美元兑人民币今日汇率兑美元日汇率的ADF检验,为什么是平稳的?怎么别人论文里都说是一阶单整呢

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本文重点对2005年人民币汇率改革之后人民币兑美元、欧元及日元汇率对
中国股票价格的影响分别进行了实证分析和理论解释。运用协整检验、格兰杰因
果关系检验等计量方法研究表明,三种人民币汇率与上证综合指数之间都不存在
一个长期的均衡关系,但在短期,人民币汇率变动是中国股票价格变动的格兰杰
原因,此外,人民币汇率变动对中国股票价格的影响存在滞后性,而且人民币兑
美元汇率变动对中国股票市场的影响最大。根据实证结果和理论分析,提出了入
市须谨慎以及加强汇率市场和股票市场的监管的建议。
关键词:人民币汇率,上证综合指数,协整检验,格兰杰因果关系检验
nominal ratesofRMB―-
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GrangerCausalityups
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当前人民币汇率走势与国际汇市联动分析--优秀毕业论文.pdf34页
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南京财经大学
硕士学位论文
当前人民币汇率走势与国际汇市联动分析
姓名:张建武
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:王应贵
本文选取 2007 年 9 月 1 日至 2010 年 9 月 30 日期间的人民币兑美元、人民
币兑欧元、人民币兑英镑和人民币兑日元汇率作为研究对象。统计性特征描述显
示,不论是在整个样本期间内还是子样本期间,人民币兑美元汇率的标准差明显
小于其他三种货币对汇率的标准差。从子样本期间描述性结果来看,人民币兑美
元汇率的标准差在次贷危机之后小于次贷危机之前,而其他三种货币对汇率的标
准差在次贷危机之后均大于次贷危机之前。这说明人民币兑美元汇率的波动性明
显小于其他三种货币对汇率的波动性,且次贷危机之后人民币兑美元汇率的波动
性较之前变得更小了,而人民币兑欧元、人民币兑英镑和日元汇率则表现出更大
的波动性,具有更大的波动幅度。
本文通过引入同时期欧元兑美元、英镑兑美元和日元兑美元汇率水平的变化
值,运用JJ协整检验,在国际环境中考察人民币兑美元汇率的变化行为。首先,
相关性检验结果表明,人民币汇率走势跟国际汇市似乎没有联动关系。欧元兑美
元,英镑兑美元,日元兑美元汇率跟人民币兑美元汇率的相关系数分别为
0.7 和 0.1457。相比之下, 欧元兑美元,英镑兑美元,日元兑美元
这三种货币对汇率之间相关系数却非常高,欧元兑美元跟英镑兑美元的相关系数
为 0.6881, 欧
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人民币汇率变动对中国股票价格影响的实证分析
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