(挥着翅膀的鱼)
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人民币跌跌不休，香港分红险究竟靠谱吗？深度分析！
很多内地朋友听说了香港保单分红较高，但是一旦涉及到具体的问题，比如看计划书，就会有很多疑问，就好比，很多人都说iPhone很好，可是要说它好在哪里，也说不准。倒不如从头到脚将红利来做一个通透的了解，“须知世上无捷径”。
本文以香港安盛公司的《分红保单概要》为基础，并添加适量补充说明，以便大家理解。
什么是分红保单？
什么是保证利益及非保证利益？
分红保单如何运作？
保险公司的投资目标及策略是什么？
保险公司如何决定您的红利？
香港保险公司在管理分红业务及厘定分派时遵循什么理念和守则？
什么是缓和调整？
什么因素会影响您的红利？
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什么是分红保单？
分红保单通过结合下列特点，为您提供寿险保障和储蓄增长潜力：
a)&保证利益
b)&非保证利益&（以定期红利及最终红利的形式发放）
您的分红保单保费将与其他保单持有人的保费汇集成保险公司的分红基金中。保险公司会把分红基金投资于一系列资产（包括股票和债券）并进行管理。通过保单，您将获享此分红基金的一部分。换句话说，您的保单价值将取决于分红基金内的资金总额。
保险公司以红利形式向您支付该份额。您的保单价值每年可能跟随定期红利逐渐上升。在保单终止时（比如退保或者身故理赔），您将收到最终红利。保险公司向您支付作定期红利和最终红利的金额将取决于此分红基金的表现。
分红基金的价值可能在数天内剧烈波动。保险公司会部分短期波幅进行缓和，而非立即与您分享收益或亏损。这个也就是我们所说的「缓和调整」，后文我们将会详细谈到。
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保证利益与非保证利益
保证利益是指指保险公司承诺在保单退保、保单期满或被保人身故时所支付的利益。您可参阅产品说明书和保单合约了解详情。
保险公司亦可能支付红利。但与保证利益不同，红利并非保证。红利分为两个类别：
非保障利益
指您的保单内的「保额增值红利」，每年派发一次。一旦派发，其面值即为保证，所以不会被撤销。尽管保险公司致力每年为您的保单添加定期红利，但在某些情况下，保险公司可能决定在若干年度不宣派任何定期红利
指您的保单内的「终期红利」。当保单终止时，保险公司向您支付额外红利，让您得到分红基金中属于您的合理份额。然而，若您的保证利益及定期红利总和超出您的合理份额，保险公司或许不会支付最终红利
&（注：红利的称呼在不同保险公司而有不同，比如友邦公司的一般称定期红利为周年红利或归原红利，但是机制是一样的）
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分红保单如何运作？
您和其他保单持有人的保费将汇集成一个分红基金，并进行投资。您的保单价值将取决于已投资资产的价值，保险公司称之为资产份额。资产份额对保险公司厘定您的合理份额来说是一项非常重要的参考。
资产份额取决于多项因素，包括：
实际投资回报
扣除管理费&&保险公司会从分红基金中扣减若干费用，以支付成本及开支，包括为您提供保险和保证利益的成本、管理费和其他营运成本，例如保单行政开支、服务成本、相关税项和办公室租金
与保险公司的股东分享的金额&保险公司拥有分红基金的部分利益，并分享分红基金的部分利润和亏损。保险公司只会于向您的保单发放红利时，才可收取保险公司的份额。
资产份额反映您的投资赚取的金额。随后保险公司将决定合适的红利，让您从分红基金中取得合理份额。
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保险公司的投资目标及策略？
分红基金的整体投资目标是确保保单承诺的保证利益得以实现，并为保单带来具竞争力的回报。凭借雄厚的财政实力和专业知识，香港主要保险公司（如保诚、友邦、安盛等）通过一系列广泛的投资，主要包括债券、股票等，竭力为分红基金维持稳健的资产组合。
分红基金主要投资于以美元和港元计值的资产，主要投资于美国、香港及中国。使用衍生工具主要为达致对冲目的。
以下为安盛保险公司（AXA）甄选及管理资产的规则：
a) 必须为优质资产，债券投资组合的平均信贷评级必须介乎AA+至A-之间&( 一般以外部评级机构的评级作参考，例如标准普尔、穆迪及惠誉)；
b) 股票组合皆以适当的市场指数为基准；及
c) 预期的资产长期表现、预期回报的稳定性，以及分散投资于不同资产类别可带来的优势。
保险公司根据不同计划的特点设定不同的资产分配。一般而言，保证利益较高的计划会把较大部分的投资，投资于较稳定的资产，例如债券。而保证利益较低的计划分配于其他资产的比重一般较高，例如股票。
例如以安盛安进储蓄计划为例，保险公司将主要投资于政府债券、企业债券及香港股票。本产品的分红基金并无固定的资产分配。保险公司可视乎市况及保证利益调整资产组合。保险公司致力确保保证利益得以实现，并保持稳健的非保证回报。
此外，保险公司亦通过评估多项因素，如风险承受能力、投资回报目标及投资期，以订立产品的最佳资产组合。
若分红基金有足够盈余，保险公司可以把资产组合的股票比重调高至最多60%。相反，保险公司可能减少投资甚至停止投资于股票，以保障分红基金的价值，直至出现适合的投资机会。
当前AXA安进储蓄计划的目标资产分配如下：
政府及企业债券
* 实际总分配比重相等于100%，部分持仓可能为现金
附：英国保诚隽升储蓄保障计划的投资策略
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如何决定您的红利？
在决定红利时，保险公司会根据保单特点，包括( 但不限于) 缴付年期、货币及缮发日期，把您的保单与其他保单持有人的类似保单汇集，并作为一个整体考虑。这有助保险公司集合较多的资金，从而提升投资的灵活性。同时，您可与其他保单持有人分享实际的表现。
保险公司密切监察分红基金，每年检讨红利至少一次。在每次检讨中，保险公司考虑以下3点以决定所支付的红利金额：
a)&资产份额
b) 目前及预期未来的保证利益金额
c) 分红基金未来预期可赚取的回报
一般来说，由于性质不同，保险公司调整定期红利及最终红利的方法亦有差异。
定期红利与最红红利的调整
主要聚焦于基金在未来可赚取的预期回报，以及为您提供稳定定期红利的能力。随着您的保单的定期红利增加，保险公司向您承诺的保证利益将会提高，但同时亦可能降低保险公司捕捉有吸引力的投资机会的灵活性。
若定期红利的增幅过大，保险公司或需投资于相对稳健的资产（例如债券），并放弃投资于较进取但有潜力为您带来较高回报的资产(（例如股票）。此外，保险公司亦致力每年为您提供稳定的定期红利。
因此，保险公司一般会保留部分回报，审慎控制每年宣派的定期红利水平。请放心，由于保险公司将通过最终红利调整分派，您仍可从分红基金取得属于您的合理份额
保险公司主要侧重于资产份额，这意味着最终红利将对分红基金的过往表现较为敏感（相比定期红利而言）。保险公司将厘定应付的合理分派，然后比较保证利益和定期红利的总和，以决定最终红利。保险公司亦可能在决定时进行缓和调整。
若保证利益及定期红利的总和超出您应收的合理分派，保险公司可能不会支付任何最终红利
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分红理念和守则
保险公司会以审慎和严谨的态度管理您的分红保单，并谨遵以下主要考虑因素：
a)&公平对待保单持有人
b)&保单持有人的合理期望
c)&红利的长期可持续性
此外，保险公司亦希望为您提供稳定的分派。资产价格每天可升可跌，保险公司将致力缓和投资价值的部分短期波幅。
保险公司与您的利益一致，保险公司将分红基金90% 的利润和亏损分配予您，而余下的10% 则分配予股东。
基于以上各点，保险公司委任的精算师最少每年对分红业务进行一次详尽分析，并就宣派红利提供建议。保险公司的董事会其后将根据委任精算师的建议作决定。
当分配于增长资产（ 例如股票)）的资产越多，保险公司调整红利的次数便可能越多。保险公司有可能不会作出任何调整，但亦可能于一年内调整红利一次、两次或以上，以确保能公平对待所有保单持有人。
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什么是红利缓和机制？
缓和调整可保障您的分派免受投资回报的部分短期波幅所影响。若不进行缓和调整，您的分派可能因资产价格及资产份额持续变动而每天升跌。
保险公司可缓和部分短期波幅，为您提供稳定的分派。在资产份额变动时，保险公司可选择维持红利不变，或对红利作出较温和的调整，而非实时调整红利，以降低保单价值的显著波动。
注：上图并不代表任何特定计划或时期，亦非按比例编制。图表的唯一目的是解释缓和调整如何运作。即使实际表现与上图相同，保险公司也可能不会按图表所述的相同方式进行缓和调整。
长远而言，保险公司希望缓和调整不会带来任何净收益或亏损。因此，过去因缓和调整所累积的收益或亏损亦可能改变保险公司未来缓和分派的能力。例如，若保险公司已保留部分缓和调整所得的收益，就可以在投资录得较大跌幅时为您提供保障。
另一个例子是若资产价值急剧变动，或大量资金流出分红基金，过往缓和调整所得的净收益或亏损可能不足以抵销有关变动。在此情况下，保险公司或会减少甚至停止缓和调整。保险公司可能为保障其他仍然参与基金的保单持有人的利益而作出有关决定。
保险公司亦可就不同的分派原因（即被保人身故、保单退保及期满）而采用不同程度的缓和调整。
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什么会影响您的红利？
对于储蓄分红保单，保险公司与您分享投资表现。您收取的红利将取决于：
实际投资表现
投资回报可能会受多项因素所影响，您应特别注意以下因素：
实际投资表现
利息收益因素
若利率变动，利息收益及部分资产（如债券） 的价值亦会改变。通常这对投资年期较长的资产会带来较大的影响
市场风险因素
流动性风险
信贷 / 违约风险
整体投资环境
未来投资前景
除实际投资表现外，未来投资前景是另一个重要因素影响您所收取的红利。例如，若未来投资前景转差，您的红利或会减少。
受缓和调整所影响，您收到的红利不一定会实时反映资产份额的升跌。保险公司将致力缓和部分短期波幅，以维持分派的稳定性。然而，缓和调整的程度取决于波动幅度，以及过去缓和调整所带来的利润和亏损。在若干情况下，保险公司可能不会进行任何缓和调整。
如前所述，保险公司将您的保单与其他类似的保单汇集。在检讨红利时，保险公司将视同一分红基金内的所有分红保单为一个整体。根据保单特点（包括被保人年龄和性别），不同保单的扣减费用可能有别。因此，若您的组别内的保单特点出现变动，分红基金的价值及您的红利亦可能随之改变。
保单持有期
您的保单以长期持有为目标。提早退保可能招致重大亏损，您收回的金额（即现金价值）有可能显著低于已付保费。
香港保险承袭/借鉴欧美的相关措施和机制，从根本上来说是在维护客户对分红保单的合理预期，保险公司制定演示红利的时候，不是预先设为“低中高”，而是审慎保守地制定，“有多大能力吃多大碗饭”，所以分红回报是可以较好地达到的。优秀的保险公司，更是可以做到“非保证中的保证”。这也是大陆客户热捧香港分红保单的重要原因。
欢迎关注微信公众号为什么只有保诚能够做到呢？皆因保诚有3大独有优势。为什么只有保诚能够做到呢？皆因保诚有3大独有优势。香港险保相关文章香港保险的分红数据真的有这么高吗？能实现吗？
香港热卖的保险产品都带有分红／红利，包括保障类的重疾险都具有投资成分而带有红利。这些分红包括两个部分，保证收益和非保证的预期收益，整体的收益回报高达每年5~9%，因此深受大陆人士的热捧。
许多投保人会问，“分红真的有这么高吗？能实现吗？”
GN16后，从日起，香港保险业监理处要求每家保险公司必须公布这个红利实现率，就是来回答客户这个问题的。这使得香港保险市场的竞争更加规范、更加透明，客户们购买也会更加放心，再也不用听身边的保险代理们“瞎逼逼”。
小知识： GN16
发布机构：香港保险业监理处
时间：2015年
正式实施时间：日
核心内容：香港所有保险公司，每一年都必须公布其产品对过去5年生效的保单的分红“实现率”
目的：防止保险公司一味通过演示高收益来吸引客户，让数据透明化公开化，保护客户利益，防止保险公司恶性竞争。
分红“实现率”如何计算？：实现率＝实际分红／演示分红。比如一个客户2011年购买的保单，当时的计划书里写着第5年的非保证红利为100美金，而在2016年的分红报告上，实际派发的这部分红利为90美金，那么这个保单实现率＝90/100，也就是90%。所以，实现率越高，说明保险公司当年履行情况越好。
现在，海琳娜金融给大家统计了香港前十大保险公司最新年度（以2016为主，部分仅更新到2015）的分红实现率，所有数据来源都来自各保险公司的官方数据，给大家做个参考。NB谁都会吹，到底谁的NB实现了呢？
1、友邦 (AIA)
2015年，友邦的保单的分红实现率不是100%就是99%，还是相当给力的。　
友邦有很多热门产品是2016年新出的，包括充裕未来、加裕倍安保系列产品，因此暂时没有分红数据，客户可以参考友邦相同类别的其他保险产品。例如充裕未来属储蓄保险，可参考爱无忧、裕满人生、简爱。加裕倍安保属重疾产品，可以参考泰然安心保、进泰安心保。
2、保诚 (Prudential)
保诚在历史上一直十分稳健，但其在2016年的分红情况并不十分亮眼。
保诚是英国保险公司，其保险金在英国的投资布局高于其他保险公司。而英国2016年受“脱欧”黑天鹅事件影响，所以当年的收益不如其他的保险公司。事件过后，已经对投资布局做了调整相信未来会有所好转。
3、安盛 (AXA)
安盛是全球最大保险集团。其2015年分红中，1-3年的保单履行率较好。
宏利的美元保单都能完全实现分红，而港元保单稍微差点。香港监管机构对于香港保险公司的美元保单、港元保单的保险金投资范围是不同的，美元所能投资的范围更广，可以找到更好的投资标的。　
大都会的产品虽然年限较短，但分红都100％实现了。　　
6、富卫（FWD)
富卫是小超人李泽楷的保险公司。从红利实现率看还是不错的，只有一个港币产品对14、15年的保单履行率较差。
7、万通 ( Mass Mutual )
万通分红类产品较少，“目标必达”的不同保单年度皆实现100%履行率。　
8、永明 ( Sunlife )
永明近三年的分红类保单都实现了100%甚至102％的分红，但2010年成立的保单中有部分履行率较低。
9、中国人寿（海外）（ China Life）
作为香港保险市场份额最大的领导品牌，来自祖国的中国人寿可谓是相当的给力，所有分红产品皆实现100%分红。
10、中银人寿 （BOC Life)
所有分红产品皆实现90%以上的分红实现率。　
保险公司的投资情况和经营情况每年都有变化，只看一年的分红率不足以说明一个公司或一个产品的好坏，客户可以通过这些数据来持续观察一个保险公司。当然分红实现率都是100%以上的保险公司还要看分红水平的高低，收益低再能100%实现也没太大意义，分红实现率数据公开了，竞争透明化了。
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。英国保诚分红保险收益高的背后故事
英国保诚保险公司的隽升储蓄计划是目前香港保险市场上收益率最高的储蓄型产品，很多客户都会心生疑虑。
对此怀疑，一般顾问会解释为“英国保诚是唯一采用可分配利润的90%分红的公司”，“英国保诚公司采用的是英式分红模式”等原因。
当然英国保诚公司特别的分红模式对其产品的红利分配有很大的影响，但保诚的各类产品分红率也有高低，这又是为什么呢？
您如果阅读过英国保诚公司发布的“分红保单业务基金”的说明文件中，更详细的介绍。
首先，保诚分红保单业务基金的构成包含的资产种类多样。
其次，也是最关键的，不同风险属性的资产如何进行配比。
不同的风险资产的配比，就会形成两个极端类型：“高保证回报，低风险低收益率产品”和
“低保证回报，高风险高收益率产品”，而大部分产品在两者之间。
看过保诚隽升建议书的客户可以想象“隽升”这样产品必然是偏向于“低保证回报，高风险高收益率”这一类型，风险资产占比较高。如何来理解这一点呢？
我们今天就用保本基金的“安全垫原理”来向大家说明一下。
这种投资策略也并非保险公司独家专利，我们投资人非常熟悉的“保本型基金”就是运用了同样的投资原理，即使在股市行情最差的情况下，保本型基金也还能保证本金，这是怎么做到的呢？
保本基金的安全垫原理，其实非常简单，就是将一部分资产放在安全性很高的类固定收益型投资产品中，最常见的就是到期还本付息的债券了。另外，将一小部分放在高风险高收益率的风险资产上，博取增值收益。
这样组合的结果会怎么样呢？
举例来讲，假设我们有100万资金，其中90%投入了固定收益资产，如债券，年收益率5%，到期后资金为94.5万（=90*105%），这是固定且保证收益的。
另外，10%的资金投入了风险资产中，如股票，年收益率可能大赚+40%，也可能大亏-40%，这已经是很大的波动区间了，到期后的结果会在6万到14万之间。
最终，两项资产合计总额为：100.5～108.5万，也就是即使风险资产亏损率达到40%，差不过遇上股灾了，这样的投资组合依然可以100%保本。
所以说，隽升这个产品如果采用的是“低保证回报，高风险高收益率”的投资策略，且风险资产的比例还会高于10%，那一年6%~7%左右的投资收益其实并不困难。
当然还要扣除一些保险公司的运营成本，所以这时候保诚公司的“承诺可分配利润的90%”的承诺就非常给力了。
投资都是想通的，与其心存怀疑，不如去积极探索来的有效。&&
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