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　　这几天美股方面的大新闻，除了非农指数超预期，莫过于$亚马逊(AMZN)$ 市值破纪录了。周一，亚马逊以3560亿美元的市值压过$伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$ （市值约3550亿美元），成为美国第五大上市公司，其盘中价格甚至一度触及755.9美元纪录高位，股价上涨1.07%。
　　如此高的成长性着实令市场兴奋。但伴随着记录的打破，担忧也随之而至。7月11日，亚马逊PE高达305！很多投资者会疑问，在一个以机构投资者为主的美国市场，亚马逊为何能够支撑如此高的市盈率？（甚至秒杀故事大王乐视）@美国消费就来给大家讲讲这家高估值公司“养成记”。
　　（一） AWS云端运算服务
　　之所以先说AWS，是因为它的亮丽业绩是2015年来亚马逊估值提升，最重要、最受关注的动力之一。
　　要知道，专注烧钱20年的亚马逊直到去年才跟年度亏损说再见。为了破除市场对其盈利的悲观猜测，同时也为了在公关宣传上帮助AWS加强对大企业客户的渗透，亚马逊从去年1季报开始单独披露 AWS 的财务数据。
　　从股价表现和AWS业绩上看，这两个目的也都实现了：亚马逊股价去年一年上涨 113%。而今年第一季度AWS的营收就同比增长64%至25.7亿美元，营业毛利也接近翻倍，达到26%。
　　那么，到底什么是云端运算服务？简单打个比喻，就像网罗一切IT服务的商店，AWS提供IaaS、PaaS和SaaS三方面的服务（如图）。
　　资料显示，亚马逊早在2002年就发布AWS，一开始用于建立开放的销售产品信息数据库，后来在2006年开始正式提供对外服务。而微软Azure和谷歌云服务近2~3年才正式进入IaaS市场，这样的先发优势，也无疑确立了AWS今天的龙头地位。
　　全球最具权威的IT研究与顾问咨询公司Gartner估计，AWS基础设施的计算能力应该是其他所有IaaS供应商加在一起的十倍。AWS有12个核心区域(印度是第12个)、30个服务区域和54个边沿站点。全球有84个数据中心,每个数据中心有5~8万台服务器。而他的客户当中，不乏通用电气、新闻集团、 Capital One、沃尔玛、Target、沃达丰、诺华、Comcast、美国中情局这样的大企业和政府。
　　另外，从近年来AWS的创新速度以及合作伙伴拓展上看，其“生态环境”也是极其优良的。仅去年，AWS就增加了23个新产品和530个新功能，合作的专业软件公司达46个，其中包括“友敌”HP、Oracle、Teradata等。这种情况下，“价格战”也已经不是那么特别重要了。
　　图：AWS的创新速度不断提升
　　图：AWS合作伙伴越来越多，而降价次数越来越少
　　据亚马逊财报显示，AWS去年全年的营业收入达7880百万美元，占总营收的比重为7.4%。
　　图：年AWS业务营收情况和占亚马逊总营收比例
　　（二） 对传统书店的颠覆，带来最初的成功
　　做个“副业”都能做到龙头地位,这就不得不说说亚马逊的“基因”了：创始人贝佐斯和亚马逊发展历程。
　　贝佐斯1964年出生于阿尔布奎克，由继父抚养长大，曾在5岁时因为看到阿波罗11号登月成功，立志成为一名宇航员。高中时，进入天才班，后来考入普林斯顿学习物理。不过，他在学习物理的过程中发现，自己并不适合物理。1986年，大学毕业后，他曾有两次创业的想法，不过因为在华尔街著名的量化对冲基金D.E Shaw得到一份工作而暂且搁置。
　　在1994年，意识到互联网每年增长2300%时，贝佐斯再次有了创业的想法，他和华尔街老板进行了一次重要谈话，而他的老板给他的回复是，许多创业的人并没有一份在华尔街的工作。（大概，在华尔街老板当年看来，贝佐斯也是电视剧里活不过两集的人。）
　　然而，怀揣梦想的贝佐斯还是放弃了华尔街的高薪工作，在自家车库里创立了亚马逊。第一笔投资在1994年，来自于一位叫Nick Hanauer的商人，他认同贝佐斯有关电子书的想法。1995年，另一位叫Tom Alburg的人又给亚马逊投资了10万美元，帮助他们整改前不久上线但有些杂乱的网站。
　　那个时候美国的书特别贵，随便一本书都要几十美元。亚马逊正是解决了消费者的这个痛点，很快受到关注和欢迎。并且，贝佐斯一开始就琢磨如何让消费者能够不断回到网站，增加客户粘性。于是他增加了读者撰写书评的环节，而这个细节也带动了公司最初的成功。对许多人来说，亚马逊不仅仅是一个网络书店，更像一个互联网社区。
　　1997年，在成立之后的第三年，亚马逊宣布上市。贝佐斯在第一年的年报中就写道：今天，电子商务为顾客节约了支出和宝贵的时间。明天，通过个性化，电子商务将加速这个特殊的发现进程。亚马逊将利用因特网为客户创造真正的价值，同时希望建立一种经久不衰的专营权利，不管是对于已经建立的市场甚或更大其它市场。
　　那一年，亚马逊服务的顾客达到150万，收益增长了838%，达到1478万美元。贝佐斯对于改变电子商务和互联网的使命感，在后来的发展过程中也一直没有改变。
　　1997年之后，随着在线商城的品类从书本扩张到了音乐，视频等，以及本身其商业模式对传统书店的冲击。亚马逊的营收一路增长，到1999年已达27亿以上，增长比刚成立时超过104倍。在亚马逊最初的成功中，主要受益于互联网无限货架对于传统书店的冲击。当年亚马逊可以提供250万种图书，是最大实体书店的14倍。
　　（三）kindle的出现，硬件和内容相结合
　　亚马逊刚上市的时候，互联网泡沫已经开始。何况，亚马逊本身业绩增长也快，他的股价也是疯涨，到1999年底，一路上涨了50倍。然而，随着2000年泡沫的破裂，亚马逊的股价也从最高的113美元暴跌到2002年的6美元。
　　不过，贝佐斯似乎并没有慌张。2003年，他签约了一批出版商，大幅下降了公司的成本；而2007年底，贝佐斯又推出的Kindle电子阅读器，这对公司起到了真正的推动作用。
　　那个时候，除了Kindle不是没有别的电子书，比如苹果的ipod功能就比Kindle要强大。不过深谙客户心理的Kindle又一次完败竞争对手：不需要连接电脑，Kindle本身就能下载内容，没有了繁琐的过程；只提供电子书的功能，给“想静静”的消费者创造环境；可以调和的背景光线，提供如纸质书一样的阅读体验……
　　当然，Kindle热卖，还在于亚马逊本身拥有全球最大网络书店与数位内容。公司2003年签约的出版商，都把书本内容扫描储存成电子档；而且，其它出版业也开始将内容的电子档授权给亚马逊。这使得Kindle一发售，就已有8.8万本书籍可提供下载。所以从2007年开始，Kindle一直是亚马逊战略中非常重要的一部分。
　　在商业模式上，Kindle使亚马逊实现了软硬结合，通过其在软件端的长期积累，最后在卖Kindle赚取更多的钱。消费者使用Kindle，也并不仅仅是看重其硬件的功能，更多的还有对大量内容的认可。这和苹果颇有类似。近年来，付费会员的高速增长，亚马逊在中国也新推出了kindle无限制的包月付费阅读服务。
　　（四）对实体零售业的攫取，以及向人工智能领域发力
　　有很多人说，亚马逊是偏重“讲故事”的企业，对用户黏度的重视远远超过对利润的重视。所以它在2015年第二个季度才实现盈利。
　　不过，财报显示，亚马逊近两年来收入增速都维持在20%左右，2016年连续两个季度增速达到28%和30%，EBITDA利润率也从.4%提升至最近的12.2%。最新一季的财报显示其收入达到291亿美元，总体的经营性利润为17亿美金（不计股权激励等费用），净利润达到5亿美元，较上年同期大幅提升。
　　另外，今年的第二季度，亚马逊又推出向用户提供收费订阅的流媒体视频服务，取数千万用户的会员费将高达50多亿美元。
　　可以说，亚马逊是顺应了时代的需求，通过电子商务对传统实体零售行业进行了取代。
　　而与之形成鲜明对比的是，包括Nordstrom、JC Penny、Kohl在内传统零售商大部分已经跌穿一年低位、三年低位、甚至五年低位。美国的零售业的年化增长幅度微弱，1-3%是常态。
　　亚马逊目前在美国线零售板块所占份额为35%至40%的份额，JPMorgan分析师Doug Anmuth的分析报告认为，到2018年亚马逊占美国在线零售的份额预计可以达到50%。
　　另外，从7月12日开始将持续到17日的亚马逊 “会员日”（Prime Day）购物节，也被诸多分析师看好，MKM Partners分析师甚至认为亚马逊今年会员日活动的销售额将比去年翻番。 摩根大通分析师表示，他们看好“会员日”，以及今年下半年亚马逊的股价表现。
　　下图是2006年以来，亚马逊的股价走势图。总最低的25.76美元，到最高757.34美元，增长29倍。
　　数据和故事还只是代表过去。亚马逊早已不是一个简单的零售电商。除了流媒体，除了Kindle，亚马逊还收购了曾被广泛用于仓库中的kiva机器人，亚马逊还推出了被奉为“语音识别技术领头羊”的Echo，开始向无人机及人工智能领域发力。
　　贝佐斯5岁时的梦想时成为一名宇航员。这家公司用过去的发展历程证明了能够不断创造出新的东西给消费者和资本市场。前几天贝索斯在推特上透露了其旗下的Blue Originc成功回收火箭的消息。宇航员的梦想，说不定会以什么形式实现呢；亚马逊的故事，继续会怎样？
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差距啊！亚马逊市盈率高达2767倍 苹果仅为13倍
16:51:12 &&&&来源： itwriter
　　美国科技产业巨头亚马逊和苹果上周双双发布了最新一季的财报。苹果的净利润同比上涨，但股价随后出现下滑；（来自：湖北网www.）亚马逊当季出现亏损，但股价却随后上涨。
　　按照当前的业绩进行测算，苹果的动态市盈率仅为 13.06 倍，而亚马逊的市盈率达到 2766.93 倍。市盈率指在一个考察期（通常为 12 个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比率。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。
　　一家公司享有非常高的市盈率，说明投资人普遍相信该公司未来每股盈余将快（来自：湖北招生网www.edu&-hb.c&om）速成长，以至数年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增长不如理想，支撑高市盈率的力量无以为继，股价往往会大幅回落。换句话说，苹果投资人当前需要 13 年收回初期投资，亚马逊投资人则需要花费近 3000 年时间才能收回投资。
　　苹果周五（来自：湖北招生考试网w&ww.edu-h&b.c&om）股价收盘下跌3%，与 9 月 19 日触及的 702.10 美元的历史最高收盘价相比，苹果已下跌 18%，意味着这只股票已接近于熊市区域。市场对熊市的定义是，一只股票在见顶以后下跌至少 20%。苹果股价周五在纳（来自：湖北招生网www.）斯达克常规交易中下跌 19.74 美元，报收于 576.80 美元，跌幅为3.31%，一年以来首次跌破 200 日均线。200日均线是一个重要的技术指标，能为股票市场观（来自：湖北信息网www.）察人士提供一个标尺来定义股价的上行和下行趋势。目前，苹果股价的 200 日均线股价为 587.09 美元。过去 52 周，苹果最高价为 705.07 美元，最低价为 363.32 美元。
　　亚马逊股价周五在纳斯达克证券市场常规交易中逆市上涨0.28美元，涨幅为0.12%，报收于 232.42 美元。过去 52 周，亚马逊最低股价为 166.97 美元，最高股价为 264.11 美元。
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分流站&湖北唯一PR8的教育门户Asymco：揭秘苹果公司的真正价值
　　网易科技讯 11月10日消息，据国外媒体报道，针对苹果的业绩状况，调研公司Asymco创始人、移动业界著名分析师贺瑞斯&德第乌（Horace Dediu）最近对苹果财绩进行了深入研究，并且利用两个流行的估值方法对苹果整体价值进行了分析，认为其估值远强于竞争对手谷歌、微软、三星电子公司和亚马逊。
　　首先，德第乌根据苹果过去一年每股收益数字估计了苹果的市盈率。据德第乌称，苹果市盈率为13.3。相比较，竞争的移动操作系统开发商谷歌市盈率为29，微软为13.7，韩国三星电子公司为11。不过，缺少利润的亚马逊市盈率则高达1270。德第乌认为，苹果市盈率13.3意味着买入一股苹果股票的投资者在13.3年内将从该公司盈利中获得最初投资额的回报，而在那之后该公司的任何盈利都将成为这位投资者的“利润”。
　　不过这位分析师指出，市盈率实际上一个公司真正价值的次等的指示器，“一个公司能够推迟得益（如苹果和微软所做的那样），它投资利润（如亚马逊所做的那样），或者以别的方法回避宣布。”正是这个原因，德第乌认为EV/FCF(企业价值与自由现金流的比例)才是一个公司整体价值更为可靠的指示器。
　　正如德第乌研究报告所指出，企业价值“不是一个见仁见智的问题，而是一个事实，” 它包括债务价值计算，不包括衡量过去业绩表现的现金。类似，自由现金流只包括资本支出扣除之后运营现金流。苹果EV/FCF是7.54，只是其市盈率的一半。这意味着投资者投资苹果股票达7年多后则能够收回成本并且以后就将开始盈利了，而非13年多。这使得苹果远远地胜于它的最大的四家竞争对手——谷歌、微软、三星电子公司和亚马逊。（天门山）
责任编辑：AP011
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为什么亚马逊的市盈率可以比苹果高那么多？！
来源：互联网 更新时间： 20:30:35 责任编辑：鲁晓倩字体：
本文来自《巴伦周刊》网站，本编译：
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