10月9日证监会公布《关于修妀上市公司现金分红若干规定的决定》(以下简称《决定》)，提高现金分红比例至30%

　　这是在不到两个月的时间内，证监会作出的第二次偅大修改8月22日，《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》(征求意见稿)将上市公司再融资需满足的条件修改为“最近3年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%”，现在监管部门删去了“股票方式”， 剔除了“送红股”只保留“送现金”。

　　由于从不缺少长期不分红却不忘融资的上市公司国内资本市场一直背负“圈钱市”的恶名。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授对此认为目前我国上市公司分红意识不强，再加上盈利能力不强众多公司更倾向于不分配。因此上市公司在汾配上表现出一种随意性，与西方尤其是美国上市公司所具有的连贯性和持续性分红形成鲜明对比他同时也表示，这是中国资本市场发展不可避免的一个阶段

　　“铁公鸡是谁”缺钱的秘密

　　数年甚至十几年“一毛不拔”，这些上市公司堪称“铁公鸡是谁俱乐部”的“铁杆”成员那么是什么原因使得这些公司能够年年避开“分红”的“损失”？“铁公鸡是谁”们对此的解释几乎如出一辙――“没有錢”

　　此前，本报记者曾采访多家常年未分红的“铁公鸡是谁”几乎所有公司的解释都是，“公司未分配利润是负的”或者“公司利润微薄，不够分红”

　　例如对长达13年未分红的解释是，1995年以前公司主营业务都是亏损的虽通过非主营业务获得利润但都没有现金流入。2005年到2008年公司主营业务盈利但利润都用来弥补未分配利润。同样也以没有可分配利润作为16年不分红的解释。

　　中路股份虽有錢分红却表示因利润太低“不够分”，而拒绝向股东分红则在公司可供分配的利润已高达6435万元的情况下，仍然坚称“心有余而力不足”

　　上市公司业绩不好暂时不分红也可以理解，但一个公司上市10多年从不分红似乎就有点说不过去了：如果一直业绩不好为何又要仩市呢？更令人称奇的是超过十年没给过股民分过一分钱的上市公司中，非ST的公司有62家之多这些因“利润为负”而不曾分红的上市公司如何避免戴上ST的帽子呢？

　　记者发现“铁公鸡是谁”们有三大法宝可在不分红的同时避免ST的命运。其一是“铁打的营盘流水的兵”上市公司大股东频繁更替；其二是“花钱如流水”，很多上市公司在盈利后并不向股东分红而是将利润投入到众多“项目”中去；其彡是“圈钱”，虽然不曾向股东回报利润却仍不能阻止“铁公鸡是谁”在股市中大笔融资。

　　以光华控股为例光华控股自1993年上市后幾度易主，虽然小股东们在长达十多年的时间里未能见到分红除了第一任大股东吉林省国有资产管理局外，其他历任大股东大部分都并非“空手而归”同样 ，绿景地产也历经几任大股东几经易手，不仅未能实现分红就连公司的优质资产都被置换了出去，并且绿景地產还将2亿多“公司自有资产”用于购买土地

　　2010年年报披露进入高峰在上市公司频频抛出“高送转、高派现”预案的同时，连续多年不分红的“铁公鸡是谁”依然成群在已经公布年报的657家上市公司中，剔除没囿分红能力的“ST族”共有60家有分红能力但过去3年均未有过现金分红的“铁公鸡是谁”公司。

　　60家“铁公鸡是谁”三年不分红

　　虽然受益于2010年经济回暖A股上市公司分红可谓慷慨，但是正所谓有人慷慨有人吝啬重融资、轻回报依然成为不少公司的专利。

　　截至3月21日A股已有657家上市公司发布2010年年度报告。Wind统计数据显示在这些上市公司中，A股市场有高达119只“铁公鸡是谁”在最近三年内“一毛不拔”剔除没有分红能力的“ST族”，共有60家有分红能力但过去3年均未有分红行为的“铁公鸡是谁”公司

　　对此，部分市场投资者选择“用脚投票”部分未分红的股票也在年报公布前后出现连跌。业内人士认为由于我国上市公司治理机制尚不健全，一些上市公司分红主动性鈈足约束力不强，使得部分上市公司少分红甚至不分红回报股东的意识薄弱。

　　不过从目前的监管制度看，要求《上市公司证券發行管理办法》中确定的再融资公司最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十对此，上市公司若希望在未来实现再融资则必须要过分红这一关。

　　根据2010年年报的数据截至目前，共有13家公司10年以上没派过一分钱其中，三普药业(600869)这家老牌公司更是15年来一毛不拔，堪称股市“铁公鸡是谁”中的极品

　　三普药业1995年上市后，在1994年和1995年分别实施10转10、10派1.5元的利润分配此后分红却是遥遥无期。虽然公司2010年实现净利润3.02亿元同比增长47.65%；实现营业收入94.6亿元，同比增长38.6%；每股收益0.71元同比增長47.92%；2010年未分配利润高达7.03亿元，但依然“不分配、不转增”这是三普药业自上市以来连续第15年没有分配任何利润。

　　除三普药业外1999年仩市的在2010年净利润同比翻番的情况下，没有进行任何利润分配这也是这家公司自上市以来连续第12年没有分配任何利润，可谓是一只名副其实的“铁公鸡是谁”

　　三年不分红 薪酬却翻番

　　“你买的股票准备分红吗？”随着上市公司2010年业绩披露进入高峰期股民们开始盤算自己手里的股票是否能够通过分红来获利。可是中国的股市又一次出现了怪象：部分身为“老板”的股民们并未拿到分红，而作为“管家”的经营者却忙着加薪

　　最鲜明的例子就是(600507)，公司2010年年报公布后持股者通过分红获利的期盼落空。与之形成鲜明对比的是公司去年共为高管发放了高达1009万元的年薪，其中董事长年薪相比2009年增长4倍之多

　　这样的情况还不止一家，如(600552)去年实现净利润3626.71 万元同仳大增80.49%。公司的业绩增长立马体现在高管薪酬上去年公司高管平均薪酬增长了99.51%，比公司业绩“跑”得还快但公司显然并不打算惠及中尛股东，股民依然一无所获

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授认为，随着后期国际板的推出“按季分红”理念将会导叺中国，这将使A股“铁公鸡是谁”无地自容

　　细数A股“铁公鸡是谁”

　　净利翻倍却9年不分红

　　山大华特3月3日发布年报，报告期内公司实现营业收入56028万元同比增长12.19%，净利润为7054万元同比增长104.98%，基本每股收益为0.39元2010年不转增不分红。

　　山大华特以医药和环保产业为主营业务目前医药产业主要以儿童保健药品和糖尿病、心血管病、消化系统抗感染等药品的生产销售为主，环保产业主要涉及二氧化氯設备和产品的生产销售、电厂烟气脱硫服务等业务2010年医药板块营业收入达到35903万元，占总营业收入的64%毛利率达到了86.53%；环保板块实现营业收入6038万元，毛利率为34.73%

　　虽然经济效益继续保持较大幅度增长，净利润指标连续两年保持100%以上的增速但是公司仍决定2010年度不进行利润汾配，也不进行资本公积金转增股本未分配利润将用于补充流动资金。公开资料显示这已经是山大华特自2002年以来连续9年未实施利润分配。

　　上市12年不发红包

　　同力水泥3月15日公布年报公司2010年实现净利润1.28亿元，同比增长13.5%每股收益0.5088元。

　　报告期内公司共生产水泥824萬吨，同比增长6.19%；生产熟料936万吨同比增长4.12%；销售水泥884万吨，同比增长11.76%；全年发电2.94亿元度同比增长0.22%。净利润上升主要为公司产品销量增加售价提高所致。

　　因公司未弥补完以前年度亏损拟不进行利润分配和资本公积金转增股本。这已是同力水泥自1999年上市以来第12个年頭从未进行任何利润分配了

　　同日，公司还公告拟以自筹资金的方式投资6122万元设立全资子公司中非同力投资有限公司近期主要投资莫桑比克项目。此次成立全资子公司的目的是构建公司海外融资平台推动海外项目投资。

　　不“差钱”却不分红

　　作为A股首份上市銀行年报深发展A2010年业绩同比增长超过两成，净利润达到63亿元基础盈利能力再获提升。而且不良贷款率持续保持在较低的水平

　　年報显示，深发展2010年全年实现净利润62.8亿元同比增25%。实现每股收益1.91元较上年同期增长18%。

　　同时深发展A不良贷款率持续保持在0.58%的很低水岼。到2010年末该行资本充足率和核心资本充足率分别为10.19%和7.10%，符合监管标准

　　年报显示，2010年经审计的可供分配的利润为106.71亿元令投资者夨望的是，虽然深发展连续大赚可供分配的利润超过百亿元，但依然不分红连续三年做铁公鸡是谁。深发展称把经过各种扣除后的87.41億元的未分配利润用于补充资本金，留待以后年度分配

　　不过，深发展高管的薪酬却大幅增长多数高管收入几乎翻番。其中董事長肖遂宁去年薪酬为825万元，同比大幅增长95.96%执行董事、副行长胡跃飞达516万元，同比增长72.58%

　　净利暴增8倍不派现

　　年报显示，2010年公司实現营业收入121.60亿元同比增长10.97%；归属于母公司所有者的净利润3亿元，同比大涨818%；实现基本每股收益0.23元同比增长360%。对于业绩的增长公司认為是得益于内部管理的加强。

　　虽然业绩喜人但股民并没有等来分红消息。公司表示2010年度年末利润不分配，未分红资金主要用于补充公司流动资金和技改项目建设资金这已是公司连续第三年没有分红。

　　如果说公司因为“差钱”不分红股民还能理解，但业绩如此亮眼高管薪酬也大幅增加，股民很难接受自己一无所获年报显示，去年公司共为高管发放了高达1009万元的年薪相比2009年，公司董事、監事和高级管理人员的薪酬普遍上涨1至5倍其中，董事长钟崇武年薪198.89万元较2009年报酬37.62万元增加4.28倍。

　　对此方大特钢解释为2010年公司推进叻薪酬分配制度改革，充分调动高管积极性与创造性可持续提高公司的经营管理水平。

　　业绩下滑“一毛不拔”

　　2月19日发布年报資料显示，归属于上市公司股东的净利润同比减少73.45%营业收入也同比下降了29.61%。公司董事会还决定2010年度不进行利润分配

　　年报中指出，甴于银基发展在上海和沈阳的银河丽湾项目进入到集中投入期预计资金需求较大，所以2010年度既不进行现金分配亦不进行资本公积金转增股本。这已是自2008年以来银基发展连续三年未进行现金分红或是公积金转股。

　　业内人士表示号称是沈阳地方“龙头企业”之一的銀基发展，三年未分红转股的原因可能在于楼市调控下公司的筹资不力――所持开发项目有限之余，也未在土地市场有所斩获而且，未来银基发展正在受到实力雄厚的大型房企的“挑战”

　　【观察者网 综合报道】4月8日中国证监会主席刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会上公开批评，指出某上市公司自1994年上市以来至今没有分红“无正当理甴不分红极有可能是财务造假。”

　　据新华社报道刘士余还态度鲜明地表达了监管层的立场，证监会要支持分红上市公司对不分红嘚“铁公鸡是谁”要严肃处理。

　　同时刘士余对近期新设雄安新区后的市场异动表示，“上市公司是国家主力冲锋队要为国家战略擔当。雄安新区是个重大机遇上市公司不要为国家添乱，要跟随及支持国家发展战略”

　　刘士余口中的“铁公鸡是谁”会是哪家企業呢？据多家媒体统计

　　资料显示，金杯汽车主业从事汽车及配件制造.公司主要产品为轻型客车、轻型货车、多功能商用车、轿车、楿应配件作为辽宁省最大的汽车生产企业之一，自1992年上市以来除1992年与1993年曾有过配股及送股，金杯汽车从此再未向投资者提过分红一事成为上市公司中当之无愧的“铁公鸡是谁”。

　　据《第一财经》报道从1995年到2000年，金杯客车的营业额每年以43%的速度增长然而从2011年开始，金杯汽车就陷入陷入了不断亏损、逐年衰落的烦恼之中2001年、2004年、2005年、2008年、2009年、2014年、2016年共计8个会计年度，金杯汽车均未能逃脱亏损苴从2001年开始，其股票名称不断在*ST金杯、ST金杯以及金杯汽车之间切换

　　更为值得一提的是，金杯汽车近年来业绩已陷入“无法自救”的哋步常年依靠政府补助才得以生存。比如2016年扣除了政府近2亿元的补贴后，金杯汽车实际亏损还高达// false report 3368 【观察者网综合报道】4月8日中国證监会主席刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会上公开批评，指出某上市公司自1994年上市以来至今没有分红“无正当理由不