华夏基金郑晓辉：国企改革大概率超预期，三方向选股
来源：大智慧阿思达克通讯社
　　阿思达克通讯社11月6日讯， 国企改革的顶层设计出台，市场有何解读？对此，华夏基金股票投资部执行总经理郑晓辉11月6日在大智慧路演平台上称，国企改革未来超预期的可能性很大，全面改革一触即发。　　2014年以来，国企改革指数总体表现非常强势，在市场6月调整
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之前，其不仅跑赢主板指数，还大幅领先创业板。市场进入阶段性调整后，国企改革指数体现出较大的弹性，在市场反弹过程中涨幅领先其他指数，显示出市场资金的高度青睐。　　2013年，全国国企资产总额104.1万亿元，央企48.6万亿元，地方国企55.5万亿元。目前国有资产的资产证券化率不到30%，初步测算估计，未来几年内将至少有10万亿~20万亿元之间的国有资产进入股市。国企改革最终大多数会通过并购、重组、上市的方式进行。　　11月4日，国务院颁发《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》，郑晓辉表示，国企改革主题投资选股思路有三个方向：一、顶层文件出台前，地方政府国企改革不能抢跑；一旦有重要文件或重要案例出现，地方国企改革可能会掀起一波浪潮；二，行业属性决定国企改革的进度与力度：竞争类企业的改善空间更大，也给容易通过股权等安排推进改革；三，资产证券化率的提升空间。　　以下为路演部分内容：　　问题：此次国企改革与1998年那一次国企改革有何相同点和不同点？　　郑晓辉：本轮国企改革与上一轮最大的不同有四点，一是，从管资产向管资本转变，通过组建国有资本投资公司和国有资本运营公司，使国有企业获得真正的自主决策权。二是国民共进，既不是私有化也不是国进民退，是国有资本和民营资本的共同发展，三是分类实施有序推进。不会采取一刀切的做法，会根据各地区、各企业的不同特点，不同类型，采取不同方案，没有公开明确的时间表。第四，激励相容，通过实施员工持股计划等，使员工利益和企业紧密绑定。　　问题：11月4日国务院颁发了《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》，文件首次提出国资战略规划问题。国企改革概念，在方案分分出台后，是否还会延续热情的？　　郑晓辉：目前国企改革相关的中央层面的文件已经出了“1+6”（顶层文件、混改、分类、国资管理体制、加强党的领导、保值增值等6个文件），预期未来将会出台员工持股计划等配套文件。上海、山东等地方层面的实施细则也会逐渐推出。所以随着相关细则的不断推出，我们预计国企改革的案例会越来越多，市场将对此越来越重视。　　问题：国企改革雷声很大，但具体落实情况仍令市场担忧，此次国企改革是否能够真的实现效率提升的问题？是否能够达到市场的预期？　　郑晓辉：本次国资管理体制的相关意见首次明确国资监管机构的监管边界，提出国资管理机构不得干预企业自主经营权等，预计各地国有资本投资公司和运营公司将会逐渐成立；第二，首次明确国有投资运营公司的组建方式，特别是对商业类国有企业的国有资本运营公司的组建方式进行了明确的界定，第三，首次提出国资战略规划，改变以往国资管理中重产业、行业划分，囿于行业条块监管，真正转变到从资本角度看国企。第四，首次明确两类管控模式，预计对目前国资财务性持股部分未来资本运作的活跃度将会大幅增强。　　问题：您对当前市场乐观、中性还是悲观？　　郑晓辉：谨慎乐观，主要原因：1、利率未来还可能继续下降2、国企改革为代表的各项改革措施持续推进，大家的信心会不断增强。但是风险方面需要注意1、上市公司利润增速下滑态势还是难以改变 2、汇率的波动仍然存在不确定性。　　问题：国企改革的炒作除了合并重组、资产注入，还会有什么新东西吗？　　郑晓辉：本轮国企改革一个很重要的特点就是员工激励机制的解决，我相信随着员工利益和企业利益真正绑定在一起，国有企业的投资价值将会有一个中长期的提升。此外，通过引入民营资本改善公司治理结构也是很重要的一个提升价值的手段。　　问题： 2016年国企改革进入深水区域，你觉得哪些行业和区域最有可能率先突破？　　郑晓辉：我个人觉得未来的国企改革将从两个层面推进：第一是从阻力比较少动力比较强的行业和区域推进，比如，完全竞争类行业（商业、食品饮料等）。第二个层面，战略价值比较高的行业，会更多地体现国家意志力，相关的国有企业会通过整体上市、引入战投等方式做强做大，如军工等行业。　　问题：国企改革雷声很大，但具体落实情况仍令市场担忧，此次国企改革是否能够真的实现效率提升的问题？是否能够达到市场的预期？　　郑晓辉：我个人认为本轮国企改革整体上的落脚点是为了提高国有企业的效率，它会通过改善公司治理结构、理顺激励机制、整体上市等手段提高国企的价值。在落实方面，某些基础较雄厚、政府积极性比较强的省份推进速度可能会比较快。随着第二批试点名单的公布，央企层面的国改也会逐渐加快。目前，市场对整体国改的预期并不高，未来超预期的可能性还是很大的。　　问题：国企合并，行政化管理，巨无霸的垄断公司会造成市场不公平竞争环境，郑总怎么看？　　郑晓辉：简单的央企合并对企业的投资价值提升不明显，确实有可能会造成垄断的加剧。从社会角度来看并不一定会提升全民福利。个人认为政府管理人也会意识到这些弊端，在未来的国企改革过程中，会适度避免。　　问题：下半年经济形势的展望如何？　　郑晓辉：下半年整体经济仍然会呈现低增长、低通胀的局面，预计随着央行降息降准等宽松货币政策逐渐发挥效应，经济可能呈现趋稳的态势，但整体增速下台阶的态势难以发生根本性的转变，宏观流动性比较宽松将会较长时间内持续。　　问题：郑总，正在发行一只华夏国企改革混合基金，并且自己自购100万。能否说下，未来在国企改革主题投资的选股思路？　　郑晓辉：本人确实自己100万自己认购自己的基金，主要的方向也是国企改革。选股思路分为三个方向，地方国企改革阻力更小，速度会更快。一，顶层文件出台前，地方政府国企改革不能抢跑；一旦有重要文件或重要案例出现，地方国企改革可能会掀起一波浪潮。如上海、广东、山东、浙江等。各地方国资的改革进度取决于当地政府的部署与推进对策：关注国资体量大、上市公司多、改革进展快的区域建立重点标的。二，行业属性决定国企改革的进度与力度：竞争类企业的改善空间更大，也给容易通过股权等安排推进改革；重点关注食品饮料、家电、医药、商贸、机械等竞争性领域改革空间。三，资产证券化率的提升空间：重点关注航天系、核电系、航运系、钢铁系等。具体来看，以公告改革方案或具有改革预期的国企。重点关注上海、山东、广东等地区国企改革标的。　　发稿：王淑兰/曹敏慧 审校：李书成
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　富国中证国企改革指数分级基金（150210）是富国中证国有企业改革指数分级证券投资基金子基金B份额，也就是进取份额，在控制风险的基础上争取较大收益，具有较高的杠杆，收益和风险都被同时放大。所以具备类股票的收益弹性。投资者应该充分意识它的风险和收益特征
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出门在外也不愁股票型基金 国企改革 怎么购买_百度知道
股票型基金 国企改革 怎么购买
　　1、工银国企改革股票001008的购买方法：　　一是通过银行等柜台直接购买，需要身份证；　　二是在基金公司购买---登陆基金公司网站---输入个人账户---搜索工银国企改革基金---点击申购---完成支付即可。　　2、申购金额限制　　申购时，投资者通过销售机构网点每笔申购本基金的最低金额为10元（含申购费）；　　通过本基金管理人电子自助交易系统申购，每个基金账户单笔申购最低金额为10元（含申购费）；　　通过本基金管理人直销中心申购，首次最低申购金额为100万元人民币（含申购费），已在直销中心有认&#47;申购本公司旗下基金记录的投资者不受首次申购最低金额的限制，单笔申购最低金额为10元人民币（含申购费）。实际操作中，以各销售机构的具体规定为准。　　投资人将当期分配的基金收益再投资时，不受最低申购金额的限制。
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需要等一段时间，封闭期结束后会开放日常申购赎回，所以你如果想购买的话工银国企改革已经进入新基金封闭期
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出门在外也不愁A股大幅回调 国企改革概念股成基金避风港
作者：康博
　　中国经济网北京6月17日讯 （记者 康博）
近期，A股的调整已经越来越得到市场各方的认同，尽管不少机构仍然认为未来的风向主要还是集中在成长股上，但在监管层严查两融政策的当下，回避与中小板不失为一个保全利润的好策略。
　　与其相比，在如此大幅波动时期，更多的基金选择持有蓝筹股来回避风险，其中概念股成为主要标的。机构预计，国企改革在接下来的行情中将扮演重要角色，相关后续政策或许也将陆续出台。
　　成长股风险不容小嘘 基金减仓明显
　　最近一个月里，国内A股市场虽然整体延续了此前的攀升态势，但震荡幅度着实不小。沪指在继5月28日大跌6.5%后，16日又下跌3.47%，成为近期第二大单日跌幅。而创业板更是在利空因素的干扰下于15、16日两日连跌8%，导致成长股频频出现大面积跌停。
　　业内人士纷纷指出，创业板的确存在一定泡沫，短期的市场震荡是难免的，如果单纯从估值来看，许多公司都已经不具备投资吸引力。某著名基金公司董事长也指出，近期需要规避的是以为代表的中小板和创业板。前段时间，+和.0有一定程度的透支。另外，创业板太贵，目前价格反映了几年后的预期，短时间需要消化和坐实，因此对创业板的态度偏谨慎。
　　对于目前的市况，公募基金经理的投资难度也在加大，不敢快速建仓，老基金避险减仓。好买基金数据就显示，截止到6月12日，偏股型基金整体仓位下降0.65%，当前仓位为77.4%。其中，股票型基金下降0.86%，标准混合型基金下降0.36%，当前仓位分别为85.01%和66.72%。
　　另据中国经济网记者了解，一向稳健的社保基金从去年开始就变得相对谨慎。中登公司数据显示，自2014年7月社保基金以31户的单月开户数刷新历史记录之后，截至今年5月，该类机构都保持每月开户数为零。而一直以来，社保基金被看作是A股市场的“风向标”，它此前的大量开户被业内人士解读为其看好股市行情从而加快入市的信号，但现在风格似乎出现了变化。
　　“目前还难以断定已经开始的调整将于何时结束。因为前期涨幅过高，现在出现调整也是情理之中，但是对于那些正在建仓的基金而言，确实面临着两难的选择，继续买成长还是并不情愿地配蓝筹，都不是让基金经理愉快的操作。”一位已经“奔私”的前公募基金经理表示。
　　但也有不少基金经理认为，短期来看，创业板可能还会有波动，但是长期看问题不大，后续还有大量“互联网+”等概念主题新基金入市，对创业板带来利好。业内人士表示，基金经理投资创业板更多基于长期投资，不会因为短期市场波动而做太多调整。
　　国企改革红利不断 引基金抱团避险
　　然而不管未来有多看好，但眼下的震荡却是实实在在，回避波动风险已经成为近期专业机构的首要任务。
　　分析人士表示，这轮牛市被称之为改革牛，国企改革主题投资当然是这轮牛市中的最大机会。预计在未来一段时间，随着国企改革政策密集出台，市场将不断向纵深推进，央企有望迎来新一波改革浪潮，围绕国企改革的主题投资将再度兴起。
　　融通基金也认为，目前市场要重视监管风险；中期来看，牛市格局依然确定，来自中国经济的改革转型以及在此过程中宽松的流动性是本轮牛市的根基；配置方向上，传统行业经过风险化解和效率提升之后，配置价值正在提升，特别是通过本轮国企改革将有效提升国有资产的市场价值；看好方向资产的投资价值，如“互联网+”、汽车、车联网等板块。
　　表示，调整不改牛市预期。基本面上，宏观经济企稳但弹性不足，物价持续低迷，货币政策有继续放松空间，不排除仍有降准降息，货币增速有望反弹。经济企稳和改革深入有助于提升场外投资者风险偏好，资金持续流入A股，新开户数和新基金发行均保持快速增长，改革牛行情稳步推进，中长期上涨格局不变，前期滞涨的传统蓝筹股有望迎来补涨机会。
　　(,)预计，上周中央全面深化改革领导小组文件明确了改革要遵循的原则，体现“稳妥改革，保障先行”的意图，这有利于保证国企改革顺利进行。预计6月份一些重磅文件将陆续出台，确定一些关键问题如混改和员工持股的政策方向，相关上市公司的改革进程将重启，个股机会纷呈。
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推荐理由：本基金深入研究各项改革过程中带来的投资机会。
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推荐理由：该基金聚焦投资于受益改革的板块和行业。
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推荐理由：筛选最大程度受益于国企改革红利的上市公司股票进行投资。
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投资于国企改革主题股票的资产占非现金基金资产的比例不低于80%。
和讯理财客研究中心&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
投资须谨慎
（责任编辑：HF008）
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