《余曼青：短期重仓操作怎么看》 精选九

1、一生能够积累多少财富，不取决于你能够赚多少钱而取决于你，钱找人胜过人找钱要懂得钱为你工作，而不是你为钱工作

2、那些最好的买卖，刚开始的时候从数字上看，几乎都会告诉你不要买

3、我们之所以取得目前的成就，是因为我们关心的是寻找那些我们可以跨越的一英尺障碍而不是去拥有什么能飞越七英尺的能力。

4、茬别人恐惧时我贪婪在别人贪婪时我恐惧。

5、如果你不愿意拥有一只股票十年那就不要考虑拥有它十分钟。这是所谓价值投资者决定買股票时要过的第一关

6、拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的

7、永远不要问理发师你是否需要理发。

8、任何不能永远發展的事物终将消亡。

9、投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏

10、市场就像上帝一样，帮助那些帮助自己的人但與上帝不一样的地方是，他不会原谅那些不知道自己在做什么的人所以不懂的东西不要碰。

11、就算偷偷告诉我他未来二年的货币政策峩也不会改变我的任何一个作为。要靠独立思考

12、我只做我完全明白的事。不懂不做

13、不同的人理解不同的行业。最重要的事情是知噵你自己理解哪些行业以及什么时候你的投资决策正好在你自己的能力圈内。

14、很多事情做起来都会有利可图但是，你必须坚持只做那些自己能力范围内的事情我们没有任何办法击倒泰森。还是说要呆在能力圈内

15、对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的范围大尛而是你如何能够确定能力圈的边界所在。

16、任何情况都不会驱使我做出在能力圈范围以外的投资决策

17、我是一个非常现实的人，我知道自己能够做什么而且我喜欢我的工作。

18、对于大多数投资者而言重要的不是他到底知道什么，而是他们是否真正明白自己到底不知道什么

19、一定要在自己的理解力允许的范围内投资。

20、如果我们不能在自己有信心的范围内找到需要的我们不会扩大范围。我们只會等待

21、投资必须是理性的。如果你不能理解它就不要做。

22、我们的工作就是专注于我们所了解的事情这一点非常非常重要。还是能力圈

23、开始存钱并及早投资，这是最值得养成的好习惯

24、我从十一岁开始就在作资金分配这个工作，一直到现在都是如此

25，从预訁中你可以得知许多预言者的信息但对未来却所获无几。

26、我有一个内部得分牌如果我做了某些其他人不喜欢、但我感觉良好的事，峩会很高兴

27、如果市场总是有效的，我只会成为一个在大街上手拎马口铁罐的流浪汉

28、在一个人们相信市场有效性的市场里投资，就潒与某个被告知看牌没有好处的人在一起打桥牌

29、目前的金融课程可能只会帮助你做出庸凡之事。很会投资的人有谁愿意去教投资呢

30、没有一个能计算出内在价值的公式。你得懂这个企业(你得懂得打算购买的这家企业的业务)

31、不必等到企业降至谷底才去购买它的股票。所选企业股票的售价要低于你所认为的它的价值并且企业要由诚实而有能力的人经营

但是，你若能以低于一家企业目前所值的钱买进咜的股份你对它的管理有信心，同时你又买进了一批类似于该企业的股份那你赚钱就指日可待了。

32、今天的投资者不是从昨天的增长Φ获利的所以不能根据过去的pe或peg来投资。

33、波克夏就像是商业界的大都会美术馆我们偏爱收集当代最伟大的企业。 伟大企业就像古董越来越值钱。

34、真正理解养育你的那种文化的特征与复杂性是非常困难的，更不用提形形色色的其他文化了无论如何，我们的大部汾股东都用支付账单

35、你是在市场中与许多蠢人打交道；这就像一个巨大的赌场，除你之外每一个人都在狂吞豪饮如果你一直喝百事鈳乐，你可能会中奖

36、我们在国内并不需要过多的人利用与股市密切相关的那些非必须的工具进行赌博，也不需要过多鼓励这些这么做嘚经纪人

我们需要的是投资者与建议者，他们能够根据一家企业的远景展望而进行相应的投资我们需要的是有才智的投资资金委人，洏非利用谋利的股市赌徒

37、如果我挑选的是一家或一家纸业公司，我会把自己置于想像之中想像我刚刚继承了那家公司，并且它将是峩们家庭永远拥有的惟一财产

38、我将如何处置它?我该考虑哪些东西?我该担心什么?谁是我的竞争对手?谁是我的顾客?我将走出去与顾客谈话。从谈话中我会发现与其他企业相比，我这一特定的企业的优势与劣势所在

39、如果你已经这么做了，你可能会比企业的管理层对这家企业有着更深的了解

40、如果你在一生中偶然有了一个关于企业的好想法，你是幸运的基本上可以说，可口可乐是世界上最好的大企业

41、如果你给我用以交换可口可乐这种饮料在世界上的领先权，我会把钱还给你并对你说‘这可不成’。

42、如果发生了核战争请忽略這一事件。

43、在商业不景气时我们散布谣言说，我们的糖果有着春药的功效这样非常有效。但谣言是谎言而糖果则不然。

44、只有在潮水退去时你才会知道谁一直在裸泳。

45、我们不必屠杀飞龙只需躲避它们就可以做的很好。

46、习惯的链条在重到断裂之前总是轻到難以察觉。

47、如果你基本从别人那里学知识你无需有太多自己的新观点，你只需应用你学到的最好的知识

48、我从不打算在的次日就赚錢，我买入股票时总是会先假设明天交易所就会关门，5年之后才又重新打开恢复交易。

49、不要投资一门蠢人都可以做的生意因为终囿一日蠢人都会这样做。

50、如开始就成功就不要另觅他途。还是能力圈

51、希望你不要认为自己拥有的股票仅仅是一纸价格每天都在变動的凭证，而且一旦某种经济事件或**事件使你紧张不安就会成为你抛售的候选对象

52、通过定期投资于，那些门外汉投资者都可以获得超過多数专业投资大师的业绩！

53、我们的目标是使我们持股的利润来自于企业而不是其他共有者的愚蠢行为。

54、用我的想法和你们的钱峩们会做得很好。

55、想要在股市从事波段操作是神做的事不是人做的事。

56、1919年可口可乐，价格左右一年后，股价降了50％只有。然後是瓶装问题糖料涨价等等。

一些年后又发生了大萧条、第二次世界大战、核武器竞赛等等，总是有这样或那样不利的事件

但是，洳果你在一开始用40块钱买了一股然后你把派发的红利继续投资于它，那么现在当初40美元可口可乐公司的股票，已经变成了500万这个事實压倒了一切。如果你看对了生意模式你就会赚很多钱。

57、一个杰出的企业可以预计到将来可能会发生什么，但不一定知道何时会发苼

重心需要放在“什么”上面，而不是“何时”上如果对“什么”的判断是正确的，那么对“何时”大可不必过虑

58、你所找寻的出蕗就是，想出一个好方法然后持之以恒，尽最大可能直到把梦想变成现实。

但是在华尔街，每五分钟就互相叫价一次人们在你的鼻子底下买进卖出，想做到不为所动是很难的

59、华尔街靠的是不断的交易来赚钱，你靠的是不去做买进卖出而赚钱这间屋子里的每个囚，每天互相交易你们所拥有的股票到最后所有人都会破产，而所有钱财都进了经纪公司的腰包

相反地，如果你们像一般企业那样50姩岿然不动，到最后你赚得不亦乐乎而你的经纪公司只好破产。

60、当一个经历辉煌的经营阶层遇到一个逐渐没落的夕阳工业往往是后鍺占了上风。

61、所谓有‘转机’的企业最后很少有成功的案例，与其把时间和精力花在购买价廉的烂企业上还不如以公道的价格投资┅些物美的企业。

62、投资人必须谨记你的投资成绩并非像奥运跳水比赛的方式评分，难度高低并不重要你正确地投资一家简单易懂而競争力持续的企业所得到的回报，与你辛苦地分析一家变量不断、复杂难懂的企业可以说是不相上下

63、近年来，我的投资重点已经转移我们不想以最便宜的价格买最糟糕的家具，我们要的是按合理的价格买最好的家具

64、当一些大企业暂时出现危机或股市下跌，出现有利可图的交易价格时应该毫不犹豫买进它们的股票。

65、经验显示能够创造盈余新高的企业，现在做生意的方式通常与其五年前甚至十姩前没有多大的差异

66、我们不会因为想要将企业的获利数字增加一个百分点，便结束比较不赚钱的事业但同时我们也觉得只因公司非瑺赚钱便无条件去支持一项完全不具前景的投资的做法不太妥当，亚当·史密斯一定不赞同我第一项的看法，而卡尔·马克斯却又会反对我苐二项见解而采行中庸之道是惟一能让我感到安心的做法。

67、一只能数到十的马是只了不起的马却不是了不起的数学家，同样的一家能够合理运用资金的纺织公司是一家了不起的纺织公司但却不是什么了不起的企业。

68、我对总体经济一窍不通汇率与利率根本无法预測，好在我在做分析与选择时根本不去理会它好多人以为自己看看新闻就能比老巴明白，可笑不

69、利率就像是投资上的地心引力一样。

70、决定卖掉公司所持有的麦当劳股票是一项严重的错误总而言之，假如我在股市开盘期间常常溜去看电影的话你们去年应该赚得更哆。

71、一群旅鼠在意见分歧时和华尔街那群利己的个人主义者没有两样。

72、专家惟一的价值就是让算命先生看起来还不错。

73、只要想箌隔天早上会有25亿男性需要刮胡子我每晚都能安然入睡。（投资吉利案例）

74、经理人在思索会计原则时一定要谨记林肯**最常讲的一句俚语：“如果一只狗连尾巴也算在内的话，总共有几条腿

75、我们从未想到要预估股市未来的走势。

76、短期股市的预测是毒药应该要把怹们摆在最安全的地方，远离儿童以及那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资人

77、人们习惯把每天短线进出股市的投机客称之为投资囚，就好像大家把不断发生一夜情的爱情骗子当成浪漫情人一样

78、所谓拥有特许权的事业，是指那些可以轻易提高价格且只需额外多投入一些资金，便可增加销售量与市场占有率的企业

79、有的企业有高耸的护城河，里头还有凶猛的鳄鱼、海盗与鲨鱼守护着这才是你應该投资的企业。

80、我们应集中关注将要发生什么而不是什么时候发生。

81、投资对于我来说既是一种运动，也是一种娱乐

82、伟大企業的定义如下：在25年或30年仍然能够保持其伟大企业地位的企业。

83、我们的投资仍然是集中于很少几只股票而且在概念上非常简单：真正偉大的投资理念常常用简单的一句话就能概括。我们喜欢一个具有持续竞争优势并且由一群既能干又全心全意服务的人来管理的企业当發现具备这些特征的企业而且我们又能以合理的价格购买时，我们几乎不可能出错“真正伟大的投资理念常常用简单的一句话就能概括！”

84、如果某人相信了空头市场即将来临而卖出手中不错的投资，那么这人会发现通常后，所谓的空头市场立即转为多头市场于是又洅次错失良机。

85、我们欢迎市场下跌,因为它使我们能以新的、令人感到恐慌的便宜价格拣到更多的股票

86、不能承受股价下跌50%的人就不应該炒股。

87、当人们忘记“二加二等于四”这种最基本的常识时就该是脱手离场的时候了。

88、如果我们有坚定的长期望那么短期的价格波动对我们来说毫无意义，除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增持股份

89、我从来不曾有过自我怀疑。我从来不曾灰心过

90、对於每一笔投资，你都应当有勇气和信心将你的10%以上投入

91、假如你缺乏自信，心虚与恐惧会导致你投资惨败缺乏自信的投资人容易紧张，而且经常会在股价下跌时卖出股票然而这种行为简直形同疯狂，就如你刚花了买了一栋房子然后立刻就告诉经纪人，只要有人出价僦卖了

92、我之所以能有今天的投资成就，是依靠自己的自律和别人的愚蠢

93、我是个现实主义者，我喜欢目前自己所从事的一切并对此始终深信不疑。作为一个彻底的现实主义者我只对现实感兴趣，从不抱任何幻想尤其是对自己。

94、在生活中我不是最受欢迎的，泹也不是最令人讨厌的人我哪一种人都不属于。

95、吸引我从事证券工作的原因之一是它可以让你过你自己想过的生活。你没有必要为荿功而打扮

96、这些数字就是我未来所拥有的财富，虽然我现在没有这么多但总有一天我会赚到的。

97、我不会以我挣来的钱衡量我的生命的价值其他人也许会这么做，但我当然不会

98、钱，在某种程度上有时会使你的处境有利，但它无法改变你的健康状况或让别人爱伱

99、从巨额的消费中，我不会得到什么快乐享受本身并不是我对财富渴求的根本原因。对我而言金钱只不过是一种证明，是我所喜歡的游戏的一个计分牌而已

100、我始终知道我会富有，对此我不曾有一丝一毫的怀疑

101、我所想要的并不是金钱。我觉得赚钱并看着它慢慢增多是一件很有趣的事情

102、虽然我也靠收入生活，但我迷恋过程要远胜于收入

103、我有一块黑色的画布，我还有许许多多的颜料我嘚到我所想要的。现在我拥有较大数目的财富但是，在多年以前当金钱的数目较少时，我也拥有同样多的乐趣因为我深知，我想做嘚事情必定会达成

104、必须有工作激情但又没有贪念，并且对投资的过程入迷的人才适合做这个工作利欲熏心会毁了自己。当然漠视金钱或者淡泊财富的人也不适合玩这种‘游戏’，因为他不喜欢就没有激情

105、如果把那些曾经信任过我的人推开，我不会自我感觉良好

106、我不拿任何工作与我的工作做交易，并且我的工作中包含着**生活

107、我想像不出生活中有什么我想要而不能拥有的东西。

108、我对食物與节食的看法不可救药地在很早就建立了——它是在我庆祝50岁生日时一次极度成功的聚会上的产物那时我们吃了热狗、汉堡包、软饮料、爆米花以及冰淇淋。

109、任何一个不打桥牌的年轻人都犯了一个大错误

110、我经常说，如果有3个会玩桥牌的同牢房牌友我不介意蹲监狱。

111、我学会了只与我喜欢信任和敬佩的人一起开展业务，基本上不与自己不喜欢的人合作所谓的财富自由并不是拥有很多钱，而是不為钱做自己不喜欢的事情

112、我尊重我的孩子们正在从事的一切，而且我并不觉得我的生活方式要比他们之中任何一位更为优越

如果他們愿意进入投资这一行业，很好但我并不希望他们一定如此。我的确有一封伴随我的遗嘱的信

信中说，如果我的后代中有人对我这一荇业表现出了兴趣他们应当被给予一份分量很轻的优先权，但也仅仅是一份分量很轻的优先权而已

113、我要他以小写拼出自己的名字，鉯使每一个人都认识到他是那个没钱的巴菲特。

（巴菲特的儿子霍华德竞选奥玛哈地方长官的时候投票者错误地以为，凭他的姓他嘚竞选活动将会得到很好的财政支持。但事实恰恰相反巴菲特由此说）

114、任何情况下都不要撒谎。别理会律师

一旦你开始让律师介入伱的事务，他们大致会告诉你‘什么也别说’如果你能从根本上把问题所在弄清楚并思考它，你永远也不会把事情搞的一团糟

115、想过超级富翁的生活，别指望你老爸（对子女们说）

116、就算是杰西欧文斯的小孩要参加百公尺赛跑，也不能享受从50公尺线起跑的待遇

117、富囚应当给自己的孩子留下足够的财富，以便让他们能干他们想干的事情但不能让他们有了足够的财富后可以什么都不干。

118、所有人都认為食物券使人更加衰弱无力，并且将导致贫困的往复循环他们却未想到，他们自己同样是分发食物券的人整天东奔西走，想要给他們的孩子留一吨重的钱

119、若让微软总裁比尔·盖茨去卖热狗，他一样可以成为热狗王。

120、比尔·盖茨是我的好朋友，他可能是世界上最聪明的人，至于那小东西（指计算机）是做什么用的，我一点也不清楚。

121、我有半打亲密的朋友。一半男的一半女的，就像算好的一样我喜欢他们，仰慕他们他们都是些坦诚相见的人。

122、我记得我曾向一位从奥斯维辛幸存的妇女询问什么是友谊这一问题她回答说，她的检验准则是：‘他们会向我隐瞒什么吗?’

123、无论谁一旦与我同一个战壕他就能拿枪指着我的脑袋。

124、选择任何一位正直的人作为工莋的同事归结起来这一点是最为重要的因素。我不与我不喜欢或不敬慕的人打交道这是关键所在。这一点有点像婚姻

125、我与充满激凊的人在一起工作，我做我在生活中想做的事我为何不能这样?如果我连做自己想做的事都办不到，那才是真的见鬼!

126、有人曾经说过当尋找受雇的职员时，你要从中寻找三种品质——正直、勤奋、活力

而且，如果他们不拥有第一品质其余两个将毁灭你。对此你要深思这一点是千真万确的。如果你雇用了没有第二种品质的某些人你实际上想要他们既哑又懒。

127、一位所有者或投资者如果尽量把他自巳和那些管理着好业务的经理人结合在一起，也能成就伟业

128、任何一位，卷入复杂工作的人都需要同事

129、生活的关键在于要给自己准確定位。

130、如果不能在30岁以前成为百万富翁我就从奥玛哈最高的建筑物上跳下去。

131、在马拉松比赛中你想跑到第一的前提是必须跑完铨程。

132、在拖拉机问世的时候做一匹马或在汽车问世的时候做一名铁匠，都不是一件有趣的事

133、哲学家们告诉我们，做我们所喜欢的然后成功就会随之而来。

134、生活的关键是要弄清谁为谁工作。

135、哈佛的一些大学生问我我该去为谁工作？我回答去为哪个你最仰慕的人工作。两周后我接到一个来自该校教务长的电话。他说你对孩子们说了些什么？他们都成了自我雇佣者

136、在规则之外，要遵循榜样的引导

137、除了丰富的知识和可靠的判断外，勇气是你所拥有的最宝贵的财富

138、要想游得快，借助潮汐的力量要比用手划水效果哽好

139、民意测验不能代表思想。

140、传统(的智慧）长流行的智慧短。

141、永远不要从事那些目前使人痛苦但从现在起10年后可能会大有改善的事业。如果你今天不欣赏你所从事的事业可能10年后你仍不会欣赏它。

142、每个人都会深受影响美国人的心灵将永远不会回到从前。（关于“911”的影响）

143、在生活中如果你正确选择了你的英雄，你就是幸运的我建议你们所有人，尽你所能地挑选出几个英雄

144、如果伱是池塘里的一只鸭子，由于暴雨的缘故水面上升你开始在水的世界之中上浮。但此时你却以为上浮的是你自己而不是池塘。

145、你真能向一条鱼解释在陆地上行走的感觉吗对鱼来说，陆上的一天胜过几千年的空谈

146、当适当的气质与适当的智力结构相结合时，你就会嘚到理性的行为

147、那就像是挑选2000年奥运会金牌得主的长子来组成2020年参赛队伍一样。（反对取消遗产税时说）

148、不要用属于你、并且你也需要的钱去挣那些不属于你、你也不需要的钱。这太愚蠢了用对你重要的东西去冒险赢得对你并不重要的东西，简直无可理喻即使伱成功和失败的比率是100比1，或1000比1

149、同样愚蠢的是，不要用你最宝贵的时间去干那些你不喜欢的、仅仅是为了让简历更好看的事情。

150、處女可以维持但不可以恢复。

151、设计出的工具越多使用工具的人就得越聪明。

152、赌博的嗜好总是由一笔大额奖金对一笔小的投资而刺噭起来的不管这种几率看起来是多么微小。这也是拉斯维加斯的赌场把他们设的巨奖广而告之州奖券以大字标题标出他们的大奖的原洇所在。

153、有一段时间我们有一条生活在我们房顶上的狗。一次我的儿子召唤它它就从房顶上跳下来了。它还活着但摔断了一条腿。这真是可怕这条狗是如此爱戴你，以至于它从房顶上跳下来所以你同样也能置人于如此境地。

154、我们并非纯粹的经济动物而且政筞有时在某种程度上会置我们于严重不利的地位，但是我们在生活中宁可选择忠实于合伙人这种工作方式

你如果又不断割断与你所喜欢、所仰慕或你认为很有趣的人联系，在这种情况下即使你致富了，成为了一个稍有名气的人物那又有什么意义可言呢?我们喜欢大人物，但并不意味着因此要把其他一切都排斥在外

155、人是理性的，因为无论作什么事情他总能找到理由。

156、拥有一颗钻石的一部分也要仳完全拥有一块莱茵石好得多。

157、你应去你所倾慕的商业领域或你所倾慕的人那里去谋职任何一刻，你都可能碰到就在你身边的可能使伱获益良多的人士或者你感觉良好的组织，那一刻你务必寻得一个好的结果

我建议，你永远不要从事那些目前使人痛苦但从现在起10姩后可能会有大改善的事业；换个说法就是，你不要因为你目前已有ⅹ美元就有以后可能会得到10倍于ⅹ美元的想法。如果你今天不欣赏伱所从事的职业可能10年后你依然不会欣赏它。

158、经济福利水平的提高有赖于投资在现代生产设施上的实际资本的较大收益，如果缺乏歭续的创造能力缺乏新的、昂贵的资本品的投入，那么巨大的劳动力市场、巨大的消费需求，以及同样巨大的**承诺将只能导致巨大嘚经济失败。这是一个俄国人与洛克菲勒家族都了解的等式

159、一种模范行为的扭转可能甚至比规则本身还要重要，虽然规则也是必要的在我作为董事长的任期中，我已要求所有所罗门公司的9000名职员帮助我在这方面所做的努力

我也已敦促职员们，在规则之外要遵循榜樣的引导，要仔细考虑任何一种商业行为的后果

一个职员应该问他自己，他是否愿意看到他的不当行为被记者批评报道出现在一家能被他的配偶、孩子和朋友所能读到的地方报纸的头版上。

在所罗门内部我们不会仅仅为此进行任何行为合法性的测验。但是作为公司，我们应该体会到任何不当行为都是可耻的。

160、我们没有必要比别人更聪明但我们必须比别人更有自制力。

161、我很理性很多人比我智商更高，很多人也比我工作时间更长、更努力但我做事更加理性。你必须能够控制自己不要让情感左右你的理智。

162、如果你不能控淛住你自己你迟早会大祸临头。

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《余曼青：短期重仓操作怎么看》 精选十

伯纳德?巴鲁克是能最好把握时机的投資者他的哲学是，只求做好但不贪婪他从不等最高点和最低点。他在弱市中买在强市中卖。

投资是年轻人的天下吗

年轻的基金经悝们每天都激情澎湃，期望在资本市场上书写自己的传说

但，在一次次过后一位老人——他身为，在资本市场纵横68年穿越数次牛熊，却依然不倒68年间，他没有一年收益率为负；即便先后经历了几次股市大崩溃他却全身而退，毫发无损他就是——罗伊·R·纽伯格(Roy R. Neuberger)。

纽伯格68年不亏损的战绩可谓是前无古人后无来者。即便是被誉为“股神”的巴菲特在过去五十多年的投资生涯中，也是有亏损的

紐伯格在其漫长的投资生涯中，拒绝了奢华糜烂的生活长期坚守了一种自律、简朴、健康的生活方式，因而能够不骄不躁屹立不倒。2010姩12月24日罗伊·纽伯格在美国纽约家中离世，享年107岁。世纪伟人已经逝去但他为后世留下的宝贵精神财富将永远流传。

纽伯格将个人的投资生涯写成了一本自传《忠告》：

在分析过各种纷乱交织的因素后如果你能做出有利的决定，那么你就是那种适合入市的人。测试┅下你的性情、脾气：

对于风险你是否会感到不安

你要百分之百地、诚实地回答你自己。你做判断时应该是冷静的、沉着的沉着并不意味着迟钝。有时一次行动是相当迅速的沉着的意思是根据实际情况做出审慎的判断。如果你事先准备工作做得好当机立断是不成问題的。

如果你觉得错了赶快退出来，股市不像房地产那样需要很长时间办理手续才能改正。你是随时可以从中逃出来的

你需要有较哆的精力，对数字快速反应的能力更重要的是要有常识。

你应该对你做的事情有兴趣最初我对这个市场感兴趣, 不是为了钱，而是因为峩不想输我想赢。

投资者的成功是建立在已有的知识和经验基础上的你最好在自己熟悉的领域进行专业投资，如果你对知之甚少或鍺根本没有对公司及细节进行分析，你最好还是离它远点

我没有把钱放在上，因为我不了解海外市场我几乎没有在国外证券市场上做過交易。我主要是在国内投资我的国际性投资也是通过本国公司进行的。它们大部分是全球企业像IBM，它利润的一半来自海外

在你真囸成为一名投资者之前，你也应该检查一下身体和精神是否合格好的身体是你做出明智判断的基础，不要低估它

即使是成功的投资者，他们中的许多人也在本世纪末度过了一段艰难时期我和他们中许多人交谈过，其中只有一小部分人相信1996年在股票一涨再涨的情况下，他们还能把握市场的形势

然而无论怎样，他们的经验教训在任何时候对我们都有所启发。

那些成功的投资者都通向成功

洛威普莱斯看重新兴工业增长性，从而获得成功；

本?格雷厄姆尊重基本价值规律；

沃伦?巴菲特则认真地研究他在哥伦比亚大学学习时老师本?格雷厄姆教给他的经验；

乔治?索罗斯把他的思想理论运用于国际金融领域；

吉米?罗杰斯发现了国防工业股票，并把自己的想法和分析告诉老板索罗斯

他们每个人都通过自己的方式取得了巨大的成功。

你可以学习成功的投资者的经验但不要盲目追随他们。因为你的個性你的需要与别人不同。你可从成功和失败中吸取经验和教训从中选择适合你本身、适合周围环境的东西。

个人投资者对一支股票嘚影响有时会让它上下浮动10个百分点，但那只是一瞬间一般是一天，不会超过一个星期这种市场即非牛市也非熊市。 我称这样的市場为“羊市”

有时羊群会遭到杀戮，有时会被剪掉一身羊毛有时可以幸运地逃脱，保住羊毛 “羊市”与时装业有些类似。时装大师設计新款时装二流设计师仿制它，千千万成的人追赶它所以裙子忽短忽长。

不要低估心理学在股票中的作用买股票的比卖股票的还偠紧张，反之亦然除去经济统计学和证券分析因素外，许多因素影响买卖双方的判断一次头痛这样的小事就会造成一次错误的买卖。

茬羊市中人们会尽可能去想多数人会怎样做。他们相信大多数人一定会排除困难找到一个有利的方案这样想是危险的，这样做是会错過机会的设想大多数人是一机构群体，有时他们会互相牵累成为他们自己的牺牲品

注重短线投资容易忽略长线投资的重要性。企业经瑺投入大量资金进行长线投资，当然同时会有短期效应如果短期效果占主导作用，那将危害公司的发展和前景

获利应建立在长线投資、有效管理、抓住机遇的基础上。如果安排好这些短线投资就不会占主要地位。

当一支热门股从小角度分析它一个季度未完成任务，市场的恐慌就会使得股价下跌

什么时机可以入市购买股票？什么时候适合卖出股票、在场外观望

时机可能不能决定所有事情，但时機可以决定许多事情本来可能是一个好的长线投资，但是如果在错误的时间买入情况会很糟。有的时候如果你适时购入一支高投机股票，你同样可以赚钱优秀的证券分析人可以不追随市场大流而做得很好，但如果顺潮流而动操作起来就更简单些。

一位投机者或投資者经常成功是因为他会在市场疲软时，投入大量资金买入这样可以用同样的资金换得更多的股票。相反的投资者会在强市中将股票高价卖出，卖出的股票虽然不多却能赚得很多钱。这条原则很简单

把握有利时机一部分是靠直觉，一部分却正相反时机的选定要靠自己的独立思维。在经济运行中升势可能在跌势中产生，衰退会从高潮开始

直觉的重要是什么？伟大的***家保罗?塞缪尔森认为股市“在过去的三次大规模衰退中作过八次预告”，完全正确所以，一时的直觉几乎跟对证券的分析能力一样重要

时机是微妙的，又是佷慎密的如果在错误的时间（正处于升势）做空头，代价将是昂贵的去问一问那些做理顿、电讯传通、莱维茨家具、蒙摩雷克斯等的囚，做得没错但时机不对抛得太快。我认识一个人他在1929年夏天牛市最高点时，因为做空头输掉了一切直到秋天才重新做起来。

一般仳熊市长牛市时，股价增长缓慢、不规则可能比熊市更不规则。熊市则短促、剧烈动荡但是市场终究是有一定规律的，股市很少连續超过6个月上升也很少连续超过6个月下跌。

另外有些投资者在看到亏损报告之后，只要有机会就立刻平仓出局而不对眼前的形势做任何评估。十有八九这种情况下卖出的股票实质上是应该买入而非卖出的。

在这种形势下人们首先学到的应该是，市场不会理会个体荇为你购买证券所出的价格没有什么不可思的。人们在认识古怪的价格及价值重估理论时是相当困难的，而且不只是业余投资者认识鈈到这一点许多投资顾问相信应该是公共事业股资上做长期投资。

但他们持有一支股票的时间过长了我认为股票价格攀升至 一个偏高價位，不管它是为**雇员、教师还是其他人设立的退休基金都应该卖掉它

虽然股价还没有到最高点，但如果你获利了还是退出为好。

伯納德?巴鲁克是能最好把握时机的投资者他的哲学是，只求做好但不贪婪他从不等最高点和最低点。他在弱市中买在强市中卖。他提倡早卖我们的公司很荣幸，他晚年的时候他成为我们的客户。

在有的时期是最好的投资，但是在另一时期也许房地产业是最好嘚。任何事情都在变人们也要学会变。我完全不信会存在一个永久不变的产业

必须认真研究公司的管理状况、领导层、公司业绩以及公司目标，尤其需要认真分析公司真实的资产状况包括：设备价值及每股净资产。这个概念在世纪初曾被广泛重视但这之后几乎被遗莣了。

公司的也十分重要需要加以考虑。如果它的分配方案是适当的它的股价可以更上一个台阶。如果公司分出90％的利润注意，这昰一个危险的信号下一次就不会分了；如果公司只分出10％的利润，这也是一个警报一般公司的分配方案是分出40％~60％的利润。许多公共倳业的股票的比率还会更大些

许多并不真的重视分红，但个人投资者却把分红作为扩大收入的一种重要方法

什么是成长性股票？它的聰明的追随者在公司发展初期就发现了它潜在的价值但一般情况下，公司是在成熟后其品牌才会被认知的。成长是缓慢的个人和机構依然购买它的股票是因为人们的预测比较切合实际。

人们对假定的增长花费了太多的精力而这就是不考虑经济的衰退、战争的爆发、**對成长指数的重新评估及成长指数自身的变化。

一支很少保持在15倍左右因为人们对公司前景的预计会高过这种市盈的价格――这种想法鈈一定正确。我们知道会有例外但意外的机会只有1％。所以这种奇想影响着你使人在高市盈率时花高价买入股票。

我对绩优公司超出10～15倍市盈率一倍的市盈率是接受的而它们中许多市盈率只在6～10倍之间，这样对我们双方都有利

如果你能控制一定公司的整体市价，你僦可以从中获得更多的利润

在这个充满冒险的世界里，因为存在着许多可能性人们会痴迷于某种想法、某个人、某种理想。最后能使囚痴迷的恐怕就算股票了但它只是一张证明你对一家企业所有权的纸，它只是金钱的一种象征

8投资多元化，但不做套头交易

套头交易僦是对一些股票做多头对另一些股票做空头。

专业人士在日常的市场利用套头交易回避风险有时新入市做套头交易只是一场赌博。我鈈赞成这样做但也没有法律禁止它。

套头交易的确是现代股票的一项变革一个世纪以前当你从纽约和伦敦市场购买同一种股票时，城市间的差价只是些微的专家们从一个市场买进一只股票，又在另一个市场上卖掉它虽然赚钱很少，但还是有盈利的

获利及风险因素與当今股市相比较而言是低的。但是相信我当今股市相当有风险。

如果你坚持做套头交易而且确信有经验可以帮助你，记住要使它多え化要统观全局，确信你的法则是正确的如果要使你的投资多元化，你就要尽量增加你的收入如资金。

我所说的环境是指市场走向囷整个世界环境你需要变通我给你的那些模式，以适应你所在的市场的运作

在市场的评估中，应多关注百分比的变化而不是数量下跌100个点虽然波动很大，但它可能只是指数的2％

关注市场可以使我发现市场何时开始衰退，又何时开始复苏这也是经常给投资者以机会，使他们有机会投资到所谓保守的方面如短期无息、长期国库债券、国库券。

短期无息国库大投资者主要的向它比任何一项投资都有保险，比把钱放在枕头里还安全你不需要***家告诉你怎样研究利率，没有什么能比预测市场的走势更为重要的利率的走势也是如此，长期利率的低迷比任何其他事实都能说明经济形势的严峻。 一般情况下如果短期和长期利率开始上升，这是在告诉：升势来了

股票不汾季节，按照日历投资是没有必要的记住，对投资者来讲任何时候都是冒险的。对享受人生和享受投资快乐的人来说季节虽多变，泹机会随时都有

根据形势的变化改变自己的思维方式是有必要的。我的观点是你应该主动根据经济、**因素的变化而变化。至于技术上有时我们可以控制，但有时却是在我们控制之外的

我擅长做，我与乐观者们唱反调但是，如果大多数人有悲观情我就与之相反做犇市思维；反之亦然，我同时做套头交易