我国信托公司总资产规模及业务收入分析
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信托公司净利润的快速增加对信托公司总资产的贡献力度不小，这部分沉淀增强了信托公司的竞争力，2013年数据显示未分配利润增加了238亿元。中研网讯：　　近两年资产规模继续保持增长态势，截至2014年6月末，全国68家信托公司信托资产规模达到了12.48万亿元，不过增速逐渐放缓。在信托资产增速放缓的同时，信托资产的运用结构也悄然发生变化，政信项目以及创新业务成为热点，、等高风险领域被信托公司规避。 　　理财周报研究院从信托公司经营能力、资产能力、公司经营效率、风险管理能力以及创新研发能力出发，结合评价体系输出评价结果。　　（一） 信托公司经营能力
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　　信托公司总资产规模分析　　截至2014年6月末，全国68家信托公司总资产规模为3058.57亿元，相比于2010年末的1483.44亿元，增长达到了106%。信托公司固有总资产的增长一方面提高信托公司的经营能力，另一方面则增加信托行业风险抵御能力。　　从2011年到2013年总资产增加额可以看出，每年增加额逐步上升，分别达到342亿元、457亿元和589亿元。　　信托公司净利润的快速增加对信托公司总资产的贡献力度不小，这部分沉淀增强了信托公司的竞争力，2013年数据显示未分配利润增加了238亿元。　　近几年信托公司为了业务的竞争力，开展新业务，增资不断，在2013年不少信托公司进行增资扩股，实收资本增加136亿元。　　截至2013年末，全国68家信托公司平均总资产规模为42亿元，其中，超过这一水平的信托公司仅有22家。2013年信托公司总资产增长率为25.8%，超过这一增长水平的有28家。可见，在信托公司总资产上，信托公司之间的差距不小，也形成不同梯队。　　平安信托、中信信托、华润信托、中诚信托以及信托总资产规模均超过百亿元，排在总资产规模前五，占据了市场总资产规模超30%。　　长城信托、浙金信托以及华宸信托总资产规模均低于10亿元，其中长城信托和浙金信托刚改组成立不久，总资产规模排在最后。　　东莞信托、五矿信托、紫金信托总资产规模在2013年增幅均超过100%，而华宝信托、信托以及华宸信托总资产出现负增长。　　信托业务收入分析　　随着信托资产规模的不断增长，信托公司的经营收入也明显上升，2013年信托公司经营收入为832.6亿元，2014年上半年经营收入为396.79亿元。不过，信托公司收入增长放缓，2013年增幅为30.42%，增幅明显低于前两年，而2014年上半年增幅仅为13.68%。　　信托公司业务主要分为信托业务、固有资产业务和其他业务，在2010年前，信托业务并不占据大优势，例如2010年信托业务收入占比不足60%，但是随着信托资产的增长，信托业务占比基本超过70%。　　2010年信托公司经营收入为284亿元，到2013年，经营收入超过800亿元，增幅达到193%，可见，这几年信托公司经历了一轮快速增长期。　　虽然这几年信托公司经营收入快速增长，但是增幅却呈现着明显的下降，2011年至2013年的增幅分别为54.71%、45.33%和30.42%，而在2014年上半年增幅仅有13.68%，增幅比例呈大幅下降态势。　　近几年信托公司各项业务都呈现稳步上升态势，特别是随着信托公司固有资产的增长，利息收入和收益有着较好的发展。　　信托业务收入保持稳健增长，但是增幅放缓，同时在收入占比也发生变化，在2011年达到顶峰后，呈现下降态势，2011年至2014年上半年的占比分别为78.76%、73.77%、73.38%、70.96%。　　2013年，全国68家信托公司的平均经营收入为12.2亿元，超过这一水平的有23家公司，平均主营收入为9亿元，超过这一水平的有26家，而对于主营业务占比超过平均水平的达到了36家，超过一半信托公司。　　从信托公司经营收入分布来看，大部分信托公司的经营收入在5亿至20亿之间，占比达到了三分之二。　　中信信托、中融信托、平安信托以及中诚信托经营收入均超过30亿元，4家信托公司的总收入占了整个市场的21%，排在整个行业的前列。　　长城信托、民生信托、万向信托以及浙金信托经营收入均低于2亿元，这4家信托公司成立不久，处于业务发展培育期，排在末位。　　这些刚成立不久的信托公司经营收入增幅居前，包括民生信托、万向信托等，而同时华宸信托和国民信托经营收入出现大幅下降，吉林信托经营收入也出现下降。　　从信托公司主营业务收入分布来看，主营集中于3亿元到15亿元之间，占据比例同样是达到了三分之二。　　中信信托、中融信托和平安信托主营业务收入均超过20亿元，3家信托公司占了整个市场的18%，位列市场的前三位。　　华宸信托、浙金信托、长城信托、民生信托和万向信托主营业务收入均不足2亿元，暂时位列后五位。　　除了刚成立不久信托公司中泰信托、国民信托以及中投信托主营业务收入增幅超过100%，英大信托、平安信托、华宸信托以及吉林信托主营业务收入增幅出现负增长。　　8家信托公司主营业务收入占比超过90%，同时有13家信托公司主营业务收入占比低于60%。　　中江信托、新华信托、浙金信托以及中融信托的主营业务收入占比均超过92%，位列该项指标的前四位。　　信托、万向信托、重庆信托等信托公司由于自营业务的盈利较强，特别是投资收益，导致其主营业务收入占比偏低，该项指标位列后位。　　信托公司净利润分析　　2013年全国68家信托公司净利润总额达到了442亿元，相比于2012年的347亿元增长了27.37%。信托公司平均净利润为6.5亿元，24家信托公司超出这一水平。同时，有39家信托公司净利润增长率超过了30%。　　68家信托公司净利润分布相对平衡，这种平衡表现出来的是每个段信托公司差不多，但是主要集中于3亿元到10亿元之间。　　中信信托、中融信托、平安信托、中诚信托以及华润信托净利润超过15亿元，5家信托公司净利润总额达到了108亿元，占整个市场的比例超过四分之一，位列市场前五。　　华宸信托、民生信托、长城信托、浙金信托以及万向信托净利不足1亿元，特别是华宸信托，净利润不到2000万。　　信托公司净利润出现明显分化，不再只有增长，少数信托公司出现了净利润下降。　　新重组成立不久的信托公司净利润呈现大幅增长，包括万向信托、长城信托、陆家嘴信托、民生信托等，同时信托、安信信托净利润也大幅增长。　　华宸信托、金谷信托、国民信托以及信托出现了净利润下降，同时新华信托、江苏信托等信托公司净利润增幅低于10%。　　信托公司经营能力排名　　中融信托、中信信托、平安信托、华润信托、中诚信托、兴业信托、信托和长安信托在经营能力上得分均超过20分，位居前8位，华融信托和重庆信托也进入前10；12家信托公司得分低于10分，国民信托、华宸信托、中粮信托、西部信托以及万向信托在后5位。　　（二）能力　　信托资产管理规模分析　　截至2014年6月末，信托公司资产管理总规模达到了12.48万亿元，进一步稳固了信托在金融行业的第二把交椅的地位。同时，从2013年，信托资产增速明显放缓。　　在信托资产增速放缓的背景下，信托公司也在努力进行转型，主动管理信托的占比保持稳定上升的趋势，同时对资产分布根据市场和风险特征进行调整。　　相比于2009年的20163亿元，信理规模在四年半的时间里增加的规模超过十万亿元，这充分享受中国的快速发展、居民财富的爆发以及制度优势带来的红利。　　从近几年的信托管理规模增速可以看出逐渐下降，在2013年之前基本超过50%，2013年则低于50%，2014年上半年末增速放缓更为明显。　　虽然增速放缓，但是有一个特征需要考虑，随着基数的增加，增速放缓势在必然，但是绝对增长规模仍然呈现上升态势，至少在2013年之前是如此。　　2014年6月末，显示信托主动管理能力的集合信托规模超过3.2万亿元，占比上也达到了26.36%，这一比例在2012年和2013年出现下降，今年则重新回升。　　单一信托资产规模的增速出现了一定放缓，在2013年增加了2.6万亿元，而在2014年上半年则只增加了0.9万亿元，这也成为信托管理规模放缓的一个主要因素。　　财产权信托呈现明显增长态势，特别是创新业务中的资产化、土地流转信托背景下，2014年上半年增加的规模已经相当于去年全年。　　2013年集合信托新增项目的规模在经历了2012年增速放缓后出现增速加快，但是在2014年或许将继续陷入增速放缓的节奏。　　单一信托新增项目在2013年继续保持快速增加，但是在2014年则出现明显放缓，2013年上半年新增2.4万亿元，而2014年则只有1.9万亿元，新增额下降明显。　　财产权信托在2013年新增额相比2012年出现下降，但是在2014年则回暖，2014年上半年为1989亿元，而2013年为1255亿元。　　2014年信托资产规模将会出现明显的增速放缓，主要的因素在于单一信托的增速将明显放缓，2013年上半年新增总额为3.15万亿元，而2014年上半年为2.84万亿元，这说明证券资管、子公司对信托的“抢食”明显。　　各信托公司在资金来源上呈现出不同的差异，2013年全国68家信托公司的平均信托资产管理规模为1603亿元，而有效信托资产管理规模平均仅为640亿元。新增信托中，平均新增管理规模为1009亿元，而有效新增资产规模为399亿元。　　2013年信托公司资产管理主要集中在500亿元至2000亿元，但是7家超过3000亿元的信托公司资产管理总规模达到了3.13万亿元，占据了市场的30%。　　信托资产管理规模排名在最后的12家信托公司总规模不足中信信托、兴业信托以及中融信托任何一家的管理规模。　　信托公司信托资产管理规模与有效信托资产管理规模并不存在正相关性，从相关散点图中可以明显地观察到这点。　　中融信托、中信信托、外贸信托、华润信托以及平安信托有效信托资产管理规模位居前五，虽然中信信托信托资产管理规模远远超过其他信托公司，但是其集合信托规模占比并不特别明显，兴业信托亦如此。上述5家信托公司集合信托资产管理均超过1000亿元，其中中融信托超过2000亿元，因此中融信托有效信托管理规模位列第一。　　长城信托、万向信托以及华宸信托有效信托资产管理规模不足百亿元，而这3家信托公司信托资产管理规模均低于200亿元。　　2013年信托公司新增信托资产规模主要分布在300亿元至2000亿元，其中8家超过2000亿元的信托公司新增规模达到2.2万亿元，占了市场近三分之一。　　新增规模低于300亿元的11家信托公司新增总规模，低于前七位的任何一家信托公司新增信托规模。　　新增信托资产管理规模与有效新增信托资产管理规模同样不呈正相关性，从相关散点图就可以观察此点。　　外贸信托、中融信托、山东信托、兴业信托以及中信信托有效新增信托资产规模均超过1000亿元，位列前五位，这几家信托公司新增信托规模都超过2000亿元。　　华宸信托、万向信托、长城信托、浙金信托、信托以及西部信托有效新增信托管理规模均低于100亿元，尤其是华宸信托新增信托资产管理规模不足百亿。　　信托资产投资收益率　　对于信托公司而言，信托资产投资收益率是其资产管理能力的重要体现。在2013年，68家信托公司已清算项目中，集合信托平均收益率为8.36%，单一项目平均收益率为7.61%，财产权信托平均收益率为6.32%。在结合清算资金的基础上，平均综合收益率为7.77%。　　2013年信托清算的公司中，33家信托公司加权平均收益率均超过7.77%平均水平，差不多占据了市场的一半。　　11家信托公司综合收益率超过9%，杭州信托综合收益率达到了12.92%，成为唯一一家综合收益率超过10%的信托公司，杭州信托以房地产业务为主。另外居前的信托公司还有新华信托、安信信托、浙金信托和华融信托。　　18家信托公司综合收益率低于7%，所有信托公司的综合收益率都超过5%。中诚信托、中江信托、华宝信托、信托以及粤财信托综合收益水平局后。　　信托利润率分析　　2013年，全国68家信托公司实现信托项目收入7412亿元，平均每家信托公司实现信托项目收入109亿元；实现信托项目利润6274亿元，平均每家信托公司信托项目利润为92亿元，从中可以看出，信托项目收入中的1138亿元由信托公司、、第三方销售等方收取，信托项目营业成本大约为15.35%。　　信托公司信托项目收入主要分布在50亿元至200亿元，占了市场总数的近三分之二，同时超过平均水平的有30家。　　信托公司信托项目利润主要集中于50亿元至200亿元，占了市场的三分之二，同时超过100亿元的信托公司数有29家。　　信托资产利润率反映的是信托公司对投资者回报最大化，68家信托公司平均信托资产利润率为83.87%，信托项目收入超过300亿元的兴业信托、中融信托以及中信信托分别为85.73%、78.53%和75.20%。　　建信信托、甘肃信托、华宝信托、中粮信托、华鑫信托等5家公司信托资产利润率均超过90%，位列该项指标前五。　　长城信托、国民信托、信托、杭州信托等4家公司均低于75%，特别是长城信托和国民信托，都低于70%，位列该项指标后位。　　信托公司资产管理能力排名　　外贸信托、平安信托、华润信托、中融信托、新华信托、华能信托、中信信托在资产管理能力上得分均超过20分，位居前7位，同时，建信信托、四川信托、五矿信托也进入前10；9家信托公司得分低于10分，包括长城信托、国民信托、万向信托等。　　（三）公司经营效率　　资本收益率　　资本收益率体现信托公司给股东的回报状况，是为股东效率的体现。2013年，全国68家信托公司平均资本收益率为20.15%，相对来说，还是比较高的，但是随着增资扩股和盈利性下降，信托公司资本收益率存在下降的可能。　　从2013年信托公司资本收益率分布来看，主要集中于15%至30%这个区间，超过半数信托公司，当然10%至15%的信托公司也不少，达到15家。　　中信托、四川信托、方正信托、安信信托以及大业信托资本收益率位列前五，均超过35%，基本都为中小信托公司，其中中铁信托资本收益率超过50%。　　华宸信托、万向信托、民生信托、中粮信托以及陕国投则位列后面五位，均低于10%，华宸信托由于业务在2013年基本停滞和大股东转变，资本收益率仅为1.36%。信托报酬率　　信托业务是信托公司的主营业务，信托报酬率则体现出信托公司开展信托业务的效率和盈利水平。2013年，全国68家信托公司平均信托报酬率为0.86%，不过在基金子公司、证券资管等竞争压力下和主动管理信托增长的背景下，信托报酬率也将发生转变。　　从信托报酬率分布图观察，信托公司报酬率主要集中于0.3%至1%，有44家，另外，1%至1.5%的也有11家。　　杭州信托、新华信托、华融信托等3家公司信托报酬率均超过2%，特别是杭州信托，信托报酬率达到了3.44%，不过同时侧面可以看出这些信托公司的隐藏风险也较高。　　信托报酬率较低的信托公司普遍单一信托占比较高，其中建信信托、国投信托、信托、中粮信托均不足0.3%，位列信托报酬率的后面五位。　　人均净利润　　人均净利润是信托公司人力资本运用效率的体现，是信托公司在配置人员结构的重要依据。2013年，全国68家信托公司平均人均净利润为382万元，这一数值在金融行业中相对是高的。　　信托公司人均净利润主要集中于200万元至600万元之间，达到了43家，另外超过600万元的也多达10家。　　江苏信托、重庆信托、中诚信托、中铁信托等4家信托公司人均净利润超过900万元，位列前四位，这几家公司在自营业务上都有突出表现，自营业务特别是业务对于人力要求较少。　　华宸信托、民生信托、浙金信托以及新华信托人均净利润则不足100万元，新华信托的信托报酬率并不低，但是由于人员因素，在人均净利润上却表现差强人意。　　公司净利率　　公司成本规划也是公司经营的重要的规划，公司净利率则体现出信托公司在经营中的成本效果。2013年，全国68家信托公司净利率为51.75%，可见，在信托公司中，接近一半的收入用于公司的成本开支。　　2013年，信托公司净利率均超过50%的达到了41家，基本占据了市场的60%，同时也有3家信托公司易于30%。　　江苏信托、中海信托、国联信托、信托等4家信托公司净利率超过70%，特别是江苏信托达到了82.94%。　　华宸信托净利率只有5.43%，金谷信托、新华信托、浙金信托等公司净利率也偏低，在30%左右。　　公司经营效率排名　　华信信托、中铁信托、上海信托、信托、中信信托、方正信托、杭州信托、江苏信托、中海信托、外贸信托等10家信托公司位居经营效率前10；民生信托、陕国投、华宸信托、新时代信托以及万向信托则排在后位。　　（四）风险管理能力　　随着调整，在信托资产快速增长的背后，风险事件发生的频率越来越高，风险事件从2012年开始，2013年加剧，到了2014年则越演越烈。信托公司在继续发展业务的基础上，风险管控工作则表现得越来越重要。　　2014年银监会年中工作会议中，指出了目前信托公司在某一时点上风险资产达到了700亿元，并且指出中信信托、华融信托以及新华信托风险资产超出了净资产，另外还有8家信托公司风险资产偏高，超过净资产的50%。
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信托人均利润上演冰与火：最高2600万最低仅18万
　　◎每经记者 周雅珏 发自北京
　　2014年，行业龙头中信信托以10764亿元的规模，成为信托业首家实际资产管理规模万亿级信托公司。
　　尽管中信信托的净利润仍高居榜首，但与2013年同期相比，却出现前所未有的负增长。年报显示，中信信托去年仅实现净利润28.12亿元，较2013年末的31.44亿元下降了10.54%。《每日经济新闻》记者查阅已公布的67家信托公司年报发现，去年出现增“量”不增“利”的信托公司不在少数，其中至少38家利润增长率远不及资产管理规模的增长率，甚至出现负增长的情况。
　　中信信托资产规模破万亿
　　年报数据显示，去年中信信托的资产规模过万亿级，达到10764亿元。其中，信托资产管理规模高达9020.74亿元，同比增长23.63%；通过资产管理子公司管理的资产规模为1743亿元；公司2014年实现营业收入56.60亿元，同比仅微增3.1%。同时，信托业务实现手续费及佣金收入43.85亿元，同比减少了5.19%；占总营业收入比例从去年的84.04%下降至76.93%。
　　从行业整体情况而言，信托行业增“量”不增“利”已是普遍现象。数据显示，信托行业整体资产规模2014年增加3万亿，但利润率增加明显减速，出现虚胖的“症状”。
　　其中，外贸信托便是典型，其2014年末资产管理规模猛增71.23%，达5434.57亿元，跻身行业前五名。然而，其净利润仅为12.17亿元，同比减少6.15%。此外，行业老牌信托公司上海信托、华宝信托亦是类似情况。
　　从上述67家信托公司披露的信托资产情况而言，增加的信托资产规模主要是集中于不赚钱的被动管理的信托业务。
　　以外贸信托为例，资产规模总体增加2260.80亿元，其中，主动管理型信托业务仅增加99.47亿元，其余的2161.33亿元全部来自于被动管理型信托业务的贡献。《每日经济新闻》记者注意到，在A股市场大幅走高的情况下，信托公司投资于证券市场类的被动管理型阳光私募产品增长最为迅猛，其次为股权投资类产品。
　　在业内人士看来，随着泛资管时代的到来，同业市场竞争激烈，信托牌照价值已逐渐消失，被动管理型信托业务费率早已拼杀至万分之五左右，收入水平大不如前。此外，在传统主动管理类信托业务风险加剧的境况下，信托公司主动收缩战线，信托业务收入的增速自然远不及规模增速。
　　信托业协会今日公布的数据显示，从已清算的信托项目来看，截至2014年末，信托公司平均年化综合报酬率已再创新低，降至0.51%。
　　信托公司自营收入激增
　　众所周知，信托公司的主要收入来源于信托业务收入和自营业务收入两部分。《每日经济新闻》记者查阅信托公司2014年年报发现，信托公司去年固有资产投资收益明显上升。
　　实际上，多家信托公司固有资产投资收益甚至超过了信托业务的收入。其中，重庆信托、华润信托、华信信托等多家公司传统信托业务的手续费及佣金收入占比不足50%。而江苏信托的手续费及佣金4.74亿元，仅占总收入的34.05%。
　　而上述67家信托公司披露的自营资产运作情况显示，在自有资金投资中，货币资产、贷款及应收账款占比减少，可供出售金融资产投资类和交易性金融资产投资比例升幅巨大。
　　随着A股牛市的持续，信托公司固有资金也在奔向风口，参与网下IPO申购。《每日经济新闻》记者统计发现，包括紫金信托在内的多家机构都在积极申请获取相关业务牌照。
　　记者查阅年报数据发现，向来自营资产业务偏保守的中融信托去年自营资金运作模式也发生较大的改变。2013年，其自营盘中近九成资产为货币资产，而去年末只有三成资金是以货币资产形式存在；交易性金融资产投资达到60.39亿元，同比增24倍，占比达49.5%。
　　此外，信托公司2014年的固有资产投资收益颇丰，这一方面来自于自营盘股票投资盈利，另一方面则得益于长期股权投资获得的丰厚回报。
　　以华润信托为例，在其全年23.50亿元净利润中，有14.17亿元的来自于公司所持有的股权收益。而人均利润居首，净利润排名第二的重庆信托，在去年35.53亿元的营业收入中，自营收入占比也近半。其中，公司持有34.79%股权的重庆三峡银行股份有限公司，投资收益为4.60亿元；持有24.99%股权的合肥科技农村商业银行，投资收益为1.44亿元。
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基建类信托产品少了四成多 建信信托金额最大但收益不高
7月中旬，国家统计局公布了今年上半年宏观经济指标，二季度GDP同比增7%，比预期6.8%略高，而实际上工业企业利润额、PMI指数等指标都很不好看，政府经济工作重心已实质性调整到稳增长调结构并重。
(gold.org/)7月30日讯，7月中旬，国家统计局公布了今年上半年宏观经济指标，二季度GDP同比增7%，比预期6.8%略高，而实际上工业企业利润额、PMI指数等指标都很不好看，政府经济工作重心已实质性调整到稳增长调结构并重。
稳增长，意味着政府将主导基建类投资加码。在经历了上一轮地方政府融资平台的清理以及债务置换后，地方政府似乎能喘过气了，在接下来上项目求融资时，地方政府也有了挪腾空间。作为政信类产品的主力，基础设施这几年一直是产品中增长迅速的一个品类，地方政府或融资平台为政府信用做隐形担保，投向交通、水利等地方政府主导的基础设施建设项目。
界面新闻统计了这两年基础设施的发行情况，从存续期产品数量和期间新发行规模看，后续政府能挪腾的空间很大，只是未来合作方式可能要在公私合作(PPP)模式下探索。
2014年-2015年上半年信托公司发行的产品数量如下表所示：
数据来源：Wind资讯
注：存续期基础设施类信托占比指期间内尚处于存续期的所有基础设施类信托产品占全市场所有存续期的信托产品总金额的比例
上表显示近3个半年时段，新发行的基础设施信托产品平均预期收益率在9.12%左右，与宏观利率水平下调关系不大。
而各个时期发行数量和金额却有着不小的差异：2014年无论是上半年还是下半年，基础设施信托的数量和金额都要显著高于
2015年上半年。原因应该有以下几点：其一，2014年股市整体还未兴起，资金尚倾向于投向具有稳定回报的基础设施产业;其二，2014年9月国务院
43号文《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》出台，促使多家信托公司抢在2014年底之前加速发行基础设施类信托产品。
根据43号文规定，基础设施类的政信合作项目很有可能被认定为地方政府性债务，接下来地方政府的融资平台公司的政府融资职能或被取消，因此，信托公司抢发该类产品也就不足为奇了。
而具体到各个信托公司的层面，基础设施的情况如何呢?界面新闻列出了每个周期新发行规模前五的信托公司。
数据来源：Wind资讯
注：数量占比和金额占比分别指各家公司基础设施信托数量及金额占其发行所有信托产品总数以及总金额的比例。
通过上表不难看出，各个时期Top 5的公司发行情况与所有信托公司整体的发行情况基本相一致，从14年到15年发行数量和金额均呈现15年后下降的
趋势，而平均收益率却逐步走高。一方面这可能是由于股票市场的繁荣迫使固定收益类的基础设施信托产品提高收益率;另一方面，地方基础建设的较高资金需求与
43号文严管地方债务之间的供需矛盾也成为基础设施类产品收益率提高的诱因。相比于2014年两个半年期的平均水准，2015年上半年TOP
5公司的发行数量以及金额都呈现出明显的下滑。
具体到各家公司来看，基础设施类信托产品发行金额10亿以上的公司和在3个时期的榜单中均进入了前
5名，而且我们能够从表中看出两者发行的产品数量和金额占比均较高比例。然后建信信托呈现出逐步加码基础设施类信托的趋势;相反中江虽然产品数量和金额占比仍然很高，但从绝对发行金额来说，已经从2014年上半年的24.84亿元下降到2015年上半年的11.44亿。
日，财政部、人民银行、银监会三部门联合发布的《关于妥善解决地方政府融资平台公司在建项目后续融资问题的意见》中表示支持融资平台公司在建项目的存量融资需求。虽然这似乎又为政信合作带来了一线曙光，但是由于43号文对于地方债务的严格管理，政信合作模式必然具有不可持续性。
目前信托公司正在思索基于PPP或者基于项目融资背景的基础设施产业投融资模式，已经推出业内第一家&唐山世园会PPP项目投资&，预期收益率为8%，可以预见，信政合作的旧模式必将迎来变局。
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