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原油期货上市步伐加快
来源：中国证券报-中证网 1:19:00
　　□本报记者 官平
　　日，上海国际能源交易中心就交易规则等4个业务规则公开征求意见，这是我国期货市场第一个真正全球化的交易规则体系，意味着中国证监会[微博]关于境内期货市场对外开放战略在交易所层面的落地，也标志着我国资本市场国际化进程的进一步深化。
　　业务规则体系是市场有效平稳运行的基石，是对境内外市场主体参与交易的制度保障。能源中心构建的业务规则体系既参考了国际交易所的通行惯例，也坚持了经过中国市场考验行之有效的制度，为境内外交易者参与我国期货市场营造公正、公平、安全、高效的制度环境。
　　当前我国经济发展进入新常态阶段，市场格局正在发生深刻变化，这对进一步推动期货市场改革发展、深化期货市场功能、推进监管转型、加快对外开放进程提出了更新更高的要求。能源中心构建业务规则体系面临两大新形势，一是适应市场形势和法制环境的发展变化，为原油期货市场建设提供制度保障，业务规则体系建设要按照“国际化、市场化、法治化、专业化”原则，实现规则创新和业务拓展；二是贯彻落实依法治国、依法治市原则，全面推进期货市场对外开放、有效对接国际市场，按照高起点、高标准、高水平的要求推进业务规则体系建设，规范市场运行、促进市场发展、推动市场创新、加强市场服务。
　　因此，能源中心立足新常态、实现新突破、谋求新发展，全面推进业务规则建设工作。
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本网站用于投资学习与研究用途，如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示，请联系我们，谢谢！期货公司上市步伐加快 鲁证期货昨日香港招股
作者：井楠
　　广州日报讯　　（记者井楠）鲁政(01461.HK)6月22日在香港举行投资者推介会，23日起招股，计划发售2.75亿股，集资约7.477亿港元，将于7月7日挂牌交易。该企业是首只在中国上市的期货公司，标志着国内期货公司上市的步伐被加快。　　官网资料显示：该企业是山东境内规模最大的期货公司，注册资本7.5亿元，主要业务包括期货经纪、期货资产管理，以及商品交易及风险管理；在中国设有24家期货营业部。持股87.48%，是其大股东，山东国资控股持股3.13%，共有6东。　　A股将有期货股　　去年发布新规取消了期货公司股东必须为法人的条款，改成“自然人、法人或期货组织”后，期货公司上市在制度上的障碍已取消，直接融资的渠道将为期货行业的创新发展提供重要保障。　　广州日报记者了解到：2014年全国151家期货公司实现净利润总额仅为41.43亿元，不及(,)净利润额的一半，期货行业的未来发展受到了资金、监管与创新方面的限制。期货公司踊跃上市，有助于解决了融资通道的问题。不论是主板、还是境外上市，对期货公司来说均有较大的意义。　　(,)(000996.SZ)近期已经发布称计划支付对价57.4亿元收购中国国际期货(,)有限公司80.24%股权，实现对国际期货的全资控股，主营业务将战略转型为以期货为核心的金融业务，这让中国中期成为A股首只真正意义的期货股。瑞达期货(,)也同期进入了证监会公布的21家IPO名单，计划在深交所挂牌上市。
（责任编辑：HN666）
06/21 16:3406/20 02:3906/18 03:0406/18 02:4406/16 02:2606/12 11:0606/06 20:57
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原油是目前世界上最重要的一次能源之一，原油产品复杂多样，其不仅是能源的主要供应者，与现代交通工业发展和燃料能源供应息息相关，同时也是材料工业的重要支柱，原油产品基本渗透了工业生产的各个部门。另外原油产品还促进了农业的发展，也是新兴材料的主要原材料。
目前88%的开采原油被用作燃料，主要用于制作汽油，燃料油，取暖油等，支持交通工业发展和人类日常取暖。另外的12%做为化工业的原料，用于生产诸如溶剂、化肥、杀虫剂、化肥和塑料等化学工业产品的原料。严格来说，原油产品可以划分为石油燃料、石油溶剂、化工原料、润滑剂、石蜡、石油沥青、石油焦等六类。
同为一次非可再生资源，有着明显的稀缺性，由于原油比煤炭、天然气等其他一次能源有着更广的应用范围和分布不均衡性，被誉为“工业的血液”的原油成为重要的战略资源。
原油又称石油，是从地下深处开采的棕黑色可燃粘稠液体矿物，主要成分碳氢化合物。原油是古代海洋或湖泊中的生物经过漫长的演化形成的混合物，与煤一样属于化石燃料。
原油的性质因产地而异，密度为0.8 ~ 1.0 克/厘米3，粘度范围很宽，凝固点差别很大（30 至- 60°C），沸点范围为常温到500°C 以上，可溶于多种有机溶剂，不溶于水，但可与水形成乳状液。
组成原油的化学元素主要是碳 （83% 至 87%）、氢（11%至14%），其余为硫（0.06%至0.8%）、氮（0.02%至1.7%）、氧（0.08%至1.82%）及微量金属元素（镍、钒、铁等）
原油产业链
石油领域的上游通常指原油和天然气的寻找、采收和生产，被称为勘探和生产领域。还包括寻找地下或者水下油田和气田，和钻井等工作，以及后续开采原油和收取天然气等油井的运营工作。
下游领域包括石油炼厂、化工厂、石化产品的分配和销售环节，以及天然气销售企业等。下游行业涉及数千种油品和化工产品，如汽油、柴油、航空燃料、取暖油、沥青、润滑剂、合成橡胶、塑料、化肥、防冻剂、杀虫剂、医药品、天然气和丙烷等。
国际油价对中国市场影响
随着我国石油对外依存度加大，国际原油价格的大幅波动对国内油品市场的影响加剧，体现在国内价格与国际市场联系更加紧密。中国国内对原油进口需求量持续上升，高油价直接导致支付原油采购成本上升，这最终需中国国内各行各业承担，从而降低行业利润，增加中国通货膨胀的压力。
国际油价对居民消费价格的影响可以大致概括为三个途径:
1) 原油通过影响如汽油、柴油、燃料油等用于公共交通运输或者发电的成品油的价格, 继而通过客运价格或者居民电价来影响居民消费价格；
2) 如果成品油用于工业运输或者工业发电, 则通过货运价格或者工业电价将价格波动传导到工业制品价格上, 继而影响居民消费价格；
3) 以石油为原料来生产塑料、相交、化纤等产品的行业, 可以将石油价格的变动通过产业链的传导至日用工业消费品进而影响居民消费价格。
原油的主要生产地
　原油的分布从总体上来看极端不平衡：从东西半球来看 ，约3/4的石油资源集中于东半球，西半球占1/4；从南北半球看，石油资源主要集中于北半球；从纬度分布看，主要集中在北纬20°-40°和50°-70°两个纬度带内。波斯湾及墨西哥湾两大油区和北非油田均处于北纬20°-40°内，该带集中了51.3%的世界石油储量；50°-70°纬度带内有著名的北海油田、俄罗斯……
原油主要消费应用
原油是多种化工产品的直接原料，也是交通工具和诸多工业生产的主要燃料，原油的消费需求受实体经济的影响非常明显，世界经济的增长速度很大程度上决定着原油消费增长率。受金融危机影响，原油消费增长率连续两年下跌，2010年世界原油消费需求大幅回升，消费量达到8740万桶/日，日消费量增速3.1%，即270万桶/日，创下了自2004年以来的最大增幅。但是由于精力金融危机冲击后各国各地区的经济复苏情况不同，在原油需求量的增速也可见一斑，经合组织国家石油消费量增加了0.9%……
原油现货市场
目前全球范围主要的石油现货市场有西北欧市场、地中海市场、加勒比海市场、新加坡市场、美国市场5个。如西北欧市场分布在 (阿姆斯特丹—鹿特丹—安特卫普)地区，主要为德、法、英、荷等国服务，核心在鹿特丹。新加坡市场的出现尽管只有10多年时间，但因地理位置优越，发展极为迅速，现已成为南亚和东南亚的石油交易中心。美国年消费石油9亿吨左右，约占全球总量的1／4，其中6亿吨左右需要进口，于是在美国濒临墨西哥湾的休斯敦及大西洋的波特兰港和纽约港形成了一个庞大市场。目前中国的成品油零售中准价就是参照国际市场鹿特丹、纽约、新加坡3地价格制订的。
全球原油期货市场一览
1、美国原油期货市场
1983年，NYMEX推出了世界第一个原油期货合约--轻质原油期货合约。由于它是以美国著名的西得克萨斯中质原油为主要交易标的物的，因此被称为西得克萨斯中质原油（WTI）合约。
2、英国原油期货市场
日，IPE推出国际三种基准原油之一的布伦特原油期货合约。现在，布伦特原油期货合约是布伦特原油定价体系的一部分，包括现货及远期合约市场。该价格体系涵盖了世界原油交易量的65%。
3、新加坡原油期货市场
1989年2月，新加坡国际金融交易所（SIMEX）推出了布伦特原油期货交……
WTI原油价格走势回顾
1、第二次原油危机
2、OPEC增产
3、第三次原油危机海湾战争
4、墨西哥金融危机
5、亚洲金融危机
6、美国911事件
7、卡特里娜和丽塔飓风
8、土耳其攻打库尔德
9、次贷危机引发全球金融危机
10、中东茉莉花革命蔓延
11、欧债危机再次爆发
原油价格影响因素
(一)原油输出国家组织（OPEC）的动向
主要有两项观察重点，即OPEC各国制定之产量配额变动及遵守协议的态度与市场占有率的变化。1980年代，由于非OPEC国家如俄罗斯、英国、挪威等原油产量的增加，OPEC曾削减过其产量，因而保留了大量的剩余产能，对缓冲全球原油供给不足有很大意义，如2003年伊拉克战争，伊拉克原油生产大减，但沙特阿拉伯和科威特立即增产，填补了伊拉克出口的下降，成功防止了油价大幅波动。
(二)主要生产国的政经情势及生产策略或提炼技术的变化
所谓主要生产国，乃指前苏联、美国、及沙特阿拉伯。在1990年以前以苏联产量最大，但共产势力瓦解后产量大减，沙特阿拉伯则因波湾事件得以快速扩充产能……
国际原油标准化合约
名称WTI crude oilBrent crude oil
交易所NYMEXICE
合约单位1000桶
1.0点价值1000
最小跳价单位0.01
最小跳价值10
涨跌幅限制上一交易日结算价±$10,如果有任何一个合约在涨跌停板上的交易或出价达到5分钟，则停盘5分钟。之后，涨跌停板扩大10.00美元/桶。如果再次出现同样情况，停盘5分钟之后，涨跌停板再扩大10.00美元/桶无
交易时间ELEC:18:00-17:15 本地时间 06:00-05:15 PIT: 09:00-14:30 本地时间 21:00-02:30（夏令时）01:00-23:00 本地时间：08:00-06:00
交易合约最多72个连续月份，此后交易所再推出6份合约，其中包括6月份和12月份的合约，交易期为3年。每年12月份合约到期后，将增加12个合约月份。原油期货在到期日的场内交易时段结束时到期
合约保证金根据SPAN模型进行测算
我国原油期货上市意义
自1988年我国原油定价与国际接轨以来，国内原油定价主要受国际市场的影响，近年来国际油价大起大落，这种大幅而又频繁的波动，给我国这样的原油消费大国的经济发展带来了很大的冲击，成为我国宏观经济的不稳定因素之一。证监会主席郭树清在今年全国证券期货监管工作会议上提出“抓紧建设原油等大宗商品期货市场,逐步增强中国在国际市场上的定价能力。”在目前国内外经济形势和政治局势下，我国若推出原油期货可谓正逢其时。
BP世界能源统计2011年数据显示，中国消耗着全球40%的金属、20%的能源以及21%的农产品。那么保持油价相对稳定，有利于国内原油供给和需求双方建立相对稳定的预期，有利于经济的健康发展。虽然我国的原油定价改革从整体上看是成功和有效的，但是原油价格波动的幅度还是比较大的，这一方面使得原油市场风险增大，另一方面也使得政府对油价的宏观调控难度加大。所以我国应尽快建立和完善原油期货市场，通过套期保值来降低油价波动风险。逐步建立原油储备制度，在特定时期通过轮库等方式释放部分战略原油储备，客观上能起到平抑油价的作用，从而增强国家对油价进行调控的能力。期货日报：上市步伐渐行渐近　原油期货将为地炼企业撑起保护伞
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期货日报：上市步伐渐行渐近　原油期货将为地炼企业撑起保护伞
期货日报记者 阙燕梅
　　近日，市场热切期盼的《原油期货标准合约》正式亮相，同时亮相的还包括原油期货交易、结算、交割、风险控制、期货交易者适当性在内的10个业务细则。这一系列业务细则的出台，标志着原油期货上市真正进入了实质阶段。
　　&原油期货上市的脚步越来越近了，最快今年三季度将会上市。&华安期货上海分公司总经理、首席原油分析师徐捷如是告诉记者。同时，他表示，中国版的原油期货上市，对国内众多的地炼企业来说，是一个重大的利好。
近年来，随着原油进口资质的逐步放开，越来越多的地炼企业获得了进口原油使用配额。根据相关数据，迄今为止，已经正式获批（不含公示期）进口原油使用配额的企业，累积可使用进口原油7785万吨，若加上已进入公示期的企业（延长、海科、岚桥、湖北金澳、胜星、齐成、华龙、大连锦源），累计可使用进口原油9525万吨。
　　据期货日报记者了解，最近两年，虽然原油价格处于相对低位，但其波动性还是比较强，一个月内出现20%的涨跌是非常正常的。&目前除了少数企业有参与国际原油期货交易之外，大部分企业都没有到国际期货市场对自己的头寸进行风险管理，他们只能被动地接受国际油价的剧烈波动。&徐捷说。
　　不过，他也表示，随着国内原油期货的上市，将会有越来越多的地炼企业参与到期货市场中来。据其介绍，地炼企业的盈利模式就是在提高资金利用率的前提下，用尽可能低的用油成本进行生产。
　　&炼油企业可以在国内原油期货市场买入一部分原油，锁定一部分用油成本，而且交割地点也在国内，运输也很方便。同时，他们可以每个月随行就市地开立仓位，避险油价大幅波动给生产带来不确定性。&徐捷告诉记者。
在他看来，在原油期货市场建立仓位，即使油价上涨，炼化企业可以利用期货上的盈利来弥补成本提高所带来的亏损。
　　山东地区一家地炼企业期货套保经营部负责人表示，目前国内地炼企业参与期货市场的并不是太多，但随着原油期货上市步伐的临近，很多地炼企业都在行动，建立他们自己的期货套保团队。
&原油期货上市给国内地炼企业提供了套保的工具和通道，同时也给境外企业带来了做跨市套利的机会。&该负责人表示。
　　徐捷说，除了利用原油期货套保来进行风险管理之外，地炼企业可以将自己的库存注册为仓单，再用仓单进行融资，这样可以大大提高企业的资金利用效率，这对资金占用一直较高的地炼企业来说具有很重要的意义。
　　&地炼企业利用好原油期货，根据自己实际生产规模和特点，确立好在期货市场的头寸规模和操作节奏，再通过将库存金融化，提高资金利用率，完全可以将企业的经营业绩和风险控制能力提高到一个新的水平。&徐捷说。
　　上海石油产品贸易行业协会副秘书长吴君认为，对于国内的石化产业链来说，原油期货的推出是有里程碑式的意义。首先，推动原油市场的进一步开放，参与主体更加多元化，原油期货的投资者既有境内的投资者，也有境外的投资者；既有机构投资者，也有个人投资者，而随着国内外原油期货参与主体的增加，原油现货的竞争格局会逐渐发生变化。
　　其次，推动国有石油企业全面参与期货市场，促进国内石油产品定价机制的市场化；第三是发现远期价格，方便企业对未来的生产成本进行预估，制订长期稳健的经营计划；第四是培养企业的风险管理意识，利用套期保值手段提升企业的盈利能力和抗风险能力。
　　在他看来，套期保值获得成功的一个关键前提就是期货和现货市场的相关性。&以往我国的企业在现货交易中也会套期保值，但都是用国外的市场和国内的市场进行对冲交易，一旦出现国内价格和国外价格严重偏离的情况，不仅导致套保败，还会造成不必要的损失。&吴君说。