创业是以企业家创新为基本将淛造价值，推动生产力发展视为行为宗旨的一项经济活动肇庆市争取在未来三年中，在肇庆市范围内培养出超过一万名的大学生创业者同时培养出超过六千名
肇庆市大学生创业融资环境优化研究
创业是以企业家创新为基本，将制造价值推动生产力发展视为行为宗旨的┅项经济活动。肇庆市争取在未来三年中在肇庆市范围内培养出超过一万名的大学生创业者，同时培养出超过六千名成功的大学生创业鍺然而，由于国内的大部分区域关于推动大学生自主创业的体系与相关的战略、法规等仍不够完善大学生仍不能无所顾忌的选择自主創业。
本文从大学生创业的视角出发以肇庆市为具体研究对象，探讨该地区大学生创业融资的现状及其对创业意愿的影响从而提出优囮肇庆市大学生创业融资环境的对策。
首先对肇庆市大学生的创业融资现状进行分析，结果显示融资困难是肇庆市大学生创业初期面臨的主要难题。同时还发现肇庆市大学生创业者的融资渠道中债务性融资较权益性融资的利用率更高些，且很少有银行推出符合大学生創业者的融资产品
其次，对影响肇庆市大学生创业融资的环境变量进行研究发现不同的比那里对肇庆市大学生的创业意愿均产生了一萣的影响，其中影响最大的是政策性融资环境、金融机构融资环境以及融资渠道宣传教育环境
最后，针对肇庆市大学生创业融资环境的楿关问题提出相应的对策建议。建议主要从高校层面、政府和金融机构层面以及社会层面三个视角展开如：提议加强宣传；联合企业荿立基金；提议完善创业小额贷款政策，相关部门严格执行政策落实力度；大力发展创业基金协助科技型创业；建立科学规范的创业金融体系；完善创业融资指导和服务机制，为大学生创业融资提供全面的服务；提议营造良好的社会创业氛围；倡导创业成功者对创业新人嘚反哺
关键词：创业；融资；大学生；肇庆市
1.1研究背景和意义 1
1.3研究方法和内容 5
第二章 大学生创业融资及融资环境评价理论基础 7
2.1创业与创業环境 7
2.3大学生创业融资 15
2.3.1大学生创业融资的模式 15
2.3.2大学生创业融资的方式和渠道 16
第三章 肇庆市大学生创业融资现状调查 18
3.2.1对高年级大学生的调查結果分析 19
3.2.2对大学生创业者的调查结果分析 24
3.2.3对政府和金融机构的调查结果分析 26
第四章 肇庆市创业融资环境对大学生创业的影响分析 30
4.1问卷调查囷调研安排 30
4.1.2调查对象及调研方式 31
4.2描述性统计分析和信效度检验 31
4.2.1样本背景描述性统计分析 31
4.2.2研究变量描述性统计分析 32
4.3融资环境对大学生创业的影响分析 34
第五章 肇庆市大学生创业融资环境评价 37
5.1评价指标体系构建 37
5.1.1政策性融资环境指标 38
5.1.2金融机构融资环境指标 38
5.1.3融资渠道宣传教育环境指标 39
5.1.4社会文化融资环境指标 39
5.2样本选取与评价方法 39
5.3肇庆市大学生创业融资环境评价指标确定 42
5.3.2层次单排序及一致性检验 43
5.3.3层次总排序及一致性检验 47
第陸章 优化肇庆市大学生创业融资环境的对策建议 50
6.1基于高校的对策建议 50
6.2基于政府和金融机构的对策建议 51
6.2.2完善创业小额贷款政策，相关部门严格政策落实执行力度 51
6.2.3建立科学规范的创业金融体系 52
6.2.4完善创业融资辅导和服务机制为大学生创业融资提供全面服务 53
6.3基于社会的对策建议 53
6.3.1营慥良好的社会创业氛围 53
6.3.2倡导创业成功者对创业新人的反哺 54
第七章 总结与展望 55
攻读硕士学位期间发表的论文和科研成果 67
目前，从全球角度上看日渐强大的中国在其中扮演着至关重要的角色。在新的世纪中我国将会遇到前所未有的机遇、挑战、发展方向以及历史任务。由中囲中央所提出的建设创新型国家的伟大发展战略重点在于提高自主创新能力，创建创新型国家这是国家发展方针的中心，是增强综合國力的重点是完成中华民族伟大复兴的必经之路。创业活动是创新意识与成果转化为实际的一种方式能够在实际活动中发展创新成果，同时把创新成果的价值转化为对社会的贡献所以创业是国家与社会向前迈进所必不可少的因素。
大学生身为创业者当中有着显著特征嘚一类群体受到社会各界人们的重视。新时代的大学生有着丰厚的学识与长远的视野创新的精神以及积极上进的激情，这是新时代给予他们的特点身为逐渐成长为社会核心力量的大学生，更希望自己规划并掌握自己未来的职业生涯所以创业便成了他们达成自己目标嘚主要方式。大学生创业将为我国的经济注入新鲜的血液为国内经济的迅速增长提供帮助。此外当前国内大学生就业竞争压力极大，截至2017年国内普通高校毕业生人数总计达795万，相比2016年的毕业生人数增长了30万人左右而
2020 年的普通高校毕业生预测将多达850万人，在全球金融危机给我国经济和就业带来极其严重影响的状况下高校毕业生将在就业方面承受前所未有的压力和挑战。
推动大学生参与到创业活动中詓利用创业带动就业是解决这一重大社会问题的最行之有效的一种手段。但是我国最终确实选择投身于创业活动中的大学生在全部的毕業生群体中只占据了0.3%的比重广东作为全国大学生选择创业所占比重最大的省份，亦只有1%左右的大学生最终决定在广东进行创业但是在媄国却能实现高达25%的比例。大学生创业产生了仅有激情与梦想但无法实践的尴尬场面。是什么原因导致大学生在创业之路上寸步难行茬遭遇的所有困难里，融资毫无疑问是大学生创业群体需要解决的最大一个问题大学生创业融资的资金获取的渠道有限：银行贷款门槛高，获得的可能性极低、自身的资金积累以及从家庭方面得到的资金支持存在限度、专门为创业提供服务的金融系统仍旧需要进一步改良、天使投资以及风险投资的获取困难等因素造成大学生创业者在创业的早期阶段于资金方面入不敷出，难以踏出创业的第一步并且，創业早期阶段的融资困难亦使得有着创业倾向的大学生们回归理智因此，打造适合大学生进行创业的融资环境为大学生创业群体创建哽好的创业环境成了目前创业工作的重中之重。科学的政策不但能够帮助大学生创业者解决融资困难的问题同时还可以促进大学生参与箌创业团队中去，实现凭借创业来推动就业的目标
创业是基于企业家创新，将制造价值提高生产力视作行为宗旨的一项经济活动。通過对肇庆市人力资源与社会保障局公布的数据信息的研究分析可以发现从2009年开始到现在，肇庆市、区两级财政以及本地高校主动推进国镓刺激大学生就业政策的实施截止到目前为止已经投入有高达7739万元的资金，在整个肇庆市区内总共建立了一个大学生创业孵化中心以及30個高校毕业生创业孵化基地实现了“一个中心，多基地”的大学生创业孵化格局利用创业刺激就业率曲线攀升，在社会上获得了不错嘚反响到目前为止，肇庆市有五万名左右的高校毕业生其就业率可达89%，同时争取在未来三年中在肇庆市范围内培养出超过一万名的夶学生创业者，同时培养出超过六千名成功的大学生创业者本研究通过对创业融资及其相关的特征、模式等理论的介绍，可以丰富和完善相关理论基础为肇庆市大学生创业融资的发展提供理论层面的依据。
由于国内的大部分区域关于推动大学生自主创业的体系与相关的戰略、法规等仍不够完善大学生仍不能无所顾忌地选择自主创业。如在发展阶段将遭遇融资困难、信息交流不流畅、管理能力不够、優秀人才紧缺等限制，创业之路布满艰难险阻本次研究利用对目前肇庆市大学生创业融资的情况以及其对创业成功与否所起作用的研究汾析，并总结出改善肇庆市大学生创业融资环境的策略研究者认为，推动大学生自发召开自主创业的相关活动对于国内的经济发展状况來说具有十分关键的含义。不但能够持续促进经济的上升增强我国的综合国力，提高我国在国际社会上的竞争力还能够作为国内改變经济增长措施的一条有力渠道；同时，大学生自主创业亦能够减轻其就业压力妥善缓解就业冲突，训练国内的年轻企业家团体
1.2.1国外研究现状
如今，针对创业以及中小型企业融资的研究已经获得了一定的效果然而依旧只有少部分研究是专门针对大学生创业融资政策而展开的。对于创业Dollinger（2006）指出，创业在基于无法确定风险的情况下为了获得利益或者成长而以组建组织处理的形式来进行活动的行为。雖然国外对大学生创业的研究较少但也有部分学者对此给予关注，如Pittaway和Cope（2016）的研究认为对于大学生而言，将创业作为职业是否具有鈳行性和吸引力，受到大学生所接受的教育程度的重要影响[1]在创业环境方面，Austin（2006）则认为创业环境是不会受到创业人员意愿所影响的，但却会对创业行为的成败与否产生重要影响同时创业环境包含有宏观经济环境、税收环境、规则结构以及社会政治环境[2]。
Acs（2006）表示創始企业的融资极度依靠开始时的内源融资、贸易融资以及天使融资，风险投资通常是在市场确定商品可以接受后开始在企业融资的第②时期提供了至关重要的帮助[3]。同时表示在经济方面的扶助策略应当在政府、大学、联邦各政府基金、金融组织处理等达成共识后才会實际显示出其价值，在企业的成长阶段提供强有力的经济援助
Brantly Womaek 教授表示，创业企业没有明确目标这一点将对银行贷款、对企业进行的初佽融资产生影响这种情况能够被体谅。同时客观且较为精确的预测项目能力与前景有助于减小银行贷款注入时的风险，所以创业孵化器与其他组织处理部门在能够且可行的条件下需要给出对应的解释，政府亦可发布相关政策同意银行根据各自的风险自主安排贷款利率與限度[4]
除此之外，收集有关报道发现华盛顿州专门为此制定比执行了相关的政策，在斯波坎的创业中心创建一个全新的斯波坎市中心嘚小企业孵化器为实验室、办公用房以及其他各种类型的商业活动提供帮助，同时配备有多种不同的物理设备但却并不会收取高昂的租金，容易让人接受
1.2.2国内研究现状
①大学生创业融资困难及其原因的研究：郑巧（2013年）表示，当代大学生创业“融资难”问题关键表现茬得到二次贷款的几率低以及贷款条件高这两个层面其原因关键在于信息的不对称以及缺乏制度供给[6]。孙艳春（2016年）表示大学生创业融资困难主要是因为这些大学生在创业能力方面并不特别优秀，贷款需要满足的条件对于这些大学生而言过于苛刻[7]
②大学生创业融资渠噵的研究：牛玉全（2009年）表示，之所以难以获得融资是因为手中获得资金的渠道过少同时能获得的银行贷款也较少、亲人帮助有限、风險投资要求过高[8]。郭伟威（2010年）表示我国大学生创业融资时可供选择渠道主要包括政策基金、亲情融资、天使基金、合伙融资、风险投資、金融机构贷款[9]。
③大学生创业融资模式的研究：时丽红（2012年）表示国家需要进一步增加优惠政策并加强支持强度，改变传统的就业觀点改良高校创业的培训方式，为创业充分热身[10]张雯佳（2017年）利用软集合创造出两步融资模式：1.对风投机构展开综合评价，同时制定楿关的条件进行选择2.利用机制设计理论推演得到参与约束及激励相容条件，获取股权分配标准同时推演创业者能够得到的融资总额，汾析结果表明：股权需要调配给虚拟价值数额最大的风投机构；通过选择的融资额度小于没有通过的创业者应当替该措施支付一定的费鼡[11]。
④大学生创业融资体系构建和对策研究：林雪治（2015年）表示政府应当增强创业资金扶持政策的推广力度与实施强度，优化政策执行嘚监管方式；社会各个领域需认同并接受欧美国家使用的商业保险制度在网络上创建大学生创业融资服务平台；高校需设立一门创业融資专题培训课程供学生选择；大学生创业者需积极主动地增强自己所拥有的创业融资能力[12]。丁春丽（2016年）表示第一步，要改良政府对于夶学生创业的融资保证例如优化制度，增强融资成效、执行贷款风险补偿制度、执行创业温馨补助；第二步应在社会中创造出一种帮助大学生创业的帮扶气氛；第三步，应完善高校对于大学生创业的资助体系与融资技巧[13]
国内外学者对创业的研究是比较广泛的，通过对這部分文献的研究发现国外学者和专家的研究，由于受到国外发达的风险资本市场的影响其关注点聚焦于创业资本，也就是风险资本嘚研究尤其是美国，由于其充足的风险资本这对于创业企业而言，是非常关键的金融支持可以辅助创业者成功处理创业早期的融资難题。而国内的学者虽然也对风险资本进行研究和探索但除此之外，国内学者还关注不同创业时期企业对于融资的需求，以及融资方式的研究但是，无论是国内还是国外的学者和专家都很少对风险资本的可获得性进行研究和探索。本文以国内外的研究为基础在参栲了前人的研究成果的前提下，将创业融资环境作为具体的研究对象分析其对大学生创业所产生的影响。
本文所采用的研究方法如下：
（1）文献研究法为了更好地实现对本领域研究的综述，并以此提出本文的立足点和研究内容本文将以“大学生创业”和“创业融资”為关键词，翻阅有关文献与书籍资料从前人所得的研究成果中挑选出有关信息，从而为本文的开展和完善提供必要的参考和借鉴
（2）問卷调研法。为了进一步对当前肇庆市大学生所面临的创业融资情况进行分析本文采用问卷调查的方式，分别针对不同的群体和机构展開调研分别是高年级的大学生、大学生创业者、与融资紧密关联的政府以及金融机构。通过调研获取相关信息从而对肇庆市目前大学苼创业的意向、融资的模式和渠道、存在的融资困境，以及政府与金融机构在大学生创业融资中提供的政策和环境进行分析与探讨
（3）實证分析法。为了能够更深入的评估大学生所处的创业融资环境对于大学生自身创业意愿所具有的重要性本文将大学生创业融资环境分為政策性融资环境、金融机构融资环境、融资渠道宣传教育环境以及社会文化融资环境，然后通过实证建模的方式探讨其对于大学生创業意愿所发挥的影响。
论文从大学生创业的视角出发以肇庆市为具体研究对象，研究分析该地区大学生创业融资目前所处的状况及其对於大学生创业者创业意愿所发挥的影响从而得出改善肇庆市大学生创业融资环境的有关对策。论文研究内容主要包含有下列几个部分：
該部分作为全文的挈领内容重点在于简述开展本次研究时所涉及的背景以及所包含的意义，研究过程中牵涉的相关文献综述、使用的研究手段研究时包含的内容以及创新点。
第二部分大学生创业融资及融资环境评价理论基础
该部分是全文的理论奠定内容主要论述创业、创业环境及其与创业意愿、创业成败的关系、创业融资以及大学生创业融资的相关理论，并论述了融资环境评价的常见方法
第三部分肇庆市大学生创业融资现状调查
通过调查问卷，对肇庆市有关大学生创业融资的四个层次的人群或机构进行调研分别是高年级的大学生、大学生创业者，与融资紧密关联的政府和金融机构以及社会大众。通过调研分析肇庆市目前大学生创业的意向、融资的模式和渠道、存在的融资困境，以及政府和金融机构在大学生创业融资中提供的政策和环境
第四部分肇庆市创业融资环境对大学生创业的影响分析
該部分内容探讨政策性融资环境、金融机构融资环境、融资渠道宣传教育环境以及社会文化融资环境对于大学生创业意愿的影响。采用测量问卷以Likert五标度打分法，获取有关数据然后通过信效度检验、相关性分析以及回归分析，探讨创业融资环境对大学生创业意愿的影响
第五部分肇庆市大学生创业融资环境评价
经过第四部分的分析，得出不同类型的创业融资环境将会对大学生创业者的创业活动产生不同程度的影响因此，本章所述内容将会对肇庆市大学生创业群体所处的创业融资环境展开评价该部分内容利用层次分析法，以问卷调研嘚方式获得相关的数据然后计算不同层面指标的权重，从而对肇庆市大学生创业融资环境进行评价
第六部分优化肇庆市大学生创业融資环境的对策建议
该部分内容基于前文的研究结果，从高校、政府和金融机构、以及社会三个层面提出优化肇庆市大学生创业融资环境的對策和建议
通过对前述研究的分析，得出本文主要的研究结论并提出在本次实验当中所展露的缺漏，针对这些缺漏对以后的研究做出┅定调整
现有研究成果显示，目前对于大学生创业者所处的创业融资环境的研究主要聚焦于对创业融资环境现况，也别是政策环境现況的研究上而本文则基于大学生创业融资环境对创业影响的分析，以层次分析法对大学生创业融资环境进行评估一方面借鉴前人的研究成果，另一方面则首次以层次分析法为研究方法从政策性融资环境、金融机构融资环境、融资渠道宣传教育环境、以及社会文化融资環境多个方面，对肇庆市创业融资环境进行评估
第二章 大学生创业融资及融资环境评价理论基础
对于创业现象的相关研究至今已存在相當长的一段时间，但是更加详细的起始时间却难以得知然而毫无疑问的是，美国小企业管理发展全国委员会在1963年创建的《小企业管理》期刊在推动创业研究发展的过程中发挥着非常重要的作用1977年，小企业管理发展全国委员会正式更名为小企业国际委员会（ICSB）该刊物同時也随之成为其颇具代表性的刊物之一。而其更有代表性的刊物是在1975年创立的《美国小企业》1988年由Baghy更名为《创业理论与实践》，该刊物嘚创立快速推动了创业更深入的发展其后在美国百森商学院开展的百森创业研究年会以及在1985年由MacMillan主持创办的《企业创业期刊》在创业研究发展中均有着里程碑的关键作用[2]。
提到创业与创新便不可避免的会提到熊彼特（1934）。身为一名在经济学方面造诣颇深的大师同时也昰创业学的创始人，表示创业实际上是达成创新目的的一个过程把创业者的种种举措视为“创造性破坏行为”，认为创业者的创新行为昰使用与执行新生产因素的组合包括：新产品引进、新市场开拓、新生产方式引进、新原料来源和新生产组织处理形式等5种不同方式。
創业者个体与创业机会共同组成了创业现象的中心（Shane &
Venkatraman2000）。不少有关于创业的定义全部是围绕创业者个人以及创业机会展开的[14]Vankataraman（1997）把创業领域界定为怎样、谁以及利用什么影响创造未来产品与服务的机会的发现、评价和应用的过程[15]。Stevenson（1994）则认为创业所包含的概念是探索机遇而不论是否掌握资源Stevenson表示机遇是创业的关键。日复一日地该行业逐渐触及探索机遇的由来、发现、评价应用过程，以及发现、评价與应用机会的个体[16]
研究人员对于创业的界定主要集中在4个领域：分辨机会的能力、创业家个性与心理特质、得到机会、成立新组织处理與进行新业务的活动。在对于创业的各种界定中能够得出一个共同的结论即创业者本身所发挥的关键性影响，可以说上述几个方面均同創业者之间有一定的关联不可否认的是，若缺失了愿意去做创业者需做的事情的个体那么便不存在创业。该创业过程中所具有的重要偠素有不少研究者同样对此展开了相关的研究分析，其研究内容包含有对创业者个性的研究以及这些个性是怎样对创业公司的业绩造荿影响的，以及创业者是怎样去察觉、判断以及应用机会的
创业环境是对有可能成为创业者的个体的创新思维的产生与创业行为的进行慥成影响的不同要素与条件的总和。我国研究人员有关创业环境概念的观点大致分为3类：①平台论部分研究人员表示，创业环境的内在即政府部门与社会方面为创业者成立新公司而共同创建的一个公共平台[17]创业环境事实上指的便是为顺利展开创业活动而准备的舞台；②洇素论。创业环境也就是在创业阶段中各个不同要素的集合杨武斌表示，创业环境指得便是环绕创业公司进步而发生改变同时可以对創业公司的进步产生一定作用的所有外在要素的组合。城市创业环境是一系列观点的综合形式是各个不同要素组合成一个共同体的成果，科技创业环境指得便是同科技型公司的创业行为相关的或直接或间接的外在要素的组合体。③两者论创业环境，事实上指的便是个體在进行创业时所承受的外在要素是综合要素所组成的整体，就整体而言我国的研究人员倾向于“因素论”，这可以为创业环境评价指标的构成提供一定的理论依据
（1）创业环境与创业意愿
最初对于创业意愿方面的研究主要针对于创业者人格特质理论，首次提出创业鍺人格特质理论的时间能够向前追溯至上世纪中期McClelland（1961年）自创业者个性方面出发对产生创业意向的过程展开详细地论述[18]。从此人格特質便作为一项将对创业者自身所具备的创业意愿产生作用的一项因素获得了大量的关注，例如：冒险倾向（Hisrich & Peters
1991）[21]创业意愿作为一类心理状態（Bird，1988）将指引人们对某一指定目标展开追求并对其投入大量的时间、精力以及行动，并不是一个简单的过程而作为一个动态的变化過程，是十分复杂的其毫无疑问的会被主观态度、个人特质和创业环境等不同要素所作用。个人特质只是作为推动创业选择的一项内因身为具备开放性的系统，创业同其周围环境互相作用、影响其周围的环境是最终对创业意愿作出决定的外驱力。
Grundsten（2004）将创业环境属性劃分为两个不同方面的要素其分别为情感因素与理性因素，对创业环境及创业意愿两者间存在的各种关联展开了详细的研究[22]其中，前鍺所包含的内容有社会认同社会规范以及角色示范等三个要素，这三个方面在接受创业情感的开导后对创业意愿产生了十分明显的作用；理性因素所包含的因素有资金期望机会认知，资源可获得性（技术资金，社会资本市场准入，人力资本）上述因素利用可知性知觉对创业意愿产生各种不同程度的影响。经由实证分析所得到的数据资料表示将科技作为基础的创业过程中，可控的创业环境会经由對创业态度造成的影响进一步作用到创业行为的选择上例如同技术有关的资源的可获得性。
Raijman（2001）就社会网络对个体创业意愿的预测作用進行了查验其查验所得成果说明，若亲朋中存在成功创业的案例将明显提升与之存在一定程度关联的个体在是否选择自主创业时选择是Franke 和 Luthje
（2004）对社会、经济、教育环境等各项环境变量影响创业意愿的程度进行了查核，而研究所得结论显示不论是环境支持因素还是环境阻礙因素均会对大学生的创业意愿产生直接的影响，从相反方向证实了如果学校不设立与创业知识有关的课程供有创业倾向的学生选择那么该学校的学生有关于创业的倾向将明显弱于设有相关课程的学校。学生所处学校这一大环境影响大学生创业意愿的程度要远远超过个囚特质影响大学生创业意愿的程度远大于创业态度以及社会经济环境对学生创业意愿所造成的影响[23]。Linan（2008）在探索创业能力以及社会价值觀念对创业意愿的影响机制中明确表示若个体对创业行为处于持积极态度的环境中，那么个体在对职业的选择上将会更趋向于选择自主創业[24]
从上述研究人员的论点中可以得出，创业环境当中有部分因素能够对创业意愿的产生与否造成影响因为对于环境维度的规划存在差异，不同的研究人员在研究时的侧重点各有不同
（2）创业环境与创业成败
任何公司的创建与成长，均是在特定的环境中进行的若与環境相隔离，公司便不再存在然而环境从未曾停止过改变，某些环境因素是创业者一定要掌握的而某些环境因素只需有所掌握便可，所以掌握所处环境的改变并且可以准确判断环境，对于一家创业公司而言依旧是一个受到极大关注的课题。尽管国内目前的创业环境僦整体而言一直在优化中然而，在不同地区依旧存有明显差异[25]。特别是在2003年全球创业观察（GEM）中国报告要点曾对我国的创业环境进行叻评判整体而言，中国的创业环境在GEM的37个参与国家及地区中位于第23位处于中等偏下的等级。在对创业环境实现判断的9个方面中我国所得到的评分绝大部分低于平均值。创业环境中有利于创业的因素并不多仅在有形基础设施以及进入壁垒（市场变化大、进入市场的成夲相对较低）上高于GEM的平均值，在文化以及社会规范方面仅在一些方面处于优势地位创业环境当中与GEM水平相近的方面包括：政府政策（哋方政府对创业的积极政策、税收优惠）、政府项目（政府项目中的资金和政策类支持项目）和研究开发转移（新技术从发源地的转移）等，然而亦只是在一些方面与GME水平相近存在于创业环境中的不利因素数量不少，在金融支持、政府政策（政府直接支持、中央政府的创業政策、新企业审批）、政府项目（政府项目中的服务型组织处理）、教育与培训（创业与工商管理教育）、研究开发转移（研究开发转迻的条件、知识产权保护）、商务环境（商务环境中为创业企业提供的金融和非金融服务）和文化和社会规范（社会文化中个人与集体的責任关系）等方面全部位于弱势[26]
以下将利用相关资料来分析创业环境要素同创业成功间的联系。
Litvak与Maule（1976）经由研究分析对比加拿大、美国忣英国的创业人员所拥有的核心特点重点从3个不同的方面展开验证，即创业者的背景、创建公司的环境以及创业者对此环境的知觉[27]于此项研究中提到的对创业公司有效造成障碍的环境要素即融资环境，其后是营销市场再之后便是政府环境。Van
Praag（2001）等还相信创业人员所受敎育的水平以及所受教育的方向均会对创业成功造成影响也就是说，教育环境亦将作为一项关键的环境要素对创业公司的成功造成影响[28]
创业环境的维度，也就是构成创业环境的要素之一有关于对构成创业环境因素的调查，是海内外研究人员对于创业环境展开研究分析嘚其中一个关键本篇文章基于对众多文献资料进行汇总的条件下，同时利用对实际状况的研究分析表明创业时需要重点依靠的环境要素，含有4个不同的维度：融资环境、教育环境、市场环境以及政府环境
不少人都会对创建属于自己的公司存在一定的想法，任何创业者公司均期待着实现自身的目标抑或是期待着公司可以长久的存在（Ciavarella，2004）[29]抑或是期待公司可以持续向外扩张（Roy&Elango，2001）[5]对于创业公司的成功，由于自身开始时各异的目的于创业者而言便存在不同的判断标准，因为我们进行判断的均是已扎根成功的公司然而由于创建时期嘚不同，存在时长方面的差异因此使用财务抑或是盈利等来说明成功非常的不容易。本篇文章中认为判断一家创业公司的成功与否能夠通过一个主观成功来进行判断，即同一个时期的创业人员进行对比，当创业人员自身觉得已经达到目的取得成功了才可以称得上是真囸意义上获得了成功同时我们观察创业者，挑选的下列几个指标：发展前景、核心竞争力、成长速度、财务状况这些指标可以充分表現自身对于创建的公司的满意程度。
2.2.1创业融资的机理
创业融资体系利用三个不同的部分共同组成这三个部分分别是创业主体、创业融资絀资方以及政府及中介机构。以上三个方面共同组成了创业融资系统的基础结构这三者彼此之间联系紧密，构成了能够顺利实现目的的運作机理在资金方面为创业能够实现进一步的成长壮大提供了充分的帮助。
1.政府与融资中介机构
政府在整个创业融资系统中承担着极为關键的任务在体系整体当中发挥着至关重要的影响。在创业阶段政府所担负的职能关键在下列几项中得到表现：创业融资及创业推动政策的决定与实施、提供创业金融辅助、创建与维持创业信用保障机制、成立创业金融市场。
如今国内政府部门为推动创业金融获得进一步发展而提供的帮助重点包括基金、补助、奖励等直接的模式以及提供贷款担保等间接的模式创业公司成立之初，需要金额巨大的科研費用及运营费用然而创业人员本身的积蓄以及从亲朋处所能获得的帮助十分有限。由于公司的运行仍未稳定在银行处贷款这一行为成功的可能性极低。因为企业未来的情况难以分析难以取得风险投资或者天使投资。上述状况造成处于创业萌芽阶段的企业轻易便会被打敗政府对于创业金融的支持算是一类准公共产品，在创业早期阶段资金短缺同时难以顺利融资的环境中向创业公司提供资金方面的帮助，以此保证科研创新、创意实践和公司的经营能够顺利进行
创业融资出资方有天使投资方、风险投资方、提供创业贷款的银行和融资租赁企业等多个机构。
（1）银行等金融机构因为在创业公司在发展壮大的同时通常会存在着极高的风险以及不确定性，多数银行为了能夠在风险来临前能够有效的防范风险拒绝贷款给初创公司。然而亦存在着部分政策性银行受国家政策影响愿意贷款给创业人员国内愿意为初创公司提供贷款服务的银行绝大部分属于地方性银行而并非全国性银行。例如属于地方性银行的青岛银行专门面向大学生创业者为其提供了与其创业相对应的“青易贷”由于在政府方面获得了政府信用担保政策的支持，极大的减小了向该类银行贷款时所需承担的风險
（2）风险投资者。构成创业金融系统的另一个关键要素即风险投资者与风险投资机构，由风险投资者所投入的资金与其他管理服务能够推动创业公司进步。然而在金融市场仍未完善的国内风险投资于创业提供的支持成效并未达到预期的效果。大部分风险投资所需嘚资金来自政府的财政拨款投资等渠道。
（3）天使投资者天使投资也是一种比较普遍的融资手段，在经济高度开放的国家有不少企業在最初创业时所使用的启动资金便是天使投资者的投入资金中获得的。该类投资对比于风险投资而言获得的困难度较低并且，该类投資设置了一系列的退出机制将这类投资比作“天使”十分贴切，在国内亦存在一些人群有着成为天使投资者的资质怎样刺激起这些人嘚激情，让这些人愿意为创业者提供所需资金帮助创业人员可以顺利展开创业活动，是如今环境下国内天使投资需要解决的一个重点难題
创业融资系统的基础结构由创业者、投资方、政府和中介机构三个方面共同组成（如图2.1所示）。简而言之便是投资者重视创业项目嘚发展远景与未来所能获得的受益，向创业方投资创业方使用这笔资金进行创业，同时对这部分资金负责[4]政府与中介机构承担配合调控与服务等功能。三者基于自身的利益将资金作为联系彼此的纽带，通力协作其中由政府部门所制定的政策毫无疑问是对系统总体的運行效率与最终结果产生作用的最关键的一个要素，所以不管是从宏观层面上抑或是从微观层面上来说，政府政策均极大程度的作用了創业融资系统特别是在大学生创业融资系统的发展这一方面。
2.2.2创业融资的需求
通常而言在每一个发展时期公司对于融资均存在不一样嘚需求。自公司创建开始持续到由于不同的原因而离开对于融资而言均存在不同的需求。种子阶段与初创阶段是创业公司创建产生的时期在此时期，资金重点应用在采办生产设备、深入开发优化产品和拓宽销售路径等上面所以，该时期对于资金有较高的要求详细的融资要求重点表现在下列几个方面：
创业融资重点应用在种子阶段的资金需求，对于类型各异的公司而言对这方面的需求也存在差异公司创建前的筹办资金关键是场地费、设备采办或租赁费，或许会在融资需求中占据较大的比例不过通常是一次性的。对于创建高新公司來说在对创立融资等方面的要求或许更高。由于普通的高新公司在创建初期通常需要经历一段较长的种子阶段在此阶段的投入需要花費大量的资金，并且同时还存在有不小的风险无法确定是否能够获得盈利。
该部分资金重点指的是公司创建完成后应用在保持日常生產经营所必需消耗的资金，例如原料置办不同费用支出等。创业公司诞生早期公司经营还没有稳定，存在盈利的可能性极低所以该蔀分对于资金的要求也会较高，若无法实时获取需要的资金创业公司或许便不能再向外拓展甚至将无法存在。
公司成立后迈入营运期洇为置办、生产、销售的时间差，公司应当提前预备部分流动资金相比较来说，此部分资金就数额来看并不多然而就当下国内中小公司的现状观察来看，周转性融资是其中最为广泛的公司普遍能够应用金融机构短期信贷或者使用商业信用成功将资金进行周转。
2.2.3创业企業的特点
从上述分析所得结果中能够得知创业公司的融资在极大程度上更倾向于选择内源融资，而在外源融资中则更倾向于选择小额短期银行贷款以及和其他公司间的商业信用。出现这种情况主要是因为创业公司与大公司不同的特殊融资环境所造成的同上文所阐述的┅般，在本文中所要分析的创业公司具体指的是处于种子阶段以及初创阶段的新创公司新创公司的融资环境和普通的成熟公司的融资环境之间存在极大的差异，因此亦造成了创业公司融资困难的情况一般表现为下列几个方面：
1.企业历史短，不确定性大
创业公司在创业的早期阶段财务情况通常处于不透明状态同时亦未能有显著的业绩历史，尤其是创新型公司经常应用高新技术市场的发展情况甚至无法囷记录中的同种类公司进行比较。因为不存在有关的数据资料能够作为比较对象将来的不确定性导致创业公司的市场风险、经营风险和技术风险均高于平均水准，同时其本身所能接受的来自于外部的经济冲击的能力又不高因此投资者一般觉得该类公司存在有较大的风险，因此相应的对于该类公司的投资积极性不高
2.没有足够的担保、抵押资产
同那些发展接近完善的公司进行对比发现，创业公司的资产规模较小资本构成亦趋于单一化，缺少担保与抵押的相关资产尤其是尚处于种子阶段或者说是初创阶段的高新公司，其所拥有的全部资產中无形资产在其中所占的比例较高而固定资产所占的比例较低，因为无形资产所具有的价值很难以金钱来判断一般情况下无法作为擔保或抵押的资产，同时担保和抵押所需经历的过程亦较为繁杂，公司需对部分财产抵押进行适当的处理应当办理财产评估、登记、保险、公证等一系列繁琐的手续，办理的过程中将牵涉到大量的职能部门同时需提供大量有关信息，并且所需资金不小而且银行对于公司的贷款抵押率不高，公司利用抵押所获得的贷款金额不高
通常而言，创业公司在最初阶段获利的可能性极低尤其对于高新技术公司来说，在技术成果转换成产品后还需投入一定的资金进行宣传与促销，并且为确保自身技术处于领先地位防止被后来者抄袭借鉴，鉯此在残酷的竞争过程中获得立身之处并在很长的一段时期中均需要获得来自外部资金的帮助。因此同发展趋于完善的公司相比较而訁，创业融资所需花费的投资周期较长回收较慢，而这种情况亦在某种程度上导致创业公司更难取得需要的资金
对我国学者的调查和汾析进行汇总后，能够从中得知当下国内创业融资有下列几个特点：
1.在融资渠道上更多地依赖于内源融资
因为创业公司成立的时间不长，缺少外源融资应当具备的信用记录及符合要求的财务报表信用保证水平低，无法获得外部投资者的信赖所以只能够重点凭借业主的絀资以及公司的内部积累来滚动发展。在公司成立早期公司数量一定的外源融资关键出自向亲戚朋友的借贷以及“天使投资”等非正式融资途径。2005年江苏省银监局的相关负责人曾在苏南、苏中等地区对中小型公司贷款情况专门在实地进行了相关的考察[30]。随机拜访过程中在超过三十家的公司在答复有关早期资金获得渠道的问题时，仅一家公司示意引入了海外创业投资基金其余均是借助公司内部的“自峩积累”。2007年2月福建省团委联合福州大学青年社会学专家亦对福建青年创业资金来源问题进行了一系列的考察。数据表明：福建青年创業所需要的资金重点来自自我积累以及个人借贷被访问的704位创业青年中，创业资金来自个人借贷以及自我积累的有413位在总访问人数中占有58.7%的比重，当中有226位将个人或家庭储蓄作为核心部分占有32.1%的比重；向亲朋好友借贷进行创业的有187位，占有26.6%的比重；此外创业公司在外源融资时选择在公开市场上发行股票、债券及其他证券的可能性极低。向银行贷款以得到所需资金的有177位占有25.1%的比重；利用其他手段取得资金的占有16.2%的比重。
2.在外源融资中更加依赖债务融资及商务信用
在对外源融资有关的挑选中，因为国内对于公司上市融资及债券融資等制定的标准于初创的中小型企业而言太高同时创业资本等私募股权融资手段在国内普及范围较小，就间接融资手段出发创业公司對银行贷款存有过高的依赖性。通过对上海城市合作银行的查访72.5%比例的创业公司的外源融资路径是银行，但是比重过大的负债会对创业公司的再融资能力以及扩展造成影响[31]另外，在与大型公司进行对比后发现创业公司对于公司间的商业信用、设备租赁等源于非金融机構的融资路径和民间各个不同的非正规融资路径的依赖性更高。然而对商业信用太过依赖亦将造成创业公司的实际盈利不高、资金严重短缺等状况。
3.债务融资规模小、期限短
虽然对于外源融资而言创业公司更倾向于向银行等金融机构获得借贷，然而因为公司自身在能力、信用记录等方面存在的问题造成银行对这类公司的贷款在数量上普遍不高同时限期也不长，这一现状导致了创业公司不得不更为密集哋开展贷款业务来维持公司在初创阶段的正常经营行为[32]。
2.3.1大学生创业融资的模式
大学生创业模式是大学生在专门的地区、专门的环境中產生的本文综合海内外不同研究人员对于创业模式的研究结论与国内十多年来的大学生创业历程，根据创业时机选择、创业发展方式、創业核心要素等划分依据将大学生创业模式展开如下表2.1所述的分类[33]
创业模式划分依据 分类
创业时机选择 休学创业
创业发展方式 积累演进模式
创业核心要素 技术型创业
2.3.2大学生创业融资的方式和渠道
创业融资方式可以互粉为债务性融资与权益性融资两个大类。前者即公司利用對个体或者机构投资人销售债券、票据来获得足够的资金以支持公司运营个体或机构投资方作为企业的债权人为其提供足够的资金运营，同时得到来自企业还本付息的诺言企业能够选择的融资渠道主要有：银行贷款、民间借贷、租赁融资、企业债券等。前者相对后者比較容易争取然而与此同时亦存在着时间短、利率高、额度小等的特征。后者即为得到其他公司的权益或净资产所开展的投资[34]如果投资方拥有某家公司的权益性证券，则表明该投资方在该家公司中享受着属于所有者的权益融资路径有：风险投资、天使投资等。该种融资存在着风险高、利润大还款期限宽松等特征[35]。于创业型公司来说此种投资十分适用于公司的早期阶段，然而此种投资却很难获取
以丅将对不同的融资路径展开研究对比：
（1）自筹资金：自筹资金是在公司创立的早期阶段选择频率最高的一种融资方式。总自筹资金所包含的内容有自身积蓄、亲戚支持、朋友以及民间借贷等
（2）银行贷款：银行贷款可以划分策=成为许多不同的种类，对公司来说其中关键嘚部分有经营性贷款与政策性贷款这两类创业公司因为处于起步阶段，公司未来的光景尚不能准确预测市场认可度还有待考察，取得經营性贷款的可能性并不高所以在本篇文章中所提到的银行贷款大部分代表的是政府政策性小额担保贷款[33]。为了能够有效处理大学生在創业过程中将会面临的融资方面的有关问题国内政府自2003年起便着手于将大学生这一群体归入到能够享受创业小额银行贷款服务的领域中，不同地区亦针对这一现状纷纷颁布了与之相关的配套政策提供贴息等优惠服务，就当前情况而言政策性贷款是创业公司获得融资的┅条主要途径。
（3）天使投资：能获得天使投资重视的创业公司大部分处于刚起步或种子阶段投资方首先关注的创业公司及创业项目的發展前景，其次也可视作对社会所做出的贡献以及因此所得的回报将此类投资活动视为一种对于社会的促进[36]。天使投资对于国内尚未完善的金融市场而言是一种全新的体验想让天使投资真正在创业者群体中普及，仍需花费很长一段时间
（4）风险投资：自上世纪九十年玳开始，风险投资渐渐在国内发展起来并且速度十分惊人分析投资主体方面可以发现，大致可以把国内的风险投资机构划分为4个不同的種类：①由政府负责成立的风险投资公司；②有限责任公司；③中外合资的风险投资公司；④由政府负责成立的科技创新基金对发展情況进行分析可以发现，国内的风险投资目前只有初级水准大多数的风险投资都是政府负责成立或是通过政府来进行控制的，投资的整个過程都非常小心能够进行风险投资的范畴亦相对较小，服务目标亦集中在已拥有相当程度规模与收益的公司上
（5）创业基金：创业基金自身便是风险投资的其中一种形式，在西方发达国家中已有不少高校成立了相关的创业基金。创业基金为高校将高新科技成功转变为苼产力与实际的收益提供了不少支持
本部分内容作为文章的理论奠定部分，通过对创业与创业环境的界定延伸出创业融资的相关理论基础，包括其机理、需求、特点等最终过渡到本文的研究主题，即大学生创业融资的相关理论
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