中国经济真实情况的不要实业吗

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-02-10 09:00 标签： 中国经济真相
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为什么做实业搞不过买理财的？看透中国经济的危机这一篇就够了！
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来源｜ 金融经济学家吴裕彬（ID：deeywoo）
　　作者｜吴裕彬
　　编辑｜价值线 蕾蕾
　　1.我们生活在一个魔幻主义现实世界中
　　在一个理想的世界，我们当然希望每一个中国企业家都热爱实业，能创造大量就业，帮助千千万万人提高生活质量，但眼下，我们生活在一个魔幻主义现实世界中。
　　下面这个故事前一阵子在朋友圈里刷屏，我也不知道这是笑话，神话，还是现实。
　　马斯库是一名德国人，2005年拖着一只行李和300万元存款，漂洋过海来到浦东。他拿出100万元付了房子首付，剩下200万元经营红酒生意。
　　十多年过去了，200万元的创业经营款早被亏得颗粒不剩、底裤朝天。如今，他以1725万元卖掉房子，打算回国休养生息。
　　临行前，他耸耸肩，满脸不解地说：“MLGB，这真是一个神奇的国度！”
　　如果你恨一个人，你就劝他搞实业；如果你恨死了一个人，你就劝他创业。
　　有的人就是想把希望硬生生折腾成绝望，你就是八头骡子也拉他不回头，最近就有这么一位企业家朋友和我说他账面上闲钱太多，想买地扩大经营面积，问我怎么样。我问他“你是喜欢供不应求还是供过于求的感觉？”他说喜欢供不应求。我说“你生意做得好就是因为你供不应求，而要扩大经营就有可能搞成供过于求，何苦呢？”他还是很固执，想扩大经营规模，我就说地能租就不要买，未来实业会越来越不好做，要备粮（现金）过冬，不要光景好就把粮给吃光了。轻资产，重现金，情况一不对头才能跑得快。
　　有些时候，No Zuo No Die。这是我最后想送给他的话。
　　几乎每一个做实业的人都有一个梦想，那就是做上市，那么上了市的企业都在干嘛呢？事实上，他们远离了做实业的初衷，爱上了理财。
　　2.上市公司理财也疯狂
　　理财真的不只是中国大妈的菜，上市公司也好这一口。
　　根据wind资讯统计数据，2016年共有786家上市公司购买理财产品，购买理财产品合计9594个，理财资金合计达8139亿元，分别比2015年增加25%、31%、48%。其中购买理财产品资金超过100亿元的公司有6家，打头的(,)投资在理财产品的资金为334亿元，是其研发投入的58倍。
　　部分主营业务惨淡的公司甚至以理财收益为盈利支柱。数据显示，2016年当年公司净利润50%以上是理财收益的公司有16家，其中7家公司的净利润主要是源自理财收入。以(,)为例，2016年年报显示，其过去一年归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润为-4170.97万元，主业亏损严重，但使用暂时闲置募集资金购买2.6亿元的理财产品，获得4113.74万元的投资收益。
　　A股上市公司共3204家，有四分之一靠买理财来持家过日子，2016年上市公司通过A股融资4.6万亿，然后他们拿出8139亿元买理财，理财资金对A股融资总额占比为17.7%，差不多是五分之一。国家发展A股本想给实业提供融资支持，结果他们拿到钱却大把的去买理财。
　　除了买理财之外，上市公司还炒房。跟据wind统计数据，2016二季末，A股有1305家上市公司有投资性，合计达到5951亿元。其中，投资性房地产超过100亿元的上市公司就有12家。如下图：
如表所示，(,)同期投资性房地产高达334.29亿元，是公司里炒房地产的一哥。险资对房地产青睐有加。(,)、(,)、(,)二季末投资性房地产也分别高达62.53亿元、31.74亿元和12.14亿元。除了保险，财大气粗的银行也布局了大量房产。除了(,)，(,)、(,)二季末投资性房地产则分别高达60.21亿元和16.86亿元。以险企、银行为代表的“高富帅”企业在加大地产的投资，而那些“矮矬穷”的中小上市公司便开始纷纷选择高溢价卖楼保业绩。除了ST宁通B外，云赛智联、海航创新、(,)、(,)、(,)5家上市公司也于近段时间内发布出售旗下房产公告，拟出售和已出售的房产均位于等前期房价大幅上涨的一线城市。其中，云赛智联通过售房获得约1.86亿元收益，而云赛智联2016年上半年归属于上市公司股东的净利润仅为7073.73万元，尚不及卖房收益的一半。
　　让我们再来看下面的数据图：
　　上面这个数据图来自国家统计局，显示2015年全国规模以上工业企业利润累计总额同比增速在股市大盘高速增长的前半年一直高速增长，6月份超级哀股成灾之后，该利润累计总额同比增速一直坍塌了整整半年。数据分析显示，4月份利润累计总额同比增速增长企业中，95%以上炒股、炒房、期货、基金。
　　这让我想起了祁同伟，刚开始的时候只想做个好警察，结果成了人民英雄，再往后就成了一个为了权力和金钱无恶不作的投机者；同样的，很多企业家一开始只想做好实业，最好能上市，一旦上了市之后，就抛弃了实业，全情投入“资金倒卖，钱生钱”的套利游戏。
　　为什么办实业搞不过买理财的？
4.压倒中国实业的最后一根稻草
　　除了受利率黑市的盘剥之外，中国实业还要承受国际最高水平的宏观税负。国际上评价企业税负水平通常采用所谓的“总税率”的概念，这个概念是由世界银行研究并发布。所谓“总税率”指的是，企业必须缴纳的税额占商业利润的比例，这包括企业税收和各种强制性缴费，强制性缴费也可以称为“劳务税”。具体说，所谓“劳务税”就是企业缴纳的五险一金等劳务管理方面的支出。
　　根据世行与普华永道发布的最新报告，2016年中国企业的总税率达到了68%，位列世界第12位。在中国企业68%的总税率中，48.8%是劳务税，而2016年世界劳务税的平均水平仅为16.3%，中国是世界平均水平的3倍。按照世界银行的研究结论：低收入国家的最佳宏观税负水平为13%左右；中下等收入国家的为20%左右；中上等收入国家的为23%左右；高收入国家的为30%左右。我国企业的实际税费负担已经接近或超过40%的水平，但是这年头一般企业的利润率也就百分之五六。
　　这样的税负，一般企业如果只是埋头搞实业是很难生存的：要么搞利率黑市，要么别在中国搞实业。
　　的减税计划将令中国实业雪上加霜。根据税收政策中心的测算，特朗普4月26日提出要把美国合伙人制企业(pass-through businesses，美国大部分中小企业都是合伙人制企业)的最高税率由39.6%降至15%。，这个减税方案在未来10年时间里将给美国合伙人制企业减少2.4万亿美元的税负，再加上特朗普竞选时承诺的各种个人所得税减免，在未来10年时间里将给美国企业家减少9.5万亿美元的税负，总共是给企业及企业家减少税负11.9万亿美元。哪怕是不减税，目前一个实体企业的税负在美国也比中国轻35%左右。
　　在中国搞实业得到的利润大头上缴国家，残渣冷炙留给自己；在美国搞实业得到的利润大头留给企业和企业家，残渣冷炙留给国家。那么问题来了，作为一个真正想干实业的企业家，你是在中国死撑，还是去美国获取特朗普巨大的减税红包。特朗普的减税计划不亚于压倒中国实业的最后一根稻草。
　　是的，特朗普的减税计划会令美国政府债台高筑，很难全面实施，但哪怕是部分实施对中国实业的冲击也是不言而喻的。
　　5.TO BE OR NOT TO BE
　　生存还是毁灭，这是个问题。在眼下，实业在中国真的很难有出路，猖獗的利率黑市，全球顶级的宏观税负敲骨吸髓的负荷，再加上宏观经济萎靡不振，这个时候不但不应该扩大经营规模，还应该剥离所有非核心业务，非核心资产，如果真的想坚守实业，那就靠核心资产刷存在感就可以了，对于固定资产，能租的就不要买，对于巨大的人力负担，能外包外派的就不要搞大直接雇佣编制，不要嫌现金太多，要多攒余粮好过冬。但凡有点于心不忍的，真的不要劝搞实业的朋友在这个节骨眼大展宏图，宏图越大，光景不好的时候才更加无处可逃，那可真是化宏图为囚笼。更别愿劝人创业，根据数据服务商IT桔子的数据，截止2015年年底，2013年后成立的公司死亡数量(已关闭状态)为406家，其中2013年成立的公司死亡量占比为90.6%。九死一生的事，你得跟人有多大仇恨，才劝人去干。闲钱多了不烧手，摊子小了，情况一不对头才能掉头就跑。
　　在一个理想的世界，我们当然希望每一个中国企业家都热爱实业，能创造大量就业，帮助千千万万人提高生活质量，但眼下，连做实业做上了市的企业都热衷于买理财了，你愿意身边的人去走那样一条实业之路吗？哪怕宏观税负由于种种问题很难减下来（政府债务负担很重，减税是心有余而力不足），你至少要把利率黑市的这帮妖魔鬼怪给打得七七八八，实业才有希望。
　　扎根中国心系实业的企业家是这个世界上最不容易，最伟大的人，他们这样的火种要留下来，只有那样，经济的严冬过后，中国实业的星星之火才可以燎原。
　　A股是用来办实业的，不是用来倒卖资金的，所以本文透过金融量化分析也指出了A股基本面的基本面。这个基本面不扭转，100个“牛市余”送给你骂Die也是白搭：逛赌场，最终赢了是运气，输了得服气。
&& &文章来源：微信公众号价值线
（责任编辑：宋政 HN002）
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