蓝黛传动冲刺IPO 固定资产增长存疑|传动|固定资产_凤凰财经
蓝黛传动冲刺IPO 固定资产增长存疑
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈
重庆蓝黛动力传动机械股份有限公司(以下简称“蓝黛传动”)近日发布了更新版招股说明书，为其IPO做最后的冲刺准备。正常情况下，企业固定资产、无形资产及其他长期资产的增加，伴随着相应的资金支出，因此企业资产的增加与投入应该相匹配才对。
《红周刊》作者 王宗耀重庆蓝黛动力传动机械股份有限公司(以下简称&蓝黛传动&)近日发布了更新版招股说明书，为其IPO做最后的冲刺准备。然而，从公司披露的财务信息显示，该公司近年来经营业绩呈&过山&式波动。报告期内，该公司2013年主营业务相较2012年下降了6.29%，而到了2014年又出现高达19.24%的增长，很显然公司的营业收入波动过大，经营态势并不稳定。笔者认为，蓝黛传动经营态势不稳定原因除经营环境变化影响外，更多地与公司经营过程中严重依赖大客户有关。数据显示，蓝黛传动营业收入近八成是来自于前五大客户，其中2012年前五大客户的销售额占其营业总收入的比例高达77.70%，2013年这一比例增长到82.74%，而到了2014年，比例为84.86%。而正是这种营业收入高度集中于前五大客户的现状，大客户自身经营一旦出现异动则会给蓝黛传动带来巨大影响。如在2012年和2013年期间，因国际社会对伊朗进行制裁，致使蓝黛传动大客户中韩国卡斯特和伊朗赛帕先后从其前五大客户名单中消失，就直接导致公司营业收入在这两年中分别下降了11.74%和6.29%。神秘的&帝瀚动力&据招股书介绍，重庆帝瀚动力机械有限公司(以下简称&帝瀚动力&)由蓝黛传动与其全资子公司重庆蓝黛科博传动技术有限公司(以下简称蓝黛科博)以及重庆汽车发动机有限公司(以下简称重庆力帆)共同出资成立，其中蓝黛传动出资占比32%；蓝黛科博出资占比32%；重庆力帆出资占比36%。笔者查询了蓝黛动力招股书和2013年年度报告，帝瀚动力的管理层很多都是由力帆股份和蓝黛动力两家公司的管理层兼任(如表1)。从资料来看，重庆蓝黛和力帆股份之间存在着千丝万缕的联系，换句话说，重庆蓝黛一旦上市成功，则控股子公司帝瀚动力必然从中受益而实力大增，相应地，作为共同控股方的力帆股份也会由此沾光，因此重庆蓝黛能否成功上市对于力帆股份来说意义非常重大，从经营角度考虑，他们之间的交易难免会存在利益倾斜和利益输送的可能，依据实质重于形式的原则，双方应该属于关联公司，其之间的交易应旦属于关联交易。事实上，从蓝黛传动经营情况看，力帆股份是相当给力的。其中，2012年和2013年力帆股份均为其第二大客户，2014年则更进一步跃升为第一大客户，在这3年里，力帆股份每年为蓝黛传动贡献的销售额都高达亿元之多，2014年贡献的销售额更是高达2.4亿元，占当年营业收入的比例高达30.78%。就目前的发展趋势看，双方的这种&密切交往&仍在不断加强中，这种&密切交往&带给蓝黛传动的自然是对力帆股份越来越强的依赖性。笔者大致估算了一下，仅报告期内的这3年中，双方之间的关联交易金额就超过了6亿元。但如此巨额的关联交易，蓝黛传动却未能进行相应披露。高新技术企业资质存疑除了关联交易不予披露，蓝黛传动高新技术企业资质的招牌也疑点重重。据了解，蓝黛传动一直以高新技术企业的身份进行经营活动，而高新技术企业这块金字招牌不但能给企业带来荣誉之名，每年还能为企业带来不菲的政府补助和税收优惠等好处。据《关于公布重庆市2014年复审高新技术企业名单的通知》来看，蓝黛传动已经通过了复审，其高新技术企业的招牌有效期从日至日。然而据蓝黛传动所公布的资料看，其高新技术企业资质申报疑点重重。据招股书介绍，截至日，蓝黛传动(含控股子公司)在册员工总数为1764人，大专以上学历人数为537人，占总人数的比重为30.44%。依据高新技术企业的相关认定条件，具有大学专科以上学历的科技人员须占企业当年职工总数的30%以上，其中研发人员占企业当年职工总数必须在10%以上。照此来看，其学历标准在人数上已经达标，但在企业实际经营中，大专以上学历员工并非一定都为科技人员，在近些年大学扩招的大背景下，很多管理人员和销售人员的学历并不低，而其恰巧踩着红线的达标数据未免太巧合，难免让人怀疑其有凑数的嫌疑。笔者继续分析其研发人员情况。公司在介绍研发机构和专业技术人员构成时，蓝黛传动在招股书中表示：公司的研究开发工作由技术中心具体负责，作为重庆市市级企业技术中心，技术中心承担新产品开发、工艺开发、工装开发、知识产权研究、项目合作开发等职能。技术中心拥有各类研发人员72人，其中高级工程师2人，工程师11人，公司技术人员主要来源于公司内部培养，部分为引进的高级技术人才。由此我们不难计算出其研发人员占当年职工总人数的比例仅仅为4.08%，根本达不到10%的相关要求。那么，公司的高新技术企业的金子招牌究竟是如何弄到手的呢？笔者发现，在蓝黛传动员工专业结构表中(如表3)，其技术人员为193人，占员工总数的比例达到了10.94%，正好超过10%的红线。而有专业人士表示，很多企业在申请高新技术企业过程中，为了达标，就会拿技术人员来&浑水摸鱼&充当研发人员，企图蒙混过关。然而技术人员并非都是研发人员，这显然与高新技术企业认定的相关要求是不相符的。而蓝黛传动是否真的是&浑水摸鱼&蒙混过关的，我们并不知晓，就以上数据来看，其高新技术企业的招牌显然是有&水分&的。涉嫌虚增资产另外，依据蓝黛传动招股书数据来看，笔者发现其固定资产的快速增长，并没有充足的现金支撑，那么这些固定资产的增长，又是如何实现的呢？正常情况下，企业固定资产、无形资产及其他长期资产的增加，伴随着相应的资金支出，因此企业资产的增加与投入应该相匹配才对。我们先来看一下蓝黛传动的固定资产增长情况，据招股书显示，报告期内其固定资产原值每年都有6000多万的增加额度(如表4)，也就是说，如果不考虑在建工程转为固定资产的话，每年应该有差不多金额的资金投入才对，然而笔者注意到，在其现金流量表中，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金却每年都低于固定资产原值增加的金额，而且每年的差额都上千万元，尤其2014年，固定资产增加额比其实际支出的现金多出近4000万来。实际上，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，不仅包括固定资产增值支付的现金，还包括了在建工程增加支付的现金，以及取得无形资产和其他长期资产支付的现金。那么蓝黛传动2014年固定资产的新增会不会是因为该年度其在建工程转为固定资产而产生的呢？答案是否定的，因为在报告期内，其在建工程金额每年都在增加。2012年末、2013年末和2014年末，该公司在建工程余额分别为2867.43万元、3051.06万元和3108.46万元。其中2013年末公司在建工程净值增加183.63万元，增长6.40%，2014年末公司在建工程净值增加57.40万元，增长1.88%。也就是说即使2013年末的在建工程全部转为2014年的固定资产，再加上当年支付的全部现金，总计也仅仅5200多万元，无法实现固定资产原值增加6000多万元的结果，而更别说2014年还有3100多万元的在建工程。蓝黛传动没有现金支出的这部分固定资产的新增，有没有可能是企业以应付账款方式获得的呢？答案仍然是否定的，因为蓝黛传动在招股书中表示，其应付账款主要为原材料款和加工费。也就是说机器设备及工程方面的费用占比不会很大。而2014年蓝黛传动应付账款总计1.11亿元，但是报告期内固定资产增加金额总计高出了其现金支付部分达6000多万元，如果没有现金支出这部分固定资产新增真是应付账款形成，则应付账款的结构与其招股书描述明显不符，显然不可能是应付账款形成的。再看无形资产，蓝黛传动2013年末无形资产账面价值为9063.82万元，较上年末减少209.17万元，2014年末公司无形资产账面价值为8788.68万元，较2013年末减少275.14万元，对于此减少情况，该公司解释为主要是正常摊销所致。也就是说报告期内该公司在无形资产方面，并没有大额的投入。那么这多出的数千万元固定资产，究竟从何而来呢？这让人不得不怀疑蓝黛传动是否涉嫌虚增固定资产了。在近年来，因虚增资产被证监会[微博]处罚的案例屡见报端，几年前的绿大地就因虚增资产3.58亿元，虚增收入5.46亿元而轰动全国，而近期博元投资又被查出连续四年虚增资产，导致公司股票被实施退市风险警示，成为&违法退市第一股&。
[责任编辑：huhj]
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈
免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
预期年化利率
凤凰点评：凤凰集团旗下公司，保本保息，轻松理财。
近一年收益
凤凰点评：市场分化明显，未来持续看好民生消费领域。
近一年收益
凤凰点评：绩优新蓝筹，未来市场主力方向，政策支持，资金流入。
同系近一年收益
凤凰点评：震荡市场首选，防御性能极佳且收益喜人，老总私人追加百万。
凤凰财经官方微信
播放数：263463
播放数：417875
播放数：800895
播放数：742872
48小时点击排行您现在的位置：&&>>&&>>&&>>&正文
蓝黛传动002765上市时间是什么时候？蓝黛传动上市日期查询
　　蓝黛传动002765上市时间是什么时候？蓝黛传动002765上市时间何时公布？蓝黛传动上市日期查询
　　蓝黛传动002765上市时间： （周五）
　　发行状况代码 002765股票简称 蓝黛传动
　　代码 002765上市地点 深圳证券
　　发行价格（元／股） 7.67发行 22.98
　　市盈率参考行业汽车制造业参考行业市盈率（最新）24.37
　　发行面值（元）1实际募集资金总额（亿元）3.99
　　网上发行日期
（周二）网下配售日期
　　网上发行数量（股） 46，800，000网下配售数量（股）5，200，000
　　老股转让数量（股）总发行数量（股） 52，000，000
　　申购数量上限（股） 20，500申购资金上限（万元） 15.724
　　顶格申购需配市值（万元） 20.50市值确认日 T-2日（T：网上申购日）
　　申购状况中签号公布日期
（周五）上市日期
　　网上发行中签率（%） 0.2883网下配售中签率（%）0.2058
　　网上冻结资金返还日期 周五网下配售认购倍数486.00
　　初步询价累计报价股数（万股） 初步询价累计报价倍数 91.03
　　网上每中一签约（万元） 133网下配售冻结资金（亿元）193.84
　　网上申购冻结资金（亿元） 1245.09冻结资金总计（亿元）1438.93
　　网上有效申购户数（户）2231163网下有效申购户数（户）81
　　网上有效申购股数（万股）网下有效申购股数（万股）
　　通过小编的介绍，相信大家对蓝黛传动002765上市时间已经有了一定的了解。
股票入门声明：资讯来源于互联网，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
48小时排行今日股市最新消息 蓝黛传动确定IPO发行价-金投股票网-金投网
：|||||||||||
<span class='JO_60.0300
<span class='JO_.22
<span class='JO_72.2900
<span class='JO_.22
<span class='JO_87.4300
<span class='JO_.22
<span class='JO_82.6800
<span class='JO_0.00
<span class='JO_21.8700
<span class='JO_.00
<span class='JO_97.8200
<span class='JO_0.00
今日股市最新消息 蓝黛传动确定IPO发行价
11:35:25来源：上海证券报编辑：liuyanting
摘要：蓝黛传动6月1日刊登发行公告，经过网下初步询价，并综合参考公司基本面及未来成长性、可比公司估值水平、承销风险和市场环境等因素，经发行人和保荐人充分协商，确定本次发行价格为7.67元/股。
蓝黛传动6月1日刊登发行公告，经过网下初步询价，并综合参考公司基本面及未来成长性、可比公司估值水平、承销风险和市场环境等因素，经发行人和保荐人(主承销商)充分协商，确定本次格为7.67元/股。
根据公告，蓝黛传动本次发行价格7.67元/股对应的2014年扣除非经常性损益前后孰低的净利润后为22.98倍，低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率24.37倍。按照公司本次发行5200万股计算，预计募集资金总额约为3.99亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为3.58亿元。
本次网下发行申购时间为6月2日，申购简称为&蓝黛传动&，申购代码为&002765&。本次公开发行新股5200万股，不设老股转让，其中网下初始发行数量为3120万股，占发行总量的60%。发行完后，公司拟在上市
资料显示，蓝黛传动专业从事乘用车变速器齿轮及总成的研发和生产，是一家具有自主开发能力、掌握先进制造技术的企业，在产销规模、盈利能力等综合竞争实力方面居于行业领先地位。公司已经与国内外多家整车(整机)厂建立了良好的合作关系，成为多家自主品牌乘用车企业核心供应商。2012年-2014年，蓝黛传动实现营业收入分别为6.99亿元、6.55亿元和7.81亿元，净利润分别为7521万元、5524万元和8366万元。月，公司实现营业收入1.97亿元，同比增长41.17%;扣除非经常性损益后净利润为1754.17万元，同比增长37.53%。
按照计划，蓝黛传动此次IPO募集资金拟用于年产600万件乘用车手动变速器齿轮扩产项目、年产160万件乘用车自动变速器零部件扩产项目、年产10万台乘用车手动变速器总成扩产项目以及补充营运资金。
【免责声明】金投网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。金投网不保证该信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实，不对您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。
(点击右侧图片投票)
股票多空调查
点击右侧图标进行投票，每日四点投票数清空
中国证监会为国务院直属正部级事业单位，依照法律…
中国银行业监督管理委员会简称银监会（China Banking…
证券业协会的权力机构为由全体会员组成的会员大会…
版权所有 &
金投网 gold.org 浙ICP备号 经营许可证编号：浙B2-
本站信息仅供投资者参考，不做为投资建议！联系管理员：webmaster@cngold.org&#12288;欢迎投稿：tougao@cngold.org
我的意见：