AlphaFinder: 雪球上为什么有这么多大神？ 这些人的粉丝不少，经常在帖子下面疯狂滴追捧，高喊“老师”、“大师”的。他们出了一本书，还有人专门写读后感，又恰好被这些人... - 雪球&:雪球上为什么有这么多大神？这些人的粉丝不少，经常在帖子下面疯狂滴追捧，高喊“老师”、“大师”的。他们出了一本书，还有人专门写读后感，又恰好被这些人看到，于是转发出来。但是我仔细看过这些人的发言和对股票的分析，完全看不出来他的能力圈在哪里，熟悉哪个行业。经常是看到一个股票好，就点评一下，或者公布自己的交易，但是事后来看没有几次分析是充满理性和逻辑的。很难想象，散户跟着他们狂热能收获什么结果。根据我的观察，雪球上比较理性的人有
& 等，他们专注于自己的行业，精耕细作，大多数文章有条有理，有数据有逻辑。比如， 对草甘膦行业的分析，推出了好几只大牛股，比如扬农化工、江山股份 等； 去年对网宿科技的分析，振聋发聩； 对胰岛素的了解，雪球上难找到第二个。 作为卖方分析师，经常说出计算机行业不为人知的风险。这些人的帖子下面，粉丝的回复都具有很高的行业知识含量，针对行业和公司的发展现状进行讨论，如果不信，去看看
所发帖子下面的回复，有几条是盲从的？如果他们具有理性思维、固守能力圈，那么他的粉丝也会有独立思考能力。至少，他们的言论在引导大家思考。但是，一些活跃的大神跨越不同的行业，天天宣传自己的技术理论、短线预测和交易体系方法，拥有不少的粉丝，却没有挖掘出任何的大牛股，偶尔找到一个翻倍的股票，天天拿出来说。部分人都没有任何拿得出手的业绩，就开始利用自己的粉丝数目出书了。这些大神的粉丝越是盲从，越是无脑跟随，恰恰证明大神表现出的是这么一种分析特征。偏偏这种浮躁、短视的、不具备行业常识的人，在雪球上粉丝无数。这些大神的粉丝很多，但是绝大多数发言都没有引导人独立思考，又喜欢跨行业点评公司和指数的短期表现，长期来看，这对散户的投资思路是一种误导。粉丝对不同人的关注分布充分证明了，中国股市的投资者，绝大部分是缺乏独立思考能力、盲从的乌合之众。请大家擦亮双眼。
==========我发文的目的是要提醒各位投资者，一定要在自己的能力范围圈内独立思考，而不要盲从某些粉丝数目众多的大神操作和观点，要不然下场会很惨。这些大神，也要记得谨言慎行，分析股票的时候做足功课，有数据有逻辑，否则的话，雪球上无数人盯着，一定能把人再请出来的。已有2人赞助了这篇帖子2雪球币:11同时转发到我的首页发布分享到：新浪微博QQ空间豆瓣人人FacebookTwitter更多...&& &&& 你在A股过得还好吗（13）（美股开户教程…
现在关注雪球，不愁财务自由［你在A股过得还好吗？］：这是一个问答栏目，每天回复球友留言，欢迎提问，也欢迎吐槽，你的投资点滴，欢迎和我们分享。你有问题，请给我留言，注意：不回答个股和大盘走势预测，这是算命［老师］的干的事，雪球［老师］不会，提问的话，越有代表性越容易选中哦。敬请敲门。今天的话题是小编自己找的，不是打广告，是因为很多球友问我要！（长文多图，请在wifi环境下打开）注意：美股账户不仅仅只有IB一家，本文仅为举例，IB在雪球美股用户中比例比较高。是否开户各位自行选择盈透证券IB开户全攻略（作者ID 云蒙）1开户前准备工作：1、开户之前请阅读《IB开户有关问题详解》了解相关情况，（雪球链接地址：//），如有疑问可申请加IB咨询QQ群
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登录---账户管理输入用户名和密码查看状态。3三、入金步骤说明：
当后台账户管理可以正常登录，表明开户已成功，下一步就是注入资金：下面以我个人注入资金为例，供参考。1、点击资金——资金转账，显示如下界面2、转账类型选择存款，币种选择你要转入的货币种类，如果是电子汇款选择电汇，金额填写转入IB的金额，建议小数设置个性化一点，这样转账容易确认。中间的三个空栏可以不填，银行保存信息随便填，只是一个昵称。3、这个根据个人情况定4、根据你前面填写的情况，IB会给你发电汇存款确认路径，也就是你汇款时填写的信息，务必打印或者拷贝下来，存款的时候不能出现差错，附言中“/”如果电汇是不能通过，可以用“空格”代替，点击确定，后面去银行或者网银汇款即可，上面这个就是汇款路径，每个人都不一样。5、如已在其他券商持有美股头寸，可以将头寸直接转入IB。美股头寸可选择FOP（免费头寸转账），如欲将资金及美股头寸一并全部转入IB，可选择ACATS（自动客户账户转账服务）。亚洲头寸如港股请选择亚洲头寸转账。如果在过程中有问题，可以咨询客服：(021)打算开户、正在开户的朋友可以加咨询QQ群或者我的QQ ，开户入金后告我一声，登记返佣和邀请加入专门的IB投资交流群。2014年披露业绩的雪球APP用户，平均收益率超过60%
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京ICP备号-2&&&&京公网安备34雪球上民生银行的探讨 - 价值投资派
雪球上民生银行的探讨类别 :
民生银行的探讨
:说：老股民先生，如果市场回暖，在没有其他好标的的情况下，民生银行到多少PE你会考虑卖出？
: 哈哈，这是最后一个问题了。假如实在找不到其他标的股票，那么考虑到银行股的权重，我会在超过PEG=1的情况下开始卖出，逐渐卖出。直至PEG=1.5空仓。假如在空仓以后继续上涨50%以上，那么我就准备融券做空。
在这里补充一句话：假如从乐观的角度来看，就按照2011年的每股净利润1.05元，假设未来的年均增长为18%，那么2018年的每股净利润在3.30元左右，每股净资产在19元左右，假如按照PEG=1，那么假设18倍市盈率，那么就差不多在60元左右，那时候就应该开始卖出了。PEG=1.5，市盈率27倍那么就到了90元，那时候就可以空仓了。假如继续上涨50以上，那么意味着市盈率40倍，价格在140元以上了，那时候就可以赌一把融券做空了。
:说：2012年民生银行的分红股息率在6%左右了，请老先生估计一下未来7年分红率的趋势（如果维持30%分红率和目前股价不变的话，股息率应该保持上升趋势，甚至可能超过10%）。另外，在长期持有的前提下，根据同股同权的原理，是否持有较A股有折价的民生港股更为合算？谢谢！
: 目前的这个分红比例是否会长期坚持，我无法判断，我估计不会长期坚持的。假如你方便资金进出，那么从投资的角度来说，当然是持有较A股有折价的民生港股更合算。但考虑到A股的容易疯狂，这个东东就说不准了。
好了，时间到了，人也累了，再看看回答最后一个问题吧。
:说：请问老先生，如何看待现在的下跌，跌跌不休，是在底部区域吗？也不见官方有人出来说句话。
:现在的大盘属于底部区域这是可以肯定的，继续下跌的空间也不多了。说起来，郭树清是有心无力，没办法啊。今天，我刚才的那一条考虑允许银行炒股票的信息，还让我吓一跳呢，假如这个东东真的实施，那么就不得了。所以，我估计明天就有反弹。反正我就是个反向指标，所以屁股指挥大脑的说反弹没事，就算是明天继续下跌也正常。
:说：老股民先生估计一下民生转债的转股价格如何？多少溢价率您愿意将正股换为可转债？
: 哦，这个我没能力估计的，一般来说，在溢价5%以内吧。假如在溢价2%-3%的情况下，其实只要在5%以下就行，我就愿意持有可转债。
:说：有机会研究下煤炭、医药方面的股票？高利润率的板块除了这些就只剩高速、酒了。
: 近年我不愿意去研究煤炭的，除非下跌太多，因为行业景气度在下降过程中。医药方面我不懂，所以打死我也不干。葡萄酒类似乎目前还不到研究的时候，白酒类就剩下茅台酒可以关注。
:说：请老股民判断下：阿里获得银行牌照的可能性有多大？目前阿里的小贷对民生等上市银行小微贷款的影响？
: 应该说阿里巴巴获得银行牌照的可能性不大，因为这是个新生事物，央行不敢冒险的。至于说民生等上市银行小微贷款的影响，这个问题刚才说过，应该没什么影响，因为这是不同的客户对象或者说客户主体。具体的你可以从我昨天在微博的企业毛估估分类情况了解一下。
:说：先生您好，请问近几年民生非息收入高速增长，主要都是哪些非息收入呢？非息收入这种速度的增长是不可持续的吧，现在到了降息周期，贷款的增长率应该会增加些吧？还有就是目前如此高的M2值，会不会对未来银行放贷增速产生大的影响呢？不过无论怎样，民生现在的估值是很低了无疑。
:呵呵，至于说具体的非息收入业务分类，我还真不会认真去分析的，这两年似乎是信用卡与融资顾问费增加多一点，二季度融资顾问费下来了，票据的买卖收益上来了；票据买卖收益下来了，可能托管业务就上来了。总地来说，非息收入的高增长是不可持续的。但总体应该能够保持高于利息净收入的增长率。就因为非息收入的收入渠道还有不少的。
:说：再问一个吧，股民兄如何看以下两个问题：1、未来，非银行融资占比上升以及民间金融的改革，对银行的信贷需求可能降低。2、过快利率市场化对银行利差的影响。银行信贷需求的下降与利率市场化一起来呢,银行业的未来？
: 1，其实就是所谓的金融脱媒，这是个缓慢的过程，目前就在进程之中，缓慢的几乎让人感觉不到。
2，过快利率市场化对银行利差会有短期影响，导致利润负增长，甚至有人亏损。但我个人认为，央行不会乱来的，慢慢来吧。
: 说：民生在上海大打钢贸官司催债，会产生巨额坏账，如何看？
: 呵呵，没事，这是很正常的。我在半年前就发现这个方面的问题，也特意提醒过商贷通具体负责人。遗憾的是，现在看来当时并没有采取有效措施。不过也无所谓。我手头就有一份民生上海分行的商贷通不良贷款数据，里面有不少钢贸商，截止七月份，需要打官司清收的大概在1个亿，接近40个客户。没什么大问题。
: 说：没有理解老股民有关民生分红的观点：个人觉得：每年4-5%分红率，靠内生满足银监会的各种监管，同时维持净利润增长，ROE和ROA指标，不是很好吗？原因是因为：融资最终稀释股权，因此减少分红可以减少股权稀释吗？
: 嗯，你的不理解很正常。有时候我们就可以想想，在有市场有需求的环境下，为什么就不可以利用资本市场更快的发展呢？最起码我不会觉得赚钱多了会肚子痛的。ROE与ROA指标低一点也无所谓嘛。
:说：您好,&我想请问一下,&您对民生银行在茶业行业的全产业链金融的看法,&另外我想问一下:&您了解民生银行在全产业链金融方面的进展吗?&多谢.
: 具体的我也不了解的，毕竟我和你一样，我们的信息来源渠道没什么区别。我这个人比较奇怪，不太喜欢口号，喜欢看经营结果，也就是数据。在我看来，数据可以说明一切。虽然很多人对经营数据不屑一顾，但我还是喜欢让数据说话。
: 说：商贷通2.0效果如何？资产端发力负债端成效大吗？
: 呵呵，在我看来，这个所谓的商贷通2.0，更多的是个概念而已，没什么特别的。
:说：请问老股民除了银行股，您还研究别的类型的公司吗？有哪些进入了你觉得可投资的范围呢？
: 当然还需要研究其他行业其他股票的，因为不断寻找低估品种本来就是我的主要工作，否则我就真的没事干了。刚刚看见一个行业，高速公路也不错，这是我十年来还没有关心过的。我想好了，等待着半年报全部公布以后，干脆就公开我的股票池。
: 说：关于银行，没太多话说了，问一个其它问题吧，股民兄如看好中国经济的未来，那未来推动中国经济增长的因素是什么呢？
:在我看来，未来推动中国经济增长的主要因素还是投资，因为我们就处在这个发展阶段，至于说结构调整、消费主导什么的，只不过是说着玩而已；同时，以目前我们的进出口贸易量来看，依靠出口增长也不太现实。未来的投资，来源于几个方向，一是城镇化的继续提高。二是基础设施建设的逐渐完善。三是生产、服务企业技术设备的升级换代，也就是人们常说的结构调整。
: 回复: 是从08年底开始的。//:老股民说的十年十倍从那年开始？如果成功实现的话，应该有机会在未来的牛市领涨，否则可能难达到十倍
: 指引拟将机构投资者分为三类：A类为证券公司及子公司、基金公司及子公司；B类包括银行、保险、信托、财务公司等其他机构；C类为市场专业投资机构，如私募，PE、VC等。不同类别的注册机构投资者享有不同内容的创新服务。————在这里，我竟然看见可以允许银行炒股票，这一步似乎太厉害了吧？
: 说：一直默默的关注着老股民大哥，今天看到个信息：阿里巴巴向会员直接放贷，马蔚华好像也提过未来银行业面临的类似的竞争，老股民大哥对这个怎么看？辛苦了！
:阿里巴巴似乎只能是小额贷款公司的待遇，目前来说不会影响银行。毕竟，他们之间服务的对象不同，阿里巴巴去做的业务，民生也不愿意去做呢。当然，假如未来阿里巴巴也有了银行的牌照，那么性质也许会有所改变。但我个人认为，阿里巴巴影响的只不过是村镇银行的经营，不太可能实质性的影响目前的上市银行。就因为服务的对象或者说客户主体不同！
: 说：一直关注前辈的博客&其实也没有什么好问的&问一些别的吧&最近心情老是被行情影响&行情往下&自己的心情也往下&想向前辈请教一下&有没有什么好方法来调解一下自己的情绪&让自己“静”下来？
: 唉，这是个难以解决的问题，我估计我也拿不出好的办法来帮助你克服这个情绪波动。在这里，最主要的问题是对持有的标的物心中没底的反应。所以，对于心中没底的朋友来说，最好的办法就是不看行情，不看市场负面评论，做一回鸵鸟。就算是“死猪不怕开水烫”吧。去做自己应该做的事情，哪怕是玩游戏也行。
哦，这个东东属于政治任务，是有关方面刻意大发展的方向，作为民营企业的民生，有时候反而需要表明自己的态度。//:&说：请问老股民对民生的村镇银行发展怎么看？
截至报告期末，本公司共设立23家民生村镇银行，存款余额共计118.77亿元，贷款余额共计88.70亿元；实现税后净利润合计1.30亿元。
请问老股民，这个是不是很鸡肋？时间和资本都投入了，收益不明显，投资效率不高。请问管理层对村镇银行的发展是基于怎样的战略考虑？民生有必要去抢农行的蛋糕么？另外还想问的一个问题是，开设这种村镇银行，有监管方面的约束吗？谢谢
:是的，所以我判断，明年的民生利润应该还是可以增长的。//:
老先生概括得很多，这是很多投资者喜欢民生的重要因素。个人感觉，相对于其他贷款议价能力较弱的银行，如五大、浦发、中信等银，下半年以及明年降息周期后，民生在息差收窄的幅度上，可能会少于上述7家银行，成为业绩保持平稳的主要因素！
: 说：首先感谢大哥在微博和博客中无私分享投资经验，一直默默的关注学习。您是哪一年开始认真对待投资的？花了多长时间摸到投资的门道？
: 哦，对于我个人来说，一开始就做价值投资。至于说定型，那么大概就是在95年开始的吧，也就是差不多从实验账户开始。
说：你怎么看目前证劵市场的下滑的，如果市场反转进入牛市，银行股会比其他行业反弹幅度更大吗？
: 对于目前市场的下跌，我觉得很正常，毕竟目前的宏观、微观经济都不太好，股市不可能独善其身。所以，我对股市的是否开始上涨，就参考宏观经济的趋势。也就是说，从牛熊转换的时间空间、下跌空间来看，我们的股市已具备上涨条件，但是，宏观经济没配合。等于说，股市的上涨需要天时地利人和三个条件，但我们还缺少一个条件。所以，在宏观经济还没有出现复苏迹象以前，只能判断为反弹趋势。当然，在这里有必要说明的是，这些东东对我没什么意义，没有任何意义，和我没关系。至于说一旦市场走强，银行股能否一马当先的问题：我只能说，很抱歉，这个我没能力判断。同时，我也可以在这里和你说一下，假如有人和你说，他有这个能力可以判断，那么，你可以把他当作骗子来看待。就因为“市场不可预测”这个颠扑不灭的股市真理。
: 说：刚注册上，来凑个热闹。问下老大，你对民生银行的期望值有所改变吗？我们还要等多久才能股价体现价值啊？！你毛估估就行
: 哦，我对民生股价的期望值没改变，还是以前的期望值（十年十倍），在未来剩下的7年时间里，正常股价30元，疯狂价格50元。现在需要我们做的仅仅是耐心的等待着。
:说：今天我跟一个华中地区到县财政局朋友聊天，他说他们县用财政局做担保向银行贷款，大搞县城建设，建设大量低效率资产，现在欠的钱是财政收入的20倍，还有扩大趋势，从整个中国来看，县，地级市，省级市等等地方债务到底有多大，地方债务和银行和企业之间到三角关系，这个财政大窟窿的爆破我认为是时间问题、我认为中国到城市化建设是最近20年中国贫富差距扩大的最大原因，请问你，这些对中国银行业到底有多大的影响“？
: 地方政府欠的钱是财政收入的20倍，不敢想象的，意味着远远地超过GDP，可能属于在开发高潮期的特例吧？否则，他的财政收入还不够支付利息的。其实，我并不担心地方政府贷款的，因为隐含着国家信用这里面。
:说：星期天去民生开了一个户，去了就快要吃中午饭了，但窗口还是有安排人在办理。给人的感觉是对每一个客人都很重视。并且我了解了一下民生银的小额存款，转账和跨行取款都不收费的。相比之下招商银行的小额存款，转账和跨行取款收费都不低。并且我为了办个招行卡跑了三，四个星期天都没办成，他的总行双休，把所有双休日办理业务的人都赶到支行里去的，支行的点又少，每次都爆满。去晚了跟本是白等。感觉太差了。所以我感觉说招行重视年青人这一块的业务，我一点都没感受到。请问老股民对这一点怎么看？
: 哦，这个具体的我不清楚的，我很少去银行，一年也不一定去一次。就我个人来说，不管去那一家，服务态度都没话说的。相对来说，在我的记忆中，我也有从众心理，一直以为招商的服务最好，而且我女儿就是招商的。从你的个人经历看，说明民生在切切实实的转变。
:说：请问“老股民”能否谈一下投资者应该关注银行的净利润增长还是Roe。
: 我喜欢成长性。当然，Roe也是个很重要的指标。对于银行业来说，风险资产收益率、总资产收益率也是个重要指标，需要几个指标综合来看来判断的。
:说：以前很是担心银行的存贷比，放贷不够用，但这次从中报来看银行的存贷比基本都离75%有距离。老股民先生，从这点看是否目前经济增长乏力对于贷款需求不足呢？还是银行为了控制风险，放贷更加审慎？另外，您大概判断一下银行的不良贷款年底是否到了阶段性到点？谢谢！！
: 对于民生来说，由于揽存能力的欠缺，存贷比始终是民生发展的瓶颈约束。就上半年看，应该就是信贷需求不足为主要因素，至于说为了控制风险而放贷更审慎只能是说着玩的。我个人毛估估，在正常情况下，民生到年底，不良贷款的快速增长就可以尘埃落定，基本告一段落。1%
: 说：请问老股民对民生的村镇银行发展怎么看？
: 村镇银行，应该说这是个不错的方向，相对来说经营可灵活一点。但由于可能在控制性方面比较麻烦，民生的积极性似乎并不高。否则，成立100家村镇银行也是个不错的跑马圈地方式。再说了，目前的我在担心民生的人才储备不够，这是个隐患。一家企业，全面开花式的跑马圈地，需要人才储备的支撑，否则会产生麻烦的。
:说：下半年的拨备应该不需要和上半年那样多了吧。是不是意味着下半年可能账面利润可能更多。如果经济形势不继续恶化的话
:按道理来说，假如下半年没有大规模的不良出现，那么就不需要如同上半年的拨备计提，所以我个人预测下半年40个亿的拨备计提，那么全年94个亿的拨备计提也足够了，也满足了2.5%的拨贷比。假如在理性状态下，下半年利差下降的部分由拨备计提的减少来弥补，下半年管理费用的增加由量的增加来弥补。如此，民生就可以做到上半年*2的全年业绩。
: 说：请教老股民是否对中国平安有过研究？综合金融是否比单一的银行业风险大的概率大，还是小？谢谢。
: 哦，我对于保险业不熟悉的，所以我只认是否赚钱或者说怎么赚钱。当然，从道理来说，综合金融的风险肯定比单一银行的风险小。有句话是那样说的：综合性经营，可以做到“东方不亮西方亮”，同时，也就包含了东方亮了西方不亮的内涵。所以，我个人并不喜欢综合性经营的。
:说：很想知道下1、上半年民生同业资产增速那么猛的原因，亚洲金融联盟运作如何？2、所谓的合作社，收取20%保证金是否违反相关法律法规？
:我的感觉，上半年民生同业资产增速比较多的原因，与亚洲金融联盟的关系不大，因为没那么快，但这个亚洲金融联盟，很显然是学习模仿了兴业的银银平台。主要原因我估计还是由于信贷需求不足，只能开辟其他的赚钱方法，那么兴业的同业业务就是最好的榜样。目前合作社（实质上的）收取20%信贷保证金，由于采用的是成立互助基金的模式，所以就绕过了七不准政策。也许，这就是所谓的擦边球吧。
: 哈哈，你这个没必要上纲上线的，因为本来就是银行，所以就不会有吃官司这个风险的。//:20%保证金尚无先例，很有可能被停掉。民生还是蛮激进的了，普通老百姓收集点钱，那可是“非法集资”，最重可以死刑的……
: 说：请问兴业银行的杠杆率已到顶部，难以继续提高杠杆，这个怎么理解？
: 对于明年实施的巴三监管，其中不仅仅是资本充足率的监管指标，还有个杠杆率的监管指标，杠杆率指标不低于4%，也就是不高于25倍。其中分子是核心资本，分母是表内外资产总量。目前的兴业已接近临界点。
: 很想了解银行应该给多少市盈率才是正常和合理的？尤其在未来，中国的银行的未来还有增长吗？好像现在很多人都认为银行未来一定会很糟糕一样，要不实在不理解市场为什么会给银行这样的估值。从您的市盈率指标方式来计算兴业银行，就给未来三年20%的增长，兴业的内在价值要到70元，就是未来不增长，价值比也要：37/12.05=3.07倍。不知这样理解是否正确？
: 当然，我在这里还需要说明的是：我的这个计算公式体现的股票内在价值的上限，当然，没计算市场疯狂期间的溢价或者说泡沫价格。因为我自己采用的是在这个基础上的比较价值，所以只要在基础统一的模式下，不管怎么计算都可以的。
: 说实话，我也不知道经济低迷还要持续多长时间，也许明年就可以复苏，也许还需要继续低迷。经济的复苏，我个人主要从四个方面来判断：1，PPI见底回升。2，经理人采购指数见底回升。3，发电量见底回升。4，航运业见底回升。
PPI见底回升意味着去库存结束。经理人采购指数见底回升意味着经理人信心在提高。发电量见底回升意味着企业在提高生产量。航运业见底回升意味着货物贸易在增加。
假如有一个指标出现，那么还不算。假如有两个出现，那么说明在开始复苏，但也可能出现倒春寒现象。假如全部出现，那么复苏确立，不太可能出现倒春寒。
: 是的，航运业见底可能难度大一点，但只要运量保持增长就可以了。//:
前三个指标我很认同，但航运业见底恐怕很难。航运业运量可以增长，航运指数可能仍维持低位，因为之前很多造船的订单还在陆续交货，供大于求的形式很难扭转。
: 说：护城河独家电话调研民生银行8.27
2012年8月17日新华网河北频道在《中国民生银行石家庄分行小微企业城市商业合作社授牌》中报道，“截至7月末，民生银行小微企业贷款余额已经超过3000亿元，不良贷款率维持在千分之五左右。”请问这个数据是否准确？
&&&民生银行答：该数据错误，我们公司从没在媒体公布过上述数据。经我们联系，该篇文章中的上述数据也已被删除。
&&&问2：网络上报道“截止2012年7月末，该行（民生银行）已在全国共成立了628家城市商业合作社，正在筹备当中的还有525家，涵盖了衣食住行等与老百姓生活最为密切的行业。”请问这个数据是否准确？如果不准确那么准确的是多少？请简单介绍一下民生银行城市商业合作社的情况和数量。谢谢！
&&&民生银行答：280家吗？没有的。628家城市商业合作社就更不可能了。具体规划属于业务部门的内部规划，具体数据可能在年报中进行披露。在没有披露之前我们（投资者关系部）暂时也没有相关的数据。
&（其他感受：接电话的工作人员，服务态度很好。）
: 谢谢！所以说，媒体的东东我们已经不能信任了。其实，这也是我们这些价值投资者的困惑。以前，假如我们关注媒体报道，就可以了解一些上市公司没公开的信息。但是，在目前“一切向钱看”的环境下，这个渠道的作用越来越小，就因为不可信任！有时候，我真的想对那些媒体大吼一声：你们能不能拒绝哗众取宠！说实话，媒体，曾经在我的心里就是无冕之王，眼下，却成为“王小二过年，一年不如一年。”差一点就想骂人了。
呵呵，在我看来，民生的那些大股东也没什么更理性，同样的在以利润最大化为主要准则。//:&民生几个主要董事都是投了真金白银的，这样的董事会是不是更理性，更关注长远价值？
说：可是我记得汇丰曾经持续多年利润高速增长，同时还大比例分红（40%），且没有频繁再融资。这是否与当时的银行监管较松，资本要求不高有关。
: 是的，因为当时的银行监管较松，资本要求不高，杠杆可以大幅提高，五彩缤纷的新业务层出不穷。但由于美国的金融风暴，让人们明白了，不能放任银行家为了自己的报酬而想方设法提高赚钱能力，最终伤害的既是实体经济，又是银行业本身。
: 说：老先生，您好，一直看您的博客，曾经有一位博友问，您对银行股是不是在赌政策，您说准备写一篇文章专门回答这个问题，一直没有看到这篇文章，今天有空能说一下吗？
:嗯，确实可以那样说，我投资于银行股在赌政策，但这个政策是指政府稳定发展经济的政策，不是拔苗助长，不是继续紧缩调控，也不是指有利于银行股的政策。目前来说，还不需要有关方面出台有利于银行的政策。在媒体的指责下，继续出台有利于银行的政策，只能是适得其反。说白了，只要经济好了，银行就好了。否则主心骨都没了，肉肉就没地方长。
: 说：民生二季度环比一季度净息差下降，除了与基准利率下调有关，是否还与商贷通需求不足有关？另外，在降息周期内，民生是也在有意让利于商户，以便建立长期稳定的合作关系，还是在商贷通需求不足的情况下，定价能力的稍弱？另外，为控制风险是民生主动降低商贷通投入？还是需求不足，请介绍一下目前您所了解的民生的商贷通状况。谢谢！
: 其实，民生二季度环比一季度净息差下降原因，基本与基准利率下调无关，是市场需求不足导致的结果，也可以说是定价能力不足。基准利率下调的利差影响在下半年体现。据我了解，商贷通需求依然低迷，小微企业客户的开拓虽然突飞猛进，但带来的存款却并不多。我估计是考核方向的改变导致的客户数量大幅增长。但不管怎么样，客户数量的高速增长总是好事。
: 说：我有一个问题啊，如果非要你只能买入一个银行股，老师您会选择哪家？&我个人的选择是兴业，因为从ROE上来看，兴业的ROE最高。
嗯，这个问题我说过，我还是愿意选择民生。兴业银行凭借着同业业务占比的提高，已经连续几年实现了高增长态势。目前来说，或有可能会碰上两个约束因素，一是连续高增长以后企业进入调整期，招商两年前已进入调整期，目前还没有结束的迹象，民生已进入成长期。二是杠杆率已到顶部，难以继续提高杠杆...展开
嗯，这个问题我说过，我还是愿意选择民生。兴业银行凭借着同业业务占比的提高，已经连续几年实现了高增长态势。目前来说，或有可能会碰上两个约束因素，一是连续高增长以后企业进入调整期，招商两年前已进入调整期，目前还没有结束的迹象，民生已进入成长期。二是杠杆率已到顶部，难以继续提高杠杆。另外，上半年兴业同业业务的高利差不可持续，属于对去年低利差的一种补偿。相对来说，民生的风险虽然比较高，但在我心里一直有着这一根弦，那么就无所谓了，随时随地都可以修正自己的观点。所谓的“富贵险中求”是也。还有一个因素，招商需要配股，兴业需要定向增发，这个东东会摊薄每股净利润，这是市场人士比较敏感的东东。相对来说，民生的可转债摊薄的时间会推迟。
是的，我也有点担心招商新行长走马上任以后也大规模介入小微企业。其实，招商银行维持目前的稳健风格也是挺不错的，何况他的净资产收益率、风险资产收益率并不低的，假如想继续提高，那么就得承担风险为代价。//:&巴菲特投资的国家产险公司连续10多年利润下滑，眼看一个个对手跑过自己，就是不愿意降价卖有亏损风险的保单。银行业同样是管理风险的地方。对我而言，招行还不够保守，稳健只在表面，还没形成性格。我不怕他慢，怕他被逼急了，去跟民生学。一个银行业有一个民生就够了。
说：您好，我想问下如何判断民生贵还是不贵，用什么指标呢？是市盈率，净资产还是？谢谢！
:在我的投资系统里面，只有一个指标，就是市盈率。很多人可能对市盈率不以为然，认为这是个没什么作用的指标，容易骗人。在我看来，不管是自由现金流贴现模型，还是净资产收益率与市净率估值模型，亦或是PEG成长性指标，最终都可以归纳为市盈率这个指标来体现。具体的你可以参考这里：
当然，我在这里还需要说明的是：我的这个计算公式体现的股票内在价值的上限，当然，没计算市场疯狂期间的溢价或者说泡沫价格。因为我自己采用的是在这个基础上的比较价值，所以只要在基础统一的模式下，不管怎么计算都可以的。//:
很想了解银行应该给多少市盈率才是正常和合理的？尤其在未来，中国的银行的未来还有增长吗？好像现在很多人都认为银行未来一定会很糟糕一样，要不实在不理解市场为什么会给银行这样的估值。从您的市盈率指标方式来计算兴业银行，就给未来三年20%的增长，兴业的内在价值要到70元，就是未来不增长，价值比也要：37/12.05=3.07倍。不知这样理解是否正确？
: 是的，当你充分了了解了不同企业以后，其实用市盈率也好，采用市净率也罢，现金流贴现模型也行，效果都是一样的。//:
市盈率不是万能的，但是在对企业有一定了解之后，市盈率是用来对比的最有效的工具，本质上和未来现金流折现也是同样的概念。
:说：民生二季度环比一季度净息差下降，除了与基准利率下调有关，是否还与商贷通需求不足有关？另外，在降息周期内，民生是也在有意让利于商户，以便建立长期稳定的合作关系，还是在商贷通需求不足的情况下，定价能力的稍弱？另外，为控制风险是民生主动降低商贷通投入？还是需求不足，请介绍一下目前您所了解的民生的商贷通状况。谢谢！
:其实，民生二季度环比一季度净息差下降原因，基本与基准利率下调无关，是市场需求不足导致的结果，也可以说是定价能力不足。基准利率下调的利差影响在下半年体现。据我了解，商贷通需求依然低迷，小微企业客户的开拓虽然突飞猛进，但带来的存款却并不多。我估计是考核方向的改变导致的客户数量大幅增长。但不管怎么样，客户数量的高速增长总是好事。
是的，就市场来说，银行股不可能长期在净资产附近徘徊，这不符合市场规律，尤其是在银行股分红回报率达到5%以上的情况下。一旦股价实现价值回归，那么高比例分红、低增长的银行股继续拿着就没意思了。除非在市场中找不到更好的标的。//:&可是如果买的便宜，光分红就能获得不错收益的话，然后市场价格又极度低迷的话，拿分红再投入貌似也不错啊。就像早期买了茅台的投资者。不过我想老股民老师说的意思是等到银行停止融资且大比例分红的话他的股价可能也已经上来了，毕竟5倍pe所对应的大比例分红分红率应该很高了。
回复: ：银行是个特殊的行业，他有着杠杆的限制，需要资本金的扩张来扩张，假如一家银行在不需要从市场融资并实行大比例分红的情况下，那么就意味着其高速发展遇上瓶颈约束。在那样的情况下，除非市场估值继续低迷，否则就没必要继续持有的，应该去寻找更好的标的股票。//:&是啊，老股民老师可不可以解释下啊？这个意思是不是指民生银行如果又不融资又要分红的话增速就放缓了？
: 说：本人认为小微风险可控，只是成本问题，关键在于批量化，民生也在不断实践批量化，老股民先生觉得成效如何？另20%保证金的小微合作基金，是否意味着民生即使20%坏账也不影响盈利？
:从目前三年的经营效果看，小微风险可控，但未来还是存在不确定性。这个20%保证金的小微合作基金，从道理来说，就意味着民生即使20%坏账也不影响盈利，但实际情况恐怕不一定如此。
: 说：如此之低的巿盈率和市净率，我已经不关心别的方面了，只关心两点：1、钢贸、赛维、船厂等不良民生似乎均牵扯较深，看来事业部也不如吹的那么好，民生有能力脱身吗?最终可能会留下多少烂债? 2、重启再融资大约会有多久?请老兄解答，谢谢!
说：在我看来，民生碰上一些坏帐是很正常的经营结果，就因为银行经营的就是风险，只要不离谱就行，只要拨备计提覆盖坏帐就可以。假如要求银行不能有坏帐，这个要求似乎太高，也不合情理。对于股权融资问题，目前的可转债融资已获得证监会批复，就是不知道具体什么时候实施。我估计年内可能会实施的。
对于我来说，我并不希望民生在未来的三年不去融资，只要不是在目前股价低迷期融资就行了。从根本上来说，民生的未来假如不去股权融资，那么想超越招商门都没有。在目前资本充足率严格监管的环境下，两者净资产的差异就可以说明难以超越。等待着招商配股实施融资350个亿以后，两者的净资产差异就更多。
哦，不是的，假如能以两倍以上的市净率来股权融资，那么对于老股东是划算的买卖，我们应该举双手支持。//:为什么一定要超过招行?
作为股东，我最关心属于我的那一部分净资产的增长情况以及盈利的增长，公司做大了，权益摊薄了，又有什么意义?比如此次再融资，H股价折汇率实际上价钱就很低了，每股分三毛加上今年中期的一毛五已经等于H股融资了。
: 说：民生银行最近强调分红回报股东，不知道这个分红的持续性怎么样？麻烦老股民分析下
说：我估计如此高比例的现金分红未来不可持续，我也不希望持续。因为现在的股价低迷，那么搞一些现金分红也就无所谓，等待着股价上去了继续分红就不划算的。因为民生的未来需要股权融资，我反对一面现金分红一面股权融资，这不是在闹着玩嘛。为了考虑到管理层扩大办公室的需要，也考虑到小股东利益最大化，我不希望持续现金分红。假如在未来民生不需要股权融资，但继续高额现金分红，那么我会放弃民生。
: 说：民生跟招行比优势在哪，劣势又在哪？
说：假如拿民生与招商相比彼此优势与劣势，假如是招商银行的优势，那么几乎就是民生的劣势，假如是民生的优势，那么几乎是招商的劣势。比如说招商的负债端优势，那么就是民生的劣势。比如说民生的资产端优势，那么就是招商的劣势。至于说企业文化的优劣，那么就无法评价，这是个见仁见智无法说清楚的问题。总地来说，招商属于稳健型的经营模式，民生属于进取型的经营模式，稳健有稳健的好处，进取有进取的好处，谁能说清楚里面的优劣呢？所以，就我个人整体看，这是两家都不错的好银行，半斤八两，各有千秋。今天在这里想说的一个观点是：民生的全面超越招商只不过是时间问题，没什么悬念。
但是，假如让我必须长期投资其中的一家，那么我还是愿意选择招商。
一般来说，就国内外无数个企业的实际情况来看，一个曾经的领头羊，一旦被他人超越，反超越重新成为领头羊的概率很小很小。再说了，我一般不会去考虑长期的问题。说实话，我还没有这个能力看长期的，我只能看三年。就规模的角度来说，民生想在未来的两年超越招商，恐怕是个难以完成的任务。//:接着这个问题再问。姑且认为两年后民生全面超越招行，那么你认为这种领先能持续多长时间、拉开多大距离呢，招行是否有再反超回来的可能，这种反超可能是基于什么原因？
东博老股民回复:
第一步是利润，然后是营业收入，然后是资产规模。目前还相差一年的发展空间。招商银行成立与1987年3月31日，民生银行成立于1996年2月7日。成立时间相差9年。目前相差一年的空间。//:
您所谓的全面超越招商，是指净利润么？
: 说：民生银行有哪些独一无二之处？
哈哈，假如较真起来，民生似乎并没有独一无二的东东，也许只能说民生的股权结构是独一无二的。假如从泛泛而谈的角度来说，那么就不少，比如说民生的事业部结构体制，比如说民生的狼性文化、进取心，比如说民生的执行力，比如说民生的个人主义作风，比如说民生的合作社等等。但这些东东他人都是可以模仿的，只不过是成本问题，并不是根本性优势。
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