美元破百！剖析美元指数强势的蝴蝶效应
　　周四继续强势上扬，美元指数亚市盘中触及100点大关，为2003年4月以来首次。
　　北京时间11:05，美元指数报99.89：
　　年初至今，美元指数已升值9.5%。该指数是衡量美元在国际外汇市场汇率变化的一项综合指标，由美元对六个主要国际货币（欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎）的汇率经过加权几何平均数计算获得。在1973年3月布雷顿森林体系解体后，美元指数开始被选作参照点。那时美元指数是100.0000。
　　欧本周一正式启动规模超1.1万亿欧元的QE，且年中预期升温，是此轮美元大涨的主要原因。并且除了以外，各大主要经济体都在考虑进一步实施宽松的货币政策，更加助涨了美元的强势。
　　巴克莱，德意志，ING以及瑞信均预计年底前欧元对美元将跌至1:1，上次两种货币持平还是在2002年。
　　消息面上关注：
　　周三，美联储在对31家银行的压力测试中，批准28家银行资本提案，他们可给投资者增加股利和股份回购；美银获条件性通过，德银和桑坦德银行未通过。高盛、摩根大通、摩根士丹利上周修改了向投资者的资本回馈计划，本次获通过。花旗、摩根士丹利盘后股价大涨。
　　圣路易斯联储主席Bullard周三表示，美联储的近零利率维持太久，加息有点太迟，就业和通胀不足以证明零利率合理。即使6月开始加息，联储今后两年货币政策还会很宽松。因是逐步加息，取决于数据。Bullard曾提前三个月释放QE2信号。
　　行长周三承认，欧洲央行通过量化宽松措施提供的额外流动性对于欧元区的金融稳定性是具有风险的，但是他也强调，新的政策措施所附带的风险是“受到控制的”。
　　指数创出12年以来新高，强势美元或将成为2015年的主旋律。那么强势美元会对我们的经济生活和财富产生怎样的影响？且听我一一道来：
　　大格局：美元进入升值周期
　　美元不断升值，美元指数从2014年中的80点起步至最新98.60%，不到一年升值超过20%。
　　宏观分析师任泽平指出：
　　美元指数的走势受预期、经常账户赤字和资产相对收益率变化的影响。我们进一步认为，决定上述三大因素的是经济和美元指数构成国家经济基本面的相对变化以及全球避险情绪的变化。美国经济和其他发达经济在 2015 年的分化将延续，美国加息及原油暴跌使新兴国家承压，支撑美元指数继续走强。
　　中国经济，外贸双重冲击
　　由于总体紧盯美元，美元的走强意味着人民币相对其他币种的同步走强，任泽平指出对中国经济有三大影响：
　　美元指数对中国三大影响：1）人民币相对美元贬值，相对其它货币升值，有利于人民币国际化和对外直接投资，不利出口；2）加大资本市场波动；3）价格下降使中国经济受益。
　　▶加剧人民币波动，增大贬值压力
　　美元快速走强，对于人民币不是好消息。宏源证券的研究报告指出：
　　美元快速升值、美债收益率提高，将会影响人民币国际化进程，加剧离岸人民币汇率波动。人民币国际化首先需要人民币“走出去”，贸易结算是过去人民币“走出去”的一个重要途径。截至 2014 年 10 月，离岸市场人民币资金存量达 2.6 万亿元，其中约 1.8 万亿元以银行存款形式存在，大量离岸人民币缺乏投资渠道。在美元处于上升通道的情况下，国际贸易商如果持有人民币，将可能倾向于对中国出口以美元结算，从中国进口以人民币支付，人民币将会“原路返回”境内，影响人民币国际化进程。另外，在美元升值、美债收益率升高的情况下，境外人民币持有者可能倾向于在离岸市场将人民币兑换成美元，并购入美国债券，以获取美元升值收益和债券利息收益，这将增大离岸市场人民币贬值压力、加剧离岸人民币汇率波动。
　　平安证券策略分析师房雷也有类似看法，他认为：
　　人民币短期贬值压力依旧，或将加大维稳，整体上人民币不太可能如同其他货币，其贬值风险相对有限，人民币有效汇率指数仍维持强势，同时国内权益市场受到的压力有限。
　　其实，从2015年初迄今，人民币对美元就已经在小幅贬值，整个2015年恐怕双向波动会更大。
　　▶不利于出口，加大通缩风险
　　人民币跟着美元走强，意味着中国生产的商品变得更贵了，这对出口显然不是好消息。
　　宏源证券的研究报告指出：
　　美元升值意味着、等一篮子货币的相对弱势。当前人民币汇率一定程度上与美元挂钩，因此人民币大幅贬值的可能性较小，这将导致人民币有效汇率上升，不利于我国的出口。但加息的前提是美国经济增长强劲，美国经济增长将会部分改善中国的外需。值得注意的是，美元升值、美元回流会损害其他发展中国家经济，潜在打压了中国出口的竞争对手。
　　▶降准降息动力更大
　　值得注意的是，美元的走强，不仅仅对中国经济宏观经济本身产生影响，更会影响中国宏观政策的走向。
　　一直以来，美元涌入中国导致的外汇占款，是人民币基础货币主要供给来源。但是伴随美元走强，外汇占款不再大幅增加，央行或许会成为更核心的供给渠道，这意味着央行降准降息的动力更大。
　　对此，首席策略分析师指出：
　　中央经济工作会议中，明确提出“积极的财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度”。考虑到明年经济增速下滑以及资本账户外汇流出双重压力，以及政府也一直强调“下调社会融资成本”的问题，会议中的“力度”和“适度”都意味着会用更加宽 松的货币政策和积极的财政政策来稳定经济增长。因此明年利率和准备金存在着下调空间和下调动力。
　　宽松货币护航A股 行业影响分化
　　美元走强，意味着人民币整体货币环境宽松。这对于A股显然不是坏事。
　　孙建波指出：
　　在资本账户外汇流出压力上升、新增外汇占款规模缩小的背景下，预计国内货币政策将实施稳中偏宽以保持国内流动性的通畅，为降息、降准打开了空间。我们认为，在降息降准的大周期下，大盘蓝筹这类基本面较好、价值低洼的板块仍将受益。加上有国企改革、“一带一路”等相关主题概念的驱动，景气度上形成共振效应，指数将在调整走上移。
　　对于具体行业，孙建波有如下分析：
　　▶大宗下跌，利好资源类制造业
　　大宗商品的下跌，拉低国内厂商的购进价格，为资源类制造业的生产成本下降提供空间。受建筑政策和“一带一路”的概念驱动，资源类制造业的行业景气是往上走的，收入与成本的“一增一减”使得行业盈利在明年实现小幅改善。与此同时，政府也在积极推动区域内行业整合，也给行业存在主题利好。
　　▶外贸企业或受益
　　尽管出口总增速不会有太高的增长预期，但是在欧美复苏的大概率趋势下，相关的上游供应贸易行业及公司。
　　四季度出口明显增加的领域有灯具、家电、玩具、纺织衣料，仍然是中国有比较优势的劳动密集型以及产业升级产业，而这类行业对汇率较为敏感，因此将最先受益短期人民币走低带来的出口刺激。
　　另一方面，政府对一般贸易和服务贸易的支持力度大幅增加，具备表现在对高端装备、高附加值几点、成套设备、工业服务等行业。
　　黄金、大宗商品进入寒冬
　　以黄金为主的大宗商品，凭借其实物资产的特性，一度被认为对冲美元贬值的重要工具。然而，成也美元，败也美元――伴随美元走强，这些品种逐步走弱。
　　的研究报告指出：
　　美元升值对大宗不利已成为一个常识。作为国际大宗商品的定价货币，美元价格与商品价格之间是一种镜像关系。此外，正如我们此前的分析，美元强势周期过程中国际经济呈现出的是一种美强，欧、日弱，新兴市场高风险的状态，对大宗的实际需求也是不利的。所以，在美元强周期阶段，大宗震荡回落是一种大概率事件。2014 年以来铁矿石再度贯穿全年巨幅下跌，年中开始的原油价格崩盘，也再度印证了这一历史与逻辑关系。
　　当然，在大宗商品是否会因为美元而走弱问题上，平安证券策略分析师房雷有不同看法，他认为：
　　工业金属与美元走势的相关性最近已经显著淡化，金融属性影响自2014年以来已经大幅减弱，主要的决定因素在供需，中国因素更强，我们认为其将呈现底部震荡结构分化的走势，在二季度后期存在反弹机会。
　　不过，在黄金问题上，房雷和中信建投则是一致的悲观。中信建投认为：
　　基于对美国经济周期的乐观判断，和对美元的大概率走强的分析，意味着中短期内黄金都难有像样的反弹机会。
　　而房雷则认为：
　　强美元对商品资产偏负面，结构上看，贵金属受到的利空最为明显，工业商品中美元攀升对原油负面压力较大。
　　其实，看看近期黄金的走势，就知道美元走强的同时，黄金走势有多颓废了。（来源微信号earletf：张翼轸）
（责任编辑：HN023）
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文本预览：
房地产市场在受国八条宏观政策影响下，疲软状况已经呈现，有目共睹，给刚性需求购房者带来了诸多实惠，给投资、改善居做环境的购房消费者们带来了诸多的心理负担，处于观望，给投资、炒房的人们是再次警告远离。
从目前的形势可以看出，2012年国家对房地产政策一是完善，二是调整，三是继续整顿，国家将进一步理顺房产政策，纠偏改错，使其房地产业健康发展。
前段时间，有一些城市在国八条调控时间到期之后，擅自放宽了调控政策的尺度，新政实施不到一周的时间，就被禁止了，还是沿着国八条的政策道路走下去。即将到期的部分城市看到这样的场景，也不敢紧跟。所以2012年将会继续实施国八条，对部分房地产商是一次深入的考验。在2012年下半年，国家对房地产市场政策将适度调整，也会对房地产市场的管理政策适度调整，但调整幅度不大。
房产税税制改革的核心目标是公平市场竞争，调节收入分配。由于我国没有财产税，房产税更多是作为一种调节贫富差距的手段。据测算，占总人口10%的富人买走了房地产50%交易量，征收房产税能有效的调整收入分配。
新政出台后，各地相继出台了相应的细则，但是都是基于新政基础上的一个补充，且相对温和，市场频传的关于房产税的假信息不断，例如：发改委研究员称地方无权出台房产税，也没有解释权，三年免征房产税等等，导致市场上开始出现认为房产调控又将软化的看法，房产税的出台将能有力的表达政府调控的决心，加强前期调控政策的落实。
上海和重庆将纳入房产税首批试点城市，但正式推出还需等国家批准。
中国指数研究院预测：2011年作为“十二五”的开局之年，房产税改革作为明确中央与地方财税关系、促进经济结构调整的重要手段，迈出实质性步伐的可能性较大。
房产税征收试点两个多月以来，上海仅入库不到10笔个人住房房产税，占被认定需要缴纳房产税住房的百分之一。这表明上海并未在房产交易环节预收第一年的房产税。就目前而言，房产税对房地产市场的影响并不大，房产税短期内无法成为地方政府的重要收入来源，何时扩容试点城市，并在全国铺开，仍是未知之数。
对于2011年的中国房地产市场，再没有比房产税更能牵动人心的事了。 日，中国几乎所有的重量级媒体，都以最醒目的位置，刊登了“重庆将对存量和增量高档房征收房产税”这条极富爆炸性的新闻。
此外，谁都清楚，重庆是中国房地产改革新政最成功的城市，重庆也是中国住房痛苦指数最低，很可能将是中国第一个将住房痛苦指数转化为住房幸福指数的城市。是中国房地产一个成功的模板。重庆对于中国房地产新政具有示范意义。
除了抑制房价，房产税的一个重要功能被认为是将为地方政府提供稳定的税源，进而摆脱土地财政。短期内对市场无疑是利空，它将增加住房持有成本，持房者将会对成本和收益进行审慎权衡，一部分炒房者将会被迫抬售房源，这将增
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美元指数上涨给中国楼市带来巨大压力
来源： 东方财富网
发布时间： 04:44:00
　　美元指数上涨给中国楼市带来巨大压力　　美元是全球资本市场和大宗商品市场以及货币市场的定海神针，美元指数决定了全球投资市场和投机市场的走势。这几个月以来，美元指数大涨，在全球引发了太大的动荡。先是黄金、农产品 ，再是有色金属、股指。　　美元快速上升，全球大宗商品市场引发振荡是很正常的。一般情况，大宗商品除了受美元指数的影响，还受需求的影响。但欧洲、日本包括中国明年的需求情况可能都不乐观，因此，大宗商品到时也会跌。　　美元走强对人民币的影响是很明显的，即人民币汇率是否跟随美股走强。人民币如果跟随美元而对其他货币走强，会打击中国对欧洲、日本等非美国国家的出口。　　现在人民币升值，主要原因在于三点：一是美国的压力，二是楼市的需要，三是央行要防热钱外逃。在7月份出口数据较好的情况下，央行选择了暂时的升值。但是，从历史上的数据来看，那种偏离进口的出口高增长没有太长时间的可持续性，因此，过不了几个月，出口压力会阻止人民币进一步升值。　　汇率是政府最重要的选择，今年秋冬和明年春夏，会对央行形成较大的困扰。持续贬值会对楼市形成较大的压力。政府现在的政策都是短期的，放松限购甚至调整利率都是为了稳定楼市，但是稳定很困难。明年国际市场的大动荡，会对中国楼市形成巨大的压力。
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