德尔国际家居股份有限公司即将登陆深交所中小板，拟发行1500万股，11月2日网上申购。德尔家居是当前国内实力规模和品牌影响力领先的木地板制造销售领导型企业之一。德尔秉承“专业、专注、创新”的经营理念，以品牌为核心，围绕家居产业打造核心竞争力，努力将德尔品牌打造成国际家居领域中的领导品牌之一……
　　德尔国际家居股份有限公司成立于2004年，是当前国内实力规模和品牌影响力领先的木地板制造销售领导型企业之一。公司坐落于太湖之畔的江苏省吴江市，注册资金1.2亿元人民币，下辖有苏州德尔地板服务有限公司、辽宁德尔地板有限公司、辽宁德尔新材料有限公司、成都德尔地板有限公司、成都德尔新材料有限公司五个全资子公司。德尔拥有德国HOMAG豪迈、荷兰砂霸等国际一流生产线，在地板原料加工、外观处理等方面拥有多项关键性产品专利技术。
　　主营业务为“DER德尔”品牌木地板的研发、生产及销售，目前销售网络已覆盖国内32个省市自治区，并与国内著名房地产企业如万科集团、重庆龙湖、广东碧桂园集团等百强房产开发商建立了紧密的合作关系。DER德尔品牌已经逐步实现设计、生产、销售的国际化运作。企业先后通过“ISO国际质量管理体系认证”、“中国环境标志产品认证”。德尔秉承“专业、专注、创新”的经营理念，以品牌为核心，围绕家居产业打造核心竞争力，努力将德尔品牌打造成国际家居领域中的领导品牌之一……
　　德尔家居（月6日晚间公布其首次公开发行股票网上定价发行摇号中签结果，中签号码为：
　　末“三”位数： 455 655 855 055 255 453 953。末“四”位数： 53 62 8262。末“五”位数： 。末“六”位数： 948 948 210948。末“七”位数： 1212065。
　　中签号码共有64000个，每个中签号码只能认购500股……
　　德尔家居（月3日周四晚间公告称，公司首次公开发行A股网上定价发行的中签率为0.%。网上、网下合计冻结资金921.67亿元。本次网上发行超额认购倍数为129倍，冻结资金911.29亿元；网下发行认购倍数为5.9倍，有效申购资金为10.38亿元。主承销商与发行人定于11月4日进行摇号抽签，并将于11月7日公布摇号中签结果。德尔家居发行价为22元/股，发行数量为4000万股，其中网下发行800万股，网上发行3200万股……
发行股票类
人民币普通股（A股）
人民币1.00元
发行后总股本
法定代表人
江苏省吴江市七都镇人民东路
　　汝继勇：1973年生，现任德尔国际家居股份有限公司董事长兼总经理、德尔集团（苏州）博世地产有限公司董事长，北京大学客座教授、南京大学校董、苏州大学校董，中国林产工业协会地板专业委员会副会长。2003年曾获“中国优秀企业家”，中国“质量万里行”理事荣誉，“中国杰出营销人金鼎奖”；08年获改革开放30年中国建材流通行业“风云人物”称号，并担任北京奥运会火炬手。
规格：*11.2mm
炫晶面层 高清工艺 四边V型槽倒角 长久使用的保障
矩形锁扣拼接系统 四边防水 FCF猎醛技术
古典榆木 朱红的色调热情而温暖，年轮和节疤的处理通过线条与颜色的层次来体现，达成经典与时尚的完美结合。
规格：1216mm*144.5mm*11.2mm
柔光面层工艺处理：典雅的视觉享受 四边倒角（V型槽）：纯实木感观 矩形锁扣拼接系统：长久使用的保障
四边防水处理：有效提高地板对水汽的抗力 FCF猎醛技术：有效降低甲醛排放
光滑的表面，细腻的纹路，素雅的白色适合大面积铺装，能够营造整体家居明亮大气的效果，为美式风格中的经典。
规格：1216mm*165mm*11.2mm
同步纹浮雕面层处理 高清工艺 四边V型槽倒角 长久使用的保障
矩形锁扣拼接系统 四边防水处理 FCF猎醛技术
淡雅的色泽是怀古潮人的不二之选，纹理上更偏重中式的山水画风。
规格：1216mm*144.5mm*11.2mm
仿古面层工艺处理：典雅的视觉享受 四边倒角（V型槽）：纯实木感观 矩形锁扣拼接系统：长久使用的保障
四边防水处理：有效提高地板对水汽的抗力 FCF猎醛技术：有效降低甲醛排放
赭红的基色如土地般迷人，大的裂纹和明显的节疤处理再现天然，适合与古旧的木头做成的乡土家具搭配，比较贴近泥土与自然的气息，或者家具全部使用原木刷清漆。这样的装修能在室内环境中表现悠闲、舒畅、自然的田园生活情趣。
　　 据中国指数研究院预计，2020年中国城市化率将达到60%，未来10多年中约有3亿农村人口转为城镇人口，这将带来大量新增住房需求，从而带动地面铺装材料需求持续增长。不难发现，我国的地板行业的市场前景非常广阔，但是由于生产企业众多，市场竞争层次较低，未来的几年将是品牌竞争的关键时期。
当品牌消费已成为地板行业的主流，德尔家居在行业市场积淀多年的品牌效应开始显现，并日渐得到消费者的认可。德尔家居历经多年的发展，不仅在中国木地板品牌消费市场销量名列前茅，更是兼具多种殊荣：德尔家居是家标准起草单位、中国林产工业协会地板专业委员会副理事长单位、中国家居产业百强企业，在2008北京奥运盛典举办之际，德尔家居更是成为2008年残奥会家装和公装地板供应商！务实稳健、不断创新的成为“DER”品牌荣膺获中国地板行业首批“中国驰名商标”称号，并获得“中国家居消费趋势最具影响力建材品牌”等多项大奖。根据《2010年中国家居消费趋势研究报告》提供的数据显示，德尔是中国十大地板品牌中品牌网络关注度最高的品牌，关注度占比已经高达24.3%……
当品牌效应逐渐显现，消费者对德尔家居的信赖更多的来自于优质、环保且能满足不同下消费需求下的系列产品。当健康环保成为木地板行业的发展潮流，德尔家居凭借技术优势已经走到了行业前沿。据了解，德尔家居一直非常重视技术创新在生产经营过程中的核心作用，聘请了行业专家和公司的技术骨干组成科研队伍，对地板生产的新材料、新设备和新技术进行研发。截至日，德尔家居已拥有29项专利，其中27项为实用新型专利、1项为外观专利、1项为发明专利。
如德尔家居在2006年研发出“浸渍纸层压木质地板甲醛捕捉技术”，该技术经过江苏省科技厅科学技术成果鉴定，能在常温或低温下，迅速捕捉地板中的游离甲醛。采用该技术后，强化复合木地板甲醛释放量得到大幅降低，降幅达到了60~90%以上，该项目总体技术达到国际先进水平。研发优势并不代表德尔家居的全部，在产品花色设计开发方面也是独树一帜，以领先的设计理念，根据产品上市消费反馈研究分析，确保德尔产品花色风格设计与消费者需求同步。目前消费者在家庭装修时多倾向于现代简约风格，占比达到49%，是目前居室设计的主旋律……
俗话说“得渠道者得天下”，在地板行业“渠道为王”同样是企业发展的金科玉律。渠道优势保证了德尔家居品牌管理的有效性。德尔家居在渠道体系建设方面也有其独到之处，采用了“扁平式深度营销”模式有限度的打破原有总经销、总代理的销售模式，在重点、合适市场进行扁平化管理，把原有二级分销商、三级分销商甚至四级分销商提升至一级经销商，增加与公司直接结算的一级经销商客户数量，实现直接对接管理，提高执行力和统一性。
扁平式深度营销，不仅使渠道覆盖会变得非常容易，让德尔家居的营销网络渗透力大大增强，同时也有效提升了德尔家居的品牌知名度，对周边市场产生了辐射作用，吸引了更多优质分销商的加入。经过近几年快速发展，网络覆盖率大幅提高，专卖店数量增速很快，目前专卖店数量已有1500家左右，为公司未来的高速发展奠定了坚实基础。蓬勃发展的家居地板行业让各企业对未来充满了信心，但随着国家对木地板产品质量、环保标准的要求不断提高以及消费者日益追求产品的个性化和品质化，今后木地板行业的门槛将越来越高，缺乏品牌影响力，综合实力较弱的木地板企业将逐渐被市场所淘汰……
　　 德尔国际家居秉承“专业、专注、创新”的经营理念，以品牌为核心，围绕家居产业打造核心竞争力，将德尔品牌打造成国际家居领域中的领导品牌之一。我国的地板行业的市场前景非常广阔，但是由于生产企业众多，市场竞争层次较低，未来的几年将是品牌竞争的关键时期。
近年来“德尔”品牌及公司获得的其他殊荣还包括：2010年《中国家居百强企业》、《2009中国家居消费趋势最具影响力建材品牌》、《中国家居行业最具影响力建材品牌》、《改革开放30年中国建材流通风云企业》等。根据《2010年中国家居消费趋势研究报告》提供的数据显示，德尔是中国十大地板品牌中品牌网络关注度最高的品牌，关注度占比达24.3%……
坚持技术创新让德尔家居成为了木地板行业的业界先锋，也赢得了各界的高度肯定：德尔家居不仅荣膺获中国地板行业首批“中国驰名商标”称号，且获得“中国家居消费趋势最具影响力建材品牌”等多项殊荣，在2008北京奥运之际，德尔家居更是成为残奥会家装和公装地板供应商！
“技术创新是推动企业发展的灵魂。”事实证明，德尔家居走对了道路，也在木地板行业中走出了一条富有德尔色彩的发展之路，经过市场的洗礼和考验，通过对国内外木地板行业的分析和思考，德尔家居意识到，只有掌握了科技创新这个强有力的武器，并积极将其转化为生产力，才能让德尔家居在群雄混战的木地板行业市场所向披靡，走的更远……
德尔国际家居的中期发展目标是通过逐步深化现有市场、开拓新兴市场，成为国际知名的木地板生产制造服务商。德尔国际家居不仅拥有较为领先的设计理念，而且通过对新产品上市销售数据、消费者意见及相关装修媒体的信息搜集，积极研究、分析及运用，确保德尔产品花色风格设计与消费者需求同步。目前消费者在家庭装修时多倾向于现代简约风格，占比达到49%，是目前居室设计的主旋律。
按照消费者装修风格的不同需求，德尔国际家居将产品创新性地分为5大类型设计风格：简约风格、美式风格、中式风格、欧式风格、田园风格，增加了消费者购买的便利性，提高销售成交率。德尔国际家居将会打造上下游“林板一体化”产业链体系，形成整体核心竞争力……
德尔国际家居
发行前总股本
12000.00 万股
拟发行后总股本
16000.00 万股
拟发行数量
4000.00 万股
占发行后总股本
重要财务指标
发行前每股净资产
2.68 元/股
每股现金流量
净资产收益率
主营业务为木地板的研发、生产和销售。公司自成立以来，主营业务未发生改变。
发行股票前滚存利润由公司首次公开发行股票后登记在册的新老股东按持股比例共享。
国信证券股份有限公司
投资额（万元）
四川德尔新材料有限公司年产12万立方米中高密度纤维板项目
辽宁德尔新材料有限公司年产12万立方米中高密度纤维板项目
四川德尔地板有限公司年产600万平方米强化地板项目
辽宁德尔地板有限公司年产600万平方米强化地板项目
T-6 日 2011 年10 月25 日(周二)
刊登《招股意向书摘要》、《初步询价及推介公告》
T-5 日 2011 年10 月26 日(周三)
初步询价（通过网下发行电子平台）及现场推介
T-4 日 2011 年10 月27 日(周四)
初步询价（通过网下发行电子平台）及现场推介
T-3 日 2011 年10 月28 日(周五)
初步询价（通过网下发行电子平台）及现场推介 初步询价截止日（15:00 截止）
T-2 日 2011 年10 月31 日(周一)
确定发行价格、可参与网下申购的股票配售对象名单及有效申报数量 刊登《网上路演公告》
T-1 日 2011 年11 月1 日(周二)
刊登《发行公告》、《投资风险特别公告》 网上路演
T 日 2011 年11 月2 日(周三)
网下申购缴款日（9:30-15:00；有效到账时间15:00 之前）
网上发行申购日（9:30-11:30,13:00-15:00） 网下申购资金验资,网下发行配号
T＋1 日 2011 年11 月3 日(周四)
网上申购资金验资 网下发行摇号抽签
T＋2 日 2011 年11 月4 日(周五)
刊登《网下摇号中签及配售结果公告》、《网上中签率公告》,网下申购款退款，网上发行摇号抽签
T＋3 日 2011 年11 月7 日(周一)
刊登《网上中签结果公告》 网上申购资金解冻
财务指标/时间
总资产（亿元）
净资产（亿元）
净利润（亿元）
资本公积（亿元）
未分配利润（亿元）
基本每股收益（元）
稀释每股收益（元）
每股现金流（元）
净资产收益率（%）
占总股本比例
德尔集团有限公司
89,207,760
29,700,240
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CNOOC:Capital discipline &robust FCF
The bears on CNOOC would argue that the company’s relatively low provenreserve life of 8.4 years makes the case for a significant ramp-up in capex andin-turn implies a challenged free cash flow outlook.Against this, CNOOC’s new annual capex cap to connected entities (COSL,COOEC etc.) for 2017-19, in our view implies only a modest increase in capexand supports our constructive FCF thesis. Versus peak CNOOC capex ofRmb106 billion in 2013, we expect Rmb50 billion for 2016 (budget max Rmb60billion) and Rmb60/70 billion for 2017/18.Even assuming US$50 per barrel Brent for 2017-18e, our modelling implies arobust 6% FCF yield for CNOOC (MQ base case 12%, US$65 avg Brent).Overlaying CNOOC’s low gearing position then implies a high capacity to keepdividends stable -- MQe 2016-18e DPS 30% above consensus, 5% yield.For sister OFS company COSL (601808 CH, Rmb12.59, Underperform, TP:Rmb5.80) 'more work for same/less $' implies only a modest improvementin revenues. Our 2017-18e EBITDA estimates remain 25% below consensusand we maintain an Underperform recommendation.
0102030405
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