第14版:聚焦
国际金融报
往期回顾 &
余额宝受累股市？
本报记者 史燕君
国际金融报
　　今年第三季度以来，余额宝规模出现缩水。　　东方ＩＣ 图
　　失去了7年前大盘集体上涨的机会，亦失去了去年创业板暴涨的机会，在国税局工作的副科级公务员王墨（应采访者要求，化名）再也坐不住了。　　“都在说股市如何大涨，同事也都在谈论自己投资自贸区或蓝筹板块等的收益。实话实说，我眼红了。”12月10日，王墨对《国际金融报》记者说，“虽然家里人认为炒股风险很大，但前几天，我还是开户了。不求大赚，至少，我得先学习怎么实战操作。”　　为了开户，王墨回到家的第一件事就是和丈夫商量，从余额宝等“宝宝”中取出从去年存到现在的资金，用来投资到股市中。按她的说法，“只要抓一个涨停板，或许，就抵得上余额宝全年的收益了。”　　王墨的转变也许是现在市场中一个大致能猜到的案例：股市重新上涨，资金纷至沓来；余额宝收益不变或下滑，颇感“人走茶凉”。　　12月9日，中国证券登记结算有限公司（下称“中登公司”）发布的数据显示，12月1日至12月5日，新增A股开户数环比大幅增长，单周新增A股开户数为59.75万户，较前一周增长61.75%，为日当周以来新高，也就说，基本上每个交易日，都有超过10万人开户入市。　　与此同时，12月12日，《国际金融报》记者查阅余额宝等“宝宝们”的收益发现：与去年动辄6%或7%的高回报相比，它们的收益保持在4%左右。其中，阿里巴巴和天弘基金合作的余额宝7日年化收益（货币基金以过去7天每万份基金平均收益折合成的年收益率收益）为4.0290%；腾讯旗下的理财通更跌到“4”以下，仅为3.9310%；苏宁云商和民生银行的零钱包和如意宝收益稍高，但也分别仅为4.2620%和4.3560%。　　“未来，余额宝的收益也许还会下滑。”一位银行业内人士12月11日对《国际金融报》记者分析，“一方面，传统银行早已准备好应对之策，不再像当初那么惧怕‘宝宝’了；另一方面，前阶段降息等政策的出现，进一步打压了收益回报。”　　“还是那句老话：股市有风险，入市须谨慎。”一位不愿具名的券商策略分析师12月11日晚却对《国际金融报》记者说，就整体看，即使是在2007年那波牛市，仍有很多散户亏损，“因此，即使现在收益下滑，本质上是货币性基金的‘宝宝’们还算是一项比较稳健的投资”。　　也有观点称，对BAT（百度、阿里巴巴和腾讯）而言，未来进军互联网金融是大势所趋，“这些巨头进军互联网金融，诱惑力并不仅在收益上，从最根本的层面看，BAT所打造的是完整的商业圈。在这种情况下，他们进军互联网金融，可更好地结合其他产品为用户提供服务，构成商业闭环。所以，他们也无需恐惧股市的上涨”。　　规模下滑　　　　余额宝自去年6月13日出现以来，就吸引了众多网友的目光，并呈现“野蛮式”爆发增长态势　　　　与阿里巴巴合作的天弘基金披露的今年第三季度数据显示，截至9月底，余额宝规模达到5349亿元，累计为用户创造的收益超过了200亿元，用户数增至1.49亿人。　　“自2013年6月上线至2014年9月底，余额宝累计为用户赚到了200亿元收益，平均为每位用户赚了133元。其中，今年第三季度，余额宝为用户赚了57亿元。”报告称，单就今年第三季度看，余额宝用户增加2500万用户，增幅达20%。　　报告还称，今年三季度，由于一些理财属性较强的高净值客户降低了投资额，余额宝规模出现了小幅下降，但总体态势仍保持平稳。　　但到了年末，乐观的形势出现了逆转。就近阶段看，媒体纷纷报道称，曾经偏爱“宝宝”们的投资者正抽出资金，准备投身股市，希望从股市的收益中分得“一杯羹”。　　“谁都不会不去看收益对比。”王墨乐观地对《国际金融报》记者算了一笔账，“全部投入余额宝等货币性基金产品里，目前的收益到了年底能买个好的包包。但拿出部分，投身到股市，如果说不定还能全家出去旅游一次。”　　“从收益对比看，单就整体股市而言，余额宝们肯定不及股市的回报。”上述策略分析师称。　　12月8日，上证综指突破3000点大关，这是时隔43个月之后，重回3000点大关。同时，深成指报收于10554.57点，大涨4.84%，创三年来新高。“只要抓住一只热门股票，收益恐怕都比稳健型的‘宝宝’们可观。”该分析师称。　　就万得资讯的数据来看，从11月21日开始到12月8日，上证综指从2452点一路飙升至3020点，涨幅超过20%。对此，中登公司也称，截至12月5日，A股持仓账户数为5264.11万户，较前一周增长15.57万户，“当周参与交易的A股账户数为2433.63万户，较前一周大幅增加406.24万户，同时期末，休眠账户数减少5.94万户”。　　与此同时，就今年第三季度的情况看，除了天弘基金坦诚“规模缩小”外，微信“理财通”的规模从621.9亿元下降4.6%，至593.1亿元；网易“现金宝”的规模也仅从282.4亿元发展到286.2亿元，几乎是零增长。　　轮番冲击　　　　虽然基金四季报尚未披露，但市场一致估计，余额宝将继续大幅度瘦身　　不止如此，《中国日报》称，今年第三季度，余额宝总份额已经出现了392.67亿份的净赎回，总份额已经由二季度末的5741.60亿份降至三季度末的5348.93亿份，净赎回率为6.84%。　　感慨之余，事实上，业内没有遗忘的是，余额宝诞生之初，除了引起传统银行的警觉，更曾让人担心过中国的股市。早在几个月前，就有人撰文称，作为经济的“晴雨表”，股市在过去一年里“同样受到了余额宝的冲击”。　　这篇刊登在和讯财经的文章称，“余额宝冲击股市最直接的表现在于助推了存款利率，促使无风险利率的大幅度飙升，最终进一步加剧了股市的流动性危机。”　　最让人讽刺的是，余额宝仅用了不足9个月时间，在用户量上“就压倒了拥有24年历史的沪深股市”。文章称，“对股市来说，确实是一种耻辱。”　　但或许谁都没有想到，几个月之后，股市看似反而对余额宝的成长形成了冲击。长城证券研究所所长向威达对媒体称，A股主要来自于5类增量资金。在他的表述中，第三类就是“宝宝”们的资金，“应该说，在推动这次A股上涨的动力中，‘宝宝’们功不可没”。　　“‘冲击’这个字眼暂时还谈不上，只是投资者用脚进行了投票。”在浙江一家中小银行信贷部工作的人士对《国际金融报》记者称。　　余额宝受到冲击，乃至规模缩小，或许不止是股市一个因素这么简单。　　稍早前，有分析称，余额宝规模下滑的原因，更深层次的原因是“从余额宝撤出的资金一般都是大额的机构资金”，因为，这些资金已在市场上找到了更加收益高、风险低的产品，比如，这两年的定向增发产品和债券基金等，“这些产品的红火正是拜央行宽松的货币政策所赐”。　　“大家遗忘的一个比较对象是，同样是互联网金融产品。P2P网贷风险很高，但随着部分公司回归理性，即使7%的收益，也比余额宝们高出不少，这是‘宝宝’受冲击的另一个原因。”上述在信贷部工作的人士称。　　上述券商分析师称，“本质是货币型基金的‘宝宝’们，同样很容易受到国家政策的影响。比如，降息对他们的冲击很明显，这是他们规模没有大幅向前进的原因之一。”　　11月21日，中国人民银行宣布，决定自11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。　　当时，就有分析称，央行非对称降息，对余额宝类货币基金是“灾难”，对类似我企贷、爱投资这样的P2P网贷平台来说却是“利好消息”。　　“一方面，降低存款利息会将大量银行存款挤出，原本选择银行存款的投资人将会重新选择投资渠道，与银行利率紧密相关的货币理财工具，诸如余额宝之类的理财产品也极有可能降息，资金同样也会流入到其他投资领域。”媒体分析称，另一方面，贷款利率下降，将会刺激投资，刺激生产性企业扩大生产，这些企业对资金的刚需将会增加，“受此影响，P2P债权投资的收益将不会受到明显影响，甚至有可能局部上升”。　　何去何从　　今年以来，余额宝不断遭受非议。央视首席新闻评论员钮文新曾称，余额宝实际上“并未创造价值”，却通过拉高全社会的经济成本从中渔利，并冲击全社会融资成本，是“趴在银行身上的吸血鬼”　　　　最近有传言称，银行业协会专家建议应将余额宝等互联网货币基金存放银行的存款纳入一般性存款管理，不再作为同业存款，并按规定缴纳存款准备金。“就现阶段的收益情况看，一旦传闻成真，将让余额宝的收益跌破‘4’这个关口，直接降到‘3’时代。”上述银行信贷部人士称。　　“不过，再怎么低，‘宝宝’们都算是一种理财的渠道，总会有人投资。”该人士认为，“毕竟，就整体而言，除了活期存款，这几乎是市场中最没有风险的产品了。规模下降是一回事，但个人认为，余额宝绝不会消失。”　　王墨对记者坦言，“不会将全部的资金押注在股市，毕竟，有一份保险的收益心里更踏实一些。”　　财经评论员余丰慧认为，互联网金融的宝宝们“不必太过沮丧”。在他看来，股市再牛，也难以挡住互联网金融蓬勃发展的大趋势。　　“投资股市或者股票型基金与投资于宝宝们的货币基金是两种不同的操作方式。毕竟，股市风险巨大，12月9日A股暴跌就是血淋淋的教训。”余丰慧同样称，保守型投资者不会轻易抛弃“宝宝”们，且余额宝们巨大的体量也能抵挡住一时的赎回。　　“对散户而言，无数次的事实证明，即使大盘再牛，&他们也难真正获得超高的收益。有的人甚至还会出现亏损。”上述券商策略分析师对记者表示。　　还有人说，股市历来的规则是“一赚二平七亏”，即所有散户投资者中，只有约10%的人能赚钱，绝大多数是亏损。但余额宝除了保本外，并不只是有理财这一功效，“用户如经常使用支付宝购买东西，或进行支付，将余钱存在余额宝里面不失为一个灵活的选择”。　　该观点称，对BAT等巨头而言，未来进军互联网金融是大势所趋，“BAT所打造的是完整的商业圈，比如，百度的O2O体系、阿里的电商体系等。在这种情况下，他们进军互联网金融，可以更好的结合其他产品为用户提供服务，构成商业闭环，所以，他们也无需恐惧股市的上涨”。　　更深层次看，余丰慧称，A股市场对“宝宝们”的冲击也提醒人们，“死守货币基金投资组合特别是银行协议存款投资，虽然稳赚不赔，但一旦股市出现赚钱效应，资金分流也是明显的”。　　在他看来，余额宝很难满足一部分投资者的风险偏好，应给支付宝、余额宝等“宝宝们”线上客户提供多样化的选择，比如，可以尝试引入股票型投资基金。　　不止如此，站在推动金融改革的角度，市场或许也需要余额宝这样的产品存活得更久。正如齐鲁证券研究所马刚早前撰文写得那样，“余额宝真正意义在于启蒙，在于让更多的老百姓认识了货币市场基金，它进一步的影响则是推动了利率市场化进程。”
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我企贷：投资网贷 安全放第一
辽一网-华商晨报评论
　　经过几年时间的大发展，网贷已经成为投资者重要的理财渠道，尤其近两年来，网贷平台的数量和交易额不断上涨，更是让网贷成为高收益、高回报的代名词。但值得注意的是，由于网贷行业的监管不尽如人意，不少投资者遭遇了平台跑路，使自己的本金遭受巨大损失。对此，我企贷负责人表示，在投资网贷时，不应只看回报，而是应该将安全放在第一位。
　　作为垂直网贷行业的代表，我企贷一直致力于为广大投资者搭建一个安全的投资平台。依托医药行业的背景优势与资源特点，我企贷不断开展模式创新，提升交易效率优化金融资产配置，如今已经成为投资者信赖的互联网金融服务平台。
　　在熟悉的行业创新差异化产品，获得竞争优势和生存空间，为自己打造了一个安全的边际，是我企贷一向秉承的原则。平台通过扎根医药行业，深入到产业链的每一个细节，通过整合大型企业的供应链，构建了一条供应链金融体系，使得平台能全面掌握借款人经营状况，对问题项目快速反应，有效的保障投资人出借资金的安全。
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