将存款转换为借库存现金贷银行存款,联邦基金利率如何变化？存款转借库存现金贷银行存款，会导致准备金供给曲线左移吗？

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-04-23 09:03 标签： 现金存款单
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布拉德：联邦基金利率将介于超额存款准备金利率(IOER)和回购利率走廊之间
来源：汇通网 2:04:00
　　汇通网8月22日讯――布拉德：联邦基金利率将介于超额存款准备金利率（IOER）和回购利率走廊之间。
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戏说美国联邦基金利率（一）
加息？加息！加息。从2014年十月份，美联储（美国的中央银行）宣布结束月度资产购买计划以来，市场上对于加息的声音就不绝于耳。现如今都慢慢变得有些聒噪。财经文章中出现频率最高的字眼也毫无疑问，那就是美联储“加息”。美联储加息俨然已经成为了金融市场上的短期投资风向标。加息导致美元走高的同时令金银及大宗商品价格走低亦成为了投资者们固定的思维逻辑。当然也有不少投资者搭上了这一波价格下跌的顺风车（包括笔者在内）。但是，加息到底是什么，加的是什么利息，怎么加法儿，则是我们往往容易忽视的问题。追根溯源，我们来了解一下到底加息是个神马？也许有人会认为美联储同中国央妈一样控制着国家所有的存贷款利率，掌握着国家经济的命脉，吼吼，吓死本宝宝了。但实际上，美联储平时只控制一种特殊的短期利率（联邦基金利率，也就是我们天天关注的加息）。其他利率，比如银行付给储户的存款利率，汽车贷款，住房贷款利率等，都是由市场自行决定的。那么，当美联储每次调节联邦基金利率时，（记住只是调节联邦基金利率的目标区间，好温柔的说）其他利率也会随之变化，但这种利率间的传导关系是由市场决定的，也不是美联储。貌似联储局好无奈啊！银行对储户的存款利率，以及对企业和个人的贷款利率，都是银行根据利润最大化原则自行决定的。那么，从这个角度来看，美联储对金融市场的影响有很大局限性。因此，美联储并非如一些人想象的那样，在金融市场中大权在握，无所不能。如此来说，阴谋论者是不是有一种被扇耳光的感觉啊！之后，我们再进一步了解一下联邦基金利率，以及美联储如何通过这个利率影响经济。在此之前，作为普通投资者的常识补充，先来看看法定储备金的概念。一听就明白的可以选择跳转到……随便！美国所有吸收储户存款的金融机构（不仅仅是商业银行，还有信用社，存贷款协会，外国银行在美国的分支机构，balabala之类的等等）在美联储都有一个储备金账户。由于活期存款或者其他短期现金收入可能会被储户很快取走，这部分资金最好投资在流动性很强的资产上。也就是说短期的收益用于短期的支出，笔者的工资应该支付短期的消费（比如买衣服，吃饭，看电影什么的）。如果资金来自储户的长期存款，银行则可以将其投资到长期资本市场以获得更高的回报。比如笔者每月节省下来的钱可以用在固定收益理财之中，即使是余额宝也比在存在银行合适吧！当储户数量达到一定规模后，即使是短期存款也会形成一个稳定的资金池，可以用来进行长期投资，但金融机构必须持有一定数量的资金应付储户突然的提款需要。因此，美联储要求所有在美国吸收储户存款的金融机构都必须存一部分资金在美联储。这个资金账户被称为储备金账户。根据美联储的要求，每个机构的储备金账户余额不能低于它所吸纳的短期存款的一定比例。这个比例被称为储备金率或存款准备金率。如果某个金融机构的储备金低于要求，必须想办法筹集资金补足。相反，如果储备金高于美联储要求，多余的部分被称为超额储备金，可以随时取走。正常情况下，储备金不足的银行可以向有超额储备金的银行短期贷款，补足储备金。兄弟之间的江湖救急啊！然而美联储管的就是你金融机构江湖救急也要守规矩。市场上这种金融机构间为满足储备金要求而进行的短期贷款利率被称为联邦基金利率。我们的主角儿终于正式登场了。那么，从上面的介绍可以知道，联邦基金利率是银行间的贷款利率，而不是美联储向银行贷款的利率。那么，这是否意味着美联储加息是直接规定联邦基金利率的高低呢？如果这么想，我只能说你：真是图样图森破！其实，就连死神小学生柯南也明白：最终的真相只有一个。美联储并不直接向银行贷款，而是通过公开市场操作来影响联邦基金利率。不懂的可以去问“度娘”了。之后，美联储公开市场委员会就开始着手设定联邦基金利率目标，通过公开市场操作改变市场上货币的发行量，实现预先设定的目标利率。举个栗子。比如目前市场上的联邦基金利率是0-0.25%，而公开市场委员会决定把利率提高到0.5-0.75%。为实现这个目标，美联储在公开市场上卖出债券，收回货币。这时金融机构持有的货币减少，超额储备金降低，银行间储备金的贷款利率上升。(通俗地说，就是市场上流通的现金少了，引起利率上升。)美联储进行这种操作，直到联邦基金利率达到0.5-0.75%的目标利率。如果美联储希望降低联邦基金利率，反向操作(买入债券，放出货币)就可以了。正常情况下，美联储在公开市场操作中买卖的债券主要是短期政府国债。原因当然不用做过多的解释了。总之，美国国债市场是美联储的最佳选择。美联储通过调节联邦基金利率这种短期利率，可以在金融市场上引起一系列的连锁反应。联邦基金利率的变化会直接影响其他短期利率(比如短期国债利率、商业票据利率等)，然后进一步改变长期利率(如住房贷款利率、汽车贷款利率、长期企业债券利率等)。而且长期利率变化也会影响家庭消费和企业投资：利率下降时，企业投资和家庭消费的成本降低，促进投资和消费增长。因此在经济衰退时，美联储通过降低利率来支持经济增长；反之经济过热时，比如就目前的状况，美联储会提高利率抑制投资和消费。另外，美联储的利率政策也可以通过资产价格影响经济。比如利率降低时，投资到债券的收益下降。在其他条件不变的情况下，资金会从债券市场流向股票和其他资产市场，推高这些资产的价格。当然，利率变化还会引起美元汇率变化，影响美国的进出口。至于美联储加息会对美元产生什么影响，尽管原因不必言明，但结果想必都已知晓。金银价格的走势看淡，大宗商品集体暴跌的出现也不能不说是背后的间接影响。而关于资产价格运行的逻辑，笔者会继续在今后的文章中更新，详细叙述，敬请留意。日星期五
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黄金空回落1255附近保守直接平仓，尽量不要过夜
黄金晚上是没什么操作空间了
失误。43.5-43.7今天晚上估计也是到不了了
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