为什么资本预算软约束会受到资本限额的约束

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-02-25 09:08 标签： 家庭预算约束方程
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建立地方资本预算约束地方政府融资平台负债汲取行为
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资本预算受到资本限额的约束
资本预算受到资本限额的约束
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本身资金限额是定的额定，资金预算则是根据策划计算和接受定额决定的，所以自认就会收到资本限额的约束啊。
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出门在外也不愁第六章 资本预算的法则_图文_百度文库
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第六章 资本预算的法则
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资本预算又称或，是指企业为了今后更好的发展，获取更大的报酬而作出的计划。它是综合反映建设与运用的预算，其支出主要用于经济建设，其收入主要是债务收入。资本预算是复式预算的组成部分。
资本预算过程
确定目标；提出各种可能的投资方案；
估算各种投资方案预期现金流量；
估计预期的风险程度，并据此对现金流量进行风险调整；
根据选择方法对各种投资方案进行比较选优。
资本预算特点
4、时效性强
资本预算评价方法
一、回收期间法(Payback Period)
年现金净流量00
年序原始投资总额第1年现金净流量第2年现金净流量第3年现金净流量第4年现金净流量第5年现金净流量
=原始投资总额/年
=00=2.86(年)
二、平均会计收益率法(Accounting Rate of Return，简称AAR)
ARR=(年平均税后利润/年平均投资额)*100%
例3：原始投资=20万，项目期限=4年，每年的会计税后利润分别为3万，4万，5万，6万，。
ARR=[(3+4+5+6)/4]/[(20+0)/2]=45%
当ARR≥企业目标时，项目可行。
三、净现值法(Net Present Value，简称NPV)
NPV&0不接受
四、获利能力指数法(Profitability Index，简称PI)
判别准则：
在独立的项目中，当PI≥1时，项目可以接受；反之，项目应该拒绝。在两个相斥的中，当两者的PI≥1，则PI越大的项目越好。
五、法(Internal Rate of Return，简称IRR)
定义：投资项目的等于0时的。
六、内含报酬率应用中存在的问题
问题1：多重内含报酬率
问题2：互斥的项目
资本预算现金流量
现金流量的概念
包括：、、
现金净流量=现金流入量－现金流出量
现金净流量=税后净利润+
二、资本预算中采用的原因
资本预算有利于考虑货币的时间价值
能搞清每一笔预期收入、支出的具体时间；利润计算没有考虑资金的收付时间（权责发生制）
2、现金流量使资本预算更具有客观性一定程度上受存货计价、费用摊派和计提方式影响；折旧不是当期真正的现金支出。
3、考虑了投资的实际效果会计利润仅反映某一会计期间的“应计现金流量”（权责发生制），而不是实际的现金流量。
资本预算应该注意的问题：
所有的现金流量都需要转换成税后现金流量
资本预算的现金流量应该是
资本预算现金流量的构成
期末回收现金流量
资本预算风险调整
资本预算贴现率风险调整
(2)按项目类别调整贴现率
资本预算现金流量风险调整
Ki=KRF+βi(Km?KRF)
三、对资本预算的影响
1)利率和通货膨胀
2)与真实利率
3)（FisherEffect）
1+名义利率=(1+真实利率)×(1+)
真实利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）-1
Or:真实利率=名义利率-通货膨胀率
资本预算案例分析
资本预算扩建项目分析及决策
例： 华新公司拟扩建新车间，旨在生产一种新产品投放市场。当产品定价为2000元/台时，正式投产后，第一年可以售出20000台，预计以后每年增加 1000； 公司打算利用厂里一块前三年以100万元的租金租给他人的土地，合同一年一定；新厂房建设需要投资1200万元，建设期为2年，第一年投入600万元，其余在第二年投入；第三年初购买和安装设备要800万元，并开始投产；投产时需垫付600万元，以后每年增加50万元; 固定资产年限：厂房20年，机器设备8年，，项目期末资产残值为0，土地不计提折旧； 投产后项目经营寿命期为5年，经营变动成本为销售额的60%，除折旧外固定成本每年600万元；公司所得税33%，12%；项目寿命结束时，期末厂房市场价格为700万元，机器设备市场价格120万元，土地留待公司处置，垫付的全部营运成本按投资额全部收回。 假定原始投资发生在年初，其余均发生在每年末。
资本预算资产更新分析及决策
例： 旧机床：前10年以7500元购入，期望寿命15年，15年后残值为0，，每年折旧费500元，账面价值2500元，市场价值1000元。新机床：价格12000元。在以后5年中，年从7000元减至4000元，5年后新机器市场价值2000元，公司税率33%。在重置阶段，增加1000元，新机器以8年直线折旧，期末残值0，12%。
资本预算功能定位
加强财务监管，重要措施之一是构建国有资本预算制度，那么，国有资本预算制度所体现出来的财务监管功能主要在以下方面：
（一）确立与突出了国有资本经营目标：国有资本保值增值
适应市场经济条件下资源配置要求，各级政府为了加快结构的战略性调整和国有企业，迫切要求建立国有资本预算。而建立国有资本预算确立与突出了国有资本经营目标，有利于加强的监督和管理，避免国有资产不应有的流失，实现真正意义上的国有资产保值增值。因为国有资本预算将国有资本经营的收入和支出纳入预算管理，可充分发挥预算的分配和监督职能，维护国家作为国有资产所有者的权益。同时，建立预算，便于对国有资本经营活动进行统筹规划，从而最大限度地减少“”，确保国有资本的保值增值。
（二）加强国有资本经营过程控制
国有资本经营亦称国有资本营运，指国有资本营运主体以国有资本为基础，通过采用、和等运营方式，对、、及进行筹划与谋略，提高国有资本营运效益，以实现国有资本增值最大化。加强国有资本经营过程的控制，一是宏观层面上，通过国有资本预算，可以有效控制、引导国有资本增量和存量变现的投资方向，进一步推动国有资本的有序流动和优化组合，实现布局和的战略性调整。二是微观层面上，通过预算，重点考核企业财务效益状况、资本运营情况、和企业及方向等，通过加强国有资本经营过程的控制保证国有资本的安全运作，实现国资委对国有企业的有效监督管理。
（三）完善国有资本经营业绩评价与激励
国有资本预算是国有企业制定的依据，编制国有资本预算为激励、约束国有资产提供操作平台，有利于对国有资产经营管理行为的监督和考核。出资人的主要包括资产收益、重大和选择管理者等三项重要权利。国有资本预算是对国有资本管理和运营进行评价考核的重要手段，有利于出资人以国有资本所有者代表的身份，以国有资本预算为标准，客观、公正地对国有资本营运绩效进行考核，评价国有资本授权或委托经营者的业绩，约束与控制国有资本授权或委托经营者的行为，评价国有资本投资方向的正确性，并为未来资本预算的准确性奠定基础。
资本预算经济背景
资本预算首先出现在西方。是以为基础的商品经济。与生产资料私人占有之间的矛盾决定了资本主义社会必然要爆发周期性的经济危机。1825年，英国爆发了资本主义世界第一次经济危机，以后在1836年、年、1857年、1866年、1873年、1882年和1890年又相继爆发了世界性的。这一阶段，资本主义国家奉行、的社会经济原则，主张政府不干预经济。各个资本主义国家主要通过内在的调节来摆脱危机。
19世纪末20世纪初。各主要资本主义国家先后进入了帝国主义阶段，成为资本主义全部经济生活的基础。的巨大发展与生产资料私人占有之间的矛盾更加突出，也为更深刻、更严重的危机打下了基础。进入20世纪以后，发生经济危机的频率加快。仅在20世纪前3o年，资本主义国家就发生了五次经济危机。其中年的大危机是资本主义发展史上最深刻、最持久的一次经济危机。从美国开始，迅速席卷了整个资本主义世界。在这次危机中，受到了严重打击，工业生产下降了44%，高达20%以上。失业人数达3000多万人 面对失业、和周期性的经济危机，西方资本主义国家普遍认为，原来、政府不干预经济的政策已经不适用了，需要加强政府对经济生活的干预和调控作用，扩大政府在国民经济中的活动范围。
在新的经济政策的指导下，政府财政收支的规模有很大增长，收支内容发生较大变化，用于生产性项目投资支出不断增加，的比重日益上升。在这种背景之下，传统的已不能反映政府日益丰富的全部财政收支活动，不利于国家宏观经济分析，不能作为政府干预经济的有效工具。于是，复式预算应运而生。1927年，丹麦首先将分成和资本(投资)预算。为配合罗斯福“”的需要，美国联邦政府从日起实行复式预算制度，将预算分成“正常”和“非正常”两部分。此后，1938年，瑞典政府开始实行复式预算。瑞典著名财政学家A．塞纳在阐述其资本预算产生的历史背景时指出： “1911年起瑞典设立了很多‘资本性基金’，依靠这些基金积累了一些‘生产性资本’归国家所有。生产性资本是指能产生直接的资本，例如铁路、通讯、水利电力工程和森林等”。当时瑞典政府将国家预算收入分为两个部分，一部分由组成，另一部分是借贷。预算支出也同样包括两部分，一部分为，另一部分为，也就是给资本性基金的拨款。在这种条件下。1937年瑞典改革中，正式引用了资本预算，并于1938年开始实行。
概括而言，西方国家先后采纳资本预算的历史原因主要在于：
(1)政府用于经济建设方面的比重增加，这部分支出与过去的政府行政经费的性质不同，管理要求也不同，需要单独反映。
(2)扩大，公营资产经营管理成为政府活动的一个重要方面，的投入、运行和收益越来越占有重要地位。
(3)强调政府干预，实行，并通过发行来弥补，由于不仅要偿还，而且要支付利息，因此用债务收入安排的支出应该是有收益的项目，这样就有必要将政府的支出划分为和有收益的，并在预算的制定和执行中分别加以反映。
企业信用信息【图文】第六章 资本预算的法则_百度文库
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第六章 资本预算的法则
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