基金：四因素致调整 仍存结构性机会|B股|基金公司_凤凰财经
基金：四因素致调整 仍存结构性机会
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针对12月28日A股市场的调整，公募基金经理和私募基金经理认为，临近年底，A股市场调整主要是受四因素的影响。至于近期行情，万家基金认为利率下行推动大类资产配置转向股市的趋势不变，宽幅震荡仍是近期行情重点。
针对12月28日A股市场的调整，公募基金经理和私募基金经理认为，临近年底，A股市场调整主要是受四因素的影响。至于近期行情，万家基金认为利率下行推动大类资产配置转向股市的趋势不变，宽幅震荡仍是近期行情重点。 谈到具体原因，一是B股下跌拖累A股。上海一家基金公司经理表示，外管局从日将停止使用个人结售汇管理信息系统，正式上线个人外汇业务监测系统，引发部分B股资金提前变现导致B股大跌。此外，根据最新的新股发行市值配售办法，A股投资者拥有新股发行的认股权，而B股投资者则没有。同时，近期较走出一波独立行情，出现13连阳回到6月26日高点，也成为昨日B股从高点回落原因之一。受B股重挫影响，A股也被拖累。 二是保险资金举牌受到更为严格的监管。近日保监会连续下发《关于加强保险公司资产配置审慎性监管有关事项的通知》和《保险资金运用内部控制指引》，进一步规范资产配置和资金运用。 三是注册制授权通过。虽然市场预期注册制是在监管框架下有步骤实施，但注册制对投资者心理还是有比较大的负面影响。 四是临近年底，由于基金等机构投资者的资金主要配置在TMT等新兴上，为了在年底排名中更上一层楼，也不排除有的基金卖出主板股票，买入新兴行业股票，基金的调仓换股也加剧了市场的调整。 不过针对未来的市场，深圳投资公司总经理余定恒表示，未来A股市场震荡的格局并未发生变化，仍然是&两多两空&格局，即资金面宽松、政策做多这两多格局还在，两空是指经济基本面下行与股票估值偏贵。在目前这种箱体震荡的格局下，很多个股却仍在创新高，因而还是存在很多结构性的机会。余定恒看好价值转型企业的投资机会。 深圳前海银湖投资管理公司董事长贺文哲表示，预计A股市场可能还要调整一段时间，但结构性的机会仍存，主题方面虚拟现实、无人驾驶等热点主题可能还会受到市场关注。
[责任编辑：libing]
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公司名称：上海陆家嘴金融贸易区开发股份有限公司
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发行价：5.70元
更名历史：陆家嘴,G陆家嘴
注册地：上海市浦东大道981号
法人代表：徐而进
总经理：徐而进
董秘：王辉
公司网址：.cn
电子信箱：.cn
联系电话：021-
华安基金高管与股权接连变动 规模排名一路下滑
　　记者 李保金 张汉青 北京报道
　　9月17日，华安发布高管变更公告，李勍因个人原因于当日离任总经理一职，未转任本公司其他工作岗位；现任董事长朱学华自即日起代任公司总经理。值得一提的是，此时距离朱学华“空降”华安基金不过5天的时间，刚刚接替离任董事长
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一职的朱仲群。
　　伴随着公司高管与股权的不断震荡，加上核心投研人才的流失，曾经风光无限的华安基金如今日显凄凉。公司资产规模步入下降通道，规模排名更是一路下滑，距离前十的行列愈行愈远。
　　“共振效应”引爆：高管和股权接连变动
　　在短短一周的时间内，华安基金接连发布董事长和总经理变更公告，高层动荡之剧烈让业内惊诧不已。
　　其实，华安基金这位新掌门在业内并不陌生。公开资料显示，朱学华是大专学历，曾任上海财政证券有限公司党总支副书记，上海证券有限责任公司党委书记、副董事长、副总经理，海际大和证券有限责任公司董事长。
　　而华安基金总经理离职则荡起更多涟漪。早在公告发布的6天前就有媒体曝出消息，上海市金融工委于9月11日下午在华安基金公司内部宣布，根据国资企业相关规定和李勍的个人请辞，决定免去其华安基金总经理职务，未来这一离职程序还需要经过董事会批准。
　　“根据国资企业相关规定”的这一表述引来市场人士纷纷猜测，业内主流看法是，李勍是因外籍身份和“裸官”被免职的。正所谓“成也萧何，败也萧何”，5年前，李勍正是凭借其“外籍身份和在海外工作多年”的海归背景，通过“全球竞聘”上任华安基金总经理一职的。
　　也有分析称，李勍的离开或许跟公司这几年来的业绩惨淡有关。公司规模不断缩水，投研核心人物王国卫、多位副总经理以及业务骨干相继离开，让这家“老十家”基金公司风光不再。公司股东对于总经理的人选或另有考虑。
　　除了高管的剧烈动荡之外，华安基金还将面临股权的再一次变动。今年3月份，上海联合产权交易所发布消息称，华安基金的五大股东之一(4.33, -0.02, -0.46%)(集团)总公司以6亿元的价格转让其所持有的全部20%华安基金股权。
　　业内人士称，剧烈的高层和股权动荡，无疑让深陷泥潭的华安基金雪上加霜，公司未来发展的不确定性进一步加大。
　　投资总监“悬空”“一拖多”现象严重
　　除了总经理的位子空缺暂由董事长代任之外，公司的投资总监一职也迟迟未能找到合适人选。而在基金经理层，“一拖多”现象十分严重，甚至出现基金业内罕见的“一拖十”，这些都彰显出华安基金人才短缺的困境。
　　业内人士称，“一拖多”问题加剧，容易使得基金经理分身乏术，顾此失彼。同时，一旦某个基金经理发生变动便会同时牵涉多只基金，从而影响公司整体业绩的稳定。不得不提的是，华安基金就曾于今年8月30日同时发布10则基金经理变更公告，原因只有一个，即基金经理张晟刚因个人原因离职。其中涉及的基金包括华安季季鑫短期基金、华安月安鑫短期理财债券基金、华安月月鑫短期理财债券基金、华安日日鑫货币、债券基金、华安汇财通货币、华安纯债债券基金、混合基金、华安现金富利货币基金、华安7日鑫短期理财债券基金。
　　目前，华安基金旗下共有基金52只，基金经理20人，平均每人管理着2.6只基金产品。除了刚刚离职的张晟刚“一拖十”之外，贺涛在同时掌管着十只基金产品之余，还担任着固定收益部副总监的职位。另外，郑可成也同时掌管着七只基金产品。
　　公开资料显示，贺涛曾任长城证券有限责任公司债券研究员，华安基金管理有限公司债券研究员、债券投资风险管理员、固定收益投资经理。2008年4月起担任华安稳定收益基金的基金经理，2011年6月起同时担任华安可转换债券基金的基金经理，2012年12月起同时担任增强债券基金的基金经理，2013年6月起同时担任华安双债添利债券基金的基金经理、固定收益部助理总监，2013年8月起担任固定收益部副总监，2013年10月起同时担任华安月月鑫短期理财债券型证券投资基金、华安季季鑫短期理财债券型证券投资基金、华安月安鑫短期理财债券型证券投资基金、华安现金富利投资基金的基金经理，日起任华安汇财通基金[微博]的基金经理。
　　郑可成曾任闽发证券有限公司债券研究员、益民基金管理有限公司固定收益研究员、基金经理，2009年7月加入华安基金管理有限公司，担任固定收益部债券投资经理，2010年12月起担任收益债券基金的基金经理，日起担任华安安心收益债券基金的基金经理，日起担任华安日日鑫货币市场基金的基金经理，2012年12月起担任华安信用增强债券型基金基金经理，2013年5月起任华安保本混合型基金的基金经理，2014年8月起任华安7日鑫短期理财债券型基金、华安年年红定期开放债券型基金基金经理。
　　除此之外，在华安基金公司内部，基金经理“一拖五”、“一拖四”也相当普遍。人才的大量流失严重制约着华安基金的发展和创新。
　　从华丽到平淡：规模跌出前十
　　华安基金成立于1998年6月，是国内首批基金管理公司之一，注册资本1.5亿元，公司总部设在上海(18.14, -0.16, -0.87%)金融贸易区。
　　成立之初，华安基金可谓风生水起。2001年9月，公司管理资产规模在业内率先突破了100亿元。2005年4月份，资产规模一举突破500亿元，一个月之后，即当年5月份的资产规模突破600亿元，2007年底时已成功迈进千亿元俱乐部，规模排名稳居前十位。
　　据Wind数据显示，截至2012年底时，华安基金的资产规模达到近年来高点的932亿元，此后便不断缩水。截至2013年底时，资产规模缩水至827亿元；截至2014年二季度末时资产规模降至678亿元，距离2012年底时已缩水近三成。今年以来的规模排名一度下探至第14位。规模保卫站显得尤为迫切。
　　从创新角度来说，昔日的华安基金也是“敢为天下先”，曾创出业内多个第一。2001年9月，推出国内第一只开放式基金———证券投资基金。2002年11月，推出了国内第一只指数增强型证券投资基金———华安上证180指数(.37, 0.37%)增强型证券投资基金。2003年12月，推出国内第一批货币市场基金———华安现金富利投资基金。2004年5月，成为国内第一家获得全国银行间债券市场开放式回购交易资格的基金公司。2006年10月，推出了中国第一只海外投资基金(QDII)，开启海外投资先河。2008年4月，推出了旗下第一只债券型基金。2009年9月，推出中国境内第一只ETF联接基金———华安上证基金。但是近几年来，却难以见到华安基金创新的身影，特别是在互联网金融突飞猛进的当下，各基金公司加大马力，不断创新投研理念和营销策略，华安基金却对此无所作为而被甩在了身后。
　　从业绩上来说，华安基金也几无亮点可言。据Wind数据显示，截至9月16日，华安基金旗下的11只普通型基金中，除了今年4月份新成立的华安大国新经济之外，业绩最好的当属动力，以21.20%的收益率在365只同类基金中排名第31位。策略和华安行业轮动分别以12.46%和12.45%的收益率排名第96位和第97位，其余7只基金均排名200名开外。
　　面对高层与股权的震荡，如何实现公司的平稳过渡，重塑投研体系和创新机制，以及如何引进人才、留住人才，缓解人才短缺的困境，带领华安基金打一场成功的规模翻身仗，这些重任都一并落在了“后李勍”时代的接班人肩上。点击进入参与讨论万科B转H复牌涨停&百余重仓基金一日浮盈16亿
万科B转H复牌涨停&&
百余重仓基金一日浮盈16亿
因筹划B股转H股停牌的万科A于昨日复牌，开盘即一字涨停。作为白马蓝筹股的万科A是众多基金的宠儿，受益于昨日万科A的大涨，众多基金获益不少。据不完全统计，去年四季度末至少有151只
持有万科A。
利好影响万科复牌涨停
停牌多日的万科于1月19日发布B股转H股方案，万科第一大股东华润股份公司向全体B股股东提供现金选择权，价格为万科B停牌前收盘价溢价5%，即每股13.13港币。万科A和万科B均于昨日复牌。
昨日万科A、万科B一开盘就封死涨停板，万科A报收11.13元，涨9.98%，全天成交额2.6亿元，较停牌前一个交易日的16.6亿元大降；万科B报收11.75港元，已高于现金选择权的价格，成交额892万元，较前一个交易日也有所萎缩。
对于万科的B转H方案，分析师高建认为，万科股票在
后其B股估值水平将会得到提升，从而间接带动万科A股估值的提升。同时，公司的融资能力将会得到提升，万科将会拥有比纯
公司更多的融资通道。地产行业分析师也认为，当前H股的估值优势明显高于B股，对于A股投资者，万科转板后将增强股价的比价效应。
不过分析师刘俊认为，万科B股转H股对公司短期影响有限。刘俊认为，即使在H股上市，万科要通过H股融资仍较为复杂，需向证监会提出申请，与在A股融资无实质差异。目前来看，主要影响在于能较大改善当前B股的流动性，在提高万科国际市场知名度方面亦有一定帮助。
百余基金坐享16亿收益
截至昨日发稿时，根据Wind资讯统计的850只已披露2012年四季报的基金中，共有151只基金重仓持有万科A，持股数15.9亿股，占万科A流通股本的16.46%。去年四季度末，主动偏股型基金中，博时价值增长、行业、、南方成分精选、等基金持有万科A股票较多，持股数分别为9174万股、5500万股、5076万股、4739万股、4330万股。
以昨日万科A的涨幅，上述151只重仓基金单日浮盈高达16.06亿元。不过，考虑到停牌期间，一些重仓基金已经按“指数收益法”对持仓的万科A进行估值，因而昨日万科A涨停对持仓
的实际影响并没有那么大。
实际上，在万科A、B股停牌期间，一些持仓万科A较多的基金即发布了按“指数收益法”进行估值的公告。如融通、金鹰基金均在停牌期间公告，对停牌的万科A采用“指数收益法”进行估值，其中所用指数为中证协基金行业股票估值指数（简称“SAC行业指数”）。
据统计，SAC地产行业指数在万科A停牌的12月26日至1月18日期间，上涨了8.02%，由1638.04点涨至1769.41点。这意味着采用“指数收益法”的基金在停牌期间已按停牌前收盘价上涨8%对万科A估值，昨日涨停的净值影响大为降低。不过如果后续万科A继续上涨，涨幅将实际影响基金净值。
基金季报显示，工银瑞信交易型开放式指数基金（ETF）、ETF、交银深证ETF、建信深证基本面60ETF四只ETF去年四季度末持有万科A市值占基金净值的比例均超过10%，分别为18.16%、10.99%、10.54%、10.35%。农银汇理深证100、、工银瑞信深证100、嘉实深证基本面120ETF、灵活配置等多只
万科A的占比也超过5%。
数据也显示，昨日涨幅排名前六的ETF均重仓持有万科A，前三名分别为深证基本面60ETF、深证300价值ETF、深证基本面200ETF等，昨日市价涨幅分别为7.93%、2.93%、2.47%。
特别提示：本文作者：刘明，来源：证券时报（ C2版）。
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