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公司名称：中天城投集团股份有限公司
注册资本：430499万元
上市日期：
发行价：3.10元
更名历史：黔中天A,中天企业,世纪中天,*ST中天,S*ST中天,*ST中天,世纪中天
注册地：贵州省贵阳市观山湖区中天路3号
法人代表：罗玉平
总经理：张智
董秘：谭忠游
公司网址：
电子信箱：ztqyd@
联系电话：7、
中天城投注资控股贵州合石招商贷落地在即
　　日，（股票代码000540）全资子公司贵阳金融控股有限公司（以下简称“贵阳金控”）与贵州合石招商贷（以下称“招商贷”）签署了战略控股合作协议，目前尽职调查已基本完成。　　日，国泰君安证券发布了《-转型牛系列之1:大股东全额认购定增,助推大金融大健康战略加速落地》（以下称“《-转型牛系列之1》”）一文，其中明确的提及了中天通过控股招商贷未来向大金融转型的战略方向，这也标志着控股招商贷即将尘埃落定。　　据国泰君安证券《-转型牛系列之1》原文称，“大股东40亿全额认购增发，拟非公开发行不超过4.06亿股,发行价9.86元/股,募集资金不超过40亿元。控股股东金世旗控股全额认购本次非公开发行股票,持股比例由39.52%上升到44.73%,实际控制人为董事长罗玉平先生。限售期36个月。此次大股东真金白银认购,彰显了对转型未来发展的信心。　　丰富的资金可推动大金融、大健康战略加速落地。1) 此前已公告拟发行36亿优先股,近2014年末净资产一半,相当于再造半个中天。此次再融资可进一步降低负债率,加快大金融、大健康战略落地。　　2)　　大金融方面, 与合石电商合作,借力“招商贷”平台,进军P2P；后续拟在传统金融资质和牌照取得突破,同时开拓互联网银行、P2P、供应链金融等创新业务。3)大健康方面, 拟推进第一个养老地产项目,并逐步上下游拓展,包括与医院、医药企业的合作等。4)地产方面,2015年计划销售203.5亿元,同增9%,保持稳健增长。”　　通过控股招商贷拟实现向金融领域的战略转型，无疑是强强联合、资源共享、优势互补的合作。在控股协议签署后，招商贷将继续以互联网金融为中心，进入互联网征信、互联网基金、互联网保险、互联网证券、信托发售、票据、保理、租赁等金融领域，打造涵盖供应链金融、社区金融、消费金融的闭环产业链，开展社区金融、消费金融等多种以客户黏性为基础的金融服务业态，招商贷资产端与投资端将会有广阔的发展空间。优先股募资36亿+高送转 中天城投迎新放“双响”|转增|送转_凤凰财经
优先股募资36亿+高送转 中天城投迎新放“双响”
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中国证券网讯（记者 杨晶） 停牌一日的中天城投赶在春节前将重大事项谜底揭晓。公司16日晚间公告拟非公开发行不超过3600万股优先股，募资不超过36亿元偿还银行贷款和补充流动资金。同时，公司发布2014年年报，拟向全体 股东每10股转增10股，送5股，派现金红利2元。公司股票将于2月17日起复牌。
中国证券网讯（记者 杨晶） 停牌一日的赶在春节前将重大事项谜底揭晓。公司16日晚间公告拟非公开发行不超过3600万股优先股，募资不超过36亿元偿还银行贷款和补充流动资金。同时，公司发布2014年年报，拟向全体 股东每10股转增10股，送5股，派现金红利2元。公司股票将于2月17日起复牌。“高送转”背后 再融资步伐紧迈中天城投发布2014年年报，去年公司实现营业收入113.91亿元，同比增长50.35%；净利润16.04亿元 ，同比增48.31%；每股收益1.22元。其中计入当期损益的政府补助达4.7亿元。公司拟向全体股东每 10股转增10股，送红股5股，并派金红利2元。据介绍，去年全年公司实现销售面积248万平方米，实现销售金额186亿元，较上年同期有所增长。公司房地产项目主要集中地贵阳的商品住宅价格走势坚挺且稳中带涨，2014年全年商品住宅成交均价约5300元/平方米，同比上涨约8%。 在地产主业稳步发展、与大健康业务快速布局的2014年，中天城投再融资进展颇多。2014年12月，公司刚完成非公开发行募资27亿元，其中大股东参与认购35%。公司还启动了中期票据融资方案，拟向间市场交易商协会申请注册发行总额不超过14亿元（含 14亿元）的中期票据， 目前正在按程序推进中。 临近春节，中天城投再公告，公司将非公开发行优先股，募资不超过36亿元。其中，30亿元拟用于偿还银行贷款及其他有息负债，6亿元用于补充流动资金。中天城投表示，公司拟通过本次非公开优先股发行进一步提高公司资本实力，抓住房地产业调整的机遇，做大做强房地产主业。本次发行将有利于公司扩张规模，提升公司竞争力及持续盈利能力，为公司在调整中扩大市场占有率奠定基础。 公司称，本次非公开发行优先股募集资金是实施公司战略的重要措施；是稳步推进项目建设与控制风 险相平衡的重要途径；是实现财务稳健降低流动性风险的重要手段；是公司经营规模扩大化的必然要求。通过募集资金的使用，将提高公司整体经营效益，降低财务费用，增强抗风险能力，提高市场竞 争能力和可持续发展能力，募集资金的用途合理、可行，符合公司稳健经营和长远发展的战略目标。2015年“两大一小”清晰布局新年来临，中天城投新战略布局正渐入佳境。在年报中，中天城投管理层表示，2015是构建与落地“两大一小（大金融、大健康、 小地产）”的产业布局的关键一年。未来公司将在确保房地产业务未来在“新常态”下走产品差异化、精品化、特色化，倾力推动“大 金融”、“大健康”及地产业务的小型特色化发展和轻资产的智慧城市及城市大数据运营。在基础房地产业务方面，未来3-5年常态化发展就是要保证存量地产经售及收益有相对稳定的增速、不可撼动的区域市场占有率、持续的客户忠诚度、以及持续不断提升的高品质的产品和服务。公司介绍，“大金融”领域的布局与推进是公司长期性及战略性的规划，是公司未来发展的重点产业。公司将以贵阳金融控股有限公司为基础在传统金融业务及资产的经营资质和牌照方面争取获得突破；同时也将计划在创新金融的互联网金融或移动金融方面取得必要的经营资质和牌照，包括在普惠金融业务创新方面有所收获和发展。传统金融领域的投资是指在银行、证券、信托、保险等金融和非银行金融机构方面的投资控股和参股。创新金融的互联网金融或移动金融方面的投资是指在互联网银行 、在线支付、远程支付、P2P小额贷款、供应链金融等方面展开实质性的业务开展。今年公司将以贵阳互联网产业投资公司为主体，大力开展国家发改委及人民银行确定的贵阳市移动支付试点城市的各类应用项目落地工作，也包括申请各类必要的牌照资质。“大健康”领域的布局与推进也是公司长期性和战略性的发展方向，也是公司未来发展的重要产业领域之一和经营管理工作的重心之一。依托贵州贵阳得天独厚的生态环境、气候资源、区域交通快速发展优势等，打造中天模式的“大健康”产业。2015年公司将坚持首先推进第一个生态养老地产项目的基础条件落地及示范区域的开发和展示，同时开始构建养老地产经营与运行必须配套的各类养老服务要素体系，进而推广至更大范围的大健康生态产业链的上下游领域，包括医院的合作、疗养护理及 健康中心的合作与开发、医药企业的合作与医药产品的开发、生态农业与生态食品的配套等方面。此外值得关注的是，中天城投还透露，将增量地产业务的小型特色化发展及轻资产的智慧城市及城市大数据运营是公司地产及城市开发运营战略的升级与新内涵的补充。它一方面可以保证规划中的地产业务常态化发展，另一方面赋予了传统地产公司在创新互联网思维下把几十年积累的城市开发经验、 各类社会资源和业主客户资源等整合在一起，探索构建信息化、新技术新产品化和互联网化的智慧城市经验平台。具体是中天城投将在贵阳市和贵州省开始规划建设智慧社区，先从自有物业和公司管理的各类商办物业开始推进，并在将来逐步推广至区域内的其他物业社区；同时在更大区域范围内与政府及其它技术提供商合作规划、投资建设及运营智慧城市和城市大数据营运平台。这个平台未来将是公司“大金融 ”“大健康”业务的主要服务平台之一，使得公司“大金融”、“大健康”和地产三大战略规划产业在不远的将来能够在450万人的贵阳以及4000万人的贵州形成有机的产业融合，相互推动和共同发展。
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成本太高难承受 险企优先股坐冷板凳
作者：胡金华
　　企业因缺钱需要融资的时候，会想尽一切办法把融资成本降到最低，对于时常需要补充资本金的险企而言，这也是颠扑不破的真理。
　　10月15日晚间，(,)首次在境外发行可转换优先股，设定的股息为6.75%，发行规模不超过65亿美元（约合400亿元人民币），由此中国银行成为国内首家正式发行优先股的金融机构。而就在9月18日，中国也起草了一份《中国保监会关于公司发行优先股有关事项的通知(征求意见稿)》（下称《征求意见稿》），下发至各家保险公司征求意见，并于9月24日结束意见反馈。
　　银行已经在优先股发行方面行动起来，为何险企迟迟不动？“中行境外发优先股的票面利率太高，如果险企也按照这样的利率去融资，显然是一个很大的压力，对于险企来说，认购其它金融机构或企业发行优先股可以提高资金运用水平，但是与次级债、增发股份以及其它融资渠道相比，发行优先股至少目前而言不是最优方案。”10月16日，国家一家大型保险资管负责人告诉本报记者。
　　“良方”还是“毒药”
　　在上述保险资管人士看来，现在一年的平均资本收益率都不到6%，险企发行优先股且不论能不能转化为普通股，仅如此高的利率已难以承受。
　　10月14日，记者从获得的《征求意见稿》中发现，监管层要求采用发行优先股方式补充实际资本的保险公司须满足“开业满三年；上一年末经审计的净资产在10亿元以上；最近四个季度的分类监管为A类或B类；公司治理机制健全；制定了完整健全的三年资本规划，且得到有效实施；近两年未受到过重大行政处罚，且没有正在调查中的重大案件；保监会规定的其他条件”等条件。
　　对于险企发优先股的规模，《征求意见稿》也明确规定，保险公司已发行的优先股不得超过公司普通股股份总数的50%，优先股募集金额不得超过发行前净资产的50%，保险公司优先股可以设定利率跳升机制，但跳升幅度不得超过100BP（基点），跳升的期间应当在发行五年后。
　　值得关注的是，保监会规定，保险公司如果发行优先股，则应当明确股息分配方式和股息递延约定；保险公司非公开发行优先股，不得通过股息支付方式和股息率向优先股股东转移不正当利益，损害保险公司偿付能力。
　　“以一家上市险企为例，如果其发行优先股，那么优先股的利率是从险企每年经营的净利润中去支付。假设发行100亿元的优先股，票面利率设定为6.5%，那么每年净利润中支付利息6.5亿元，五年就是32.5亿元，到时候如果回购还本付息，就是132.5亿元，如果这部分股票可以转化为普通股，则相当于五年之后可以在二级市场进行流通；如果展期，那么利率就会提升1个百分点，支付的利息就更高。通过与次级债以及定向增发等方式相比，优先股并没有优势，其一融资成本高；其二优先股五年之后流通，对二级市场股价产生不利影响；其三与公司自己注资相比，每年就要多支付很多利息，扩大了业务却降低了净利润，如果扩大业务产生的净利润不能高息支出，优先股只能说是融资的下下策。”10月17日，上海财经大学保险系精算博士受访时告诉记者。
　　在业内人士看来，银行与保险公司的经营模式不同，保险公司是负债经营，险企的业务规模受制于偿付能力和资本充足率两大指标，如果偿付能力或资本充足率不达标，业务就要受到限制，因此要扩大业务规模，就必须考虑融资成本。
　　“保险公司经营的两大利润来源就是保险业务的承保利润和投资收益，现在国内险企无论是产险还是竞争都很激烈，承保利润这一块能够带给险企的净利润并不是很多，像去年国内大型企业在业务上的承保都是亏损的，而投资收益才是真正险企净利润的大头，如果一家险企的年平均投资收益都不到6%，它又怎么敢以高于这一水平的去发行至多不超过净资产或总股本50%的资金。”对此，国内一家机构保险业分析师李铭（化名）如是分析指出。
　　现实困境
　　一方面，优先股似乎是一个美丽的融资“陷阱”；而另一方面，国内大小险企每年都面临融资的“烦恼”。
　　根据本报记者统计，到今年9月底，国内已经有近十家产寿险公司进行再融资，而它们的融资方式清一色都是次级债，融资总规模已经达到350亿元，超过去年全年的水平，如9月28日发行40亿次级债，9月29日财险获批发行80亿元次级债。
　　而有例外的则是在香港上市的保险集团，10月10日，中国（0966.HK）宣布以每股11.89港元（折让近34%）增发5.4亿股新股，采取100股配21股的方式集资最多64亿港元，以偿还控股股东的贷款，由太平集团（香港）包销；交易将价值5.7亿美元（约44.5亿港元）的股东贷款转化为股权。而就在9月份，中国太平刚刚完成在港发行47亿港元的永续次级债。
　　参看中国太平这次增发新股的原因，不难发现，中国太平保险集团为旗下子公司尤其是寿险及业务注资，于去年12月通过集团贷款转为股权资本金，而为了偿还此前贷款，则通过新一轮的配售股权，虽然这一次融资行为使得中国太平的负债比例由目前的108%降至71%，但还是使得中国太平在当日的股价大跌近10%。
　　“绕来绕去，目的无非是为了融资增资，而险企也是竭尽所能降低融资成本，试想如果是优先股开闸，虽然可以提供便利，但是成本就会增加很多。”10月17日，国内一家中小险企高层也坦言。
　　在什么情况下，才会有险企愿意去试点发行优先股？在业内人士看来，除非出现以下状况，一是公司股东不再愿意通过共同注资；二是获批的次级债额度已经用完，而偿付能力及资本金又不足以支撑业务发展；三是公开发行股份（IPO）短期无望，虽然有机构分析年底可能会有险企发行首单优先股，但是这种情况应该不会这么快。
　　“在保险公司业绩呈现逐年下降的情况下，优先股发行对普通股股东显然是不利的，因此只有在保险公司净利润呈现逐年上升的情况下，发行优先股才能增厚现有普通股股东的利益。即发行优先股后，只有保证保险公司的ROE(净资产收益率)大于优先股股息率，才能真正为保险公司普通股股东带来价值。”证券此前发布的研究报告就此指出。
　　记者发现，在国内四家上市保险公司中，截至2014年中期，偿付能力充足率偏低且没有明确资本补充动作的仅有平安产险，但目前平安产险仍然还有76亿元次级债发行的额度。
　　研究员则指出，对于优先股中小型非上市保险公司可能受益明显，尤其是寿险公司盈利的长周期性极大制约了原始股东的注资热情，在保监会加强偿付能力管理的背景下，中小险企的资本补充长在，并且通过发行优先股，既可以满足融资需求，也不会影响各股东的持股比例，因此对中小企业吸引力较大。
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