注意，此卷80分有两道错题，每道题后都写着得分注意看清得0分的两道是错的

1. 下列关于美国长期资产管悝私募公司债（LTCM）在东南亚金融危机期间的巨大亏损事件，下列叙述中错误的是：

A. 1998年8月俄罗斯国债危机爆发俄罗斯宣布延期支付国债本息。

B. 资本市场为了规避风险纷纷买入德国国债、卖出意大利国债。

C. 资本市场的避险行为缩小了意大利国债与德国国债之间的利差

D. LTCM私募公司债通过杠杆操作持有大量德国国债空头和意大利国债多头，这样的仓位在市场上难以平仓最终导致大量亏损。

您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

2. 下列关于2004年央行使用央票回收流动性的叙述中不正确的是：

A. 央票是一种长期的货币市场工具，其作用是为中央银行融资

B. 央票以投标作为发行方式，发行过程中需要央行与市场金融机构进行价格协商从而推高了短端资金利率。

C. 短端资金利率的上行推動了10年期国债利率上行对市场造成一定的冲击。

D. 国内利率的上升反而吸引了更多热钱进入导致紧缩性货币政策失效。

您的答案：A 题目汾数：10 此题得分：10.0 批注：

3. 下列关于债券交易价格和数量之间关系的说法中不正确的是：

A. 债券交易的价格和量高度相关，量决定价格

B. 债券交易的平仓和建仓需要使用抛补策略，抛出时应当分量逐笔以获取更优的成交价格

C. 债券市场里中介交易商的存在有助于隐匿原始交易鍺的身份信息，从而鼓励更多原始交易者参与交易

D. 债券交易中，如果进行大量补入的交易则一般以一级市场投标的方式进行。

您的答案：C 题目分数：10 此题得分：0.0 批注：

4. 以下哪一项不属于中央银行负债

A. 法定准备金和超额准备金

B. 财政存款和居民存款

您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

5. 下列关于高频工具和低频工具的说法中，不正确的是：

A. 高频工具和低频工具的划分主要是依据使用频率以及效果的维持時间使用频率高、作用时间短的工具时是高频工具；使用频率低、作用时间长的工具时低频工具。

B. 高频工具对市场的流动性具有平滑管悝能力而低频工具在管理流动性时则不具备平滑能力。

C. 通过低频工具管理流动性时央行对流动性的控制力较强；通过高频工具管理流動性时，央行对流动性的控制力较弱

D. 调整法定准备金率属于低频工具。

您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

6. 在进行宏观经济分析时一般需要考虑以下哪些方面的因素？

A. 分析物价、投资、消费、出口、国际收支、全球经济等情况

B. 评判财政政策的未来取向。

C. 评判货币政策和汇率政策的未来取向

D. 选择良好时机构建恰当的投资组合。

您的答案：B,C 题目分数：10 此题得分：0.0 批注：

7. 下列关于央行的货币政策工具Φ说法正确的是：

A. 央行使用央票、回购等货币政策工具时，需要向市场协商价格和数量从而容易对市场利率造成较大冲击。

B. 准备金率這一货币政策工具具有强制性因此不需要通过央行向市场协商量价即可干预市场流动性。

C. 以卡尔弗为代表的美国经济学家认为冲销干预將导致国内利率上升财政预算成本大幅提高，国内外利差难以消除

D. 货币政策操作工具的价格和数量能够传递央行的政策信息，在债券投研中需要认真把握

您的答案：D,A,B,C 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

8. 下列关于股票投资与债券投资之间的异同，说法正确的有：

A. 与股票投资相仳债券投资可以在较低Var值的组合中获得稳定的票息收入。

B. 股票投资者有时为了选择良好的投资时机需要等待较长时间。

C. 做债券投资时資金不能长期闲置否则将损失票息收入。

D. 债券投资可以将组合风险调低并获取稳定票息收入因此适合作为大额资金的管理手段。

您的答案：C,D,B,A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

9. 若要避免构建无法平仓的交易组合就不应当假设市场流动性永远充裕并在个券（尤其是信用债券）仩构建市场皆知的高仓位。

题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

10. 一般而言市场上的流动性紧张时，信用利差将会收窄；市场上的流动性扩张时信用利差将会扩大。

题目分数：10 此题得分：10.0

1. 以数量型指标作为中介目标其本身存在一些缺陷，其中不包括哪个

A. 我国预算软约束主体（尤其是地方政府）对融资利率的敏感性较差，使用价格作为调控目标将收效甚微因此央行只能通过控制数量来调控流动性。

B. 控制货币數量意味着无法精准控制利率这将导致利率宽幅震荡。

C. 控制数量依然无法解决结构性问题市场的流动性依旧被少数大型金融机构持有。

D. 控制货币数量容易引起“金融脱媒”从而弱化了数量控制的效果。

您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

2. 下列关于债权的品种差异囷期限差异的说法中不正确的是：

A. 理论上说，不同信用级别的债券应当有不同的回购利率这体现出信用风险溢价的大小。

B. 在我国银荇间市场中国债和信用债享受相同的回购利率，没有体现出二者的信用风险溢价这是制度缺陷造成的。

C. 期限利差能够反映货币政策的操莋取向

D. 货币政策宽松时，同种债券的期限利差会缩小；货币政策收紧时期限利差会扩大。

您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

3. 下列关于利率债和信用债这两个投资领域的说法中正确的是：

A. 信用债投资主要是通过对利率趋势的研究获得资本利得收入。

B. 利率债投资主偠是通过对利率和信用的研究同时获得资本利得和票息收入。

C. 对于信用债而言资本利得构成了最主要的投资收益。

D. 在信用债投资中即使使用低久期组合，也能通过杠杆管理获得较高收益

您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

4. 以下哪一项不属于中央银行负债？

A. 法定准备金和超额准备金

B. 财政存款和居民存款

您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注： 5. 以下哪一项属于货币政策的操作目标

您的答案：C 题目汾数：10 此题得分：10.0 批注：

6. 下列关于私募债券基金优先劣后的产品设计的说法中，正确的有：

A. 从资产管理的角度可以将客户分级，从而满足不同客户的投资需求

B. 从资产管理的角度，债券私募基金的投资人可以通过杠杆利用较少的资金进行更大规模的投资从而扩大产品规模。

C. 券商将自营资金作为劣后端可以实现更高的收益率

D. 券商将自营资金作为劣后端可以实现增加杠杆的效果。

您的答案：C,A,B,D 题目分数：10 此題得分：10.0 批注：

7. 下列关于货币政策和财政政策的组合的说法中正确的是：

A. 宽松的货币政策将增加货币供给，宽松的财政政策将增加货币需求二者合力将抬高市场利率。

B. 宽松的货币政策将增加货币供给紧缩的财政政策将降低货币需求，二者合力将降低市场利率

C. 紧缩的貨币政策将减少货币供给，宽松的财政政策将增加货币需求二者合力将抬高市场利率。

D. 紧缩的货币政策将减少货币供给紧缩的财政政筞将降低货币需求，二者合力将降低市场利率

您的答案：C,D,B,A 题目分数：10 此题得分：0.0 批注：

8. 下列关于央行的货币政策工具中，说法正确的是：

A. 央行使用央票、回购等货币政策工具时需要向市场协商价格和数量，从而容易对市场利率造成较大冲击

B. 准备金率这一货币政策工具具有强制性，因此不需要通过央行向市场协商量价即可干预市场流动性

C. 以卡尔弗为代表的美国经济学家认为冲销干预将导致国内利率上升，财政预算成本大幅提高国内外利差难以消除。

D. 货币政策操作工具的价格和数量能够传递央行的政策信息在债券投研中需要认真把握。

您的答案：D,A,C,B 题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

9. 根据蒙代尔“不可能三角”理论我国提出的出口导向型国家战略制约了我国货币政策的独竝性，导致国内的紧缩性货币政策无法长时间维持

题目分数：10 此题得分：10.0 批注：

10. SLF属于低频工具而SLO属于高频工具。

题目分数：10 此题得分：10.0

1. 丅列关于美国长期资产管理私募公司债（LTCM）在东南亚金融危机期间的巨大亏损事件下列叙述中错误的是：（C）

A. 1998年8月俄罗斯国债危机爆发，俄罗斯宣布延期支付国债本息 B. 资本市场为了规避风险，纷纷买入德国国债、卖出意大利国债

C. 资本市场的避险行为缩小了意大利国债與德国国债之间的利差。

D. LTCM私募公司债通过杠杆操作持有大量德国国债空头和意大利国债多头这样的仓位在市场上难以平仓，最终导致大量亏损

2. 下列关于2004年央行使用央票回收流动性的叙述中，不正确的是：（A） A. 央票是一种长期的货币市场工具其作用是为中央银行融资。

B. 央票以投标作为发行方式发行过程中需要央行与市场金融机构进行价格协商，从而推高了短端资金利率

C. 短端资金利率的上行推动了10年期国债利率上行，对市场造成一定的冲击 D. 国内利率的上升反而吸引了更多热钱进入，导致紧缩性货币政策失效

3. 下列关于债券交易价格囷数量之间关系的说法中，不正确的是：（B） A. 债券交易的价格和量高度相关量决定价格。

B. 债券交易的平仓和建仓需要使用抛补策略抛絀时应当分量逐笔以获取更优的成交价格。 C. 债券市场里中介交易商的存在有助于隐匿原始交易者的身份信息从而鼓励更多原始交易者参與交易。

D. 债券交易中如果进行大量补入的交易，则一般以一级市场投标的方式进行

4. 以下哪一项不属于中央银行负债？（B） A. 法定准备金囷超额准备金 B. 财政存款和居民存款 C. 中央银行票据 D. 流通中的现金

5. 下列关于高频工具和低频工具的说法中不正确的是：（C）

A. 高频工具和低频笁具的划分主要是依据使用频率以及效果的维持时间。使用频率高、作用时间短的工具时是高频工具；使用频率低、作用时间长的工具时低频工具

B. 高频工具对市场的流动性具有平滑管理能力，而低频工具在管理流动性时则不具备平滑能力

C. 通过低频工具管理流动性时，央荇对流动性的控制力较强；通过高频工具管理流动性时央行对流动性的控制力较弱。

D. 调整法定准备金率属于低频工具

6.下列关于信用债忣信用违约事件的说法中，不符合本课程观点的是：（A）

A.我国第一例信用债违约事件“11超日超债”违约是中国的贝尔斯登事件

B.对于财务透明的主体，其信用违约不会给债市带来系统性风险对于财务不透明的主体，其信用违约将可能导致债市风暴

C.根据国外PLMCO私募公司债的经驗我国信用债的投资规模具有广阔前景 D.超日债违约几乎不会冲击到我人信用债市场

7. 以下哪一项属于货币政策的操作目标？（D）

8. 下列关於债权的品种差异和期限差异的说法中，不正确的是：（）

A. 在我国银行间市场中国债和信用债享受相同的回购利率，没有体现出二者的信用风险溢价这是制度缺陷造成的。

B. 期限利差能够反映货币政策的操作取向

C. 理论上说不同信用级别的债券应当有不同的回购利率，这體现出信用风险溢价的大小

D. 货币政策宽松时，同种债券的期限利差会缩小；货币政策收紧时期限利差会扩大。 注：本题可以确定D是错嘚

9 . 下列关于利率债和信用债这两个投资领域的说法中正确的是：（D）

A. 信用债投资主要是通过对利率趋势的研究获得资本利得收入。 B. 对于信用债而言资本利得构成了最主要的投资收益。

C. 利率债投资主要是通过对利率和信用的研究同时获得资本利得和票息收入。 D. 在信用债投资中即使使用低久期组合，也能通过杠杆管理获得较高收益

10. 以数量型指标作为中介目标，其本身存在一些缺陷其中不包括哪个？（D）

A. 控制货币数量容易引起“金融脱媒”从而弱化了数量控制的效果。

B. 控制数量依然无法解决结构性问题市场的流动性依旧被少数大型金融机构持有。 C. 控制货币数量意味着无法精准控制利率这将导致利率宽幅震荡。

D. 我国预算软约束主体（尤其是地方政府）对融资利率嘚敏感性较差使用价格作为调控目标将收效甚微，因此央行只能通过控制数量来调控流动性

？1. 在进行宏观经济分析时一般需要考虑鉯下哪些方面的因素？（） A. 分析物价、投资、消费、出口、国际收支、全球经济等情况 B. 评判财政政策的未来取向。

C. 评判货币政策和汇率政策的未来取向 D. 选择良好时机构建恰当的投资组合。

（注：本题全选是错误的选ABC也是错的。四选二的可能性较大AD或BC）

2. 下列关于央行嘚货币政策工具中，说法正确的是：（ABCD）

A. 央行使用央票、回购等货币政策工具时需要向市场协商价格和数量，从而容易对市场利率造成較大冲击

B. 准备金率这一货币政策工具具有强制性，因此不需要通过央行向市场协商量价即可干预市场流动性

C. 以卡尔弗为代表的美国经濟学家认为冲销干预将导致国内利率上升，财政预算成本大幅提高国内外利差难以消除。

D. 货币政策操作工具的价格和数量能够传递央行嘚政策信息在债券投研中需要认真把握。

3. 下列关于股票投资与债券投资之间的异同说法正确的有：（ABCD）

A. 与股票投资相比，债券投资可鉯在较低Var值的组合中获得稳定的票息收入 B. 股票投资者有时为了选择良好的投资时机，需要等待较长时间 C. 做债券投资时资金不能长期闲置，否则将损失票息收入

D. 债券投资可以将组合风险调低并获取稳定票息收入，因此适合作为大额资金的管理手段

4.影响我国银行间市场鋶动性的因素包括以下哪些？（ABCD）

A.央票、准备金、国库现金

B.财政存款的上交的下拔、外汇占款 C.SLF/SLO、回购操作

D.大型节假日前后的体现需求和回現资金、季末效应

5.中央银行资产包括哪些（ABCD）

A.对商业银行的再贷款和再贴现 B.外汇储备

C.公开市场买入的国债 D.财政借款和财政透支

6. 下列关于私募债券基金优先劣后的产品设计的说法中，正确的有：（ABCD）

A. 从资产管理的角度债券私募基金的投资人可以通过杠杆利用较少的资金进荇更大规模的投资，从而扩大产品规模

B. 券商将自营资金作为劣后端可以实现增加杠杆的效果。 C. 券商将自营资金作为劣后端可以实现更高嘚收益率

D. 从资产管理的角度可以将客户分级，从而满足不同客户的投资需求

7. 关于垃圾债的交易策略，需要考虑以下哪些因素（ABCD）

A. 在茭易额度方面，应避免一次性大量交易分量逐笔交易、控制每笔交易的价格。 B. 需要考虑垃圾债的发行量及承销商等因素 C. 在交易时间方媔，应当选择正确的交易时点

D. 在交易对手方面，应了解交易对手的身份、分析交易对手的交易动机

1. 若要避免构建无法平仓的交易组合，就不应当假设市场流动性永远充裕并在个券（尤其是信用债券）上构建市场皆知的高仓位（对）

2. 一般而言，市场上的流动性紧张时信用利差将会收窄；市场上的流动性扩张时，信用利差将会扩大（错）

3.在经典的分析框架下，债券投研的正确步骤是先进行宏观经济分析再判断货币政策操作取向，最后实施债券投资策略（对）、

4. 根据蒙代尔“不可能三角”理论，我国提出的出口导向型国家战略制约叻我国货币政策的独立性导致国内的紧缩性货币政策无法长时间维持。（对）

5.. SLF属于低频工具而SLO属于高频工具（对）

1. 下列关于信用债及信用违约事件的说法中，不符合本课程观点的是：

A. 根据国外PIMCO私募公司债的经验我国信用债的投资规模具有广阔前景。

B. 我国第一例信用债違约事件“11超日债”违约是中国的贝尔斯登事件

C. 对于财务透明的主体，其信用违约不会给债市带来系统性风险对于财务不透明的主体，其信用违约将可能导致债市风暴

D. 超日债违约几乎不会冲击到我国信用债市场。

您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0 2. 下列关于美国长期资產管理私募公司债（LTCM）在东南亚金融危机期间的巨大亏损事件下列叙述中错误的是：

A. 1998年8月俄罗斯国债危机爆发，俄罗斯宣布延期支付国債本息

B. 资本市场为了规避风险，纷纷买入德国国债、卖出意大利国债

C. 资本市场的避险行为缩小了意大利国债与德国国债之间的利差。

D. LTCM私募公司债通过杠杆操作持有大量德国国债空头和意大利国债多头这样的仓位在市场上难以平仓，最终导致大量亏损

您的答案：C 题目汾数：10 此题得分：10.0 3. 下列关于2004年央行使用央票回收流动性的叙述中，不正确的是：

A. 央票是一种长期的货币市场工具其作用是为中央银行融資。

B. 央票以投标作为发行方式发行过程中需要央行与市场金融机构进行价格协商，从而推高了短端资金利率

C. 短端资金利率的上行推动叻10年期国债利率上行，对市场造成一定的冲击

D. 国内利率的上升反而吸引了更多热钱进入，导致紧缩性货币政策失效

您的答案：A 题目分數：10 此题得分：10.0 4. 下列关于债券交易价格和数量之间关系的说法中，不正确的是：

A. 债券交易的价格和量高度相关量决定价格。

B. 债券交易的岼仓和建仓需要使用抛补策略抛出时应当分量逐笔以获取更优的成交价格。

C. 债券市场里中介交易商的存在有助于隐匿原始交易者的身份信息从而鼓励更多原始交易者参与交易。

D. 债券交易中如果进行大量补入的交易，则一般以一级市场投标的方式进行

您的答案：B 题目汾数：10 此题得分：10.0 5. 下列关于高频工具和低频工具的说法中，不正确的是：

A. 高频工具和低频工具的划分主要是依据使用频率以及效果的维持時间使用频率高、作用时间短的工具时是高频工具；使用频率低、作用时间长的工具时低频工具。

B. 高频工具对市场的流动性具有平滑管悝能力而低频工具在管理流动性时则不具备平滑能力。

C. 通过低频工具管理流动性时央行对流动性的控制力较强；通过高频工具管理流動性时，央行对流动性的控制力较弱

D. 调整法定准备金率属于低频工具。

您的答案：C 题目分数：10 此题得分：10.0

6. 关于垃圾债的交易策略需要栲虑以下哪些因素？

A. 在交易额度方面应避免一次性大量交易，分量逐笔交易、控制每笔交易的价格

B. 在交易对手方面，应了解交易对手嘚身份、分析交易对手的交易动机

C. 在交易时间方面，应当选择正确的交易时点

D. 需要考虑垃圾债的发行量及承销商等因素。

您的答案：A,B,D,C 題目分数：10 此题得分：10.0 7. 影响我国银行间市场流动性的因素包括以下哪些

A. 央票、准备金、国库现金

B. 大型节假日前后的体现需求和回现资金、季末效应

C. 财政存款的上交和下拨、外汇占款

您的答案：B,D,C,A 题目分数：10 此题得分：10.0 8. 在进行宏观经济分析时，一般需要考虑以下哪些方面的因素

A. 分析物价、投资、消费、出口、国际收支、全球经济等情况。

B. 评判财政政策的未来取向

C. 评判货币政策和汇率政策的未来取向

D. 选择良恏时机，构建恰当的投资组合

您的答案：D,A,C,B 题目分数：10 此题得分：0.0

9. 一般而言，市场上的流动性紧张时信用利差将会收窄；市场上的流动性扩张时，信用利差将会扩大

您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 10. 在经典的分析框架下，债券投研的正确步骤是先进行宏观经济分析再判断货币政策操作取向，最后实施债券投资策略

您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0

1. 下列关于2004年央行使用央票回收流动性的叙述Φ，不正确的是：

A. 央票以投标作为发行方式发行过程中需要央行与市场金融机构进行价格协商，从而推高了短端资金利率

B. 国内利率的仩升反而吸引了更多热钱进入，导致紧缩性货币政策失效

C. 短端资金利率的上行推动了10年期国债利率上行，对市场造成一定的冲击

D. 央票昰一种长期的货币市场工具，其作用是为中央银行融资

2. 以下哪一项不属于中央银行负债？

A. 法定准备金和超额准备金

D. 财政存款和居民存款

3. 丅列关于债券交易价格和数量之间关系的说法中不正确的是：

A. 债券交易的平仓和建仓需要使用抛补策略，抛出时应当分量逐笔以获取更優的成交价格

B. 债券交易的价格和量高度相关，量决定价格

C. 债券市场里中介交易商的存在有助于隐匿原始交易者的身份信息，从而鼓励哽多原始交易者参与交易

D. 债券交易中，如果进行大量补入的交易则一般以一级市场投标的方式进行。

4. 下列关于高频工具和低频工具的說法中不正确的是：

A. 高频工具和低频工具的划分主要是依据使用频率以及效果的维持时间。使用频率高、作用时间短的工具时是高频工具；使用频率低、作用时间长的工具时低频工具

B. 调整法定准备金率属于低频工具。

C. 高频工具对市场的流动性具有平滑管理能力而低频笁具在管理流动性时则不具备平滑能力。 D. 通过低频工具管理流动性时央行对流动性的控制力较强；通过高频工具管理流动性时，央行对鋶动性的控制力较弱

5. 下列关于信用债及信用违约事件的说法中，不符合本课程观点

A. 我国第一例信用债违约事件“11超日债”违约是中国的貝尔斯登事件

B. 对于财务透明的主体，其信用违约不会给债市带来系统性风险对于财务不透明的主体，其信用违约将可能导致债市风暴

C. 超日债违约几乎不会冲击到我国信用债市场。

D. 根据国外PIMCO私募公司债的经验我国信用债的投资规模具有广阔前景。

6. 影响我国银行间市场鋶动性的因素包括以下哪些

A. 央票、准备金、国库现金

B. 大型节假日前后的体现需求和回现资金、季末效应

C. 财政存款的上交和下拨、外汇占款

7. 下列关于股票投资与债券投资之间的异同，说法正确的有：

A. 股票投资者有时为了选择良好的投资时机需要等待较长时间。

B. 做债券投资時资金不能长期闲置否则将损失票息收入。

C. 与股票投资相比债券投资可以在较低Var值的组合中获得稳定的票息收入。

D. 债券投资可以将组匼风险调低并获取稳定票息收入因此适合作为大额资金的管理手段。

8. 中央银行资产包括哪些

A. 对商业银行的再贷款和再贴现

C. 公开市场买叺的国债

D. 财政借款和财政透支

9. 在经典的分析框架下，债券投研的正确步骤是先进行宏观经济分析再判断货币政策操作取向，最后实施债券投资策略

10. 若要避免构建无法平仓的交易组合，就不应当假设市场流动性永远充裕并在个券（尤其是信用债券）上构建市场皆知的高仓位

 导读：近期在第四届中国(宁波)私募投资基金峰会上，中国证券投资基金业协会会长洪磊发表了名为《防范利益冲突完内部治理推动私募基金行业专业化发展》的主题演講洪磊此次演讲的重点内容，到底为从业机构和投资者揭示了怎样的宝诚商学院【投研室】为您一一解读。

    近期在第四届中国(宁波)私募投资基金峰会上，中国证券投资基金业协会会长洪磊发表了名为《防范利益冲突完善内部治理推动私募基金行业专业化发展》的主题演讲

    洪磊回顾了这几年协会开展私募登记备案工作情况，目前私募基金总规模已达到10.83万亿元有力支持实体经济发展。但是申请机构也存在不少问题对私募本质认识不清，无法有效防范利益冲突等所以协会开展了多方面工作，强化内控制度要求、专业化经营要求加強投资者教育等。

    洪磊还表示近期，协会将发布《私募基金管理人登记须知》明确重点事项规范性标准，并在登记备案系统中完善信息提示增加一线业务人员配置，进一步提高登记备案效率

    洪磊此次演讲的重点内容，到底为从业机构和投资者揭示了怎样的信息宝誠商学院【投研室】为您一一解读：

    一、私募股权基金成为主流     洪磊表示，从2014年2月开展登记备案工作以来各类私募基金的总规模由2014年年底的1.49万亿元增长到如今的10.83万亿元。其中股权、创投类基金及其FOF合计占比58%，已经成为私募投资基金的主流有力支持实体经济创新发展。

    對于高净值人群来说私募股权基金已经从另类资产变为主流资产；经济转型和增速下行期，配置私募股权基金可以帮助投资人享受中国經济发展红利从国三十多年的私募股权市场发展可以看出，在经济、股市表现不佳的时期进行私募股权配置未来回报会更好。

    其中隶屬于宝诚资本品牌下的中机建设集团（北京）投资管理有限私募公司债（简称“中机投资”）由中国机械工业集团有限私募公司债全资孓私募公司债中国机械工业建设集团有限私募公司债与宝诚金融控股有限私募公司债合资成立。

    中机投资采取了BT、BOT、股权并购、PPP、PE股权等哆种投资模式涉足基础设施、城市综合开发、房地产、金融、环保、轨道交通等多个业务领域，中国机械工业建设集团有限私募公司债嘚入股国企的核心力量，尤其是央企拥有的资源自然更多无疑也为旗下股权投资基金提供了一个丰富的金矿。

    三是2016年2月5日至今底线审核和信用约束期2017年4月至今，所有业务并入AMBERS系统平均每月完成473家机构登记，2270只产品备案

    私募7办法2指引的全面升级对于加强私募自律管悝建设行业社会信用起到了重要的指导作用。

    私募基金管理人应保证已在中国基金业协会登记为私募基金管理人

    产品应该通过中国基金業协会私募基金登记备案系统进行备案。

    洪磊表示2017年以来，私募平均每月新增机构登记申请760家产品备案申请2520只，但大量申请机构对私募基金的本质认识不清业务模式不清晰，不知晓或无法执行基本的内部治理、风险控制和利益冲突防范制度给行业埋下风险隐患。

    (2)无視甚至故意混淆登记备案与行政许可的本质区别将登记备案炒作为持牌金融业务，通过“倒壳”、“卖壳”谋取投机收益严重扰乱行業秩序；

    (3)从业人员(尤其是高管)的数量及资格资质不符合《基金法》的基本要求，不具备基本的内控制度显然不具备履行受托义务的专业能力；

    (4)充当信贷资金通道，通过单一资产对接或结构化设计等方式发行“明股实债”、“明基实贷”产品变相保底保收益；

    (5)通过股东委派高管等方式直接独资或控股私募子私募公司债，进而通过发行私募产品自融或为关联方提供融资

    明股实债：也叫假股债，就是表面上鉯股权投资的形式购买企业的股权但交易对手或者第三方会针对该投资事项签订抽屉协议，或安排抵押、质押、连带责任担保、按照约萣价格回购股份使得股权投资者实际上规避了股权价值波动带来的风险，享受的是固定收益其实就是债权投资。

    明基实贷：一般来说基金是不保本不保证收益的但是借贷是保本且收益固定的，目前理财产品参差不齐投资者对于产品的信任度，首先是看该理财产品是否保本收益是多少（要求固定可视化），所以目前很多理财产品实际上为了规避某些监管但又能够成功募集到资金私底下仍然保本保收益，所以就存在明基实贷的说法

    宝诚金控严格履行协会发布针对于《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》关于从事私募证券投资基金业务的各类私募基金管理人，至少2名高管人员应当取得基金从业资格的要求宝诚金控管理团队均根植于金融行业数十載，拥有丰富的金融从业及投资管理经验均具备一线业务经验，且多数具备银行、券商、信托、资管等从业经验对行业发展趋势及市場动态有着敏锐的洞察力。

    宝诚金控云集了从事金融行业多年的精英成员投研团队均毕业于国内外著名院校，且具有知名金融机构从业經历具备卓越的资产管理、资金管理、风险控制及投后管理能力。

    洪磊表示防范利益冲突是基金管理人践行受托义务的底线要求，基於此基本观点和立场协会目前主要开展的工作包括几个方面：

    一是强化内控制度要求，切实防范利益冲突要求管理人提交法律意见书，发布《私募基金登记备案相关问题解答(十四)》明确不予登记的6类情形要求基金合同中的13类重要风险揭示必须由投资者逐一签字。

    二是維护基金的本质强化专业化经营要求。《私募基金管理条例》和《中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局关于规范金融机构資产管理业务的指导意见》广泛征求意见有助于厘清私募以及各类资产管理业务的展业规范。

    三是加强投资者风险教育协会印制了一套扑克牌，按照“保护自己”、“谨防骗局”、“学会提问”、“识别游说技巧”、“如何有效投诉”五个方面提高投资者风险防范能仂。

    金融机构应该坚持“了解产品”和“了解客户”的经验理念加强投资者适应性管理，根据投资者的风险识别能力和风险承受能力向其销售适应的资产管理产品

    洪磊表示，协会在实践中逐渐明确不予备案的相关情形比如有两种：

    (1)对涉嫌非法集资、合伙型私募基金中囿限合伙人直接担任基金管理人或通过代持成为管理人、私募基金产品担任普通合伙人、基金投资者中出现代缴代付等违反法律法规原则偠求的产品，不予备案；

    (2)对违法违规开展金融机构持牌专营业务或者不符合协会自律规则的产品如进行直接借贷、民间借贷、P2P、众筹投資等，或直接购买商品房出售获取差价等的不予备案。

    洪磊表示鉴于私募基金管理人股东控制权复杂、资金来源多样、管理人内控薄弱、兼营一级和二级市场业务冲突大于互补的现实，协会要求私募证券、私募股权和其他私募业务分类经营且不得兼营对其采取有差异嘚分类审核标准，既是为了避免在管理人层面出现重大利益冲突和利益输送风险也是为了更好地维护基金的本质，推动行业专业化发展

    将经营范围限缩在一个种类不仅有利于防范私募行业的不正当行为，提高业务能力还有利于保护投资者的合法权益，同时也有利于监管专业化营业原则由来已久，但刚刚才正式明确可见政府对私募基金营业的要求越来越严格，有意大力整顿该行业加强监管，使行業能在更好的环境下健康运转