华东医药远大矛盾 为什么 远大 成了 大股东

壕:华东医药两大股东包揽35亿定增 “正能量”维稳股价|华东医药|大股东_凤凰财经
壕:华东医药两大股东包揽35亿定增 “正能量”维稳股价
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今日(8月5日),华东医药(000963)(000963,收盘价71.48元)披露了非公开发行股票预案。如天源迪科(300047)(300047,收盘价23.54元),公司股票自6月2日起开始停牌,7月30日公司披露非公开发行股票预案,拟定增4.5亿元投入大数据平台建设。
今日(8月5日),(000963)(000963,收盘价71.48元)披露了非公开发行股票预案。预案显示,公司拟以67.31元/股的价格非公开发行不超过5200万股股票,募集资金总额将不超过35亿元。所募资金在扣除发行费用后,将全部用于补充公司的流动资金。此外,公司股票于今日复牌交易。 前两大股东包揽定增 《每日经济新闻》记者注意到,在公司此次披露的非公开发行股票预案中,发行对象分别为远大集团和华东医药集团。其中,远大集团为公司的控股股东,华东医药集团为公司的第二大股东,且均以现金认购非公开发行的股票。因此,此次交易构成关联交易。 根据公告,远大集团拟认购4893万股,合计约33亿元;华东医药集团拟认购307万股,合计约2亿元。对于前两大股东的&慷慨解囊&,上市公司表示,两大股东以实际行动维护所属上市公司股价稳定,增强市场信心,向市场传递了&正能量&。 此外,华东医药表示,此次募集资金到位后,公司的流动资产将增加约35亿元,资产负债率将降低至53.24%,流动比率将升至1.64,公司财务状况将得以改善,风险抵御能力显著提高。 近期复牌公司&补跌&居多 记者观察到,由于近期股市波动较大,手握定增预案复牌的上市公司在股票恢复交易后,其股价走势并不乐观。 如(300047)(300047,收盘价23.54元),公司股票自6月2日起开始停牌,7月30日公司披露非公开发行股票预案,拟定增4.5亿元投入大数据平台建设。然而,公司股票自复牌交易至昨日收盘,均为一字跌停板。此外,(002170)(002170,收盘价16.89元)于5月25日停牌,7月28日公司在披露16亿元定增预案后复牌交易。然而,等待芭田股份的依然是跌停,自复牌日起该股共遭遇5个一字跌停。 对于华东医药来说,公司此次拟定的非公开发行价格与公司的前收盘价71.48元相比相差不远,这从侧面反映出两大股东对公司前景的认可和看好。但由于公司股票6月26日停牌,在当前的市场环境下,&募资以补充公司流动性&的方案内容难免显得有些&空洞&,因此公司也面临补跌压力。 值得注意的是,也许是注意到了近期复牌公司的&补跌&现象,一些上市公司为&对冲&公司股票一复牌便面临跌停的压力,在披露定增预案并复牌交易的同时,还附带送上一份重磅利好。如光华科技(002741)(002741,前收盘价70.04元),公司昨晚在披露非公开发行股票预案的同时,还附带一份10转20派2元的中期分配方案。然而,究竟这样的利好消息能否充分发挥作用,还有待市场的检验。(谢宏辰)
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48小时点击排行华东医药股改承诺成泡影 律师炮轰大股东欺诈_网易财经
华东医药股改承诺成泡影 律师炮轰大股东欺诈
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网易财经11月19日讯 一份历时半年的调查报告出炉了,而报告的矛头直指。
11月18日,北京问天律师事务所发布《关于追究股份有限公司"非流通股股东"中国远大集团有限责任公司违反股改承诺相关责任人法律责任的《公开法律意见书》》(下简称"意见书"),意见书指出华东医药大股东中国远大集团有限责任公司(下简称远大集团)在2006年股改时注入资产的承诺至今未实现,远大集团的行为已构成违约,华东医药高管及保荐机构应承担相应法律责任。
股改承诺对局
华东医药大股东在股改之初承诺两年内注入优质资产,可至今依然未能成行,其间资产注入方案被董事会否决。
远大集团的这一承诺得从4年前说起。
2006年,远大集团启动股权分置改革(下简称"股改"),日,华东医药首次公告了股改说明书,之后经浙江省国资委批准,7月4日股权分置改革说明书(全文修订稿)正式公布,当年10月31日,股改方案开始实施。
按照7月4日华东医药公布的股改说明书,发起股改的非流通股东远大集团做出特别承诺,远大集团称自股权分置改革方案实施之日起两年内,将择机采取定向增发、资产收购、资产置换或法律法规允许的其他方式,把承诺人所拥有的(包括但不限于)雷允上药业有限公司(以下简称"雷允上药") 70%的股权、武汉远大制药集团有限公司(以下简称"武汉远大")70.98%的股权、四川远大蜀阳药业有限公司(以下简称"四川远大")40%的股权等优质资产以公允价格注入上市公司。
华东医药股权结构图
日,远大集团称为切实履行股改承诺,提出拟由上市公司以7.63亿现金方式收购雷允上药70%的股权、武汉远大70.98%的股权、四川远大40%的股权的议案。
按照远大集团的构想,通过此次收购,将远大集团的核心医药资产纳入华东医药,实现相关医药业务间接上市,而且由于华东医药是远大集团的龙头企业,而苏州雷允则是中药百年老字号,蜀阳药业是全国最大的血液制品企业之一。
"资产注入整合完毕后必将实现"1+1》2"的巨大协同效应,华东医药的发展前景不可限量",远大集团对本次议案的溢美之辞溢于言表。
然而,大股东这一番宏图远景却在当天的第五届十四次董事会上被"泼了凉水"。
按照8月21日华东医药的董事会决议公告,除4位关联董事回避外,另2名董事和3独立董事以五票反对远大集团为履行承诺向华东医药转让制药企业股权的议案。
董事会认为,尽管拟收购资产的总体质量尚可,但上市公司如收购雷允上药、武汉远大、四川远大的资产,投资回报率远低于公司目前的净资产收益率水平,投资回收期长,股权转让的溢价会大大摊薄公司的股东权益,最终降低公司的每股收益。
此外,在华东医药看来,雷允上药、武汉远大、四川远大三家公司的产品与本公司产品关联度低,收购后跨地域经营管理和资源整合难度大,未来整合的预期不高。
更为关键的是,华东医药认为此项重大关联交易涉及的资产收购事项标的额巨大,若用现金收购上述标的资产,对上市公司的支付压力很大。因此,华东医药认为相比之下不收购上述资产而获得较好发展的可能性更大。
至此,股改承诺暂告一段落。
当年资产注入的股市刺激着股价节节高升,而如今期限已过,投资者望眼欲穿,距离大股东承诺期限已过去一年半,而此事再无人提起。
然而,在二级市场,因资产注入这一梦幻般的期待,让华东医药的股价步步催升。
从日股改完成开盘之日起,到日大股东履行承诺方案出台,在共计193个交易日内,华东医药的股价区间涨幅达到131.92%,股价也从11月1日5.1元的开盘价最高涨至18.9元,累计成交额为194.43亿元。
据wind数据库,从日到日,共有56份券商分析师调研报告,有16家券商均发布过研究报告,其中除10份研究报告评级为"谨慎增持"外,另46分研究报告都给予"强烈推荐"、"买入"、"增持"等评级。
在这56份研究报告中,网易财经发现,分析师严彭在日的一份研究报告中曾将目标价提高到24.85,而在股改承诺之前的研究报告中,最高目标价也只是在6.8元左右,两者相差近3倍有余。
最终落空的资产注入承诺让股价自日开始应声下跌,当日以16.68元开盘后,一度曾跌至16.2元,最后报收于16.40元,单日下跌3.07%。
2008年,华东医药发布《限售股份解除限售提示性公告》,保荐机构金元证券在出具的股改结论性意见中称,远大集团所做的特别承诺中的增持计划部分已实施完毕并公告;资产注入承诺部分已采取了相应措施并公告,但尚未实施完毕,该部分承诺的到期日为2008 年11 月1 日。
而直到日,在华东医药的《限售股份解除限售提示性公告》中,仍是"称资产注入承诺部分已采取了相应措施并公告,但尚未实施完毕",但这已远远超过承诺到期日一年半有余。
也就是说,自2007年的第五届十四次决议之后,关于远大集团承诺注资一事,就再也没有实质性进展。
11月18日,网易财经以投资者身份咨询华东医药,华东医药证券办一位姓谢的女士称,远大集团承诺注资的事宜属于"历史遗留问题",整体由公司董秘负责运作,到目前为止尚无实质性的结果需要公告"。
事实上,2009年华东医药计划投资 3-5亿元新建生产基地,资金来源拟通过增发解决,但由于公司股改承诺尚未兑现,再融资方案无法获得监管部门批准。当时,华东医药曾与交易所、远东集团等协调,但最终仍无下文。
究竟是注入资产对价过高还是另有隐情,各路分析人士莫衷一是,投资者更是搞不清楚。甚至有业内人士称,大股东可能不想注入,只是个双簧戏而已。
"我们也一直在努力协调,希望能尽快解决历史遗留问题,这样无论是对大股东还是中小股东还是公司发展都是有好处",上述谢女士11月18日对网易财经说。
"现在最关键的问题是政策层面的指导并不明确,这让我们也不知道如何去操作",谢女士称,按照目前我国关于股权分置改革的相关法律法规,并没有对在实践中出现的大股东履行承诺,但董事会否决这样的问题做细致规定,"我们也希望尽快由监管层出台相关办法,统一协调"。
而市场人士对承诺未履行有另外一番分析,中银国际医药行业分析师贺长明在今年3月9日的一份研究报告中指出,由于历史原因,大股东远大集团一直类似财务投资者,并未过多干涉公司的经营管理活动。
然而,贺长明称"由于股改承诺等问题,公司与大股东产生了一定的矛盾,也导致公司目前无法进行亟需的融资。",为此,贺长明分析,公司原料药和卡博平的产能急需扩张,在短期也将无法解决。
"倒不是大股东不想注入资产,从大股东的角度来说,承诺履行一方面是树立形象,另外更重要的也是公司能就此获得再融资,这样才有更长远的发展",华东医药谢女士对市场人士的如此分析反驳道。
但另外一种声音则是认为当时注入资产以现金对价,这对华东医药而言会存在极大现金流考验,分析师宋晗 则直接将承诺未履行的原因归结为"定价过高而不被上市公司接受"。
"当时来看,价格是比较高,在这一点上我们也始终在和远大集团沟通",谢女士坦承。
追溯至2007年远大集团履行的议案,按照当时评估结果,注入资产雷允上药业、武汉远大制药、蜀阳药业合计账面净资产为5.29亿,评估后的净资产值为13.68亿,按照注资相对应股权标的,相应账面值为3.01亿,而交易价格则为7.63亿,增值率达到153.5%.这无疑将给华东医药造成巨大的资金压力。
不过,彼时远大集团也称,如果华东医药自有资金不足,将根据情况由华东医药向银行贷款解决,并称"出于对上市公司的支持态度,在实际操作中中国远大集团将与华东医药协商采取灵活的支付方案,避免对上市公司造成过大的财务压力。"
事实上,华东医药一直都被资金紧缺困扰,公司资产负债率一直维持在70%左右,截止2010年前三季度,华东医药期末账上现金为 5.8亿元(母公司 4.4亿元),但由于公司医药商业占用资金量较大、新建制剂车间、新药研发投入、物流中心改造及潜在的医药商业整合需要投入大量资金。
矛盾就由此凸显,一方面,华东医药需要尽快解决历史遗留问题,以启动在二级市场的再融资,但另一方面,紧缺资金难以支付收购大股东注入资产的高昂的对价。
"也有可能大股东之意正是希望议案被否决",香港中文大学会计学院及财务学系联席教授、经济金融研究所所长范博宏在11月18日接受网易财经采访时分析称。
范博宏认为,就承诺本身而言是远大集团(母公司)将其握有的其他关联公司股权卖给上市子公司。"在这种关联交易中母公司可以其控股大股东的权威压迫子公司经理层与董事会就范,独立董事其实一般是顺从大股东的"。
张远忠认为远大集团股改承诺存在欺诈嫌疑,按照远大集团股改承诺注入资产为"优质资产",但后来董事会却只认为资产质量"尚可","显然与远大集团做的判断有很大差距"。
"远大集团这种未履行股改承诺的行为已经构成违约",11月18日,北京问天律师事务所合作人律师张远忠向网易财经表示。
张远忠分析,首先,远大集团未按期实现承诺,根据该承诺,远大集团应当以有利于上市公司或者至少不损害上市公司利益的原则将上述资产在原定的日之前注入上市公司,而至今该承诺并未履行。
另外,张远忠认为远大集团股改承诺存在欺诈嫌疑,张远忠指出,按照远大集团股改承诺注入资产为"优质资产",但后来董事会却只认为资产质量"尚可","显然与远大集团做的判断有很大差距"。
而更为关键的是,张远忠认为在股改方案已经获得通过的情况下最终戏剧性的"被"不同意注资,"不排除远大集团当时根本就不想履行注资承诺,但为了获得股改方案的通过因此设计了一个将来必会发生的"乌龙球"的可能性"。
按照我国《上市公司股权分置改革管理办法》第50条规定,在股权分置改革中做出承诺的股东未能履行承诺的,证券交易所对其公开谴责,中国证监会责令其改正并采取相关行政监管措施;给其他股东的合法权益造成损害的,依法承担相关法律责任。
为此,张远忠称呼吁管理层应该对远大集团的股改承诺是否存在欺诈进行调查,同时,远大集团应该承担相应的行政责任。
此外,对于保荐机构金元证券,张远忠认为,作为保荐机构未尽到尽职调查责任,违反了保荐人的法定义务。同时,金元证券对远大集团没有尽到持续督导的职责。
为此,张远忠称董事会应当代表华东医药对远大集团采取包括诉讼在内的法律手段,要求远大集团履行承诺;如果董事会不代表华东医药对远大集团采取法律措施,华东医药的监事会应当代表华东医药对远大集团采取法律措施。
而对于其他中小股东张远忠建议可以根据《公司法》第152条规定代表公司对远大集团提起诉讼,在华东医药股东会、监事会不行使职责的情况下,对远大集团提起诉讼。
不过,范博宏认为,"虽然远大与华东承诺在先,但这承诺的内容若有灰色地带,法院也难办。",如果法律无法解决,小股东则只有"用脚投票"。
"若这是一个在市场进行的非关联交易,就没有这玩游戏的灰色地带。"范博宏最后说。
本文来源:网易财经
作者:果韫
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华东医药定增35亿元补血 大股东二股东包揽
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华东医药8月4日晚间发布非公开发行股票预案,公司拟以67.31 元/股的价格向公司控股股东远大集团、公司第二大股东华东医药集团非公开发行不超过5199.82万股,募集资金总额不超过35 亿元,扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金。
  8月4日晚间发布非公开发行股票预案,公司拟以67.31 元/股的价格向公司控股股东远大集团、公司第二大股东华东医药集团非公开发行不超过5199.82万股,募集资金总额不超过35 亿元,扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金。公司股票将于8 月 5 日开市起复牌。  预案显示,远大集团将认购4893.09万股,认购金额为32.94亿元,华东医药集团将认购306.73万股,认购金额为2.06亿元。  华东医药表示,近年来,医药工业板块产能不足已成为制约公司提升销售规模、增强盈利能力的瓶颈。近年来,公司业务规模持续扩大,营业收入快速增长,流动资金需求量逐年增加,而公司自 2000 年上市以来一直未进行股权融资,单纯依靠滚存利润和借款已不能满足公司未来业务发展对流动资金的需求。为进一步巩固在免疫抑制剂、糖尿病、肾病与消化道四大优势产品领域的优势地位,拓展抗肿瘤、超级抗生素与心血管三大新领域,进一步做大做强,公司急需配套运营资金。  此外,随着体制改革和医药电商一系列政策的出台,华东医药表示,公司医药商业正努力地变革,积极向生产和销售终端延伸各种专业化服务,致力于成为能提供“医药综合解决方案”的新型商业企业,建立一个全新的、覆盖全省的、有互联网思维的服务型的医药商业运作体系,需要有持续的资金投入作为支撑。  公司表示,此次公司控股股东及第二大股东现金全额参与本次非公开发行,也是维护公司股价和广大投资者权益的行为。
(责任编辑:DF142)
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华东医药股改承诺八年后或成空 大股东申请豁免
来源:每日经济新闻 1:09:00
早在2006年,华东医药(000963,收盘价43.55元)大股东就曾计划将旗下三大资产注入上市公司,然而其股改承诺却如 “空头支票”至今都未能兑现。在延期数年后,大股东今日终于正式申请豁免相关承诺,该提议将递交4月24日召开的2013年股东大会审议,届时投资者可对此进行表决。增加临时提案申请豁免注资华东医药今日发布公告称,其控股股东中国远大集团有限责任公司(以下简称远大集团)正式提出临时议案,拟申请豁免履行在华东医药股改中做出的资产注入承诺,并提交2013年股东大会审议。华东医药表示,若上述议案获股东大会审议通过,为稳定华东医药股票二级市场交易价格,远大集团承诺24个月内不减持华东医药股票。根据华东医药发展战略,远大集团仍将支持华东医药通过资本运营模式,加快产品结构优化升级和主营业务发展壮大。海通证券研报曾指出,华东医药的股改承诺是历史遗留问题,不解决股改承诺公司就无法进行再融资,这将长期制约公司的发展。与此同时,为进一步拓宽公司融资渠道、优化债务结构,华东医药还拟发行公司债券募集资金。据悉,此次发行债券规模总额不超过华东医药最近一期经审计净资产的40%,债券期限不超过五年。华东医药指出,拟将此次债券募集资金扣除发行费用后用于补充流动资金,偿还银行贷款,相关议案尚需股东大会和证监会审核。8年股改承诺毫无进展目前,远大集团持有华东医药1.54亿股,占华东医药总股本的35.50%。资料显示,远大集团在2006年对华东医药做出过资产注入承诺,且在承诺期内向华东医药提交了资产注入预案。2007年,远大集团为履行股改承诺再次提出,拟由上市公司以现金方式收购其所拥有的雷允上药业有限公司70%的股权、武汉远大制药集团有限公司70.98%的股权、四川远大蜀阳药业有限公司40%的股权议案。截至评估基准日日,上述三家企业的评估价值合计为13.68亿元,对应转让标的的评估价值合计为7.63亿元。但2007年8月,因华东医药董事会认为拟注入资产存在净资产收益率较低、产品关联度不高、管理跨度较大等问题,全票否决了远大集团提交的资产注入议案,致使远大集团无法在有效期内履行承诺。有投资者认为,上市公司高管层和大股东之间的关系通常是十分紧密的,一般情况下不会否决大股东提案,出现这样的情况,或许是双方之间有其他的考虑。2012年,远大集团还曾表示,将积极按照证券监管部门有关解决上市公司股改遗留问题的指导意见,认真与上市公司董事会共同研究并制订新方案,以早日解决股改承诺遗留问题。如今股改承诺已时隔8年时间,远大集团认为,做出的资产注入承诺已没有进一步优化的可能,也无法在6月30日前提出其他替代方案。
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