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央行昨天到底出了什么利好，终于有人说清楚了
点击上方：金融行业网，一键关注股票圈 微信号：stockquan (长按复制)作者：王剑东方证券银行业首席分析师 　　要点：（1）央妈给银行发了一张信用卡，准备金可以小幅透支，因而银行的超额准备金的需求下降；（2）预计银行间利率下行，银行资产收益率也会略有提升；（3）“两率”市场化可能导致存款波动加大，这是央妈在为此做准备。　　9月11晚，央妈又放了新闻，打破了我高铁旅行的平静。　　央行发文称：为进一步完善存款准备金制度，优化货币政策传导机制，增强金融机构流动性管理的灵活性，自日起改革存款准备金考核制度，由现行的时点法改为平均法考核。　　一、央妈发的信用卡　　存款准备金是银行存在央妈那的钱（能收取微薄的利息），央妈是银行的银行。　　此前，银行在每旬末（T日）计算计入准备金基数的存款总额（比如100亿元），然后算出要缴纳的准备金金额（比如按20%，那么就是20亿元）。然后，五日后（T+5）要足额缴纳20亿元的存款准备金。在此后的整旬内，存款准备金金额都不能低于此数，这是一个硬规定。　　有些比较鬼的银行，会在旬末尽可能做低存款基数，从而达到少缴准备金的目的。　　　　如果这期间，银行遇到意外的支付，要动用存款准备金。但20亿元法定准备金又不能少。所以，平时，银行会多交一些准备金，称为超额准备金。　　　　但在新政下，银行每旬末算好要缴纳的法定准备金金额（比如20亿元）后，后面一旬内不用天天都备着20亿元，而只要在这一旬内日均达到20亿元即可。允许某一日达不到20亿元，但也不能比20%低出一个百分点，也就是不能低于19%。　　这意味着，万一真遇到意外的流动性需要，可以先把存款准备金支付出去（只要剩下的余额不低于19亿元），然后在后面几天抓紧筹钱，使这一旬内的日均存款准备金达到20亿元即可。　　　　所以，这相当于除了超额准备金可以用来支付外，央妈还给了1个百分点法定准备金（例子中对应1亿元）的透支额度，或说信用卡。有了信用卡，银行们平时就可以少备点超额准备金了，真遇上急事可先透支，然后在后面几天还上。　　二、具体影响　　银行可少备点超额准备金，所以说“变相降准”也未尝不可，但影响不会太大。　　首先，由于一个考核期只有10天，前面几天透支，后面几天就要补上，平均下来还是20%。其次，目前经济形势不太好，银行是处于流动性过剩状态，所以超储准备金比较多，在经济形势好转前，这一局面也不会改变。　　所以，我们认为超额准备金率会出现下降，但也别指望下降很多。　　至于央行发言人所称的平抑波动，我们大体赞同，但在极端情形下则未必。　　以前硬性要求法定存准率的时候，遇到紧急支付，银行到银行间市场筹钱，导致利率上行。如今，再遇到这样的时候，银行们可先透支法定存款准备金，所以当天不会导致利率波动。但后面几天，各行仍要从市场上筹钱补上，甚至要筹得比当天更多（才能使旬内日均余额达标），所以，如果前几天筹不够钱，那么期末时的利率波动反而有可能加大。　　当然，如果银行安排头寸得当，同时不遇上极端情形，那么是能起到平抑银行间市场利率波动的作用的。　　而对于银行本身而言，减少了超额准备金（目前超额准备金率在2%左右，其收益率为0.72%），将其投向更高收益的资产，能够增加收益。　　节省的超额准备金流入银行间市场，有利于压低银行间市场利率。　　这些都是实质性的利好。　　三、背景：“两率”市场化　　我们再考虑到这一新政的背景，也就是利率、汇率“两率”市场化：　　首先，是我国利率市场化改革已到尾期，目前仅有一般存款还未完成彻底市场化。将来完成市场化后，银行会动用利率手段进行存款的争夺，单家银行面临的存款波动会加大。　　其次，是我国正处于资本项下开放的初期，汇率市场化改革启动，将来人民币自由兑换乃至资本项下开放后（央行为了人民币国际化，都已把这些改革提上日程），居民很可能会突然跑到银行，把一笔金额巨大的人民币存款兑换成美刀。这也是银行面临的人民币存款流失。　　举一个极端的例子：某土豪从A银行汇出一笔金额巨大的资金，至B银行。那么A银行资产负债表左右两边各下降这一金额。　　　　如果原来A银行的存款准备金率是20%，存款是50亿元，存准是10亿元。分子分母各减1亿元，那么实际存准率立马变成9/49=18.37%。　　为应对这种突然的大额存款流失，银行平时都备有超额准备金，但在某些极端情况下，万一超额准备金不足，就会击穿法定存款准备金率。此时，如果准备金率允许一定的透支，则能避免银行在存款极端波动的情况下屡屡触犯红线。　　换言之，用更有弹性的监管指标，来应对“两率”市场化背景下更具波动的环境。　　所以，今日存准新政，很可能是央行为银行设计的一种应对“两率”市场化的措施。正如我们在日的研究随笔《水煮金融改革（上）》中所言，为了管理利率市场化、汇率市场化所带来的新风险，当局会出台一系列配套的风险管理措施，比如这次新政管理的是流动性风险。　　在“两率”市场化之前，银行原本是央妈养在笼中的宠物鸟。现在，央妈的鸟笼行将开启，鸟儿要飞向蓝天。外面风狂雨骤，不能没有丰满的羽毛。　　新政便是这样的羽毛。精品微信公众号推荐！值得关注!每天读财：meitiandushu你身边的财富顾问：分享财富故事和理财干货。↑↑长按二维码识别关注↑↑每日股市：meiristock分享第一手的证券股市资讯、大盘风云、股票解读。↑↑长按二维码识别关注↑↑关于版权：感谢原作者辛苦原创，若文章涉及版权问题，敬请原作者或来源媒体联系我们及时删除或附上报酬。【021-】
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微信支付时代来临 白马免费WIFI再添利好
3月4日，微信再推深度开放内容：此前尚处于内测阶段的微信支付接口，即日起对通过微信认证的服务号全面开放。这意味着，微信支付作为微信商业化闭环中一项重要的能力，迈出了开放的重要一步，将为未来基于微信的移动商
& & 3月4日，微信再推深度开放内容：此前尚处于内测阶段的微信支付接口，即日起对通过微信认证的服务号全面开放。这意味着，微信支付作为微信商业化闭环中一项重要的能力，迈出了开放的重要一步，将为未来基于微信的移动商家提供全新的支付能力。
& & 而据小白打探消息得知，广州白马服装市场正筹备于3月底在场内全面开通免费WIFI，对于已有电商或微信业务的白马商户来说，无疑又是一大利好消息。
买卖变形式&需求将剧增
& & 作为微信全面开放的重要一步，微信支付接口的开放为第三方微信服务号提供了一整套移动支付解决方案，为白马场内开通了微信业务的商家运营提供了更健全的&连接&能力：企业首先获得了低门槛连接亿级用户的机会。
& & 对采购商来说，未来无论任何时间、任何地点，一部装着微信的手机就可以随时看样、选版、支付。以往需要亲身前往批发市场才可以完成的采购流程，将能够轻松的通过移动设备实现。
& & 而对于零售消费者而言，微信支付带来的这种便捷效应，将使得电脑平台的网购习惯逐步被移动平台替代。这种替代的结果，将会进一步刺激消费者对服装的购买欲望，提高整个国内市场对服装产品的需求。
曾有消费者在微信上半开玩笑的跟小白抱怨：&白马太大，通道太多，有时候想回头找一件心仪的衣服根本找不到！&如今微信支付接口开放，白马场内也将全面铺设免费WIFI，可以预期，将来要在白马一千多家商户里面&大浪淘沙&会变成轻而易举的一件事。
支付更便捷&电商更活跃
& &&对整个行业来说，开放的公众平台+全面开放的支付方式，将为有意发展电子商务的服装品牌打下坚实基础，也将深刻影响移动互联网未来生活的发展。
& & 以某个已开通微信商城的白马品牌为例，用户在该品牌的微信服务号下单后，就可以直接通过手机完成付款，非常方便。对于远在外地的采购商或者上班族来说，微信支付带来了全新的支付体验，支付环节由此变得更加简单快捷，这样既可以帮助用户快速下单支付、又能够很大程度上增加品牌用户的活跃度、刺激交易量的增长。同时，还可以给用户更好的购物体验。
& & 据小白所知，目前已有不少白马商家品牌准备或已经开通微信公众账号并且支持微信支付功能，让用户能够在第一时间选购品牌新品，通过微信支付实现传统服装行业的O2O转型，形成一种更有效触达用户和提供服务的平台。
安全有保障&服务促转型
& & 微信支付作为微信5.0版本上线时引入的一个重要功能，目前支持扫码支付、App内支付和公众号支付三种。对于服装商家而言，公众帐号内支付技术门槛最低，并与服务号高级接口功能形成闭环服务体系而更受青睐。
& &&微信支付作为移动电商O2O非常重要的一环，在风险防控方面为用户提供了全方位的保障，除依托已有腾讯完善的安全防范体系外，还加强了审核、制裁、和用户财产保护策略的严谨度，假冒和钓鱼网页没有乘虚而入的机会。另外，微信支付还联合PICC（中国人民财产保险股份有限公司）推出100%全赔保障，用户如因使用微信支付造成资金被盗等损失，将可获得PICC的全赔保障。
& & 当电商从PC端发展到移动端，网购与消费者的距离进一步拉近，一些平时不会网购的消费者，如今可以通过简单的手机功能进行网购和支付。没有了那种&网购太复杂&的距离感，服装品牌电商凭借其商品多、价格实惠等特点，将开辟出一条全新的业务渠道，更有可能成为销售的主旋律。
& & 此外，微信支付安全性的增加，会使得消费者不愿携带现金和银行卡，而用手机微信来完成采购金额的支付，现金交易、网银刷卡，将逐渐被更加贴心便捷的支付服务所取代。随着免费WIFI全面开通的日子越来越近，白马已经准备好迎接新一轮的电商大潮来临，你呢？
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　　首批企业在微信公众平台上小试牛刀后，微信公众平台的开放开始向更深层次进行延伸。针对服务号，微信最近开放了包括、客服、OAuth 2.0 网页、生成带参数、获取用户地理位置、获取用户基本信息、获取关注者列表、用户分组接口以及上传下载多媒体文件等九大高级技术接口。
　　除了此前招行、南航等第一批在微信公众平台上成长起来的标杆企业，在今天微信公众平台合作伙伴大会上，我们也看到了一大批接口免费开放后尝鲜的企业，比如美兰机场、大众点评和海尔智慧家庭等等。
　　在今天大会展示区，利用微信控制海尔空调吸引了不少围观，这是微信公众平台家居领域的一次尝试。用户可以通过手机扫描二维码连接家中的空调，从而实现用手机控制空调的温度等参数的功能，用户还可以通过微信语音在回家路上提前空调，比如回复&制冷 25 摄氏度&，温度自动调节了，回家直接享受最舒适的温度。
　　&我们认为除了人和人之间的关系之外，人和也是有关联的，尤其是现在这样的时代，人往往只跟他的朋友做交流，忽略了家人，设备跟人关联起来之后，关联的人往往有家人，基于这一点，我们在这方面思考了很久。&海尔集团立式空调企划总监雷永锋说道。
　　基于这样的理念，对于九大高级技术接口，雷永锋对其中的&用户分组&非常感兴趣，他认为这个分组分到是一个家庭的组，可以把原来人和人之间变成一个家庭感受。&因为海尔是做家电的，做生活式电器的。&
　　另一个典型的代表则是大众点评。它将微信与本地生活联系起来，用户可以直接发送地理位置信息给该公众账号，找到附近的餐厅，还可以直接通过微信支付购买团购，从而实现了从线上到线下的完整闭环，打通了 O2O 的最后一环。
　　&我们做的是本地的生意，九大接口的大部分我们都非常感兴趣，而且会很快用起来，比如这里面的网页授权，带参数的二维码和获取地理位置&&如果公众帐号不能获取地理位置我们就无法玩了。带参数二维码这是一个很好的利好，客户接口，我们也希望给用户提供后续的服务；获取用户的基本信息这是很重要的，它的核心在微信用户和我们之间建立了关联。&大众点评网产品与运营姜跃平对九大开发接口一一进行了评点。
　　为什么是微信？为什么是公众账号？
　　谈到这个问题，雷永锋从海尔的角度给予了解答：
　　第一，微信是 24 小时的应用，没有退出功能，你作为一个家庭，任何信息应该是及时的传送，比如说家里的煤气泄露了，这种信息应该是最快的方式到达，不是说用户拿出
再去查看这个信息，改变了原来变成了推送方式，这是很大的不一样。
　　第二，APP 在安装的过程中，不管你做得有多小，现在有很多方法，比如说下载，但是对用户来讲也是一个过程，这个过程，2.7 亿的活跃用户已经装了 APP，我们带给用户体验 ，我们是做智能的，用户怎么拿到变得智能的工具。
　　第三，2.7 亿的活跃用户是我们非常看重的，海尔是非常大的家电产品公司，跟微信 2.7 亿活跃用户的公司，我们的合作是非常默契的，好的微信体验加上好的海尔产品体验，得到是更智能、更智慧的家庭体验。微信将开发“应用号”或将利好互联网金融
微信将开发“应用号”或将利好互联网金融
在广州举行的微信公开课PRO版活动上，腾讯公司高级执行副总裁、微信事业群总裁张小龙于上午意外现身。张小龙透露，微信目前有一个新的探索方向，把应用和订阅号相结合。未来将会开发“应用号”这个新产品。对于目前不少依靠微信来做获客渠道的互联网金融平台来说，这无疑是个好消息。
变化之中的微信
针对外界认为的微信平台的规则时常有变动的问题，张小龙表示很抱歉，但微信确实给不出一个特别明确的东西，因为微信自己也在变化，“我特别想借这个机会跟大家分享的是，我们最底层的一个思考，就是我们对待我们的产品和我们的平台，我们的自己价值观是什么样的？”
张小龙表示，对外部来说，其实微信更希望的是平台有一些公平、公正的一些规则来对待用户。
对于规则，张小龙表示，从平台的角度来说，我们更希望的是我们平台会提供无限种可能性给第三方去开发，而不是说我们一单一单的去谈很多的合作回来，甚至这个合作对用户是毫无价值的。
挑战在于挡掉需求“做减法”
对于微信当前的挑战，张小龙表示，“对微信和微信平台来说，我们现在更多的挑战不是在于说我们再多做多少事情，而是我们能够挡掉多少事情。”
“各位用微信的应该会体现这一点，会感受到其实微信一直在很小心翼翼保护你用微信的体验，你不会在微信里面看到突然有一个什么样的群发过来，突然有一些系统上的消息过来，你觉得这是很习以为常的，但是从我们看过来，其实是需要做很多事情才能让微信里面的内容非常干净，从一个业务推广的角度来说，我们公司内部也会有非常多的业务，在微信里面群发一条就可以帮助什么，但是微信里面不会有这样的结果。”
对于微信对功能的判断标准是什么，张小龙总结到，系统要做这个事情只有两个方法：一是没有特权的白名单；二是如果这个需求普遍，就是有很多人有很强的需求，那么系统应该有一个规则来释放这个需求。
基于对微信的思考，张小龙分享了微信的四个价值观。
一切以用户价值为依归。
“这句话可能是老生常谈，但我要说的是，这句话能让好的产品和坏的产品拉开差距。在微信平台里，这是第一要旨。对于外部来说，我们更希望平台有公平的规则来对待用户，我们不会有特权。我们一直强调用户价值，不会把把用户不需要的东西推给用户”
让创造发挥价值。
“曾经在公司内部传过一篇亚马逊CEO的文章叫《善良比聪明更重要》，欺骗用户可能可以带来流量，但对用户不好。很少有人想过，什么是公众平台的价值观，从它诞生的第一天，我们就决定让有价值的东西发挥它的价值。原创平台里我们发现，流量大的未必是好的，所以我们会去扶持好的内容。”
好的产品是用完即走。
“大家可能第一次听到这个说法。大家做的更多的可能是黏住用户，但是从微信角度来说，我们更希望用户去忙别的事情。一些数据表明用户在微信里花的时间太多了。比如我要跟大家开个会，很多同事必须两三分钟就看一下微信。我认为任何产品都只是一个工具，好的产品应该最高效地完成用户的需求，让用户离开。”
“微信朋友圈对营销信息会限制很严，因为不好的内容会消磨用户的时间。对于微信其他功能也是这样，让用户最高效地把他要做的事情做完。我们会希望微信里的信息尽可能少。”
“例如早期的时候，微信一直不太鼓励用户加太多好友，每次加好友都会提示要不要添加，从来没有批量导入。更少的信息意味着产品的未来更大。大家会看到，我们对于订阅号里的下发消息也很严格，一天只能发一次，一次限定几条，这是微信一个基本的体验性的东西。很多自媒体要求一条要发很多次，但其实用户真的没有时间去看你那么多内容。所以我们对诱导分享打击很严，也是这个原因。”
让商业化存在于无形之中。
“很多人比我们更着急微信的商业化，但我们认为好的产品和用户的价值、体验是不矛盾的。好的商品必须是只触达它要触达的那部分用户。大家会看到，朋友圈广告经过一年的时间，用户并不反感，甚至有时候会期待。我们的卡券系统，其实是一个特别好的例子。在去年这个时候，我们通过春晚发了很多红包下去，但使用率很低，这不是一个很好的解决方案。一个优惠券如果很好获得，就没有价值了。但现在微信做的优惠券是有好友背书的，你可以使用朋友经过消费获得的优惠券，这样使用率就上去了。”
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& 这是个谜：QQ和微信到底谁在颠覆谁？
这是个谜：QQ和微信到底谁在颠覆谁？
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