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什么是金融债券？
什么是？金融债券是什么意思？
金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。在英、美等欧美国家，金融机构发行的债券归类于。在我国及日本等国家，金融机构发行的债券称为金融债券。
金融债券能够较有效地解决银行等金融机构的资金来源不足和期限不匹配的矛盾。一般来说，银行等金融机构的资金有三个来源，即吸收存款、向其他机构和发行债券。存款资金的特点之一，是在经济发生动荡的时候，易发生储户争相提款的现象，从而造成资金来源不稳定；向其他商业银行或中央银行借款所得的资金主要是短期资金，而金融机构往往需要进行一些期限较长的投融资，这样就出现了资金来源和资金运用在期限上的矛盾，发行金融债券比较有效地解决了这个矛盾。 债券在到期之前一般不能提前兑换，只能在市场上转让，从而了所筹集资金的稳定性。同时，金融机构发行债券时可以灵活规定期限，比如为了一些长期项目，可以发行期限较长的债券。因此，发行金融债券可以使金融机构筹措到稳定且期限灵活的资金，从而有利于优化资产结构，扩大长期投资业务。由于银行等金融机构在一国经济中较特殊的地位，政府对它们的运营又有严格的监管，因此，金融债券的资信通常高于其他非金融机构债券，违约风险相对较小，具有较高的安全性。所以，金融债券的利率通常低于一般的，但高于风险更小的和 银行储蓄存款利率。
按不同标准，金融债券可以划分为很多种类。最常见的分类有以下两种：
1)根据利息的支付方式，金融债券可分为附息金融债券和贴现全融债券。如果盆融债券上附有多期息票，发行人定期支付利息，则称为附息金融债券；如果金融债券是以低于面值的价格贴现发行，到期按面值还本付息，利息为发行价与面佰的差额，则称为贴现债券。比如票面金额为1000元，期限为1 年的贴现金融债券，发行价格为900元，1年到期时支付给投资者1000元，那么利息收入就是100元， 而实际年利率就是11．11%。
按照国外通常的做法，贴现金融债券的利息收入要征税，并且不能在上市交易。
2)根据发行条件，金融债券可分为普通金融债券和累进利息金融债券。 普通金融债券按面值发行，到期一次还本付息，期限一般是1年、2年和3年。 普通金融 债券类似于银行的定期存款，只是利率高些。累进利息金融债券的利率不固定，在不同的时间段有不同的利率，并且一年比一年高，也就是说，债券的利率随着债券 期限的增加累进，比如面值1000无、期限为5年的金融债券，第回年利率为9％，第二年利率为10％，第三年为11％，第四年为12％，第五年为13％。投资者可在第一年至第五年之间随时去银行兑付，并获得规定的利息。
此外，金融债券也可以像企业债券一样，根据期限的长短划分为短期债券、中期债券和长期债券；根据是否记名划分为记名债券和不记名债券；根据情况划分为信用债券和担保债券；根据可否提前赎回划分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券；根据债券票面利率是否变动划分为固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券；根据发行人是否给予投资者选择权划分为附有选择权的债券和不附有选择权的侦券等。
按发行主体的不同，金融债券可划分为国家金融债券和地方金融债券，国家金融债券是专业银行总行等一级的金融机构向全国范围发行的金融债券，而地方金融债券是专业银行的分行在所辖业务的地域范围内发行的一种金融债券。一般来说，为了能区别于储蓄存款且比储蓄存款更具吸引力，金融债券的利率比同期定期储蓄利率要高，特别是地方金融债券，其利率水平还可相应高一点。金融债券还可能上市流通转让，它具有“高于定期储蓄的利息，超于活期储蓄的方便”之特点，因而成为广大投资者乐意购买的债券之一。
金融债券作为债券的一种特殊类型，它具有以下特点:
1．金融债券表示的是银行等金融机构与金融债券持有者之间的关系。
2．金融债券一般不记名、不挂失，但可以和转让。
3．我国金融债券的发行对象主要为个人，利息收入可免征个人收入和个人收入调节税。
4．金融债券的利息不计复利，不能提前支取，延期兑付亦不计逾期利息。
5．金融债券的利率固定，一般都高于同期储蓄利率。
6．我国发行的金融债券所筹集的资金一般都专款专用，如建设银行曾发行的投资债券，其主要用途就是为国家的大、中型建设项目筹措资金。</P
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?金融学术语
（金融学术语）
债券市场是发行和买卖的场所，是（）一个重要组成部分。债券市场是一国中不可或缺的部分。一个统一、成熟的债券市场可以为全社会的投资者和筹资者提供低风险的投；债券的曲线是社会经济中一切收益水平的基准，因此债券市场也是传导货币政策的重要载体。可以说，统一、成熟的债券市场构成了一个国家金融市场的基础。
债券市场分类
债券市场(Bond market[1]
根据不同的分类标准，债券市场可分为不同的类别。最常见的分类有以下几种。
根据债券的运行过程和市场的基本功能
可将债券市场分为发行市场和流通市场。市场，又称一级市场、是发行单位初次出售新债券的市场。债券发行市场的作用 是将政府、金融机构以及工商企业等为筹集资金向社会发行的债券，分散发行到投资者手中。
债券流通市场，又称，指已发行债券买卖转让的市场。债券一经认购，即确立了一定期限的债权债务关系，但通过债券流通市场，投资者可以转让债权。把债券变现。
债券发行市场和流通市场相辅相成，是互相依存的整体。发行市场是整个债券市场的源头，是债券流通中场的前提和基础。发达的流通市场是发行市场的重要支撑，流通市场的发达是发行市场扩大的必要条件。
根据市场组织形式
债券流通市场可进一步分为场内交易市场和市场。证券交易所是专门进行证券买卖的场所，如我国的上海证券交易所和。[2]
在证券交易所内买卖债券所形成的市场，就是场内交易市场，这种市场组织形式是债券流通市场的较为规范的形式，交易所作为债券交易的组织者，本身不参加债券的买卖和价格的决定。只是为债券买卖双方创造条件，提供服务，并进行监管。
场外交易市场是在证券交易所以外进行证券交易的中场。柜台市场为场外交易市场的主体。许多证券经营机构都设有专门的证券柜台，通过柜台进行债券买卖。在中场中，证券经营机构既是交易的组织者，又是交易的参与者，此外，场外交易中场还包括银行间交易市场，以及一些通过电话，电脑等通讯手段形成的市场等。我国债券流通市场由三部分组成，即沪深证券交易所市场、银行间交易市场和证券经营机构柜台交易市场。[3]
根据债券发行地点的不同
债券市场可以划分为国内债券市场和国际债券市场。国内债券市场的发行者和发行地点属于同一个国家，而国际债券市场的发行者和发行地点不属于同一个国家。
债券市场主要功能
纵观世界各个成熟的金融市场，无不有一个发达的债券市场。债券市场在社会经济中占有如此重要的地位，
是因为它具有以下几项重要功能：
债券市场作为金融市场的一个重要组成部份，具有使资金从资金剩余者流向资金需求者，为资金不足者筹集资金的功能。我国政府和企业先后发行多批债券，为弥补国家财政赤字和国家的许多重点建设项目筹集了大量资金。在“八五”期间，我国企业通过发行债券共筹资820亿元，重点支持了三峡工程、上海浦东新区建设、京九铁路、沪宁高速公路、吉林化工、北京地铁、北京西客站等能源、交通、重要原材料等重点建设项目以及 城市公用设施建设。
资金流动导向功能
效益好的企业发行的债券通常较受投资者欢迎，因而发行时利率低，筹资成本小；相反，效益差的企业发行的债券风险相对较大，受投资者欢迎的程度较低，筹资成本较大。因此，通过债券市场，资金得以向优势企业集中，从而有利于资源的优化配置。
宏观调控功能
一国中央银行作为国家货币政策的制定与实施部门，主要依靠存款准备金、公开市场业务、再贴现和利率等政策工具进行宏观经济调控。其中，公开市场业务就是中央银行通过在上买卖国债等有价证券，从而调节货币供应量。实现宏观调控的重要手段。在经济过热、需要减少货币供应时，中央银行卖出债券、收回金融机构或公众持有的一部分货币从而抑制经济的过热运行；当经济萧条、需要增加货币供应量时，中央银行便买入债券。增加货币的投放。
债券市场市场数据
2013年1月央行公布《2013年1月份金融市场运行情况》显示，2013年1月份，银行间债券市场发行债券5214.6亿元，同比增加182.9%，较2012年12月减少14.3%。
央行数据还显示，截至2013年1月底，我国债券市场债券托管量为26.4万亿元，其中银行间债券市场债券托管量为25.2万亿元，占债券市场债券托管量的95.4%。银行间债市一家独大的格局依然如故，但相比2012年年底的96.2%，占比有所下降。
债券托管量，即已经发行但尚未到期的债券总量，是衡量债券市场的重要指标之一。从债券托管量的指标考量，最近几年，中国债券市场可谓突飞猛进。
近几年来，中国市场债券托管量稳步增长。2008年末，债市债券托管总额为10.3万亿元；2009年末为13.3万亿元；2010年末为16.3万亿元；到了2011年末为22.1万亿元；到了2012年末，这一数字增长为26.0万亿元。
进入2013年，债券市场的规模更是呈现提速迹象，2013年1月份债券托管总量增加4000亿元，快于2012年同期。
债券市场市场发展
债券市场自二十世纪九十年代成立以来，不断发展壮大，债券市值过20万亿元，和股票市场市值接近。管理层在2012年证券监管工作会议讲话上指出 “要积极稳妥发展债券市场”，“显著提高公司类债券融资在直接融资中的比重，研究探索和试点推出高收益、市政债、机构债等债券新品种”。债券市场正面临着重大的发展机会，前途不可限量。
在一般人的印象中，债券是低风险、低回报的投资品种，债券市场离普通百姓似乎很遥远，只有机构投资者才会参与。可是如果把过去十年债券指数涨幅和涨幅、通胀指数累计涨幅做个对比，你就会惊讶地发现债券指数表现十分抢眼，而且在过去的十年中，债券指数只有3年当年收益为负，而股票指数有6年当年收益为负。可见债券指数的波动更小，更容易实现绝对收益。
债券市场利率走势与通胀走势密切相关，以货币基金可投资的1年央票为例，其利率走势通常以1年定存利率
为上限，但当通胀预期高涨时，央票利率则可能高于定存利率。在2011年，1年央票利率始终站在定存利率之上。通胀逐步下行，但我国仍处于负利率环境中。因此短期内，货币基金收益仍将战胜定存利率。另一方面，较高的货币基金收益率也与货币政策动向密切相关。
债券基金曾受制于投资品种有限，过多参与新股申购、转债市场，导致净值波动太大，基金表现和债券市场相关度低。随着公司债、中票、市政债的不断推出，债券基金必然将更多的关注债券市场上出现的新投资品种，为投资人带来多样化的投资工具。
当前全球经济进入“新常态”，低增长、去杠杆成为各国的长期现象。国内的通胀预期也在宏观调控下逐步走低。债券市场受到越来越多的关注。如何选择好的债券基金？由于债券基金的绩效一般要一年、两年以上才能显现，因此净值波动率低、长期表现突出的基金无疑适合投资者重点关注，相信“稳健、绝对收益导向”的投资理念会被越来越多的投资者认同和支持。
债券市场市场特点
1.债券市场的“大小年”明显；
2.中国债券已经成为世界大国；
3.投资者风险能力在不断强化；
4.全球市场分化现象明显。[4]
债券市场不足之处
2013年以来监管层加大了对债券市场违规行为的查处，引起了舆论的广泛关注。市场也因监管政策不确定性
而有明显调整。如今“稽查风暴”告一段落，市场逐步回暖，冷静下来思考，中国债券市场的发展其实与经济改革一样，也是一个“摸着石头过河”的过程，这次所谓“稽查风暴”倒是给了国内债券市场一次反思和进一步完善的机遇。
国内债券市场快速发展也就是近十年的事情，2001年债券净供给只有不到4000亿元，2012年已经超过3.9万亿。信用债更是可以说从无到有，2001年只有五只企业债发行，当年企业债净融资48亿元，如今仅3月份信用债净供给就接近4000亿元。债券市场如此快速的发展，银行间市场功不可没。此次舆论焦点也恰恰在银行间市场。事实上，银行间市场的设计经过缜密思考，且充分借鉴了国外经验并考虑了中国的现实状况。
首先，银行间债券市场定位为合格投资者，即主要为具备理性定价能力，风险管理能力，内控机制完善的金融机构。其次，交易以场外交易为主，银行间债券市场以机构为主，单笔成交量大，询价交易制度成本低，效率高。还有，银行间交易商协会不遗余力推动银行间市场流动性改善，积极推行做市商制度和同业经纪制度。
作为发展中的债券市场，限于客观条件，的确有很多不足之处，为部分机构或个人提供了利益输送的空间。这其中主要包括：[5]
一是一级市场发行市场化程度不足，对发行人而言，债券市场融资成本总体低于银行贷款，因此能够实现融资是其第一关心的问题，对发行利率并不十分敏感。而承销商有动力提高发行利率，以帮助其在分销过程中赚取差价。也就是说，由于一级市场发行利率偏高（主要在牛市），一、二级市场存无风险套利空间（一级半市场）。
二是丙类账户的风险管理约束不足。丙类账户是拓宽市场广度的重要创新，极大的提升了市场的流动性。但丙类账户由甲类机构代理结算，而甲类机构没有动力对丙类账户实施监管，丙类账户从开户到结算基本都在监管的视野之外进行。隐蔽性为利益输送提供了通道。
三是二级市场价格发现机制还不完善。做市商询价制度尚不成熟，银行间市场大部分成交仍以一对一询价完成，透明度低，成交价格完全可以脱离现券的实际价值。交易机制太过灵活，可以见券付款和见款付券，也可以券款对付，加大了交易风险，给投机套利提供了方便。
一个成熟的债券市场必须有深度（存量大），广度（开放性，多元的投资者结构），高效率（快速交易）和
高安全性等特征。但单纯追求广度和高效率可能会丧失安全性，而保持绝对的安全又会令市场形同虚设，止步不前。这个平衡的把握考验监管层的智慧。预计未来，一级市场发行将愈加市场化，交易的灵活性可能收紧，丙类账户交易透明度将提升。
信用债簿记建档发行效率高，企业债未来也将主要采取薄记建档方式发行。但当前利率决定博弈中，仍采用承销商报价估值机制，发行人等其他利益相关方话语权不够。未来的改革中，新债发行利率参考第三方编制的不同信用等级利率曲线的权重将上升。
丙类账户的安排可能会有大的变动。关键逻辑是要把丙类账户交易纳入监管视野之内，一方面也需要赋予其更多的权利。只是，与此同时，还需增加其内控建设，交易透明等义务。另一方面，还应将其交易纳入代理结构内控体系，比如丙类账户的买卖只能与代理机构自营部门进行；或者丙类账户只能通过做市商交易。
此外，二级市场交易机制将统一使用国际通用的券款对付方式。见券付款和见款付券模式虽然可能促成一些风险不对称的交易，但交易的风险太大。
监管对机构投资者内控体系建设将加强。债券市场制度建设只能是“防君子不防小人”，市场上每只券都有独立第三方估值，部分机构也有自己的内部估值体系。防范利益输送机构应当建立异常交易内控体系，并由监管机构验收。
相比国外成熟的债券市场体系，我们还有很长的路要走，但毫无疑问，不能因噎废食，而应正视问题，去腐生肌，促进、维护债券市场健康发展。[6]
债券市场市场风险
城投债延续火热行情 潜在风险仍需警惕
随着债市的不断扩容及全社会融资结构的变化，城投债对于城镇基础设施建设的作用正在不断提升。
年初至今，城投债发行持续趋热，受到投资者青睐。记者查阅数据后发现，2013年从年初到2月7日，交易所城投债平均上涨超过1.14%，交投非常活跃。
华龙证券固定收益研究员牟治阳表示：“自去年开始，城投债利率便呈现出了整体下行的趋势，这一方面缘于整个社会融资利率和债券利率的下行，更重要的一方面缘于城投债风险担忧的下降，由此带来了城投债流动性折价的消失。”
．债券市场新闻&#91;引用日期&#93;
．网易新闻． &#91;引用日期&#93;
．网易新闻． &#91;引用日期&#93;
．凤凰网．&#91;引用日期&#93;
．腾讯&#91;引用日期&#93;
．新财网．&#91;引用日期&#93;(window.slotbydup=window.slotbydup || []).push({
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size: '1000,60',
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来源：0110
题型：单选题
在我国，根据发行主体不同，债券主要分为国债、金融债券和企业债券，这三类债券的风险性和收益率之间的关系是
&[&&&& ]A．B．C．D．
科目：高中政治
在我国，根据发行主体不同，债券主要分为国债、金融债券和企业债券，这三类债券的风险性和收益率之间的关系是
科目：高中政治
题型：阅读理解
下图为“某区域示意图”，读图回答问题。
（1）该区域交通和农业技术条件的改变，对柑橘生产的影响。
（2）简述丘陵山区的治理对流域生态环境的作用。
（3）请结合该地区自然环境特征，提出该地农业可持续发展的有效措施。
材料一& 1961年，全国一些地方的农民为了渡过困难，自发地搞起包产到户。安徽在1962年的年中，包产到户发展到了占农户的80％，川、甘、浙等省农村达70％，全国农村平均起来已经超过20％。安徽省委书记曾希圣在全省实验推行包产到队、到户的责任田，1961年3月毛泽东含糊地批准他进行实验，这使得安徽的粮食迅速增产，并有余粮支援河南、江苏等地。但随即毛泽东严厉批判了安徽的做法，曾希圣因此被撤职。在此前后，浙江、山东等地，也有小规模的包产到户的尝试，最终都无疾而终，所有参与其中的干部，全部被整肃，无一幸免。“包产到户”被当作资本主义、修正主义的东西，受到长期批判。
材料二& 1978年秋天，安徽发生大旱灾，为了使秋种（种麦子）能顺利进行，有的地方干部就采取了把生产队的土地直接包给农户种的办法，搞“包产到户”。……安徽省委书记万里对此采取了支持的态度，万里说:“包产到户的问题，过去批了几十年，许多干部被批怕了，但过去批判过的东西，不一定是错误的；过去提倡的东西，不一定就是正确的，要靠实践来检验。”&……日的冬夜，安徽凤阳县小岗村18户村民又做出了一个革命性的决定——“分田单干，包干到户”。……“包产到户”与“包干到户”，一字之差，性质完全不同。包干到户，农村土地真正实现了两权分离，土地所有权归集体，农民通过承包获得对土地的经营权，农民成了相对独立的商品生产者和经营者。农民用和平的方式夺了集体的生产经营权。
（4）依据材料4、5，结合所学知识回答，20世纪60年代开始及70年代末，农村搞“包产到户”的共同原因是什么？结局有何不同？
（5）依据材料，分析“小岗模式”与60年代“包产到户”有什么区别？“小岗模式”的推行有什么作用？
材料三 &法国大革命以后，法国农业发展的缓慢，大大制约了法国工业革命。二战后，法国开始改造小农经济。首先，加大了对农业的投入。1945年，法国政府通过国家农业信贷银行发行五年期债券募集、1947年开始的马歇尔计划，共为法国农业提供90亿法郎的资金支持。从1954年起，法国政府对农业的投入超过了每年政府预算的4．6%。其次，力促土地的集中经营，实现农业机械化。鼓励年长农民“退休”，政府为其颁发“离农终身补贴”；各地政府成立土地整改组织，负责收购农民的零散土地，进行平整整合后转卖给农业资本家；对于自行合并经营的农场减免税收；对农民购买农机给予优惠和贷款，农场主购买农机可享受国家银行的长期、低息贷款。第三，加强农业合作组织的建设。一方面是政府组织各级农业公会和农业交流协会，通过这个组织传达和解释政府的农业政策，调查农业发展情况，组织农业交流活动等。另一方面是鼓励农民自行组织各种农业合作社，尤其是法国南部各类特种经营的农户基本上都加入到了各种农业合作社中，合作社通过与农户签订合同的方式引导农户进行生产，建立起农户与外界市场的联系，这弥补了各类特种经营难于扩大经营规模的缺陷。第四是加强农业科研和农村职业教育的建设，提高农业的科技含量和农业就业人员的素质。在第四和第五共和国时期，法国政府共设立了33所全国性的高等农业学院和农业工程学校，并且各省普遍设立了各种农业技术学校。政府规定，凡是独立经营农场的人必须要具备“农业技师”证书。法国农业出现了天翻地覆的变化。短短的二十几年时间，法国农业实现了全面的机械化、电气化和化学化。法国成为20世纪中后期世界上发展最快的国家之一。（李世安《欧美资本主义发展史》）
（6）战后，法国对落后小农经济的改造，对今天中国农村经济的发展与转变有哪些可借鉴之处？
材料四& 年我国城镇居民人均可支配收入与农村居民人均纯收入情况表
（7）材料四反映了什么经济现象？如何解决材料一中所反映的问题？
材料五 中央农村工作会议指出，加大城乡统筹发展力度，必须牢牢把握加强“三农”这个根本立足点，牢牢把握推动资源要素向农村配置这个重要着力点，牢牢把握城镇化与新农村建设协调推进这个战略着眼点，牢牢把握城乡改革联动这个关键切入点。决不能以牺牲农业农村为代价推进工业化城镇化、决不能借统筹城乡之名削弱农业农村、损害农民利益。
（8）结合材料二，运用对立统一观点，分析说明城镇化建设与新农村建设的关系。&#xe621; 上传我的文档
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