物流企业财务管理难吗教材变了吗?

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-10-07 23:53 标签： 物流信息技术教材
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省天天低价，畅选无忧第21页共37页第21页共37页；(2)财务杠杆利益分析:亦称融资杠杆利益,是指企；财务杠杆风险分析:由于债务利息是固定的,不随着息；因此当息税前利润下降时,税前利润负担的债务利息上；财务杠杆系数的测算:是税后利润变动率相对息税前利；对股份制公司来讲,财务杠杆系数表现为普通每股税后；为便于计算,可推算出:；③联合杠杆:将营业杠杆和财务杠杆结合在一起,来综；第
第 21 页 共 37 页第 21 页 共 37 页 (2)财务杠杆利益分析: 亦称融资杠杆利益,是指企业利用债务筹资这个财务杠杆而给股权资本带来的额外收益. (3) 财务杠杆风险分析:由于债务利息是固定的,不随着息前利润的下降而减少,因此当息税前利润下降时,税前利润负担的债务利息上升,会使税后利润以更大的比例下滑. (4) 财务杠杆系数的测算:是税后利润变动率相对息税前利润变动率的倍数.,对股份制公司来讲,财务杠杆系数表现为 普通每股税后利润变动率相对于息税前利率的倍数,公式:
为便于计算,可推算出:
③ 联合杠杆: 将营业杠杆和财务杠杆结合在一起,来综合讨论营业额变动对每股收益的影响,这种营业杠杆和财务杠杆的综合叫做联合杠杆,又名综合杠杆,复合杠杆. 联合杠杆的测算:
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第三节: 资金结构理论
公司筹资的方式不同,资本成本大小和风险高低也就各异,所以资本成本结构成为公司筹资决策中的核心问题.资本结构理论就是关于公司资本结构,公司综合资本成本与公司价值三者之间的关系理论.,从其发展来看,主要有 早期资本结构理论,MM资本结构理论,新的资本结构理论.
特性:按股本净收益来确定公司的总价值,认为负债筹资可降低公司资本成本,故采用负债总是有益的.
优点:考虑了财务杠杆利益
净收益理论
缺点:忽略了财务风险(如果公司负债过多,债权资本比例过高,财务风险也
高,公司的加权平均资本也会上升,对价值反会下降. ① 早期资本
特性:公司价值与资本结构无关,公司净营业收入为关键点. 结构理论
净营业收益理论
优点:认识到债权资本比例的变动会影响公司的财务风险,也可能影响股权成本. (大卫)
缺点:公司的综合成本不可能是一个常数,如此推论即无最佳投资结构.
特性:介于净收益理论和净营业收益理论之间.认为 增加债权资本对提高公司
价值是有利的,但必须适度,如公司负债过多,综合资本成本上升,从而公
司价值下降.
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首次以严格的理论推导出负债与公司价值的关系,推动了财务管理理论的发展.
在完善的市场条件下,公司均衡市场价值与它的负债权益比是无关的
缺:在假设条件下得出,但在公司筹资实务中没有一家公司不关注资本结构. ② MM资本
在完善的市场条件下,有债务的公司的价值等有相同风险但无债务公司的价 结构理
值加上债务节税利益,这表明公司的价值与公司的举债量成线性关系(节税). 论(米勒)
围绕:1是评价MM定理的完善市场假设的正确性, 2 通过收集收据对MM定理
结论的正确性进行实证研究.
代理成本理论:负债比率不是越高越好,只有债权资本比例适度的资本结构才会增加股东财富. 结构
平衡理论:最佳公司融资结构是在免税优惠带来的收益和债务上升带来的成本之间选择最佳点. 理论
非对称信息理论:
第 24 页 共 37 页第 24 页 共 37 页 第四节 资本结构决策分析:
资本结构:是指各种资金来源构成和比例关系. 资本结构:按照权益性质不同可把资本分为:股权资本+债权资本,因此资本结构问题总的来说,是债权资本的比例安排问题.在企业的资本结构决策中,合理利用债权筹资,科学地安排债权资本的比例,是物流企业筹资管理的核心问题,它对企业具有重要的意义:1 一定程度的债权资本有利于降低企业综合资本成本 2 合理安排债权资本比例可以获得财务杠杆作用 3 适度的债券资本比例可增加公司的价值.(一般来说,公司价值=债权资本的市场价值+股权资本的市场)
决策在于确定最佳的资本结构,所谓最佳资本结构指在一定条件下,是企业综合资本成本最低,
企业价值最大的资本结构. 最佳资本结构的制定是企业筹资决策的核心问题.
综合资本成本比较法:缺点在于所拟定的方案有限,可能漏掉最优方案,较适用于资本规模小,资本机构较为简单的非股份制物流企业.
每股收益分析法:凡能提高每股收益的资本结构都是合理的,反之不合理.
因此方法仅以普通
股收益最高做为决策根据,而不考虑财务风险,是片面的.(负债带来财务风险,
投资者风险加大,股票价格和企业价值有会有下降趋势),此决策适合于资本规
模不大,资本第 25 页 共 37 页第 25 页 共 37 页 机构不复杂的股份有限公司.
公司价值比较法: 选择筹资方案,因当使公司价值最大,而不是单纯的追求每股利益.此方法在于在充分反映公司财务风险的前提下,以公司的价值大小为标准,经过测量确定公司的最佳资本机构的一种方法.与前两种相对,充分考虑了公司的财务风险和资本成本因素的影响,进行资本结构的决策以公司价值最大为标准. 公司价值比较法关键在于测算公司的总价值和公司的资本结构,
计算:1公司总价值的测算=股票市场价值+债务市场价值之和(V=B+S) 2 公司资本成本的计算 3 公司最佳资本结构的确定
第五章: 投资管理(内部投资和外部投资) 第一节:内部长期投资
1 概念: 物流企业把资金投放到企业内部生产经营所需的长期资产上,称为内部长期投资(主要有固定资产投资+无形资产投资).对内投资和对外投资时物流企业投资活动的两种基本类型.
(1)变现能力差.
(2)资金占用数量相对稳定 2 特点:
(3)资金占用额较大
(4)内部长期投资的次数相对较少
(5)收回时间较长
3 决策指标 三亿文库包含各类专业文献、高等教育、应用写作文书、幼儿教育、小学教育、中学教育、生活休闲娱乐、物流企业财务管理--终极版(考80分不成问题)19等内容。　
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