你的位置： &&&&&&[原创]透过财务指标窥视山水水泥症结所在
核心提示：股权变化已经被业内各种舆论不断翻炒，清盘事件尚未尘埃落定也已经成为业内众矢之的，那么山水水泥的财务情况到底如何呢？各类财务指标与其他水泥上市公司相比如何呢？本文仅从公司公开财务资料进行梳理，希望读者能从中发现山水水泥内部经营症结所在。
&&山水水泥股权争夺战的硝烟还未落幕，清盘事件又将其推上了风口浪尖。纵观山水水泥经营历史，2014年之前，企业的各项经营指标，无论是盈利能力还是运营能力，在水泥上市公司中，均处于中等偏上水平，2014年至2015年上半年，受市场需求下滑影响，公司盈利能力大幅下降。今年上半年，公司出现亏损近10亿的经营惨状。
&&股权之争已经被业内各种舆论不断翻炒，清盘事件尚未尘埃落定，那么山水水泥的财务情况到底如何呢？各类财务指标与其他水泥上市公司相比如何呢？本文仅从山水水泥公开的财务资料进行梳理，希望读者能从中发现山水水泥内部经营症结所在。
&&通过前期的资本积累，山水水泥资产总量排到上市水泥公司（以水泥业务为主的上市公司）前十名，公司水泥、熟料产能也常年处于全国前十名的排行榜之上。
&&表1：山水水泥上市以来产品销量、产能变化
&&数据来源：山水水泥历年年报，中国水泥网研究院整理
&&2006年至2012年，公司整体营业收入和利润增长幅度在所有上市水泥公司中名列前茅，与国内水泥行业标杆企业海螺水泥对比，差距不是很大。而从2013年开始山水水泥净利润情况开始下滑至上市公司排名靠后的位置。
&&表2：山水水泥历年净利润及营业收入同比增长情况与海螺水泥比较（单位：%）
&&数据来源：上市公司财报，Wind资讯，中国水泥网研究院整理
&&盈利能力指标良好
&&2005年至2013年公司各类财务指标在上市水泥公司中排名处于中等偏上水平，其中年盈利指标名列前茅，净资产收益率水平处于排行榜中首位，总资产收益率水平也在前五名之内。2012年山水水泥总资产收益率在水泥上市公司中排名第一位（见表3）。同时山水水泥的期间费用率也比较低，说明企业成本控制能力也处于中上等水平。公司历年销售毛利率水平处于中等偏下水平，这与公司业务集中地为山东，区域市场水泥价格较低有关。
&&表3：上市水泥公司历年总资产收益率（ROA）指标比较（单位：%）
&&数据来源：上市公司财报，Wind资讯，中国水泥网研究院整理
&&注：上表统计的水泥上市公司共16家，摒除了资产规模偏小、财务状况稳定性较差的企业，同时排除了像中国建材、中材股份、金隅股份等业务板块较多且水泥之外业务占比较大的上市企业。
&&表4：16家水泥企业中山水水泥历年盈利指标排名
&&数据来源：上市公司财报，Wind资讯，中国水泥网研究院整理
&&偿债能力指标排名靠后
&&从偿债能力指标来看，无论是长期偿债能力还是短期偿债能力指标，山水水泥的数据排名在16家水泥上市公司中均处于较低的位置，尤其是长期偿债能力指标，在16家水泥上市公司中山水水泥的资本负债率几乎是最高的。也就是说从财务指标来看，山水水泥的长期偿债风险较大，短期偿债风险相对略小，但与其他公司相比仍然处于风险偏高的水平。
&&表5：16家水泥上市公司中山水水泥历年偿债能力指标排名
&&数据来源：上市公司财报，Wind资讯，中国水泥网研究院整理
&&营运能力中等偏上
&&从营运指标来看，山水水泥的总资产周转率、营业周期和存货周转率指标在上市水泥企业中排名靠前，说明公司的资金周转速度较快，销售能力、营运能力较强，应收账款周转率指标排名在2009年开始下降，与公司商品混凝土业务的拓展有直接关系。
&&表6：16家水泥上市公司中山水水泥历年营运能力指标排名
&&数据来源：上市公司财报，Wind资讯，中国水泥网研究院整理
&&整体来看山水水泥的营运能力与企业盈利能力都是比较优秀的，但偿债能力对于投资者来说存在较大风险。而这对于内部运营变化较小，且未来正常运营概率较大的上市企业来说仍具有较大的投资价值，高风险能够带来较高的收益，而对于因各种变化导致未来正常运营概率较小的企业来说，投资者介入的风险就大于收益。
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房地产开发企业的“存货”科目都有什么内容？
　　存货是指企业或商家在日常活动中持有以备出售的原料或产品、处在生产过程中的在产品、在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料、物料、销售存仓等。　　房地产开发企业的存货通常包括以下内容：　　1．原材料：指企业在生产过程中经加工改变其形态或性质并构成产品、主要实体的各种原料及主要材料、辅助材料、外购半成品（外购件）、修理用备件（备品备件）、包装材料、燃料等。为建造固定资产等各项工程而储备的各种材料，虽然同属于材料，但是由于用于建造固定资产等各项工程不符合存货的定义，因此不能作为企业的存货进行核算。　　2．在产品：指企业正在制造尚未完工的产品，包括正在各个生产工序加工的产品和已加工完毕但尚未检验或已检验但尚未办理入库手续的产品。　　3．半成品：指经过一定生产过程并已检验合格交付半成品仓库保管，但尚未制造完工成为产成品，仍需进一步加工的中间产品。　　4．产成品：指工业企业已经完成全部生产过程并验收入库，可以按照合同规定的条件送交订货单位或者可以作为商品对外销售的产品。企业接受外来原材料加工制造的代制品和为外单位加工修理的代修品，制造和修理完成验收入库后，应视同企业的产成品　　5．商品：指商品流通企业外购或委托加工完成验收入库用于销售的各种商品。
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　房地产开发企业存货有以下几大类：　　1.原材料类存货　　指用于开发土地、房屋、建筑物等开发产品的各种材料物资，如钢材、木材、砂石、水泥等。　　2.设备类存货　　指企业购人的用于房地产开发经营的憨敞封缎莩等凤劝脯滑各种设备，如电气设备、卫生设备、通风设备等。　　3.在产品类存货　　指尚未完工的各种土地、房屋等开发产品（即在建工程）。　　4.产成品类存货　　指各种已完成开发建设全过程并已验收合格，可以按合同规定交付使用或对外销售的各种开发产品，包括已开发完成的土地、房屋、配套设施、代建工程及分期收款开发产品、出租开发产品和周转房等。　　5.开发用品类存货　　指企业在进行房地产开发经营活动中所必需的各种用品，包括低值易耗品及其他用品等。　　房地产开发企业特殊存货主要是设备类存货和各种开发产品。　　注意：临时出租房、周转房是视同存货的。
在建工程是直接按造价记入吗
房地产开发企业，开发商品房，不通过在建工程科目核算 房地产开发企业，建设自用房，才通过在建工程科目核算。在建工程是直接审计后的总按造价记入
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出门在外也不愁水泥厂设备管理及设备备件管理的优化
本文从水泥企业备件管理的特点出发，对备件管理的目标、要点等进行了详细阐述。对备件与设备的关联、备件的采购、库存、周转件管理等做了说明，指出备件管理不是孤立存在，而是与设备、维修、合同等是一体的。从集团化管控的角度出发，提出实现差异存储、互换调剂、资源共享的唯一途径是建立备件管理一体化信息化平台的设想。
　　备件管理是水泥企业设备资产管理中重要的一个方面，在很多企业中常常把备件纳入ERP系统（或者财务加购销存）管理，但结果是库存居高不下，达不到信息化应产生的效益。问题在于备件以设备为基础，跟设备不关联，单独管理就失去了意义。从因果关系来讲，备件需求的发起端在维修，而维修又取决于设备的运行状态，所以设备、维修、备件三者是一体化、是相互关联和不可分割的，离开设备单独管备件就成为无源之水，无本之木。广义的备件还包括周转件，即本身可作为资产（设备），但又是设备的一个部件，可修复再用，典型的如电机。一家年产能200万吨的水泥企业，其备件存量可能达到2000万元到2500万元，每年的备件采购在1000万元左右。而现在集团化的水泥企业中，以产能2000万吨计算应有十几家水泥厂，如果每家的备件库存能够下降20%，那起码可以有5000万元的资金可以省出来了，而实现集团内的备件一体化管理则库存可以下降40%左右，节省资金就可以达到亿元。本文就从备件管理目标、要点谈起，就备件管理一体化的问题与业内同行探讨。
　　一、设备管理的目标
　　水泥企业特别是现代化的新型干法水泥生产企业是典型的资产密集型企业，设备的运行质量、维护水平直接关系到生产计划完成，当设备因故障或事故停机后，能否及时得到备件供应对于减少停机时间快速恢复生产显得格外重要。从成本控制角度来讲，可以用尽可能少的备件费用花费来减少企业资金占用。所以备件管理看似简单，但它会直接影响于企业的成本控制和设备的运行，又是十分重要。实行科学的备件管理是十分复杂而细致的工作，需要付出很多工作。
　　对于水泥企业的管理又有着特殊的意义，一来从工艺上说2500吨的线与5000吨的线设备基本一致，不同的只是型号、规格等，对应的备件也大同小异，所以定义一条线上的设备、备件后，即可推广到其它的生产线上。初期工作量较大，要做大量的基础性工作，到后期则进度要快很多；二来根据不同的窑形、线型确定备件，在建新线时可以直接要求采用集团内规定的设备、备件标准；三来在采购时加大的年需求量可以有效地降低采购成本，还可使得库存降低。
　　备件管理的内容包括基础管理、采购、库存、合同管理等，管理的目标是：
　　1.最优化：
　　首先，通常意义上的“零库存”在现代化的干法水泥生产企业并不适用，即使是标准件也不宜采用这种存储策略，这是由水泥生产高连续性对备件保障的要求所决定的。我们强调的是最优化，包括：
　　1) 库存最优化：
　　库存管理是要使两个对立的目标保持平衡，即①使即将进行的维修维护工作的备件可用性达到最大；②降低过多的库存余量及相关的运输成本。也就是找到最佳的库存余量，确保在保证设备安全运行的前提下的最低库存量。
　　内容有：
　　库存结构的最优化：按ABC分类法以及备件消耗历史来确定存量；
　　分散存储的最优化：通过多仓库管理或内部各仓库间的相互调拨，或采用内部供应方式，将分散的仓库统一管理，以保证各项零备件储量的合理分布；
　　备件状态的最优化：包括预留量、可用量、过期量，以及安全库存、经济订购量确定的重订购点，以减少人为因素影响；
　　库存成本最优化：动态地监控备件的成本，使库存成本最合理；
　　编码方法最优化：编码好记、好用，无需有特定含义。
　　2) 采购最优化：
　　从采购需求的发起到最后的发票结算，尽可能地减少环节，每个节点又职责明晰，运转高效，并能够有效地跟踪、审核、控制。
　　3) 业务流程最优化：
　　无论是采购流程、出入库流程、结算流程等，均需按最佳业务模式加以优化，形成高效、流程的业务流程。
　　4) 供应商结构最优化：
　　通过建立以主供应商制为基础的供应商目录，实现供应商结构的最优化。
　　2.及时供应：
　　备件的储备状况是在停机情况下决定停机时间长短的重要因素。所以应把备件管理和维修管理统一考虑。一种情况是在做维修计划时提出备件需求计划，仓库里有可用的则分配到维修计划上，没有则启动采购流程；另一种情况是当故障或事故后快速地找到备件，备件不足时紧急采购。比较好的方式是建立相应的数学模型，通过计算以及对历史消耗数据的分析，提出安全、经济的备件库存方案，尽可能地减少紧急采购。
　　3.可控性：
　　无论是备件的采购过程，还是库存管理过程，通过任何一点都可以进行全面追踪，如某种备件在哪个仓库中有、可用数量有几个、预留的有几个、预留到哪个计划上、替代品是什么、哪家买的、在哪份合同上、哪个批次、采购需求是谁提出的、在哪份采购单上、价格是多少、采购历史价格如何、谁验收的、往年的数量等都是可以跟踪和可控的。
　　4.综合分析：
　　可以对备件的采购、出入库、ABC分类、供应商等进行全面的分析，通过这些分析提出备件决策。这些分析不但可以实时刷新，而且还要以直观的图形展现出来。比如：可以随时了解现在有哪些备件、存放在哪些仓库中、有多少是给维修计划预留的、有多少是可用的、前一天的备件使用了多少、未来一个月内为买备件要花多少钱等等都可以通过图表实时查看。
　　对水泥集团而言，可以从总部直接****到每家厂、每条线、每台设备、每台备件、每个仓库等，实现集团化动态掌控。
　　二、备件管理的要点
　　无论是备件存量的优化与降低，还是降低成本和及时有效地供应都是以最大程度地保障生产线正常运行为基础的，备件管理除了要与维修管理一同考虑外，还要与设备管理一起规划，所以备件管理的要点包括：
　　1.与设备关联：
　　即每台设备上都有哪些备件，某个备件又可以用在哪些设备上，只有这种对应关系建立起来才可能降低存量。除了一般意义上的备件，又以风机、减速机、阀门、空压机、轴承、电机、泵、托轮及档轮等通用性设备为常见，作为周转件管理。
　　2.备件的及时供应：
　　通过安全库存、重订购点、ABC分类法、采购提前期、资源共享等多种方法来保证备件的及时供应。
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