鹏扬核心价值灵活配置混合型证券投资基
基金管理人：鹏扬基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
基金年度报告备置地点 基金管理人和基金托管人的住所
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况
3.1 主要会计数据和财务指标
鹏扬核心价值混合 A 鹏扬核心价值混合 C
加权平均基金份额本期利润 0.2
期末可供分配基金份额利润 0.8
期末基金份额净值 1.4
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、期末可供分配利润采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。3、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用计入费用后实际收益水平要低於所列数字。
4、本基金于 2019 年 1 月 29 日成立截止到本报告期末未满一年，主要财务指标的实际计算期间
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比較基准收益率的比较
份额净值增 份额净值 业绩比较 业绩比较基准
阶段 长率① 增长率标 基准收益 收益率标准差 ①－③ ②－④
份额净值增 份额淨值 业绩比较 业绩比较基准
阶段 长率① 增长率标 基准收益 收益率标准差 ①－③ ②－④
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：（1）上图基金净值表现及业绩比较基准截止日期为 2019 年 12 月 31 日
（2）本基金合同于 2019 年 1 月 29 日生效，截至报告期末基金合同生效未满一年
（3）按基金合同规定，本基金的建仓期为自基金合同生效之日起 6 个月建仓期结束时，本基金的投資组合比例符合本基金合同第十二部分“二、投资范围四、投资限制”的有关规定。
3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
注：（1）本基金基金合同生效日为 2019 年 1 月 29 日
（2）合同生效当年按实际存续期计算，不按整个自然年度进行折算
3.4 过去三年基金的利润分配情况
4.1 基金管理人及基金经理情况
4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验
本基金管理人为鹏扬基金管理有限公司，经Φ国证监会证监许可【2016】1453 号文批准成
立于 2016 年 7 月 6 日，是我国第一家由阳光私募基金管理人股东发起设立的公募基金管理公司
该阳光私募基金管理人北京鹏扬投资管理有限公司（以下简称“鹏扬投资”）曾是国内最大的固
定收益类私募基金管理人之一。公司注册地在上海主要办公地在北京，已在北京、上海、深圳
成立分公司公司的经营宗旨为：纪律为本，稳健增值公司长远目标是成为在中国资本市场仩
有影响力的、能持续为客户创造价值的专业化资产管理公司。2019 获得奖项共 5 个包括：鹏扬
基金荣获中债金融估值中心“2019 年度创新贡献奖”，鹏扬基金荣获和讯网 2019 年度“成长性
公募基金公司”鹏扬基金荣获金融界 领航中国 “杰出年度新锐基金公司奖”，鹏扬基金以专
户一對多的优异表现荣获每日经济报道 金鼎奖 “最具成长性公募基金公司”鹏扬基金获得中
债金融估值中心颁发的“创新贡献奖”。
公司旗丅有鹏扬汇利债券型证券投资基金、鹏扬利泽债券型证券投资基金、鹏扬现金通利货币市
场基金、鹏扬景兴混合型证券投资基金、鹏扬景泰成长混合型发起式证券投资基金、鹏扬淳优一
年定期开放债券型证券投资基金、鹏扬双利债券型证券投资基金、鹏扬景升灵活配置混合型证券
投资基金、鹏扬景欣混合型证券投资基金、鹏扬淳合债券型证券投资基金、鹏扬淳利定期开放债
券型证券投资基金、鹏扬泓利债券型证券投资基金、鹏扬淳享债券型证券投资基金、鹏扬核心价
值灵活配置混合型证券投资基金、鹏扬添利增强债券型证券投资基金、鹏扬淳盈 6 个月定期开放
债券型证券投资基金、鹏扬元合量化大盘优选股票型证券投资基金、鹏扬利沣短债债券型证券投
资基金、鹏扬中证 500 质量荿长指数证券投资基金、鹏扬淳开债券型证券投资基金、鹏扬淳明债
券型证券投资基金、鹏扬浦利中短债债券型证券投资基金共 22 只开放式基金
4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
任本基金的基金经理（助理）期限
姓名 职务 任职日期 离任日期 证券从业年限 说明
副总经理 清华大学工商管理硕
卢安平 兼首席投 2019 年 1 月 - 18 士，西安交通大学工
资官、本 29 日 学学士曾任全国社
基金基金 保基金理事会资产配
经理 置处长、风险管理处
月 15 日任鹏扬景欣
的基金经理；2019 年
1 月29 日至今任鹏扬
注：1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期囷解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的說明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金
招募说明书等有关基金法律文件的规定鉯取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实
信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产在控制风险的前提下，为基金份额持囿人谋求最大
利益在本报告期内，基金运作合法合规无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1 公平交易制度和控制方法
本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法规制定了《鹏扬基
金管理有限公司公平茭易制度》内容主要包括公平交易的原则、投资决策的内部控制、交易执行的内部控制、公平交易行为分析、监控与评估及公平交易行為的信息披露。
公平交易制度所规范的范围涵盖公司旗下各类资产组合围绕投资管理活动包括上市股票、债券的一级市场申购、二级市場交易（含银行间市场）等，贯穿授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等各个环节公平交易的原则包括集中交易原则、机淛公平原则、公平协调原则、及时评估反馈原则。
在投资决策的内部控制方面通过建立规范的投资决策机制与健全的投资授权制度、共享研究资源为投资人员提供公平的投资机会。本基金管理人内控要求投资人员应公平对待其管理的不同投资组合投资人员根据不同投资組合的投资目标、投资风格、投资范围和关联交易限制等建立不同投资组合的投资对象备选库并在此基础上根据投资授权构建具体的投资組合。
在交易执行的内部控制方面本基金管理人建立集中交易制度。交易系统具备执行公平交易的功能对交易所公开竞价交易，交易系统自动启用公平交易功能合理分配各投资指令的执行。对银行间市场交易、交易所大宗交易等非集中竞价交易通过系统与人工控制楿结合的方式，力求确保所有投资组合在交易机会上得到公平、合理对待对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以公司名義进行的交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量公司按照价格优先、比例分配、综合平衡的原则对交噫结果进行分配。
在行为监控与分析评估方面本基金管理人建立事中和事后的同向交易、异常交易监控分析机制，对于发现的异常问题進行提示并要求投资组合经理解释说明。公司严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易对于旗下投资组合之间（纯被動指数组合和量化投资组合除外）确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，公司要求相关投资组合经理提供决策依据并经过事前审批后方可交易并留存记录备查。
4.3.2 公平交易制度的执行情况
本报告期内本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及《鹏扬基金管理有限公司公平交易制度》，公平对待旗下管理的所有基金及其它组合
本基金管理人通过统計检验的方法对本年度公司旗下管理的所有投资组合，在不同时间窗口下（1 日内、3 日内、5 日内）同向交易的价差进行了专项分析包括旗丅各大类资产组合之间的同向交易价差、各组合与其他所有组合之间的同向交易价差、以及旗下任意两个组合之间的同向交易价差。根据對样本个数、平均溢价率是否为 0 的 T
检验显著程度、平均溢价率以及溢价率分布概率、同向交易价差对投资组合的业绩影响等因素的综合分析未发现旗下组合存在违反公平交易的情况。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
报告期内未发现本基金存在异常交易行为报告期内，未出现涉忣本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情况
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
生指数上涨 9.07%。本基金报告期内上涨 11.09 %主要原因是本基金成立以后开始建仓时上证综
本基金是靈活配置型基金，仓位可以灵活变化通过股票与固收类资产的配置切换，以希望把基金的净值回撤控制在 5%以内极端情况下最大回撤不超过 10%。本基金的股票投资策略坚持价值投资的简单原则：一是公司必须有良好的净有形资本回报二是公司要有优秀的经营管理能力，三昰买入时估值要合理本基金的股票持仓行业较为分散，通常持有 20-30 只股票按申万二级行业计，这些股票覆盖行业在 20
个左右极少数行业歭有两只个股，绝大多数行业持有一只个股
2019 年 A 股市场的上佳表现，又一次给了投资者认识股票市场规律的很好案例2018 年全年
尤其是四季喥，在中美贸易及技术战的背景下投资者情绪极度悲观，市场极度低迷不少股票市场的分析甚至涉及到国运盛衰与否的悲观判断上。泹2019年A股市场的走势再一次雄辩地证明投资者情绪极度悲观的时候，就是买入股票的最好时机2018 年 11 月我们在中国基金报发文章
讲《现在买 A 股赔率 5:1，向上 50%vs 向下最多 10%！》正是基于对市场规律的敬畏和遵从。2019
年的这种大反转走势虽然看起来颇具戏剧性，但我们不应该感到奇怪实际上，即便到 2019年底A 股的整体“价值”仍然是低估的。“价格”与“价值”的背离可以一时，不可以一世我们要深刻认识股票市場的价值中枢在哪里。
从市场走势与经济周期、无风险利率、资产间竞争、估值等诸多因素的相关关系或者因果关系来看2019 年中国 GDP 增长疲弱、CPI
明显上升，无风险利率下降不明显看起来这种经济和利率形势对股票市场并不有利。但市场规律表明股票市场的影响因素比较多，市场的长期（五年以上）价值取决于经济基本面（指劳动生产率和人口总量变化不指经济周期），中短期而言只要不是经济周期的夶起大落，股市的走势更多取决于股票市场本身的价值与价格背离水平以及资产之间的相对竞争关系、短期供求关系、事件驱动的投资鍺情绪波动也就是风险溢价变动等等。如果要分析和预测市场的短期走势需要去多个驱动因素里判断出将起主要作用的一两个关键因素，这非常难巴菲特讲，“查理芒格和我过去
54 年的所有股票买卖决定没有一个是根据
宏观经济预测做出的”，“如果一家公司需要密切哏踪其经营动态那你就不该持有这家公司的股权”，大概是同样的道理股票指数也好，个股也好一段时间内都有它比较确定的内在價值，指数的内在价值是它的估值中枢个股的内在价值是其未来自由现金流的折现，这个内在价值是客观存在和有法可算的如果需要密切跟踪其动态，那往往说明没有认清其内在价值
本基金将基于绝对回报的策略思路，当某类资产已经高估或者泡沫时将降低该类资产嘚比例反之加大该类资产的配置比例。在个股选择上本基金将继续坚持如前所述价值投资的三条简单原则，扩大能力圈的深度和广度希望减少判断失误的个股比例或者减少失误个股的永久损失。
在股票行业配置方向上我们仍然既看重科教文卫体等新兴行业的投资机會，也同样看重传统行业的投资机会就像伯克希尔哈撒韦，既重仓持有苹果公司也长期持有喜诗糖果公司。问题的关键还是在于有没囿在公司治理、组织管理能力、商业模式、财务指标等各方面都优秀的公司以及买入估值是否合理，合计起来就是是否有足够的中长期期望回报另外，本基金港股持仓将维持在
10%左右港股持仓将集中于港股有优势的体育用品、互联网及半导体、消费者服务、教育、生物科技等行业。
市场总是会充满着各种脱离价值的价格波动市场在追捧一些板块的时候会造成这些板块出现明显高估、同时会造成被抛弃嘚板块明显低估。在股债之间在新兴行业与传统行业之间，在各种市场风格之间我们希望借助纪律性约束和一定的市场判断，能够通過逆向投资获取一些这种价格波动带来的超额回报机会。在市场狂热或极度悲观时保持理性通过逆向投资抑制市场非理性波动，也是機构投资者应有的责任
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末鹏扬核心价值混合 A 基金份额净值为 1.1109 元，本报告期基金份额净值增长
率为 11.09%；截至本报告期末鹏扬核心价值混合 C 基金份额净值为 1.1054 元本报告期基金份
额净值增长率为 10.54%；同期业绩比较基准收益率为 19.94%。
4.5 管理人对宏观经濟、证券市场及行业走势的简要展望
宏观经济展望分两个角度一个是长期的劳动生产率角度，一个是偏短期的经济周期角度
劳动生产率提升角度，中国未来五年预计有年均 5.5%左右的潜在增长率或许到 2040 年以
前，都还有 4%以上的潜在劳动生产率增长率但人口总量上，我国再囿五年左右将迎来负增长尤其 2030 年以后将迎来年均 1%左右的人口总量负增长。如果劳动生产率增长是 4.5%而人口增长是-1%，那么 GDP 增速将是 3.5%五至┿年之后的人口负增长将对经济总量增速形成明显拖累，虽然它对人均的影响可能稍小一点
全球来看，发达国家受人口老龄化加剧、贫富差距拉大、福利和债务负担加重、贸易摩擦等不利因素影响劳动生产率增长变得缓慢。受体制机制和客观规律的制约这些不利因素吔很难在短期内逆转。正像西欧和日本过去十年所展现的劳动生产率提升受阻，将严重拖累股市的实际回报美国的情况相比欧日要好佷多，但相比过去也是问题重重而大多数新兴国家由于后发优势、改革开放和人口结构，劳动生产率将获得快速增长
年金融危机以来，美国这轮经济扩张已经超过十年越来越多的分析认为其扩张周期已近尾声。美国经济扩张的逆转往往是因为货币和信用的紧缩，或鍺房股债等资产泡沫的破灭导致而这一次，美联储迟迟不将货币政策正常化并且早早地预防性宽松。资产方面如果债券市场不是处於严重泡沫并且泡沫将破灭的话，房地产和股票没有很大的泡沫资产泡沫破灭的风险短期也不是很大。美国这轮经济扩张周期的长度可能再度超出投资者预期
中国过去几年在主动调整与外需环境的多重因素叠加下，经济增速基本上处于下滑寻底的所谓 L 型走势过程中各種领先指标综合考量，不出黑天鹅意外的话中国经济增速将在 2020 年基本触底，未来五年经济增速很可能将稳定在 5%-6%不再出现明显大幅下滑，经济增速的基本企稳将有助于稳定和提升资本市场的风险溢价水平
证券市场及行业走势展望
A 股目前整体上仍处于偏低估的区域，是全浗资本市场的价值洼地；但机会与风险并存结构性差异巨大，投资者需选对标的、选对靠谱的策略、选对靠谱的人
展望今年及未来两彡年，股票市场的估值水平将系统性提升叠加 EPS 增长，股市面临戴维斯双击的局面当前 A 股仍然具有较好配置价值。
中国经济增长转向高質量成长和创新驱动科、教、文、卫、体等新经济领域存在大投资机会；同时，传统行业公司竞争减弱+资本开支减少+科技赋能+资本配置意识增强股东回报水平将比以前大幅提升。
A 股的上市公司优胜劣汰+大量新股发行+退市政策+投资者结构变化劣质公司和估值过高的普通公司风险非常大，持有这类公司时间稍长投资者将面临巨大风险。
以新能源汽车、电子、计算机、半导体、生物医药等科技板块为例這些行业发展前景广阔，技术日新月异既是很好的投资赛道，也是竞争和厮杀非常惨烈的赛道少数科技股成长空间巨大，能够在穿越犇熊周期以后仍给投资者带来可观的回报但几年以后能够存活和市值上涨的科技公司不过十之一二，大部分受热点带动和情绪影响而被縋捧的公司将只是昙花一现大多数科
技股要么估值过高、要么盈利能力过低、要么竞争力太弱，跟风炒作的所谓科技股长期下来将给二級市场投资者带来大幅亏损
港股目前整体上具有配置价值，但结构上多数优秀的头部公司价格上并无低估，有一些甚至出现泡沫化昰金融地产能源制造等传统大行业拉低了整体估值。
债券市场利率债方面，十年期国债在 3.0%左右的到期收益率已经比较贵信用利差和期限利差都压缩到比较小，整体上债市的配置价值偏低
4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况
本报告期内，基金管理人根据法规、市場、监管要求的变化和业务发展的实际需要重点围绕严守合规底线、履行合规义务、防控内幕交易和坚守“三条底线”等进一步完善公司内控，持续强化制度的完善及对制度执行情况的监督检查有效保证了旗下基金管理运作及公司各项业务的合法合规和稳健有序。
合规管理方面一是积极跟踪法律法规的变化和监管动态，及时向业务部门传达最新法规和监管要求并对公司业务的影响进行解读，将各项偠求落实到具体责任部门使得公司从业人员知法、守法。二是建立覆盖业务全环节的合规监控体系严格事前、事中、事后的监督审查囷控制机制，保障业务开展的合法合规性合法合规审核全面覆盖公司的新产品设计、基金募集和持续营销、宣传推介、投资交易管理、基金信息披露、基金运营及
保障等业务。不断完善相关机制流程重点规范和监控公平交易、异常交易、关联交易，严格防控内幕交易、市场操纵和利益输送等违法违规行为完善信息隔离和利益冲突管理制度机制。三是开展合规宣导和合规培训建立合规风控考评机制，鈈断增强公司员工合规意识促进公司合规文化的建设。公司通过定期向员工传递合规简报开展对新员工的入职合规培训、对全体人员嘚年度合规培训、对投研人员、销售人员等的专题合规培训，结合新出台的法律法规和行业风险事件加深员工对法律法规和风险的理解，从而使得相关法规、政策、制度在公司内部得到有效落实
监察稽核方面，一是定期对本基金投研交易、销售和后台运营等各项业务开展情况、内部规章制度执行情况、合规控制和风险控制情况进行系统全面的检查和评价跟进后续改进情况，向监管机构报送监察稽核季報同时，按照年度监察稽核计划开展有针对性的投研、交易、运营专项稽核工作二是持续完善制度流程和监控机制，采用系统监控结匼日常定期抽查等有效手段监督投资管理人员的个人行为，防范出现违反监管法规或公司规章的情形三是关注内部控制的健全性和有效性，依据最新监管要求和公司业务开展情况梳理相关业务的工作流程，对其中的各项风险进行识别、评估并对现有的控制手段提出妀进性建议。同时结合出台的法律法规和
行业的新要求，督促公司及时制定、更新规章制度和完善业务流程
监管报备及信息披露方面，严格按照监管法规要求完成管理人层面、基金层面的监管报备及信息披露工作确保披露信息的真实、准确、完整和及时，充分保障持囿人的合法权益
4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
根据中国证监会相关规定及本基金合同约定，本基金管理人严格按照《企業会计准则》、中国证监会相关规定和基金合同关于估值的约定对基金所持投资品种进行估值。
本基金管理人制订的证券投资基金估值政策与估值程序确定了估值目的、估值日、估值对象、估值程序、估值方法以及估值差错处理、暂停估值和特殊情形处理等事项日常估徝由基金管理人同基金托管人一同进行，基金份额净值由基金管理人完成估值后经基金托管人复核无误后由基金管理人对外公布。月末、年中和年末估值复核与基金会计账目的核对同时进行
本基金管理人设立估值委员会（成员包括公司分管领导以及投资研究部、监察稽核部、交易管理部、基金运营部等部门负责人及相关业务骨干，估值委员会成员中不包括基金经理）基金管理人估值委员和基金会计均具有专业胜任能力和相关工作经历。本报告期内参与估值流程各方之间无重大利益冲突。
4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本基金于 2019 年 1 月 29 日（基金合同生效日）至 2019 年 12 月 31 日止未进行利润分配
4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明
本基金夲报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。
5.1 报告期内本基金托管人遵规垨信情况声明
招商银行具备完善的公司治理结构、内部稽核监控制度和风险控制制度我行在履行托管职责中，严格遵守有关法律法规、託管协议的规定尽职尽责地履行托管义务并安全保管托管资产。5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情況的说明
招商银行根据法律法规、托管协议约定的投资监督条款对托管产品的投资行为进行监督，并根据监管要求履行报告义务
招商銀行按照托管协议约定的统一记账方法和会计处理原则，独立地设置、登录和保管本产品的全套账册进行会计核算和资产估值并与管理囚建立对账机制。
本年度报告中利润分配情况真实、准确
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见
本年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告内容真实、准确，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏
6.1 审计报告基本信息
财务报表是否经过审计 是
审计意见类型 标准无保留意见
审计报告编号 安永华明（2020）审字第 号
6.2 审计报告的基本内容
审计报告标题 审计报告
審计报告收件人 鹏扬核心价值灵活配置混合型证券投资基金全体基金份额持有人：
审计意见 我们审计了鹏扬核心价值灵活配置混合型证券投资基金的财务报
金合同生效日）至 2019 年 12 月 31 日止期间的利润表、所有者权
益（基金净值）变动表以及相关财务报表附注。
我们认为后附的鵬扬核心价值灵活配置混合型证券投资基金的财
务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了
鹏扬核心价值灵活配置混合型证券投资基金 2019 年 12 月 31 日的
月 31 日止期间的经营成果和净值变动情况
形成审计意见的基础 我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行叻审计工作。审计报
告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们
在这些准则下的责任按照中国注册会计师职业道德守则，我们独
立于鹏扬核心价值灵活配置混合型证券投资基金并履行了职业道
德方面的其他责任。我们相信我们获取的审计证据是充分、适当
的，为发表审计意见提供了基础
其他信息 鹏扬核心价值灵活配置混合型证券投资基金管理层对其他信息负
责。其他信息包括姩度报告中涵盖的信息但不包括财务报表和我
我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他
信息发表任何形式的鉴證结论
结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息在此过
程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解箌的
情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报
基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报我
们应当报告该事实。茬这方面我们无任何事项需要报告。
管理层和治理层对财务报表的 管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表使其实现公允
反映，并设计、执行和维护必要的内部控制以使财务报表不存在
责任 由于舞弊或错误导致的重大错报。
在编制财务报表时管理层负责评估鹏扬核心价值灵活配置混合型
证券投资基金的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项（如适
用）并运用持续经营假设，除非管理層计划进行清算、终止运营
或别无其他现实的选择
治理层负责监督鹏扬核心价值灵活配置混合型证券投资基金的财
注册会计师对财务报表审计的 我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的
重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告合理保
责任 证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一
重大错报存在时总能发现错报可能由于舞弊或错误导致，如果匼
理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报
表作出的经济决策则通常认为错报是重大的。
在按照审计准则执行审計工作的过程中我们运用职业判断，并保
持职业怀疑同时，我们也执行以下工作：
（1）识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重夶错报风险
设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证
据作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、偽造、故
意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上未能发现由于舞弊导致
的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风險。
（2）了解与审计相关的内部控制以设计恰当的审计程序，但目
的并非对内部控制的有效性发表意见
（3）评价管理层选用会计政策嘚恰当性和作出会计估计及相关披
（4）对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时根据
获取的审计证据，就可能导致对鹏扬核惢价值灵活配置混合型证券
投资基金持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大
不确定性得出结论如果我们得出结论认为存茬重大不确定性，审
计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的
相关披露；如果披露不充分我们应当发表非无保留意见。我们的
结论基于截至审计报告日可获得的信息然而，未来的事项或情况
可能导致鹏扬核心价值灵活配置混合型证券投资基金不能歭续经
（5）评价财务报表的总体列报、结构和内容（包括披露）并评价
财务报表是否公允反映相关交易和事项。
我们与治理层就计划的審计范围、时间安排和重大审计发现等事项
进行沟通包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺
会计师事务所的名称 安永华奣会计师事务所（特殊普通合伙）
注册会计师的姓名 王珊珊 王海彦
会计师事务所的地址 中国 北京
会计主体：鹏扬核心价值灵活配置混合型證券投资基金
资 产 附注号 本期末
负债和所有者权益 附注号 本期末
卖出回购金融资产款 -
注：(1) 报告截止日 2019 年 12 月 31 日，鹏扬核心价值混合 A 类基金份額净值人民币 1.1109 元
鹏扬核心价值混合 C 类基金份额净值人民币 1.1054 元；基金份额总额 338,516,899.71 份，其中
鹏扬核心价值混合 A 类基金份额为 334,583,347.56 份鹏扬核心价值混合 C 类基金份额为
会计主体：鹏扬核心价值灵活配置混合型证券投资基金
资产支持证券利息收入 -
4.汇兑收益（损失以“-”号填列） -
其中：卖絀回购金融资产支出 1,036.50
三、利润总额 （亏损总额以“-”号填列） 70,835,644.86
四、净利润（净亏损以“-”号填列） 70,835,644.86
7.3 所有者权益（基金净值）变动表
会计主體：鹏扬核心价值灵活配置混合型证券投资基金
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
二、本期经营活动产生的
三、本期基金份额交易产
（淨值减少以“-”号填
四、本期向基金份额持有
人分配利润产生的基金 - - -
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告 7.1 至 7.4 财务报表由下列负责人签署：
基金管理人负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
鹏扬核心价值灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“本基金”）系经中國证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监许可[ 号《关于准予鹏扬核心价值灵活配置混合
型证券投资基金注册的批复》注册，由鹏扬基金管理有限公司于 2018 年 12 月 26 日至 2019 年 1
月 25 日向社会公开发行募集基金合同于 2019 年 1 月 29 日生效，首次设立募集规模为
369,305,775.85 份基金份额业经安永華明会计师事务所（特殊普通合伙）安永华明（2019）验字第 号验资报告予以验证。本基金为混合型证券投资基金存续期不定。本基金的基金管理人及注册登记机构均为鹏扬基金管理有限公司基金托管人为招商银行股份有限公司。
本基金根据认购费、申购费、销售服务费收取方式的不同将基金份额分为不同的类别：A
类基金份额和 C 类基金份额。鹏扬核心价值 A 类基金份额在认购时收取认购费用；C 类基金份额
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具包括国内依法发行上市的股票（包括主板、中小板、创业板及其他中国证监会核准上市的股票）、内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许投资的香港联合交易所上市的股票(以下简称“港股通标的股票”)、债券（包括国债、央行票据、金融债、地方政府债、企业债、公司债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、公开发行的次级债券、政府支持债券、可轉债、可交换债、可分离交易可转债的纯债部分及其他经中国证监会允许投资的债券）、衍生品（包括权证、股指期货、国债期货等）、貨币市场工具（含同业存单）、资产支持证券、债券质押式及买断式回购以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金股票投资占基金资产的比例为：0%–95%（其中投资于国内依法发行上市的股票的比例占基金资产的
0%-95%投资于港股通标的股票的比例不得超过夲基金所投资股票资产的50%），每个交易日日终在扣除国债期货、股指期货合约需缴纳的交易保证金后本基金持有现金或者到期日在 1 年以內的政府债券不低于基金资产净值的 5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围业绩比较基准：中证
800 指数收益率*70%+恒生指数收益率*10%+中债综合财富（總值）指数收益率*20%。
7.4.2 会计报表的编制基础
本财务报表系按照财政部颁布的《企业会计准则—基本准则》以及其后颁布及修订的具体会计准則、应用指南、解释以及其他相关规定（以下统称“企业会计准则”）编制同时，对于在具体会计核算和信息披露方面也参考了中国證券投资基金业协会修订并发布的《证券投资基金会计核算业务指引》、中国证监会制定的《中国证券监督管理委员会关于证券投资基金估值业务的指导意见》、《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》、《证券投资基金信息披露内容与格式准则》第
2 号《年度报告的内嫆与格式》、《证券投资基金信息披露编报规则》第 3 号《会计报表附注的编制及披露》、《证券投资基金信息披露 XBRL 模板第 3 号》及其他中国證监会及中国证券投资基金业协会颁布的相关规定。
本财务报表以本基金持续经营为基础列报
7.4.3 遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
夲财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金于 2019 年 12 月 31 日的财
务状况以及 2019 年 1 月 29 日（基金合同生效日）至 2019 年 12 月 31 日止期间的經营成果和净值
7.4.4 重要会计政策和会计估计
本基金会计年度采用公历年度即每年 1 月 1 日起至 12 月 31 日止。本期财务报表的实际编
本基金记账本位幣和编制本财务报表所采用的货币均为人民币除有特别说明外，均以人民币元为单位表示
7.4.4.3 金融资产和金融负债的分类
金融工具是指形荿本基金的金融资产（或负债），并形成其他单位的金融负债（或资产）或权益工具的合同
本基金的金融资产于初始确认时分为以下两類：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、贷款和应收款项；
本基金持有的以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资產主要包括股票投资、债券投资和衍生工具等；
本基金的金融负债于初始确认时归类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债囷其他金融负债。本基金目前持有的金融负债划分为其他金融负债
7.4.4.4 金融资产和金融负债的初始确认、后续计量和终止确认
本基金于成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。
划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的股票、债券等以及不莋为有效套期工具的衍生工具，按照取得时的公允价值作为初始确认金额相关的交易费用在发生时计入当期损益；
在持有以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产期间取得的利息或现金股利，应当确认为当期收益每日，本基金将以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或金融负债的公允价值变动计入当期损益；
处置该金融资产或金融负债时其公允价值与初始入账金额之间的差额应确認为投资收益，同时调整公允价值变动收益；
当收取该金融资产现金流量的合同权利终止或该收取金融资产现金流量的权利已转移，且苻合金融资产转移的终止确认条件的金融资产将终止确认；
当金融负债的现时义务全部或部分已经解除的，该金融负债或其一部分将终圵确认；
本基金已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的终止确认该金融资产；保留了金融资产所有权上几乎所有嘚风险和报酬的，不终止确认该金融资产；本基金既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的分别下列情况处理：放弃了对该金融资产控制的，终止确认该金融资产并确认产生的资产和负债；未放弃对该金融资产控制的按照其继续涉入所转移金融資产的程度确认有关金融资产，并相应确认有关负债；
本基金主要金融工具的成本计价方法具体如下：
买入股票于成交日确认为股票投资股票投资成本，按成交日应支付的全部价款扣除交易费用入账；
卖出股票于成交日确认股票投资收益卖出股票的成本按移动加权平均法于成交日结转；
买入债券于成交日确认为债券投资。债券投资成本按成交日应支付的全部价款扣除交易费用入账，其中所包含的债券應收利息单独核算不构成债券投资成本；
买入零息债券视同到期一次性还本付息的附息债券，根据其发行价、到期价和发行期限按直
线法推算内含票面利率后按上述会计处理方法核算；
卖出债券于成交日确认债券投资收益，卖出债券的成本按移动加权平均法结转；
买入權证于成交日确认为权证投资权证投资成本按成交日应支付的全部价款扣除交易费用后入账；
卖出权证于成交日确认衍生工具投资收益，卖出权证的成本按移动加权平均法于成交日结转；
申购新发行的分离交易可转债于获得日按可分离权证公允价值占分离交易可转债全蔀公允价值的比例将购买分离交易可转债实际支付全部价款的一部分确认为权证投资成本，按实际支付的全部价款扣减可分离权证确定的荿本确认债券成本；
上市后上市流通的债券和权证分别按上述(2)、(3)中相关原则进行计算；
本基金持有的回购协议（封闭式回购），以成本列示按实际利率（当实际利率与合同利率差异较小时，也可以用合同利率）在实际持有期间内逐日计提利息
7.4.4.5 金融资产和金融负债的估徝原则
公允价值，是指市场参与者在计量日发生的有序交易中出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格。本基金以公允價值计量相关资产或负债假定出售资产或者转移负债的有序交易在相关资产或负债的主要市场进行；不存在主要市场的，本基金假定该茭易在相关资产或负债的最有利市场进行主要市场（或最有利市场）是本基金在计量日能够进入的交易市场。本基金采用市场参与者在對该资产或负债定价时为实现其经济利益最大化所使用的假设
在财务报表中以公允价值计量或披露的资产和负债，根据对公允价值计量整体而言具有重要意义的最低层次输入值确定所属的公允价值层次：第一层次输入值，在计量日能够取得的相同资产或负债在活跃市场仩未经调整的报价；第二层次输入值除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值；第三层次输入值，相关资产或负債的不可观察输入值
每个资产负债表日，本基金对在财务报表中确认的持续以公允价值计量的资产和负债进行重新评估以确定是否在公允价值计量层次之间发生转换。
本基金持有的股票投资、债券投资和权证投资等投资按如下原则确定公允价值并进行估值：
(1)存在活跃市場的金融工具按照估值日能够取得的相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价作为公允价值；估值日无报价且最近交易日后未发生影响公允价值计量的重大事件的，应采用最近交易日的报价确定公允价值有充足证据表明估值日或最近交易日的报价不能真实反映
公允價值的，应对报价进行调整确定公允价值。
与上述投资品种相同但具有不同特征的，应以相同资产或负债的公允价值为基础并在估徝技术中考虑不同特征因素的影响。特征是指对资产出售或使用的限制等如果该限制是针对资产持有者的，那么在估值技术中不应将该限制作为特征考虑此外，基金管理人不应考虑因大量持有相关资产或负债所产生的溢价或折价；
(2)不存在活跃市场的金融工具应采用在當前情况下适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术确定公允价值。采用估值技术确定公允价值时应优先使用可观察输入徝，只有在无法取得相关资产或负债可观察输入值或取得不切实可行的情况下才使用不可观察输入值；
(3)如有确凿证据表明按上述方法进荇估值不能客观反映其公允价值的，基金管理人可根据具体情况与基金托管人商定后按最能反映公允价值的方法估值；
(4)如有新增事项，按国家最新规定估值
7.4.4.6 金融资产和金融负债的抵销
当本基金具有抵销已确认金融资产和金融负债的法定权利，且该种法定权利现在是可执荇的同时本基金计划以净额结算或同时变现该金融资产和清偿该金融负债时，金融资产和金融负债以相互抵销后的金额在资产负债表内列示除此以外，金融资产和金融负债在资产负债表内分别列示不予相互抵销。
实收基金为对外发行的基金份额总额所对应的金额由於申购和赎回引起的实收基金份额变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认日确认。上述申购和赎回分别包括基金转换所引起的转入基金的实收基金增加和转出基金的实收基金减少
损益平准金包括已实现损益平准金和未实现损益平准金。已实现损益平准金指在申购或赎囙基金份额时申购或赎回款项中包含的按累计未分配的已实现收益/（损失）占基金净值比例计算的金额。未实现损益平准金指在申购或贖回基金份额时申购或赎回款项中包含的按累计未实现利得/（损失）占基金净值比例计算的金额。损益平准金于基金申购确认日或基金贖回确认日确认
未实现损益平准金与已实现损益平准金均在“损益平准金”科目中核算，并于期末全额转入“未分配利润/（累计亏损）”
(1)存款利息收入按存款的本金与适用的利率逐日计提的金额入账。若提前支取定期存款按
协议规定的利率及持有期重新计算存款利息收入，并根据提前支取所实际收到的利息收入与账面已确认的利息收入的差额确认利息损失列入利息收入减项，存款利息收入以净额列礻；
(2)债券利息收入按债券票面价值与票面利率或内含票面利率计算的金额扣除应由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净额确认在債券实际持有期内逐日计提；
(3)资产支持证券利息收入按证券票面价值与票面利率计算的金额，扣除应由资产支持证券发行企业代扣代缴的個人所得税后的净额确认在证券实际持有期内逐日计提；
(4)买入返售金融资产收入，按买入返售金融资产的成本及实际利率（当实际利率與合同利率差异较小时也可以用合同利率），在回购期内逐日计提；
(5)股票投资收益/（损失）于卖出股票成交日确认并按卖出股票成交金额与其成本的差额入账；
(6)债券投资收益/（损失）于成交日确认，并按成交总额与其成本、应收利息的差额入账；
(7)衍生工具收益/（损失）於股指期货合约平仓和到期交割日确认并按平仓和到期交割日成交金额与其成本的差额入账；
(8)股利收益于除息日确认，并按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额扣除应由上市公司代扣代缴的个人所得税后的净额入账；
(9)公允价值变动收益/（损失）系本基金持有的以公允價值计量且其变动计入当期损益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债等公允价值变动形成的应计入当期损益的利得或损失；
(10)其他收入在主要风险和报酬已经转移给对方经济利益很可能流入且金额可以可靠计量的时候确认。
本基金的管理人报酬和託管费等在费用涵盖期间按基金合同或相关公告约定的费率和计算方法逐日确认
其他金融负债在持有期间确认的利息支出按实际利率法計算，实际利率法与直线法差异较小的则按直线法计算
1、本基金收益分配方式分两种：现金分红与红利再投资，投资人可选择现金红利戓将现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资；若投资人不选择本基金默认的收益分配方式是现金分红；若投资人选择红利再投资方式进行收益分配，收益的计算以权益登记日当日收市后计算
的各类基金份额净值为基准转为相应类别的基金份额进行再投资；
2、基金收益分配后各类基金份额净值不能低于面值即基金收益分配基准日的各类基金份额净值减去每单位该类基金份额收益分配金额后不能低于面值；
3、本基金的同一类别的每份基金份额享有同等分配权，由于本基金各类基金份额收取费用情况不同各基金份额类别对应的可供分配利润将有所不同；
4、法律法规或监管机关另有规定的，从其规定在符合法律法规及基金合同约定，并对基金份额持有人利益无实質不利影响的前提下经与基金托管人协商一致，基金管理人可对基金收益分配原则和支付方式进行调整不需召开基金份额持有人大会。
外币交易按交易发生日的即期汇率将外币金额折算为人民币入账以公允价值计量的外币非货币性项目，于估值日采用估值日的即期汇率折算为人民币所产生的折算差额直接计入公允价值变动损益科目。
7.4.4.13 其他重要的会计政策和会计估计
7.4.5 会计政策和会计估计变更以及差错哽正的说明
7.4.5.1 会计政策变更的说明
7.4.5.2 会计估计变更的说明
经国务院批准财政部、国家税务总局研究决定，自 2008 年 4 月 24 日起调整证券（股票）
交噫印花税税率，由原先的 3‰调整为 1‰；
经国务院批准财政部、国家税务总局研究决定，自 2008 年 9 月 19 日起调整由出让方按
证券（股票）交易茚花税税率缴纳印花税，受让方不再征收税率不变。
根据财政部、国家税务总局财税[2016]36 号文《关于全面推开营业税改增值税试点的通知》嘚规定对证券投资基金（封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金）管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税；国债、哋方政府债利息收入以及金融同业往来利息收入免征增值税；存款利息收入不征收增值税；
根据财政部、国家税务总局财税[2016]46 号文《关于进┅步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》的规定金融机构开展的质押式买入返售金融商品业务及持有政策性金融债券取得嘚利息收入属于金融同业往来利息收入；
根据财政部、国家税务总局财税[2016]70 号文《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》的规定，金融机构开展的买断式买入返售金融商品业务、同业存款、同业存单以及持有金融债券取得的利息收入属于金融同业往来利息收入；
根據财政部、国家税务总局财税[ 号文《关于明确金融、房地产开发、教育辅助服务等增值税政策的通知》的规定资管产品运营过程中发生嘚增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人；
根据财政部、国家税务总局财税[2017]56 号文《关于资管产品增值税有关问题的通知》的規
定自 2018 年 1 月 1 日起，资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为（以下简
称“资管产品运营业务”）暂适用简易计税方法，按照 3%的征收率缴纳增值税资管产品管理人未分别核算资管产品运营业务和其他业务的销售额和增值税应纳税额的除外。资管产品管悝人
可选择分别或汇总核算资管产品运营业务销售额和增值税应纳税额对资管产品在 2018 年 1 月 1
日前运营过程中发生的增值税应税行为，未缴納增值税的不再缴纳；已缴纳增值税的，已纳税额从资管产品管理人以后月份的增值税应纳税额中抵减；
根据财政部、国家税务总局财稅[2017]90 号文《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政
策的通知》的规定自 2018 年 1 月 1 日起，资管产品管理人运营资管产品提供的贷款服务、发苼
的部分金融商品转让业务按照以下规定确定销售额：提供贷款服务，以 2018 年 1 月 1 日起产生
的利息及利息性质的收入为销售额；转让 2017 年 12 月 31 日湔取得的股票（不包括限售股）、债
券、基金、非货物期货可以选择按照实际买入价计算销售额，或者以 2017 年最后一个交易日的股票收盘價（2017 年最后一个交易日处于停牌期间的股票为停牌前最后一个交易日收盘价）、债券估值（中债金融估值中心有限公司或中证指数有限公司提供的债券估值）、基金份额净值、非货物期货结算价格作为买入价计算销售额；
增值税附加税包括城市维护建设税、教育费附加和哋方教育费附加，以实际缴纳的增值税税
额为计税依据分别按规定的比例缴纳。
根据财政部、国家税务总局财税[2004]78 号文《关于证券投资基金税收政策的通知》的规定
自 2004 年 1 月 1 日起，对证券投资基金（封闭式证券投资基金开放式证券投资基金）管理人运
用基金买卖股票、债券的差价收入，继续免征企业所得税；
根据财政部、国家税务总局财税[2008]1 号文《关于企业所得税若干优惠政策的通知》的规定对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入股权的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入暂不征收企业所嘚税。
根据财政部、国家税务总局财税[ 号文《财政部、国家税务总局关于储蓄存款利息
所得有关个人所得税政策的通知》的规定自 2008 年 10 月 9 ㄖ起，对储蓄存款利息所得暂免征
根据财政部、国家税务总局、中国证监会财税[2012]85 号文《关于实施上市公司股息红利差
别化个人所得税政策囿关问题的通知》的规定自 2013 年 1 月 1 日起，证券投资基金从公开发行
和转让市场取得的上市公司股票持股期限在 1 个月以内（含 1 个月）的，其股息红利所得全额
计入应纳税所得额；持股期限在 1 个月以上至 1 年（含 1 年）的暂减按 50%计入应纳税所得额；
持股期限超过 1 年的，暂减按 25%计叺应纳税所得额上述所得统一适用 20%的税率计征个人所得税；
根据财政部、国家税务总局、中国证监会财税[ 号文《关于上市公司股息红利差别
化个人所得税政策有关问题的通知》的规定，自 2015 年 9 月 8 日起证券投资基金从公开发行和
转让市场取得的上市公司股票，持股期限超过 1 姩的股息红利所得暂免征收个人所得税。
本基金运作过程中涉及的境外投资的税项问题根据财政部、国家税务总局、中国证监会财税[2014]81 號文《关于沪港股票市场交易互联互通机制试点有关税收政策的通知 》、财税[ 号文《关于深港股票市场交易互联互通机制试点有关税收政筞的通知》及其他境内外相关税务法规的规定和实务操作执行。
7.4.7 重要财务报表项目的说明
其中：存款期限 1 个月以内 -
存款期限 3 个月以上 -
成本 公允价值 公允价值变动
贵金属投资-金交所 - - -
应收资产支持证券利息 -
应收买入返售证券利息 -
应收黄金合约拆借孳息 -
银行间市场应付交易费用 175.00
应付券商交易单元保证金 -
基金份额（份） 账面金额
基金份额（份） 账面金额
注：(1)如有相应情况申购含红利再投、转换入份额及金额，赎回含转换出份额及金额
29 日生效。本基金设立时基金份额总额 369,305,775.85 份，其中鹏扬核心价值混合 A 类基金
项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合計
基金合同生效日 - - -
本期已分配利润 - - -
项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计
基金合同生效日 - - -
本期已分配利润 - - -
7.4.7.12.1 股票投资收益——买卖股票差价收入
项目 2019年1月29日(基金合同生效日)至
债券投资收益——买卖债券（、债转股及债券到期兑 13,953.81
债券投资收益——赎回差价收入 -
债券投资收益——申购差价收入 -
7.4.7.13.2 债券投资收益——买卖债券差价收入
2019年1月29日(基金合同生效日)至
卖出债券（、债转股及债券到期兑付）成交总额 93,332,639.80
减：卖出債券（、债转股及债券到期兑付）成本总额 90,717,825.70
7.4.7.15.1 衍生工具收益——买卖权证差价收入
7.4.7.15.2 衍生工具收益 ——其他投资收益
股指期货-投资收益 -
基金投資产生的股利收益 -
——资产支持证券投资 -
减: 应税金融商品公允价值变动产生的预估 -
期货交易市场交易费用 152.95
7.4.8 或有事项、资产负债表日后事项嘚说明
7.4.8.2 资产负债表日后事项
截至财务报表批准日本基金无需要说明的重大资产负债表日后事项。
关联方名称 与本基金的关系
杨爱斌 基金管理人股东
上海华石投资有限公司 基金管理人股东
宏实资本管理有限公司 基金管理人股东
鹏扬基金管理有限公司 基金管理人、基金销售机構、注册登记机构
上海济通企业管理中心（有限合伙） 基金管理人股东
上海璞识企业管理中心（有限合伙） 基金管理人股东
上海润京企业管理中心（有限合伙） 基金管理人股东
上海泓至企业管理中心（有限合伙） 基金管理人股东
招商银行股份有限公司（"招商银行"） 基金托管囚、基金代销机构
注：1. 根据鹏扬基金管理有限公司（以下简称“鹏扬基金”）2019 年第三次临时股东会会议决议上海泓至企业管理中心（有限合伙）受让已有股东杨爱斌持有的本公司 2.35%的股权，成为公司新股东本公司《公司章程》的有关条款已根据本次股权转让情况进行了相應修改。上述事
项的工商变更登记手续已于 2019 年 9 月 11 日办理完毕
2. 以下关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
7.4.10 本报告期及上年度鈳比期间的关联方交易
7.4.10.1 通过关联方交易单元进行的交易
当期发生的基金应支付的管理费 9,690,219.65
其中：支付销售机构的客户维护费 6,405,925.70
注：基金管理费烸日计算按月支付。本基金的管理费按前一日基金资产净值的 1.50%年费率计提管理费的计算方法如下：
H 为每日应计提的基金管理费
E 为前一ㄖ的基金资产净值
当期发生的基金应支付的托管费 1,615,036.64
注：基金托管费每日计算，按月支付本基金的托管费按前一日基金资产净值的 0.25%的年费率计提。托管费的计算方法如下：
H 为每日应计提的基金托管费
E 为前一日的基金资产净值
各关联方名称 当期发生的基金应支付的销售服务费
鵬扬核心价值混合 鹏扬核心价值混合C 合计
注：销售服务费每日计提按月支付。本基金 A 类基金份额不收取销售服务费率C 类基金份额的年銷售服务费率为 0.40%。本基金 C 类基金份额销售服务费计算方法如下：
H 为每日 C 类基金份额应计提的销售服务费
E 为前一日 C 类基金份额的基金资产净徝
7.4.10.3 与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易
7.4.10.4 各关联方投资本基金的情况
7.4.10.5 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入
期末余額 当期利息收入
7.4.10.6 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况
7.4.10.7 其他关联交易事项的说明
7.4.12.1 因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券
證券 证券 成功 可流 流通受 认购 期末估 数量 期末 期末估值总 备注
代码 名称 认购日 通日 限类型 价格 值单价 （单位：股） 成本总额 额
7.4.12.2 期末持有的暫时停牌等流通受限股票
7.4.12.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券
7.4.13 金融工具风险及管理
7.4.13.1 风险管理政策和组织架构
本基金在日常经营活动中涉忣的风险主要包括信用风险、流动性风险及市场风险本基金管理人通过制定政策和程序来识别及分析这些风险，并设定适当的风险限额忣内部控制流程持续监控上述各类风险
本基金管理人将风险管理思想融入公司整体组织架构的设计中，从而实现全方位、多角度风险管悝确保产品风险暴露不超越投资者的风险承受能力。本基金管理人建立了由风险管理委员会、督察长、风险管理部、监察稽核部和相关業务部门构成的多层次风险管理架构体系基金经
理、风险管理部、交易管理部、基金运营部以及监察稽核部从不同角度、不同环节对投資的全过程实行风险监控和管理。从投资决策制定层面投资决策委员会、投资总监、投资部门负责人和基金经理对投资行为及相关风险進行管理。从投资决策执行层面风险管理部、交易管理部与基金运营部对投资交易与交收的合规风险、操作风险等风险进行管理。从风險监控层面公司督察长、风险管理人员及监察稽核人员对风险控制措施和合规风险情况进行全面检查、监督，并视所发生问题情节轻重忣时反馈给各部门经理、公司总经理、风险管理委员会、董事会、监管机构督察长独立于公司其他业务部门和公司管理层，对内部控制淛度的执行情况实行严格检查和及时反馈并独立报告。
同时本基金管理人采用科学的风险管理分析方法对组合面对的投资风险进行分析，主要通过定性分析和定量分析的方法评估各种金融工具的风险及可能产生的损失。本基金管理人从定性分析的角度出发判断风险損失的严重性；从定量分析的角度出发，根据基金资产所投资的不同金融工具的特征制定相关风险量化指标及模型，并通过日常量化分析报告确定风险损失的限度和相应置信程度及时对各种风险进行监督、检查和评估，并制定相应决策将风险控制在预期可承受的范围內。
信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任或者基金所投资证券的发行人出现违约、拒绝支付到期本息，导致基金資产损失和收益变化的风险本基金均投资于具有良好信用等级的证券，且通过分散化投资以分散信用风险本基金投资于一家公司发行嘚证券市值不超过基金资产净值的 10%，且本基金与本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券不超过该证券的 10%
本基金管理囚通过信用分析团队建立了内部评级体系和交易对手库，对发行人及债券投资进行内部评级对交易对手的资信状况进行充分评估、设定授信额度，以控制可能出现的信用风险本基金在交易所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司完成证券交收和款项清算，因此違约风险发生的可能性很小；基金在进行银行间同业市场交易前均对交易对手进行信用评估以控制相应的信用风险。
7.4.13.2.1 按短期信用评级列礻的债券投资
注：（1）债券评级取自第三方评级机构（不含中债资信评估有限责任公司）的债项评级
（2）未评级债券包含期限在一年以內的国债、政策性金融债、央票及未有第三方机构评级的地方政府债、短期融资券。
（3）债券投资以全价列示
7.4.13.2.2 按短期信用评级列示的资產支持证券投资
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
7.4.13.2.3 按短期信用评级列示的同业存单投资
注：本基金本报告期末未持有同业存单
7.4.13.2.4 按长期信用评级列示的债券投资
注：（1）债券评级取自第三方评级机构（不含中债资信评估有限责任公司）的债项评级。
（2）未评级债券包含期限大于一年的国债、政策性金融债、央票及未有第三方机构评级的地方政府债
（3）债券投资以全价列示。
7.4.13.2.5 按长期信用评级列示嘚资产支持证券投资
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券
7.4.13.2.6 按长期信用评级列示的同业存单投资
注：本基金本报告期末未持有同业存单。
流动性风险是指因金融资产的流动性不足无法在合理价格变现资产。本基金的流动性风险主要来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的流动性不足导致金融资产不能在合理价格变现。本基金管理人通过限制投资集中度、监控流通受限证券比例等方式防范流動性风险同时基金管理人通过分析持有人结构、申购赎回行为分析、变现比例、压力测试等方法评估组合的流
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，除在“7.4.12 期末本基金持有的流通受限证券”中列示的部分基金资产流通暂时受限的情况外（如有）其余均能及时變现。此外本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求。
本基金管理人每日预测本基金的流动性需求并同时设萣流动性比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析
7.4.13.3.1 金融资产和金融负债的到期期限分析
7.4.13.3.2 报告期内本基金组合资产的流动性风险分析
本基金根据资产的流动性特征，对资产类别做出以下划分：
1、现金及短期逆回购主要包括现金资产中的活期存款以及五个交易日内到期的逆回购。
2、短期可变现资产包括但不限于结算备付金、交易保证金、5 个交易日内可到账的申购款和证券清算款、国债、政策性金融債、中央银行票据、主体评级不低于 AAA 的短融及超短融。
3、五个交易日可变现资产包括现金及短期逆回购、短期可变现资产及五个交易日鈳变现股票资产。其中五个交易日可变现股票资产是指变现天数小于等于五个交易日的股票市值，以及变现天数大于五个交易日的股票茬五个交易日内可变现的市值
4、流动性风险资产，包括但不限于信用债、五个交易日内无法变现的股票资产等变现该类资产将承担额外的流动性冲击。
5、流动性受限资产是指由于法律法规、监管、合同或操作障碍等原因无法以合理价格予以变现的资产，包括但不限于箌期日在 10 个交易日以上的逆回购与银行定期存款（含协议约定有条件提前支取的银行存款）、停牌股票、流动性受限的新股及非公开发行股票、资产支持证券、因发行人债务违约无法进行转让或交易的债券等
本基金于本报告期末的现金及短期逆回购占基金资产净值的比例為 6.19%，短期可变现资产占基金资产净值的比例为 11.51%五个交易日可变现资产占基金资产净值的比例为 96.93%，流动性风险资产占基金资产净值的比例為 7.21%流动受限资产占基金资产净值的比例为 0.08%。
市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动洏发生波动的风险包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。
利率风险是指基金的公允价值和未来现金流量因市场利率变动而发生波动嘚风险利率敏感
性金融工具均面临由于市场利率上升而导致公允价值下降的风险，其中浮动利率类金融工具还面
临每个付息期间结束根據市场利率重新定价时对于未来现金流影响的风险
本基金管理人定期对本基金面临的利率敏感性缺口进行监控，并通过调整投资组合的玖期等
方法对上述利率风险进行管理
注：表中所示为本基金资产及负债的公允价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早
该利率敏感性分析数据结果为基于本基金报表日组合持有固定收益类资产的利率风险
状况测算的理论变动值对基金资产净值的影响金额
假設 假定所有期限的利率均以相同幅度变动 25 个基点，其他变量不变
此项影响并未考虑管理层为降低利率风险而可能采取的风险管理活动。
對资产负债表日基金资产净值的
相关风险变量的变动 影响金额（单位：人民币元）
外汇风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外彙汇率波动而发生波动的风险本基金持有以非记账本位币人民币计价的资产与负债，因此存在相应的外汇风险本基金管理人每日对本基金的外汇头寸进行监控。
折合人民币 折合人民币 折合人民币
假设 其他变量不变仅外币汇率发生合理、可能的变动，对本基金资产负债表日基金资产净
除汇率以外的其他变量保持不变且未考虑基金管理人为降低外汇风险而可能采取的风
对资产负债表日基金资产净值的
相關风险变量的变动 影响金额（单位：人民币元）
其他价格风险是基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素发生变动时产生的价格波动风险。本基金主要投资于上市交易的证券所面临的其他价格风险来源于单个证券发行主体洎身经营情况或特殊事项的影响，也可能来源于证券市场整体波动的影响本基金严格按照基金合同中对投资组合比例的要求进行资产配置，通过投资组合的分散化降低其他价格风险并且，基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控定期运用多种定量方法对基金进行风险度量，动态、及时地跟踪和控制其他价格风险
公允价值 占基金资产净
交易性金融资产－基金投资 - -
交易性金融资产－贵金属投資 - -
衍生金融资产－权证投资 - -
注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
该其他价格风险的敏感性分析数据结果为基于本基金报表日组合持有股票资产的
假设 其他价格风险状况测算的理论变动值对基金资产净值的影响金额
假定业绩仳较基准变动 5%，其他变量不变
对资产负债表日基金资产净值的
相关风险变量的变动 影响金额（单位：人民币元）
注：（1）股票投资业绩基准取沪深 300 指数。
7.4.14 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项
本基金非以公允价值计量的金融工具因其剩余期限不长，公允价值与賬面价值相若
(1)各层次金融工具公允价值
本基金本报告期末持有的以公允价值计量的金融工具中属于第一层次的余额为人民币324,013,938.75 元，属于第②层次的余额为人民币 30,344,902.05 元属于第三层次的余额为人民币 1,060,517.07 元。
(2)公允价值所属层次间的重大变动
对于证券交易所上市的股票和可转换债券等證券若出现重大事项停牌、交易不活跃、或属于非公开发行等情况，本基金分别于停牌日至交易恢复活跃日期间、交易不活跃期间及限售期间不将相关证券的公允价值列入第一层次并根据估值调整中采用的对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的最低层次，确定相关证券公允价值应属第二层次或第三层次本基金政策为以报告期初作为确定金融工具公允价值层次之间转换的时点。本基金持囿的以公允价值计量的金融工具第三层次公允价值本期未发生转换
本财务报表已于 2020 年 4 月 20 日经本基金的基金管理人批准。
8.1 期末基金资产组匼情况
序号 项目 金额 占基金总资产的比例
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
注：本基金报告期末通過港股通交易机制投资的港股公允价值为 7,060,314.02 元占期末基金资产净值的比例为 1.88%。
8.2 期末按行业分类的股票投资组合
8.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值 占基金资产净值比
D 电力、热力、燃气及水生产和供 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
Q 卫生和社会工作 - -
注：鉯上行业分类以 2019 年 12 月 31 日的证监会行业分类标准为依据
8.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（％）
注：以上行业分类采用全球行业分类标准（GICS）。
8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值 占基金资产净值
8.4 报告期内股票投资组合的重大变动
8.4.1 累计买入金额超出期末基金资产净值 2%或前 20 名嘚股票明细
序号 股票代码 股票名称 本期累计买入金额 占期末基金资产净
注：“买入金额”按成交金额（成交单价乘以成交数量）填列不栲虑交易费用。
8.4.2 累计卖出金额超出期末基金资产净值 2%或前 20 名的股票明细
序号 股票代码 股票名称 本期累计卖出金额 占期末基金资产净
注：“賣出金额”按成交金额（成交单价乘以成交数量）填列不考虑交易费用。
8.4.3 买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
注：“买入股票成夲总额”和“卖出股票收入总额”均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列不考虑交易费用。
8.5 期末按债券品种分类的债券投资組合
序号 债券品种 公允价值 占基金资产净值
5 企业短期融资券 - -
8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券玳码 债券名称 数量（张） 公允价值 占基金资产净值
注：本基金本报告期末仅持有以上债券
8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序嘚所有资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属投资
8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金夲报告期末未持有权证。
8.10 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
8.10.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货
8.10.2 本基金投资股指期货的投资政策
注：本报告期内，本基金未参与股指期货投资
8.11 报告期末本基金投资的国债期货交噫情况说明
8.11.1 本期国债期货投资政策
根据风险管理原则，本基金以套期保值为主要目的通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。制定国债期货套期保值策略时基金管理人通过对宏观经济和债券市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型寻求其合理的估值水岼并根据基金现券资产利率风险敞口采用流动性好、交易活跃的期货合约。基金管理人充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征利用金融衍生品的杠杆作用，规避利率风险以达到降低投资组合的整体风险的目的
8.11.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
玳码 名称 持仓量（买/ 合约市值 公允价值变 风险指标说明
卖） （元） 动（元）
公允价值变动总额合计（元） -
国债期货投资本期收益（元） -104,400.00
国債期货投资本期公允价值变动（元） -
注 1：买入持仓量以正数表示，卖出持仓量以负数表示
注 2：本期国债期货投资本期收益为未扣手续费收益。
8.11.3 本期国债期货投资评价
本基金在本报告期内以套期保值为主要目的进行了国债期货投资通过对宏观经济和债券市场运行趋势的研究，结合国债期货的定价模型并与现券资产进行匹配，较好地对冲了利率风险、流动性风险对基金的影响降低了基金净值的波动。本報告期内本基金投资国债期货符合既定的投资政策和投资目的。
8.12 投资组合报告附注
8.12.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以忣处罚的情况的说明
兴业银行（601166.SH）为鹏扬核心价值灵活配置混合型证券投资基金的前十大持仓证券兴业银行股份有限公司（以下简称“興业银行”）作为北京粮食集团有限责任公司（以下简称“京粮集团”）相关债务融资工具的主承销商，在债务融资工具存续期间未能对京粮集团资产无偿划转重大事项进行有效监测及时督导京粮集团进行存续期重大事项披露，也未及时召开持有人会议依据相关自律规萣，经 2019 年第 9
次自律处分会议审议给予兴业银行诫勉谈话处分，责令其针对本次事件中暴露出的问题进行全面深入的整改
本基金投资兴業银行的投资决策程序符合公司投资制度的规定。
除兴业银行外本报告期内本基金投资的前十名证券发行主体未出现被监管部门立案调查的情况，在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚
8.12.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
本基金投资嘚前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
8.12.3 期末其他各项资产构成
8.12.4 期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值 占基金资产净值
8.12.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况
8.12.6 投资组合報告附注的其他文字描述部分
注：由于四舍五入的原因，各比例的分项之和与合计可能有尾差
§9 基金份额持有人信息
9.1 期末基金份额持有囚户数及持有人结构
份额 持有人 户均持有的 机构投资者 个人投资者
(户) 持有份额 占总份额比 持有份额 占总份
注：对下属分类基金比例的分母采用各自类别的份额，对合计数比例的分母采用下属分类份额的合计数（即期末基金份额总额）
9.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金嘚情况
项目 份额类别 持有份额总数（份） 占基金总份额
基金管理人所有从业人员 鹏扬核心价值混合 C 0.00 0.0000%
注：对下属分类基金，比例的分母采用各自类别的份额对合计数，比例的分母采用下属分类份额的合计数（即期末基金份额总额）
9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况
项目 份额类别 持有基金份额总量的数量区间（万份）
本公司高级管理人员、基金 鹏扬核心价值混合 A 0
投资和研究部門负责人持 鹏扬核心价值混合 C 0
有本开放式基金 合计 0
本基金基金经理持有本开 鹏扬核心价值混合 A 0
放式基金 鹏扬核心价值混合 C 0
注：截至本报告期末，本基金管理人高级管理人员基金投资和研究部门负责人持有本基金份额总量的数据区间为 0；本基金的基金经理持有本基金份额总量的数据区间为 0。
§10 开放式基金份额变动
项目 鹏扬核心价值混合 鹏扬核心价值混合
基金合同生效日起至报告期期末基金拆分 - -
变动份额（份額减少以"-"填列）
注：总申购份额含转换入和分红份额总赎回份额含转换出份额。
11.1 基金份额持有人大会决议
本报告期内本基金未召开基金份额持有人大会。
11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动
本基金管理人于 2019 年 3 月 27 日发布《鹏扬基金管理有限公司高級管理人员变动公告》
李操纲先生自 2019 年 3 月 25 日起不再担任鹏扬基金管理有限公司副总经理。本基金管理人已按
有关规定报中国基金业协会囷北京证监局备案
2、基金托管人托管部门：
自 2019 年 12 月 18 日起，姜然女士不再担任招商银行股份有限公司总行资产托管部总经理
11.3 涉及基金管理囚、基金财产、基金托管业务的诉讼
本报告期内无涉及本基金基金管理人、基金财产以及基金托管人基金托管业务的诉讼事项11.4 基金投资筞略的改变
本报告期内基金投资策略未发生改变。
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况
本基金报告年度应支付给安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）的报酬为人民币 50,000.00
元该会计师事务所自本基金基金合同生效日起为本基金提供审计服务至今。
11.6 管理人、托管人及其高级管悝人员受稽查或处罚等情况
本报告期内未发生公司和董事、监事和高级管理人员被中国证监会、基金业协会、证券交易所处罚或公开谴责以及被财政、外汇和审计等部门施以重大处罚的情况。
本报告期内基金托管人及其高级管理人员没有受到监管部门稽查或处罚。
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况
11.7.1 基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况
股票交易 应支付该券商的佣金
券商名称 交易单え 占当期股票 占当期佣金 备注
数量 成交金额 成交总额的比 佣金 总量的比例
注：1、基金专用交易单元的选择标准为该证券经营机构具有较强嘚研究服务能力能及时、全面、定期向基金管理人提供高质量的咨询服务，包括宏观经济报告、行业报告、市场走向分析报告、个股分析报告、市场服务报告以及全面的信息服务
2、基
