20倍杠杆！国内原油期货真要来了 交易者要注意什么
来源：FX168
作者：印第安的老斑鸠
　　在一些投资者眼中，现货是个暴利的行业，虽然出现了很多被骗事件，但是这也阻挡不了他们的热情。
　　不过，随着2016年年底和2017年年初，国家证监会对内盘石油产品的交易的大力整顿，火爆了两年了内盘石油交易逐渐的落幕，这一行业的乱象也终于暂时终结。
　　可是国内的一大批的石油投资者该何去何从呢？别急，监管层在打击了内盘原油的“杂牌军”之后，终于派出了“正规军”！
　　昨日晚间（5月11日），据上海在网站上的通知，子公司上海国际能源交易中心发布原油期货业务规则。
　　（来源：）
　　通知称，下一步，上海期货交易所将积极支持能源中心开展原油期货上市前的各项准备工作，争取年内推出原油期货。
　　"争取年内推出"？懂行的朋友或许会不以为然，因为中国原油期货准备的时间太长了，曾经多次给市场以希望，随后又变得杳无音信...
　　一波三折的中国原油期货
　　原油是“大宗商品之王”，而原油期货本身亦是中国期货市场对外开放的试金石。中国原油期货在上市前的筹备阶段可谓一波三折，千呼万唤始出来...
　　日，证监会批准上海期货交易所在其国际能源交易中心（INE）开展原油期货交易。并明确表示，原油期货是国务院授权确定的第一个允许境外交易者和境外经纪机构参与期货交易的特定品种。
　　日，证监会在例行发布会上表示，原油期货已进入上市前最后3个月的准备期。
　　但随后的7、8月间经历了两轮暴跌，市场上人心惶惶，原油期货也就不了了之......
　　原油期货的筹备进展一度非常缓慢，在日发布《上海国际能源交易中心交易细则（征求意见稿）》等四个业务规则，以及及日的原油期货标准合约公开征求意见后，上海国际能源交易中心再无公告发布...
　　终于，到了2016年1月，时任证监会主席肖钢在全国证券期货监管工作会议上指出，在充分评估、严防风险的基础上，做好原油等战略性期货品种的上市工作。
　　不过，戏剧性的是，肖钢在2月底离职，而实际主持原油期货工作的高层亦出现人事变动，令原油期货的推出再一次延期...
　　业界一度传言“原本应该完成的监管层审批流程，由于人事调整不得不重新安排，具体何时走上正轨仍无定论。”
　　......
　　好事多磨，如今中国自己的原油期货似乎真的来了...
　　原油期货交易规则：50万资金门槛、一手保证金16000元
　　昨晚（5月11日），能源中心还发布了《上海国际能源交易中心章程》、《上海国际能源交易中心交易规则》以及11个相关业务细则。
　　（上海国际能源交易中心原油期货标准合约）
　　首先，《标准合约》显示，中国原油期货的交易代码将为SC，交易品种为中质含硫原油，基准品质为API度32.0、硫含量1.5%。
　　能源中心交易系统的撮合成交价等于买入价（bp）、卖出价（sp）和前一成交价（cp）三者中居中的一个价格。即：
　　当bp≥sp≥cp，则：最新成交价=sp；
　　bp≥cp≥sp，则：最新成交价=cp；
　　cp≥bp≥sp，则：最新成交价=bp。
　　另外，根据合约，原油期货的交易单位为1000桶/手，交易指令每次最小下单数量为1手，每次最大下单数量为500手（特出情况除外）。
　　据悉，原油期货在最初推出的时候考虑的是“100桶/手”，如今的这一改变也意味着：按照合约价值5%的最低保证金（1:20倍杠杆），交易一手原油需要提供保证金人民币约16000元。
　　这无疑为个人投资者设置了一定的门槛。按照公布的业务规则，个人客户申请开立能源中心交易编码时，应当符合：
　　具有累计不少于10个交易日，10笔以上的境内期货仿真交易成交记录；
　　或者已在境内期货交易场所、与中国证监会签署监管合作谅解备忘录的国家（地区）期货监管机构监管的境外期货交易场所开户的，近三年内具有10笔以上的境内或者境外期货交易成交记录；
　　申请交易编码前5个工作日保证金账户可用资金余额均不低于人民币50万元或者等值外币。
　　最后，原油期货还有一个机具中国特色的“板”设置：涨跌停板幅度不超过上一交易日结算价±4%，并且能源中心可以根据市场风险状况设定和调整涨跌停板幅度。
　　还记得上周四（5月4日）国际油价暴跌5%吗，当日WTI原油和布伦特原油的单日跌幅达到了4.81%和4.75%。看起来，国内原油期货或许存在一定的套利空间...
　　推出原油期货有何意义？
　　首先是有助于市场价格的引导。期货市场上聚集着众多的商品生产者、经营者和投机者，在公开竞争和竞价过程中形成的，具有重要的价格导向功能，能够引导企业生产经营更加市场化，提高社会资源的配置效率。　
　　其次是企业可以规避风险。原油期货的推出，对地炼企业来说是期盼已久的大好事情，他们可以通过套期保值实现风险采购，增强抵御市场价格风险的能力。　
　　套期保值的具体做法是企业买进或卖出与现货市场交易数量相当，但交易方向相反的石油合约，以期在未来某一时刻通过对冲或平仓补偿的方式，抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险。
　　还有就是可以规范投机行为。利用期货市场，交易商一方面可以规避国际油价波动的负面影响；另一方面，还可通过投机交易从市场价格波动中获取更多的利益。并且，石油期货市场可以吸引大量投机资金，可以为石油产业发展服务。
　　如果从更加宏观的角度来看，国际油价剧烈波动，我国也深受影响。去年一季度，国际油价曾跌破每桶30美元，创出近12年来的低点；如今国际油价又在45美元-55美元的区间内距离震荡。
　　截至目前，今年我国汽油、柴油价格已经历9轮调价周期，其中4次下调，3次上调，2次“搁浅”。而由于近期国际油价的暴跌，国家发改委昨日（5月11日）发布消息，国内汽、柴油价格每吨分别降低250元和235元，创年内最大降幅。
　　另一方面，而作为原油进口大国，我国原油进口成本同比出现大幅增长。从进口单价来看，今年一季度我国原油进口单价同比增长了64.7%。
　　而随着经济的发展，我国原油进口需求量不断放大，目前原油进口依存度已突破65%！
　　专家认为，国际油价金融属性大幅增加，地缘政治局势复杂，国际油价波动性增强，加大了经济运行的风险，我国亟须在原油定价市场谋求更高的话语权！
　　那么，如今推出中国原油期货，必然有助于建设我国的原油期货市场设，打造具有国际影响力的油气交易中心。
　　或许，以人民币计价结算的中国原油期货，未来有望跻身全球几大原油期货合约之列，甚至成为国际原油基准之一！
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国内原油期货料今年上市 推出它的意义何在?日 04:15手机客户端 |扫码下载中金网APP摘要：原油期货将作为中国期货市场对外开放的第一个品种，是中国期货市场对外开放的重要举措，是境外投资者参与中国商品期货市场的重要起点。况且，众所周知，原油是工业的血液，原油对一个国家经济的意义不言而喻。而原油期货则是一种重要的国际大宗商品和金融资产。
　　05月27日讯，第十四届上海衍生品市场论坛25日在上海举办，中国证券报记者在论坛上获悉，备受关注的上海原油期货有望于今年上市，当前交易、结算、交割系统以及会员端、监控中心端、银行端等系统均已建设和改造完毕，境外IT公司正在做技术准备，交易所开始受理各相关机构的资质申请，上海原油期货上市进入了最后筹备阶段。
　　原油期货将作为中国期货市场对外开放的第一个品种，是中国期货市场对外开放的重要举措，是境外投资者参与中国商品期货市场的重要起点。况且，众所周知，原油是工业的血液，原油对一个国家经济的意义不言而喻。而原油期货则是一种重要的国际大宗商品和金融资产。中国原油期货的推出将至少有以下几个方面的意义。
　　首先，中国原油期货的推出可以提高中国在国际石油市场定价的影响力。
　　虽然我国是世界石油消费大国，原油进口量占世界增量比重很大。但是，由于长期以来国内原油品种的期货市场缺失，我国在国际油价中的影响力很低，不利于我国石油的“价格安全”。而国际油价大幅度波动会对国内经济、相关行业、和社会稳定产生很大影响。因此，如果能够成功推出原油期货市场，将有益于中国的石油安全和可持续发展。
　　目前世界上重要的原油期货合约有4个：纽约商品交易所的西德克萨斯中质原油期货合约、高硫原油期货合约，伦敦国际石油交易所的布伦特原油期货合约和新加坡交易所的迪拜酸性原油期货合约。这几个原油期货合约的交易价格是国际原油现货价格的重要参考。其中，美国纽约商品交易所的期货合约是全球商品期货品种中成交量的龙头，该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度，是世界原油市场上最重要的基准价格。因此，美国在世界原油市场定价上有比较大的影响力。我国有庞大的原油消费市场，而且在未来几年将超过美国，有着庞大的市场交易需求。
　　因此，我国可以借鉴美国的经验，建立起中国（亚洲）的原油期货交易市场，通过提高原油市场的交易量，发挥中国原油期货市场在国际油价中的影响力。
　　其次，中国原油期货市场还有益于推动国内成品油市场的价格改革。长期以来，我国的成品油价格由政府制定，常常偏离市场价格。自2006年以来，国家发改委推行了一系列的成品油价格机制改革，实现了与国际油价有条件联动，并逐步与国际油价接轨。现行的方案是布伦特、迪拜和米纳斯三地原油价格为基准，当国际市场原油连续10个工作日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内汽、柴油价格，这种机械式的被动调整，不能反映国内成品油的供需变化，使得价格的市场配置资源功能不能有效体现。
　　期货市场具有发现价格的功能，市场上存在众多的生产者、经营者和投机者，他们以各自成本加预期利润作为定价基础，通过交易互相影响，各方交易者对原油未来价格的行情进行分析和预测，通过有组织的公开竞价，形成预期的原油基准价格。这种微观主体相互作用形成的基准价格还会因市场供求状况变化而迅速变化，具有动态价格特征。原油期货交易市场可以反应出市场微观主体的预期、需求和生产成本等，具有价格导向功能。因此，建立国内的原油期货市场可以形成国内石油供需的晴雨表，作为国内成品油定价的根据，推动国内成品油定价机制的改革。
　　再次，原油期货市场可以为国内原油消费企业提供套期保值，规避风险的渠道。在原油期货市场，一个重要的基本运作方式即套期保值，基本做法是企业买进或卖出与现货市场交易数量相当，但交易方向相反的石油商品期货合约，以期在未来某一时点通过对冲或平仓补偿的方式，抵消现货市场价格变动所带来的实际价格风险。原油需求企业通过套期保值实现风险采购，能够使生产经营成本保持相对稳定，从而增强企业抵御市场价格风险的能力；原油供给企业则可以通过保值实现风险出售，使其预期利润保持相对稳定，提高其投资和生产的稳定性。中国原油期货交易市场的建立，将对国内石油相关企业实现稳定生产和经营具有积极作用。
　　另外，原油期货市场或许还可能推动人民币的国际化。随着经济的快速发展，中国对世界的影响力不断加深，人民币国际化的要求不断增加。中国原油期货的推出有利于实现人民币国际化战略。具体的说，在中国原油期货交易的设计上可以以人民币为计价单位和交易货币，有助于探索建立人民币计价的国际大宗商品交换机制，同时也将为中国进一步融入国际金融秩序提供新动力(310328,基金吧)。通过配套政策，逐步推进人民币自由兑换，为人民币国际化走出实质性的突破。
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中国版原油期货临近 相关概念股推荐(2)
　　截至14日，共计68家会员175户客户完成了能源中心交易编码的申请。其中，个人客户130户，一般单位客户23户，特殊单位客户13户，期货公司资产管理业务客户9户。
　　这标志着以人民币计价的原油期货进入上市交易倒计时；也同时标志着中国作为全球第二大石油消费国和第一大石油进口国，正式登上了国际大宗商品定价权竞争的舞台。
　　中国原油期货
　　与国际主流合约对比
　　从上海国际能源中心公布的原油期货标准合约来看，交易品种为中质含硫油，交易单位为1000桶/手，最小变动价位为0.1元（人民币）/桶。
　　（图片来源：申银万国期货）
　　申银万国期货表示，与目前全球原油市场主流的合约相比，国内原油合约更加贴合国内原油市场的实际供需情况，这主要体现在交易标的的规格上。
　　（图片来源：申银万国期货）
　　申银万国期货解读称，中国原油期货的交易标的属于中质含硫原油，从API 度上来看稍差于主流原油期货Brent 与WTI， 从含硫量上来说也略高于这两个期货品种。目前来看与中国原油期货最相似的期货合约是在DME 交易的阿曼原油期货。
　　另外，中国原油期货的涨跌停限制较国外原油期货有所不同，因此在原油价格大幅波动的情况下，我国原油期货可能会出现直接涨跌停的情况，建议交易者注意风险。
　　投资者门槛
　　投资者门槛方面，自然人投资者可用资金要在50万元以上，法人投资者则要在100万元以上。当然，合规、诚信等要求也是门槛之一。
　　当然必要的知识经验也不可少，首先需要投资者通过相关测试，考试不合格的，连开户都没有资格。此外客户还需要具有累计不少于10个交易日、10笔以上的仿真交易成交记录，或者近三年内10笔以上境内期货交易成交记录。
　　（图片来源：华泰期货）
　　具体到一手保证金来看，标准合约规定为1000桶/手，与国际主流原油期货保持一致。如果按照50美元/桶粗略估算，1000桶/手*50美元/桶*6.8汇率=34万元，按照5%最低保证金比例，1手合约所需保证金约为17000元。
　　另外需要注意的是，对于参与原油期货的境外投资者可以使用美元充抵保证金，但交易亏损额只能由人民币弥补，而盈亏部分美元和人民币之间自由兑换。
　　实物交割：最小20万桶
　　而在实物交割方面，根据上海国际能源交易中心交割细则：原油入库的最小量为20万桶。原油出库的最小量为20万桶，不足20万桶的，可以通过现货等方式凑足20万桶以上方可办理出库业务，货主与指定交割仓库另有约定的除外。
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