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怎样看资产负债表资产负债表是反映公司某一特定日期(月末、年末)全部资产、负债和所有者权益情况的会计报表。它的基本结构是“资产=负债+所有者权益”。不论公司处于怎样的状态这个会计平衡式永远是恒等的。左边反映的是公司所拥有的资源；右边反映的是公司的不同权利人对这些资源的要求。债权人可以对公司的全部资源有要求权，公司以全部资产对不同债权人承担偿付责任，偿付完全部的负债之后，余下的才是所有者权益，即公司的资产净额。我们利用资产负债表的资料，可以看出公司资产的分布状态、负债和所有者权益的构成情况，据以评价公司资金营运、财务结构是否正常、合理；分析公司的流动性或变现能力，以及长、短期债务数量及偿债能力，评价公司承担风险的能力；利用该表提供的资料还有助于计算公司的获利能力，评价公司的经营绩效。在分析资产负债表要素时我们应首先注意到资产要素分析，具体包括：1、流动资产分析。分析公司的现金、各种存款、短期投资、各种应收应付款项、存货等。流动资产比往年提高，说明公司的支付能力与变现能力增强。2、长期投资分析。分析一年期以上的投资，如公司控股、实施多元化经营等。长期投资的增加，表明公司的成长前景看好。3、固定资产分析。这是对实物形态资产进行的分析。资产负债表所列的各项固定资产数字，仅表示在持续经营的条件下，各固定资产尚未折旧、折耗的金额并预期于未来各期间陆续收回，因此，我们应该特别注意，折旧、损耗是否合理将直接影响到资产负债表、利润表和其他各种报表的准确性。很明显，少提折旧就会增加当期利润。而多提折旧则会减少当期利润，有些公司常常就此埋下伏笔。4、无形资产分析。主要分析商标权、著作权、土地使用权、非专利技术、商誉、专利权等。商誉及其他无确指的无形资产一般不予列账，除非商誉是购入或合并时形成的。取得无形资产后，应登记入账并在规定期限内摊销完毕。其次，要对负债要素进行分析，包括两个方面：1流动负债分析。各项流动负债应按实际发生额记账，分析的关键在于要避免遗漏，所有的负债均应在资产负债表中反映出来。2长期负债分析。包括长期借款、应付债券、长期应付款项等。由于长期负债的形态不同，因此，应注意分析、了解公司债权人的情况。最后是股东权益分析，包括股本、资本公积、盈余公积和未分配利润4个方面。分析股东权益，主要是了解股东权益中投入资本的不同形态及股权结构，了解股东权益中各要素的优先清偿顺序等。看资产负债表时，要与利润表结合起来，主要涉及资本金利润和存货周转率，前者是反映盈利能力的指标，后者是反映营运能力的指标。怎样看利润表利润表依据“收入-费用＝利润”来编制，主要反映一定时期内公司的营业收入减去营业支出之后的净收益。通过利润表，我们一般可以对上市公司的经营业绩、管理的成功程度作出评估，从而评价投资者的投资价值和报酬。利润表包括两个方面：一是反映公司的收入及费用，说明公司在一定时期内的利润或亏损数额，据以分析公司的经济效益及盈利能力，评价公司的管理业绩；另一部分反映公司财务成果的来源，说明公司的各种利润来源在利润总额中占的比例，以及这些来源之间的相互关系。对利润表进行分析，主要从两方面入手：1.收入项目分析。公司通过销售产品、提供劳务取得各项营业收入，也可以将资源提供给他人使用，获取租金与利息等营业外收入。收入的增加，则意味着公司资产的增加或负债的减少。记入收入账的包括当期收讫的现金收入，应收票据或应收账款，以实际收到的金额或账面价值入账。2.费用项目分析。费用是收入的扣除，费用的确认、扣除正确与否直接关系到公司的盈利。所以分析费用项目时，应首先注意费用包含的内容是否适当，确认费用应贯彻权责发生制原则、历史成本原则、划分收益性支出与资本性支出的原则等。其次，要对成本费用的结构与变动趋势进行分析，分析各项费用占营业收入百分比，分析费用结构是否合理，对不合理的费用要查明原因。同时对费用的各个项目进行分析，看看各个项目的增减变动趋势，以此判定公司的管理水平和财务状况，预测公司的发展前景。看利润表时要与上市公司的财务情况说明书联系起来。它主要说明公司的生产经营状况；利润实现和分配情况；应收账款和存货周转情况；各项财产物资变动情况；税金的缴纳情况；预计下一会计期间对公司财务状况变动有重大影响的事项。财务情况说明书为财务分析提供了了解、评价公司财务状况的详细资料。补充参考资料：/content//60931.html关于公司的财务状况怎么从报表上看出来？在企业众多的财务报表中，对外公布的报表主要是资产负债表、利润及利润分配表、财务状况变动表。这三张表有不同的作用。简单地说，资产负债表反映了某一时期企业报告日的财务状况，利润及利润分配表反映企业某个报告期的盈利情况及盈利分配，财务状况变动表反映企业报告期营运资金的
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作者：502的牛
资产负债表的秘密
资产负债表是反映企业在某一特定时点（通常为各会计期末）财务状况（即资产、负债和所有者权益的状况）的会计报表。资产负债表根据“资产=负债
所有者权益”这一会计恒等式编制，资产科目告诉我们公司拥有和控制的各种经济资源，这些经济资源经过公司的运用可以为公司带来利润和现金流入，负债科目和所有者权益科目，则告诉我们公司是由哪些资本的投入才形成了资产，这些资本投入可以是来自股东、借债或者上下游经营占款。资产科目按流动性由上往下列排，并且分为流动资产和非流动资产两大块。同样按流动性排列，负债分为流动负债和非流动负债，而所有者权益（也称股东权益）排在最后。
从资产负债表在财务报表中排在最前的位置可以看出它的重要性，事实上它的信息量在三张报表中最为丰富，你可以不看利润表和现金流量表，但你不能不看资产负债表。资产负债表相当于树干和树枝，而利润是它结出的果实。只有具备良好的资产负债表结构，才能获得持续的高收益。资产负债表分析是理解企业经营特征、商业模式的核心环节。企业资产和负债的结构特征、趋势变化、行业差异、同业差异等是理解企业风险和收益特征最有效的切入点。
资产负债表最主要的分析方法就是结构分析，所谓结构分析就是总资产作为分母，计算资产负债表中的各个科目占总资产的比重，在分析中要尤其关注比重大的科目，需要在财报及附注中深入了解其详细构成及产生原因。下面以贵州茅台、格力电器、万科、宝钢股份2014年财务报表为例，介绍一些重要的资产负债表科目。上述公司分别是中国消费品、制造业、房地产、工业当中的优秀代表。
（一）货币资金
货币资金是资产中流动性最好的，也是收益率最低的，所以传统观点认为货币资金应当维持适当比例。不过在笔者看来，货币资金比重越高越好，恰恰是越赚到真金白银的公司，才在资产负债表上表现得越有钱（货币资金）。例如，2014年度贵州茅台、格力电器拥有的货币资金占总资产比重分别为42%、35%，两者都拥有超高的盈利能力，净资产收益率高达30%，而万科和宝钢股份该指标比例为12%和5%，万科净资产收益率为20%不到，而宝钢净资产收益率仅为5%。不过值得注意的是，货币资金必须靠企业自身盈利累计才有意义，如果是靠借款或者股权融资获得的大笔货币资金，那就没有意义了。
（二）应收账款
应收账款占总资产的比重自然是越低越好。只有公司具备强大的竞争优势，下游的经销商或者客户才不敢拖欠货款。例如茅台历史上应收账款几乎为零，因为经销商还得先预付款才能提货，又怎么会形成应收账款呢？应收账款增长速度如果长期大于营业收入增长速度值得警惕。应收账款高通常说明三种问题，一是自身竞争力差，必须靠赊销才卖出货。二是所处的行业，或者产业链的环节，又或者商业模式不佳。三是存在财务造假的风险。如果行业的赊销回款周期通常为半年，但是报表显示的应收账款账龄大多是一年以上，要尤其小心应收账款的坏账损失。上述四家公司应收账款占资产比重均较小。
（三）应收票据
应收票据的多或者少表面上看无法得出有效信息，因为应收票据中包括银行承兑汇票和商业承兑汇票。银行承兑汇票由银行兑付，几乎没有风险，如果急需有钱则可以找银行贴现，银行承兑汇票因而更类似准现金。商业承兑汇票还是由购货企业兑付，风险就是购货企业的信用风险，商业承兑汇票也可找银行贴现，但一般除非规模大、信誉好的企业，银行不会贴现。所以在分析应收票据时应该关注究竟是哪种票据，银行承兑汇票和现金的性质更加类似，而商业承兑汇票和应收账款性质更加类似。格力电器2014年度应收票据高达504亿，全部为银行承兑汇票，占总资产的32%。这些银行承兑汇票许多实质为经销商的预付款，格力为了避免经销商现金支付预付款的压力，因而同意使用银行承兑汇票，而且还可用来支付上游供应商的货款。
（四）预付款项
如果提供商品的供应商更加强势，或者商品处于稀缺抢手的状态，则公司需要先预付款项才能够拿到货。此外，还有一种情况，这种商品的生产周期很长，金额巨大，供应商无法先垫付巨额资金后，再一手交钱一手交货，加之供应商无法承担巨额的违约风险。四家公司中，万科的预付款较多，为294亿，占比为5.7%，因为房地产开发周期长，金额巨大，房地产企业需要预付地价款、土地保证金、工程款及设计费等。
总的来说，应收账款、应收票据和预付款项反映了公司对上下游的议价能力，公司的竞争优势可以在资产负债表中体现，优势地位的公司要求先预付，次之要求一手交钱一手交货，再次是答应以商业承兑汇票赊账，最弱的地位就是形成一大堆的应收账款。通过这些科目的自身历史数据的变动情况对比可以反映出公司的竞争力是加强还是削弱，通过这些科目的同行业数据对比也可以看出公司在行业内的竞争优势。
（五）存货
存货需要根据不同行业、细分构成、不同环境具体分析。四家公司中茅台、万科的存货占比较大，分别为23%和62%。茅台的存货占比大因为其独特的生产工艺，需要耗费几年的时间才能产出好的茅台酒，无疑茅台的存货（老酒）存放的时间越久价值越高，所以茅台酒的存货越多并不可怕，反倒是公司未来竞争力的基石。但是如果是服装或者电子行业的产品，显然存货越多面临的风险越大，这些存货一旦过季还卖不出就面临减值风险。万科的存货占比高也是源自行业特性，其存货包括待开发的土地、在建的地产、已完工的地产等细分类别。一般来讲，房地产价格处于上升周期时，土地储备和可供出售的房源成为竞争力，特别是以低价购得的土地储备，但反过来如果房地产价格大幅下跌，这些存货就得计提巨额减值准备了。如果公司大幅储备的是存货细分构成中的原材料，代表它看好后市产品的销售，但如果公司大幅储备的是待出售的产成品，一个可能是产品滞销，另一个也可能是待价而沽，所以把握对存货储备的节奏至关重要。
（六）长期股权投资
公司对哪些企业进行了股权投资可以反映公司的战略意图和储备。例如万科有192亿的长期股权投资，其中就有战略章节所描述的万科同其他地产商一起开发地产而合资设立子公司的股权，以及万科持有8%的徽商银行股份。地产是资金密集型行业，万科和银行紧密联合反映出战略的导向。长期股权投资往往是隐蔽资产的来源，公司的价值可能因为长期股权投资的增值而增值，所以长期股权投资值得深入挖掘。
（七）固定资产与在建工程
固定资产与在建工程占资产的比重高低是判断公司属于轻资产还是重资产运营的关键指标。轻资产的公司竞争大多依靠无形资产，而重资产公司需要靠固定资产取胜，所生产的产品大多同质化，竞争激烈。
固定资产比重高的公司需要不断购建固定资产才能增长，不断将所赚的利润重新投回公司进行资本支出，留给股东的不是可支配的现金利润而是一大堆的设备厂房，因此生意属性一般不够良好。
固定资产比重大的公司不管产品的产量是多少，每年的折旧是必须，成本刚性，因此一旦收入多一点点，利润就会巨幅增长，这就造成了这个行业利润更容易波动，也就是我们所说的经营杠杆大。而为了购建巨额固定资产又需要进行巨额融资，所以此类公司通常背负的巨额负债，财务杠杆大。两个杠杆的叠加使得利润波动更加剧烈，这也正是周期股票股价巨幅波动的根源与高风险所在。
四家公司中，茅台、格力、万科、宝钢的固定资产与在建工程比资产比分别为20%、10%、8%、48%，可见宝钢该比例最高，因而利润波动大，盈利能力也不高，而格力也不是依靠固定资产投入的传统制造业。类似钢铁、航运、航空、煤炭等周期行业，固定资产比重都很高，此外、类似高速公路、港口、机场、铁路等行业，固定资产比重也很高，但第二类公司属性又比第一类公司好，因为第二类公司往往有局域垄断优势，例如航空公司之间是直接竞争的，但是北京的机场显然不会和广州机场进行竞争。此外，第一类公司因为技术进步等原因，旧有固定资产会加速贬值，越旧的固定资产越接近废铜烂铁，例如钢铁的新工艺会淘汰旧的生产线，新的飞机机型由于更加节省燃油会淘汰旧有机型，但第二类公司却没有面临这种情况，反倒是越旧的码头、机场，历史成本低，折旧小，产能利用率高，资产周转快，因而盈利能力越强。而在第二类公司中高速公路因为重车超载需要反复维修路面，码头则需要不断挖沙清淤，机场则是后续维修支出较少的，而且机场还能够开展零售等非航空产业，相对更为看好。
现在也有一些重资产行业公司通过商业模式创新改变成轻资产运营，例如一些国际连锁酒店原先自己持有酒店资产，但通过资产证券化等方式，变为管理别人的酒店，输出管理和品牌。
（八）无形资产
中国的上市公司中无形资产大多是土地使用权，土地使用权可能成为资产重估增值的重要来源。例如，粤运交通（HK:年报表显示无形资产账面价值8.2亿，占总资产的12%，在无形资产中约有一半为土地使用权，有市场人士通过走访上市公司了解到公司所拥有的土地为汽车客运站地块，而公司也有意图将地块进行商业开发。土地价值重估成为近年公司股价从1块多涨到10块钱的重要原因之一。此外无形资产还包括特许经营权的价值以及公司进行研究开发所形成的专利技术。专利技术一半多见于医药公司与高科技公司，成为这类型公司竞争力的来源。不过，稳健的公司都会选择将研发支出计入当期费用，而不是形成无形资产。
（九）商誉
商誉是公司收购其他企业超出其可辨认净资产公允价值所付出的溢价。经常进行并购的公司该科目比重较大，例如蓝色光标年该科目占资产比重分为为37%、18%。商誉比重高较为危险，说明收购的成本较贵，一旦资产价格泡沫破裂，才发现原来收购的资产根本不值那么多钱。例如，美国纳斯达克网络泡沫中，美国在线和时代华纳合并后的新公司，集合双方原有商誉高达1300亿美元，最终该商誉计提的减值损失高达989亿美元。
上述资产科目事实上都是财务舞弊常用的科目之一，后续笔者还将关注财务舞弊这一话题。
（十）应付票据
应付票据反映企业因购买材料、商品或接受劳务供应等活动应支付的款项，包括应付的商业承兑汇票和银行承兑汇票等。议价能力强的企业开具更多的是商业承兑汇票。
（十一）应付账款
一般来说，应付账款越多越好，能占用供应商的资金为己所用，说明具备较强的竞争地位，例如格力电器和万科应付账款占资产比较高，分别为17%和13%。不过如果应付账款过高也不见得好，会有两种情况，一是欠得太多实在没钱还，二是压榨供应商太厉害了，损害长远良性合作基础。
（十二）预收款项
一般来说，单位产品资金需求大，开发周期长，或者专业化特征明显，需要量身定做的行业，例如设备制造、建筑工程、房地产等，预收款款会成为公司重要的资金来源。万科的预收款就高达1817亿，占总资产的36%，是全行业预收款占比最高的几家公司之一。这些来自顾客的预收账款不需要支付利息，减少了借有息负债的需求，减轻了财务负担，成功地运用预收款是万科高盈利能力的原因之一。此外，预收账款越多可能是因为顾客很喜欢，产品很抢手，企业处于优势竞争地位，例如原先的茅台。此前几年的茅台，预收款项一直占资产的20%左右，但近几年由于禁止三公消费，预收款不断下滑，从2011年末的70亿不断下滑到2014年末的14亿，占比也仅为2%，茅台地位下降明显。茅台股价年股价也腰斩一半，如果你只看利润表，公司的营业收入和净利润近几年还是一直增长的，而茅台自2012年一季度后，负债表上的预收款就出现了下降趋势，直到2015年一季度，预收款才又同比重新大增72%至28亿元，显然资产负债表的信息更为丰富。
终上所述，欠别人的钱（预收款项、应付账款、应付票据）比别人欠钱（预付款项、应收账款、应收票据）要好，经营活动上的往来款运用得当能够助推公司发展。
（十三）有息负债
有息负债多为公司向金融机构的借款，例如银行借款、公司债券、中期票据等，需要支付利息和按时偿还，主要有短期借款、一年内到期的非流动性负债、长期借款、应付债券等科目，一些短期融资券也会在其他流动负债科目。在经营活动中的占款一般为无息负债，无息负债多多益善，就算还不出钱，也可以动用有息负债还，但是有息负债一旦还不出钱，就真的遇上流动性危机了，面临倒闭风险。资产负债率（负债/总资产）即使很高也未必代表着很高风险，例如格力的资产负债率为71%，宝钢为46%，格力的财务风险大吗？其实不是，格力的负债中主要以无息负债为主。笔者喜欢用有息负债率（短期借款
一年内到期的非流动性负债 长期借款
应付债券）/所有者权益来衡量公司真正的财务风险。从这个角度看，茅台、格力、万科、宝钢的有息负债率分别为0%、17%、59%、42%，茅台最优，格力的财务风险则小于宝钢。最赚钱的公司是不会借钱的，它靠经营占款就可以免费用别人的钱。那么万科的财务风险大于宝钢吗？不一定，如果真的发生流动性危机，万科主要的资产是房地产存货，它可以以低于市场价格销售房地产回收资金，而宝钢的资产主要是固定资产，这种资产就算公司愿意低价卖出，市场也未必找得到买家，因此财务风险还需要结合公司资产的流动性和价值来判断。事实上，万科和宝钢即便有息负债稍高，但其比例在各自行业中几乎是最低的，也反应了它们的竞争优势。如果公司的有息负债率超过1，在笔者看来风险就开始偏大，笔者一般会回避有息负债率特别高的公司，一是行业属性不好，二是竞争地位不强，三是经营风格激进。
有息负债的结构也值得研究，借款期限最好的偏向长期借款或者中长期公司债券，而非短期借款。过多的短期借款用于长期投资，容易产生期限错配，造成流动性风险，而且过多的短期借款结构也可能是债权人因为担忧公司信用不愿意借出长期资金。
（十四）其他科目
在报表中看到各种其他科目，例如其他应收款等，金额异常大时要留意，有一会计谚语“其他”是个框，什么都往里装，一些不好解释或者不是正常往来的经营活动的会计处理可能就装在其他科目中。
【注】此文收录在作者的著作《超额收益：价值投资在中国的最佳实践》第六章定量分析公司基本面里，书里还有更系统和深入的内容。
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财务报表在我看来，它不仅仅是一些财务的数字，它其实是整个公司经营的结果。而经营这件事情本身是跟他的商业逻辑紧密相关的。所以我们要搞清楚报表结构，首先我们要搞清楚这家公司的商业逻辑。其实财务报表分析最核心的东西，是通过财务报表这个结果来把能够造成这个结果的原因找出来。
为了把原因找出来，不同的商业模式可能所形成的原因是不一样的。所以我们要搞清楚什么是商业逻辑，它跟报表结构有什么关系。
?会计是商业的语言?
首先第一个问题是会计是商业的语言。什么叫&语言&，就是说咱们俩可以交流，比如我是一个中国人，如果我会英语的话我到了美国可以拿英语跟美国人交流，我跟他不需要是同一个国家的人，我跟他可以有不一样的背景、不一样的信仰、不一样的教育，都可以不一样，但是因为我们会同一门语言，所以我们可以交流。会计看财务报表其实也可以理解这家美国公司他们的业绩，这是一个很神奇的事情，你在不同的国家为什么可以了解别的公司呢？就是因为有会计。会计说的利润在美国这么多，在中国几乎也是差不多。所以会计是商业的语言，这是会计的根本。&
?商业逻辑和三个财务报表的关系?
从这个表可以看出，首先一个公司的成立，他要不就是&投资者投入&，要不就是有&债权人借入&资金。投入的资金和借入的资金就能够形成这家公司的&资产&。但是资产是一种资源，他是需要去投资的，他的投资就牵涉了这个公司的总体战略。就是一个公司他其实有两种方式可以赚钱，一种方式我自主经营，我购买一堆存货、建一堆厂房、搞一点专利，然后自主经营。另外中一有种就是我不自己干了，我把我得到的这笔钱投到别的公司里面去或者是买股票，我就不自主经营。这两种赚钱的方式决定了他的资产可以分成两大类，一类是&经营性资产&，一类是&投资性资产&。
比如说我现在要成立一家公司，我自己投入了100万，那么我就有所有者权益100万，同时我为了把我的整个资产做大，我用100万的股权拿到银行去质押，可能又可以从银行借来30万，银行给我借入的钱其实就是我的债务。所以，所有者权益和负债就构成了一家公司的资产。
这家公司的资产其实就是这家公司可以利用的资源。这家公司的资源就是130万，但是这130万有两个来源，一个是100万投资者的投入，另外一个来源是30万的银行的借入。
你这家公司有了资产之后怎么办，有两个选择。第一个选择我可以把我的资源分一个很大的部分来做自主经营，所以资产可以拨成经营性资产。另外一种，我有了资产之后我不自主经营了，我这些资产都拿去投资，我可能这130万分成10小份，一份13万，我可以拿去投一堆初创公司，也可以。如果有一个初创公司搞成了我也是赚了钱了。资产也可能会变成一种投资性的资产。
当一家公司有&经营性资产&的时候他就要发生业务，这个业务首先是一定要给他带来收入。为了形成这些收入他也一定会形成相应的&费用和成本&。收入和费用成本之间的差额，就是这家公司因为经营活动所带来的利润，我把他叫做&核心利润&。而投资性的资产他就会带来&投资收益&，一家公司因为经营所带来的核心利润和因为投资所带来的投资收益，加起来就是这家公司的营业&利润&。有了利润之后，他就要还钱，要不就是分红，所以我们看到&利润&有一条蓝线指向债权人借入和投资者投入的。
&核心利润&是在我们的财务报表上面是没有的，我是跟对外经贸大学的张新明教授学的这个词，因为经营性的资产根据原来的财务准则他对应的是相应的营业利润，但是现在的财务报表里面，营业利润除了包括经营性资产所形成的利润之外，还包含了投资收益，所以他们新造了一个词叫核心利润，来专门对应经营性资产所带来的利润。
有了蓝色部分资产负债表和紫色部分的利润表之后，还有一个特别重要的是现金流量表，就是在这个图里面的棕色的部分。公司的资源其实是以现金的形式得到的，我们就会有&融资性的现金流入&，一家公司他的资产是要对外投资的，所以要不我就投到自己的经营性的资产里面来。比如说我会投一堆固定资产，或者我会投一堆别的企业，这是投资性的资产。所以会有下面这个&投资性的现金流出&。
经营性资产会带来收入，如果这个收入我们可以得到现金，那我就会形成&经营性的现金流入&。为了达到这些收入，我一定会发生一些费用和成本，如果对于这些费用和成本我是需要现金支付的，我就会发生&经营性的现金流出&。经营性资产的现金流出和流入的净额，就形成了&经营性现金的净流入&。投资性的资产能形成投资收益，这些收益如果是以现金的方式来体现出来，那就是&投资性的现金净流入&就会发生。
当一家公司有了经营性的现金流入和投资性的现金流入之后，他就有现金了，他就会考虑还钱。一旦还钱，&融资性的现金流出&或者是分红，分红如果是现金的话也是融资性的现金流出。
我希望通过这张表，把一家公司他最主要的商业模式和业务模式跟会计结合起来。这张表是非常重要的，我希望大家都一直能够记着。蓝色部分就是资产负债表，紫色部分是利润表，棕色部分是现金流量表。
?会计信息?
进一步看一下会计信息是什么东西，我们一直谈财务报表，财务报表是基于会计信息做出来的。会计信息他是为信息使用者提供有用信息的信息系统，这是会计的定义。会计信息能分成三个部分，就是资产负债表，资产负债表最重要的一个等式就是：资产=负债+所有者权益，这是大家要记得的两个等式之一。利润表也有一个等式，就是收入-费用=利润，这两个等式构成了资产负债表和利润表的结构。第三个表是现金流量表，包含经营性现金流、投资性现金流和筹资性现金流。
?会计与财务的区别?
有很多朋友对于&会计&和&财务&这两个词是有误解的，他们可能觉得会计跟财务是一样的，严格来说会计和财务是不一样的，因为他们整个工作职责是不一样的。
会计最重要的工作职责是记账、算账、报账，用会计术语来说就是确认、计量和报告。记账就是确认，我要知道你发生了一笔经济业务，这笔业务能不能够计到我的会计报表里面去，如果能够记，那我要记多少。首先我要确认你这个经济事项他是否可以记成会计信息，第二个我要确认你的金额以及相应的账目。第二是算账，算账其实是计量的问题，比如我现在买了一个固定资产500万，我500万的设备，没有残值能够按照五年来摊销，平均年限法来摊销，我能够算出来每一年的摊销额是100万，这是计量的概念。第三个是报账，报账就是提交财务报告，最后能够把财务报表做出来字成报告。
财务的职责是不一样的。他最主要是三个职责，第一个是筹资，我能够从市场上或者是债权人那里得到现金支持。第二个是投资，我有了资源之后如何去分配我的资源，我要投到什么样的项目上去。第三个是分配，我投资完了可能有收入，我的经营也可能给我带来收入，我怎么来分，我是按照&十送一&还是按照什么样的现金股利的方案，这些都是财务来做的。
?三大财务报表都体现了什么?
我们这三个报表都体现了一家公司的什么，哪一个报表是最重要的，我们要搞清楚这个问题。
首先利润表它其实体现的是一家公司的能力，因为它是以效益为基础的。一般来说&你这家公司操纵利润了&，很少有人说&你家公司操纵资产了&，为什么？他操纵利润往往他能力不足，他既然能力不足就需要更好的利润来弥补他能力不足看出来的无能的表现，所以一个公司的利润表体现了一家公司的能力的。
一家公司的现金流量表其实体现了一家公司的活力。就像我刚才所说的，如果你那家公司确实有利润但是你没有现金流，那你其实什么都干不了，你手上有一堆应收账款其实是没有用的。当然你可以说我可以拿到供应链金融上面去变现什么的，但是其实成本是非常高的。拥有良好的现金流是一家公司保持活力，你想干什么就干什么的基础。
第三是资产负债表，一家公司的资产负债表体现的是他的实力。比如我们有两家公司，公司A他有100万的资产，同时也有100万的利润，另外一家公司他有1亿的资产，也只有100万的利润。那你在评价两家公司的时候，你会觉得说A公司好像更赚钱，但是实力不如那家有1亿资产的B公司的。我们经常说&你家公司实力很强啊&到底说的是什么，其实就是说的这家公司有多少资产。
三张报表里面谁最重要？我们看一下他们的历史就能知道，其实资产负债表距今已经有将近500年的历史了，从意大利的卢卡帕乔利就开始有了。利润表大概是1920年以后才被美国和欧洲一些国家要求一定要披露的一个报表。现金流量表是1987年才开始有的。从这个历史就能发现，其实资产负债表要比利润表和现金流量表更重要的。因为以前即使没有利润表、没有现金流量表大家也可以生活，但是没有资产负债表好像大家总觉得缺了什么，这是一个角度。
另外一个角度。什么叫利润表，利润表其实体现的就是资产负债表里面的一个科目，叫做未分配利润他的变动情况。现金流量表其实也只是体现了资产负债表里面的一个科目，就是现金他的变动情况。从这个角度上来说，资产负债表是三个报表的核心，所以我们要做财务报表分析的时候，我们就先从资产负债表开始。
?资产负债表?
另外还有一个非常重要的事情，我想说明的是在财务报表里面，比如资产负债表我们是有很多科目的，比如我有很多的资产，也有很多的负债和所有者权益，我们是不太可能把所有的这些资产项目、负债项目和所有者权益项目都搞清楚的。我们要把最重要的问题要搞清楚，什么是资产负债表里面最重要的项目呢？就是这里面的这几个项目，我们学习资产负债表只需要把这些项目搞清楚，我觉得就差不多了。
第一种看法：
1、一家公司的资产方面有七个项目，第一是货币，就是现金。第二是应收账款和应收票据，第三是存货，第四是其他应收款，这四个都是这家公司的流动资产。而股权投资、固定资产、无形资产是一家公司的非流动资产。一家公司的流动资产和非流动资产他划分的原则，就是他会不会在一年之内被消费掉。如果这个资产在被认为会在一年之内消费掉的，我们就认为他是一个流动性资产。如果他是一年以上才会被消费掉的，我们就说他是一个非流动资产，或者叫长期资产。
2、在负债项目方面，最主要的是有两个科目，一个是短期借款，一个是应付账款和应付票据。
3、在所有者权益方面，最主要是要搞清楚股东的投入，主要是股本和资本公积这两个科目，还有是盈利的沉淀。盈利的沉淀在中国的会计准则下面他是体现在未分配利润和盈余公积这两个科目下面的，我们到时候讲到所有者权益的时候，我们会更加详细去讲这个问题。&
有一个很重要的问题，我们看资产负债表一共大概看十一个项目。首先最重要的是货币、应收账款／票据、存货，以及短期借款和应付账款／票据，因为这些体现了一家公司的活力。活力就是说我这家公司在没有其他任何东西的时候，我通过我的应收账款存货是可以生存下来的。我可以把存货给卖掉，就有收入，把应收账款收回来，我就有收入，我有货币也能够回来。从负债的方面来讲，就看这家公司他有多好的一个短期借款的能力，以及有多好的一个对上游供应商的欠款的能力，就是应付账款和应付票据。
第二，固定资产和无形资产是体现了一个公司的潜力，潜力就是产能的问题。即使我家公司的产品很好，活力的是体现一家公司的产品问题。他的产品很好，他好卖，他也很容易能够收得回钱，但是他如果产能不行，那么他盈利能力其实也是没办法长期持续的，一个最有名的例子就是锤子手机了。我相信锤子手机他的产品还是不错的，但是因为他PE的那个产品产能不行，一下子就把整个品牌给砸了。
第三个问题就是这家公司的投资问题。这家公司的投资情况好不好，主要要看这家公司的股权投资变化，以及其他应收款的变化。我们到时候讲投资性资产的时候会具体讲。
第四个问题是动力问题。有两个部分，第一个部分是长期借款，银行对你的长期借款。第二个部分是股东的投入。其实有很多公司他可能没有经营风险，他可能没有财务风险，但是他可能会有公司的治理风险，这种公司比比皆是。股东之间的关系处理不好，他不是没有好的产品，他有产品，他也有产能，但是他是股东之间不和谐，所以这样也可能会使得这家公司整体的财务状况会不好。具体怎么看，我们会在后面具体说。
从这个图可以体会到一件事情，如果你是董事长你会主要看什么方面，如果你是一个董事长，你拿着资产负债表你最关心的是哪里。董事长的最重要的职责就是摆平股东之间的关系，就是动力问题。要不要去融资，要去融资的话我就通过长期的方法去融资，还是发新股的方法去融资，怎么来定价格，这些都是董事长需要考虑的问题。
总经理应该考虑产能问题，就是一个公司的潜力问题。我可能是有好的产品，但是我作为总经理来说，我更关心的是我明年有没有好产品，后年有没有好产品，三年以后有没有好产品，是这家公司长期的产能问题。
活力这部分是一家公司的运营总监要盯着的。他要不停地盯着我的产品好不好，我所借来的短期的贷款能不能支持我的营运。我向我的供应商有没有欠款，我有没有应收账款有没有收回来，这是我们一个运营总监一天到晚要盯着的事情。
我们的投资总监最需要看的是投资的这一部分。
所以一个资产负债表只是通过小小的几个科目，也可以看到一家公司的战略地图是什么样子的。一个好的公司其实每一块看起来都比较和谐，我们到时候会去看一些公司，来看一下好的公司他的资产负债表长什么样，差的公司他的资产负债表长什么样。&
第二种看法：
这是资产负债表的一种看法，还有另外一种看法，根据资产的作用，以及负债的分类来看。在这种分类里面，我们就不再分流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债，我们就不这么分了。我们资产是按经营性资产和投资性资产这么去分。
1、一个公司如果号称自己是一个自主经营的公司，那他必然是经营性资产大于投资性资产的。他的经营性资产的部分一定会有五大经营性资产，并且金额都不会小。第一是货币资金；第二是商业债权，商业债权主要是应收账款、应收票据；第三是存货；第四是固定资产；第五个是无形资产。任何号称自己是自主经营的公司，一定有这五大经营性资产。
对于投资性资产来说，我们主要要看他的长期股权投资，其他应收款，以及一些预付账款。什么叫预付账款，就是有些母公司为他的子公司先打款，让他先用着。其实这也是一种债权性的投资行为。
2、再看负债方面，其实所谓的负债就是一种信用，信用就分两种，一种是银行信用，一种是商业信用。银行信用主要是银行的短期借款和银行的长期借款，为了取得银行信用，我们经常说要看这家公司的&三品&怎么样，就是你这家公司的人品好不好，第一个你的总经理是不是靠谱的，你的董事长是不是靠谱的，我们看一下团队是不是靠谱的，以及你这个公司以前有没有过劣迹，这些都是来考察一个公司的人品。还有你这个公司的产品好不好，你的毛利率有多高。第三个是押品，现在的银行，会问你有没有抵押，他一定会做尽调，看一看你这个抵押品是不是在别的地方被抵押过了。
商业信用其实是非常重要的，它是体现一家公司上下游的竞争力问题。我们通过应付票据、应付账款、预收账款这种方式。简单地说，如果我这家公司可以欠我上游供应商的钱，但是下游客户又欠不了我的钱，意味着我这家公司在上下游的关系里面很有竞争力、很有话语权的。就体现了我这家公司是一家比较好的公司，公司产品的竞争力很强。
?&资产负债表&如何和&利润表&及&现金流量表&联系起来？?
我们刚才讲了这两个图，都是讲的资产负债表。但我们知道一家公司有三个表，资产负债表是如何跟利润表和现金流量表联系起来的呢？
1、首先第一个要看的科目是&所有者权益&，所有者权益就是这家公司的股东投入的东西，所有者的权益他会撬动一家公司的&资产&。举个简单的例子，我这家公司如果股东投入了100万，我如果向银行又借了100万，意味着我是100万的股东投入，撬动了200万的资产，因为我自己投了100万，又从银行那里拿来了100万，所以我一共是200万。股东的投入撬动了资源，而这个&撬动&其实就是我们所说的财务杠杆。财务杠杆=资产&所有者权益，我们的财务杠杆越大，证明我们的撬动效应越大。
2、你有了一定的资产或者是资源以后你能不能获得市场，这是一个很大的问题，我们很多国有企业他有大量的资源，但是市场就是不行，就是打不开市场。有了市场、有了收入之后，我们能不能得到利润，能不能得到效益，也是一个很重要的问题。
从&所有者权益&到&利润&，是一个通过&所有者权益&撬动了&资产&，又撬动了&收入&，再得到&利润&，这么一个循环的过程。但是对于我们所有者来说，最重要的是考虑我投了这100万进来，我到底赚了多少钱。也就是说，投资者最关心的是权益回报率又叫做ROE，就是下面的这个公式，权益回报率=利润&所有者权益。经过一系列指标的换算之后，权益回报率=利润率&资产周转率&财务杠杆。这套方法非常有名，所有做财务分析的人都知道这套方法，叫做杜邦分析法。
从看财务报表的角度来看，第一手从哪里入，从资产负债表开始入手，然后我们再去分析利润表和现金流量表，这三个表是可以通过杜邦分析法联系起来的。
本文整理自长江商学院会计学副教授张维宁先生，在进门财经app中的分享。&
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