老股民股票亏损仍筹钱打新 专家：赚一把就走
06:34&&来源：北京青年报&&&&分享到：
　　记者观察
　　散户：老股赔着钱仍打算“打新”
　　对于热衷“打新”的投资者来说，今天是一个大日子。经过14个月的空窗期，IPO重启后首批两只新股今天正式实施网上申购。昨天，北京青年报记者前往东三环附近的两家证券营业部探营，发现股民们大多比较看重最初几只新股的机会，尽管手里的股票亏着钱，但依然忙着另外筹措资金准备“打新”。
　　新股来袭，网上各路人马也都将目光投向新股。从入行不久的菜鸟，到经验丰富的老手，过半的人都在准备打新。更多的人看中最初“打新”的机会，哪怕是先前亏损的散户。
　　股民马先生告诉北青报记者，去年12月买了1000股茅台，133元买的，周一收盘120元，赔了13000元。虽然老股赔着钱，他也没打算卖掉茅台，准备以持股茅台的市值申购新股。
　　马先生说，他准备拿出10万元打新，“我武生物还是有机会”，但他不准备申购新宝股份，“新宝股份发行市盈率30倍，可是同行业的九阳股份才15倍，偏离基本面还是有危险的。”马先生分析。
　　尽管IPO暂停了一年多，但新股首日爆炒的情形仍历历在目，打算炒新的股民仍倾向于“赚一把就走”，至少有3个人向北青报记者表示了类似的想法，“如果中签了，开盘就卖。”文/本报记者 刘慎良
　　专家点评
　　建议首日“赚一把就走”
　　针对A股打新策略，中信证券首席分析师毛长青认为，打新策略涉及持股时间与打新方式，对于持股时间，建议选择首日持有即抛出。通过统计2000年以来的新股表现，发现如果仅持有新股一日，第二日抛出能够获得93%的平均收益率，而如果持有一周或者数月，收益率均为负值。因此在IPO重启最初阶段，建议投资者依然选择首日持有即抛出策略。
　　文/本报记者 刘慎良
　　新闻链接
　　四只新股同发招股书
　　1月6日晚间至7日凌晨，四家公司发布招股意向书，正式启动IPO。四家公司分别为贵人鸟、易事特、鹏翎股份和东易日盛。
　　这是IPO重新开闸后第五批发行的公司，其中贵人鸟拟在上交所上市，这是主板发行的第三家公司，东易日盛拟在深交所中小板上市，鹏翎股份、易事特将登陆创业板市场。
　　至此，IPO开闸以来启动发行的新股数量达到30家，前四批新股发行数量分别为5家、5家、5家和11家。
　　本次发行的4只新股中，贵人鸟发行数量最大，拟发行不超过1亿股；鹏翎股份发行量最小，发行不超过2570万股。其中贵人鸟、鹏翎股份都将于1月15日展开网上申购，东易日盛1月16日网上申购，易事特则将于1月17日进行网上申购。文/本报记者 刘慎良
　　新股发行
　　两只首发新股定价出炉
　　新宝股份和我武生物两只首发新股的定价，昨天新鲜出炉。
　　从事小家电产品研发、生产和销售的新宝股份，定价10.50元/股，对应市盈率为30.08倍。
　　作为以变应原制品的研发、生产和销售为主营业务的生物制药类企业，我武生物的发行价格确定为20.05元，对应市盈率为39.31倍。
　　自昨天开始，两只新股举行首次公开发行股票的网上路演，这是今年IPO开闸后新股发行网上路演首秀；今日起两只新股实施网上申购。
　　值得关注的是，新宝股份网下发行初步询价申报的最高和最低报价相差6倍。另外公告显示，本次初步询价申购的投资者为481家，申购总量为77.87亿股。
　　公告显示，新宝股份预计募资79800万元，扣除发行费用后的募资额为73648.66万元，略低于募投项目的金额74212万元。新宝股份此次发行的全部为新股，并未出现老股转让。
　　我武生物也颇具看点，一是老股转让成为看点，二是有资本大佬潜伏其中。
　　我武生物公告显示，本次募投项目所需资金总额和发行费用的合计数为2.17亿元，按本次发行价格20.05元/股计算，将发行新股1100万股，同时转让老股1425万股，但是发行人将不会获得老股转让部分所得资金。
　　根据我武生物公告，在本次网下发行初步询价中，最高报价为36.10元/股，而最低报价为13.61元/股。经发行人和保荐人协商，在考虑投资者申购情况、每个申购价格所对应的市盈率、可能的新股发行股数、老股转让股数等因素，决定将申购价格为20.20元及以上的初步询价申购予以剔除。
　　我武生物招股意向书曾显示，2010年12月，我武生物将250.20万股股份转让给上海德东和投资管理合伙企业，转让价款为289.56万元。德东和投资股东包括阚治东、上海德创投资管理有限公司，合计持有8.28%。而德创投资公司是一家风险投资管理企业，管理团队包括尉文渊、阚治东等资本大佬。
　　值得注意的是，招股意向书显示，德东和投资获得上述股权的价格约为1.15元/股，按2010年的每股收益0.6元计算，当时市盈率仅为2倍。参照我武生物此次定价，此次尉文渊和阚治东两位资本大佬退出的账面回报将接近20倍。
　　文/本报记者 刘慎良 制图/王慧
　　我武生物申购信息
　　股票代码300357股票简称我武生物申购代码300357上市地点深交所创业板发行价格（元/股）20.05发行市盈率39.31倍申购数量上限（股）10000顶格申购资金20.05万元市盈率参考行业医药制造业参考行业市盈率49.70网上发行日期日网下配售日期日网上发行数量（股）网下配售数量（股）总发行数量（股）资金解冻日期日
　　新宝股份申购信息
　　股票代码002705股票简称新宝股份申购代码002705上市地点深交所中小板发行价格（元/股）10.50发行市盈率30.08倍申购数量上限（股）22000顶格申购资金23.1万元市盈率参考行业-参考行业市盈率-网上发行日期日网下配售日期日网上发行数量（股）网下配售数量（股）总发行数量（股）资金解冻日期日
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央广网财经申购股票的时候提示证券代码无效是什么意思_百度知道
申购股票的时候提示证券代码无效是什么意思
　　说明输入证券代码错误，没有该代码的新股存在。这时可以检查下代码哪里出错了。　　新股申购具体细节如下：　　一、T-2日（含）前20个交易日日均持有1万元非限售A股市值才可申购新股，上海、深圳市场分开单独计算；　　二、客户同一个证券账户多处托管的，其市值合并计算。客户持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算。融资融券客户信用证券账户的市值合并计算。　　三、上海每持有1万元市值可申购1000股，深圳每持有5000元市值可申购500股；　　四、深圳有市值的普通或信用账户才可申购，上海只要有指定交易的账户即可申购，客户只有第一次下单有效（按发行价买入）且不能撤单；　　五、申购时间：上海9:30-11:30/13:00-15:00，深圳9:15-11:30/13:00-15:00；　　六、客户申购时无需缴付认购资金，T+2日确认中签后需确保16:00有足够资金用于新股申购的资金交收；　　七、客户中签但未足额缴款视为放弃申购，连续12个月内累计3次中签但放弃申购者，自最近一次放弃申购次日起6个月（按180个自然日计算，含次日）内不得参与网上新股申购。
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　新股在线消息:
世嘉科技电梯制造领域营收占比超90%，公司前五名客户销售额营收占比一度超过95......（新股发行）30日&08:05
即将发行的新股 - 新股发行一览表（含一周内已发行新股）
注意：２０１６年起新股开始不缴款按市值申购，２０１６年详细申购策略与流程请阅读［］
股票名称新股申购日申购代码发行价发行量/股申购限额申购测算发行市盈率中签率中签号招股书05月10日周二深:300512
待定1.3万股------05月09日周一深:002798
预估:10.570.86万股------05月06日周五沪:732339
预估:10.191.97万股------05月05日周四沪:732959
预估:6.612.2万股------05月04日周三沪:732779
预估:11.042万股------04月29日周五完深:002797
10.646.55万股----04月27日周三完深:002796
12.952万股0.0206%04月26日周二完深:300510
12.30.85万股0.0391%04月25日周一完沪:732101
8.812.4万股0.0605%待定深:未公布
待定待定--------待定深:未公布
待定待定--------待定深:未公布
待定预估:1.80万股--------待定深:未公布
待定待定--------待定沪:未公布
待定待定--------待定沪:未公布
待定预估:103.90万股--------待定沪:未公布
待定待定--------待定深:未公布
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待定待定--------待定深:未公布
待定预估:0.50万股--------待定深:未公布
待定待定------待定沪:未公布
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待定待定--------待定深:未公布
待定待定--------待定深:未公布
待定待定------待定深:未公布
待定待定--------待定沪:未公布
待定预估:0.70万股--------待定深:未公布
待定待定--------1
已发行待上市的新股 - 新股上市一览表
股票名称新股上市日交易代码中签率中签号发行量申购限额发行价市盈率上市公告书待定603101
0.0605%2.4万股8.81--待定300511
0.0475%1.5万股16.82--待定002796
0.0206%2万股12.95--05月03日周二603528
0.0588%1.9万股9.45--待定300510
0.0391%0.85万股12.3--
※备注：以上新股中签率公布日、中签号公布日均为见报时间，本网将于见报时间提前一天（晚间）率先公布新股中签数据，敬请关注。
已上市新股申购收益率统计（含新股上市表现）
破板日：新股上市后首个未站稳涨停的交易日 破板中价：破板日最高价与最低价的中间值。
千股收益：每千股新股根据破板中价卖出的收益资金收益率：千股收益/千股成本（中签一千股需要投入的新股申购资金总额）
新股名称发行价涨停数千股收益千股成本资金收益率发行量发行市盈中签率上市日破板日破板中价破板涨幅最新价24.92110960元(浮盈)11262万0.01%(浮盈)1667万22.99倍0.022%------35.8814.8528670元(浮盈)4253万0.02%(浮盈)2500万22.99倍0.035%------23.5211.7626860元(浮盈)4928万0.01%(浮盈)1835万22.97倍0.024%------18.628.9336640元(浮盈)1994万0.03%(浮盈)2334万22.98倍0.045%------15.5713.22514640元(浮盈)5368万0.03%(浮盈)2000万22.98倍0.025%------27.8611.73718190元(浮盈)2779万0.07%(浮盈)2368万19.23倍0.042%------29.9220.08941910元(浮盈)6299万0.07%(浮盈)1500万22.98倍0.032%------61.9918.039(已破板)41760元2849万0.15%4360万16.52倍0.063%59.79231.6%61.2311.971132780元(浮盈)3247万0.10%(浮盈)2500万14.64倍0.037%------44.7513.513(已破板)52645元4977万0.11%1960万21.6倍0.027%66.15390.0%67.1114.3312(已破板)49070元3318万0.15%2500万17.47倍0.043%63.40342.4%57.224.2616(已破板)23490元696万0.34%5520万22.94倍0.061%27.75551.4%29.0513.6420(已破板)114270元2819万0.41%3350万21.25倍0.048%127.91837.8%123.7521.576(已破板)32075元4825万0.07%5669万21.68倍0.045%53.65148.7%49.2522.948(已破板)53285元6296万0.08%4000万9.7361倍0.036%76.22232.3%80.328.5811(已破板)25815元1774万0.15%3000万22.96倍0.048%34.40300.9%43.658.58(已破板)17520元1148万0.15%4910万22.97倍0.074%26.02206.1%27.1318.7519(已破板)143865元7908万0.18%1300万19.83倍0.024%162.61767.3%172.057.189(已破板)16875元1007万0.17%5200万22.97倍0.071%24.06235.0%26.3110.2510(已破板)26875元2241万0.12%2335万22.98倍0.046%37.13262.2%42.081
本月您将以多大资金比例投入新股申购?
·····
新股简称上市日发行价最新价涨跌幅9.450--24.9235.8843.98%14.8523.5210.01%11.7618.629.98%8.9315.5710.04%13.2227.869.99%11.7329.9210.00%20.0861.9910.01%18.0361.2310.01%11.9744.7510.00%13.567.1110.00%14.3357.22-3.91%4.2629.05-5.71%13.64123.753.04%21.5749.25-1.02%22.9480.32-2.82%8.5843.65-4.74%18.75172.05-5.10%8.527.13-2.66%7.1826.311.39%10.2542.08-3.90%22.5356.75-1.05%10.9426.070.93%7.7240.7-4.24%12.1543.13-1.08%1
回购代码回购天数最新价(利率)涨跌幅001天0.7%-36.36%002天0.01%-99.50%003天0.1%-91.23%004天0.1%-87.50%007天1%-35.90%014天0%--028天2%5.26%091天1.945%-15.43%182天1.405%-33.10%001天1.122%-25.20%1
新股在线　-　中国财经信息网版权所有(C)本周天天有新股 人人都能抽大奖 疑惑全部有答案 一月新股全解析_股吧-爱微帮
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　　2016年上市的第一只股票高澜股份采用新的打新方式，鉴于许多朋友对于打新制度改革所产生的疑惑，我们在认真调查之后，发布《打新红宝书》，就询问率最高的问题进行详细解答。近期新股发行时间表第一章——市值篇&我到底具不具备申购新股的资格?　　问：我要持有多少资金?　　答：新的条例规定投资者在T-2日前的20个交易日持有日均1万元及以上的市价。　　问：以高澜股份为例，如果我在1月20日闭市之前持有市值20万元的深市股票，那么1月22日我能申购它吗?　　答：能，20日日均市值一万元，可以配1000股的申请额度。但是，如果20日之后还没购买，那么之后无论买多少都无法申购高澜股份。　　问：我持有沪市股票，且日均市值超过一万元，我能申购高澜股份吗?　　答：不可以。深市和沪市是分开的，持有沪市股票就只能申请购买沪市新股，深市同理。　　问：我还没有开通创业板，能申购创业板的新股吗?　　答：不可以。需要开通创业板之后才能进行创业板新股申购。　　问：我需要自己计算可申购新股的数量吗?　　答：不需要，申购时可查询到你可申购的额度。第二章——申购篇正式申购当日碰到的问题　　问：申购流程。　　答：对于广大投资者来说，及时是在新的申购政策之下和往年买股票也是一样的。以高澜股份为例，在交易账户里填写股票代码300499，价格是固定的(无法选择)，买入量填写“最大可买”即可。需要注意的是：沪市的申购代码和股票代码不一样，例如1月27日发行的东方时尚，股票代码是603377，但是27日的申购代码却是732377。但是，深市的申购代码就是股票代码。　　问：如果我的申购额度是2000股，我可以在打新当日分两次申请吗?　　答：不可以，系统只支持你第一次的申请。建议投资者第一次下单就满额申购。　　问：我有好几个账户，可以每个账户都申购一点吗?　　答：不可以，使用多个账户申购新股，系统只承认第一笔申购为有效的，其余申购均无效。　　问：为了让我的市值高一点，我需要把股票都归拢到一个账户里吗?　　答：不需要，系统会自动核算所有账户的市值。　　问：我可以委托券商进行申购吗?　　答：不可以，需要投资者自己手动操作。第三章——中签篇我究竟“中奖”没有?　　问：怎么看中签结果?　　答：1、看配号。假如你申购一个创业板股5000股，起始配号是1309720(交易软件上会显示)，500股一个配号那么你的配号数量是10个。T+1日会公布摇钱结果，&接着就是用配号比对摇签的末几位数。　　2、刷交易软件。T+2日打开交易软件看一看，新股还在就是中签了，不在了就是没中。当然，T+1晚上也可以刷，如果你申购了5000股，账户里静静地躺着500(深市)或1000(沪市)股，恭喜你，中了!总之，只要你账户里的数量小于你申购的数量，就肯定是中签了。我申购到新股了，什么时候交钱　　问：T+2日公布中签结果，什么时候资金到位来得及?　　答：T+1日晚间就能查到中签结果，T+2日一大早也是可以查到结果的，请尽量赶早。　　问：高澜股份(日(周五)发行，T+2日公布中签结果，那不是周日吗，怎么缴款啊?　　答：节假日不计算在内。T+2是26日。　　问：说的是T+2日日终资金到账，我下班回家了再转账进去吧?　　答：万万不可。别忘了银证间系统16:00就关闭了，这之后是没有办法进行银证转账的。下午4点前，申购资金必须全部到位。　　问：&T+2日当天卖出股票的钱可以用来交申购资金吗?　　答：可以。　　问：申购5000股，中了一个号，是交5000股的钱还是500股的钱?　　答：500股。　　问：我账户里有足额的钱，中签后还要操作吗?　　答：不用，会自动扣款。1月新股360°全解析&高澜股份发行数量：0.1667亿股总数：0.6667亿股公司名称：广州高澜节能技术股份有限公司保荐人：天风证券&高澜股份是目前国内电力电子装置用纯水冷却设备专业供应商。主营产品是电力电子器件及变流装置的核心部件之一，属于《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2011年度）》中优先发展的先进制造产业中的“电力电子器件及变流装置（第104项）”高新技术重点产业化领域。本公司凭借较强的技术研发能力、行业先发及规模化优势、优良的产品质量及可靠性，为输配电、新能源发电、电气传动等多领域客户提供专业纯水冷却产品及服务。年，公司主营业务稳步增长，营业收入由24,826.84万元增至28,365.54万元，年复合增长率为6.89%；净利润由3,540.43万元增至4,733.71万元，年复合增长率为15.63%。近三年一期，本公司向前五名主要客户的销售额占营业收入比例分别为74.61%、83.79%、77.88%、83.72%，客户集中度较高。目前主要客户有中电普瑞、西安西电、金风科技、湘电风能、ABB四方、GE、荣信股份、许继电气等国内外电力机械及器材行业的系统设备集成商，大部分客户为上市公司或上市公司下属企业。从公司所处行业的发展趋势、技术模式及竞争格局来看，电力电子装置用纯水冷却设备产业还处于快速发展阶段，产业发展具有冷却对象大功率化、国产设备逐步替代进口设备、应用领域及适用性不断拓展等发展趋势；行业技术模式采取定制化设计和制造，技术门槛高。目前国内具备规模化生产能力的纯水冷却设备厂商数量较少，行业集中度较高。本公司产品及服务技术应用领域广阔，目前已广泛应用于发电、输电、配电及用电各个环节电力电子装置的冷却。由于电力电子技术的广泛渗透性，发电、输电、配电及用电各个环节基本都需要电力电子装置进行电能转换及优化，功率越大，对散热保护的要求就越高，对纯水冷却设备的需求就越强。根据下游电力电子装置的应用领域不同，本公司的产品主要应用于直流输电、新能源发电、柔性交流输配电以及大功率电气传动等领域，其主要客户也来源于上述领域的设备系统集成商。报告期内发行人的主要客户有中电普瑞、西安西电、金风科技。2012年、2013年、2014年、月公司主营业务综合毛利率分别43.52%、45.26%、47.24%、43.59%，毛利率维持在较高水平。&评价首先，需要修正一下我对高澜股份的评价，高澜股份的产品还是有一定技术含量的，这点从高澜股份较高的毛利率也得到了体现。高澜股份的产品主要应用在电力工业，简单来说就是用来给电力电子装置降温的，有点类似许多专业电脑玩家使用的水冷设备。许多喜欢超频的玩家都喜欢通过水冷方式压榨CPU的潜力。水冷设备需要确保设备密封性、导热性、绝缘性，与此同时，冷却设备最重要的特性还是长时间运行的可靠性、稳定性。设想一下，一个电脑水冷系统万一出故障，轻则死机，重则CPU烧毁。如果电力设备的冷却系统出现故障，那后果就不堪设想了。当然，高澜股份的产品比电脑的水冷系统复杂多了，对高澜的产品有兴趣的读者，可以自己详细研究一下高澜的招股书。由于这几年中国经济增长放缓，电力需求的增长趋势开始有所减缓。因此，电力行业的投资开始下降。处在电力上游行业的高澜股份也受到了影响，连续三年营收原地踏步，三年年复合增长率为6.89%。利润增速还可以，但是换来的却是一大堆的应收账款。总的来看，高澜股份是一家有一定技术含量的公司，所处的行业规模不够大，应用领域比较窄，发展空间有限，公司持续盈利能力易受电力行业波动影响。值得一提的是，我在搜索高澜股份的资料的时候，找到了一些负面的新闻，主要是关于关联交易及财务数据造假的一些问题，建议大家在投资时，多加注意。好生意：否好公司：否是否持续跟踪：否所属行业：&电气机械及器材制造业行业平均市盈率（近一个月）：33.03倍可比上市公司：无发行价：15.52元预计最后一字板：47.93元一字板数包括44%：9个对应市盈率：67.06倍个人认为合理价格：10.14元对应扣非市盈率：15倍相关概念环保---------------------------------------------------------------------------------------------苏州设计发行数量：0.15亿股总数：0.6亿股公司名称：苏州设计研究院股份有限公司保荐人：广发证券股份有限公司公司隶属于专业技术服务类中的工程技术服务业，主要从事建筑设计等工程技术服务。其中，建筑设计是公司的核心业务，报告期内收入占比均在85%以上，业务范围涵盖公共建筑设计、居住建筑设计、工业与研发建筑设计、园林景观设计、装饰设计等各类建筑设计业务。除建筑设计业务外，公司还提供工程检测等建筑工程领域的专业技术服务，业务范围涵盖见证取样检测和专项检测等。公司已取得工程设计建筑行业（建筑工程、人防工程）甲级、工程设计市政行业专业乙级、电力行业专业丙级、风景园林工程设计专项甲级、城乡规划编制资质甲级等建筑设计类多项资质和建设工程质量检测机构资质证书、建设工程质量检测机构备案证书、计量认证证书、江苏省民用建筑能效测评机构综合二级、工程勘察专业类岩土工程（测试监测检测）乙级等工程检测类资质，可以承担建筑领域的建筑设计和工程检测等相关业务。公司作为江苏省从事建筑设计的重要企业，业务主要集中在苏州市。受益于苏州市固定资产投资规模的持续增长，报告期内，公司在江苏省内实现的主营业务收入分别为23,696.32&万元、27,059.22&万元、31,651.50&万元、14,694.58&万元，占公司主营业务收入的比例均在90%以上。根据住建部编著的《2012&年全国工程勘察设计企业统计资料汇编》及相关统计资料，公司2012&年主营业务收入为25,048.00&万元，约占苏州市工程设计收入的9.87%。未来如果苏州市固定资产投资规模放缓，苏州区域内市场竞争加剧，公司来自苏州市的业务收入有可能增速放缓或下降，并间接导致公司营业收入增速放缓或下降。未来如果苏州区域外市场拓展不达预期，短期内公司收入来自苏州市的特征将难以消除。报告期内，公司综合毛利率分别为47.47%、42.96%、40.39%和41.87%，综合毛利率受到人力资源成本、“营改增”政策的影响，呈逐年下降趋势。人力资源成本是公司建筑设计等工程技术服务的主要营业成本，随着公司业务人员的增加以及员工薪酬的提高，公司毛利率存在下降风险。&评价苏州设计似乎只在苏州设计，虽然其他设计院也有一些地域性，但像苏州设计这样，77%的业务在苏州，90%多的业务在江苏境内的公司，的确不多。苏州设计最重要的业务是公共建筑设计，这些业务市场化程度不高，基本都是由政府主导的工程。因此，不看好苏州设计的前景。好生意：否好公司：否是否持续跟踪：否所属行业：&建筑与工程行业平均市盈率（近一个月）：18.23倍可比上市公司：中衡设计发行价：20.91元预计最后一字板：48.49元一字板数包括44%：6个对应市盈率：51.45倍个人认为合理价格：10.94元对应扣非市盈率：12倍相关概念无---------------------------------------------------------------------------------------------海顺新材发行数量：0.1338亿股总数：0.5338亿股公司名称：上海海顺新型药用包装材料股份有限公司保荐人：天风证券发行人专业从事直接接触药品的高阻隔包装材料研发、生产和销售，主要产品包括冷冲压成型复合硬片、PTP 铝箔和SP 复合膜。发行人主要客户为制药企业，卷状产品经过制药企业的成型、填充药品、热封等工序后，形成药板或小袋颗粒药。本公司主要产品为冷冲压成型复合硬片、SP 复合膜、PTP 铝箔和聚三氟氯乙烯/PVC 复合硬片等新型药用包装材料，属于需要国家药监局审批的直接接触药品的包装材料和容器，主要应用于直接接触药品的新型医药包装领域。发行人自设立以来专业从事医药包装的研发、生产和销售。报告期内，发行人业务规模持续扩大，盈利能力持续提升，营业收入及净利润持续快速增长，其中，归属于发行人股东的净利润分别为3,405.81 万元、4,446.61 万元、5,422.41万元和4,416.10 万元，2012 年至2014 年营业收入年复合增长率为17.42%。根据国家统计局数据，我国医药制造业增速较快，但未来存在增速放缓的可能；此外，随着新材料行业的迅猛发展，医药包装行业可能会出现替代现有药包材的革命性新材料或新技术。上述因素可能导致公司现有产品的市场需求下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响。铝箔作为公司生产所需的主要原材料之一，其价格将受铝锭价格波动影响。报告期内，发行人铝箔采购金额分别为7,156.59 万元、8,637.81 万元、9,387.82 万元和7,780.43 万元，占材料总采购金额的比例分别为52.08%、55.19%、57.50%和58.41%。产品形态国际上医药包装行业集中度较高，澳大利亚Amcor（安姆科集团）、奥地利ConstantiaFlexibles 等大型企业占据了行业主要市场份额，其产品种类、技术水平、研发实力均处于行业领先水平，在软包装领域具有较强的竞争力，占据了欧美等发达国家的主要中高端市场。报告期内，发行人内销冷冲压成型复合硬片毛利率分别为52.41%、51.72%、54.06%和51.73%；出口冷冲压成型复合硬片毛利率分别为24.38%、29.64%、23.82%和24.46%。冷冲压成型复合硬片内外销毛利率差异较大的主要原因系销售价格的差异，影响内外销冷冲压成型复合硬片产品的价格因素如下：国内外市场竞争对手不同，市场激烈程度存在较大差异。国内市场冷冲压成型复合硬片产品的主要竞争对手为安姆科旗下的江阴宝柏包装有限公司、江苏中金玛泰等医药包装制造企业，上述企业均为外资控股公司，冷冲压成型复合硬片产品定价较高；公司国外市场（越南、印度、泰国、巴西等）冷冲压成型复合硬片产品的主要竞争对手为韩国大韩铝业等众多他国企业，其普遍采用低价的竞争策略来争取市场。评价海顺是一家比较独特的新股，A股目前还没有类似医药包装类型的上市公司。在给海顺定位所属行业时，我可费了好大劲，到底把它定位医药行业，还是把它定位为包装行业呢？海顺似乎两个行业都沾点边。最后考虑两个行业的市盈率差不多，我还是把海顺定位在了医药行业。正如前文所述海顺的在国内的医药包装行业中，还是处于比较领先的地位。海顺毛利率水平也不错，从33.83%逐年增加了35.07%，到月，毛利率上升到了37.08%。海顺年的营收复合增速为18.22%、扣非净利增速为22.94%，增速还是比较快的。2015年，海顺的营收和利润开始有了一些停滞不前的迹象。海顺的现金流情况一直不佳，本来经营性现金流就低于利润，再加上投资和筹资的现金流都是负数，因此2015年和2013年，都是处于现金净流出的状况。现金流不佳的原因，我暂时没有仔细分析，有待后续跟踪。中国的医药包装行业的总体实力还是比较弱的，整体技术与国际先进水平尚存在一定的差距。主要表现在：部分药包材产品质量档次偏低，高端产品仍依赖进口。医药包装行业是制药行业的上游企业，随着中国人口老龄化慢慢地到来，医疗药品的需求是逐年增长的，相应的医药包装的需求也是逐年增长的，海顺未来的机会还是非常多的。如果海顺通过自身努力，在中高端市场能有所突破的话，前景将无可限量。好生意：是好公司：否是否持续跟踪：是所属行业：&制药行业平均市盈率（近一个月）：46倍可比上市公司：上海绿新发行价：22.02元预计最后一字板：67.98元一字板数包括44%：9个对应市盈率：66.92倍个人认为合理价格：19.16元对应扣非市盈率：20倍相关概念医药、唯一性---------------------------------------------------------------------------------------------东方时尚发行数量：0.5亿股总数：4.2亿股公司名称：东方时尚驾驶学校股份有限公司保荐人：国信证券股份有限公司东方时尚主营机动车驾驶培训业务，属于汽车消费综合服务业。截至日，公司拥有各种训练用车3,193辆，员工数量5,401人。2012年至2014年东方时尚在北京地区的受理学员人数分别为155,932人、190,266人和236,734人，在北京市场占有率分别为19.96%、23.05%和25.54%，月受理人数为112,404人。报告期内，公司营业收入分别为6.95亿元、9.57亿元、12.85亿元和6.64亿元，净利润分别为1.91亿元、2.65亿元、2.98亿元和1.75亿元。2012年至2015年6月公司回收的学员意见卡中，学员对东方时尚总体服务评价为好和很好的合计占比为90%以上。目前，公司已在外地设立了云南东方时尚、石家庄东方时尚、湖北东方时尚和重庆东方时尚四家子公司，其中云南东方时尚和石家庄东方时尚已于2014年开始招生和运营，由于固定资产折旧金额较大，分别亏损5,477.77万元和2,777.02万元，月，云南东方时尚和石家庄东方时尚分别亏损1,603.27万元和2,483.25万元。鉴于云南东方时尚和石家庄东方时尚以后年度折旧摊销的时间较2014年更长，当年的折旧摊销金额较2014年度更大，会对公司经营业绩产生不利影响。人工成本上升已成为中国经济发展的重要趋势，也成为国内许多企业面临的共性问题。报告期内，公司人工成本占主营业务成本的比重分别为51.25%、54.50%、61.28%和61.18%。年，公司生产人员年平均人工成本分别为6.26万元、7.27万元和9.07万元，直接人工成本整体呈上升趋势。此外，公司承诺，员工的待遇在北京市同行业中始终保持最高，因此公司会根据经营情况持续提升公司的工资水平。因此，公司存在人工成本上升导致盈利能力下降的风险。报告期内，公司汽油、柴油和天然气消耗总金额占主营业务成本比例为21.63%、16.63%、13.24%和10.58%。近年来国际石油价格波动较大，若未来油价大幅上涨，将导致本公司的营业成本增加，进而对本公司的盈利产生不利影响。&毛利率净资产收益率评价第一次看到东方时尚这个名字，我还以为是东方CJ这样的购物频道，亦或是专门做化妆品的公司。看到招股书后，我才知道东方时尚是一个驾校，而且是一个北京非常知名的驾校，2014年占了北京驾校25.54%的市场份额。年是东方时尚赶上了一段好时光，随着2013年驾照考试新规定出台，驾校顺势涨价。汽油、柴油和天然气是驾校非常重要的成本，年，油价持续下跌又降低了东方时尚的成本。年其间，东方时尚营收复合增长36.00%，净利复合增长30.82%。东方时尚的毛利率接近60%，2012年度的净资产收益率超过70%。从以上的数字来看，驾校简直就是一个暴利的行业。暴利固然可喜，但是往往不能持续。日上午，公安部、交通运输部联合发布《关于推进机动车驾驶人培训考试制度改革的意见》（以下简称意见），提出试点小型汽车驾驶人自学直考。这意味着，中国终于开始和国际接轨，开始推行小型汽车自学直考的模式，这次改革将会对驾校未来的盈利产生了巨大的影响。其实即使没有改革，由于限行、限牌等综合因素影响，2015年东方时尚的业绩已经开始停止了增长。而且，还有一个对驾校最大的利空就是无人驾驶技术。谷歌的无人驾驶技术已经比较成熟了，特斯拉的无人驾驶技术也已经被广泛应用。如果无人驾驶一旦成功推广起来，以后，可能没有人需要学驾照了（其实这点，在东方时尚招股书中也提到了）。综合以上两大超级利空的存在，所以不太看好东方时尚的未来。我在招股书中看到一个东方时尚的一家小股东的名单，比较有趣，也给大家分享一下。好生意：曾经是好公司：否是否持续跟踪：否业绩预告受各种因素影响，公司2015年招生人数比2014年减少19,147人，下降7.79%，预收款减少7,783.35万元，下降5.61%。公司2014年营业收入128,470.00万元，归属于母公司股东净利润为32,628.28万元，预计2015年度营业收入较上年波动在5%至10%之间，2015年归属于母公司股东的净利润较上年的波动在-5%至5%之间。月收入为28,689.35万元，归属于母公司股东净利润5,714.85万元，预计月营业收入较上年同期波动在-5%至-10%之间，归属于母公司利润较上年同期波动在-5%至-10%之间。所属行业：&道路运输业行业平均市盈率（近一个月）：21.75倍可比上市公司：北巴传媒预计发行价：17.33元预计最后一字板：36.55元一字板数包括44%：5个对应市盈率：47.05倍个人认为合理价格：9.05元对应扣非市盈率：12倍相关概念无---------------------------------------------------------------------------------------------南方传媒发行数量：1.6910亿股总数：8.1910亿股公司名称：南方出版传媒股份有限公司保荐人：长城证券股份有限公司南方传媒的主营业务为图书、报刊、电子音像出版物的出版和发行，以及印刷物资供应和印刷业务，其中图书出版物主要为中小学教材、一般图书（含教辅）。 公司聚合图书、期刊、报纸、音像、电子出版物、新媒体等多种介质，形成了集传统出版发行业务与数字出版、移动媒体等新媒体业务于一体的综合性传媒业务架构，拥有出版、印刷、批发、零售、印刷物资销售、跨媒体经营等出版传媒行业一体化完整产业链。出版发行行业是我国文化产业的重要组成部分，是国家政策扶持的重点行业，在财政、税收等方面享受国家统一制定的优惠政策。报告期内，所得税和增值税税收优惠占利润总额的比例分别为32.11%、47.20%、50.78%和43.85%。报告期本公司收到除增值税先征后返外的政府补助分别为3,289.72万元、3,779.41万元和4,733.52万元、1,302.47万元，金额较大，占利润总额的比例分别为11.73%、12.71%和13.40%、6.41%。本公司旗下拥有《时代周报》、《新周刊》、《花城》、《随笔》、《少年文摘》、《葡萄酒》、《收藏拍卖》、《万家科学画报》、《汽车与你》、《药店周刊》等报纸和期刊。意识形态主管部门中共中央宣传部主管全国意识形态工作，其主要职能包括：负责引导社会舆论；负责从宏观上指导精神产品的生产；负责提出宣传思想文化事业发展的指导方针，指导宣传文化系统制定政策、法规，按照党中央的统一工作部署，协调宣传文化系统各部门之间的关系。 各地党委宣传部负责辖区内意识形态管理工作。出版行政主管部门新闻出版总署报媒业务毛利率稳定保持在50%以上，公司的平面媒体如《新周刊》、《时代周报》、《少年文摘》、《葡萄酒》等报纸、杂志在区域或专业读者中的影响力较大。受新媒体冲击，2014年传统媒体广告收入有所下降，2015年上半年下降更为明显，导致当期毛利率下降较快。近年来，由于自然生育率下降，以致我国在校中小学学生人数呈现自然减少的趋向，教材出版发行业务亦面临增长的瓶颈。&评价广东的传媒向来都以敢说出名，广东也出版了一系列脍炙人口的杂志和报纸。南方传媒下就有诸如新周刊、时代周刊等知名的杂志。当然，更为知名南方周末、南都周刊、21世纪经济报道都在南方报业传媒集团旗下，不属于南方出版传媒股份有限公司（以下简称南方传媒）。南方传媒说是传媒，其实主要还是从事出版和发行业务，其中中小学的教材和教辅就是非常重要的组成部分。报媒业务只占总收入的2%不到，2015年更是下滑到只有总收入1%左右。未来，出版和发行一定会受到新媒体的最大的冲击，只有知识的加工、分享和创造才可以屹立不倒。因此，不看好南方传媒的长远的发展。另外，据说报纸如果出现错别字，编辑会要发钱的，请各位帮着找一下招股书的错误。好生意：是好公司：否是否持续跟踪：否业绩预告结合当前出版传媒行业宏观经济形势、行业发展状况以及发行人募投项目的建设投产情况等因素及公司目前经营情况，公司预计，2015年度营业收入区间为450,000.00万元（此处为笔者修正）至480,000.00万元，相比上年度的变动幅度将在0%～10%之间；归属于母公司股东的净利润区间为37,000万元至39,000万元，相比上年度的变动幅度将在15%～25%之间。（本次业绩预测未经注册会计师审计）所属行业：出版行业平均市盈率（近一个月）：36.84倍可比上市公司：皖新传媒预计发行价：6.13元预计最后一字板：25.18元一字板数包括44%：12个对应市盈率：58.69倍个人认为合理价格：4.56元对应扣非市盈率：15倍相关概念低价、媒体---------------------------------------------------------------------------------------------鹭燕医药发行数量：0.3205亿股总数：1.281688亿股公司名称：鹭燕（福建）药业股份有限公司保荐人：国信证券鹭燕医药是福建省最大的医药流通企业，主营业务为药品、中药饮片、医疗器械、疫苗等分销及医药零售连锁。根据商务部全国医药批发企业百强排名，公司于2014年位列第20位，已连续四年居福建省医药流通企业第一。根据国家药监局统计，截至2014年底，全国共有药品批发企业11,632家，零售连锁企业4,266家。鹭燕医药最主要的业务就是分销，分销占总营业收入的百分比为95%以上。鹭燕医药分销业务报告期内毛利率分别为6.61%、7.34%、7.43%和6.77%。2012年末、2013年末、2014年末和2015年9月，母公司资产负债率较高，分别为62.97%、63.91%、66.14%和67.64%。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-3,294.37万元、-7,646.53万元、17,788.90万元和-34,096.92 万元。评价我对医疗行业不了解，依我个人来看，医药分销是医疗行业中，最没有含金量的工作，比零售的要求还有低。鹭燕医药的现金流情况很糟糕，年4年中，3年的经营性现金流为负数。每年的似乎都是通过银行的借款来保持正向现金流。（参见下图）公司负债率高，流动比率只有1.1，偿债能力比较低，应收账款和存货高企这样的企业，似乎不值得关注。好生意：否好公司：否是否持续跟踪：否所属行业：药品零售&行业平均市盈率（近一个月）：39.9倍可比上市公司：柳州医药预计发行价：18.65元预计最后一字板：52.36元一字板数包括44%：8个对应市盈率：61.38倍个人认为合理价格：12.99元对应扣非市盈率：16倍相关概念医疗---------------------------------------------------------------------------------------------天创时尚发行数量：0.7亿股总数：2.8亿股公司名称：广州天创时尚鞋业股份有限公司保荐人：招商证券股份有限公司天创时尚主要从事时尚女皮鞋的研发、生产、分销及零售业务，致力于为女性消费者提供时尚、舒适的鞋履产品和服务。公司采用多品牌、全产业链纵向一体化的运营模式，业务包括需求研究、品牌规划、商品企划、设计研发、生产供应、营销推广、分销零售、顾客服务等内容。2012年末、2013年末、2014年末及2015年6月末，公司的存货账面价值分别为45,049.83万元、47,488.99万元、47,219.10万元和43,791.40万元，分别占据同期资产总额的40.91%、36.25%、33.86%和32.28%，存货占资产比重较大。公司针对不同生活阅历和价值追求的女性消费者的差异化消费特点，对女皮鞋市场进行消费细分，实施多品牌经营策略：“KISSCAT”作为公司创始品牌，已在市场上具备较高知名度，2014年“KISSCAT”品牌销售收入位于国内女皮鞋类产品第6名，市场份额为3.57%。在营销网络渠道方面公司主要采用“直营店和经销商为主，电子商务为辅”的销售模式，其中，通过商场店中店渠道进行直营销售为公司主要销售模式。公司以接触主体消费市场核心客层为原则，围绕国内中心城市和重点片区进行开店布局，直营店主要布局于一、二线城市核心商圈的优质百货渠道。截至报告期末，公司已在全国布局2,148个营销网点，其中直营店1,436间。评价天创时尚旗下的KISSCAT是一个比较知名的女鞋品牌，KISSCAT主要定位在中高端，平均售价在300元以上。天创时尚的毛利率比较高的，2015年上半年综合毛利率达到了58.11%。但是由于经济不景气和电子商务等诸多条件的影响，大量鞋业公司的业绩在2013年开始倒退，天创时尚在2013年也遭遇了净利下滑，2015年，天创时尚又再一次遇到了净利下滑的情况。2015年，整个鞋业都面临了行业利润下滑的问题。行业的领先者，百丽也遭遇了业绩下滑，股价大跌的窘境。目前百丽的港股价格是5.12，对应PE为7倍多一点。相对百丽的股价，天创时尚IPO的价格就应该算天价了。虽然，女鞋行业的近况似乎不佳，但是我还是蛮看好这个行业的。先前，有英国一项最新的调查显示，每位女性一生平均要买下四百六十九双鞋。鞋子是女人最无法抗拒的购买物品之一。每个女人的衣柜里平均同时拥有十九双鞋子，包括高跟、平底、凉鞋、靴子在内。关于鞋子的最感人的故事要属《灰姑娘》，灰姑娘穿上了水晶鞋后，一下子变成了皇宫里的皇后，从此过上了幸福的生活（似乎有些扯远了）。未来几年，女鞋行业的投资机会或许还在港股。当然，我也不是鼓励大家立即去买百丽国际。港股往往会跌过头，过早抄底，结局往往也很很惨。好生意：是好公司：否是否持续跟踪：否业绩预告预计2015年公司营业收入与上年同期持平，归属于母公司净利润相比上年同期下降10%-20%，预计2015年经营业绩不存在同比大幅下降的情形。预计2016年第一季度营业收入3.55亿元-3.82亿元，同比下降1%-8%，归属于母公司净利润940万元- 1070万元，同比下降18%-28%。所属行业：纺织品、服装与奢侈品&行业平均市盈率（近一个月）：39.12倍可比上市公司：星期六预计发行价：9.8元预计最后一字板：22.73元一字板数包括44%：6个对应市盈率：52.99倍个人认为合理价格：5.97元对应扣非市盈率：14倍相关概念低价
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