为什么老是暴跌？中国股市存在内在缺陷
来源：大智慧阿思达克通讯社
　　阿思达克通讯社1月22日讯，股市本周仍然大跌，上证指数跌破2900点。众多投资者损失惨重。　　股票市场被称为经济的晴雨表。普通的投资者错误的认为股票市场会如实的反应经济的运行情况，这被投机大师科斯托拉尼讥讽为外行的观念。　　关于股票市场与实体经济两
相关公司股票走势
者的关系，科斯托拉尼有一个精辟而形象的比喻。“一个人在街上散步，旁边是他的狗。狗总是这样，它跑到前面，但一会儿就跑回到主人身边。然后，它又跑到前面，看到自己跑得太远了，就又跑了回来，一直是这样。最后，他们两个到达了同一个目的地。当人慢悠悠地走了一公里时，狗却跑来颠去地跑了四公里。这个人就是经济，而狗就是股市。”　　科斯托拉尼的小狗比喻，指出了股市围绕经济上下波动的行为特征。从长期的角度，股市与经济的发展保持一致。但是在中国经济高速发展的情况下，股票市场并没有为股民带来优厚的回报，甚至给很多股民带来了深深的伤害。相比投资房地产的回报，股市的回报不值得一提。中国股市之前近二十年的回报，大致与一年期的定期存款利率相当。　　根据索罗斯的反身性观点，股票市场是慢牛、长牛，快熊、短熊。也就是说，股票市场上涨的速度慢，所以牛市的时间长，下跌的速度快，所以熊市的时间短。国外股票市场的表现符合这一特点。而中国股市更多的表现是，经济好，股市跌！经济差，股市跌！只有在流动性宽松的年、2006年至2007年、2009年到2010年、2014年到2015年，才出现了上涨，而且持续时间都不长久。这简直似乎颠覆了金融学的逻辑。　　根据科学的实验方法论，如果测量结果与实际结果出现了系统性偏差，那么一定是测量工具或测量方式存在问题。中国的股票市场与经济长期表现不一致，科学的方法论已经暗示，中国的股票市场存在内在的缺陷。　　如果中国的股票市场存在内在的缺陷，而该缺陷又没有弥补或者未来没有弥补的迹象的话，那么普通投资者参与股票投资没有太大意义。投资者参与股市，想要获得真正成功，需要观察这些缺陷是否得到弥补。　　股票市场要无系统性偏差的反映经济的情况，基于下面一系列假设与逻辑推理。　　其一，股票市场中的企业应当是经济体中的等于或超过平均水平的企业。　　如果出现逆向选择，优质的企业选择在美国或者香港上市，质地差的企业对中国股市趋之若鹜，则会出现系统性的偏差。金融全球化的时代，资本市场存在高度竞争。能否将中国最有发展潜质的企业吸引到中国的股票市场上市，是股票市场能够反映经济状况的一个前提条件。当前，代表中国新经济的互联网巨头如阿里巴巴、腾迅、百度等纷纷在美国或香港等市场上市。中国的股票投资者无法分享到这类企业高速发展的成果。　　其二，这些企业的股权是优质的。　　美国的企业，资本结构层次较多，依次有有担保的债权、无担保的次级债权、优先股、可转债、A类股、B类股。不同结构层次的资本，风险收益特性不一样。有的质地较好，有的质地较差。中国的股票市场表现较差，这反映了上市公司的权益类资本质地较差的现状。与之对比的是，中国的债券市场近年来发展迅速。到如今规模已是全球第二。在债券市场发展的过程中，没有一例真正的信用违约事件发生。没有信用违约，意味着投资者从债券市场获得了安全性极高的丰厚回报。　　债券市场也是资本市场的重要组成部分。在美国，包括债券、资产支持证券在内的固定收益市场，其规模与重要性绝对不亚于股票市场，只是参与者大都为机构投资者，受大众关注度不够。　　根据金融学原理，金融体系对于不同的项目，最终是选择股权融资或是债权融资，取决于历史文化、风俗习惯、社会的信用水平、项目的风险收益特征、企业的治理、金融市场的惯例等多种因素。　　从比较金融体系而言，股票市场发达的国家也就是美国、英国等采用海洋法系的盎格鲁-萨克斯的国家。日本、德国以及绝大多数国家的金融体系中，都是商业银行占据绝对主导地位，包括股票市场在内的资本市场发展乏善可陈。相对应的是，这些国家的科技创新与经济活力在90年代美国现代金融体系建立之后，逐渐越来越落后于美国。　　中国的社会特征更接近于日本而不是美国，想要引进和发展起来当前只在美国才获得成功的现代金融体系，难度之大，可想而知。甚至全凭国运，非人力所能强求。　　其三，股权的权利是完备的。　　如果权利存在缺陷，在法律上无法清晰定义，在实际中无法方便的实现，那么这种权利的价格必然受到影响。对比中国的小产权房与产权房的价格就可以看出。小产权房从使用价值的角度，与拥有房产证的房子相差无几。然而，两者的价格相差数倍，甚至十倍。原因就在于，小产权房的权利在法律上是否得到支持存在不确定性，权利在实际中想要去质押融资、转让等受到诸多限制。　　股票作为证券，是拥有股票者对于公司股权的证明。如果这一股权的权利存在缺陷，那么其价格自然受到抑制。中国的股票市场中，控股主体是国有企业。国家资本在国有企业中一股独大，完全控制着上市公司。这种完全的控制，使得中国的普通投资者所购买的国有上市公司的股权，实际上是不完备的。作为股东，普通股东除了分红之外，还应当有选举权、被选举权、还应当有撤换经营不善的管理团队的权利，还应当有对公司的资本运作等重大决策的权利。然而，在国有控股的上市公司或者在一切大股东一股独大的上市公司里面，作为小股东的普通投资者，这些权利都在事实上被剥夺了，只存在于公司法和公司章程中的一纸空文里面。　　在美国股权高度分散的资本市场中，普通股东不会经常的频繁的行使这些权利，通常将公司的投票权委托给基金或是专门的代理人。然而，这种权利的存在，如同达摩克利斯之剑，一直高悬在公司经营团队项上。　　正是控制权市场的缺失，使得中国的普通股东失去了对上市公司最低程度的控制。在没有控制权的情况下，普通股东甚至连分红权都难以保证。中国的上市公司常年出现一毛不拔的铁公鸡，只进不出。只见到融资的声明，看不到分红的公告。到后来，监管部门强行要求上市公司承诺分红的地步。　　在大股东为国有企业的情况下，公司保留的现金或是募集的资金，可能不会用于对股东有高回报的项目之上。这里仍然先不讨论国有企业的预算软约束、不当在职消费、贪污腐败等涉及意识形态与理念之争的问题。单就国有企业股东与普通股东的利益不一致问题，展开讨论。　　在控制权市场缺失的情况下，普通股东只能与国有股东共舞。普通股东的权利就是公司的收益剩余索取权，其或是用于分红，或是用于留存起来投资以在未来获得更多的分红。然而，国有股东从上市公司能够获得的利益，却不只是分红。国有股东的从上市公司获取的利益还包括税收、就业、投资所购买的土地出让金等。两者利益的不一致，影响了上市公司的投资决策与长期发展。　　仍然以虚拟的简单例子来说明。假设一个地级市国资委控股的上市公司的股权成本为12%。理论上而言，以12%成本通过股票融资获得的资金，要投资于回报高于12%的项目，才划算。然而，这一结论只对于普通股东成立，对于国有股东不成立。　　假设现在有一个项目，预期回报率只有8%。这个信息，由于信息不对称，国有股东清楚，普通投资者不清楚。如果国有股东与普通股东一样，也只能获得项目的投资回报收益， 那么无论是否存在信息不对称，国有股东会做出和普通股东自己将做出的同样的决策，就是不去进行增发股票融资，投资到这个项目上面。　　然而当地政府在进行决策的时候，是通盘棋考虑。这个项目兴建的话，能够在该地级市新获批的开发区购买一块工业用地，这将会为该市带来2000万的土地出让收入。而且该项目兴建，还能带来一批相关产业的企业在该开发区集聚，并最终可能形成产业集群。这样会带来对该开发区的土地需求，增加该开发区的税收。项目投资所带来的就业增长，还能够促进该城市的整体经济发展，带来住宅类房地产的繁荣。地方政府作为一级土的垄断供应商，能够从住宅类房地产的繁荣中获得更多的可观的土地出让收入。假设当这些收入通盘考虑进来的话，从这个项目中，地方政府获得除利润之外的10%的额外回报。两者相加，作为国有股东的地方政府，投资项目的总回报达到18%。建不建？建！甚至更进一步，当项目对于普通股东的投资回报率只有2%的时候，作为国有股东的地方政府，其决策仍然是建。　　地方政府作为国有股东的上市公司，可能会做出大量的看似不合乎经济理性的项目投资决策。投资收益低于资金成本的项目源源不断的兴建出来。股民的资金价值不断耗损，股票价格焉有上涨之理。　　权利不完备的股票，就像小产权房一样，价格上不去是理所当然。中国的社会特征的和比较金融体系的研究结果，也暗示着在中国，股票可能从来就不是一个合适的投融资工具，债券可能更合适。　　最后，资本市场拥有较强的现金流折现定价能力，能够将优质的完备的股权所拥有的未来现金流合理的贴现定价。　　合理的贴现定价不可能凭空出现，甚至也不可能没有偏差的出现（我们只求没有系统性的偏差，没有随机性的偏差这种完美的情况根本不敢想象），需要众多机构通过低买高卖，相互竞争，提供市场治理才能实现。　　中国的股票市场换手率非常之高，充满了大量的非理性的噪声交易。牛市的时候，热闹程度胜过小县城里举行的有二流歌星助演的彩票摸奖。熊市的时候，价格极其低廉，仍然乏人问津。个人投资者如此情绪化，机构投资者也表现的差不多。一些正规证券机构写作的报告，唐而皇之的充满了段子、打油诗、调侃、火星语言文字。哗众取宠的意图显露于表。　　股票定价出现系统性的偏差，无论是高估或者是低估，超过一定的程度，就会影响股票市场的长期发展。如果长期存在系统性的高估，容易导致长期泡沫并且引致市场非理性的博傻投机。而且价格从系统性高估的状态转换到合理状态，将会扼杀市场的活力。如果长期存在系统性的低估，则优质项目难以获得资金，股票市场对于实体经济发展的促进作用受到限制，这实际上也就是金融抑制。　　由上可见，中国股票市场的发展任重而道远。股票等证券市场发展的过程，就是财富第三波展开的过程。投资中国股市要想获取成功，需要等待各方面的条件成熟的配合，当有5到10年的长线操作心态。　　作者：宋光辉/大智慧通讯社首席经济学家
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2015年中国股市大跌的原因
学习啦【原因大全】 编辑：曾扬
　　2015年支撑上涨的基本因素没变，中国仍处于向好的长期发展通道。那么，2015年股市的暴跌有什么原因呢?下面是学习啦小编精心为你整理的2015年中国股市大跌的原因，一起来看看。
　　2015年中国股市大跌的原因
　　1、国际货币基金组织对中国政府施压：最近，国际货币基金组织发表报告，要中国政府尽快停止救市措施。
　　2、中国证监会表态：证金公司今后一般不入市，也不会马上退出救市。让投资者担忧近期证金公司对市场会观望、暂停救市。
　　3、昨日四大证券类报纸联手发文，要求停止救市措施，让市场自由决定股市涨跌。
　　4、、部分券商恢复融券业务：部分券商已经开始恢复融券交易业务，市场担心大力做空可能，对投资者情绪有影响。
　　5、人民银行迟迟不下调存款准备金率。中国经济衰退加剧，人民币暴跌，大宗商品暴跌，国内资金外逃加剧，资金价格高企，市场迫切需要人民银行下调3&5个百分点存款准备金率，增加货币供应量，降低人民币融资成本，提升实体经济竞争力。但是，人民银行正在贻误时机，迟迟不下调存款准备金率。今日进行1200亿元逆回购操作，彻底打消了投资者希望降准希望。
　　6、8月21日为交割日。由于本周面临期指交割，而下月合约仍然深度贴水，不排除空头通过打压期指引导现货下跌的情况，也就是所谓的&交割日效应&。
　　7、中国股市资金流出增大。2015年7月底，中国开放式股票型和混合型基金总份额为25,843亿份，比6月底份额缩水达21.29%;没有增量资金支持，股指反弹难以为继，7月A股100万元以上账户合计减少55万户，令市场信心难于修复。最近1周，股市保证金净流出1200亿元，中国股市资金连续两周净流出。
　　8、大机构联手砸盘。前期借助证金公司救市、托底和国企改革、重组舆论，券商、上市公司和其他大型投资机构，爆炒洛阳玻璃、梅雁吉祥等证金公司概念股和国企改革概念股。获利翻倍，需要洗盘或换筹码，近期制造舆论，要求政府停止救市，恢复市场自由调节功能，内外勾结，制造市场恐慌，今日联手巨量做空砸盘，做空中字头国企改革股票。
　　中国股市暴跌的根源
　　第一，高管减持禁令到期。去年股灾证监会曾一度要求上市公司董监高不得减持手中持股，并建议增持股票。如今随着减持令即将到期，这无疑对新年伊始的行情形成了利空。
　　去年7月8日，证监会出台18号令，从公告之日起6个月内，上市公司控股股东和持股5%以上股东及董事、监事、高级管理人员不得通过二级市场减持本公司股份。如果证监会无减持新规出台，减持禁令将于1月8日正式解除。
　　对于减持禁令到期对股市的冲击，国金证券分析师李立峰分析认为，禁令解除之后市场减持情况将逐渐恢复到正常水平，如果监管层没有出台相关管理文件缓冲此轮&减持大潮&，1月份二级市场资金面或将受到短期冲击。
　　根据西南证券数据，2015年涉及限售股解禁的上市公司共有751家，合计解禁股数为1322.12亿股，占解禁公司A股股本的12.8%。2016年合计解禁市值为22950.64亿元，占解禁公司A股总市值95813.06亿元的13.85%。
　　第二，经济数据不佳。2015年12月财新PMI录得48.2。连续第十个月低于50荣枯线，预期48.9，前值48.6。从分项数据看，产出指数、新订单指数均处于收缩区间，新出口订单指数再度跌入收缩区间。中国制造业运行继续放缓，低迷走势未见好转。财新智库首席经济学家何帆称，12月PMI反弹趋势受阻，预示经济继续面临较大下行压力。
　　第三，人民币中间价再创2011年5月以来新低。人民币对美元汇率中间价报6.4936，较前一交易日(12月30日)6.4895，贬值41个基点。再创2011年5月以来新低，连续四天贬值223基点。
　　第四，熔断机制引发市场避险情绪。去年12月4日，经中国证监会同意，上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定，于日起正式实施。
　　而今天1月4日，为元旦假期之后的首个交易日。虽然熔断机制作为资本市场未雨绸缪之举，长期来看是一大利好，不过，中国资本市场第一遭，资本避险情绪引发大笔资金抛压。
　　第五，股票发行注册制授权决定获通过，3月1日起施行。
　　全国人大常委会日下午表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》，此决定的实施期限为两年。2015年，也是所有股权融资合计募资金额首次超过万亿元的一年。因为年内曾有短暂的IPO暂停，全年IPO家数低于2010年和2011年，但也达224家，合计募资1578.29亿元。不过，这一募资金额仅占当年增发募资金额的13.01%。
　　但据券商策略分析师认为，即使如此，增发对市场的影响也远低于未来IPO注册制实施所带来的扩容压力。
　　第六，海外市场影响。2016年元旦前夕，欧美股市大跌。道琼斯工业指数12月30、31两日都在大跌，两天跌去321点。
　　此外，1月4日消息，美联储官员梅斯特在接受媒体采访时称，2016年加息超过4次可能是合适的;与大多数美联储官员相比，对收紧的步伐更乐观;未来加息无须以通胀表现为证据，未来每次会议都可能实施第二次加息。
　　环球同此凉热
　　环球同此凉热，受中国股市开门绿影响，1月4日，亚太股市大跌、欧美股市开盘一起大跌。
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中国股市暴跌，让很多股民痛不欲生！为什么你一入市股票就暴跌？据外媒报道，美国投资者从未如此坚信，中国A股的反弹已经结束，外资空头疯狂做空美国上市的A股ETF。彭博新闻社的数据显示，美国最大的跟踪人民币计价股票的ETF的做空意愿已经升至流通股数的16%，创下历史记录。做空赌注较上月翻番。交易员上周从追踪中国A股的ETF Deutsche X-trackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF中撤出了2.58亿美元的资金，创下2013年该基金开创以来的记录。对上证综指的悲观情绪已经恶化。A股本周可能连跌5个交易日，跌幅或创下2009年2月来最大。看多者表示，中国的货币政策将推动股市进一步上涨，而看空者则认为，市场已经脱离了经济的基本面。Fiduciary Trust Co.的首席投资官Michael Millaney向彭博新闻社表示：“抛售还将继续，直到股市从目前流动性催生的泡沫回归至更为理性的交易模式。所有一切都将回到中国宏观经济的背景下。目前，中国经济还在放缓。”周一至周四，德意志银行的A股ETF下跌7.4％，至51.10美元。这与上证综指的情况大致相同。香港上市的iShares FTSE A50 China Index ETF同期下跌7.9%，至14.92港元。该ETF是全球规模最大的A股基金。去年，A股表现抢眼，涨幅超过100%。本周新股的上市冻结了大量资金，导致股市下跌，这在一些分析师的预料之内。摩根士丹利在对39名投资者进行调查后发现，超过一半的受访者认为中国内地股市处于泡沫之中，他们预计在接下来的12个月，股市将有10%的修正。摩根士丹利分析师Brian Kelleher表示，全球投资者对A股的看空情绪创下2013年3月摩根士丹利开始该调查时的新高。Thornburg Investment Management Inc的Charlie Wilson表示，股市的抛售是长期牛市中健康的暂停，而不是市场崩盘。他表示，他或将利用此次股市下跌的机会买入更多高质量公司的股票。在Thronburg Developing world Fund管理者20亿美元资金的Wilson表示：“股市回调的部分原因是监管层希望抑制股市过热。政府最不想看到的是股市崩溃。他们希望管理股市的热情，但不想彻底浇灭股市的人气。”Wilson的基金在过去的5年平均每年上涨7.4％，打败了行业内96%的基金。中国股市暴跌复暴跌的根本原因
中国股市圈钱黑幕：都是庄家
&&&&一个被开除的证券公司老总透露：中国股市大跌的真正内幕
&&&&股民一研究股市上涨下跌的原因，管理层就发笑。涨跌的开关掌握在他们手中，你们却去研究技术啦、这个面那个面啦，这不是缘木求鱼又是什么？
&&&&投资中国股市的人，本来应该是非常幸福的。从股市诞生到今天的20个年头，中国经济一直牛气冲天，从来没有低于过7%的增长速度，1990年的GDP是
1.74万亿元，到2007年已经是24.6万亿元了，20年增长了14倍之多。作为实体经济的晴雨表，照道理来讲，就是一头彪悍的大牛才对啊，即使投资人有所谓“过度情绪”，最多也就是有时候肥牛有时候瘦牛罢了。
&&&&可悲的是，20岁的中国股市从来就没有牛过，一会儿是骨瘦如柴的小猫，一会儿是硕大无朋的大象，股票价格总在喜马拉雅的顶峰和马里亚纳海沟之间来回蹦达着。
&&&&是中国股民有着运动员一般的体魄，热爱登山跳海、跳海登山地来回折腾吗？显然不是。今天中央电视台通过对76万投资者的调查，得出一个数据：从2007年至今，92%的股民亏损，亏损5成以上的人竟然接近6成！须知，今年是“黄金十年”的第二年，也是言犹在耳的“增加人民财产性收入”和“防止股市大起大落”
这些庄严的承诺才说了6、7个月啊。而纵观20年股市的发展历程，至少也有92%以上的平民参与者血本无归，几万甚至十几万亿的平民资财化为灰烬。说中国股市是百姓财产的屠宰场，那是一点也不过分的！
&&&&中国股市怎么了？一个社会财富的源泉怎么成了社会财富的黑洞？一个全体社会成员民主公平地分享社会发展成果的渠道怎么成了加剧社会不公不义的工具？让我们看***股市的结构吧。
&&&&中国股市由五个部分构成：
&&&&1、代表法律权威、行使市场监管责任的国*家机关；
&&&&2、被投资者，也就是上市公司；
&&&&3、投资者，也就是股民、基金和其他机构投资者；
&&&&4、在以上三者之间架设沟通桥梁的社会中介机构，如交易所、券商、会计师事务所；
&&&&5、由公共知识分子和各利益集团代言人组成的公众舆论。
&&&&照道理讲，如果市场各部分各守其职，市场应该平稳发展才是啊，但是事实却表明，18年来，中国的股市一直就是这样要么是猫，要么是大象，来回折腾个不休。
&&&&为什么会这样？我们要从市场上涨下跌的原因分析起来。
&&&&中国股市从诞生至今，从来都是一个受着严格**管制的“政策市”，其上涨和下跌完全是政策人为制造出来的，所以和实体经济几乎老死不相往来。
&&&&既然是人为的政策市，为什么不将股市调控成平稳发展的市场呢？
&&&&因为涨跌得越“暴”，利益得的就越巨大！
&&&&设想一下，假如有人能准确地在中国股市的每一个低点买入，又在股市的每一个高点卖出，有个三年五年的，他将拥有多少财富？实在难以想像。不是说成为亿万富翁很简单吗？只要拿十万元钱，找到10个翻番的股票就实现亿万富翁的美梦了。
&&&&试想一下，假如这个“神人”在低点买入后，他是否希望在短时间内涨得越高越好？而他在高点卖出之后，是否希望在短时间内跌得越低越好？
&&&&谁能找到大盘的高点低点？制造政策的人；谁能找到个股的高点低点？操纵个股的人。
&&&&谁制造着政策？中国证监会；谁具体操纵个股？机构投资者。
&&&&中国证监会和机构投资者应该是什么关系呢？应该是猫和老鼠的关系。但是现实是什么关系呢？是一家亲的关系。
&&&&一家亲是如何形成的？
&&&&1、入市靠证监会批准；
&&&&2、运行靠证监会“窗口指导”；
&&&&3、队伍相互融合。
&&&&仅仅查公开的资料就一目了然，证监会不过是一个跳板，许多证监会官员们人生的目标是到被监管单位去享受财富。　　
&&&&先看证监会和券商的队伍融合：　　
&&&&新银河证券的董事长李鸣曾是中国证监会稽查二局局长；新银河证券的总裁肖时庆曾任中国证监会上市公司监管部副主任；　　
&&&&安信证券总经理王彦国曾在证监会发行部、基金监管部、证监会南京特派办、上海证管办等部门担任要职；
&&&&国金证券董事长雷波，是已被“双规”的前证监会副主席王益的在证监会时的秘书；　　
&&&&平安证券总裁助理张文生曾经是证监会干部；　　
&&&&曾任证监会副主席的汪建熙，后来摇身一变，成为合资投行中金公司的董事长；　　
&&&&太平洋证券总经理王超，曾任证监会法律部主任，证监会杭州特派办主任、党委书记、证监会稽查一局局长等职；
&&&&太平洋证券独立董事王连洲更是在业内赫赫有名，是基金法的起草组长；　　
…… ……　　
&&&&再看证监会和基金公司队伍的融合：　　
&&&&目前60家基金公司中，15家基金公司的总经理曾在证监会、上证所、深交所担任过要职；此外，还有7家基金公司的董事等也在上述监管部门工作过；　　
&&&&甚至美国的也在招募中国证监会的官员：不久前，中投公司砸下32亿美元的美国私募基金弗劳尔斯的董事总经理宣昌，就曾任证监会规划委委员和机构监管部副主任。　　
…… ……　　
&&&&好了，在这样明目张胆的融合中，证监会对市场中两支最重要的主力的监管已经成了左手管右手了。剩下来监管谁呢？管上市公司？　　
&&&&众所周知，上市公司是券商辅导、保荐、发行上市的，券商和证监会是一家人后，上市公司和证监会就有了“姑表亲”；而基金等机构投资者要炒作股价需要上市公司有相应的消息配合，上市公司也要基金拉升股价进行减持、再融资等活动，在市场生存过程中，上市公司通过基金等机构投资者也和证监会有了“姨表亲”。都是一家人，那么监管谁呢？　　
&&&&还有两支力量：“经济学家”和媒体舆论。但是大多数“经济学家”本来就是强势利益集团包装出来的、豢养着的，而这些强势利益集团通过广告购买、信息沟通早已经将大多数舆论媒体收归麾下了；至于会计师事务所、律师事务所，假如他们坚持客观公正的立场，在没有集体诉讼制度的中国，在中小股东没有对上市公司监督管理权的中国，能生存下来吗？　　
&&&&现行的政治制度和政治道德，将证监会、券商、机构投资者、中介机构、大众舆论焊接在一起，形成一个利益共同体的时候，他们就是反市场的一致行动人！暴涨之后暴跌，暴跌之后再暴涨，就在这疯狂的上串下跳中，一次次绞杀中小投资者的资本，一次次剐削人民的财富！　　
&&&&今年年初，沪深两市的流通市值是10万亿，到6月18日已经不到6万亿了，这4万亿真金实银，相当于去年全年国*家财政收。80%财富到那里去了？我们知道从去年到今年，印花税、融资、再融资、大小非、基金分红，林林总总加起来，也不过1万亿左右的规模，还有3万亿到那里去了？　　
&&&&基金已经偶然暴出了“老鼠仓”，证监会的官员们有吗？假如有，那是非常恐怖的事情，因为能主导市场方向的人，从人性的角度，一定是希望涨了再涨，跌了再跌的啊。　
&&&&但是目前我们的法律体系能阻止官员的老鼠仓吗？答曰：不能！　　
&&&&《证券法》中第四十三条就是防范老鼠仓的，怎么规定的呢？“证券交易所、证券公司、证券登记结算机构从业人员、证券监督管理机构工作人员和法律、行政法规禁止参与股票交易的其他人员，在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票，也不得收受他人赠送的股票。”
&&&&这个规定等于告诉证监会以及相关的禁止交易人，买卖股票一定要用老婆、儿女的名义，不可以拿自己的身份证去开户。简直是“严苛”的“酷法”啊，它的目的好像在努力杜绝证监会官员们拥有私房钱！
&&&&但是假如就有证监会官员冒天下之大不违，拿自己的身份证炒起来怎么办？第一百九十九条的“违法责任”在等着他们：“法律、行政法规规定禁止参与股票交易的人员，直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票的，责令依法处理非法持有的股票，没收违法所得，并处以买卖股票等值以下的罚款；属于国*家工作人员的，还应当依法给予行政处分。”这说明，如果自己把自己揪出来，不但要将赚的钱吐出来，而且证监会还可能给个“警告”啊，“
记过”啊什么的处分！如此“残暴”的惩罚，相关人员至少胆子要比米粒大才敢触犯啊！　　
&&&&前一段时间市场高呼“救市了！”的时候，我冷眼旁观，哧哧冷笑：证监会肯定心里想,你们闹得这么凶，说大小非使股票下跌，说印花税让股票下跌，好，我大小非规范！我印花税降下来！你们能耐大，看能将股票涨到哪里去！一个眼色基金就明白了，疯狂地卖；证监会也不闲着，新股拼命地发；“经济学家”也行动起来，说恐怖啊，越南危机了！美国危机了！印度危机了！看你们那个敢买！等回落几天傻瓜们犹豫彷徨的时候，给你们最后痛击：特批特大的IPO!
冷不防提高存款准备金！国资委说国有企业炒股损失要追究。。。。。。哗啦啦兮大厦倾……　　
&&&&暴涨有暴涨的受益者，暴跌有暴跌的受益者，在这场世界罕见的股灾中，有人哭红了眼，有人笑弯了腰！
&&&&谁是暴跌的受益者？能预知市场方向的人；在目前的市场主体中，谁能预知市场方向？以证监会为核心的庞大的利益集团！　　
&&&&假如证监会真心救市，能将股市稳住或者拉上去吗？小意思！　　
&&&&去年年底以来中国股市的运行轨迹，就是中国石油的运行轨迹。这个怪胎，到今天依然有2.46万亿的总市值，占大盘的权重13%还多。中国石油涨，则大盘涨，中国石油稳，则大盘稳，中国石油跌，则大盘跌。那么要花多少钱才能让它涨起来呢？今天最多只要花3亿！今天它的价格在15左右，换手率不到1%，全部交易额不足6亿元，用3亿拉升，另外至少有3亿跟风，价格就上去了。其实要稳或者升，只要机构不抛就行了，因为目前这个价格，不存在获利盘，套牢的股民是不会汹涌地割肉的，但是为什么它就跌了下去，带动大盘狂跌6.5%，以至于800家跌停呢？只有一个解释，根本不想救市，反而想打压股市，制造恐慌，以期获得更廉价的筹码！　　
&&&&机构有钱吗？吓死你！不说每次都能成功逃顶的社保基金、疯狂砸盘的保险基金，就说从基民手中收来的公募基金，有多少呢？7千亿！拿出区区0.05%来，中国石油就稳住了，大盘也就稳住了，但是不但不拿，还拼命地砸！要的是什么？暴跌再暴跌！　　
&&&&不是说证监会开会要讲政治吗？哈哈，念文件一本正经，下台时稍微眨一下眼睛不是就能会心一笑了吗？
&&&&那么暴跌复暴跌，谁最开心？　　
&&&&1、老鼠仓。可以得到更便宜的筹码；　　
&&&&2、外资。可以用更便宜的价格收购中国的核心资产；　　
&&&&3、被老百姓热议的贱卖国产的人。说建设银行卖2.45元/股给友邦是卖·国，那么二级市场跌到1.45元/股，不是就成了爱国英雄了吗？再说农行正在股份制改造，什么价格友邦才会开心地举起水晶杯呢？　　
&&&&4、仇华的敌·对势力。你经济增长不是快吗？你不是要和谐吗？你不是要风光地搞奥*运吗？看看，你民不聊生了吧？民众和**有对立情绪了吧？　　
&&&&那么暴跌复暴跌，谁最伤心？　　
&&&&1、中国老百姓。理由地球人都明白。　　
&&&&2、党。“增加人民群众财产性收入”这个庄严的政治承诺，居然成了忽悠百姓进套的事实，一言九鼎的政治威严在遭受空前的侵蚀，1号肯定痛心疾首！　　
&&&&3、**。“防止大起大落”的施政宣言，居然得到截然相反的现实结果，**的能力和诚信遭受空前质疑，3号焉不忧愤交加？　　
&&&&所以，我们知道了，目前中国资本市场上形成的利益集团有多么庞大，有多么嚣张，有多么贪婪，有多么残酷，有多么危险！他们就是要在中国股市上先买一只猫，然后以大象的价格卖给老百姓，然后再无所不用其极地让百姓以猫的价格再卖给他……颠来倒去，反反复复地从事着这个肮脏的游戏，其结果是国*家发展再快，经济发展再好，老百姓和资本市场也牛不起来。最终，中国将为他们这个肮脏的游戏付出巨大的代价！
&&&&目前证监会的官员“出事”的已经有好几个了。前发审委工作处副处长王小石被判九年；前中国证监会贵阳特派办负责人高勇死缓；前证监会副主席王益也已经被“双规”。他们都是因为其他事情牵连出来的，被发现纯属偶然。　　
&&&&还有没有“王小石”“高勇”“王益”在大楼里依然神气活现地“保护投资者利益”？
&&&&不知道？但是我知道！目前薄弱的法律体系是无法保证大楼里没有他们的。　　
&&&&为获得一己之私或者一个小团体的利益，使亿万百姓的利益受损，使国民经济的发展受阻碍，使党和国*家的威信受侵蚀，使民族复兴大业成泡影，这样的事情确实有发生的可能。　　
&&&&怎么办？必须将目前这种证券监管的法律框架、执行机构、制衡方法全盘推倒重来，重新建立一个受中小投资者有效监督、和市场利益相关各方完全隔离、独立行使资本市场法律监管职能的体系。只有这样，才能保证中国资本市场的健康发展，才能保证资本市场为社会的公平正义、为民族的伟大复兴做出应有的贡献。
13:48:33&华讯财经
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