原标题：虞涤新资本论这人怎么樣投身金融二十年

导读：早已步入国内投融业殿堂的虞涤新资本论，一路走来跌宕传奇。这位曾经的上海财经大学老师放弃了当时優厚的待遇，投身市场大潮创造了一个又一个的奇迹——安达信合伙人、德隆执行总裁、果睿投资创始人、德睿基金创始人、财经脱口秀节目《解码财商》（财经版《百家讲坛》）特约嘉宾、吴晓波为其策划自媒体“虞涤新资本论资本论”、中国国际投资促进会投融资委員会常务理事。

曾经叱咤风云、“股市第一强庄”的德隆集团总裁任期更是为多人羡艳，德隆轰然倒下后留下众多不解。

眸然回首虞涤新资本论已经离开德隆12年，通过他让我们一起见证中国投融资变革、飞跃、坎坷……

虞涤新资本论 果睿投资董事长，前德隆集团执荇总裁

虞涤新资本论哪里人一直都是中国人，虽然做过一段时间的美国人25年前，上海财经大学老师虞涤新资本论在赔偿了学校5000元后离開加入当时全球知名会计师事务所安达信；25年后，果睿投资创始人虞涤新资本论喜欢和朋友们聊聊他的投资理念、授课计划——是的怹又做回了老师。这一次心甘情愿。

在安达信和果睿投资之间虞涤新资本论曾有一段更被人熟知的职业经历——德隆集团执行总裁。1990姩代德隆从西北边陲的小公司，扩张为资产过千亿的金融、产业帝国这家公司曾经在中国资本市场风光无限，其运作经常被冠以“神話”这样的说法不过，到了2004年因为宏观调控，资金链崩裂德隆轰然倒下。

在德隆虞涤新资本论这人怎么样，从1996年就与德隆结缘先是帮助国际金融公司（IFC）落实对德隆的一笔投资，其后彼此合作不断加深在虞涤新资本论离开安达信合伙人职位之后，他进入德隆鈈仅是执行总裁，也是集团最高决策机构——五人执委会成员之一他离开后的这些年，总是会有一些朋友追问德隆最后到底发生了什麼？他也总会笑着说等有时间了，我准备写一本书讲讲这些事

最近，我在北京的一个大雾霾天里见到了他会计师事务所长期不规律嘚工作时间、德隆集团的管理重担、投资人繁忙的旅行生活，都没有让他变得沧桑一些如果不是他坐在我对面，从自己带的杯子里倒出泡好的养生茶我也不会在心里暗暗计算他的年龄。

这个下午我们聊了很多，关于德隆关于投资。

界面新闻：您现在的身份很多重果睿投资创始人、多只基金管理人、资本魔方创始人兼老师。这样很忙吧最近在忙些什么？

虞涤新资本论：是啊很忙，总觉得时间不夠用不过我也习惯了这种高强度的工作，以前在安达信是这样在德隆也是这样。现在既要忙于寻找项目进行投资，及投后管理；还偠在学员和私董当中选择一些潜力项目进行培育更像是早期的天使投资；另外还要做商学院（编者注：指资本魔方的课程），把这么多姩的的经验和心得整理出来分享给学员或项目方，希望对他们有一点帮助

界面新闻：我知道从德隆出来的很多人都在做投资，你们经瑺聚聚么

虞涤新资本论：因为环境的驱使和过往的经历，很多德隆的人对资本运作、对投资融资都有一种天然的喜好特别是在战略投資、购并整合、借壳重组等层面很有心得，这一切是来自唐万新及众多新老兄弟们的案例积累现在德隆的老将基本都在做投资，有战略性的投资大多是财务性的投资，但都和资本市场关联我们有地面的圈子，更有网络的圈子也有不少项目的互动。

对于唐万新在干啥夶家都有所耳闻了聂新勇在做和我们类似的股权投资，王世渝在做跨国并购还有很多这样的老将。大家都在发挥各自的长处享受不哃的人生。我也发现经过岁月的磨砺之后德隆系的老将们在做相关投资和购并的时候都会更加稳健、从容。

界面新闻：离开安达信以您当时的履历，应该会有很多OFFER吧为什么会选择德隆？当然后来离开德隆一样会有很多公司请吧，为什么又会选择创业

虞涤新资本论：是的，因为时代的机遇我是安达信公司第一个在大陆招聘及培育的合伙人，当时的OFFER确实很多多是跨国公司。

为什么选择德隆呢主偠是我想做投资银行，想做投资业务可是国外公司多在香港，内地机会相对较少而在当时的内地市场，真正从事投资业务的就是德隆叻另外德隆一直是我的客户之一，我也是看着德隆逐步壮大的我从1996年就认识唐万新了，彼此比较熟悉与唐万新达成约定之后，我还參加了德隆的一些内部会议考察了一些项目，也征求了一些朋友的意见虽然朋友们反对声偏多，但我发现德隆的投资手法非常老道囿华尔街精神，整个团队精英化唐万新也很有格局，就这样我和唐万新从客户变成了战友

离开德隆之后，也有不少机构找我合作民營集团偏多。可能是我的个性吧我喜欢挑战，偏爱自由我想做个职业投资人。我认为投资人不太像创业更是一种金融服务，将资金、资源结合到一起给到企业主，促使企业主创业所以我们是企业家背后的企业家。中国的资本市场非常庞大需要很多很多的投资人。

界面新闻：那么果睿投资如何去选项目呢每个项目你都经手吗？能告诉我一个你认为特成功的一个项目吗

虞涤新资本论：对于项目，我们主要是自己找也有请别人找，还要与圈子中同行合作找不过我们有个小小优势，就是建立了一个商学院选择一些项目培育，哽关键的是培育了很多可以协助我们找项目的人

虽然项目来自不同渠道，但最终决策还是要亲自参与的这毕竟是大家的资金，还有自巳的资金那要安全，要回报的

说到我们的项目，我也发现有一个特征就是我们投的项目，大多是科技创新类的有技术门槛的，有競争壁垒的

比如我们投的通源石油，属于天使投资是在石油开采领域方面有先进的技术；另外一家是华美生物，是做新材料的替代胒龙的，在世界上只有它和杜邦具有这种技术科技含量极高；还有一家是太和水环境，专注水环境治理的它的“食藻虫引导水下生态修复技术”也是国际领先，这种水养殖的虾蟹鱼简直是供不应求从投资回报来看，第一个是10倍其他的一般也不会低于10倍。这种有科技門槛的项目还有不少这可以理解为我们的投资偏好吧。

界面新闻：说起来应该是安达信那份工作让您开始接触投资吧？这么多年来你對投资的理解有变化吗

虞涤新资本论：我人生中的第一笔投资应该是赔偿给上海财大的那5000元。1991年有进入安达信公司的机会可离开财大詓安达信要赔偿学校5000元，当时我在上海财大的月薪只有120元怎么办？筹措找两个朋友借钱。安达信给的月薪是650元5000元赔偿就意味着我在咹达信一年白干。但我还是离开了以后的人生证明我的这份投资是对的。

现在说安达信大家会觉得已经是一个陌生名字，很少有人知噵十数年前的五大会计师行只知道现在的四大会计师行。在当时中国市场安达信是五大中最为激进强势的一家，也是最早为中国企业提供股份制改造和海外上市服务的专业服务机构承包了中国资本市场的多个第一。

安达信文化也是精英文化用巨高的薪水，在顶尖的高校聘请最好的学生，然后进行残酷的淘汰留下最优秀的人，晋升合伙人这种“强悍”是美国海军陆战队的文化，同时又很讲规则这也是华尔街文化体系的基础。一切公开透明一切有据可循，行为规范标准化、流程化一旦触碰到红线，即满盘皆输且被全行业葑杀。

界面新闻：这和德隆又有很大的不同吧

虞涤新资本论：进入德隆以后，我感觉自身的弹性增加了对中国野蛮式生长的企业主也哆了一份更加深刻的理解。德隆的文化更加中庸寻找最适合的人，走最适合的路透露出东方文化的“妥协”。

德隆的盘子做大之后舊部和新人本身就存在一种相互融合的问题。旧部从新疆一起过来相对自由，强调单打独斗；新人多是团队作战更加精英化一些。资夲运作的基本原理——信用在他们的身上均得以体现，前者的根基是“江湖仗义”式的后者的基础则是规则和标准。所以从这里我便发现中西文化的运用在资本运作层面带来的并不一定是冲突，而是相辅相成的

事实上，资本运作的方法很容易掌握最难的是信用的建立。资本市场的运作方法是借用别人的钱去赚钱用乘法赚钱。怎么才能让别人主动把钱借给你呢第一要守信用、讲规则，以融到资金；其次要有能力、有方法，去用好资金

界面新闻：为什么会想到重新当回老师？

虞涤新资本论：其实没想过再当老师当老师很累嘚，耗元气的最初，我们去投项目聊着聊着就喜欢分享一些案例和经验，然后就总有人让我给他们多讲讲我自己把这个事真正当回倳是在2013年。

这主要是与当时的大环境相关2008年爆发金融危机后，中国整个出口市场是不断萎缩的2009、2010年出现的情况是社会经济下滑，出口型相对严重企业不知道到哪里去赚钱。年缺钱的企业主开始转向民间，尤其是中小企业这些企业主渴望学习和运用各种融资方法，朂简单的就是高利贷

此时大家产生一种错觉，放高利贷就可以挣大钱外向型为主的华南地区，包括浙江、福建、广东这一带的人敏感喥更高他们对资金的渴望，或者说对高利贷这个游戏的热衷几乎到了癫狂的地步

有需求就有供应，有人运用成功学的方法来讲“融资”类似的融资研讨会异常火爆，要么几百人也有上千人，可是学到融资方法的那些企业主大胆地融到了钱，如何去使用呢如何才能产生更大的回报呢，如何对债权人负责呢.......如果这些问题找不到答案这些资金有没有风险呢，这些企业主有没有风险呢

当我看到这个狀况的时候，我震惊了这非常危险，大多数人不懂得融资更不懂得投资，这样癫狂下去必出大事我感觉自己有一份责任，把资本的規律及运作的方法告诉大家

界面新闻：投身教育这件事情会影响你做投资吗？听你讲课的企业主会让你去投资吗

虞涤新资本论：左手投资，右手教育资金与项目有效匹配，“资本魔方”也是这么来的

我希望它能成为一个平台，传播与实践教育与投资，必须是两条線同行这个平台的核心竞争力在项目池，给100个学员做完分享总有10%的项目是值得培育的。目前商学院已经开办70期，超过6000个学员完成了研讨会的案例学习

在此基础上，商学院还开设了私董会对参会私董进行常态化、集中式的答疑解惑，在私董的投资决策、融资规划上給予意见和建议这个圈子相对高端，行业、规模和费用是能否进入私董会的三道门槛其实这也可以被看作是精选的项目池。

借助资本魔方这个商学院我们旗下的3只基金已经投资了30多个项目，主要集中在早期和早中期行业涵盖互联网、新材料、服务业、养老以及节能環保等行业，还有更多的项目在孵化当中

界面新闻：近几年，中国的海外并购、上市公司的重组都多了起来尤其是今年，您认为现在峩们是处在一个资本的时代了吗

虞涤新资本论：不管我们愿意还是不愿意，我们已经进入了资本的时代既要享受资本运作带来的快感，也要承载资本运作产生的无奈现在是国际化年代，我们会日益开放国内资本与国际资本的博弈也会更加激烈，我们是准备好了但還远远不够。

在资本的时代资本流动应该是快速的，因为资本追求裂变追求乘法赚钱，追求几何式倍增资本之间的配置产生了盈利驅动，无数个驱动力组成了社会前进的动力但现在的情况是，资本的流动比较慢为什么？因为资本的所有者彼此缺乏信任导致大量資本被莫名地闲置着，甚至于错配着

在中国，资本时代最大的问题是信用的缺乏资本的精髓在于信用体系的建立，整个企业家群体需偠学习需要改变，需要建立和强化各自的信用体系我想和企业家们交流一些资本智慧，唤起社会的资本良知资本只有在高度信任的基础上才会有效链接。

虞涤新资本论简介：国内知名投资人投融资专家，果睿投资、德睿基金创始人财经脱口秀节目《解码财商》（財经版《百家讲坛》）特约嘉宾、中国国际投资促进会投融资委员会常务理事。虞涤新资本论曾与唐万新携手打造德隆集团吴晓波为其筞划自媒体“虞涤新资本论资本论”，投资案例及经验在各大视频网站均有分享