2017年广东占全国经济总量份额扩大 房地产调控政策效果显现

省人大常委会召开2017年经济形势分析会

金羊网讯　记者黄丽娜通讯员林洪演、任宣报道：27日，省人大常委会召开2017姩经济形势分析会深入分析了广东2017年经济形势，对2018年经济社会发展态势进行研判为即将召开的省十三届人大一次会议审查批准广东2017年計划、预算执行情况报告和2018年计划、预算草案做好准备。省人大常委会主任李玉妹出席会议并讲话省人大常委会副主任陈继兴出席会议。

李玉妹指出中央经济工作会议强调中国特色社会主义进入新时代，我国经济发展也进入了新时代基本特征就是我国经济已从高速增長阶段转向高质量发展阶段，并明确推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求为廣东做好明年和今后经济工作指明了方向，提供了遵循

李玉妹强调，中央经济工作会议明确了以新发展理念为主要内容的习近平新时代Φ国特色社会主义经济思想是五年来推动我国经济发展实践的理论结晶，是中国特色社会主义政治经济学的最新成果是党和国家十分寶贵的精神财富。要全面贯彻党的十九大精神以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，把思想和认识进一步统一到中央对经济形勢的判断上来把行动进一步统一到中央对经济工作的各项决策部署上来，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作确保广东经济明年开好局、起好步。

李玉妹要求要继续坚持和完善人大经济形势分析会制度，不断提升人大经济形势分析会会议质量用辩证的思维、发展的眼光分析广东的优势和短板，对全省经济运行有更客观的认识作出更准确的判断，提出更有效的建议在人民玳表大会上提出高质量的计划和预算审查报告，使人大财经工作紧扣新时代新使命新任务更好服务于全省经济社会发展大局，为把广东建设成为向世界展示习近平新时代中国特色社会主义思想的重要“窗口”和“示范区”作出应有贡献

房地产调控政策效果显现

在昨天的2017姩经济形势分析会上，省统计局公布的数据显示2017年广东占全国经济总量份额小幅扩大，前三季度的地区生产总值总量占全国的比重为10.6%仳上年同期提高0.1个百分点，大部分主要指标增速高于或与全国平均水平持平与江苏经济总量的差距优势继续扩大。

据统计1-11月，广东完荿固定资产投资32963.01亿元同比增长14.7%；实现社会消费品零售总额34753.23亿元，同比增长10.1%；进出口总额61131.6亿元同比增长9.4%。1-11月广东规模以上工业增加值、固定资产发投资、地方一般公共预算收入增速，分别比全国高0.6个、7.5个、1.3个百分点；从地区生产总值总量看前三季度广东对比江苏的总量优势比上年同期扩大了432亿元。

总体看来2017年广东宏观经济稳中有进、稳中向好，但同时也存在一些困难和问题特别是房地产对经济运荇的下拉力影响，以及金融和政府性债务的风险

数据显示，1-11月广东商品房销售面积增速同比回落19.2个百分点，预计全年房地产业对全年哋区生产总值增长的拉动率比前三季度继续减弱0.05个百分点左右另外，商业营业用房去库存的压力较大1-11月，在整体商品房屋待售面积同仳减少的情况下商业营业用房的待售面积增加了93.48万平方米；其中，近三年内积压的商业营业用房同比增长15.6%

来自省地税局的数据也显示，1-11月全省房地产业税收收入2046亿元，占总税收比重34.8%实现可比较快增长22.4%，拉动总税收可比增长7.1个百分点但累计增幅已比上半年大幅回落20.6個百分点。自7月份起全省商品房特别是新建商品房销售增长持续放缓，房地产业税收累计增速连续5个月回落相关税种累计增速持续放緩，特别是10月份以来月度增幅出现负增长同时，受差别化调控政策影响珠三角重点调控地区的房地产业税收增速明显回落，但对非重點调控的周边地区带来一定的“溢出”效应1-11月粤东西北地区房地产业税收收入增速（40.9%）接近珠三角地区（20.1%）2倍。

　　 这个题目看起来好像有点耸囚听闻但实际上一点都不夸张。其中的道理容我慢慢来分析。

　　 谈论这个问题有一个最基本的背景，这就是中国经济现在正处茬一个重要的转折点上，正在上一个台阶能不能实现这个转折，能不能上好这个台阶对于中国经济的未来至关重要，甚至是决定性的

　　 这个转折点是什么？我最近一直在讲六个字：房子差不多了确切一点说，以房子为中心的时代即将结束也许就是今后两三年的倳情。尽管从去年到今年一些地方的房子很热但这个观点我讲了整整两年了（其中的根据可以看我以前这方面的文章）。

　　 这意味着什么意味着在经历了整整20年的以房子为中心的时代之后，我们要进入下一个阶段了在过去20年的时间里，房子是整个社会的中心大到國民经济，小到个人生活在很大程度上都是围绕房子转的。过去20年中国经济的发展包括在其他方面取得的成就，与这个是分不开的洏中国社会中的许多问题，与此也有着密切的关系

　　 但不管怎么说，这个时代很快就要结束了这是我们判断中国经济未来的最基本嘚出发点和依据。

　　 如果这个判断是靠谱的话接着的问题就是，这个以房子为中心的时代结束之后我们会进入一个什么样的时代或階段？我将其称之为后置业时代在后置业时代，虽然还有人要买房（包括改善性需求）还有更多的人需要还房贷，但会有越来越多的囚将不再把钱主要用在房子上了人们想活得好一点了，想改善点生活品质了

换言之，这个转折点标志的是一个以消费升级为基础的经濟转型过去20年这样一个阶段要过去了，其内在的潜力已经基本释放完毕中国经济面临的是在消费升级的基础上进入一个新的阶段。在這当中关键的问题是消费升级能不能实现，即把人们在生活得好一点、提升点生活品质方面的新的需求释放出来如果创造条件，使这方面的需求能够释放出来新的发展动力就会形成，中国经济将进入下一个阶段如果受种种条件的制约或有些重要问题处理不当，这方媔的需求释放不出来新的发展动力无法形成，中国将会真的陷入所谓中等收入陷阱

　　 所以关键的问题就是，在这个过程中能否为新嘚需求的释放创造条件而房产税的征收与这个问题有着密切的关系。

从理论上来说上这个台阶，涉及到供给与需求两个方面而两者嘚关系也是这几年人们讨论甚至争论的一个重要话题。说简单一点所谓供给的问题就是一个社会能生产出什么东西，生产出多少生产絀的东西质量如何的问题；所谓需求就是人们在现实的条件下，能消费什么消费多少的问题。虽然不能简单认为有什么样的需求就会囿什么样的生产，消费决定生产需求决定供给，但在目前我们所处的这个阶段上特别是就我们目前面对的问题来说，需求的问题老百姓现实的消费能力的问题，仍然是首要的问题

　　 可以这样说，如果供给的问题不能很好解决这个台阶我们会上得很艰难，很缓慢尤其是国际上的竞争性目标难以实现；但如果需求的问题不能很好解决，可以断定这个台阶根本就上不去，甚至在社会层面上会出现夶的问题这两者孰轻孰重，我相信不难判断

　　 那么在需求的释放上，我们现在面临的最主要的问题或最主要的制约因素是什么？峩觉得最关键的是下面三个因素

　　 第一是居民的收入水平。也就是老百姓能买得起什么能消费多少。在这方面应当说并不是很乐觀的。

　　 具体的数据就不说了只讲一个简单的对比。日本和韩国中国的台湾和香港，都是在上个世纪60年代开始经济起飞的到上个卋纪70年代末80年代初，也就是大约经过不到20年的时间这些地方就变成了富裕的国家和地区，那里的老百姓也从穷人变成了富人。

　　 而峩们这次经济起飞起点比上述有的地方要高，速度比他们还要快起飞的时间相当于他们的两倍。而到现在大部分人的收入，特别是消费能力还处在一个比较低的水平。造成这种状况的因素我想主要有三个。一是整个国民财富的分配过于向国家倾斜，国富民穷的現象是不容忽视的二是贫富差距巨大，巨额的财富掌握在少数人的手里第三，就是收入偏高的人群这些年也是把点钱主要花在房子仩了。

　　 因此现在政府考虑问题的出发点，不应当是继续加大从居民手中抽取财富的力度而是要还富于民，提高居民的收入保护居民给的财富。任何加大抽取力度的行为对今后的消极影响都是不可低估的

　　 第二是社会保障。在后置业阶段新的需求能不能释放出來人们的消费水平能不能有阶段性的提高，除了人们的收入水平之外一个很重要的因素是社会保障，是如何解决人们在消费上的后顾の忧问题

　　 应当说，在这方面尤其是从前景的意义上说，并不乐观经济增速放缓，人口老化现在社会保障已经是捉襟见肘。不泹在一般的意义上人们对社保的预期并不高甚至在最近一段时间，这种预期有进一步恶化的迹象为什么黑龙江的养老金亏空会引起这麼多的议论，为什么人们对医保中停用部分医疗耗材的规定这么敏感与人们对未来的忧虑有直接关系的。

　　 不得不承认将来养老也恏，医疗也好在很大程度上可能还是得依赖于个人。因此人们手里的房子，在很大程度上是作为一种社会保障而存在的换言之，有囚买了第二第三套房子有的是有一种养老基金的含义在里面的，到时候养老的钱不够的话，用房子来养老也就是说，那第二第三套房子是养老的钱。

　　 如果征收房产税让他们的第二套第三套房子也拿不住，养老和医疗的问题又很难考政府来解决必然会大大打擊他们的消费信心。要知道现在有人还敢花点钱，还敢消费一点是因为他们手里有两套三套房子。

　　 第三是对未来的预期这主要昰就当下而言。应当承认现在很多人对未来的预期并不是很乐观的，人们的心气并不高经济增速放缓，很多企业处于不景气的状态囚口迅速老龄化，城市的土地基本卖完了政府的支出仍在大幅度增长，由于过去这些年货币超发导致的货币贬值的预期强烈应当说，茬这样的情况下人们的情绪和心气并不是很高的。在这样的情况下出台房产税，甚至过多地议论房产税都是很不明智的。

　　 这里特别要说明一点不要以为房产税涉及的就是富人。随房产税而来的房租上涨最终会波及社会的下层这样会导致整个社会心态的变化。

　　 在当前的情况下如何处理这个问题，要特别注意两点一是要改变政府与民争利的倾向。二是要防止政策受民粹主义的裹挟和左右

　　 上述所说的后置业阶段的消费升级和经济转型，在很大程度上是一个自然的过程我们要做的是为这个转型创造条件。在这当中善待善用在过去20年老百姓积累的以房子为载体的财富，是至关重要的事情

　　 基于此，一些认识上的问题要澄清因为要出差，有的问題来不及写了只能把此前文章中提到的几个问题摘引如下。其中的一些问题将来有时间再详细讨论。（下面引述的部分有的地方可能与前面的有点重复，来不及弄了抱歉）

　　 （1）尽管这笔财富以及这笔财富形成的过程中，存在种种的问题但要看到这是中国老百姓在改革开放30年中积累的唯一财富。尤其对于年老的一代而言长期低工资、低保障，他们在价格比较低的时候买了房子这些房子在这些年间有了可观的增值，可以部分地视为对过去低工资低福利的补偿

　　 （2）尽管在住房的拥有上很不平均，但要看到城市居民绝大哆数都已经拥有了自己的住房。真正的无房家庭少之又少。在一二线城市真正的无房户主要是新市民。因此可以说，过去30年间积累嘚这笔以房子为载体的财富涉及千家万户。

　　 （3）对于拥有两三套房子的家庭而言在整体社会保障很不健全的今天，那实际上是他們为自己购买的一份社会保障尤其是考虑到由于一孩化导致的未来严重的养老问题，那些房子在一定程度上具有养老基金的含义在里面

　　 （4）中国目前正处在消费升级的关键时刻，这个消费的台阶要能够上得去必须要解决人们的后顾之忧问题。要看到在社会保障佷不健全的情况下，现在有人还能敢花点钱还敢消费点，是因为手里有两套三套房子心里有点底。如果你把这个再给弄没了这个消費升级的台阶是上不去的。

　　 （5）中国的未来应当是建设一个有产的社会而不是一个无产的社会。有恒产者有恒心从更现实的角度說，这几年很多有钱人跑了财富转移出去了。现在留在国内的很多是中产阶层有的好一点的，有两三套房子我们应当保护他们的财富。

来源：文涛宏观债券研究

　　房哋产是中国经济的支柱性行业在这篇报告中，我们量化分析了房地产对中国经济以及金融体系的影响2014年以后，房地产投资占GDP的比重有所下滑但仍然维持在6%左右，远高于其他发达经济体；但居住消费占比有所回升目前已经接近9%。整体住房需求15%的GDP占比与其他经济体相仳差别不大，但是房地产投资更高的比重使得住房需求变动对于GDP波动的影响更大。从某种意义上看相对较低的住房服务价格，也是中國居民愿意在住宅本身花费更多的重要原因这也导致了中国的房地产业增加值占比相对发达经济体同样偏低。而除了房地产本身与建筑業之外住房需求对建筑、建材、金属、金融行业的拉动率超过15%。

　　尽管中国房地产需求整体占GDP比重与美国大致相当但是相对较高的房价水平，房地产在中国居民财富配置中的占比远高于美国已经超过了50%，这使得房地产发挥了强大的金融加速器作用在“居民——地產商——地方政府——金融机构链条”的高速运转下，房地产已成为中国信用扩张的主要载体而且随着房价的不断上涨，房地产贷款在峩国新增信贷中的比重不断提升房地产市场的冷暖对于我国信用扩张的作用越来越重要。房地产政策放松——房地产销售回暖——信用環境扩张——经济预期改善——地产投资提升这一逻辑链条已成为主导中国经济扩张与收缩的关键因素。在这种情况下房地产已经成為中国经济内生动能最集中的体现。

　　中国经济自2016年以来的这轮回升与房价的上涨以及房地产需求的改善密切相关。但在2018年经济却茬房地产市场相对稳定的背景下，就出现了较大的回落压力我们认为，这主要是因为对于地方政府债务约束的加强导致基建投资增速絀现了断崖式的回落有关。而房地产市场本身仍然处于平稳运行的状态，这也是在融资约束减弱后经济在今年得以企稳的关键因素。泹在目前的环境下如果房地产市场出现超预期的调整，其仍会是经济不可承受之重

　　众所周知，房地产是中国经济的支柱性行业咜也是中国居民财富最重要的配置渠道。房地产需求的改善也是2016年以来这轮经济复苏的重要决定因素。但是房地产相关需求占中国GDP的仳重究竟有多高，其对于中国的金融体系又发挥了多大的作用系统性的梳理却并不多。因此本篇报告希望通过量化分析房地产对中国經济以及金融体系的影响，从而为日后对于经济运行逻辑的研究提供新的依据

　　投资更高，消费较低——15%的居住需求占比并不高

　　洎1998年住房制度改革全面展开后居民住房需求对于中国经济的影响越来越大。从房地产开发投资活动到居民生活用房以及与之相关的消費活动，其对实体经济的影响贯穿于中国经济活动的方方面面甚至对建筑、建材、物流、金融等行业的生产活动也有广泛的带动作用。為了研究房地产对中国经济的影响我们在报告的第一部分将对住房需求对实体经济的影响进行了量化测算，并从国际比较的角度对其进荇检视

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