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本帖最后由 youlanqingkong1 于
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一、单项选择题(本题共60个小题，每题0．5分，共30分。在每题给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填人括号内)
1．（　　）必须在高度组织化的期货交易所内以公开竞价的方式进行。
A．期货交易
B．现货交易
C．商品交易
D．远期交易
2．MATIF是（　　）的简称。
A．芝加哥期货交易所
B．伦敦金属交易所
C．法国国际期货期权交易所
D．纽约商业交易所
3．（　　）的期货价格被称为国际有色金属市场的“晴雨表”。
A．上海期货交易所
3．纽约期货交易所
C．伦敦金属交易所
D．芝加哥商业交易所
4．经国务院同意，中国证监会于1995年批准了（　　）家试点期货交易所，陆续停止了其他数十家交易所的期货交易。
5．（　　）是在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲的机制。
A．套期保值
B．保证金制度
C．实物交割
D．发现价格
6．对于（　　），商品生产经营者与商品的投机者的态度是截然不同的。
A．信用风险
B．经营风险
C．价格风险
D．汇率风险
7．期货价格真实地反映供求及价格变动趋势，具有较强的预期性、连续性和公开性，所以在期货交易发达的国家，期货价格被视为一种（　　）。
A．权威价格
B．指导价格
C．现货价格
D．参考价格
8．关于期货市场价格发现功能论述不正确的是（　　）。
A．期货价格与现货价格的走势基本一致并逐渐趋同
B．期货价格成为世界各地现货成交价的基础
C．期货价格克服了分散、局部的市场价格在时间上和空间上的局限性，具有公开性、连续性、预期性的特点
D．期货价格时时刻刻都能准确地反映市场的供求关系
9．下列属于期货市场在微观经济中的作用的是（　　）。
A．促进本国经济国际化
B．提高合约兑现率
C．促进本国经济的国际化发展
D．为政府宏观调控提供参考依据
10．下列不属于期货交易所特性的是（　　）。
A．高度分散化
B．高度严密性
C．高度组织化
D．高度规范化
11．下列不属于会员制期货交易所会员的基本权利的是（　　）。
A．设计期货合约
B．行使表决权、申诉权
C．联名提议召开临时会员大会
D．按规定转让会员资格
12．目前，我国期货交易所期货结算机构采用的组织方式是（　　）。
A．作为某一交易所内部机构的结算机构26
B．附属于某一交易所的相对独立的结算机构
C．由政府出面组建的具有监管职能的结算机构
D．由多家交易所和实力较强的金融机构出资组成一家独立的结算公司
13．在我国，批准设立期货公司的机构是（　　）。
A．期货交易所
B．期货结算部门
C．中国人民银行
D．中国证监会
14．美国期货市场由（　　）进行自律性监管。
A．商品期货交易委员会(CFIC)
B．全国期货协会(NFA)
C．美国政府期货监督管理委员会
D．美国联邦期货业合作委员会
15．期货合约是指由（　　）统一制定的，规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。
A．证券交易所
B．期货交易所
C．期货行业协会
D．期货经纪公司
16．目前，全球最大的商品期货品种是（　　）期货。
C．有色金属
17．美国芝加哥期货交易所规定小麦期货合约的交易单位为5000蒲式耳，如果交易者在该交易所买进一张(也称一手)小麦期货合约，就意味着（　　）。
A．在合约到期日需买进一手小麦
B．在合约到期日需卖出一手小麦
C．在合约到期日需卖出5000蒲式耳小麦
D．在合约到期日需买进5000蒲式耳小麦
18．我国黄大豆2号期货可参与交割的为（　　）。
A．大豆1号
B．非转基因大豆
C．进口大豆和国产大豆
D．转基因大豆
19．期货公司向客户收取的保证金（　　）。
A．所有权归期货公司，但客户可以自由使用
B．所有权归期货交易所，但客户可以自由使用
C．所有权归客户
D．所有权归期货交易所、期货公司、客户共同拥有
20．如果美国30年期国债期货目前市价为98-30，若行情往下跌至96-10，客户就想卖出，但卖价不能低于96-08，则客户应以（　　）来下单。
A．止损买单
B．止损卖单
C．止损限价买单
D．止损限价卖单
21．开盘价集合竞价在每一交易日开始前（　　）分钟内进行。
22．某交易所主机中，绿豆期货前一成交价为每吨2820元，尚有未成交的绿豆期货合约每吨买价2825元，现有卖方报价每吨2818元，二者成交则成交价为每吨（　　）元。
23．以下关于期货的结算说法错误的是（　　）。
A．期货的结算实行每日盯市制度，即客户以开仓后，当天的盈亏是将交易所结算价与客户开仓价比较的结果，在此之后，平仓之前，客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价与当天结算价比较的结果
B．客户平仓后，其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比较得出，也可由所有的单日盈亏累加得出
C．期货的结算实行每日结算制度，客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。当客户处于盈利状态时，只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额，则客户可以将超过部分提现；当处于亏损状态时，一旦保证金余额低于维持保证金的数额，则客户必须追加保证金，否则就会被强制平仓
D．客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差
24．在期货交易中，当现货商利用期货市场来抵消现货市场中价格的反向运动时，这个过程称为（　　）。
A．杠杆作用
B．套期保值
C．风险分散
D．投资“免疫”策略
25．空头套期保值者是指（　　）。
A．在现货市场做空头，同时在期货市场做空头
B．在现货市场做多头，同时在期货市场做空头
C．在现货市场做多头，同时在期货市场做多头
D．在现货市场做空头，同时在期货市场做多头
26．关于“基差”，下列说法不正确的是（　　）。
A．基差是期货价格和现货价格的差
B．基差风险源于套期保值者
C．当基差减小时，空头套期保值者可以忍受损失
D．基差可能为正、负或零
27．在一个正向市场上，卖出套期保值，随着基差的缩小，那么结果会是（　　）。
A．得到部分的保护
B．盈亏相抵
C．没有任何的效果
D．得到全部的保护
28．某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10手期货合约建仓，基差为-30元／吨，买入平仓时的基差为-50元／吨，该经销商在套期保值中的盈亏状况是（　　）。
A．盈利2000元
B．亏损2000元
C．盈利1000元
D．亏损1000元
29．下面关于投机说法错误的是（　　）。
A．投机者承担了价格风险
B．投机的目的是获取较大利润
C．投机者主要获取价差收益
D．投机交易主要在期货与现货两个市场进行操作
30．某投机者于某日买入8手铜期货合约，一天后他将头寸平仓了结，则该投资者属于（　　）。
A．长线交易者
B．短线交易者
C．中线交易者
D．当日交易者
31．在主要的上升趋势线的上侧（　　），不失为有效的时机抉择的对策。
32．某投机者预测2月份铜期货价格会下降，于是以65000元／吨的价格卖出1手铜合约。但此后价格上涨到65300元／吨，该投资者继续以此价格卖出1手铜合约，则当价格变为（　　）时，将2手铜合约平仓可以盈亏平衡(忽略手续费和其他费用不计)。
A．65100元/吨
B．65150元/吨
C．65200元/吨
D．65350元/吨
33．某投机者预测3月份玉米价格要上涨，于是他买入1手3月玉米合约。但此后价格不升反降，他进一步买入1手3月玉米合约。此后市价反弹，该投资者卖出合约。此投机者的做法为（　　）。
A．平均买低
B．平均卖高
C．金字塔式买入
D．金字塔式卖出
34．随着交割日期的临近，现货价格和期货价格之间的差异将会（　　）。
A．逐渐增大
B．逐渐缩小
35．与单边的多头或空头投机交易相比，套利交易的主要吸引力在于（　　）。
A．风险较低
B．成本较低
C．收益较高
D．保证金要求较低
36．某套利者在7月1日同时买入9月份并卖出11月份大豆期货合约，价格分别为595美分／蒲式耳和568美分／蒲式耳，假设到了8月1日，9月份和11月份的合约价格为568美分／蒲式耳和595美／蒲式耳，请问两个合约之间的价差是如何变化的?（　　）
D．无法判断
37．在正向市场上，如果近期供给量增加，需求减少，则跨期套利交易者应该进行（　　）。
A．买人近期月份合约的同时卖出远期月份合约
B．买入近期月份合约的同时买人远期月份合约
C．卖出近期月份合约的同时卖出远期月份合约
D．卖出近期月份合约的同时买入远期月份合约
38．大豆提油套利的做法是（　　）。
A．购买大豆期货合约的同时，卖出豆油和豆粕的期货合约
B．购买大豆期货合约
C．卖出大豆期货合约的同时，买人豆油和豆粕的期货合约
D．卖出大豆期货合约
39．一般而言，一种商品的替代性商品越多，该商品的需求弹性就（　　）。
40．下面不属于技术分析手段的有（　　）。
41．有关趋势线的说法不正确的是（　　）。
A．能够成为趋势线的前提必须有趋势存在
B．趋势线被触及的次数多少可用于证明其有效性
C．有第三个点的验证后才能验证该趋势线有效
D．趋势线延续的时间越长就越无效
42．下列图形中，能够消除日常价格运动中偶然因素引起的不规则性的是（　　）。
D．移动平均线
43．下列哪种情况属于超卖状态?（　　）
44．世界上第一个有组织的金融期货市场是（　　）。
A．伦敦证券交易所
B．芝加哥交易所
C．阿姆斯特丹证券交易所
D．法兰西证券交易所
45．金融期货三大类别中不包括（　　）。
A．股票期货
B．利率期货
C．外汇期货
D．石油期货
46．关于外汇期货叙述不正确的是（　　）。
A．外汇期货是以外汇为基础工具的期货合约
B．外汇期货主要用于规避外汇风险
C．外汇期货交易由1972年芝加哥商业交易所(CME)所属的国际货币市场率先推出
D．外汇期货只能规避商业性汇率风险，但是不能规避金融性汇率风险
47．短期国库券期货属于（　　）。
A．外汇期货
B．股指期货
C．利率期货
D．商品期货
48．股指期货的交割方式是（　　）。
A．以某种股票交割
B．以股票组合交割
C．以现金交割
D．以股票指数交割
49．第一家推出期权交易的交易所是（　　）。
50．期权的时间价值与期权合约的有效期（　　）。
C．成导数关系
D．没有关系
51．2月10日，某投资者以300点的权利金买人一张3月份到期，执行价格为10200点的恒生指数看跌期权，同时，他又以120点的权利金卖出一张3月份到期，执行价格为10000点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是（　　）点。
52．比较期权的跨式组合和宽跨式组合，下列说法正确的是（　　）。
A．跨式组合中的两份期权的执行价格不同，期限相同
B．宽跨式组合中的两份期权的执行价格相同，期限不同
C．跨式期权组合和宽跨式期权组合都是通过同时成为一份看涨期权和一份看跌期权的空头或多头来实现的
D．底部跨式期权组合中的标的物价格变动程度要大于底部宽跨式期权组合中的标的物价格变动程度，才能使投资者获利
53．操作上保守稳健，目的在于取得长期稳定的低风险收益的基金是（　　）。
A．共同基金
B．对冲基金
C．期货投资基金
D．套利基金
54．第一只期货投资基金于（　　）年在美国出现。
55．在一个期货投资基金中具体负责投资运作的是（　　）。
56．以（　　）为代表的期货投资基金的监管模式，是由政府下属的部门或直接隶属于立法机关的国家证券监管机构对基金业进行集中、统一、严格的监管。
57．政治因素、经济因素和社会因素等变化的风险属于（　　）。
A．可控风险
B．不可控风险
C．代理风险
D．交易风险
58．下列属于期货公司的风险的是（　　）。
A．交易所的风险管理制度不健全或执行风险管理制度不严
B．客户资信状况恶化、客户违规行为产生的风险
C．客户投资决策失误或违规交易等行为所产生的风险
D．对期货市场监管不力、法制不健全
59．（　　）表明在近N日内市场交易资金的增减状况。
A．市场资金总量变动率
B．市场资金集中度
C．现价期价偏离率
D．期货价格变动率
60．在我国，对期货交易实施行业自律管理的机构是（　　）。
A．中国证监会
B．中国期货业协会
C．期货交易所
D．期货公司
二、多项选择题(本题共60个小题，每题0．5分，共30分。在每题给出的4个选项中，至少有2项符合题目要求，请将符合题目要求选项的代码填入括号内)
61．关于现货交易和期货交易对象的说法，正确的有（　　）。
A．现货交易涵盖了全部实物商品
B．期货合约所指的标的物是特定类别的商品
C．有商品就有相应的现货交易
D．几乎所有的商品都能够成为期货交易的品种
62．期货交易不具备（　　）特点。
A．合约标准化
B．背书转让
C．每日无负债结算
D．双方约定价格对冲
63．近20年来，金融期货发展的特点表现在（　　）。
A．交易量大大超过商品期货
B．目前在国际期货市场上，金融期货已占据了主导地位
C．外汇期货、利率期货和股指期货是金融期货的三大类别
D．在全球期货中，金融期货仅次于农产品期货
64．目前国内期货交易所有（　　）。
A．深圳商品交易所
B．大连商品交易所
C．郑州商品交易所
D．上海期货交易所
65．期货市场具有规避风险的功能，这主要是因为（　　）。
A．在期货市场上可以进行套期保值操作
B．期货市场具有价格发现的功能
C．期货市场是有组织的规范化的市场
D．期货市场和现货市场走势具有“趋同性”
66．早期的期货市场对于需求方来讲，起到了（　　）的作用。
A．稳定货源
B．锁住生产成本
C．稳定产销
D．锁住经营成本
67．通过期货交易形成的价格具有（　　）的特点。
A．对未来供求关系及其价格变化趋势进行预期的功能
B．间断地反映供求关系及其变化趋势
C．集中在交易所内通过公开竞争达成
D．被视为一种权威价格，成为现货交易的重要参考依据
68．期货市场在宏观经济中的作用是（　　）。
A．促进本国经济的国际化发展
B．调节市场供求
C．减缓价格波动
D．有助于市场经济体系的建立与完善
69．期货交易所的职能有（　　）。
A．设计合约、安排上市
B．监控市场风险
C．保证合约履行
D．参与期货价格的形成
70．我国期货交易所总经理具有的权力不包括（　　）。
A．决定期货交易所员工的工资和奖惩
B．决定期货交易所的变更事项
C．审议批准财务预算和决算方案
D．决定专门委员会的设置
71．期货结算部门的作用是（　　）。
A．担保交易履约
B．控制市场风险
C．代理客户买卖期货合约
D．计算期货交易盈亏
72．申请设立期货公司，应当符合《中华人民共和国公司法》的规定，并具备的条件包括（　　）。
A．注册资本最低限额为人民币5000万元
B．有符合法律、行政法规规定的公司章程
C．有合格的经营场所和业务设施
D．国务院期货监督管理机构规定的其他条件
73．投机交易能够减缓价格波动，其前提条件是（　　）。
A．投机者需要理性化操作
B．投机要适度
C．操纵市场
D．与套期保值数量相适应
74．关于期货合约的标准化的意义，下列描述正确的有（　　）。
A．因转让而无须背书，便利了期货合约的连续买卖
B．使期货市场具有很强的流动性
C．极大地简化了交易过程，便利了投机活动的进行
D．消除了交易成本
75．期货交易所在指定交割仓库时，主要考虑的因素是（　　）。
A．仓库所在地区的生产或消费集中程度
B．仓库所在地区距离交易所的远近
C．仓库的存储条件
D．仓库的运输条件和质检条件
76．在下列国家中，（　　）有玉米期货交易。
77．最为活跃的利率期货主要有以下（　　）几种。
A．芝加哥商业交易所(CME)的3个月期欧洲美元利率期货合约
B．芝加哥期货交易所(CBOT)的长期国库券期货合约
C．芝加哥期货交易所(CBOT)的10年期国库券期货合约
D．EUREX的中期国债期货合约
78．下列（　　）期货是在2004年我国期货市场上市交易的新合约。
79．关于我国期货交易所对持仓限额制度的具体规定，以下表述正确的有（　　）。
A．采用限制会员持仓和限制客户持仓相结合的办法，控制市场风险
B．套期保值交易头寸实行审批制，其持仓也受限制
C．交易所调整限仓数额须经理事会批准，报中国证监会备案后实施
D．会员或客户的持仓数量不得超过交易所规定的持仓限额
80．根据不同的目的，限仓可以采取的形式有（　　）。
A．根据保证金数量规定持仓限额
B．对会员的持仓量限制
C．对客户的持仓量限制
D．对大客户的资格进行审查
81．期货公司为客户开设账户的基本程序包括（　　）。
A．风险揭示
B．签署合同
C．缴纳保证金
D．下单交易
82．期货合约的价格形成方式有（　　）。
A．公开喊价方式
B．配对交易方式
C．连续竞价方式
D．计算机撮合成交方式
83．交割仓库针对交割商品的管理主要包括（　　）。
A．负责将交割商品从工厂运至指定交割仓库
B．商品审验及开具仓单
C．交割储备商品的管理
D．为投资者提供配套服务
84．套期保值者大多是（　　）。
B．加工商和库存商
D．金融机构
85．买入套期保值一般可运用的情况是（　　）。
A．加工制造企业为了防止日后购进原料时出现价格上涨
B．供货方已和需求方签订现货供货合同，将来交货，但尚未购进货源，且担心日后价格上涨
C．需求方认为目前现货市场的价格很合适，但资金不足或仓库已满，且担心日后价格上涨
D．加工制造企业担心库存原料价格下跌
86．（　　）状况的出现，表示基差走强。
A．基差为正且数值越来越大
B．基差为正且数值越来越小
C．基差从负值变为正值
D．基差为负值且绝对数值越来越小
87．对基差作用的理解不正确的有（　　）。
A．基差的存在为人们的套期保值提供了可能
B．基差是套期保值者成功与否的关键
C．基差的存在是期货价格的基础
D．基差的存在是人们进行套期保值的原因所在
88．在特殊情况下，现货价格高于期货价格，基差为正值，这种市场状态称为（　　）。
A．正向市场
B．反向市场
C．逆转市场
D．现货溢价
89．从交易头寸区分，期货市场中投机者可分为（　　）。
A．大投机商
B．多头空头者
C．小投机商
D．空头投机者
90．在期货投机交易市场上，为了尽可能增加获利机会，增加利润量，必须做到（　　）。
A．分散资金投入方向
B．持仓应限定在自己可以完全控制的数量之内
C．保留一部分资金，以备不时之需
D．满仓交易
91．期货交易成本是在期货交易过程中发生和形成的交易者必须支付的费用，主要包括（　　）
B．交易手续费
C．保证金所占用资金而应付的利息
D．生产时的管理费用
92．根据期货市场远期月份合约价格和近期月份合约价格之间的关系，可分为（　　）。
A．正向市场
B．牛市市场
C．熊市市场
D．反向市场
93．在平仓阶段，期货投机者应该掌握的原则是（　　）。
A．掌握限制损失和滚动利润的原则
B．金字塔式买入卖出
C．灵活运用止损指令
D．制定交易的计划
94．以下关于套利行为描述正确的是（　　）。
A．消除了价格变动的风险
B．提高了期货交易的活跃程度
C．保证了套期保值的顺利实现
D．促进交易的流畅化和价格的合理化
95．某投资者以68000元／吨卖出1手8月铜期货合约，同时以66500元／吨买入1手10月铜合约，当8月和10月合约价差为（　　）元／吨时，该投资者获利。
96．跨期套利的策略包括（　　）。
A．正向市场牛市套利
B．正向市场熊市套利
C．反向市场牛市套利
D．反向市场熊市套利
97．在正向市场中，不同交割月份合约之间价差缩小的主要表现形式包括（　　）。
A．近期月份合约价格上涨，远期月份合约价格下跌
B．近期月份合约价格上涨，远期月份合约价格以较小幅度上涨
C．近期月份合约价格下跌，远期月份合约价格以较大幅度下跌
D．近期月份合约价格上涨，远期月份合约价格不变
98．反向市场牛市套利的市场特征有（　　）。
A．现货价格高于期货价格
B．只要价差扩大，就可获利
C．获利潜力巨大，风险有限
D．远期合约价格相对于近期合约涨幅较小
99．下列不属于基本分析特点的是（　　）。
A．研究的是价格变动的根本原因
B．主要分析价格变动的短期趋势
C．依靠图形或图表进行分析
D．认为历史会重演
100．双重顶形反转形态的成立条件是（　　）。
A．有两个相同高度的高点
B．有两个相同高度的低点
C．向下突破颈线
D．向上突破颈线
101．艾略特波浪理论考虑的因素主要是（　　）。
102．江恩轮中轮的作用有（　　）
A．可以预测价位
B．可以预测时间
C．可以分析长期周期
D．可以确定交易时机
103．以下不属于效率市场形式的是（　　）。
A．弱式有效市场
B．半弱式有效市场
C．强式有效市场
D．完全有效市场
104．与商品期货相比，金融期货的特点有（　　）。
A．交割便利
B．全部采用现金交割方式交割
C．期现套利更容易进行
D．容易发生逼仓行情
105．下列金融期货合约中，由CBOT推出的有（　　）。
A．3个月欧洲美元定期存款合约
B．美国长期国债期货合约
C．政府国民抵押协会抵押凭证
D．DJIA指数期货合约
106．转移外汇风险的手段主要有（　　）。
A．分散筹资
B．外汇期货交易
C．远期外汇交易
D．外汇期权交易
107．以下利率期货合约中，不采取指数式报价方法的有（　　）。
A．CME3个月期国债
B．CME3个月期欧洲美元
C．CBOT5年期国债
D．CBOT10年期国债
108．股票指数期货交易的特点有（　　）。
A．以现金交收和结算
B．以小博大
C．套期保值
109．期权按照标的物不同，可以分为金融期权与商品期权，下列属于金融期权的是（　　）。
A．利率期货
B．股票指数期权
C．外汇期权
D．能源期权
110．期货期权合约中可变的合约要素是（　　）。
A．执行价格
C．到期时间
D．期权的价格
111．关于期权的内涵价值，正确的说法是（　　）。
A．指立即履行期权合约时可以获得的总利润
B．内涵价值为正、为负还是为零决定了期权权利金的大小
C．实质期权的内涵价值一定大于虚值期权的内涵价值
D．两平期权的内涵价值一定小于虚值期权的内涵价值
112．当履行期货期权合约后，（　　）。
A．看涨期权的买方持有多头期货头寸
B．看涨期权的卖方持有空头期货头寸
C．看跌期权的买方持有空头期货头寸
D．看跌期权的卖方持有多头期货头寸
113．某投资者2月份以500点买进5月份到期执行价格为13000点的恒指看涨期权，同时，又以300点的权利金买人一张5月份到期执行价格为13000点的看跌期权，则其盈亏平衡点是（　　）点。
114．期货投资基金的类型有（　　）。
A．公募期货基金
B．私募期货基金
C．个人管理期货账户
D．集体管理期货账户
115．在期货投资基金单位的申购中，涉及的方面有（　　）。
A．申购报价
B．申购佣金
C．最大申购量的规定
D．对于基金购买人条件的要求
116．美国期货投资基金的联邦监管机构包括（　　）。
A．证券交易委员会
B．全国证券商协会
C．全国期货业协会
D．商品期货交易委员会
117．根据对期货投资基金投资的限制规定，期货投资基金不得与（　　）进行交易。
D．证券持有者在100人以下的公司的合伙人
118．下述对系统风险的描述正确的是（　　）。
A．这种风险对投资者来说是不可抗拒的
B．系统地作用于整个市场
C．可通过投资组合策略加以控制
D．是根据风险发生的普遍程度划分的
119．客户是期货市场最基本的交易主体，其风险主要可分为（　　）。
A．由于期货公司选择不当等原因而给自身带来的风险
B．一个国家政局动荡时产生的风险
C．由于自身投资决策失误或违规交易等行为所产生的风险
D．政策性风险
120．期货市场风险管理的必要性主要包括（　　）。
A．期货市场充分发挥功能的前提和基础
B．减缓和消除期货市场和社会经济产生不良冲击的需要
C．适应世界经济自由化和国际化发展的需要
D．保护投资者利益免受损失的需求
三、判断是非题(本题共20个小题，每题0．5分，共10分。正确的用A表示，错误的用B表示)
121．期货交易比现货交易的覆盖面广。（　　）
122．1865年，以芝加哥商品交易所推出标准化合约为标志，真正意义上的期货交易和期货市场开始形成。（　　）
123．在国际市场上，期货交易发展迅速，已经大大超过了股票交易和期权交易。（　　）
124．一般情况下，现货市场和期货市场的价格变动趋势相同，并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。（　　）
125．套期保值的冲抵机制是指不同期货合约之间的盈利与亏损相抵。（　　）
126．通过期货交易形成的价格具有预期性、连续性、公开性和权威性的特点。（　　）
127．会员制期货交易所的会员都是交易所的创办发起人。（　　）
128．平仓盈亏结算是当日平仓的总值与原持仓合约总值的差额的结算。（　　）
129．期货公司必须为客户提供交易履约担保。（　　）
130．介绍经纪商(IB)在国际上既可以是机构也可以是个人，但一般都以个人的形式存在。（　　）
131．期货合约交易的双方须经协商签订合约。（　　）
132．大连商品交易所黄大豆2号的每日涨跌停板幅度为4％。（　　）
133．1972年5月，芝加哥商业交易所(CblE)的国际货币市场(IMM)率先推出外汇期货合约。（　　）
134．当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量75％以上(含本数)时，要履行大户报告制度。（　　）
135．结算准备金是指会员为了交易结算在交易所专用结算账户预先准备的资金，是已经被合约占用的保证金。（　　）
136．上海期货交易所的交割结算价，则是该合约自交割月份第一个交易日起至最后交易日所有结算价的加权平均价。（　　）
137．客户的实物交割须由会员代理，并以会员名义在交易所进行。（　　）
138．套期保值者的目的和动机在于为在期货市场上的交易保值。（　　）
139．基差的数值并不是恒定的，基差的变化使套期保值承担着一定的风险，套期保值者并不能完全将风险转移出去。（　　）
140．反向市场是现货价格高于期货价格，意味着持有现货没有持仓费的支出。（　　）
四、分析计算题(本题共15个小题，每题2分，共30分。在每题给出的4个选项中，只有1项符合题目要求，请将正确选项的代码填人括号内)
141．某工厂预期半年后须买入燃料油126000加仑，目前价格为0．8935美元／加仑，该工厂买入燃料油期货合约，成交价为0．8955美元／加仑。半年后，该工厂以0．8923美元／加仑购入燃料油，并以0．8950美元／加仑的价格将期货合约平仓，则该工厂净进货成本为（　　）美元／加仑。
A．0．8928
B．0．8918
D．0．8935
142．某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买人10手(10吨)大豆期货合约，成交价格为2030元／吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在2000元／吨再次买人5手合约，当市价反弹到（　　）元／吨时才可以避免损失。(不计税金、手续费等费用)
143．假设某投资者持有A、B、C三只股票，三只股票的厣系数分别为1．2，0．9和1．05，其资金是平均分配在这三只股票上，则该股票组合的母系数为（　　）。
144．某套利者以63200元／吨的价格买入1手(1手=5吨)10月份铜期货合约，同时以63000元/吨的价格卖出12月1手铜期货合约。过了一段时间后，将其持有头寸同时平仓，平仓价格分别为63150元／吨和62850元／吨。最终该笔投资的结果为（　　）。
A．价差扩大了100元／吨，盈利500元
B．价差扩大了200元／吨，盈利1000元
C．价差缩小了100元／吨，亏损500元
D．价差缩小了200元／吨，亏损1000元
145．若A股票报价为40元，该股票在2年内不发放任何股利；2年期期货报价为50元。某投资者按10％年利率借4000元资金(复利计息)，并购买该100股股票；同时卖出100股2年期期货。2年后，期货合约交割，投资者可以盈利（　　）元。
146．1月1日，上海期货交易所3月份铜合约的价格是63200元／吨，5月份铜合约的价格是63000元／吨。某投资者采用熊市套利(不考虑佣金因素)，则下列选项中可使该投资者获利最大的是（　　）。
A．3月份铜合约的价格保持不变，5月份铜合约的价格下跌了50元／吨
B．3月份铜合约的价格下跌了70元／吨，5月份铜合约的价格保持不变
C．3月份铜合约的价格下跌了250元／吨，5月份铜合约的价格下跌了170元／吨
D．3月份铜合约的价格下跌了170元／吨，5月份铜合约的价格下跌了250元／吨
147．3月15日，某投机者在交易所采取蝶式套利策略，卖出3手(1手等于10吨)6月份大豆合约，买人8手7月份大豆合约，卖出5手8月份大豆合约。价格分别为1740元／吨、1750元／吨和1760元／吨。4月20日，三份合约的价格分别为1730元／吨、1760元／吨和1750元／吨。在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（　　）元。
148．6月5日某投机者以95．45点的价格买进10张9月份到期的3个月欧洲美元利率(EU．RIBOR)期货合约，6月20日该投机者以95．40点的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是（　　）美元。
149．某一期权标的物市价是57元，投资者购买一个敲定价格为60元的看涨期权，权利金为2元，然后购买一个敲定价格为55元的看跌期权，权利金为1元，则这一宽跨式期权组合的盈亏平衡点为（　　）。
A．63元，52元
B．63元，58元
C．52元，58元
D．63元，66元
150．某投资者在5月份以4．5美元／盎司的权利金买入一张执行价格为400美元／盎司的6月份黄金看跌期权，又以4美元／盎司的权利金卖出一张执行价格为500美元／盎司的6月份黄金看涨期权，再以市场价格498美元／盎司买进一张6月份黄金期货合约。那么当合约到期时，在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（　　）美元／盎司。
151．6月5日，某投资者在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40手，成交价为2220元/吨，当日结算价格为2230元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为（　　）。
A．44600元
B．22200元
C．44400元
D．22300元
152．某投机者在6月份以180点的权利金买入一张9月份到期、执行价格为13000点的股票指数看涨期权，同时他又以100点的权利金买入一张9月份到期、执行价格为12500点的同一指数看跌期权。从理论上讲，该投机者的最大亏损为（　　）。
153．某公司购入500吨小麦，价格为1300元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨的价格在郑州商品交易所做套期保值交易，小麦3个月后交&&割的期货合约上做卖出保值并成交。2个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司&&该笔保值交易的结果(其他费用忽略)为（　　）。
A．亏损50000元
B．赢利10000元
C．亏损3000元
D．赢利20000元
154．6月5日，买卖双方签订一份3个月后交割的一揽子股票组合的远期合约，该一揽子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为15000点，&&恒生指数的合约乘数为50港元，假定市场利率为6%，且预计1个月后可收到5000港元现金红利，则此远期合约的合理价格为（　　）。
A．15000点
B．15124点
C．15224点
D．15324点
155．某投资者以26’7美分/蒲式耳的权利金买入执行价格为450美分/蒲式耳的看涨期 权，当标的物期货合约价格上涨为470’2美分/蒲式耳时，则该看涨期权的时间价值为（　　）。
A．6.375美分/蒲式耳
B．20美分/蒲式耳
C．0美分/蒲式耳
D．6.875美分/蒲式耳
答案与解析
1．【答案】A
【解析】现货交易可以在任何场所与对手交易。期货交易必须在高度组织化的期货交易所内以公开竞价的方式进行。
2．【答案】C
【解析】1988年2月，法国商品交易所与法国金融工具期货市场合并为法国国际期货期权交易所(MATIF)。
3．【答案】C
【解析】至今伦敦金属交易所的期货价格依然是国际有色金属市场的晴雨表。
4．【答案】C
【解析】这是对我国期货交易所的清理整顿。1998年，对期货交易所再次进行精简合并，成立了上海期货交易所，保留了郑州商品交易所和大连商品交易所。
5．【答案】A
【解析】套期保值是在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵的机制，可能是用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损，也可能是用现货市场盈利来弥补期货市场亏损。
6．【答案】C
【解析】在期货市场上，商品生产经营者会将价格风险转移，商品的投机者则是利用价格波动而牟取利益。
7．【答案】A
【解析】由于期货价格真实地反映供求及价格变动趋势，具有较强的预期性、连续性和公开性，所以在期货交易发达的国家，期货价格被视为一种权威价格，成为现货交易的重要参考依据，也是国际贸易者研究世界市场行情的依据。
8．【答案】D
【解析】期货价格并非时时刻刻都能准确地反映市场的供求关系。
9．【答案】B
【解析】期货市场在微观经济中的作用体现在：锁定生产成本，实现预期利润；利用期货价格信号，组织安排现货生产；期货市场拓展现货销售和采购渠道；期货市场促使企业关注产品质量问题。ACD三项描述的是期货市场在宏观经济中的作用。
10．【答案】A
【解析】在现代市场经济条件下，期货交易所是一种具有高度系统性和严密性、高度组织化和规范化的交易服务组织。
11．【答案】A
【解析】设计期货合约是期货交易所的职能。
12．【答案】A
【解析】根据期货结算机构与期货交易所的关系，一般可以将其分为三种形式：作为某一交易所内部机构的结算机构；附属于某一交易所的相对独立的结算机构；由多家交易所和实力较强的金融机构出资组成一家独立的结算公司，多家交易所共用这一个结算公司。目前，我国期货交易所采用的是第一种形式。
13．【答案】D
【解析】根据《期货交易管理条例》规定，期货公司是依照《中华人民共和国公司法》和本条例规定设立的经营期货业务的金融机构。设立期货公司，应当经国务院期货监督管理机构批准，并在公司登记机关登记注册。
14．【答案】B
【解析】A项商品期货交易委员会（CFTC）是美国期货市场的政府监管组织。
15．【答案】B
【解析】期货合约是标准化的，由期货交易所统一制定。
16．【答案】D。
【解析】目前石油期货是全球最大的商品期货品种，美国纽约商业交易所、英国伦敦国际石油交易所是最主要的原油期货交易所。
17．【答案】D
【解析】美国芝加哥期货交易所规定小麦期货合约的交易单位为5000蒲式耳(每蒲式耳小麦约为27．24公斤)。如果交易者在该交易所买进一张(也称一手)小麦期货合约，就意味着在合约到期日需买进5000蒲式耳小麦。
18．【答案】C
【解析】日，黄大豆2号合约在大连商品交易所上市，它是采用以含油率为交割质量标准的大豆合约，国产大豆和进口大豆均可参与交割，没有转基因和非转基因之分。
19．【答案】C
【解析】期货公司向客户收取的保证金由期货公司代为保管，以保证客户履约，其所有权依旧归属客户。
20．【答案】D
【解析】止损指令是指当市场价格达到客户预计的价格水平时，即变为市价指令予以执行的一种指令。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。客户根据实际情况，应该止损的同时限价卖出。
21．【答案】A
【解析】开盘价集合竞价在某品种某月份合约每一交易日开市前5分钟内进行。其中前4分钟为期货合约买、卖价格指令申报时间，后1分钟为集合竞价撮合时间，开市时产生开盘价。
22．【答案】C
【解析】当买入价大于、等于卖出价时则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。
23．【答案】D
【解析】期货的结算实行每日结算制度，客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。当客户处于盈利状态时，只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额，则客户可以将超过部分提现；当客户处于亏损状态时，一旦保证金余额低于维持保证金的数额，则客户必须追加保证金，否则就会被强制平仓。这意味着客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额加上追加保证金与提现部分和最终数额之差。
24．【答案】B
【解析】在期货交易中，套期保值是现货商利用期货市场来抵销现货市场中价格的反向运动。当现货市场损失时，可以通过期货市场获利；反之则从现货市场获利，以保证获得稳定收益。
25．【答案】B
【解析】空头套期保值是投资者在现货市场中持有资产，在相关的期货合约中做空头的状态。
26．【答案】C
【解析】基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。C项对于空头套期保值者，如果基差意外地扩大，套期保值者的头寸就会得到改善；相反，如果基础意外地缩小，套期保值者的情况就会恶化。对于多头套期保值者来说，情况正好相反。
27．【答案】D
【解析】正向市场中，期货价格大于现货价格，卖出套期保值者通过基差的缩小，得到全部的保护，可能还会有盈余。
28．【答案】B
【解析】基差走弱20元／吨，卖出套期保值亏损，亏损额为20×10×10=2000(元)。
29．【答案】D
【解析】从交易方式来看，投机交易主要是利用期货市场中的价格波动进行买空卖空，从而获得价差收益。
30．【答案】B
【解析】短线交易者一般是当天下单，在一日或几日内了结。
31．【答案】B
【解析】上升趋势线的上侧，说明未来价格有上涨的趋势。因此买人。
32．【答案】B
【解析】该投机者的平均卖价为65150元／吨，则当价格变为65150元／吨时，将2手铜合约平仓可以盈亏平衡。
33．【答案】A
【解析】在买入合约后，如果价格下降则进一步买人合约，以求降低平均买入价，一旦价格反弹可在较低价格上卖出止亏盈利，这称为平均买低。
34．【答案】B
【解析】无论是近期合约还是远期合约，随着各自交割月的临近，与现货价格的差异都会逐步缩小，直到收敛。
35．【答案】A
【解析】套利可以为避免价格剧烈波动而引起的损失提供某种保护，其承担的风险较单方向的普通投机交易小。
36．【答案】B
【解析】建仓时价差为9月份价格减去11月份价格，等于27美分／蒲式耳，至8月1日，仍按9月份价格减去11月份价格计算，价差变为-27美分／蒲式耳，其价差缩小了(注意：不能根据绝对值来判断)。
37．【答案】D
【解析】该种情况属于在正向市场上进行熊市套利。
38．【答案】A
【解析】大豆提油套利的作法是：购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约，并将这些期货交易头寸一直保持在现货市场上，购人大豆或将成品最终销售时才分别予以对冲。
39．【答案】B
【解析】一种商品的替代商品越多，对该商品的需求相对较小，因此价格变化会对此种商品有较大的影响。
40．【答案】B
【解析】期货市场常用的技术分析手段为价格、交易量和持仓量。
41．【答案】D
【解析】趋势线延续的时间越长就越有效。
42．【答案】D
【解析】MA最基本的思想是消除价格随机波动的影响，寻求价格波动的趋势。
43．【答案】A
【解析】当WMS高于80，即处于超卖状态。
44．【答案】B
【解析】芝加哥商品交易所创立于1874年，期初以农产品交易为主，1972年，该所为进行外汇期货贸易而组建了国家货币市场分部，增加了90天的短期美国国库券和3个月欧洲美元定期存款期货交易。
45．【答案】D
【解析】金融期货包括三大类：外汇期货、利率期货和股指期货，石油期货属于商品期货中的能源期货。
46．【答案】D
【解析】外汇期货能规避商业性汇率风险和金融性汇率风险。
47．【答案】℃
【解析】利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货一般可分为短期利率期货和长期利率期货，前者大多以银行同业拆借3市场月期利率为标的物，后者大多以5年期以上长期债券为标的物。短期国库券期货属于利率期货。
48．【答案】C
【解析】股指期货采用现金交割，在交割日通过结算差价用现金来结清头寸，这不同于商品期货。
49．【答案】C
【解析】1973年，第一家期权交易所——芝加哥期权交易所(CBOE)成立。
50．【答案】A
【解析】一般来讲，期权剩余的有效日期越长，其时间价值就越大。
51．【答案】A
【解析】该投资者进行的是空头看跌期权垂直套利，最大收益=(高执行价格-低执行价格)-净权利金=()-180=20(点)。
52．【答案】C
【解析】跨式组合期权交易策略，它由具有相同协议价格、相同期限、同种股票的一份看涨期权和一份看跌期权组成，其分为两种：底部跨式组合和顶部跨式组合。宽跨式组合有时也称为底部垂直价差组合，它是由投资者购买相同到期日但协议价格不同的一份看涨期权和一份看跌期权组成，其中看涨期权的协议价格高于看跌期权。
53．【答案】A
【解析】共同基金几乎不使用信贷杠杆等金融放大工具，操作上保守稳健，目的在于取得长期稳定的低风险收益。
54．【答案】A
【解析】1949年，美国海登斯通证券公司的经纪人理查德·道前建立了第一个公开发售的期货基金。
55．【答案】A
【解析】在一个期货投资基金中，商品交易顾问(CTA)受聘于商品基金经理(CPO)，对期货投资基金进行具体的交易操作，决定投资期货的策略。
56．【答案】D
【解析】以美国为代表的期货投资基金的监管模式，是通过制定一整套专门的基金管理法规对市场进行监管。以英国为代表的期货投资基金的监管模式，是通过一些间接的法规来制约基金业的活动，并没有全国性管理机构，主要依靠证券交易所、基金业协会等进行自我监管。
57．【答案】B
【解析】不可控风险是指风险的产生与形成不能由风险承担者所控制的风险。具体包括两类：宏观环境变化的风险和政策性风险。宏观环境变化的风险具体可分为不可抗力的自然因素变动的风险，以及由于政治因素、经济因素和社会因素等变化的风险。
58．【答案】B
【解析】期货公司的风险可以分为两种：一是由于期货公司自身的原因而带来的风险，另外一种风险是由于客户方面的原因而给期货公司带来的风险，如客户资信状况恶化、客户违规行为等。
59．【答案】A
【解析】市场资金总量变动率=×100%，此指标表明在近N日(N通常取值为3)内市场交易资金的增减状况。如果其变动大小超过某特定值(或者说临界值)，可以确定期货市场价格将发生大幅波动。
60．【答案】B
【解析12000年12月，我国成立了中国期货业协会。协会依据企业的意愿而进行行业自治、协调和自我管理。
61．【答案】ABC
【解析】并不是所有的商品都能够成为期货交易的品种。
62．【答案】BD
【解析】期货交易的基本特征包括：合约标准化；交易集中化；双向交易；对冲机制；杠杆机制。
63．【答案】ABC
【解析】目前，在国际期货市场上，金融期货已经占据了主导地位，并且对整个世界经济产生了深远的影响。
64．【答案】BCD
【解析】目前中国国内的期货交易所有大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所和中国金融期货交易所。
65．【答案】AD
【解析】期货市场之所以具有规避风险的功能，主要是因为：①期货市场和现货市场的价格变动趋势相同；②在期货市场上可以进行套期保值操作。
66．【答案】AD
【解析】对于需求方来讲，能够有稳定的货源，通过签定合约提前安排运输、储存、销售和加工生产，锁住经营成本，规避价格波动的风险。
67．【答案】ACD
【解析】B项应为：连续不断地反映供求关系及其变化趋势。
68．【答案】ABCD
【解析】此外，期货市场在宏观经济中的作用还包括为政府宏观调控提供参考依据。
69．【答案】ABC
【解析】期货交易所是一种具有高度系统性和严密性、高度组织化和规范化的交易服务组织，自身并不参与交易活动，不参与期货价格的形成，也不拥有合约标的商品，只为期货交易提供设施和服务。
70．【答案】BCD
【解析】BC两项为会员大会的权力，D项为理事会的权力。
71．【答案】ABD
【解析】C为期货经纪机构的作用。
72．【答案】BCD
【解析】申请设立期货公司，其注册资本最低限额为人民币300渤元。
73．【答案】AB
【解析】适度的期货投机能够减缓价格波动，而过度投机则会使价格波动更加剧烈。
74．【答案】AB
【解析】期货合约的标准化，加之其转让无须背书，便利了期货合约的连续买卖，具有很强的市场流动性，极大地简化了交易过程，降低了交易成本，提高了交易效率。
75．【答案】ACD
【解析】仓库距离的远近不是期货交易所指定交割仓库的主要因素。
76．【答案】ABCD
【解析】全球现有10多家期货交易所在交易玉米期货，包括美国、中国、日本、巴西、阿根廷、法国、南非等国家。
77．【答案】ABC
【解析】EUREX的中期国债期货的活跃程度较低。
78．【答案】BC
【解析】PTA(精对苯二甲酸)和锌期货分别在2006年和2007年上市交易。
79．【答案】ACD
【解析】套期保值交易头寸实行审批制．，其持仓不受限制。
80．【答案】ABC
【解析】限仓与对大客户的资格进行审查之间没有必然联系。
81．【答案】ABC
【解析】D项是开户后进行交易的程序。
82．【答案】AD
【解析】期货合约价格的形成方式主要有公开喊价方式和计算机撮合成交两种方式O
83．【答案】BCD
【解析】A项为交易方的责任。
84．【答案】ABD
【解析】套期保值者与投机者是两类完全不同的期货交易者。
85．【答案】ABC
【解析】加工制造企业担心库存原料价格下跌时，可采取卖出套期保值。
86．【答案】ACD
【解析】基差为正且数值越来越小，表示基差走弱。
87．【答案】BD
【解析】基差是发现价格的标尺，也是套期保值者成功与否的关键。
88．【答案】BCD
【解析】在特殊情况下，现货价格高于期货价格(或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格)，基差为正值，这种市场状态称为反向市场，或者逆转市场、现货溢价。
89．【答案】BD
【解析】AC两项是从投机者的交易量进行区分盼。
90．【答案】ABC
【解析】在进行期货投机时，应有长远的眼光，为可能出现的新的交易机会留出一定数额的资金
91．【答案】ABC
【解析】生产时的管理费用不是在期货交易过程中发生和形成的。
92．【答案】AD
【解析】当期货远期月份合约价格大于近期月份合约价格时，市场处于正向市场；当期货远期月份合约价格小于近期月份合约价格时，市场处于反向市场。
93．【答案】AC
【解析】BD两项是建仓阶段的内容。
94．【答案】BCD
【解析】套利行为承担了价格变动的风险。
95．【答案】AB
【解析】该投资者进行的是卖出套利，当价差缩小时投资者获利。初始的价差为=1500(元／吨)，所以只要价差小于1500元／吨，投资者即可获利。
96．【答案】ABCD
【解析】一般说来，跨期套利的策略有正向市场牛市套利、正向市场熊市套利、反向市场牛市套利和反向市场熊市套利。
97．【答案】ABCD
【解析】此外，还表现为近期月份合约价格不变，远期月份合约价格下跌。
98．【答案】ABC
【解析】在反向市场中，现货价格要高于期货价格；近期合约和远期合约的价差会扩大，买入近期合约卖出远期合约，可以获利。
99．【答案】BCD
【解析】基本分析法集中关注期货市场价格变动的根本原因，它通过分析一些能实质性影响期货市场价格的因素来判断期货市场的走势。BCD三项为技术分析的特点。
100．【答案】AC
【解析】双重顶形反转形态的成立条件：①两个相同高度的高点；②向下突破颈线。
101．【答案】ABC
【解析】艾略特波浪理论中，价格并不是主要考虑的因素。
102．【答案】ABC
【解析】轮中轮有两层意思，第一层意思是这个圆轮图既可以预测价位，又可以预测时间；第二层意思是这个圆轮图既可以分析长期周期，也可以分析中期周期或短期周期，而周期中有的周期，本来就是重重叠叠很难分得清楚。
103．【答案】BD
【解析】效率市场分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。
104．【答案】AC
【解析】B项中金融期货也有部分采用实物交割的方式，例如国债合约，外汇合约等。在金融期货中，不容易发生逼仓行为。
105．【答案】BCD
【解析】A项是1981年12月由芝加哥商业交易所的国际货币市场(IMM)推出的。
106．【答案】BCD
【解析】分散筹资并不能转移外汇风险。
107．【答案】CD
【解析】中长期国债期货不采用短期利率期货中的指数报价法，而是采用价格报价法。
108．【答案】AB
【解析】股票指数期货交易以现金交收和结算，通过保证金制度以小博大。
109．【答案】BC
【解析】金融期权的标的物为利率、货币、股票、指数等金融产品，商品期权的标的物包括农产品、能源等。
110．【答案】BD
【解析】期货期权合约是标准化合约，是由期货交易所统一制定的、规定买方有权在将来特定时间以特定价格买入或卖出相关期货合约的标准化合约。权利金或期权的价格是其中惟一可变因素。
111．【答案】ABC
【解析】期权的内涵价值指立即履行期权合约时可以获得的总利润，内涵价值为正、为负还是为零决定了期权权利金的大小，两平期权的内涵价值一定大于虚值期权的内涵价值。
112．【答案】ABCD
113．【答案】AD
【解析】该投资者进行的是买人跨式套利，其损益平衡点为：高平衡点：10)=13800(点)，低平衡点=10)=12200(点)。
114．【答案】ABC
【解析】按美国通行的划分标准，可以将期货基金划分为三种类型：公募期货基金、私募期货基金和个人管理期货账户。
115．【答案】ABD
【解析】在期货投资基金单位的申购中，涉及的方面包括申购报价、申购佣金、最小申购量的规定和对于基金购买人条件的要求。
116．【答案】AD
【解析】美国期货投资基金的两个联邦机构监管机构是证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会（CFTC）。全国期货业协会为期货投资基金行业自律组织。
117．【答案】ABCD
【解析】期货投资基金将不会和下列人或公司进行交易：基金的管理人、CTA、托管人、合伙人、总裁或职员以及相关人员，证券持有者在100人以下的公司的合伙人、总裁、职员或个人。
118．【答案】ABD
【解析】非系统性风险才可通过投资组合策略加以控制。
119．【答案】AC
【解析】B项属于宏观环境变化的风险；不可控风险分为宏观环境变化的风险和政策性风险。
120．【答案】ABC
【解析】在期货市场上从事交易，可能盈利也可能亏损。期货市场风险管理并不能保证每一个投资者的利益免受损失。
121．【答案】B
【解析】现货交易涵盖了全部实物商品，可以说，有商品就有相应的现货交易，而期货合约所指的标的物则是有限的特定种类的商品。
122．【答案】B
【解析】1865年，以芝加哥期货交易所推出标准化合约为标志，真正意义上的期货交易和期货市场开始形成。
123．【答案】B
【解析】期货交易虽然发展迅速，但还没有超过股票交易。
124．【答案】A。
125．【答案】B
【解析】套期保值的冲抵机制是指在现货市场和期货市场之间建立一种盈亏相抵的机制。
126．【答案】A
127．【答案】B
【解析】期货交易所会员的资格获得方式主要有：以交易所创办发起人的身份加入；接收发起人的转让加入；依据期货交易所的规则加入；在市场上按市价购买期货交易所的会员资格加入等。
128．【答案】A
129．【答案】B
【解析】期货交易一旦成交，结算机构就承担起保证每笔交易按期履约的全部责任。
130．【答案】B
【解析】介绍经纪商(IB)在国际上既可以是机构也可以是个人，但一般都以机构的形式存在。
131．【答案】B
【解析】期货合约是标准化的，不必经交易双方协商，这降低了交易成本。
132．【答案】A
133．【答案】A
134．【答案】B
【解析】当会员或客户某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对其规定的投机头寸持仓限量80%以上(含本数)时，要履行大户报告制度。
135．【答案】B
【解析】结算准备金是指会员为了交易结算，在交易所专用结算账户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。
136．【答案】B
【解析】上海期货交易所均采用集中交割方式，但其交割结算价是该期货合约最后交易日的结算价。
137．【答案】A
138．【答案】B
【解析】套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。
139．【答案】A
140．【答案】B
【解析】无论正向市场还是反向市场，持有现货都有持仓费的支出。
141．【答案】A
【解析】现货市场上，目前价格为0．8935美元/加仑，半年后以0．8923美元/加仑购人燃料油，因此半年后以0．8923美元／加仑买入燃料油比目前买人的少支付0．0012美元/加仑；期货市场上，买人期货的价格为0．8955美元/加仑，半年后以0．8950美元/ 加仑的价格将期货合约平仓，这样期货对冲亏损0．0005美元/加仑。因此该工厂的净进货成本=O．12+0．28(美元／加仑)。
142．【答案】C
【解析】开始买入时的成本：10×(元／吨)；补救时加入的成本：5×(元/吨)；总平均成本：()／15=2020(元/吨)；考虑到不计税金、手续费等费用，因此反弹到总平均成本时才可以避免损失。
143．【答案】A
【解析】股票组合的β系数=1/3×1. 2+1/3×0. 9+1/3×1. 05=1. 05。
144．【答案】A
【解析】该套利者买人的10月份铜期货价格要高于12月份的价格，可以判断是买进套利。建仓时的价差为=200(元/吨)，平仓时的价差为=300(元/吨)，价差扩大了100元/元／吨，因此，可以判断该套利者的净盈利为100元/吨，总盈利100×5=500(元)。
145．【答案】C
【解析】盈利=50×100-4000×(1+10%)2=160(元)。
146．【答案】C
【解析】当市场是熊市时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度往往要大于较远期合约价格的下降幅度。在反向市场上，近期价格要高于远期价格，熊市套利是卖出近期合约同时买入远期合约。在这种情况下，熊市套利可以归入卖出套利这一类中，则只有在价差缩小时才能够盈利。1月份时的价差为=200(元／吨)，所以只要价差小于200元／吨即可。
147．【答案】D
【解析】蝶式套利中，6月份大豆合约的盈亏情况为：()×3×10=300(元)；7月份大豆合约的盈亏情况为：()×8×10=800(元)；8月份大豆合约的盈亏情况为：()×5×10=500(元)；净收益为1600元。
148．【答案】B
【解析】3个月欧洲美元期货实际上是指3个月欧洲美元定期存款利率期货，CME规定的合约价值为1000000美元，报价时采取指数方式。该投机者的净收益=[(95．40-95．45)%／4]×=-1250(美元)。
149．【答案】A
【解析】该投资策略为买入宽跨式套利。
最大亏损为：2+1=3(元)；所以盈亏平衡点1=60+3=63(元)；
盈亏平衡点2=55-3=52(元)。
150．【答案】D
【解析】该投资者进行的是转换套利，转换套利的利润=(看涨期权权利金-看跌期权权利金)-(期货价格一期权执行价格)=(4-4．5)-(398-400)=1．5(美元/盎司)。
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