结构化私募的优势在于牛市的时候，散户喝汤，机构吃肉；熊市的时候，机构没肉吃，散户有汤喝。通过利益分配机制的设计，平衡管理人和投资者之间的利益关系
游走两岸三地，努力成为独立金融分析师ing新三板私募、券商、基金专户、信托145款产品大曝光
· 文/王熙喜 · 浏览3103
站在风口上的新三板正迎来一场前所未有的资本盛宴。
最新消息，新三板在线获悉，4月20日，兴证资管鑫三板1号和2号将销售，发行周期为5个工作日，兴证资管相关人士告诉笔者，根据预热的情况，可能出现秒杀的情况。有兴趣的投资者留神了。
新三板在线今日特统计了私募、券商、基金专户、信托等145款鲜活产品，以飨读者。这些机构以及未来的公募基金跑步进场，源于目前新三板交易火爆、定增火爆、认购火爆。随着2014年做市商制度的推出以及投资主体的不断丰富，新三板市场的价值发现功能进一步显现，无论是成交金额还是挂牌数量都明显提升。2015年，新三板市场更是步入爆发式增长。
截至日，新三板挂牌公司从2014年的1572家上升到2287家，4个月不到总数已增长近半（45%）。截至4月17日，三板做市和三板成指分别收报2250.51点和1944.41点，意味着今年以来两指数分别上涨125%和94%。
2013年新三板的融资量仅10亿元，2014年共计实施定向发行327次；涉及资金总额130亿元，据新三板在线统计，2015年截至4月17日新三板公司定向增发757次，涉及资金总额598亿元，平均市盈率92倍，定增市盈率已与创业板相当。
有业内人士表示，受新三板市场交易活跃度限制，现阶段定增是机构参与投资的主要手段。
兴证资管人士表示，个人投资新三板的风险很大，不说500万的入场门槛，新三板公司的报表信息很少，良莠不齐，个人如何研究？且流动性风险仍较不乐观。
门槛100万元
那么哪些机构关注新三板投资呢？据新三板在线统计，截至日，在中国证券基金业协会备案的私募基金产品（85只）、证券公司的集合资产管理计划（3只）、基金一对多专户产品（50只）、用益信托网列出的在售新三板信托（7只），共计145款& 鲜活&的产品等你围观。
笔者了解到，这4大类产品都可以把门槛降到100万元。私募基金就不用说了，券商集合资产管理计划顾名思义，就是集合客户的资产，由专业的投资者（券商）进行管理。它是证券公司针对高端客户开发的理财服务创新产品。&老的集合资产管理计划门槛为5万和10万，但是现在所有新发的集合资产管理计划门槛都在100万，&兴证资管人士告诉新三板在线。
&新老划断从日实施的证监会《关于加强证券公司资产管理业务监管的通知》开始&，该人士表示。
所谓基金&一对多&业务，是指取得资格的基金公司向两个以上客户募集资金，或接受两个以上客户的财产委托担任资产管理人，由商业银行担任资产托管人，所进行的证券投资活动，资金门槛不得低于100万，人数上限为200人。
信托的门槛100万元，则是法律规定。
兴证资管人士表示，他们会采取美国西部淘金者的风格，不是广撒网，初期资金规模不会太大，先把收益率做上去。他们会&选择收益确定、概念稀缺、有转板预期的三板公司&。而大部分三板公司，他认为是不具备投资价值，属垃圾股。
至于为什么集合资产管理计划这么少，新三板学院院长程晓明告诉新三板在线，券商忙着为新三板挂牌（入股）、做市，有更好的赚钱渠道，谁还代人理财？兴证资管人士则表示，年初就在筹办，准备下来，到现在才差不多齐备。
私募基金分化& 在募产品夺眼球
截至4月20日，在基金业协会备案的新三板私募基金产品已达85只。据媒体报道，截至4月12日，永隆新三板投资基金近一个月收益率达133.91%，而华润信托旗下的泓湖2期和福麟13号，收益率&惨不忍睹&，分别为-24.56%和-10.57%。收益分化比较明显，可见新三板并非遍地黄金，投资者风险意识还是要有的。
媒体称，在纳入统计的1842只股票策略型基金中，永隆新三板投资基金大幅反超，凭借近一个月133.91%的超高收益率坐稳3月份单月收益第一的位置。并以190.83%的收益率排名季度收益第二，紧随叶飞管理的倚天雅莉3号之后。
据格上理财统计，知名私募机构中，鼎锋资产是目前管理的新三板基金规模最大、发行新三板基金数量最多的机构，其分别通过深圳鼎锋明道资产、上海鼎锋明德资产、宁波鼎锋有限合伙企业等发行了10只以上的新三板基金，总规模已超过20亿元，主要投向新材料、品牌消费、高端制造、环保、TMT、医疗健康等6大行业。
根据基金业协会的数据，私募基金包括著名的理成、朱雀、鼎锋、宽客等著名投资机构。
除了兴证资管鑫三板1号和2号，新三板在线从六禾投资获悉，新三板六禾投资火炬1号已在登记中，4月底5月初发行结束，规模3000万至1亿。公司人士称，公司此前投资了一些拟上市公司，所以储备了一些一级市场公司，再筛选二级市场公司，收益回报应该可观。
华融天泽人士告诉新三板在线，华融天泽上财1号新三板投资基金募集规模1亿元，目前已募集得差不多了，4月底5月初结束募集，主要投向成长性企业、参与定增和挂牌前入股。
5月初华融天泽新三板2号基金有望展开募集，主要投向挂牌前企业。
媒体披露，4月18日，盛景嘉成新三板母基金成立，作为新三板母基金航母，其基金规模设计为10亿元人民币，将带动10家投资机构成立约50亿的新三板基金。
盛景嘉成母基金创始人彭志强表示，将发挥母基金的纽带作用，通过出资启迪投资、赛富基金、东方富海、德同资本、创业工厂、清控科创等业内新三板价值型投资早期基金，以实现培育中小企业创新发展的初衷。
彭志强表示，虽然市场面表现火爆，但监管层面的隐忧渐显。虚火的交易价格和浓厚的投机色彩不利于新三板制度创新。他认为要通过发展价值型投资、中长期投资，引入更多理性的投资者进入新三板。
私募基金产品85只& 截至4月20日& 数据来源于基金业协会
私募基金管理人名称
永隆新三板投资基金&*
上海呈瑞投资管理有限公司
少数派新三板尊享1号投资基金&
上海少薮派投资管理有限公司
沃土新三板一号证券投资基金&*
广东中科招商创业投资管理有限责任公司
源乐晟新三板1号股权投资基金&*
北京源乐晟资产管理有限公司
理成转子新三板1号微基金&
上海理成资产管理有限公司
潼骁新三板证券投资基金&
上海潼骁投资发展中心（有限合伙）
理成转子新三板1号MINI投资基金&*
上海理成资产管理有限公司
理成转子新三板1号投资基金&
上海理成资产管理有限公司
永隆呈瑞新三板一期投资基金&
上海呈瑞投资管理有限公司
少数派新三板尊享2号投资基金&
上海少薮派投资管理有限公司
安信乾盛鼎锋明道新三板精选成长1号特定多个客户资产管理计划&
深圳鼎锋明道资产管理有限公司
通和新三板基金1号&
大连通和投资有限公司
铸山新三板一号证券投资基金&
铸山股权投资基金管理（上海）股份有限公司
朱雀新三板创新投资基金&
上海朱雀股权投资管理股份有限公司
新方程启辰新三板母基金1期&
上海新方程股权投资管理有限公司
理成转子新三板2号投资基金&
上海理成资产管理有限公司
立正新三板一号投资基金&
上海狄普投资管理合伙企业（有限合伙）
鼎锋新三板做市一期证券投资基金&
宁波鼎锋海川投资管理中心（有限合伙）
富舜投资－卓越6号新三板基金&
富舜投资管理咨询（上海）有限公司
歌斐诺宝新三板麟凤一号投资基金&
歌斐诺宝（上海）资产管理有限公司
鼎锋明德新三板文艺复兴1号基金&
上海鼎锋明德资产管理有限公司
中建投.新三板投资基金集合信托计划1号（鼎锋资产）&
深圳鼎锋明道资产管理有限公司
仁和智本-新三板蓝天园林专项投资基金&
上海仁和智本资产管理有限公司
万吨新三板一号基金&
上海万吨资产管理有限公司
鼎锋明德新三板文艺复兴2号基金&
上海鼎锋明德资产管理有限公司
新方程启辰新三板母基金2期&
上海新方程股权投资管理有限公司
东证创新1号新三板投资基金&
上海东方证券创新投资有限公司
伏羲-首创新三板定增一号私募基金&
宁波伏羲投资管理有限公司
鼎锋明道新三板汇泰基金&
宁波鼎锋明道投资管理合伙企业（有限合伙）
禾永新三板系列一期投资基金&
禾永投资管理（北京）有限公司
海银资产新三板股权投资基金1期&
海银资产管理有限公司
歌斐诺宝新三板麟凤二号投资基金&
歌斐诺宝（上海）资产管理有限公司
格上景林新三板投资基金&
北京格上理财顾问有限公司
万丰友方新三板1号&
上海万丰友方投资管理有限公司
东证创新【2】号新三板投资基金&
上海东方证券创新投资有限公司
富舜投资-卓越9号新三板基金&
富舜投资管理咨询（上海）有限公司
森旭资产-前瞻1号新三板基金&
上海森旭资产管理有限公司
少数派新三板尊享3号投资基金&
上海少薮派投资管理有限公司
宽客新三板定增2号基金&
浙江宽客投资管理有限公司
宽客新三板1号基金&
浙江宽客投资管理有限公司
久久益中盈信新三板1号投资基金&
深圳久久益资产管理有限公司
宏流招财猫新三板1期基金&
上海宏流投资管理有限公司
鼎锋明道新三板汇金基金&
宁波鼎锋明道投资管理合伙企业（有限合伙）
长安资产&景林新三板投资专项资产管理计划&
上海景林资产管理有限公司
信盈泰复一号新三板投资专项资产管理计划&
嘉兴惠博投资管理有限公司
元普新三板领军5号&
上海元普投资管理有限公司
广东凌日新三板一号基金&
广东凌日资产管理有限公司
宽鼎新三板1号投资基金&
宽鼎资产管理（上海）有限公司
中融鼎新-白羊新三板投资基金1号&
北京中融鼎新投资管理有限公司
鼎锋兴源新三板1号投资基金&
上海鼎锋资产管理有限公司
天堂-东海新三板基金2号资产管理计划&
浙江天堂硅谷资产管理集团有限公司
陆宝成全浮石新三板基金&
上海陆宝投资管理有限公司
永隆呈瑞新三板二期投资基金（特殊机会）&
上海呈瑞投资管理有限公司
鼎锋明道新三板定增宝1号证券投资基金&
深圳鼎锋明道资产管理有限公司
陆宝成全新三板1期基金&
上海陆宝投资管理有限公司
银叶新三板投资1号基金&
上海银叶投资有限公司
深圳恒泰新三板成长壹号投资合伙企业（有限合伙）&
深圳恒泰资本股权投资基金管理有限责任公司
德昇新三板证券投资基金&
西藏德昇投资管理中心（有限合伙）
中盟泰-新三板1号&
深圳中盟泰资产管理有限公司
鼎锋明道新三板多策略1号投资基金&
宁波鼎锋明道投资管理合伙企业（有限合伙）
国华汇金新三板100&分层指数基金1&号&
北京国华汇金资产管理有限公司
鼎锋明道新三板汇利基金&
宁波鼎锋明道投资管理合伙企业（有限合伙）
秉创富新三板投资基金&
上海秉圆资产管理有限公司
财通基金-创唯先新三板1号资产管理计划&
浙江创唯先投资管理有限公司
高信百诺新三板投资基金1期&
北京高信百诺投资管理有限公司
金百灵-新三板1号基金&
江苏金百灵资产管理有限责任公司
外贸信托&万思艾瑞斯1号新三板投资集合资金信托计划&
万思资本管理（北京）有限公司
中一资本-和汇1号-新三板定增主题基金&
深圳市中一资本管理有限公司
元普新三板领军6号&
上海元普投资管理有限公司
信於新三板投资基金1号&
上海信於资产管理有限公司
久久益新三板2号投资基金&
深圳久久益资产管理有限公司
鼎锋明道钜派新三板1号基金&
宁波鼎锋明道投资管理合伙企业（有限合伙）
仁和智本-新三板投资基金1号&
上海仁和智本股权投资基金管理有限公司
沃土新三板三号证券投资基金&
广东中科招商创业投资管理有限责任公司
中融鼎新融稳达1号新三板基金&
北京中融鼎新投资管理有限公司
幂方资本新三板通正投资基金&
上海幂方资产管理有限公司
中信-道域1号新三板金融投资集合资金信托计划&
上海道域资产管理中心（普通合伙）
银领正益新三板尊享1期基金&
上海银领资产管理有限公司
元普-富舜卓越7号新三板基金&
上海元普投资管理有限公司
万吨-长城新三板成长基金1期&
上海万吨资产管理有限公司
富舜投资-卓越11号新三板基金&
富舜投资管理咨询（上海）有限公司
尚雅-新三板新兴产业投资基金&
上海尚雅投资管理有限公司
慧鑫泉新三板基金&
深圳市宝润达投资管理有限公司
森旭资产-前瞻2号新三板基金&
上海森旭资产管理有限公司
新方程启辰新三板母基金3期&
上海新方程股权投资管理有限公司
证券公司的私募产品（集合资产管理计划）& 来源于基金业协会
浙商金惠新三板扬帆1&号集合资产管理计划
浙江浙商证券资产管理有限公司
光大富尊会新三板1号集合资产管理计划
上海光大证券资产管理有限公司
广发资管新三板全面成长集合资产管理计划
广发证券资产管理（广东）有限公司
基金专户计划密集发行
2014年5月，宝盈基金作为首家尝鲜新三板的基金公司，通过子公司设立了基金行业首只新三板产品&&宝盈中证新三板1期资管产品，募集资产总额5000万元。据媒体披露去年底盈利已达50%，引得业界艳羡不已，纷纷抢着跟进。
公开资料显示，有近20家基金公司已发行或正在筹备相关新三板相关产品。除了此前已经加入到新三板阵营的宝盈、前海开源、招商、财通、华夏、南方、九泰、红土创新、上投摩根、海富通、长安、兴业全球、国寿安保等多家基金公司之外，博时基金和南方基金也在筹备相关新三板公募产品。
九泰基金2只新三板专户产品的募资将达3亿元；南方基金2只新三板专户产品募资规模将接近1.22亿元，而国寿安保首期新三板专户的产品募资超过1亿元，其第二期预约已满。
媒体披露，财通基金自去年以来已组建专门的新三板投研团队，该团队目前已经接近40人，包括前、中、后台三个层面，其中，前台主要负责搜集行业信息，中台负责系统对接开发，后台则负责投资标的的选择与深入研究。
基金一对多专户新三板产品&&来源于基金业协会
一对多专户名称
专户备案日期
长城嘉信新三板投资1号专项资产管理计划
长城嘉信资产管理有限公司
长江财富-龙腾1号新三板投资基金专项资产管理计划
上海长江财富资产管理有限公司
东方汇智-中钰新三板1号专项资产管理计划
东方汇智资产管理有限公司
中信信诚东北证券新三板1号专项资产管理计划
中信信诚资产管理有限公司
中欧盛世蓝石新三板1号专项资产管理计划
中欧盛世资产管理（上海）有限公司
前海开源资产恒通6号新三板专项资产管理计划
前海开源资产管理（深圳）有限公司
前海开源锦安财富新三板精选1号专项资产管理计划
前海开源资产管理（深圳）有限公司
宝盈新三板盈丰8号特定多客户资产管理计划
宝盈基金管理有限公司
财通基金-西南益坤新三板混合精选1号资产管理计划
财通基金管理有限公司
华泰柏瑞尊享1号新三板资产管理计划
华泰柏瑞基金管理有限公司
万家基金齐鲁新三板1号资产管理计划
万家基金管理有限公司
中信信诚新锐1号新三板股权投资专项资产管理计划
中信信诚资产管理有限公司
国泰元鑫上海朝栋信新三板1期专项资产管理计划
国泰元鑫资产管理有限公司
融通资本浙大专享新三板1号专项资产管理计划
深圳市融通资本财富管理有限公司
易方达资产-海通证券-新三板股权投资专项资产管理计划
易方达资产管理有限公司
中铁宝盈广发新三板1号特定资产管理计划
中铁宝盈资产管理有限公司
工银瑞信投资-鑫融新三板分级1号-静水资产管理计划
工银瑞信投资管理有限公司
财通基金-富春新三板混合精选8号资产管理计划
财通基金管理有限公司
光大保德信新三板1号资产管理计划
光大保德信基金管理有限公司
财通资产-富春新三板混合精选2号资产管理计划
上海财通资产管理有限公司
南方骥元-长三角新三板专项资产管理计划
南方资本管理有限公司
广发基金-新三板淘金1号资产管理计划
广发基金管理有限公司
建信新三板掘金2号资产管理计划
建信基金管理有限责任公司
融通资本东方金石新三板1号专项资产管理计划
深圳市融通资本财富管理有限公司
银华资本-新三板-鑫金一号专项资产管理计划
银华财富资本管理（北京）有限公司
华安资产-鼎锋新三板共昇1号专项资产管理计划
华安未来资产管理（上海）有限公司
南方骥元-新三板3号专项资产管理计划
南方资本管理有限公司
华夏资本-新三板聚宝2号专项资产管理计划
华夏资本管理有限公司
安信乾盛-广发信德新三板1号专项资产管理计划
安信乾盛财富管理（深圳）有限公司
博时资本-新三板1号专项资产管理计划
博时资本管理有限公司
前海开源资产恒通3号新三板专项资产管理计划
前海开源资产管理（深圳）有限公司
北信瑞丰基金-宁波银行-北信瑞丰基金新三板一号资产管理计划
北信瑞丰基金管理有限公司
华夏资本-鼎锋新三板1号专项资产管理计划
华夏资本管理有限公司
汇添富资本-新三板-添富牛1号专项资产管理计划
汇添富资本管理有限公司
财通资产-富春新三板混合精选1号资产管理计划
上海财通资产管理有限公司
中信建投新三板掘金1号资产管理计划
中信建投基金管理有限公司
前海开源资产锦安财富新三板资产管理计划
前海开源资产管理（深圳）有限公司
国寿安保-国保新三板2号资产管理计划
国寿安保基金管理有限公司
天弘弘牛新三板1号资产管理计划
天弘基金管理有限公司
宝盈新三板盈丰5号特定多客户资产管理计划
宝盈基金管理有限公司
前海开源新三板优选2号专项资产管理计划
前海开源资产管理（深圳）有限公司
国泰元鑫新三板2号专项资产管理计划
国泰元鑫资产管理有限公司
宝盈新三板盈丰6号特定多客户资产管理计划
宝盈基金管理有限公司
前海开源资产恒通1号新三板专项资产管理计划
前海开源资产管理（深圳）有限公司
前海开源资产恒通2号新三板专项资产管理计划
前海开源资产管理（深圳）有限公司
融通资本上海心澄新三板1号专项资产管理计划
深圳市融通资本财富管理有限公司
长安资产?景林新三板投资专项资产管理计划
长安财富资产管理有限公司
长安资产?鼎锋新三板文艺复兴3号专项资产管理计划
长安财富资产管理有限公司
永赢资产-新三板一期专项资产管理计划
永赢资产管理有限公司
长安资产?景林新三板1期专项资产管理计划
长安财富资产管理有限公司
4月15日，中建投信托已经开始发行第五只新三板产品&新三板投资基金5号(九泰基金)集合资金信托计划&。
此前，中建投信托已推出的4只产品，分别尝试了不同的模式，其一为私募基金合作模式；其二为券商合作模式；其三则为PE+券商的双投顾结构化产品模式。
比如中建投信托&新三板投资基金集合信托计划1号(鼎锋资产)&正式发行。该信托计划引入深圳鼎锋明道资产管理有限公司作为投资顾问。产品的期限设定为2+1+1年，最低成立规模3000万元，投资标的会选择已在新三板挂牌，已经做市或在投资过程中有明确做市意向的公司，并主要以定增的方式参与。
推介材料显示，信托计划所募资金主要投向TMT、大消费、大健康、高端装备等领域，并限定单一主投项目不超过总规模的30%。
中建投落地的第二单产品则选择了与券商合作的第二种模式，合作方为中信建投证券，产品期限为2+1年，交易结构也变为由中建投信托发行设立集合资金信托计划，先投向中信建投设立的定向资产管理计划，再由资管计划用于投资已挂牌新三板股权、定增、参与投资新三板挂牌资产包等。
据媒体披露，上两种模式中，信托公司收取的报酬均由固定管理费与浮动管理费两部分构成。信托计划设定基准投资收益率为8%，委托人年化收益低于此标准时，收益全部分配给受益人。
中建投&新三板投资基金3号（东海天堂一期）集合资金计划则采取双投顾模式，为浙江天堂硅谷资产、东海证券（或其指定子公司）。将主要参与挂牌后至做市前的两个阶段，参与公司主要为券商亲拟做市公司，以获得明确的退出渠道。
业界&大佬&中信信托也推出&中信 道域1号&新三板&金融投资集合资金信托计划&，起购金额定在500万元，最低成立规模5000万元，产品的期限设定为2+1年，服务实体经济。
参与定增，由于存在定增价格折价，且定增获准上市周期较短，可以获得短时间爆发利润。4月9日晚间，被誉为新三板第一股的中科招商定增方案出炉，大业信托&新三板1号投资集合资金信托计划共认缴2446万股，认购金额为44028万元排名第二，以4月17日中科招商62.83元收盘价计算，大业信托&新三板1号投资集合资金信托计划持仓市值已经高达153682万元，短短一周账面浮赢249%。
在售新三板信托 来源于用益信托网
新三板投资基金5号(九泰基金)集合资金信托计划
中建投信托
九鼎新三板1号投资集合资金信托计划&
东海海捷1号新三板投资集合资金信托计划
中融鼎新-白羊新三板投资基金1号&
国泰元鑫-坤东新三板定增项目专项资产管理计划
招商财富-新三板股权投资基金2号专项资产管理计划
财通基金-创唯先新三板1号资产管理计划
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格上理财：2014年阳光私募行业大事件盘点
　　一、私募基金备案正式启动，极大利好私募行业发展
　　2月7日，《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》开始施行，私募基金备案正式启动。要求各类私募基金管理人均应当向基金业协会申请登记，各类私募基金募集完毕，均应当向基金业协会办理备案手续。该办法使私募机构可以自主发行私募基金，较之通道发行，不仅节省了发行费用，还免去了很多投资限制。
　　5月9日，国务院发布《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，即新国九条，首次明确提出“培育私募市场”。8月22日，证监会发布《私募投资基金监督管理暂行办法》，明确了全口径登记备案制度及合格投资者标准。11月17日，沪港通正式开通。最直接的影响是扩大了境内外投资者的投资范围，自此，私募机构不仅可以进行港股投资，还可以出海揽客，扩大自身资产管理规模。
　　格上点评：私募基金获得正式的法律地位，政策层面重视私募行业发展。
　　基金业协会数据显示，目前备案的私募基金管理人已超过4500家，私募基金也超过了1500只。阳光私募转正，给予了阳光私募管理人一个更加规范的广阔平台，重大利好阳光私募行业的发展。
　　二、公募奔私潮再起
　　1. 2月份，离任兴业全球副总经理兼投资总监，相关人士透露，王晓明目前创办上海兴聚投资，第一只产品已发行完成，规模为6亿元。王晓明自2004年开始任职基金经理，其掌管兴全趋势基金8年，业绩回报率为493.35%。王晓明业绩长期持续稳定，投资风格“不疾不徐”为业内所称道。
　　2.3月份，邱国鹭离任南方基金投资总监，12月份邱国鹭证实已成立私募机构，前中银基金权益投资总监将成为邱国鹭平台上第一个发行产品的基金经理。邱国鹭在南方基金期间的业绩都很出色。
　　3.11月，原宝盈基金明星基金经理奔私，成立宏流投资，并火速发行了多只私募产品，其中一款产品一天就募集了16亿元。目前该公司的资产管理规模已达到50亿元。
　　格上点评：阳光私募行业不断注入新血液
　　由于公募基金的体制等多方面原因，近些年向阳光私募行业输入的大佬级基金经理，多出于公募基金行业，其将高度的宏观及产业视角、完善的投研及风控体系、大资金管理经验运用于阳光私募中，为阳光私募带来更多的生命力。私募行业市场化的业绩激励机制必将吸引更多投资行业精英的加入。
　　三、创新策略基金业绩表现参差不齐
　　1.定增基金业绩抢眼。因增发价一般比发行日市价有20-30%的折扣，参与定增的阳光私募基金均可获得不错的收益。格上理财数据显示，公布净值的64只定增基金，今年平均收益为30%，收益靠前的基金包括东源投资的4只定增基金(158%)、 得壹普泰系列(90%)、泽熙增煦(90%)、国富投资专户(68%)等。当然，随着定增市场的火热，折价率有所下降，定增基金也要警惕黑天鹅。
　　2.阿尔法策略单边牛市受考验。11月下旬的大盘蓝筹行情，拉升指数超过20%(11月21日至12月19日)，多款阿尔法策略的阳光私募基金却在这一波行情中遭遇了5%-12%左右的回撤。比如，金锝资产旗下多只基金在这期间下跌约10%，朱雀投资多只阿尔法策略基金下跌约7%，大岩资本旗下基金下跌约7%。
　　3.私募机构首尝新三板。新三板扩容、做市商制度、转板制度等一系列的新三板政策，开始吸引私募机构进行新三板投资。例如，理成资产已组建新三板团队，从PE和二级市场的角度选择项目；朱雀也建立了新三板团队，项目资源已有储备；鼎锋资产的第一只新三板基金发行了1.7亿元，之后发行了多只较小的新三板基金，总规模已接近3亿元。目前阳光私募基金尚无新三板投资业绩可参考。
　　格上点评：短期看没有适应全部市场的投资策略，看清市场的牛熊本质才是关键。
　　不同的策略在各自特定的市场环境下才会表现的最好，尤其对于相对不成熟的A股市场。随着市场效率的提高，过去或现在可以产生高收益的投资策略，比如定向增发、并购重组等特定事件类策略或各种套利策略的收益空间会越来越小。同样，伴随A股投资工具的不断创新，以及我国量化投资模型的不断发展完善，投资于多个品种的投资策略会越来越稳健，市场适应性也会不断提高。
　　四、2014年阳光私募行业的各种“第一”
　　首家自主发行私募基金的阳光私募机构：重阳投资。其在3月17日发行的重阳A股阿尔法对冲基金于3月28日在基金业协会备案，成为第一只备案的阳光私募基金。
　　第一只在基金业协会备案的期货私募基金：东航金融种子一号资产管理计划。该资管计划3月27日成立，4月3日备案。
　　第一家申请挂牌新三板的阳光私募机构：思考投资。10月份，思考投资在新三板股转系统挂出股份公开转让说明书，现仍处于挂牌的排队阶段，思考投资极有可能成为国内首个在新三板挂牌的私募证券基金管理机构。
　　国内私募首次对期货公司进行收购：6月份，期货大佬葛卫东收购广东鸿海期货，公司更名为“混沌天成期货有限公司”。
　　国内银行业量化投资产品实现“零突破”：7月份，正式推出以市场中性量化策略基金委主要投资标的的阳光集优量化组合理财产品(MOM)，产品投向三家阳光私募管理人，分别为博普科技、龙旗科技、盈融达投资。
　　国内券商推出首只MOM：10月，推出首只面向普通投资者的MOM资管产品，博道投资、鸿道投资丁申伟和景林资产波将出任子账户首批管理人。
　　私募基金经理被动转主动投资第一人：泽熙徐翔。泽熙通过定增频繁举牌上市公司，入住上市公司董事会，参与公司决策，增强投资收益的确定性。
　　第一家被撤销管理人登记的私募机构：深圳吾思基金。由于吾思基金未按规定如实填报登记信息以及未按规定报告重大事项等行为违反了自律性规则，基金业协会对该公司作出撤销管理人登记的纪律处分，吾思基金不得再从事私募投资基金业务，相关责任人也被施以公开谴责，并列入黑名单。这是基金业协会自私募基金管理人等级和私募基金备案工作以来开出的首张罚单。
　　首位投资总监级别的“私转公”基金经理：王庆仁。2013年嘉实旗下明星基金经理出走私募又回归公募，被誉为业内首位“私转公”基金经理。今年曝出原云腾投资总监王庆仁任东海基金投资总监兼首只基金基金经理。王庆仁是继邹唯之后第二例“私转公”的基金经理，也是首位投资总监级别的“私转公”基金经理。
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