亚太股市多数收涨，澳大利亚股指创逾6年来收盘新高
来源：大智慧阿思达克通讯社
　　阿思达克通讯社8月20日讯，亚太股市周三多数收涨，澳指创逾6年来收盘新高。隔夜美国三大股指全线收涨，纳指连续第二个交易日刷新14年多来高点，提振市场人气，推动大盘上扬。　　截至收盘，日经225指数上涨4.66点，报收于15,454.45点，涨幅为0.03%；标普/澳证20
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0指数上涨10.80点，报收于5,634.60点，涨幅为0.19%；上证指数收跌0.23%，报收于2,240.21点；深成指收跌0.25%，报收于8,023.07点。香港恒生指数目前上涨0.10%，报在25,147.35点；印度SENSEX指数下跌0.17%，报在26,376.53点。　　日本股市方面，日经指数收复早盘的失地，连续第八个交易日收高。日本贸易数据利空打压市场情绪，但日元走弱对大盘形成支撑。　　个股方面，美元兑日元汇率上扬至103，创四个月来新高。日元走弱提振出口商类股。马自达汽车股价收高1.77%；软银股价收涨1.39%；索尼股价收涨1.23%；本田汽车股价收涨0.49%。　　经济数据方面，日本财务省发布的数据显示，日本7月份出口额同比增加3.9%，高于市场此前预期的3.8%。进口额同比下降2.3%，下跌幅度高于市场此前预期的1.7%。相比6月份8,222亿日元的贸易赤字，日本7月份贸易赤字扩大至9,640亿日元，高于市场此前预期的7,025亿日元。　　澳大利亚股市方面，澳指连续第五个交易日收涨，创日以来收盘新高。上市公司业绩利好推动大盘走强。　　个股方面，零售商Wesfarmers股价收涨3.77%，跑赢大盘。公司全年净利润同比增长19%，推动其股价走强。　　发稿：钟强/何巨T 审校：韩德祁点击进入参与讨论
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羊城晚报记者 钱克锦
■全球经济衰退，美国等发达国家元气一时难以复原，为求自保，便四处引发争端
■在货币战阴云密布之际，从世界各个角落传来的声音都是：&要避免货币战！&
最近几个月，在几乎所有重要的国际会议上，&货币战&都是不会不谈的话题。无论政界、经济界、学界还是新闻界，整个世界似乎都已被货币战的阴云所笼罩。很多人都在问，这场货币战究竟是迟早要爆发，还是各国在紧张对视之后，最终各自转头退让一步，重回&同舟共济&，让已遭重创的世界经济走上正途？
11月11日-13日，二十国集团（G20）的头头脑脑们又将汇聚韩国首都首尔，就如何促进世界经济均衡发展、国际金融监督和国际金融机构改革等问题进行磋商。
诱因 经济衰退
对于急需走出经济低迷格局的美国来说，一条捷径就是货币贬值并逼迫人民币升值
最近几个月弄得人心惶惶的货币战阴云，大背景正是近两年来的世界性经济衰退。
自2008年9月华尔街爆发金融危机以来，世界经济就陷入衰退、起码也是低迷的状态。经过两年的挣扎，世界经济缓慢恢复，不过各国恢复的步伐不太一致。大致看来，正如今年年初诸多国际金融机构的预测报告一样，发展中国家恢复得快一些，尤其是亚洲的中国和印度；而富裕的发达国家恢复的步子则稍显迟缓，特别是美国的经济恢复乏力、失业率居高不下。其中可能的原因之一，就是此次危机肇始于金融领域，对金融发达和靠财政赤字维持高福利的那些国家影响更大。
从表象上看，美国经济中非常碍眼的是两个赤字，一是财政赤字，二是贸易赤字。财政赤字就是政府在国内花钱多过税收，结果是政府债台高筑。贸易赤字，则是因为国内产业结构的关系，美国的很多产品都依赖国外市场，因而进口远远多于出口。
当然，财政赤字并不代表这个国家很穷，只是财富分配方式不同而已。就如小布什，在做得克萨斯州州长和美国总统时，都把前任（均为民主党人）积累的财政盈余花了个精光，以支持他的共和党人，还振振有词地说，财政盈余并不值得夸耀，因为那&不是政府的钱，而是收来的人民的钱&。也就是说，政府负债是因为减税和社会福利政策，实际上钱是流到民间了，所谓藏富于民；另一方面，巨额贸易赤字也是因为在世界工业生产链中，加工制造业主要在低成本的发展中国家，发达国家如美国的公民需要大量购买进口的廉价商品，在赤字的同时也得到了实惠。
虽然如此，但低增长、高失业和双赤字，也令美国感到很头疼（其他西方国家也多面临高失业、高财赤和低增长问题，因为它们过去几十年里一直用高财赤维系高福利）。因此要刺激经济发展，扩大财政赤字（所谓积极财政政策）是不能继续的了，大部分选民已经不能容忍政府乱花钱，要求压缩财政赤字的呼声正高，要求增加就业，而这种局面似乎就只有增加出口这一条路可行了。
选择增加出口，自然就要反对贸易赤字，而美国贸易逆差中，有超过一半来自对华贸易。一旦选择这个途径，也就等于把中国选作对手。但是中美之间的贸易逆差原因非常复杂，比如由于在产业链中分工不同，中国对外贸依赖的发展模式，美国对中国的出口限制以及统计方法不同等等，要解决这些问题，绝非一朝一夕。
对于急需走出经济低迷、拉拢选民选票的美国政府来说，还有一条捷径，那就是用货币贬值的方法来解决贸易赤字和增加出口，并以此增加就业。具体来说，就是逼迫人民币升值。
重心 中美拉锯
美国借口，因为人民币汇率被人为压低即所谓&汇率操控&才导致了中美贸易逆差
美国各界不少人士说，中美贸易逆差，就是因为人民币兑美元的汇率被人为压低，也就是所谓的&汇率操控&。
美国普通民众大部分愿意相信这套说辞，因为这让他们觉得，虽然过度消费和过度信贷导致了金融危机，但现在是中国操控汇率导致他们失去&工作机会&，这样一想心里会舒坦很多；另一方面，指责中国正好和最近两国的政治波折搅和在了一起，这也让美国人批起中国来更加来劲。
这种论调，给中国造成了非常大的压力。中国各界人士一再强调，人民币汇率没有被低估，中美贸易逆差不是人民币造成的，人民币升值对改善美国贸易赤字没有帮助。
中国政府之所以要在汇率问题上顶住美国的频频施压，也有自己的苦衷。
过去30年里，中国的发展很大程度上得益于出口加工型的经济发展模式，经济增长对外依存度较高。但最近几十年，被人称作&世界工厂&的中国和一两百年前英国成为&世界工厂&时的境况不同。那时的世界工厂是先进生产力的象征，在经济结构中位处高端；而在今天的世界经济体系中，制造环节的工厂处在低端，产业链的上游才是高端。
身为世界工厂里辛勤的工人，中国普通民众用汗水浇灌了整个世界经济体系，得到的报酬却是微薄的。随着GDP的飞速增长，中国的出口贸易一路高歌猛进，国家财政税收、外汇储备均不断增长。这就导致了这样的现象：一边是政府的财政收入，外汇储备猛增，一边是普通百姓收入增幅却跟不上经济发展的步伐。而国家财政的钱，又没有及时建立起完善的医疗、教育等社会保障体系，所以普通民众从来不敢大手大脚地花费那些来之不易的微薄收入，导致内需不足。内需不足，生产的东西只依靠出口，而为了保证海外比如美国市场，中国政府又只好购买美国国债，让美国政府有资本进行财政赤字扩张，美国民众也因此得以继续享受良好的福利，购买来自中国的产品。
有鉴于此，分析家认为，2008年金融危机后，本来消费过度的美国应该投资基础建设来刺激经济，但它偏偏还是要通过刺激消费来拉动经济；而消费不足的中国却把大量资金投到了重大工程建设中。这样的取向，大概和两国政治制度和政治运作过程不无关系。
中国政府已经充分意识到这个问题，为如何扩大内需、建立社会保障体系、解决从&国强&到&民富&的转变，都制定了不少政策和计划。如果这些目标均得以实现，那么中美贸易逆差大概也会随之缓解，人民币汇率也不会成为发达国家攻击中国的替罪羊了。
但上述目标对中国来说是个&系统而复杂&的工程，也不是一朝一夕可以做到的。眼下还得依赖加工出口模式，所以人民币绝不能快速升值，一旦快升，大量依赖外贸的企业将会遭受重大打击，不仅中国经济危险而且世界经济也不讨好。即便缓慢上升，也有不小的风险，因为那意味着资产价格的上升，全球的热钱将会寻机涌入中国。
美国政经界的人何尝不知？但是为了迅速解决自己的就业问题，他们仍然纠缠着人民币汇率问题，要不怎么叫&以邻为壑&呢？
为此，中美两国为人民币的汇率问题进行了两年的拉锯战。
火药 多印美元
整个世界都因美国&定量货币宽松&而陷入惊惶，&货币战&也处于一触即发的状态
美国在人民币汇率升值问题上施压没得到&显著的进展&，眼看着国内疲软的经济，于是就祭出另外一招，那就是伯南克主持的美联储宣称，已做好实行&定量货币宽松&政策的准备。
所谓定量货币宽松（QE）政策，说白了就是美联储会多印钞票，通过购买政府债券和私营部门的债券，增加流通领域的货币量，希望让银行、企业和民众手里有更多的钱，借此刺激经济。
但新的问题又出现了，因为美元不仅仅是美国人的美元。
由于超群的实力，二战后美国一直是现行国际体系的&维护者&或霸主，美元也是最主要的国际货币，既在国际贸易中用于结算，又是众多国家的外汇储备货币。伯南克这一QE，从刺激美国国内经济着想，虽然效果还有待观察，但从逻辑上看合情合理；可是从美元身为国际货币来看，这一措施实际是在制造&美元贬值&，对其他国家会产生极端不利以及不负责任的影响。
这一下，受影响的就不仅仅是中国了，自伯南克8月和10月两次嚷着要QE，国际市场立即作出反应&&&国际、金价等以美元计价的大宗商品均告涨价，国际热钱也纷纷涌向新兴市场和发展中国家，给这些国家造成通货膨胀和经济过热的压力；此外，对美国的净债权国而言，QE还导致这些国家的外汇储备缩水，因此有人指责美国是通过QE变相&赖债&。
&QE狠招&对世界冲击不小，在美元贬值的压力下，从9月份开始，众多国家央行开始采取措施，防止本币过度升值，日本是这一轮行动中的&排头兵&。9月中旬，日本央行结束为期6年的不干预汇市政策，抛售了价值200亿美元左右的日元；10月5日又宣布一项规模为35万亿日元的货币宽松政策；10月8日，政府通过了规模约5.05万亿日元（约合4100亿元人民币）的新经济刺激方案。
出口导向型国家和新兴市场国家也纷纷出手，抑制热钱流入：巴西在10月4日宣布将外资投资国内固定收益债券的税率由2%上调至4%，泰国财政部计划对海外投资者债券投资的利息和资本利得征收15%的扣缴税，新加坡金管局9月两度入市干预以减缓新元对美元的升势。
此外，韩国通过购买美元以避免韩元升值太快，其持有的美国国债已达到393亿美元，为今年3月以来最高点；越南已数次将本币贬值以刺激出口；哥伦比亚央行近期宣布开始每天买进至少2000万美元以阻止本币升值；菲律宾央行副行长日前也表示，已做好入市干预以抑制汇率过度波动的准备。
一石激起千层浪，整个世界看上去都因为美国&操控汇率&而陷入惊惶之中，&货币战&也真正处于一触即发的状态。
受冲击最大的国家，可能是巴西。因为近年发展势头不错，本来就有不少热钱涌入，美元这一贬值，其货币雷亚尔币值飙升更疯狂，其出口企业无不忧心忡忡。所以，巴西财政部长吉多&曼特加最先提出&货币战&一说，并在10月8日宣称&货币战&已经打响，成为第一个这样说的国家部长。
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作者：钱克锦
编辑：吴曙良
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货币战中黄金逆袭创5个月新高
　　长江商报消息
　　专家称，未来走势取决于世界经济，目前适合短线投资，超1350美元宜谨慎
　　本报记者 泓
　　多国在货币贬值赛中竞逐，导致国际金融市场风险冲击加大，黄金一改去年下半年“跌跌不休”的熊样，开始趁机“逆袭”。
　　昨日17时40分，国际黄金报价1298.76美元/盎司，而上周四最高价一度涨至1306.2美元/盎司，创下五个月新高。自去年12月31日的1183.8美元/盎司开始，涨幅已超过了9%。
　　有专家认为，未来的黄金走势取决于世界经济的大环境及各国经济情况，若世界经济拐头继续向下，则会继续上升，然而，投资者在经过三年暴跌后都相对理性，发生“抢金”的概率很低。
　　黄金震荡加剧
　　距离欧版QE发布已过数日，市场对其众说纷纭。而从去年底就已预测将于今年二季度，世界两大经济体，一宽松一收紧，将对黄金市场造成什么影响？
　　“欧版QE计划将导致欧元大幅贬值，而美元的快速升值势必加大美国出口压力。在当前美国经济缓慢复苏之时，强势美元的避险功能将为美国经济吸纳更多的资本，刺激美国经济增速减缓美国通胀。因此，美联储可能会在加息时间和加息态度上有所考量。”北京黄金交易中心高级经理周英皓在向长江商报记者谈及两者影响时表示，两者会相互作用，相互博弈，“而对国际黄金市场的最大影响就是相互中和彼此带给黄金的利空和利好消息。”
　　金城在线网高级金融分析师赵太则认为，欧盟在经济上一直模仿美国，但是这次由于其内部经济分歧较大，从而导致了经济政策的脱节。美国在收紧而欧盟在宽松，这种情况下对黄金或造成一定的混乱影响，会加剧黄金的波动。赵太建议，市场一边要盯着美元的通胀，一边要盯着欧洲的复苏，所以不能单一地说这种相悖的经济政策会对黄金产生利多或者利空，而是会加剧黄金市场价格的波动。
　　而独立经济学家黄人天表示，金价的变动除了受美元影响，还受供求关系影响。当以美元和以非美元货币计价的黄金都上涨时，说明黄金整体求大于供，此次黄金上涨就是因为欧洲QE放水导致欧元相对于黄金贬值，避险需求使黄金整体求大于供。在没有重大金融或地缘政治等负面事件导致纸币相对于黄金贬值的情况下，仍然可以依据美元指数来分析国际金价。
　　昨日，国际金价持续在高位震荡，但未突破1300美元/盎司的大关，美元指数也保持在94的水平。赵太表示，黄金是以美元计价，美元升值了黄金就相对会贬值，美元贬值了黄金反之亦然，这就是黄金的货币属性。“而黄金还有另一个属性那就是自身的避险属性，这些属性影响了黄金价格的变化。”赵太解释，而现在的情况是，由于全球经济大形势不好，避险属性开始凸显，高于货币属性，所以美元的上涨无法撼动黄金，“而未来如果世界经济继续下滑，这种情况会加剧，美元黄金同涨也会经常上演。”黄人天预测，美联储加息利空黄金，推迟加息利多黄金。在各国实行货币宽松条件下，美联储有推迟加息或降低加息幅度的可能性。
　　面对错综复杂的世界经济形势，投资者该重点关注哪些方面？周英皓认为，主要应关注欧版QE的进程、“退欧”事件的刺激，以及美联储加息的影响。而赵太则在技术操作上提醒投资者，看太多的经济政策会增加投资的难度，盯紧世界经济是否复苏才是上策。赵太分析，未来的黄金走势取决于世界经济的大环境、欧盟政经的衰弱、中国的增长放缓、日本的疲软和美国复苏的蹒跚脚步，如果世界经济拐头继续向下，则金价会继续上升。他补充道，而看世界经济是否继续下滑，“很简单，看石油价格，看重要的价格，比如铜、钢、煤炭，这些商品价格继续进一步下跌，则金价还会保持上涨空间。”
　　“本年度大国间、经济体内政治、经济的博弈，有可能会让本就脆弱的全球经济雪上加霜，复苏之路更加艰辛。有可能会加剧大宗商品价格的剧烈波动，会出现短时间内非常规、激进的爆发式。”周英皓表示。
　　大宗商品或现爆发式行情
　　投资以中短线为主，把握趋势交易
　　新年以来，金价“开门红”，按照大多投资者买涨不买跌的心理，是否会再次引发抢购潮？周英皓认为，因为黄金是无瑕疵公认的等价交换物，而今年黄金的波动也将是波浪形的，没有绝对的涨，也没有绝对的跌。因此，经过了十年黄金牛市和三年暴跌之后的投资者都会变得相对理性，抢购黄金的概率会降低，而把握黄金特性进而在黄金市场以中短线为主，把握趋势交易的投资者今年有所斩获的概率将加大。
　　黄人天认为，目前黄金适合短线投资，超过1350美元建议谨慎对待，因为黄金生产成本由于石油价格暴跌有所降低，目前可能在1150美元左右，黄金在美元箱体内波动可能性更大。
　　关于黄金的投资，赵太补充，建议投资者做战略性的投资，拿资产的10%左右购买黄金是不错的选择，毕竟经历了一波黄金价格的大起大落，进价会进入调整期，新低不会再有，而重回牛市还尚早，“除非世界经济大幅萧条，黄金才会重新走入牛市。”
　　“现阶段欧元的持续弱势导致欧元计价黄金涨幅凶猛，所以持有欧元计价黄金的利润会更高。但是作为普通投资者而言，投资欧元计价黄金，首先要兑换欧元，由于欧元的下跌导致了兑换比例的增加，用同样的人民币可以得到更多的欧元；但是由于欧元计价黄金在上涨，能买到的黄金份额也在变少，而一旦欧元金价的涨幅，快于人民币换取欧元的增加值，这笔买卖可能就不是很好了。”针对近日关注度较高的欧元计价黄金，赵太如此建议投资者，对于手中本来持有欧元的民众来说，要不马上买黄金，要不就去抢包包和手表吧。
　　黄人天分析，由于局部供求关系影响，欧元计价黄金和美元计价黄金有时会出现较大差异，但这些市场彼此会相互影响，就看哪一方力量更大，最终造成全球供求关系如何变化。比如2013年中国大妈抢购人民币计价黄金，短期内曾经导致美国黄金价格出现逆转。此次黄金上涨是欧元区QE导致欧元计价黄金上涨力量压倒了美元上涨导致美元计价黄金下跌的力量。
　　opinion
　　目前黄金适合短线投资，超过1350美元要谨慎对待，因为黄金生产成本由于石油价格暴跌有所降低，目前可能在1150美元左右，黄金在美元箱体内波动可能性更大。―独立经济学家黄人天
（责任编辑：HN666）
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