来源：期货日报网
　　 华信期货再向希望小学献爱心　　本报讯 在“六一”儿童节临近之际，5月18日，华信期货赶赴华信期货希望小学，给孩子们送去了书包、文具、图书等礼物，并向学校捐赠了空调等设备。另外，为了孩子们的安全，华信期货还出资为这所小学安装了监控设施，维修电力线路并更换校门。　　华信期货希望小学位于河南省信阳市商城县伏山乡石冲村，自2012年起受到华信期货的独立资助。5月16日，华信万达期货更名华信期货，该小学也由华信万达期货希望小学更名为华信期货希望小学。　　在18日举行的慰问活动中，华信期货工会党委团委负责人及职工代表提前为孩子们送上了节日祝福，并表达了对他们的殷切希望，鼓励他们不畏困难，勤奋学习，感恩父母，争做国家栋梁之才，不辜负社会各界的关爱和帮助。　　据了解，华信期货始终秉承股东方中国华信“由力而起，由善而达”的企业核心价值观，积极开展各项社会公益活动。2008年以来，华信期货针对南方雪灾、汶川地震、希望小学、精准扶贫等捐助项目合计捐款达130万元。同时，华信期货授人以渔，以推广“+期货”试点等方式引导贫困地区农户脱贫、企业增收，播撒风险管理的种子，良好地诠释了金融衍生品企业对社会责任的担当。
（鲍仁）　　华创期货精准扶贫贵州省丹寨县　　本报讯 华创期货与贵州省丹寨县近日签署对口帮扶与合作协议，就期货精准扶贫工作达成战略合作。根据协议，华创期货将在引导和培育优质企业在丹寨县落户、支持丹寨县拓宽融资渠道、组织开展公益扶贫和加强丹寨县保护等方面开展帮扶合作。　　华创期货董事长桂晓刚表示，扶贫工作是金融机构应当履行的社会责任，华创期货将结合自身行业特点，充分发挥期货行业专业优势，利用金融产业等资源，从金融+产业的角度将扶贫精确到点。华创期货副总经理杨晏当日还与丹寨县相关部门进行了沟通，在公益扶贫方面，华创期货将联合其他金融机构发起业内第一只慈善信托，对丹寨县建档立卡贫困户在就学、就业等方面开展精准帮扶。　　华创期货、丹寨县政府及其他有关单位相关负责人出席了签字仪式。
（王伟）　　华安期货推进安徽省宿松县扶贫工作　　本报讯 华安期货扶贫工作领导小组近日再次前往安徽省宿松县，推进精准扶贫工作。　　华安期货相关负责人表示，此次宿松县之行，明确了以下工作：华安期货将在2017年开始帮助1―5户建档立卡贫困户逐步脱贫，开展捐款捐物、捐资助学活动等；开展1―2场交流会，组织50家左右的企业、养殖企业、油料企业等开展企业风险管理和价格保险座谈会，进而开展有针对性的一对一企业帮扶；协助当地有条件的企业设立期货交割库；结合宿松当地的实际情况，通过期货市场将“棉花价格保险”“油菜籽价格保险”纳入农民收入保障范围等。　　“华安期货对宿松县的精准扶贫工作已经渐次开展，比如公司将对宿松县籍贫困大学生进行资助，优先提供实习机会或正式录用，并对宿松籍残疾人考虑增设岗位，解决残疾人就业问题。”华安期货总经理汤益民说，6月上旬华安期货将在宿松县召开首场“棉花及农副产品套期保值及价格保险交流会”，帮助当地涉农企业积极利用期货市场规避风险、保障经营。　　据了解，今年3月16日，华安期货曾前往宿松县实地考察，并成立了以总经理汤益民为组长的扶贫工作领导小组，制定了对口宿松县专业扶贫对接方案。
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永安期货研究院晨会纪要
（所有分析与结论仅供参考，请投资者务必谨慎选择！）
1、5月18日，SMM统计国内电解铝社会库存，上海地区25.4万吨，无锡43.5万吨，杭州8.1万吨，巩义6.3万吨，南海34.1万吨，五地库存合计117.4万吨环比上周四减少2.1万吨。
2、沪铜合约价差上正向结构保持，上海电解铜现货报贴水60元/吨-贴水10元/吨，重回小幅贴水状态，上周上海期货交易所库存大幅下降20,238吨至194,993吨。LME铜现货相对于三月合约贴水17.50美元/吨，贴水缩窄,合约价差上为正向结构，LME市场的精炼铜库存今日上升17,100吨至339,600吨。进口盈亏上，现货进口亏损262元/吨，现货沪伦比值为8.11，现货沪伦比值有所下降。
3、沪铝合约价差上保持小幅正向结构，上期所库存上周继续增6,500吨至410,405吨，现货报贴水110元/吨-贴水100元/吨，贴水保持，LME铝正向结构保持，现货贴水2.75美元/吨，贴水缩窄；沪锌合约价差上为小幅反向结构，现货升水350元/吨-升水450元/吨，升水扩大，目前现货对近月升水处于较高位置，上期所库存下降18,595吨至101,350吨，LME锌月间价差上保持反向结构，LME锌现货贴水14.75美元/吨，贴水再度小幅扩大；沪镍合约价差上正向结构稳定，上周上期所库存增加491吨至84,468吨，近期上海和LME交易所库存略有下降，LME镍合约价差上正向结构保持，LME镍贴水49.00美元/吨，贴水扩大。
4、沪铜持仓方面，铜多头和空头稳定；沪铝持仓方面，多头和空头稳定；沪锌持仓方面，多头金瑞、海通减仓，空头稳定；沪镍持仓方面，多头和空头稳定。
1、现货：昨唐山普方坯持平至3050元；螺纹继续拉涨，杭州3600（+50），北京3530（0)，广州3790（0），沈阳3480（+30）；热卷稳中有涨，上海3140（0），天津3150（+60），乐从3280（-20）。
2、持仓：螺纹10月前20名多空继续大增仓，净多量再扩大，永安海通增多减空，中信大幅增空。
3、夜盘：Rb1710低开高走，增仓上行，盘中增仓最高达14万手，最新3187；Hc1710低开高走但小幅减仓，最新3062。
4、总结：昨天公布最新库存降幅扩大，短期螺纹供应紧张延续，多头大幅增仓推涨，夜盘跳水低开后破前高，关注今日现货跟进情况，短期螺纹仍是多配主力，库存累积前易涨难跌，基于高利润高供给的预期打压仍需等待库存拐点的出现。
1、现货：国产矿持稳，唐山66%干基含税现金出厂630-640元/吨；港口矿上涨，成交好转，普氏62.45美元稳。
2、利润：矿石进口利润-62，高低品价差130，块粉价差120。
3、仓单：矿石800手。
4、总结：普氏再次靠近60美金，港口价格接近前低，盘面贴水较小，发货维持高位，国产
矿开工也在高位，港口库存继续回升，供给端压力较大，钢厂利润较好开工也处高位，但因高库存加之资金压力对于矿石仍以随用随采为主，矿石整体压力仍大，节奏关注阶段性补库下的现货企稳情况。
焦煤焦炭：
现货成交：国内炼焦煤市场稳中偏弱。今日河北邯郸地区炼焦煤价格普跌50元/吨。煤矿方面由于下游焦企采购节奏放缓，煤矿销售压力增大，厂内库存上升，精煤价格略有下调；国内焦炭现货市场弱稳，西南、西北部分地区补降，市场信心弱。
利润：吨精煤利润200~400元左右，吨焦炭利润200元。
基差：澳洲二线焦煤156美元左右，折盘面1258；内煤折仓单价格1300左右，蒙煤1300元；焦炭出口价285美元，折盘面1904元，最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面1800元左右，主流价格在1850元左右。
开工：产能小于100万吨的焦化企业开工率66.63%，较上周下降6.14个百分点，产能介于100~200万吨的焦化企业开工率74.97%，较上周下降1.92个百分点，产能大于200万吨的焦化企业开工率73.56%，较上周下降6.59个百分点，主要原因为环保限产。
库存：炼焦煤上游库存增3.89万吨，目前库存153.98万吨，炼焦煤中游库存降14.38万吨，目前库存297.19万吨，炼焦煤下游库存降18.2万吨，目前库存810.92万吨；焦炭上游库存增0.87万吨，目前库存3.07万吨，焦炭中游库存降4万吨，目前库存193万吨，钢厂库存可用天数10天，较上周上升0.5天。
总结：钢材需求淡季，钢厂步入减产周期，煤焦采购放缓；焦炭开工处于高位，供给压力逐步显现，库存拐点出现，现货下跌，焦炭驱动向下；炼焦煤基本情况相似，驱动向下。目前焦煤焦炭盘面贴水较大，盘面有较强修复贴水需求，可等反弹开空。盘面炼焦利润较高，5月交割后可能面临回归，建议空9月盘面焦化利润。
油脂油料：
1.cbot大豆急挫3%，因预期巴西货币急速贬值，令市场预期巴西农户将增加巴西大豆销售。
2、棕油:进口亏。广东基差09+300。库存63.83，成交800吨，仓单10461（+0）
3、豆油：进口亏损，一豆基差华东09+10，库存123.77，成交14900吨，仓单17760（+0）
4、豆粕:主力合约盘面压榨毛利率盈利，净利率亏损。基差报价华东09+40。库存87.39（+4），成交4.8万吨，仓单7093（-95）
巴西总统遭弹劾，雷亚尔大幅度贬值，市场预计有利于巴西大豆加快销售进度，拖累大豆价格。
特朗普被弹劾的概率越来越大，市场也预计特朗普下台很可能发生的事情，带来剧烈动荡。
美豆陈、新作库存均低于市场预期，不过48的趋势单产在后期天气顺利的情况下市场预期还有继续调增的概率，预期供应还有会增加，因此压制价格难以大幅走高。后期需要重点关注天气变动对产量预期的影响。
中长期美豆新年度供大于求的预期浓厚。美豆基金转空。而在大豆种植生长期，价格主要受天气影响，难免因为天气不确定存在反弹，反弹强弱程度受天气影响。
由于播种期潮湿，市场关注玉米播种面积的减少及转种大豆。
国内豆粕库存继续增加，贸易商低价甩货，压力存在。
马来西亚棕榈油4月产量154.8万吨，环比增幅仅5.74%，大幅低于市场预期，出口增幅为1.39%，需求低于预期，期末库存160万吨偏低于预期。目前市场又调整预期，库存增加可能要推迟到三季度。
美国反补贴反倾销政策市场预计6月和8月分别执行。另外补贴政策和掺混义务政策没定论，需要关注。市场预计RVO掺混量将在6月中旬公布，市场猜测数量不变或略增。
国内豆油库存继续增，库存压力在，基差弱，目前供需较为疲弱。菜油短期供求表现也偏弱。
马来棕榈油产量没有快速恢复，国内棕榈油近月库存开始增，但增幅不大，打压力度不强。
价格：5月18日，沿海豆粕价格在元/吨一线，较昨日跌10-40元/吨，（其中天津，山东，江苏，东莞，广西地区）；菜粕，两广福建地区。
成交：5月18日，豆粕4.87万吨，现货1.47万吨，远期成交3.4万吨。上日成交20.27万吨；菜粕，成交8000吨，上日成交6000吨。
基差报价（年后豆粕基差整体持续走低，江浙两广地区大量出现70元以下基差。基差持续走低说明油厂销售压力较大，但同时也缓解了期货盘面压力）：
豆粕：两广地区基差较多，）；江浙基差很少/100，46蛋白120/180）；山东无基差报价，元/吨；天津基差很少，）；东北地区一口价元/吨，跌30元/吨。菜粕：两广基差）；福建基差1709（60）。
基本面信息：1、5月供需报告：美豆新季播种面积8950万英亩（上年8340），单产48（上年52.1），产量42.55亿蒲（上年43.07，预期42.46），期末4.80（预期5.72）；陈季出口20.50（上月20.25），压榨19.25（上月19.4），期末4.35（上月4.45，预期4.39）；巴西产量11160万吨（上月11100、预期11130、去年9650），阿根廷产量5700（上月5600、预期5610、去年5680）。2、MPOB报告：4月份棕榈油产量为155万吨，环比增加5.7%，市场预期产量将增加8.8%，达到159万吨；4月底棕榈油库存达到160万吨，环比增加3%，这也低于市场预期增幅6.2%；4月份棕榈油出口量为128万吨，环比增加1.4%。3、突发事件：巴西宣布重新开审选举贿金案，总统或因此下台，导致雷亚尔贬值，将刺激巴西豆农卖豆。4、美豆出口：5月11日止当周，美国2016-17年度大豆出口净销售35.53万吨，符合市场预估的20-40万吨，较之前一周增加10%，不过较前四周均值减少6%。2017-18年度美国大豆出口净销售4.15万吨，符合市场预估的0-20万吨。
巴西宣布重新开审选举贿金案，总统或因此下台，导致雷亚尔贬值，将刺激巴西豆农卖豆。这打破了之前因为雷亚尔升值巴西丰产大豆不能有效出口，从而使得美豆出口旺盛的格局；也使得之前市场预期的美豆出口旺盛可能持续下调16/17年度美豆期末库存，从而抵消一部分17/18年美豆面积的压力的预期。密切关注该事件带来的利空压力和幅度
建议尝试性做多油粕比（棕榈油），以点价的豆粕基差合同做好卖出套保保护措施。
上传：陈凯
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螺纹钢期货追涨需谨慎
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9月中旬以来，黑色系期货品种持续上涨，11月7日，更是掀起集体涨停潮。在黑色系大幅上涨背后，预计螺纹等黑色系品种期价仍将维持强势，但风险因素在逐步累积，投资者要谨慎追涨。
□中信期货研究部 周涛9月中旬以来，黑色系期货品种持续上涨，11月7日，更是掀起集体涨停潮。在黑色系大幅上涨背后，预计螺纹等黑色系品种期价仍将维持强势，但风险因素在逐步累积，投资者要谨慎追涨。首先，推动此轮钢价上涨的核心逻辑成本因素依然有效。由于焦炭焦煤价格大幅上涨推高成本，侵蚀钢厂利润空间。而今年由于供需形势改善，以及长期盈利带来的现金流支撑，使得今年钢厂对利润较2015年明显更为敏感，主动控制产量、价格来保障利润的行为增多，效果也更加明显。在这一背景下，预计成本因素仍将是主导行情的核心逻辑。预计煤焦现货价格短期内仍将维持强势，继续推高钢材成本支撑。其次，环保限产政策重回市场视线。由于近期以首都为代表的华北地区空气质量普遍极差，唐山市政府与11月4日发布堪称史上最严厉环保政策，不仅要求轧钢、水泥、玻璃、铸造等企业全部停产，同时，所有焦化企业立即停止出焦、装煤，并将出焦时间延长至48小时，并要求所有企业烧结机停止生产，高炉焖炉等措施。而历次环保限产中，往往只限制轧钢、焦化、烧结50%，且不限制高炉生产。此次环保政策可谓力度空前。随着北方进入供暖季节，冬季空气质量始终是社会重点关注的热点话题，这给首都周边的钢铁重镇唐山带来了巨大的环保压力，预计接下来环保限产政策的突然发布，也将是扰动市场的一大因素。除了这些因素，仍需注意风险因素在逐步累积，需要投资者理性对待。首先，推动钢价上涨的价格已引起重视，相关部门数次召集主要煤炭生产集团开会，要求释放先进产能，应对煤价过快上涨问题。主要煤炭企业正积极响应国家要求，应对煤价过快上涨。考虑到复产时间和成本，预计四季度煤炭供需缺口将逐步被弥补。其次，需注意需求端跟进情况。目前已经立冬，北方气温已经普遍出现零度以下，建筑钢材即将进入冬季淡季之中，而钢价已经涨到了年内的高点位置，需求能否支持钢价继续拉高，是未来一大风险因素。第三，需要关注期货市场上极端行情带来的风险点。综上，在焦炭焦煤现货强势支撑下，钢价短期仍将保持强势，后期需注意需求端跟进情况，以及煤炭供应端这两大风险因素。操作上来看，螺纹1701合约多单仍可持有，但需设置移动止盈保护，从局部高点回撤50点以上，建议可先落袋为安。
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