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【一文看懂】AI+理财：这些天备受关注的智能投顾究竟是什么鬼？
作者:&市场&
机器人－全文略读：紧随其后的，便是人工智能。互联网理财+人工智能=智能投顾从定义来看，智能投顾也叫机器人投顾、智能理财、自动化理财等。究其实质，是利用大数据分析、金融量化模型以及智能化算法，根据投资者的风险承受水平、预期收益目标、投资风格偏好等不同需求，运用一系列智...
摘要近日，山西省证监局发布了一则&震惊&理财销售市场的消息：理财魔方、拿铁理财等智能投顾销售基金因涉嫌违规被点名。智能投顾，又称人工智能投顾，和&互联网+&一样，是&人工智能+&概念在理财界的活学活用。
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　【文/杨阳】近日，山西省证监局发布了一则&震惊&理财销售市场的消息：理财魔方、拿铁理财等智能投顾销售基金因涉嫌违规被点名。智能投顾，又称人工智能投顾，和&互联网+&一样，是&人工智能+&概念在理财界的活学活用。
　搭上人工智能顺风车
　伴随着人工智能的大火，各行各业的&推销&都免不了搭上人工智能的顺风车。金融理财领域，一众商家早已在&互联网+&的口号下以迅雷不及掩耳的态势纷纷占领&互联高地&，尽享其利。紧随其后的，便是人工智能。
　互联网理财+人工智能=智能投顾
　从定义来看，智能投顾也叫机器人投顾、智能理财、自动化理财等。究其实质，是利用大数据分析、金融量化模型以及智能化算法，根据投资者的风险承受水平、预期收益目标、投资风格偏好等不同需求，运用一系列智能算法，投资组合优化等理论模型，为用户提供投资建议，并动态监测市场变化，对资产配置提供定期或不定期的调整， 同时按照一定规则进行自动再平衡操作，提高资产组合的回报率。
　智能投顾早有先例
　事实上，智能投顾在海外已经获得了快速发展。据A.T.Kearney预测，美国智能投顾行业的资产管理规模将&#年&#亿美元增长&#年&#万亿美元。这其中不乏如Wealthfront、Betterment、Personal Capital等知名公司。
　Wealthfront
　Wealthfront是最具代表性的智能投顾平台，借助于计算机模型和技术，为经过调查问卷评估的客户提供量身定制的资产投资组合建议，包括股票配置、股票期权操作、债权配置、房地产资产配置等，主要客户为硅谷的科技员工，如Facebook、Twitter、Skype等公司的职员。
　从Wealthfront的业务模式来看，加上人工智能的运作确实改变了传统理财顾问的销售模式。首先，利用互联网大数据，对用户行为、市场、产品等进行详细的分析，这种客观的评估方式减少了人工可能因主观因素和道德风险所导致的事实偏差，系统地为客户推荐多元化的投资组合，既能避免客户与理财顾问之间可能的利益冲突，也能减少用户的投资理财成本支出，使投资人获得更多的收益。
　Betterment
　作为智能投顾圈的另一鼻祖，Betterment通过ETF(交易型开放式指数基金)来进行配置。依托自动化、低成本、用户友好的投资产品与服务，Betterment成功地在美国财富管理领域打开市场。据了解，其智能投顾公司的目标家庭资产&#万美元以下，同时也涉&#&#1万美元家庭资产的用户。
　据Betterment创始人、CEO Jon Stein表示，&Betterment会采集非常全面的数据，并把它们整合起来。此外，还收集数据行为，比方说，客户登录的频率有多高、一般在什么时候登录等。最后进行系统的智能化数据分析。&
　论智能投顾的优越性
　相比传统的投资顾问，智能投顾具有五个突出的优势：
ġ成本低，充分发挥互联网技术的作用，大大降低投资理财的服务费用；
ġ容易操作，提高投资顾问服务的效率；
ġ避免投资人情绪化的影响，机器人严格执行事先设定好的策略；
ġ分散投资风险，越来越多的用户熟练使用互联网，接受智能投顾服务；
ġ信息相对透明，平台披露了大量的信息。
　智能投顾背后的可疑性
　去年，Betterment公布了其&#Ÿ起&#Ÿ的投资组合历史表现，其中，超&#期投资组合的表现优于人类投顾管理的组合88%。
　具体模型是这样的，Betterment创建了一个网页小部件，让用户可以直接查询过去十年特定时期Betterment的投资组合回报率与风险率。比如&#Ÿ&#Ÿ期间，Betterment70%投资于股票的投资组合取得&#%的累计收益，最高月度收&#%，年化收益率&#%，而相同时期内，标&#的收益&#%，年化收益&#%。
　以此来看，这应该是一个非常优秀的投资组合。而事实上，长期来看，经过十几年的收益与风险率的比对，却可以发现一个很值得深思的问题――人工智能的主动学习能力对于风险管控尚未突破人类的局限。总体来看，Betterment的投资组合风险和收益表现波动大致与市场经济走势相符，而发生&#年夏季起的全球次贷危机，智能投顾并没有发挥出被认为所具有的风险预测和管控作用。
　据此，业内人士分析称，这种应对风险能力羸弱的现象意味着人工智能的主动学习能力尚未能够突破人为管理的局限。更有人指出，今天许多数字金融服务的所谓AI技术，并非真AI，它们也没有真正利用AI为其客户创造出多大的价值。许多依赖于数据和模型的&新的&信贷决策程序，与其说是革命性的，还不说只是一种进化。
　AI为理财添砖加瓦还需要哪些条件？
　一、雄厚的技术实力和具有竞争力的模型方法：能从多种资产中为用户推荐个性化的投资理财服务，多样化的资产配置，而且费用低廉，背后的核心是平台雄厚的技术实力和模型方法；
　二、强大的管理和投资团队：就Wealthfront来看，目前的管理团队ȅ成员，基本上都是来自于全球顶级的金融机构或互联网公司，比如Vanguard、Benchmark Capital、Livevol Securities、Apple、eBay、LinkedIn、Facebook、Twitter、EMC、Microsoft等；
　三、EFT市场较为成熟：据中国基金报披露的数据，经´的发展，截&#Ÿ，美国ETF管理的资产规模达&#万亿美元，&#年增长7%，净资金流入超&#亿美元。相较而言，中国EFT市场还未成规模。
　四、SEC监管完善：美国智能投顾与传统投资顾问一样，遵守&#年投资顾问法》的规定，接受SEC的监管。该法规定，仅通过网络开展业务的投资顾问公司，无论管理资产规模大小，都必须成为SEC的注册投资顾问。反观我国，智能投顾的相关法律还是空白。
　那些&卷入&智能投顾的中国公司
　智能投顾风潮渐起，神州大地遍地开花。
　金贝塔(嘉实)
　金贝塔是由嘉实集团投资设立的金贝塔网络金融科技(深圳)有限公司打造的社交组合投资平台，成立&#年，其依托嘉实财富量化研究团队，通过社交的方法将一些投资的思想以及逻辑，例如&聪明的贝塔&(Smart Beta)策略等，构建成可投资的组合产品。
　京东智投(京东)
　京东智投背靠京东金融的产品资源，以及京东的大数据优势，为投资者定制个性化投资组合。其从用户客观风险承受能力和主观风险承受态度两个维度综合考量，依据现代资产组合理论，向用户推荐符合自身投资偏好和风险承受能力的个性化投资组合，并实时进行跟踪。
　蚂蚁聚宝(蚂蚁金服)
　蚂蚁金服团队正在研发虚拟机器人，未来旨在客服、理财、聊天、转账、发红包等各个场景中应用，成为支付宝每一个用户的个性化智能助理。
　摩羯智投(招商银行)
&#Ÿ6日，招商银行推出智能投顾――摩羯智投，成为第一个尝试这一领域的银行系代表。摩羯智投针对普通投资者，采用人机结合的服务方式，基于现代投资组合理论，以公募基金为基础进行全球大类资产配置，达到分散投资风险的目的。
　智能投顾还需要哪些反思
　事实上，智能投顾目前还是在概念阶段。相比于传统投顾成本高、服务对象少，有道德风险同时能力参差不齐，知识结构单一的缺点对比，智能投顾具有客观性，非常注重风险把控，有执行力和服务面广、成本低等优点。这也是智能投顾得以吸引众多投资者眼光的原因之一。
　总的来说国内的&机器人理财&尚未真正成熟，因为真正的智能投顾要做到两点，其一是公司要通过技术手段支配客户账户的资金。但是目前国内的投顾行业中，明确禁止挪动账户资金，此路不通。
　第二要通过技术手段将客户资金投资到某类资产上去，但是国内的现状，绝大部分资产类别无法通过某一接口自动投资到多数资产之上。股票和基金还可以实现，但大量的非标产品都无法达成，技术方面还不给力。
　此外，智能投顾也无法避免深层次的道德风险。智能投顾是一款软件，只要是软件就会存在漏洞，如果有人利用漏洞修改智能投顾的程序，将产生始料未及的风险，比如恶意代码，人才稀缺，法律风险等。
　(内容根据网络整理)0