香港市场上，新股破发情况比比皆是，在市场疲弱的时候，甚至可能出现无人认购、撤销认购的情况。”&&实际上，2011年12月，继中信证券H股成功首发上市后，海通证券也于同年12月启动了H股公开招股程序。一切准备就绪时，受美股急挫影响，大量投资者认为市场环境波动较大，要求海通证券降低H股的发行价格。在推迟定价时间、承销商游说无效的情况下，投资者撤销了对海通证券H股的认购。海通证券H股首发就此搁浅。直到2012年4月市场恢复强势时，海通证券才完成了“二进宫”。&&而在广发证券目前面临的市场上，恒生指数正处于箱体运动阶段，股指也正位于下降通道中。据公开资料显示，2014年一季度香港市场共14只新股主板上市，以3月28日收市价计算，其中12只破发，“破底率”超过八成。&&除了融资效率，就市值管理而言，刘云峰认为，“一般在行业低迷期进行并购扩张，在行业高峰期上市融资。而目前并非业绩释放期。”&&统计显示，2014年3月，19家上市证券公司共实现营业收入57.34亿元，同比下降1.69%；实现净利润19.97亿元，同比下滑8.31%。2014年3月，19家上市券商营业收入环比下滑16.53%，而净利润环比下滑28.30%。&&“无论是广发证券自身情况还是市场环境，都不适宜现在发行H股。”刘云峰总结说。&&本报实习记者&&罗辑&&四川报道&&&&5月伊始，一则关于广发证券H股上市计划的传闻甚嚣尘上。5日广发证券临时停牌，并于当日晚间针对该消息发布公告。公告显示，截至目前，广发证券尚未制定包括“赴港上市筹资10亿美元”在内的相关发行建议或方案。因而，不存在媒体报道的“筹资10亿美元”，且是否发行H股实现在香港上市尚不确定。&&对此，《中国经营报》记者向广发证券求证。公司董秘办一位工作人员回应称，近两年来，广发证券一直在对发行H股事项进行研究和探讨，但一直以来未找到合适时机。&&记者查阅了广发证券2013年年度报告以及此前外延式扩张中子公司的设立情况，其大部分海外业务均集中在香港，业内分析师认为，其赴港上市的预期较为明显，但目前，一方面恒生指数处于箱体运动中，市场环境具较大不确定性；另一方面，随着A股、H股互通不断深入，政策预期也有较大变数。因此，如非资金压力过大，此时并不适合在香港IPO。&&广发证券关键财务指标一览&&单位：百万元&&资料来源：中国银河证券研究所&&2013年期末&&2012年期末&&总资产&&&&&&&&&&&净资产&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&营业收入&&&&&&&&净利润&&117349&&89976&&34650&&33049&&8208&&6971&&2813&&2191&&香港融资&&择时&&有媒体指出，广发证券之所以需要赴港上市，主要是因为融资需求较为紧迫。但广发证券上市公司接待人刘敏莉否认了这一说法，“目前大量券商都面临转型、创新，这都需要资金。其实此前在香港上市的中信、海通都是为了发展，而非因为资金压力。”而广发证券董秘办工作人员表示，“公司经营一切正常。广发证券通过短期融资券、次级债券等直接融资渠道，已经能够获得较为充沛的流动性。”&&据了解，公司2014年滚动发行短期融资券共6期，累计发行规模达到155亿元，其中有5期还未到期兑付。2013年公司发行16期债券，其中13期为短期融资券，累计发行规模为410亿元，已经到期兑付，此外还有3期金融债累计金额达到120亿元，还未到期兑付。对于短期融资券可能产生的兑付压力，公司2014年年初曾披露称拟非公开发行不超过200亿元（含200亿元）次级债券，目前正在办理相关程序之中。&&广发2014年一季度经营活动产生的现金流量净额为-1.49亿元，投资活动产生的现金流量净额为21.17亿元，筹资活动产生的现金流量净额15.56亿元。因此，目前广发证券的现金流压力相对不大。&&在“不差钱”的情况下，分析师认为广发证券H股上市可以“择时而动”。而随着沪港通的不断推进，市场有传闻称深港通也已经提上议程，在深市上市的广发证券将面临一定的政策风险，如何“择时”需要深思。&&在A、H股互通的强烈预期下，而A+H股上市公司的股价“倒挂”现象也将有所改变。“已在A股上市的公司，如果其H股发行定价较A股更高，在‘深港通’之后，资金或将流向H股购买。反之，资金将流向A股。在这一过程中，对于这一类型新股而言存在比价的情况，资金分流的情况难以判断，具有较大不确定性。”刘云峰提到。&&此外，在2011年中信证券、海通证券开始运作H股上市时，港股金融行业相关个股市盈率较A股普遍存在溢价情况。当时，香港股市在大量新进资金的推动下出现强劲上涨，而金融股的表现抢眼，A、H股的股价“倒挂”现象十分突出。也就是说，从市盈率方面来看，在H股上市能够得到更高的融资效率。&&而目前A、H股互通的预期已经使估值回归。截至记者发稿，海通证券A股报价9.38元，市盈率为23.6倍，市净率为1.43倍，H股报价11.02港元，市盈率为22倍，市净率为1.33倍；中信证券A股报价11.44元，市盈率为22.6倍，市净率为1.43倍，H股报价15.52港元，市盈率为24.3倍，市净率为1.54倍。对比来看，两市报价及市盈率已较为接近。&&正如广发证券所称，结合券商行业创新发展趋势和公司国际化发展的战略，公司一直在对发行H股事项进行研究和探讨。券商常常将H股上市与国际化发展战略相结合，而H股上市仅仅是一个国际化发展的试验台，主要能让内地券商熟悉游戏规则，了解国际市场，提高知名度。长江证券行业分析师刘俊更直接地提到，“其实赴港上市最主要的只是体现融资功能”。&&券商的外延式扩张、国际化发展，真正的竞争更多地体现在在港开展业务的子公司上。据了解，内地券商为数众多的香港子公司主要是开展经纪业务。不过，“后来”的内地券商并没有“居上”。据了解，包括申银万国、国泰君安国际、海通国际在内的中资券商香港子公司，其内地客户均占到公司客户总量的9成以上。&&根据2013年年报，海通国际控股境外业务实现利润总额4.67亿元，占总营收比例仅为8.6%。而广发证券据2013年年报显示，广发控股香港在2013年实现营业收入1.71亿元，占总营收的6.94%。&&面对并不亮眼的业绩，加之内地券商随着“沪港通”的不断推进，或许这些在港子公司还将面临更严峻的形势。刘俊提到，根据中国证监会和中国香港证监会发布关于“沪港通”的联合公告，通过沪港通计划，内地投资者可以委托内地证券公司，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报，买卖规定范围内的香港联合交易所上市的股票。即内地投资者不用去香港开户，就可以直接进入香港市场投资。&&而目前，券商在港子公司的现有客户群体，集中于内地客户在港开户进行港股买卖。也就是说，“沪港通”推出后，这一客户群体面临流失，不少高净值客户甚至机构投资者可能转向内地券商直接进行交易。短期之内，券商在港子公司的市场占有率可能面临回吐，“这要求券商在港子公司积极、快速转型。”刘俊表示。
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广发证券技术上一年箱体底线将破！！
大破位一触即发！！大熊市之门必将开启！！各位持有者可在跌破一年技术箱体底有效百分之三后选择全部清仓！！
山东济南股友
跌了不买，什么时候买
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1月22日英镑机构观点汇总(欧市)
信息来源：FX168(贝格数据) 日期： 作者：.
&&&&&&&&&&&AETOS&&&&&&&&&&英镑日K线图上，汇价隔夜持续上扬，受到IMF经济预期上调利好；汇价走势重回上升通道区间，或短期见顶（近日箱体区间）；10日与25日胶着上扬，其他多日均线仍缓慢上扬；MACD指标双线零轴线上胶着，蓝色动能柱趋于消失。&&&&&&&&&&HY&&Markets&&&&&&&&&&日图：汇价昨日再度走高，RSI和MACD显示的动能持平，上方阻力为1.6550。4小时图：MACD显示的动能依然看涨，慢步随机指标进入超买，但并未发出回落迹象。小时图：指标均在中部区域持平，表明当前投资者的情绪偏向谨慎。综述：预计今日汇价将继续走高，关注1.6550的上方阻力。&&&&&&&&&&MGM&&&&&&&&&&GBPUSD，1.5买多，目标1.5一带，止损1.6385下方。&&&&&&&&&&NordFX&&&&&&&&&&周三(1月22日)亚市盘中，英镑兑美元窄幅整理，现交投于1.6475附近，技术面看平。日内经济数据方面，关注英国至11月三个月ILO失业率、英国12月失业率。事件关注英国央行公布会议纪要。技术面上，英镑兑美元日线图指标看平，KDJ指标金叉向上、RSI指标横向走平、MACD指标仍为绿柱。日内操作建议谨慎观望。&&&&&&&&&&SVSFX&&&&&&&&&&英镑/美元隔日站稳在布林通道中轨上方，且进一步走高，随机指标从低位反弹，短期走势转为上行。日线图上看，支撑位于1.6420附近的布林通道中轨处，随后位于1.6310附近的50日均线，更强支撑在1.6155附近的100日均线处；上行方向看，阻力位于1.6500关口。&&&&&&&&&&FXCM&&&&&&&&&&英镑/美元昨日升至1.6484，欧元/英镑则跌至一年新低，英国经济前景更加乐观令英镑维持良好买盘。周三将公布英央行1月会议纪要以及英国就业数据，预期英国失业率下滑，好于预期的数据将可能为英镑带来进一步的支持。周二IMF将英国2014年经济增长预期自1.9%上调至2.4%。英镑/美元仍有机会指向月初高点1.6602。&&&&&&&&&&大丰银行&&&&&&&&&&昨日英镑反复上升。汇市早段，市场观望经济数据结果，英镑于1.6430附近上落。欧洲时段，英国公布的工业订单数据欠佳，英镑下滑至接近1.6400。其后因IMF调高英国的GDP预估，带动英镑回升至1.6485日高后才略为回软。后市方面，市场相信今天公布的央行会议记录对英镑走势有一定影响，预料在相关信息公布前，英镑暂于1.0之间波动。&&&&&&&&&&花旗银行&&&&&&&&&&技术上，英镑兑美元或上试1.6618，支持位于1.6260。&&&&&&&&&&环亚策略&&&&&&&&&&英镑兑美元昨日冲高至1.648高点附近，突破自月初以来形成的下行趋势线，再次回升至高位震荡，技术指标MACD继续在0轴下方缩短，随机指标上行不变，在IFM上调英国经济预期的支撑下，英镑兑美元短线反弹回升，今日早盘汇价窄幅整理，等待下午英国央行的会议纪要，以及英国方面失业率数据，在此之前汇价估计以窄幅运行为主，阻力看1月10日高点1.0区域，支撑看日图中5日均线1.6440附近。&&&&&&&&&&永丰金融集团&&&&&&&&&&技术上,英镑连续第三个交易日反弹,进一步逼近前上周高位水平,惟由于预期英镑于高位将会再次受制,建议投资者可试于1.6500卖出英镑兑美元,目标价为1.6250,止蚀价为1.6550。&&&&&&&&&&英皇纵横汇海&&&&&&&&&&技术走势而言，英镑兑美元去年底于1.66关口持续不破，纵然之后缓步走高，但亦仅见回最高1.6518，于上周又再而回跌至1.64下方。预估英镑现阶段仍处于争持阶段。上方较大阻力预估在1.6520及年初触及的两年半高位1.6605水平。相对强弱指标及随机指数尚处向下，汇价上升力度或见有限，反而若然下破1.63水平，则需慎防沽压亦随之加剧，预计之后下探支撑可至1.天平均线1.6170。以黄金比率计算，50%及61.8%的回吐水准可至1.0。&&&&&&&&&&招商银行总行&&&&&&&&&&从4H&&图看，汇价日内先跌后涨，低点高于前期高点1.3507&&水平，10&&均线拐头向上，MACD底部金叉，上行动能柱略微增长，关注上方1.3570&&颈线阻力水平和30&&均线(目前切入位1.3572)，若果有效上破并站稳该水平上方，短线继续上行测试60&&均线(目前切入位1.3606)的概率偏大，更强阻力位于1.3630/50&&区间。操作上短线建议观望，重点关注1.3570&&颈线阻力水平和4H&&图30&&均线，有效上破将在4H&&图上确立小双底形态，运行反弹走势的概率偏大，上行目标指向1.0/50&&和1.3680&&附近水平。&&&&&&&&&&工行北京市分行&&&&&&&&&&而从图形上看，上周四、周五两天英镑在1.631附近得到支撑，而这一水平又是去年11月至1月份涨势的38.2%回调位，技术上看这是英镑进一步走升的信号，加之消息面的支撑，短期内英镑确实有望继续守住高位，甚至出现几波小的上冲。不过考虑到美元指数的强势，我们目前还不能对英镑期待过高。&&