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嘉实沪深300ETF联接
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杭州数米基金销售有限公司 ICP: 浙B2-嘉实沪深300ETF：关于开通场内现金申购业务并修改基金合同的公告
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&&&&中国经济网声明：股市资讯来源于合作媒体及机构，属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。&股票/基金&
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嘉实结构投资部总监杨宇：指数基金规模“越大越美”
跨市场ETF完成全网测试
2010年3月杨宇先生作客直播室谈股指期货
ETF套利研究
&&&&嘉实基金管理有限公司成立于1999年3月，是经中国证监会批准成立的基金管理公司。截至日，资产管理规模超过2274亿元，居行业前列。嘉实旗下管理2只封闭式基金、31只开放式基金及多个社保组合、专户组合和企业年金账户，共同基金产品线和资产管理业务种类齐全。
沪深300指数是中国市场资本市场的核心指数，可以说是中国市场的标杆指数，备受投资者青睐。
&&&&嘉实跨市场ETF――沪深300ETF获批。记者获悉，由深交所、嘉实基金和中国证券登记结算公司等机构联合打造的嘉实沪深300，日前已获证监会批复，并将于近期发行。
&&&&沪深300ETF产品可更好地满足投资者需求；参与券商不仅可以通过嘉实沪深300ETF独特的运作模式吸引新的投资者，还可以结合融资融券、股指期货等衍生工具提供创新业务。
基金经理杨宇
&&&&杨宇 经济学硕士，毕业于南开大学数学系和金融学系，具有13年证券从业经验。现任嘉实沪深300指数证券投资基金（LOF）基金经理。 杨宇先生对指数基金的投资管理、风险控制、指数化交易等方面具备丰富的投资管理经验。
沪深300指数规模
&&&&沪深300指数覆盖沪深两市前300只最大市值规模股票，截至日，其股票总市值约18.87万亿元、流通市值约12.66万亿元，分别占A股全部股票总市值和流通市值的67.4%和68.2%；从3季度的数据看，沪深300指数涵盖股票的净利润达10659亿元，占A股全部股票净利润的84.87%左右，可见沪深300指数是中国A股市场的标杆指数和主流指数，具有很好的市场代表性。
&&&&根据统计，在全部144只开放式指数基金中，截至目前共有22只以沪深300指数作为基准的指数型基金，总规模超过1000亿元人民币，占全部开放式指数型基金总规模的41%。
1、标杆指数，投资价值凸显&&&&沪深300指数作为现有股指期货唯一标的指数，是反映沪深两个市场整体走势的“晴雨表”。从估值水平来看，沪深300指数当前市盈率为12.36倍，接近2008年熊市最低估值，市盈率处于历史底部区域，显现出罕见的投资价值。
2、交易便利，资金效率提高
&&&&对于投资者而言，嘉实300ETF不仅可以申购赎回，还可以在二级市场买卖，交易大幅降低，由于嘉实300ETF基金取消了5%的现金配置，有别于传统指数基金最多用95%的资产跟踪指数的限定，从而进一步提高了资金使用效率，可以更紧密地跟踪标的指数。
3、系出名门，领军指数投资
&&&&嘉实指数投资团队拥有优秀的人才、科学的投资流程、严谨的风控流程和丰富的经验，在控制指数跟踪误差方面业绩突出。截至2011年底，嘉实300LOF基金拥有420亿份额，将近156万户投资者，是基金份额最大的开放式基金，曾荣获《中国证券报》颁发的“2010年度指数型金牛基金”、“2009年度开放式指数型金牛基金”等奖项。
4、创新工具，丰富投资模式&&&&作为跨市场、采用实物申赎方案的金融创新产品，嘉实300ETF为投资者提供了一二级市场套利、期现套利、套期保值等多种投资模式。
嘉实300交易型开放式指数证券投资基金
运作方式、类别
交易型开放式，股票型
业绩比较基准
本基金的标的指数及业绩比较基准为：沪深300指数。
本基金进行被动式指数化投资，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。
本基金以拟合、跟踪沪深300指数为原则，通过被动式指数化投资方法，力求获得该指数所代表的中国证券市场的平均收益率。
本基金投资范围主要为标的指数成份股及备选成份股，投资于标的指数成份股及备选成份股的比例不低于基金资产净值的90%。少量投资于部分非成份股、一级市场新股或增发的股票、债券资产以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具等。
资产配置范围
本基金把全部或接近全部的基金资产用于跟踪标的指数的表现，正常情况下投资于标的指数成份股及备选成份股的比例不低于基金资产净值的90%
本基金采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。在正常市场情况下，本基金日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%。
基金收益评价日核定的基金净值增长率超过标的指数同期增长率达到1%以上时，基金管理人可以进行收益分配。在符合上述基金分红条件的前提下，本基金收益每年至多分配12次，本基金收益分配采取现金方式。
费率说明及认购方式
嘉实300ETF基金费率说明
50万份≤M＜100万份
M≥100万份
每笔1000元
申购赎回代理券商可按照不超过申赎份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证交所、登记结算机构等收取的相关费用。
网上现金认购
是指投资者通过基金管理人指定的发售代理机构用深圳证券交易所网上系统以现金进行的认购；网上现金认购以基金份额申请。单一账户每笔认购份额需为1000份或其整数倍,最高不得超过99,999,000份。投资者可以多次认购，累计认购份额不设上限。
网下现金认购
是指投资者通过基金管理人以现金进行的认购；认购限额：网下现金认购以基金份额申请。投资者通过基金管理人办理网下现金认购的，每笔认购份额须在10万份以上(含10万份)。投资者可以多次认购，累计认购份额不设上限。
网下股票认购
是指投资者通过基金管理人及其指定的发售代理机构以股票进行的认购。
基金投资者在募集期内可多次认购，认购一经受理不得撤销。
认购限额：
以单只股票股数申报，用以认购的股票必须是沪深300指数成份股和已公告的备选成份股。单只股票最低认购申报股数为1000股，超过1000股的部分须为100股的整数倍。投资者可以多次提交认购申请，累计申报股数不设上限。
风险控制措施
&&&&为实现嘉实沪深300ETF的平稳运行，嘉实基金集中各部门骨干力量成立了跨部门项目组。公司遵循深交所《ETF风险管理指引》和《ETF风险管理现场检查清单》制定了《嘉实ETF内部风险管理指引》，按照PCF风险、IOPV发布、运营风险和实时风险监控的风险流程进行风险点逐一排查。同时，嘉实也在系统上通过“多数据源、多系统、多岗位”互相复核的方式来管理防范沪深300ETF的整体运作风险。 &&&&此外、嘉实沪深300ETF基金各方参与机构也根据跨市场产品特有风险进行了风险点梳理、内部紧急流程的处理、及外部应急预案的安排，并完成了三次全市场全网测试中进行了演练，最大程度保障嘉实沪深300ETF的运作。
沪深300ETF产品对比
同类产品比较
嘉实版：实物申赎
以一篮子股票进行申赎，申赎指令T+1日确认，申购份额及赎回所得证券T+2日可用。
跟踪指数的效率高、透明性好，国外成熟市场ETF的核心特征即实物申赎。
交易中增加了融资融券业务的成本，资金使用效率不高。
华泰柏瑞版：钟情T+0
份额申购，沪深300指数中占比25%的深市成分股全部进行了现金替代，投资者需准备一篮子上交所的沪深300成分股以及一笔现金。
华泰柏瑞版ETF因为保留了T+0功能，可进行高频套利，资金使用效率高。
套利效率的不确定性，可能使套利者对折溢价空间要求更大。
嘉实沪深300LOF VS 300ETF
嘉实沪深300LOF现状
2005年8月嘉实沪深300LOF指数基金成立，截止到2011年底该基金现拥有420亿份额，资产规模约为260亿元，将近156万户个人投资者，是规模最大的开放式基金，存量规模大为创新业务及套利交易提供保障。
嘉实沪深300ETF成立后，对现有沪深300LOF的运作影响
ETF嘉实沪深300ETF与嘉实沪深300LOF是两只完全独立的基金，具备各自基金合同及运作架构，因此嘉实沪深300ETF成立后，不会对嘉实沪深300LOF的运作产生影响。
嘉实沪深300ETF
嘉实沪深300LOF
两者都采用完全复制的方法直接投资于沪深300指数成分股
投资者都可以在交易所通过二级市场买卖嘉实沪深300ETF与嘉实沪深300LOF
业绩比较基准
100%×沪深300指数
95%×沪深300指数+5%×银行存款收益
一级市场申赎
“份额申购、份额赎回”采用一篮子股票申购，同时赎回一篮子股票
“现金申购、份额赎回”采用现金申购，同时赎回也是获得现金
通过基金管理人指定的代理券商申赎
基金管理人或其他代销渠道申赎嘉实沪深300ETF暂停融资买入 投资者看好蓝筹|嘉实基金|沪深300|融资买入_新浪财经_新浪网
&&& &&正文
嘉实沪深300ETF暂停融资买入 投资者看好蓝筹
　　深圳证券交易所日前发布通知，称昨日起暂停嘉实(160706,基金吧)ETF的融资买入。
　　深交所昨日发布公告，根据各证券公司报送的融资融券业务数据，截至日收盘，嘉实沪深300ETF(证券代码：159919)融资余额已达到该证券上市可流通市值的25%。依照《深圳证券交易所融资融券交易实施细则》第6.1条规定，深交所自日起暂停该标的证券融资买入，恢复时间另行通知。
　　从历史数据看，嘉实沪深300ETF极少出现暂停融资买入的情况，而同样跟踪沪深300指数的华泰柏瑞沪深300ETF多次被限制融资买入。上交所数据显示，今年2月份华泰柏瑞沪深300ETF也曾被短暂限制过融资买入，去年10月份也得到上交所多次示警，称华泰柏瑞沪深300ETF融资余额逼近上市可流通市值的75%。从以往市场表现看，出现暂停融资买入的时间点，往往伴随着A股的一波小反弹。
　　嘉实沪深300ETF半年报显示，除联接基金外，“(601318,股吧)人寿保险股份有限公司-分红-个险分红”为该基金第一大持有人，持有1.78亿份，占上市总份额的1.51%，此外，“(601628,股吧)保险(集团)公司 ”、“中国平安人寿保险股份有限公司-万能-个险万能”持有量也较多。
　　数据还显示，截至9月16日，嘉实沪深300ETF融资余额达到71.45亿元。而且，最近一段时间一直呈现攀升态势，7月1日、8月1日、9月1日，该ETF的融资余额分别为27.26亿元、39.29亿元、59.19亿元，9月15日的融资余额达到69.63亿元。据业内人士表示，沪深300ETF跟踪的沪深300指数覆盖了沪深两市六成左右的市值，投资者愿意借钱融资买入该ETF，证明对后市看多，可能看好蓝筹股。不过，也有人士表示，有可能部分投资者借同时融资买入与融券卖出之进行对冲操作。
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