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> 香港本地报刊股评专题/2）
港台股市专题 目　　录 一、投资参考
二、港台证券市场
三、金融创新及衍生工具
一、投资参考 &星岛日报&报章B01星岛财经财经头条 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 四个月泻6400点港股蒸发七万亿八月累跌近3000中港走资加剧 港股经历4月份爆升过后，至今已连跌4个月，累跌逾6400点，跌幅23%，市值蒸发逾7万亿。8月份恒指则累挫近3000点，跌幅逾12%，多只蓝筹股累跌逾20%，其中跌幅度最多为银娱（027），全月累跌逾30%。股市持续弱势，走资情况加剧，截至上周三的一周内，估计有40亿美元流出中港股市，创2000年单周新高。 港股昨日表现反复，高开180点后迅速倒跌，一度挫逾200点；午后收复失地，最终收报21670点，升58点，主板成交额944亿元，为近8个交易日首次低于千亿元水平。昨晚夜期低水超过200点，9月期指报21416点。 港股于4月大时代之后，走势持续疲弱，即使A股曾获国家队出手护盘，以及减息降准，但市场对这些救市措施反应不大，导致港股连挫4个月，累跌6462点，跌幅23%，市值蒸发7.14万亿元。单计8月份恒指则累跌2965点，跌幅12%。 银娱昆仑八月蓝筹最差 蓝筹股亦惨淡收场，8月份表现最好的蓝筹股为中信股份（267），亦是全月唯一上升股份，全月微升2.3%。其他股份如中电（002）、华润电力（836）则分别累挫2.58%、2.99%。至于表现最差的蓝筹股则非赌股莫属，银娱（027）全月累跌30.39%；金沙中国（1928）亦跌逾21%；昆仑能源（135）和联想（992）则齐泻逾24%。 弱市下走资情况严重，中金的报告指出，EPFR数据显示，截至上周三的一周内，约有40亿美元（约312亿港元）资金流出中港股市（撇除中国本地基金），创2000年有记录以来最高单周流出金额。全球来看，期内新兴市场股市录得99亿美元（约772.2亿港元）资金流出，亦为2008年1月以来最高。 新鸿基金融财富管理策略师温杰表示，9月开局港股仍面对多个不明朗因素，今天中国将公布8月制造业采购经理指数（PMI），如果数据无改善，势加剧市场对中国经济转差的忧虑。温杰预期，恒指短期有可能下试20800点水平。 丰盛机电上市纯官打骰 新股方面，丰盛机电昨已向港交所（388）递交上市申请，并由新创建（659）主席郑家纯于上周五起担任该公司主席。丰盛机电的前身曾为新创建旗下，2010年新创建以8.88亿元出售。丰盛机电为本港第二大机电工程服务供应商，集资所得拟用于收购从事环保管理业务及超低压系统工程的公司。 市传拟赶于本月招股的海祥控股亦已重新递交上市申请，金斯瑞生物科技亦已递交上市申请。另外，市传以广东为基地的海伦堡地产计画来港上市，集资最多15.6亿元，已委任中金作为安排行。另一家于2008年曾进入招股阶段的内房公司昌盛中国亦有意卷土重来。下周二挂牌的良斯集团（1683），市传公开发售获多倍认购，拟以招股价上限1元定价。顺客隆（974）昨日第二天招股，反应继续冷淡，共接获25万元孖展额，远未足额。 &
&太阳报&报章B02财经财经头条 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 4个月冧六千港股未震完 港股八月最后一个交易日，恒指升58点，收报21,670点，全月累挫2,965点或12.04%，以点数计，创○八年十月后最差一个月。港股连跌四月，恒指累挫6,462点，市值累积蒸发7.28万亿元，平均每名股民帐失逾323万元。 事实上，九月为「海啸月」，港股走势例反复，随时下试二万点关，券商建议投资者买入防守力较强股份，避开中资股。 中金扫内银收升58 恒指昨日高开180点后，一度倒跌212点，惟尾市中金扫入内银股，连同基金就MSCI指数比重进行调整，恒指全日微升58点。国指昨日高低波幅达261点，一度跌至9,559点全日低位，全日微跌9点，收报9,741点，全月累挫1,390点或12.49%。 昨日港股总成交949亿元，「空军」未肯撤退，港股沽空金额增逾一成至131.73亿元，沽空比率达13.94%，是继去年十二月五日后最劲。 港股ADR周一跟随美股低开，中移（00941）报92.138元，较港低1.762元；腾讯（00700）报130.286元，低1.514元，相当恒指跌158点。 投行消息透露，昨日收市前突然有来自中金等买盘集中扫内银股，即时刺激现货及期指倒升。交易员表示，有关买盘来自四大保险基金，令主要内银股中行（03988）、建行（00939）、工行（01398）等尾市跌幅缩窄或倒升，市传中央有可能在九至十月公布有利银行体系的政策。 庞宝林忧直插两万关 本报统计显示，尽管过去十年港股九月上涨比率高达80%，惟自○八年金融海啸后，港股每逢九月例波动，除○八年九月恒指高低波幅达4,782点外，○九年及一四年九月恒指高低波幅逾2,500点。 东骥基金管理董事总经理庞宝林直言，美国息口明朗化前，港股续会劲Chok，而期指淡友未收敛，恒指或借势杀落20,000点。待美国联储局月中清楚交代加息步伐，以及中国领导人访美就维稳全球经济「倾掂数」，届时大市始有机会见底。 招银国际策略师苏沛丰表示，虽然现时恒指今年预测市盈率仅10倍，但若扣除内银股，市盈率实高达14倍，不算便宜，若参考过去历史平均市盈率12倍，恒指或要下试19,000点。 德银认为，市场对中国的观点有三大谬误，包括认为今年余下时间中国经济会显著放缓、货币战展开将令人民币继续贬值，以及中央刺激经济政策失效，政府已经失去控制能力。该行建议低吸超卖H股，包括安徽海螺（00914）等。 &
&大公报&报章A12经济 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 港股沽空率达14%今年新高 【大公报讯】港股昨日走势峰回路转。恒指早段高开180点后，很快便掉头回落，最多倒跌212点，低见21399点。中段过后，指数跟随A股拗腰抽上，收市时升58点，报21670点。国企指数曾跌190点，收市时未能受到A股表现支持，全日仍要跌9点，报9741点。市底弱到无朋友，在升市下，上升股份只有506只，但下跌股份却多达1114只。 蓝筹内银股靠稳 值得注意的是，昨日沽空金额再增10%，升至131.7亿元；由于主板成交额减少16%，至944亿元，令到沽空比率由10.6%，大增至13.9%，创今年以来高位。沽空水平偏高，显示大户相信后市将会偏淡。 蓝筹内银股稳住大市，交通银行（03328）股价升3.5%，报5.84元；建设银行（00939）升1.5%，报5.45元；工商银行（01398）升1.3%，报4.58元。蒙牛乳业（02319）遭大行唱淡，股价重挫5.5%，报27.1元。澳门第二季GDP跌幅扩大，濠赌股无运行，银河娱乐（00027）股价跌5.5%，报24.85元；金沙中国（01928）跌1.6%，报26.9元。 恒指月初至今累跌2965点，跌幅12%，连续四个月报跌，其间50只蓝筹股中，中信股份（00267）逆市升2.3%，是表现最佳蓝筹股，而银河娱乐（00027）则是跌幅最大成份股，累跌30%。国企指数方面，国指累跌1390点，跌幅12.5%，同样连跌四个月；在40只指数成份股中，中国中铁（00390）累升4.9%，其余39只股份皆报跌，而中国国航（00753）跌28.1%，是表现最差国指股份。 &
&信报财经新闻&报章B01信报投资金融峰景By投资分析部 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 中港股市殊途同归 8月最后一个交易日，中港股市走势背驰，上证指数曾经急跌逾3%，下试3100点，收市跌幅收窄至不足1%，收报3205点。深证成指跌逾2%，收报10549点。两市总成交减少至7900多亿元人民币。 港股反复波动，甫开市上涨180点，见全日高位21793点，其后急跌逾210点，一度低见21399点。恒指全日上升58点，收报21670点。 国企指数轻微低收9点，收报9741点。大市成交仅944亿元，较上日萎缩16%。 临近中国人民抗日战争胜利70周年纪念日，内地周四（3日）将举行大规模阅兵仪式，内地军工股受到追捧。中航电子（600372.SH）升一成涨停板，海格通信（002465.SZ）大升9%；然而，本港的军工股却大幅下跌，中船防务（00317）、中航科工（02357）及中航工业国际（00232）跌幅均超过4%。 铁路AH股背驰 中港铁路股出现A、H股背驰的奇景。曾享有「中国神车」美誉的中国中车，其A股（601766.SH）升一成涨停，但H股（01766）大跌5.9%；中铁A股（601390.SH）急升6%，H股（00390）跌4.1%；中铁建A股（601186.SH）上涨4.5%，H股（01186）下滑4.7%；中交建A股（601800.SH）升1.6%，H股（01800）却有4%跌幅。 另外，五大国有银行股已相继公布今年的中期业绩，整体表现未算理想，纯利按年升幅仅介乎0.3%至1.5%，净息差全线下跌，不良贷款率上升，不良贷款额共增加约1365亿元人民币。 不过，这早已在市场预期之内，内银H股普遍造好，交行（03328）大升3.5%，农行（01288）、建行（00939）、工行（01398）均涨逾1%，惟独中行（03988）轻微低收0.3%。中港股市昨日背驰，其实是殊途同归，内地股市已连续第3个月下跌，期内上证指数急跌1405点，累积跌幅达30%。本港股市更连跌4个月，期内恒指下泻6462点，累积跌幅23%。 中国置业遭洗仓 个别股份方面，中国置业投资（00736）昨天洗仓式下挫，盘中低见0.223元，暴泻83%，中午前突然停牌，报0.243元，仍大跌81.9%，成交额达5.28亿元，正等待公司公布内幕消息。 值得留意的是，中国置业投资6月公布中国中车入股的消息，拟按每股0.1元发行65亿股新股予对方，占扩大后已发行股本61.68%。由于需要等待内地有关部门批准及尽职审查等，该项交易至今未完成，且进一步延迟寄发有关通函。 另外，康宏金融（01019）就早前向台湾首富蔡明兴以每股0.53元配售最多52.83亿股的建议作出修订，配售价向下调整至0.35元，认购最多44.8亿股，公司将向其他独立第三方配售股份。由于配股交易未有中止，该股昨天大幅反弹35.1%，收报0.5元。 投资分析部 &
&文汇报&报章B02财经新闻 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 上实环境来港上市时间未定 香港文汇报讯（记者曾敏仪）上海实业（0363）今年初公布，旗下上实环境拟年内以介绍形式来港上市，集团董事长王伟昨于记者会表示，继并购复旦水务后，公司仍有并购项目进行中，暂未有具体上市时间表。 同日，集团公布今年中期纯利按年减少29.51%至13.73亿元，主要受房地产业务盈利大跌拖累。每股基本盈利1.267元，派中期息36仙。 近日股市低迷，王伟不讳言，上实环境进行并购时代价或较低，但同时银行借贷的利息或拉高，孰利孰弊难一概而论。他又指，日前旗下上海医药与上海瑞力成立的基金，对上海医药有培育作用，不排除公司成熟后，或整合入上海实业控股。而提出已久的上实发展及上实城开整合计划，他强调一直在进行中。 另外，集团今年中期纯利大跌，王伟解释，主要由于去年同期出售上海青浦区E地块推高了基数，若扣除有关因素，纯利按年上升1.8%。但他承认上半年房地产市道确是低迷。 预期房地产销售回升 他预期房地产于下半年有明显回升势头，刚过去7月至8月的合同销售已是上半年的近6成。料全年合同销售逾80亿元。 近月人民币贬值，王伟表示早前考虑到汇价风险，及早增加港币存款及减少人民币存款，形容现时存款比例合理。现时集团人民币贷款额亦多于存款额，约有300亿元人民币贷款，以防止因汇率的亏损。集团股价昨收报18.9元，跌3.96%。 &
&文汇报&报章B02财经新闻 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 传海伦堡筹15.6亿拟港上市 香港文汇报讯（记者陈楚倩）广东省超市连锁店运营商顺客隆(0974)昨开展第二日招股，认购反应继续慢热，4间券商共借出25万元孖展额，远未获足额认购。 昌盛上市计划欲卷土重来 另外据市场消息透露，以广东为基地的海伦堡地产有意来港上市，集资额约1.5亿至2亿美元（约11.7亿至15.6亿港元），已委任中金作为安排行。旗下项目分别位于为华南、华东、华中、西南及西北地区，以二三线城市为主。截至2013年为止，累计总开工面积达1,800万平方米，以及拥有1,500万平方米可开发的土地储备。此外，于2008年曾搁置招股的内房公司昌盛中国亦有意卷土重来。 中信出版申请新三板挂牌 本港多家上市公司均计划分拆业务于新三板上市。中信股份(0267)公布，间接全资附属公司中信出版已于上周五向新三板公司提交其股份于全国中小企业股份转让系统挂牌之申请，并于同日收到新三板公司发出的受理通知书。 天工国际(0826)公布，其附属天工科技已于上周五向全国中小企业股份转让系统申请挂牌，仍需待该公司批准，方可作实。 天工科技主营业务为，以海绵钛为原料的钛加工材生产、研发与销售。 创业板方面，海王英特龙(8329)昨公布，早在2月向联交所提交转板上市申请已告失效，并决定不再继续该申请。 &
&香港经济日报&报章A02要闻By颜茜 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 避波动市华融拟延后招股 市况波动，巨型新股进程受阻。两名消息人士透露，拟集资逾20亿美元（约156亿港元）的不良资产管理公司华融，招股进程将有所延缓。 「今天没有收到承销团的分析员报告，华融的进程可能会放缓一下。」有基金经理如是说。 通过聆讯后没按惯例发研报 华融于7月3日向港交所（00388）递交上市申请，并于上周四（8月27日）通过上市聆讯。 按照以往惯例，承销团会随即启动分析师路演，向买方派发估值研报，之后便是管理层路演及公开招股。 有鉴于近期港股显著回调，尤其是华融的同业信达（01359）自7月3日以来，股价已回调近三成，市帐率已跌破1。上述基金经理称，华融可能需要等到信达的股价稍为回升再发；市况不佳，公司也有可能缩小发行规模，「可能需要等约1个月时间，要补上中期财务数据。」 另有券商消息人士指，「今天刚确认华融进行延后的消息，挺诧异的，此前华融承销团向外释放的讯号都是很好的。」 华融为国内四大不良资产管理公司之一，市场料其集资规模约20亿至30亿美元（约155亿至233亿港元）。 年内，来港的另外两只大型新股正等待聆讯。中金料集资约15亿美元（约117亿港元），中国再保险集团预计集资逾20亿美元（约156亿港元）。 此外，最多集资2.3亿元的超市连锁店营运商顺客隆（新上市编号：00974）昨第二日招股，散户欠缺热忱，4家券商累计借出25万元孖展，相对公开发售集资额尚未获足额认购。 &
&文汇报&报章B04财经新闻 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 拉夏贝尔拟A股上市筹10亿 香港文汇报讯（记者曾敏仪）上海拉夏贝尔服饰（6116）来港上市不到一年，现却积极回归内地A股上市，并考虑将今年收购的「七格格」电商品牌独立于A股上市。董事长邢加兴昨于记者会解画道，集团只有44%的股份已上市，加上看好A股市场及欲借上市提升品牌形象，故计划将余下股份在内地上市，下月将完成申报程序，但料今年内未能挂牌。 负债率大降至37.1% 常务副总裁王勇补充指，现时负债率由高峰时70%下降至上半年的37.1%，现金流亦十分充裕，没太大融资需要，因此计划只公开发行10%至20%股份，集资额约10亿元（人民币，下同）至15亿元。另外，集团将积极投资与时装有关项目，包括投资基金及时装品牌。 邢加兴表示，集团目标发展成1,000亿元规模的服饰企业；目前有10个自家品牌，按每年新增2个的速度，2020年时将有20个至30个品牌。同时将积极开分店，今年上半年净开260间，全年目标为1,500间，其中60%在购物中心开设，因百货公司同店销售较差，集团有意减低其占整体零售点的比例。 引入日韩品牌到内地 内地市场发展空间充裕，短期内无意拓展海外市场，更计划引入日韩品牌到内地销售，现与若干品牌洽谈中。 今年上半年集团同店销售录得0.8%的负增长，王勇指内地经济增长放缓，短期内零售环境不会逆转，料今年全年至未来两三年，同店销售仅得单位数增长。期内纯利为2.76亿元，按年增加22.1%，派中期息0.33元。集团股价昨收报14.08元，升0.14%。 &
&大公报&报章B01经济 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 拉夏贝尔拟增自有品牌至30个 【大公报讯】记者李洁仪报道：有「中国版ZARA」之称的快速时装连锁商上海拉夏贝尔（06116），董事长邢加兴表示，除了9个自有品牌及3个投资品牌，目前正与日韩时装品牌洽谈策略合作，又指目标到2020年自有品牌将增至20至30个。 目前，拉夏贝尔在全国设有7100家门店，主打品牌LaChapelle占不足2000家。常务副总裁王勇表示，集团上半年同店销售负增长0.8%，按年有所改善，惟近月负增长情况持续，目标全年仍可维持单位数正增长。邢加兴补充说，占集团65%的百货销售渠道，受互联网及大型购物中心影响，故集团会调整店铺策略，更多在购物中心开店。 去年10月在港上市的拉夏贝尔，计划今年10月向中证监提交A股上市申请，邢加兴强调，这是看好本港股票市场有利集团国际化，以及其成熟的法制。他又认为，H股尚未能反映集团的价格，安排A股上市或可享受更高溢价的机会。不过，由于内地暂停新股上市，预料年内回归A股的可能性极低，又指一旦获批，A股发行规模相等于总股本10%。 面对网购市场的趋势，拉夏贝尔今年2月斥资2亿元人民币，入股杭州黯涉电商约54%股权，从而投资知名网络服装零售商「七格格」。拉夏贝尔董事长邢加兴表示，集团通过「七格格」发展电商业务，今年上半年占收入贡献约3%，预期全年将增至5%。 上半年，拉夏贝尔整体毛利率微降至68.2%，邢加兴指出，在与「七格格」战略合作前，拉夏贝尔去年来自网上销售的毛利率只有55%，当「七格格」接手集团网上业务后，毛利率增至62%。他提到，长远或安排「七格格」在内地A股独立上市，届时拉夏贝尔持股比例或有变化，具体计划待定。 拉夏贝尔昨日股价先跌后升，早段跌至13.6元喘定，一度反弹至14.12元，收报14.08元，微升0.1%。 &
&文汇报&报章B02财经新闻 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 民行入股华富提全购 香港文汇报讯民生银行（1988）上周末宣布，旗下全资附属民银国际及多名联合投资者，以每股0.565元认购华富国际（亿股新股，相当于经扩大后股本80.68%的股份，涉资130.26亿元。其中民银国际支付代价约50.1亿元，占比38.46%。完成后，民银国际将按每股1.38元向华富国际提出强制无条件现金要约收购，令民行成为华富国际单一最大股东。华富国际昨日停牌，停牌前报1.41元。 &
&文汇报&报章B04财经新闻 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 徽商行拟改增发H股补充资金 香港文汇报讯（记者黄萃华）徽商银行（3698）董事长李宏鸣昨出席中期业绩记者会表示，早前提出发行12.28亿股A股新股的计划，现时要看国家策略方向再作考虑，强调该行集团意愿及信念未变。如计划未能起动，会考虑增发H股或优先股等不同集资渠道，以补充资金需要。 徽商行上半年不良贷款额23.5亿元（人民币，下同），不良贷款比率较去年底升0.14个百分点至0.97%。李宏鸣表示，内地有经济下行压力，不良贷款的压力大；徽商银行的不良贷款主要来自煤炭、钢铁、水泥等传统行业，这些传统行业出现产能过剩及市场萎缩等影响，对银行造成不良影响。另外，一般加工企业同样面对资金链紧张、市场萎缩、成本上升等问题。 他补充，现时该行所在的安徽省，经济仍处于上升的周期，经济增长高于全国平均，不良贷款率仍低于业界水平，认为风险可控。 息差收窄料成趋势 问到人行减息降准对净息差的影响，李宏鸣指该行的净息差及净利差较行内水平佳，主要因为期内增加高收益资产，同时压缩高负息的负债率，是该行资产结构改善及转型的成果。惟李宏鸣称行内存款竞争激烈，贷款利率及存款息率的调整并不对称，息差收窄会成为趋势。 &
&成报&报章B03财经投资敏姐拆解By陈蓓敏 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 交行现水平值得吸纳 市场关注刚完结的JacksonHole全球央行年会，根据不同财金官员言论，作出??同方向解读。副主席费希尔的言论表示目前未决定是否支持本月加息，认为必须要密切关注市场对中国经济前景的反应以与及人民币贬值所带来的影响。显示未有对今月是否加息有太大启示，但目前情况就与之前3次量宽时相似，市场似乎都是透过制造金融市场动荡的局面去逼联储局延迟退市。 受压于外围股市，恒指高开低走，收市稍回稳。上证综指于3300见阻力回软，指数曾低见3100水平，幅度约4%，其后跌幅收窄至0.82%，收报3205。昨日上海银行同业拆放利率(SHIBOR)隔夜又升至1.8%。今天中国将公布8月官方PMI数据。估计中央应有动作宽松流动性。本周内地只得三个工作天，港股易受波动性影响。 虽然市场信心虚悸，内银股普遍录得1%升幅。昨日见表现较突出者为交通银行(3328)，录得3.5%升幅。中期纯利按年升1.5%，净利差为2.1%，减值贷款率为1.35%。数据符合市场预期。交行为首批进行混合所有制改革的内地银行，若混改步伐提速，有利交行股价表现。早前管理层增持于6.9-7.45元水平。建议候底吸纳，初步目标价6.18元。止蚀为5.5元。 鸿升证券资产管理董事总经理 &
&大公报&报章A12经济 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 传证金吸资中资券商股受压 【大公报讯】据内地媒体报道，传中证监要求50家券商参与证金公司新一轮救市，涉及融资规模达千亿元，加上近日券商高层消息此起彼落，触发中资券商股挨沽。国泰君安（01788）及西证国际（00812）大跌逾7%，中信证券（06030）、中国银河（06881）、广发证券（01776）、海通证券（06837）等跌1.7%至5%。 报道指，中证监于上周五召开的会议上，要求券商加大股票增持力度，由此前仅21家券商参与扩至50家，按20%的净资本计算，即再筹集约1000亿元人民币予证金公司，以日后护盘备足弹药。 《财新网》指今年7月份救市期间，21家内地券商按照净资产15%的比例，一次性将1280亿元资金划拨证金公司帐户，成为后来救市行动资金的主要来源。有分析指，A股不但未能重上4500点的指导性水平，早前更试穿3000大关，揭示不少券商的自营盘已面临帐面亏损，而是次须再向证金出资，将对其财务状态构成压力。 中证监连番出手调查不法交易，更证实有券商中层涉案，投资者自然先沽出股份避险，转投其他较安全板块。 &
&am730&报章A36INVEST牛熊正人By于正人 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 平保反弹挑战40元 在早前跌浪中，中国平安(2318)是跌幅较大股份之一，由5月底62.9元历史高位回落至上周二低见35元年内低位，短短3个月跌幅达45%，即使前周该股公布亮丽中期业绩，股价仍不敌大市沽压。 直至上周尾段，在欧美股市及A股带动下，平保终反弹，上周四午市其A股曾升10%至停板，当日其H股亦急升。据业绩显示，平保受惠A股上半年大旺，令投资收益大增。平保的股权投资中，约20%为与A股关连性低投资，令相关项目不会太受A股波动影响，而其核心业务令营运表现跑赢同业，且提供更佳风险回报选择。目前其股价已补回上周一的下跌裂口，并挑战40元，投资者如认为其股价在这个水平会较波动的话，可留意平保认购证部署。 作者为瑞银亚洲股票衍生产品销售部董事总经理，证监会持牌人，本产品并无抵押品。如发行人无力偿债或违约，投资者可能无法收回部分或全部应收款项。笔者为UBSAG的代表(作为证监会持牌人)，并未持有相关上市公司的任何财务权益。本资料由瑞银刊发，其并不构成买卖建议、邀请、要约或游说。结构性产品价格可急升或急跌，投资者可能会蒙受全盘损失。过往表现并不反映将来表现。牛熊证备强制赎回机制而可能被提早终止，届时(i)N类牛熊证投资者将不获发任何金额；而(ii)R类牛熊证之剩余价值可能为零。投资前应了解有关风险，并谘询专业顾问及查阅有关上市文件。UBSSecuritiesHongKongLimited为结构性产品之流通量提供者，亦可能是唯一报价者或巿场参与者。[cUBS2013。版权所有。 &
&星岛日报&报章B09星岛投资王市场在线By彭飞 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 中国天化工酝酿大龙凤 昨天复牌的中国天化工（362）预告股权将有变动，刺激股价裂口高开14.7%，尾市升势略为回顺，收报0.72元，仍录得5.9%升幅，跑赢大市。交易未有细节，相信是其股价升幅收窄的原因，惟当交易落实，预料将上演大龙凤。 中国天化工预告的售股交易，是以项目注资方式换取主要股权，但目前双方只签订框架协议。 据公布，中国天化工与牡丹江交通集团有限公司订立框架协议，拟收购牡丹江交通集团70%股本权益，以发行公司股份之形式支付。 有望引牡丹江交通 牡丹江交通集团，是由黑龙江市牡丹江市人民政府交通运输部控制的国有企业，目前在当地建设一国际交通及物流中心，整个物流中心项目之规划占地40万平方米，分为两期，投资总额估计为人民币5.2亿元。物流一期位于黑龙江省八大经济区之一的哈牡绥东对俄贸力工园区，项目正在建设中，预期于今年第四季投入服务，主要提供物流服务；二期则迎合国际物流需求。 由于地理偏远，东北地区物流发展过去一直不被重视，但随着「一带一路」发展战略及当地政府将哈牡绥东对俄贸易加工园区列为中俄蒙三地经济走廊后，牡丹江对这一战略之重要性随即提高。该物流中心一期及二期，将成为黑龙江省东部最大物流中心，并将带领区内航运业。 另外，牡丹江交通集团亦推行其他项目，包括甩挂运输，以及其所发展于整体商业综合体的国有权益，届时中国天化工可作为股东分一杯羹；再者，交易未成，中国天化工已获委任为牡丹江市政府的窗口公司，以代表其就涉及市政府企业及项目上市、集资活动及转让股本权益之事宜磋商，意味交易成事机会大，值得落注。 &
&星岛日报&报章B08星岛投资A股透视By经纪陈 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 国电将受惠新电改 中央欲振兴东北三省，预料当地企业将会受惠。在百多家相关A股上市公司之中，国电电力（600795）是业绩较为标青的公司之一，加上该公司有新电改概念，故值得研究。 发改委新闻发言人李朴民昨日表示，现在正研究起草全面振兴东北地区等老工业基地的政策文件；下一步将加大对重大基础设施和重点民生工程等领域的投资，同时依靠深化改革创新体制机制，并依靠创新驱动推进产业升级。 他预计，东北三省下半年经济运行将缓中趋稳，并有可能实现企稳向好。 资料显示，东北三省有过百家上市企业，去年纯利超过10亿元（人民币，下同）的共有6家，当中包括公用股国电。 中期纯利增逾12% 国电电力植根辽宁省，目前是一家全国性上市发电公司，所属企业分布东北、华北、华东、华南、西南、西北等25个省、市、自治区。该集团今年上半年营业收入为265.09亿元，按年减少15.21%。 惟因为单位燃料成本减少，期内纯利达33.48亿元，按年增加12.85%。截至6月底，该集团发电装机容量达到4158.95万千瓦，较去年底增加75.35万千瓦。 在享受东北三省的经济增长之余，由于该集团的发电业务仍以火电为主，故可望受惠于动力煤价格低迷。 此外，该集团母公司国电集团，去年中曾经承诺坚持整体上市战略，在水电、火电资产满足注入的条件下，3年内完成注入，因而令投资者充满期待。最后，电改五大核心配套文件预计不久将推出，售电侧放开料会为行业带来新机遇。 连升三日忌高追 国电昨日连升第3日，收市报4.36元，再升1.16%，挑战10天平均线（4.48元）阻力。但阴阳烛吊颈，宜审慎，忌高追。建议待股价破位、确认升势后才买入，目标为之前横行区约5.5元水平。经纪陈（笔者为证监会持牌人士） &
&文汇报&报章B09投资理财红筹国企窝轮By张怡 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 洛玻重组获批中线收集 内地股市经过连续两日急弹后，昨再资金换马中移动扩升势现调整走势，上证综指退至3,205点报收，跌0.82%。A股走疲，这边厢的港股则主要在窄幅水平拉锯，而市场观望气氛转浓，也影响中资股的表现。个股方面，粤海置地(0124)现异动，曾高见2元，收报1.81元，仍升6.47%。此外，威高股份(1066)及北京建设(0925)均涨逾5%，都为表现较佳的中资股。 洛阳玻璃A股(600876.SS)昨逆市下有不俗的表现，曾升1成至涨停，收市仍升6.22%，而其H股(1108)一度走高至5.42元，但午后收报5.13元，跌0.21元，跌幅为3.93%。值得一提的是，现时洛璃H股较A股折让达86.1%，为AH股之中折让最大股份之一。 集团日前获实际控制人中国建筑材料集团告知，国资委已批准有关洛阳玻璃的重大资产重组及A股配售计划。完成重大资产重组及A股配售后，公司股份总数将不会超过5.47亿股，其中洛玻集团持有股数占集团股份总数不低于31.8%。 母料注入优质资产 就业绩表现而言，截至6月止上半财年，集团营业收入3.07亿(人民币，下同)，按年增加15.7%。录得亏损1.14亿元，每股亏损22.82分；相对上年同期纯利3,227万元。不派中期息。尽管集团业绩表现未如理想，但既然资产重组已放行，未来获母公司注入优质资产可予憧憬。趁股价调整部署中线收集，博反弹目标为上月高位阻力的7.9元(港元，下同)关，惟失守4元支持则止蚀。 建行购轮可拣25299 建设银行(0939)昨公布的业绩符合市场预期，股价走高至5.45元报收，仍升1.49%，为表现较佳的重磅蓝筹股之一。若继看好该股后市表现，可留意建行汇丰购轮(25299)。25299昨收0.33元，其于明年2月29日到期，换股价为6元，兑换率为1，现时溢价16.15%，引伸波幅34.67%，实际杠杆6.57倍。此证已为价内轮，现时数据又属合理，加上交投也算畅旺，故为可取的吸纳之选。 上海股市盘面述评 【大盘】：A股昨日早段低开后持续反复下挫，上证综指曾跌近4%，最低下探至3,109.16点。截至收市，上证综指跌26.36点或0.82%，报3,205.99点；深证成指跌250.84点或2.32%，报10,549.16点。两市全天成交约7,964亿元（人民币，下同），上日为8,984亿元。8月，上证综指累计跌12.49%，深证成指累计跌14.75%，均连续三个月下挫。 【板块方面】：银行板块领涨，整体涨幅超3%，个股普遍上扬，其中光大银行、交通银行涨超9%；国防军工板块也有良好表现，逆市上涨逾2%；建筑装饰、钢铁板块跌幅相对较小，计算机、农林牧渔、商业贸易、轻工制造等板块跌幅领先。概念股方面，仅航母、大央企重组、沪股通50和特高压指数窄幅上涨，其余全部下挫，次新股、西藏振兴、网络安全、移动支付等指数跌幅较深。 【投资策略】：上证虽然力保3,200点关口，但成交额再跌，短期内缺乏实质性利好股市转势，而且当前内地市场的「内忧外患」仍未消除，经济数据持续下滑，经济回调压力仍然较大，加上人民币贬值压力带来的新兴市场货币贬值连锁效应仍在发酵，短期反弹之后能否形成趋势性表现仍有待观察。技术上，上证受制于10天线，预料短期走势是震荡偏淡。统一证券(香港) &
&太阳报&报章B03财经 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 煤炭股绩差兖煤股价冧6% 低煤价打击煤炭股今年中期业绩，兖州煤业（01171）及中煤能源（01898）均转盈为亏，神华能源（01088）盈利亦大跌。为应对低煤价环境，兖煤更削减下半年销售量目标及资本开支预算，公司承认下半年煤价反弹的可能性不大。 煤炭股股价昨日继续受压，兖煤收跌6.15%；中煤跌2.16%；神华亦跌1.03%。 下调销售目标削开支 兖煤将下半年煤炭销售量目标削减600万吨，包括将鄂尔多斯一个项目的投产时间由第三季延迟至年底，荷泽能化亦受到影响，兖煤下半年煤炭销售量目标调整为7,300万吨。 另外，公司亦将下半年的资本开支预算削减14.8亿元（人民币．下同），至58.8亿元。 兖煤董事兼财务总监吴玉祥表示，受宏观经济环境影响，估计下半年煤价反弹的可能性不大，随着中央推出刺激措施，例如推动重大项目开工，期望明年煤价可以反弹。 兖煤澳洲上半年虽减亏3.76亿元，但仍是兖州煤业主要亏损来源，兖煤总经理助理赵青春表示，煤价比预期差，兖煤澳洲扭亏仍面对压力。 兖煤冀借着电力业务及甲醇业务发展，抵销煤炭业务的困境，其中荷泽能化拟建第二期30万千瓦装机容量，吴玉祥称要到明年才有具体投资额方案，至于甲醇业务暂未有新的投资计划。 另外，兖煤早前斥6.8亿元收购东华重工全数股权，冀开拓业务市场之余，可减低设备采购及控制维修成本。 &
&东方日报&报章B04产经 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 兖煤削资本开支14亿 低煤价打击煤炭股今年中期业绩，兖州煤业（01171）及中煤能源（01898）均转盈为亏，神华能源（01088）盈利亦大跌。为应对低煤价环境，兖煤更削减下半年销售量目标及资本开支预算，公司承认下半年煤价反弹的可能性不大。 吴玉祥表示，期望煤价到明年可以反弹。（潘国礼摄） 降销售目标600万吨 煤炭股股价昨日继续受压，兖煤收跌6.15%；中煤挫2.16%；神华亦跌1.03%。 兖煤将下半年煤炭销售量目标削减600万吨，包括将鄂尔多斯一个项目的投产时间由第三季推迟至年底，荷泽能化亦受到影响，兖煤下半年煤炭销售量目标调整为7,300万吨。公司亦将下半年资本开支预算削减14.8亿元（人民币?下同），至58.8亿元。 兖煤董事兼财务总监吴玉祥表示，受宏观经济环境影响，估计下半年煤价反弹可能性不大，随着中央刺激措施如推动重大项目开工，期望明年煤价可以反弹。 他说，兖煤澳洲上半年虽减亏3.76亿元，但仍是兖州煤业主要亏损来源，兖煤总经理助理赵青春表示，煤价比预期差，兖煤澳洲扭亏仍面对压力。 兖煤冀借着电力业务及甲醇业务发展，抵销煤炭业务的困境，其中荷泽能化拟建第二期30万千瓦装机容量，吴玉祥称要到明年才有具体投资额方案，至于甲醇业务暂未有新的投资计划。 另外，兖煤早前斥6.8亿元收购东华重工全数股权，冀开拓业务市场之余，可减低设备采购及控制维修成本。 &
&星岛日报&报章B02星岛财经 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 紫金放弃购澳洲项目 紫金矿业（2899）在金价低迷期，积极进行海外收购，不过，该公司执行董事兼总裁王建华昨日透露，紫金对澳洲PhoenixGold的收购计画，由于对手出价更高，最后宣告终止。他表示，对金价前景感到乐观，并强调会通过资本市场，为收购交易进行融资。 早前紫金矿业公告将进行A股非公开发行，集资最多100亿元人民币。紫金矿业财务总监林红英表示，由于市场波动，暂时无法预期何时完成该项目，若收购需要资金，将以过桥贷款方式进行。另外，由于该公司H股股价较A股有大幅折让，故暂时不适宜增发。 发A股筹最多100亿 王建华认为，短期内金价将会平稳趋好，当中国、印度等新兴国家的经济变得稳定后，对黄金的需求将会增加，令金价长远有支持。 紫金上月初公告，以每股0.1澳元价格，对其未持有的PhoenixGold余下股份提出全购，作价约4500万澳元（约2.48亿港元）。当时，紫金持有Phoenix17.94%的权益，包括在投标前与Phoenix另一股东GeologicResource签订协议所获得的9.03%Phoenix权益。 全购PhoenixGold失败 此后，Phoenix最大股东Evolution以0.12澳元提出全购，而Geologic宣布撤回协议，紫金持股比例回降至8.91%。林红英指终止全购Phoenix一事，由于规模较小，没有再进行公告。 紫金矿业昨日收报2元，升0.5%。 &
&大公报&报章B05投资全方位经纪爱股By连敬涵 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 山东墨龙3元买入有力炒上 山东墨龙（00568）为石油设备制造商，截至今年6月底止半年，受环球石油行业疲弱及油价下跌等因素，集团收入较去年减少约17.9%，至10.9亿元人民币，但纯利却按年增11.6%，至1031万元人民币。 集团继续拓展海外市场，并新开发多名新客户，主要销售油套管、管线管、海底管线管、大口径套管和抽油杆等产品。期内出口业务约占主营业务收入的比例48.42%。 从中国市场来看，「十二五」期间，油井管年平均需求量约为320万吨，而鄂尔多斯盆地的低压、低渗油气区块的大力开发，年需经济型油套管130至140万吨，且需求不断增长，所以对集团的产品亦仍有上升的空间。 股价在8月中见底后，开始反弹，周一在业绩支持下突破10天线约2.95元水平，料有力进一步炒上，建议于3元买入，目标3.6元，跌破2.5元止蚀。 （笔者未持有此股） AMTD证券及资产管理业务总经理 山东墨龙（00568） &
&太阳报&报章B07财经小炒后BySammi ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 小炒后：天能动力业绩带动 内地A股昨日一度再次失守三千二关，港股走势则反复靠稳，恒指收市报21,670点，微升58点，主板成交缩减至944亿元。 天能动力（00819）昨日公布的中期业绩表现强劲，期内纯利按年升4.76倍，刺激股价升逾8%。事实上，早前天能与超威（00951）为免价格战影响毛利率，达成共识统一提价，料对盈利的成效未来有望进一步显现，加上内地电动车的发展亦可带动需求，前景值得看好。该股最近三个月股价调整已多，相信在业绩带动下，短期有机会进一步回升。 &
&信报财经新闻&报章B03港股分析是日首股By崔硕 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 东江绩优街货少 港股昨天反复靠稳，大市高开180余点之后，曾经倒跌逾210点，低见21399点，尾市收复失地。恒指全日上升58点，收市报21670点。大市成交944亿元，较上日减少16%。 东江集团（02283）主要于内地从事一站式注塑解决方案供应商，截至今年6月底止上半年业绩理想，收入按年上升38.8%，达到7.33亿元；纯利按年增长34.1%，至7119万元；每股盈利8.6仙，建议派发中期股息3仙，按年增加50%。 展望未来，集团将加强来自可穿戴装置及医疗及个人护理客户订单，设立超大模具制作业务公司。集团亦计划新增一个高效模具事业务，受惠于订单持续增加，规模效应将逐步显现，预计毛利率和净利润率也将有所提升。 增穿戴装置及医疗订单 另外，集团完成收购及整合耐普罗机械（NyproTools）后，除可进一步提升注塑产能外，也可带动集团于医疗器械及家电产品注塑增长，相信可以降低收入及盈利波动性。由于大股东及管理层持股合共近75%，加上惠理基金持股8%，市场街货较少，在预期集团业绩持续增长之下，将有利股价造好。 崔硕 &
&星岛日报&报章B10星岛投资王股佬开仓 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 一拖短炒5.12元食胡 雷雨表示，大市沉闷，一动不如一静，内地走势变幻莫测，沪深300指数上升，但沪A及深A指数皆跌，港股无所适从，A股及H股颇有互不相干之感。 以昨天为例，长城汽车（2333）公布中期多赚19%，派息兼大送红股，A股（601633）升至涨停，但H股先升即回，一度倒跌4%，如此情况下，应沽出或增持？不易有头绪，唯有不做不错，若人同此心，港股怎能打破闷局？ 另一AH背驰股份是第一拖拉机（038），上周五A股（601038）涨停，昨日小跌1.5%，但H股则连跌两日，令H股折让进一步扩大，后者理论上更加抵买，若大市气氛转佳，料可收窄折让，强力反弹，但必须走位灵活，正如昨天提及的阿里健康（241），于股价跌至5元以下，5分钟RSI刚触及20便即反弹，由4.96元弹至5.39元才回落，中段反弹9%，可惜股佬正欲落盘买入之际，低位稍纵即逝，错过低吸机会，今日再伺机而动，而一拖理想低买价为4.35元，今日且看可否捞低，短炒食胡价5.12元。股佬手上冠华国际（539）收1.15元，跌6仙，成交增加，主动买入占53%，可望站稳阵脚，伺机反弹。 一拖（038） &
&大公报&报章B02经济 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 招商局纯利大增三成海外码头箱量大升20%至795万箱 受惠出售冷链业务获得现金对价7.6亿元，加上来自海外码头的贡献，招商局国际（00144）截至今年6月底止中期纯利大增29.4%至27.81亿元，每股盈利90.54仙，派中期息22仙。主席李建红在业绩记者会中表示，全球经济进入深度调整期，内地经济下行压力大，惟料下半年吞吐量可在上半年的基础上实现增长。另他坦言，未来几年的增长动力主要来自海外业务，而内地港口吞吐量将维持在单位数增长。 大公报记者林静文 李建红进一步说，中国经济增长放缓，集装箱吞吐量不可能如过去几年般出现双位数增长，但集团于珠三角、长三角和环渤海三大港区都有良好的码头项目，料仍可维持单位数增长。他续说，随着海外新收购及绿地项目的发展，料未来海外业务的比重会越来越大。 斯里兰卡码头实现盈利 招商局国际上半年集装箱吞吐量按年增5.3%至4135万标箱，当中海外码头集装箱吞吐量按年增长20%至795万箱。执行董事胡建华预期，斯里兰卡CICT码头全年吞吐量可达140万至150万箱，并已实现盈利，另料两年后可达到240万箱规划产能。上半年该码头吞吐量大增1.41倍至67万箱。 另他提及，随着多个海外码头逐渐达产，集团的海外项目已进入收获期。至于多哥LCT码头期内吞吐量为22万箱，他料该码头盈亏平衡点在100万箱水平。 香港吞吐量料续跌 今年上半年，香港码头吞吐量跌9%至1019万箱，而招商局国际参股的CMHI码头吞吐量更录得26.8%的跌幅。李建红解释，主要是由于期内码头营运系统的切换，影响码头装卸效率；加上船舶大型化、船公司联盟化对航线调整等，对码头竞争力造成一定影响。 他认为，从华南地区看，香港码头还会进一步下跌。 业绩期内，公司收入按年增长3.98%至40.8亿元，当中港口业务收入升8.76%至38.73亿元。其他收益净额按年升5.5倍至3.46亿元；经营溢利升32.5%至18.94亿元，除税前溢利增22.6%至35.14亿元。中期息截止过户日为9月24日，派息日为11月18日。 上半年派息比率按年减少5.6个百分点，财务总监张日忠解释，中期息每股派22仙与去年相若，虽然派息比率有所下跌但符合公司派息政策，年底会根据具体情况有所调整。他强调目前公司手头现金充裕。 另外，被问及央企重组会否涉及招商局集团。李建红指，集团早前与中外运长航组建中国最大的油轮公司「中国能源运输公司」，招商局持股51%。惟目前暂无收到任何消息，他强调，若内地政府在改革上有需要集团的合作，会按上市要求披露。至于集团已将码头相关业务放入招商局国际，故暂无注资计划。 天津早前出现大爆炸，问及对集团旗下于天津码头的影响时，他回应指，旗下码头离爆炸点有一定距离，故影响不大。 &
&都市日报&报章P18财经好转 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 汽车驶入旺季永达看好下半年 永达汽车(3669)董事局副主席王志高认为，踏入传统汽车旺季，加上生产商愿意调整产能，令供需得到平衡，看好下半年中国汽车市场，对集团毛利增长有信心。至于与阿里巴巴合作开发网上汽车市场表现理想，集团期望网上汽车销售可占总销售比例至10%，毛利率约3%。而金融业务在2至3年内占毛利的比例增至20%，更不排除未来会把金融及互联网业务分拆上市。 &
&香港经济日报&报章A14金融要闻By董晓沂 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 复星撑H股：「是时候开始买」 近年由房地产及钢企扩展至投资旗鉴的复星国际（00656），两高层昨日轮流唱好股市，称A股由5000点跌至3000点，已比较安全，更建议：「散户要买就买H股，适度关注A股。」 复星董事长郭广昌昨于论坛上表示：「H股价值一直较便宜，现在是时候开始买，但一定要进行价值投资。」至于A股市场：「A股存在的是结构性问题，部分估值仍贵。」 「复星股价低必有动作」 究竟哪类型H股值得投资？郭广昌指出：「复星股价太低了，之前在缄默期不可以买，现在公布业绩了，以后一定有动作。」 事实上，复星自今年3月起，几乎每周减持手上的A股股份，到6月时套现逾20亿元人民币，而A股在6月初见顶。 不少散户因A股急跌而「坐艇」，复星副董事长兼首席执行官梁信军直言，惟有「等下次（升）上去时再卖掉股份。」作为价值投资的信徒，他认为：「现在肯定是熊市，熊市不买（股）牛市时卖甚么？当然是要低买高卖才能赚钱。」 看好内银估值相当吸引 梁信军认为，现时H股到处都是投资机遇，例如内银股估值就相当吸引，放宽贷存比的限制后：「内银股盈利可以再升一点。」 据复星提供数据显示，6月底止集团主要持股当中，民行（01988）及工行（01398）分别在首两位，第3位的为工行A股（沪：601398）。 除内银外，梁信军又称，现时香港股市中，不少行业龙头市盈率（P／E）只得10倍左右，每年估计可提供10%回报已经相当可观。 网股风险高散户勿沾手 与郭广昌一样，梁信军同样看好H股多于A股，他认为散户只需「适度关注A股」，更提醒广大散户：「不宜投资互联网企业，风险太高了。」 现时中港股市均未找到反弹动力，梁信军建打趣指：「想像一下过去的女神（好股），哪个是你最想娶回家的姑娘，不可能跌得多就放弃。」 他亦另有一套投资心法，其中一个为「傻瓜投资法」，意即找个可信的人去跟其投资：「跟巴菲特去买准没错。」 &
&大公报&报章A12经济 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 中车入股憧憬落空春江鸭抢闸沽货中置狂插81%市值仅剩10亿 业绩连年亏损的中国置业投资（00736）曾因憧憬获中国中车（01766）入市而炒高至3.33元，可惜交易迟迟未有进展。中国中车昨日收市后公布取消入股交易，惟春江鸭抢闸出货。中国置业昨日股份爆发斩仓式暴泻，迫使该公司即时申请股份暂停买卖，股价停牌前大泻81%，市值单日蒸发44亿元，仅剩9.8亿元。 大公报记者刘鑛豪 今年初港股刮起「壳股」寻宝热，大凡长年业绩表现欠奉的上市公司，皆被视为具「卖壳」概念股份，并且获有心人大炒特炒，推高股价，当中包括昨日出现斩仓式暴跌的中国置业。 成交额较前日增近22倍 主要从事物业投资的中国置业近年动作多多，包括斥资千万元收购教育集团；企图收购从事化工产品、酒类商品的销售公司；拟入股生物科技公司。直到今年6月初，中国置业公布中国中车附属公司「中国南车香港」有意认购该公司65亿股新股。消息披露后，中国中车股价水涨船高，由0.86元，飙涨至3.33元，单日升2.8倍。翻查资料，中国置业股价由3月份已经「开车」，当时由0.18元起步，至公布日为止，股价累升17.5倍。 然而，由于中国中车董事会一直未开「绿灯」，南车香港入主中国置业的交易却迟迟未得到落实。等了再等，个别似乎早着先机的投资者昨日抢闸沽货，导致中国置业股价出现崩盘，迫得该公司急刹车，申请股份暂停买卖，以等待公布内幕消息，停牌前挫81.8%，收报0.243元，成交金额5.28亿元，较上日2300万元，增加21.9倍。以已发行40.48亿股股份计，单日市值蒸发44亿元。即使大跌后，中国置业股价仍高于今年3月份的起步价。 中国置业股价暴泻引发骨牌效应，昨日多只细价股亦出现显著下跌。友川集团（01323）股价跌41.5%，报2.1元；港深联合（08181）跌36.5%，报0.59元。 获南车香港通知交易告吹 中国中车昨日在上海交易所公布的公告表示，南车香港已书面通知中国置业，指出因认购协议约定的先决条件未得到满足，所以根据认购协议，南车香港没有义务继续进行可能认购交易，且认购协议的主要交易条款不再具有任何效力。 分析指出，自从港股、A股市势由盛转衰，先后有多间公司未能与潜在投资者达成入股协议，譬如中视金桥（00623）早前便公布控股股东兼主席陈新就出售持有的3.04亿股股份（占已发行股本53.4%），终止与第三方谈判。公告发出后翌日，中视金桥股价显著回吐23%。虽然接连发出卖壳夭折事件，但华富国际（00952）却成功引入民生银行（01988）。 &
&大公报&报章B02经济 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 上实全年售楼可望超80亿 【大公报讯】记者李洁仪报道：作为上海国资委境外规模最大的综合企业，上海实业（00363）董事长王伟表示，虽然内地房地产市场过热，惟一线城市的购买力仍然旺盛，预期下半年集团旗下房产项目贡献更为明显，全年合约销售有望超过80亿元。 由于出售项目收益大幅减少，截至6月底止上半年，上实股东应占溢利为13.73亿港元，按年减少29.5%，每股基本盈利相应降至1.267元，派中期息36仙。撇除出售收益，核心净利润实际增长1.8%。 期内，房地产板块溢利贡献减少69.5%至3.27亿元，王伟解释，上半年在「股市火热、房市清淡」下，房产销售放缓，旗下上实城开（00563）及A股上实发展合共营业额约29.4亿元，但到7至8月份股市低迷震荡，两个月内的销售额接近17亿元。 王伟相信，房产市场今年将呈「先低后高」格局，故毋须调整全年预售指标，维持超过80亿元水平。 另外，今年上半年上实城开悉售河北燕郊项目，退出非战略性发展地区的投资，为上实带来特殊税前利润4.5亿元。王伟直言：「（上实）在房地产上必须『修身』，缩短战线，尽可能集中在长三角地区发展」，又指退出项目要视乎情况，亦会在个别地区进行收购，笑言「进进出出才有快乐」。 较早前母企上实集团与上海报业共同设立投资基金「瑞力创新基金」，管理规模约50亿人民币，主要投资包括医药、新能源等新兴产业。上实副董事长兼行政总裁周杰表示，待部分投资项目孵化及培养成熟，或有可能与上实现有业务进行整合。 对于近日人民币贬值，周杰指出，集团已逐步把人民币存款兑换为港元存款，以防出现汇兑亏损。他表示，截至6月底止，上实约有300亿元人民币贷款，强调人民币借贷多于人民币存款。 至于安排上实环境来港作第二上市的进度，上实副行政总裁兼上实环境董事会执行主席周军表示，仍然在筹备中，惟仍要视乎资本市场状况，加上尚有并购项目进行，难言何时可完成第二上市。 上实昨日公布中期业绩前股价走弱，尾市低见18.8元，收报18.9元，逆市急跌近4%。 &
&文汇报&报章B09投资理财数码收发站By司马敬 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 内房松手刺激刚性需求 周一为8月最后交易日，区内股市互有升跌，日、澳、台、泰、印尼均反弹逾1%，大马示威退场亦升0.69%。内地A股续在2%内波动，曾跌至3,109，其后反弹上3,206近全日高位收市，跌0.82%结束动荡的8月市。港股高开180点后掉头急跌，曾低至21,400，午市得力于A股回稳及中移动(0941)、内银四大行低位反弹而倒升，收报21,671，全日升59点或0.27%，成交额944亿元。8月市埋单计数，内地A股及港股分别大泻12.5%及12%，港股更是连跌四个月。今踏入9月市，本周受内地公布8月制造业PMI终值及美非农业数据左右，内地数据续下滑属市场预期之内，视乎跌幅是否太大。两地股市已跌定等失利数据揭盅，坏消息倘不太差，料会吸引补仓及观望资金入市，两地股市在9月市均有大跌后反弹动力。司马敬 8月市爆发股灾，由于中国经济加速下行、美联储局9月加息一度升温，引爆环球股市由亚、欧、美连横大跌，道指曾发生开市闪跌千点的纪录，料全球超过5万亿美元市值蒸发。MSCIAC世界指数全月跌幅料6.5%，为2012年5月以来最糟纪录。MSCI亚太指数料亦大跌8.3%，为连续第四个月下滑。 内地A股近期虽波动，但相对七、八月的巨幅波动已有所收敛，其中亦与打击恶意沽空及违规场外配资等有关。昨天彭博报道全球最大上市对冲基金公司英仕曼中国区主席李亦非，被公安带走协助调查，调查与近期证券市场大幅波动有关。报道指出，协助调查，不意味着李亦非有任何不当行为，或将面临指控。 人行续放水1400亿 另一方面，人行续放水，昨以利率招标方式，以短期流动性调节工具(SLO)操作，向市场投放1,400亿元人民币的流动性，属6天期操作，加权平均利率为2.35%。人行降准在9月6日实施，上周以来三度以SLO操作向市场注入资金，有效降低同业市场利率上升，对A股均有正面影响。 围绕内房亦有好消息刺激刚性需求，住房城乡建设部、财政部及人民银行昨日发布通知，放宽公积金贷款门槛，持有1套住房并已结清相关置业贷款的家庭，为改善居住条件而再次申请住房公积金委托贷款，二套房最低首期比例由30%，降低至20%。 住建部表示，北京、上海、广州及深圳，可于国家统一政策基础上，按照本地实际情况，自主决定申请住房公积金委托贷款购买第2套房的最低首期比例。有关措施今日起生效，以完善住房公积金个人住房贷款政策，支持相关住房需求。 康宏集资缩水台首富续入主 港股在七、八月爆发股灾，大中小股价急泻之外，令到多宗灾前未完成大型集资的股份即时跌穿配股价而面临拉倒或大幅调低配股价，至昨日为止，在过去两月已宣布的大型配股集资未因大市逆转而告吹，不过配股价就大幅调低，如康宏金融(1019)，即宣布降低配股价33%，由0.53元减至0.35元，集资额由原先65亿降至40亿元。台湾首富蔡明兴家族将认购44.8亿股，涉及扩股本后29.9%，涉资逾15亿元，反映蔡氏家族旗下的富邦金控，对发展香港、内地金融证券业务信心未因股灾改变。昨天康宏复牌爆升35%，收报0.50元，成交1.10亿元。 &
&大公报&报章B01经济财经头条 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 绿城料「金九银十」不再半年盈利跌15%未来续去库存 绿城中国（03900）上半年赚5.19亿元人民币（下同），按年减少15.3%，不派中期息。核心盈利6.15亿元，按年减少7%，主要受物业销售毛利下降、销售及行政开支增加，以及酒店运营成本增加影响。行政总裁曹舟南表示，未来2至3年仍是房地产去库存的时间，并预料下半年楼市将走下坡，「金九银十」不再。对于有传内地央企内房将进行重组，绿城联席主席朱碧新表示，目前正在考虑进行重组整合当中，但未有完善方案。 大公报记者陈萍花 内地有报道指，国资委规定的21家主业可以经营房地产的央企，将会进行一场更加集中的并购重组，对此，朱碧新认为，相信央企之间对发展改革重组思路熟悉，并正在考虑进行重组整合，惟未有完善方案。他又指出，中交集团旗下共有两个发展房地产业务的平台，一是内地上市的中房地产，另一个是于本港上市的绿城，希望未来可以实现更大协同效应，在满足两地上市要求，为股东带来更大利益。他又指，希望透过内部整合，可令房产业务走向海外，但预料有关整合最少要半年至一年。 未来须靠产品创新 集团上半年收入107.56亿元，按年减少14.4%。当中物业销售收入97.24亿元，按年下跌17.6%；物业销售毛利率22.1%，按年下跌1.9个百分点。集团上半年累计合同销售金额约323亿元，占全年目标600亿元54%，曹舟南表示，323亿元销售额当中，约203亿元为库存，惟7月开始楼市走下坡，8月情况亦未见改善，合约销售分别仅为49亿元，主要受累于股市动荡。他预料，今年金九不再，相反会「有点血」，并对下半年逐步看淡，必须靠产品创新，精准产品定位。 他又称，未来2至3年，内房企仍然会以去库存为主要策略，可能会令楼盘的平均售价受压。集团未来会集中发展一二线城市，包括北上广深、杭州、天津等城市。至于三四线城市方面，他表示，中交集团有不少土地储备，会为绿城的代建业务带来商机。被问到日前内地放宽外资购买内地物业的限制，曹舟南认为，对内地楼市会有正面作用，但效果多大，主要仍要视乎内地实体经济的表现。他相信，绿城楼盘的质素高，所以对外资而言，吸引力大。 净资产负债率78% 绿城获中证监批准发行最多70亿元境内公司债券的申请，并已透过全资附属于上周五（28日）完成发行第一批境内债券，总金额30亿元，为期五年，年化票面利率4.7厘，所得款项拟用于偿还集团债务。首席财务官表示，集团目标负债率不超过90%，未来将维持约80%的水平。截至6月底，集团净资产负债率为78%，银行结余及现金余额为116.68亿元。 &
&大公报&报章B01经济 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 恒大核心利润飙升五成 【大公报讯】记者赵建强报道：在一众内房收入下跌下，恒大地产（03333）中期业绩逆市上升，中期纯利按年增32.89%至94.26亿元（人民币，下同），核心利润更激增57%至101.6亿元。不过期内公司负债比率仍然维持85.8%高位，主席许家印称，公司需要有充足的资金来配合业务高速发展，并有信心随着未来公司轻资产化，负债比率可以回落。 恒大上半年合约销售额871.1亿元，按年增长25.7%，完成全年目标58.1%，合约销售均价亦按年增长8.2%至每平方米7656元。 恒大称，今年上半年中国经济面临下行压力，但随着中央政府连续推出多项刺激增长措施，令房地产市场自一季度末开始走出低迷并回稳，整体库存压力有所缓解。 副主席夏海钧强调，公司产品以刚需项目为主，虽然近期股市较为波动，但相信不会影响旗下项目销售表现，有信心公司业务每年可维持30%增长，公司亦相信下半年楼市将持续复苏。他又相信公司于房产市场的市占率会进一步提升，对业务前景有信心。 集团称，上半年在确保财务安全下，审慎吸纳土储，使期末土储总建筑面积按年减少1.8%至1.44亿平方米，土储分布于中国154个城市，项目总计335个，平均成本约每平方米1085元。而公司上半年新购土储35幅，涉及27个城市，总建筑面积约1028.4万平方米，平均楼面成本约每平方米2888元。 恒大近年开拓除地产外的众多其他业务，夏海钧昨日再次强调，公司仍以房地产为主业，其他业务属于补充性质，如健康产业、网络社区等都是配合房地产主业的发展，目前仍属于探索、培育阶段。他又表示，旗下文化产业及足球产业，已申请于内地新三板上市。 另外，主席许家印称，公司现时的商业物业市值逾千亿元人民币，相信未来于重资产轻资化方面会有明显进步。 对于人民币贬值问题，恒大首席财务官谢惠华称，公司美元或港元债务并不多，故人民币贬值对公司影响不大。 &
&文汇报&报章B09投资理财股市纵横By韦君 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 资金换马中移动扩升势 港股昨日在约400点的区间内上落，埋单计数进账并不多。不过，个别蓝筹股的升势依然不俗，就以石油股的中海油(0883)为例，便曾高见9.77元，收报9.61元，仍升0.37元或4%。中海油较早前派发的成绩表，中期纯利147.3亿人民币，大倒退56.1%，惟较市场预期为佳，因而吸引资金纷纷回补空仓，也成为股价得回勇的借口。 中移动(0941)在昨日反复市下的表现亦佳，曾高见95.6元，收报93.9元，仍升2.1元或2.29%，成交18.54亿元。 中移动近期股价在退至90元附近明显获承接，昨低见90.45元亦止跌回升，其较早前派发的成绩表胜预期，相信是吸引资金逢低建仓的原因。 下周一除中期息 集团于截至6月底止的中期纯利按年微跌0.8%至572.7亿元人民币，超出市场预期中位数559亿元人民币；每股盈利2.8元人民币，中期股息按年微降不足1%至1.525港元。值得一提的是，中期息将于下周一(7日)除息，换言之，只要在本周内买入并持有至下周一，均可收取股息。 据管理层于中期业绩报告表示，考虑到集团全业务战略发展需要，为快速获得固网宽带核心资源，提高运营管理效率，拟收购中国铁通的资产和业务。 现时，铁通为最终控股股东中移动集团的全资子公司。除了有收购消息跟尾外，三大运营商最近集体换帅，也被认为是一次重大的人事变动，释放出深化电信业改革的信号。据公布显示，中国移动董事长、党组书记奚国华退休，由工信部副部长尚冰接任。中国联通(0762)与中国电信(0728)一把手对调，中国联通一把手常小兵改任中国电信董事长、党组书记，而中国电信一把手王晓初改任中国联通董事长、党组书记。 预测PE低于14倍 市场分析普遍认为，换帅后的三大运营商将加速混合所有制改革，采取引入外部战略投资者、员工持股等多种方式发展混合所有制，以更加市场化的手段促进电信业转型、升级。至于中移动派发成绩表后，市场反应正面，普遍维持其买入或跑赢大市评级，而且目标价亦高企在120元以上，并以瑞信看133元最进取。以现水平计算，预测市盈率约14倍以下，在同业中处中游水平，但作为行业龙头，则具吸引力。现水平伺机收集，第一个上线目标是平台阻力区的102元，一旦大市确认完成调整，可望挑战年高位118元。 &
&市民日报&报章P08副刊投资之道 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 联想集团调整幅度过大 具体问题具体分析，勿以感情误事。这是一个合格投资者的要求。即使有人猜测内地阅兵在即，会做一些门面功夫，官方会出来托市，事实上是没有。习李班子比过去的几个组合都更为务实，这是我们今后在分析问题时应有的觉悟。 中资股的调整继续向纵深发展，过去一度被热捧的若干股份昨日遭受抛售，暂时未知因由。与铁路建设相关的中国中车（1766）开市即急插，失守9元关口。最奇特的是该股于6月时入股的中国置业（0736）昨日急泻81%后停牌，原因稍后始知道。另一家电脑股份联想集团（0992）昨日亦受沽压。跌近全年低位集团由联想及前IBM个人电脑事业部所组成，在全球开发、制造和销售科技产品及专业服务，产品线包含Think品牌商用个人电脑、Idea品牌的消费个人电脑、服务器、工作站以及包括平板电脑和智能手机等的一系列移动互联网终端。 今年第二季集团营业额较去年同期上升3.1%至107亿元（美元；下同），股东应占溢利则下跌50.7%至1.05亿元。整体毛利增加22.1%至16.46亿元，毛利率上升2.4个百分点至15.4%；按地区划分：中国：营业额减少16.3%至31.65亿元，经调整除税前溢利下跌26.7%至1.53亿元；亚太：营业额上升2.2%至16.2亿元，经调整除税前溢利下降45.8%至3489万元；欧洲中东非洲：营业额下跌4.6%至26.62亿元，经调整除税前溢利亦下降57.9%至3980万元；美洲：营业额增加45.9%至32.69亿元，业绩则转盈为亏，录得经调整除税前亏损1.31亿元；今年中集团持有银行存款、现金及现金等价物合共28.93亿元，而定期银行贷短期银行贷款及长期票据分别为3.95亿元、9.13亿元及21.33亿元。流动比率为0.92倍财政状况未算转劣。不过，近期一些统计显示，由于经济放缓及股市不振，内地消费市场续吹淡风，家电市场率先显示，电脑、手机市场看来也难逃厄运，笔者担心联想第三季的业绩更为难看。近期股价受压并非无因。不过，该股近日跌至接近全年低位（6.1元）则有点过分。 该股的母公司联想控股（3396）业务包括：IT、金融服务、现代服务业、农业与食品、房地产、化工与能源材料。相对受经济放缓拖累的程度可能较轻，故上市之初已有机构性投资者进行换马，买入控股减持前者。古凯仁 &
&香港经济日报&报章A14金融要闻 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 中芯：美业务收入趋稳 智能手机增长放缓，半导体代工厂中芯国际（00981）近年的手机业务收入占比下降，公司指其他业务如智能卡、影像感测器的增长，有能力可抵销相关跌幅。 受累高通美收入下跌 中芯的主要客户高通（Qualcomm）于年初失去大客户三星（Samsung）的业务，首席执行官兼执行董事邱慈云承认，这是导致美国收入下跌的原因，估计高通挽回三星的机会不大，但预期美国的收入已经稳定。 他续指，集团与高通合作多年，是长远及深入的合作伙伴，采用28纳米工艺制程的高通骁龙（Snapdragon）410处理器已成功应用于主流智能手机，预计今年第四季会有收入贡献。 中国国家积体电路产业投资基金于去年10月成立，于今年6月份更斥31亿元入股，成为集团第二大股东。执行副总裁兼公司秘书龚志伟指出，该基金支持行业健康发展，加强中国的供应链，令更多客户愿户在中国生产。 国家基金入股推动并购 投资基金成立的其中一个措施是推动行业兼并重组。邱慈云指出，并购要合乎「天时地利人和」，有时候会因当地政府视目标公司为重要产业而未能成功，但公司一直在市场上寻找对象。 龚氏补充，过去一年，行业8吋晶圆工厂定单饱满，价格较高，但随行业周期回落，明年一些二线工厂或会失去生存空间，其时方有机会进行有意义的并购，资金方面亦可获基金支持。 &
&太阳报&报章B02财经 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 澳博再遭基金股东抛售 澳门博彩业前景欠佳，澳博（00880）接连遭基金股东减持，上周四TheCapitalGroup再度于场内沽售澳博，持股量更降至低于5%的毋须披露水平。澳门即将公布八月份博彩收入数据，市场预期情况或进一步恶化，昨日濠赌股再度挨沽，永利澳门（01128）狠跌逾7.57%。 赌股挨沽券商唱淡 联交所资料显示，TheCapitalGroup于七月三日、七月二十一日及八月二十七日，三度于场内沽售596.5万、503.4万、360万股澳博，平均沽售价分别9.07、8.828、7.313元，合共套现逾1.24亿元，好仓权益由7.06%大降至4.94%的毋须披露水平。 昨日一众濠赌股再度挨沽，当中澳博下跌4.75%，澳门励骏（01680）下跌2.75%，金沙中国（01928）及美高梅中国（02282）双双挫逾1%。 券商纷纷发表报告看淡今年澳门博彩业，认为中国经济放缓及中央积极打贪，持续影响内地资金流入澳门博彩市场，中介人面对资金紧绌，八月份传已有九个贵宾厅关闭，料下半年会继续减少，加上人民币贬值、成本上涨等因素，一五年整体博彩业收入有机会大跌四成，其中中场赌收料减逾两成，贵宾厅料跌逾四成。 &
&太阳报&报章B04财经 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 珠宝重灾首七月销售跌14% 零售业寒冬已至，今年首七个月中，除二月份外，余下六个月的零售货值录得下跌，当中以珠宝钟表类为跌幅重灾区，首七个月录得零售货值共516.3亿元，按年累跌14.5%。 单单七月份，以销货值计算，跌幅最大的是衣物鞋类、下跌12.3%；其次是百货公司下跌7.3%；而珠宝钟表之跌幅则有所收窄至5%。然而，累计首七个月，仍然以珠宝钟表类之销货值表现最差，录得按年下跌14.5%；其次是燃料下跌12.1%，相信与油价低迷有关。 新手机推出难撑零售 香港零售管理协会主席麦瑞琼认为，七月份若撇除包括智能手机等杂项耐用消费品的升幅，整体零售业跌幅会更大，除游客减少及其消费力下降外，本地消费亦相当疲弱，相信与股票市场动荡有关。 对于新iPhone传将于九月推出，市场憧憬其为零售业带来刺激，麦瑞琼则指，「包括智能手机等杂项耐用消费品之每月货值涉及数亿元，而且一个产品不可能震撼整个零售业，相信会带来帮助，惟难以力挽狂澜」。 本港零售股昨日个别发展，化妆品股卓悦（00653）收市劲挫8.75%，莎莎（00178）微升0.93%；珠宝股六福（00590）跌0.49%，服装股I.T（00999）收升逾5%。 &
&太阳报&报章B06财经强股之选By陈志强 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 强股之选：特步受惠行业复苏 去年十月国务院提出到二○二五年体育产业总规模超过5万亿元（人民币．下同）的目标，加上中国取得二○二二年冬季奥运会等大型国际性体育赛事主办权，以及国务院近期公布《中国足球协会调整改革方案》，相信中国将继○八年北京奥运会后，再次掀起全民运动的热潮。在本港上市体育用品板块中，主营跑步及足球运动服装及用品的特步国际（01368）将更为受惠。 集团早前公布截至六月底止中期业绩，营业额23.91亿元，按年升11.97%，纯利3.44亿元，按年升20.86%，毛利率41.8%，同比升1.4个百分点，每股盈利15.86分。主要受惠于上半年集团同店销售和电商业务的收入由低单位数增长至高单位数。预期年底销售成绩有望增至双位数。 此外，管理层亦表示，集团未来将定位由休闲运动服转变为时尚运动，以提升运动功能、进入体育服务行业及利用电商平台三大策略进一步推升销售。 在国际体育盛事效应和相关体育政策支持下，近期体育用品板块整体表现优于大市，相信特步股价将持续强势。建议入市价3.25港元，中线目标4港元，止蚀3港元。 &
&太阳报&报章B08财经股海实战By阿庄 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 股海实战：安踏可再试高位 人行继上周双降后，再展开为期6日的SLO，放水1,400亿元人民币，惟A股升得两日已无以为继，昨险守3,200点关口。港股虽靠稳回升，惟图表上出现阴烛，主板成交更回落至千亿元楼下。联储局月中将议息，而内地今日将公布两项PMI数据，大市观望气氛浓厚。 东风集团（00489）日前公布中期业绩，半年纯利跌9%至68.8亿元人民币，绩后获多间大行唱好，认为其盈利表现优于预期，带动股价昨升3.58%，收报7.8元。事实上，随着第四季销售旺季即将来临，该股近日股价跌至7元边见支持，在业绩支持下，料短期仍有反弹空间，惟传统汽车行业始终仍面对长期不利因素，博反弹要识看位落车。 刺激内需稳增长 最近大市表现波动，惟体育用品股逆市呈强，特步（01368）跌至2.8元边再展升势，并已成功重上3元楼上，中国动向（03818）亦由1.7元边反复回升；至于龙头安踏体育（02020）更已重踏升轨，昨日升1.8%，收报19.52元。 安踏中期业绩表现理想，由于市场对其产品的需求不断增加，加上其他业务如儿童、FILA及电商等业务的增长显著，期内收入按年增长24%，至51.1亿元人民币，带动纯利亦较去年同期升20.2%，至9.65亿元人民币，毛利率升1.5个百分点至46.6%。 最近市场关注内地经济面对下行风险，预期中央为稳增长，未来将推出更多政策以刺激内需，对本地体育用品股有利。随着中国大力推动体育产业发展，未来将投放更多资源，加上北京成功申办二○二二年冬季奥运会，料可提升全民运动的风气，亦利好板块发展。 事实上，内地体育用品行业经过数年的渠道整合及去库存，经营表现已见改善。安踏早前于业绩发布会表示，现时其存货问题已完全解决，第二季同店销售更录得高单位数的升幅。集团更表示现时于内地每年销售4,000万双运动鞋，有信心于不久的将来可增至1亿双，发展潜力巨大。 另外，国务院早前公布「中国足球协会调整改革方案」，意味着足协将与体育总会脱钩，未来将拥有更多自主权，对足球发展更有利。安踏早前透露下半年集团将公布足球产品系列战略规划，并冀三年内可做到中国第一。 走势上，安踏日前下试100日线18元水平后即现反弹，现价更已成功重返升轨底部支持即50日线18.9元楼上，短期若能升穿20元关口，后市有机会再挑战21.9元的五十二周高位。 &
&东方日报&报章B07产经北水头等仓By司慕沨 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 北水头等仓：青啤积弱不值博 旺季销情或欠佳 业绩股方面，青啤（00168）上半年赚12亿元人民币，跌14.7%，啤酒业务毛利率减少1.34个百分点至38.9%。看番青啤股价，其实四月初两地股市急升，青啤股价抽过上59.1元，两个月后确认失守50元关，上周股价曾低见36.55元，今年以来股价不见咗三成，正反映经营情况。 本来七、八月是旺季，但看来今年销量旺季不旺，股价积弱有因，相信即使股价在35至36元找到承接，反弹力度有限，与其博青啤，倒不如看实同属消费类的蒙牛（02319）。 司慕沨 &
&头条日报&报章P49财经鲜股落镬By闻风至 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 金卫脐带血库业务抢手 市况续闷，势强可取的股份不易发掘，可以伺机吸纳正在整固的股份。金卫医疗（801）近日从低位显著回升，今年以来消息不少，现价比起高位足足回落五成，反弹空间辽阔，值博率不俗。 金卫于7月公布，按每股配售价1元，配售最多1.4亿股配售股份，占扩大后公司已发行股本总数约7.1%。配售所得款项净额约为1.38亿元。其拟应用所有配售所得款项净额于中国脐带血库股份收购。金卫是于今年5月初公布，向基金KKR收购纽约上市之非全资附属公司中国脐带血库企业集团（CCBC）所发行、尚未转换本金总额为6500万美元（约5.04亿港元）之销售可换股票据。该票据于2017年到期，年利率7厘。假设悉数兑换销售可换股票据，金卫医疗持有CCBC股权将由约38.31%升至52.03%。 然而，CCBC早前获无约束力收购建议，潜在收购者南京新街口百货商店股份提呈收购所有CCBC中国业务，收购价不低于60亿元人民币，将以现金或股份或两者结合之方式支付。至今，CCBC特别委员会仍在考虑收购建议。其后，金卫亦与KKR卖方订立终止协议，终止KKR可换股票据协议。 一旦有关收购落实，金卫有望收回上10亿元的资金，大大提升其资产值，并增加其现金流，而对于上半年亏蚀高达8.06亿元的金卫而言，出售CCBC亦可望改善其业绩。纵使收购最终未有进行，但亦足证明CCBC有价值，长远值得看好。于1元以下收集，目标看回8月中反弹高位1.29元，上升空间足达30%。 闻风至·逢周一至五见报 &
&太阳报&报章B07财经追星族By姚午齐 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 追星族：神威药业现价值博 业绩期已过，能录得理想增长的包括电力股、券商股、保险股、航空股及药业股等，可谓各有成因，但市场忧虑利好因素在下半年能否维持。 药业股较不受经济环境所影响，年年保持高增长。国药（01099）、复星医药（02196）、石药（01093）及中生制药（01177）等龙头股，盈利继续劲升，股价亦明显跑赢大市，普遍市盈率高企于20倍以上。神威药业（02877）虽然上半年盈利下跌5%，但股价亦从低位回升，究其原因，市盈率仅9倍左右，纵使连年欠缺增长，惟业务仍算稳定。 神威走中低端路线，注射液市场竞争环境较激烈，故面对较大降价压力。受招标降价拖累，注射液的收入贡献降至56.1%，软胶囊和颗粒则分别升至22.9%和17.4%，管理层期望药房覆盖由现时两万多家升至三万家，可成下半年增长动力。而中药配方颗粒市场开放亦可能成为催化剂，但在开发新市场方面存在不确定性。 手头现金充足 神威现价市盈率偏低，加上持有30亿元人民币现金，并无银行负债，现价风险不大，连每年均派发的特别息在内，周息率达4.4%。 &
二、港台证券市场 & &太阳报&报章B03财经论点 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 人币突贬值冲击大港离岸地位受考验 香港可说是全球第一个人民币离岸中心，目前仍然最吃重，地位没有被世界各地先后出现的人民币离岸中心所动摇。不过，香港离岸中心的前途，现在终要面临历来最大挑战，令人意想不到的是，威胁并非来自海外，而是中国自行打破自○五年汇改以来的单边升值预期，并由此产生巨大贬值压力。 人民币离岸中心的实力，与存款规模息息相关，资金池大小，直接影响产品及服务的发展。金管局昨日公布，至七月底本港人民币存款九千九百四十一亿多元，仅象征式微增百分之零点一，相信是因人民币升势已见停滞。如果说走势横行已是一种压力，那么八月十一日突然大幅贬值，对八月的存款数字恐怕将带来更大冲击。如果贬值趋势持续，投资者持有人民币的意欲下降，离岸中心地位势受考验。 离岸中心因人民币国际化而兴起，主要围绕国际货币的三大功能（贸易结算、投资及储备）为目标。本港打造离岸中心基本上按照该路线图，加上得天独厚，遂成为离岸人民币龙头。在拓展三大功能方面，贸易结算阻力最小，因内地在世界贸易上举足轻重。事实上，当年扩大贸易结算全国试点之际，是本港人民币存款增长最快的时候。在投资功能方面，近年人民币产品如雨后春笋，存贷、债券、基金及保单深受市场欢迎。随着沪港通等机制推出，更可让海外人民币回流内地股市。 以上种种看似成绩骄人，归根究柢离不开人民币升值预期的巨大吸引力。自汇改以来，存钱及买入人民币产品是无风无浪的投资，既可收息亦享升值，个人及企业何乐而不为？这亦是本港作为离岸中心的家底所在。 奈何花无百日红。内地经济放缓及美国加息预期，人民币贬值已隐现危机，最令市场措手不及的是，人行声称为完善中间价机制而把人民币大幅贬值。虽然官方及市场人士不断派定心丸，指贬值不影响本港离岸中心地位，仍阻挡不了大量企业及个人把人民币存款转为港元，就算录得巨额汇兑损失也在所不惜。 此外，离岸人民币债券亦逃不过损手。有大行报告指，计算八月初人民币一次性调整后，点心债由原本赚近百分之三变为蚀百分之一点六，回报两周蒸发六成半，平均债息冲上五点一厘新高。今年点心债发行量预测亦调低至三千一百亿至三千四百亿元人民币。 本港离岸中心兴衰与人民币国际化休戚与共。当内地开放资本市场，汇率升跌应是常态，早有警告指人民币国际化不能单独靠升值预期维持，需要更多产品吸引投资。当汇率形成机制改革尚未完成，本港金融机构更应发挥所长，做好风险管理，设计更多应付波动的产品适应市场。 &
&自由时报&报章C01聚富By编译杨芙宜 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 中股昨收黑创业板跌4% 〔编译杨芙宜／综合报导〕中国股市周一又收黑，尽管中国官方下令要求券商出资1000亿人民币加码护盘，以拉抬股价，并严惩《财经》杂志记者王晓璐等传播股市波动及天津爆炸谣言近200人，上海股市综合指数盘中仍一度重挫3.8%，终场勉强守住3200点，投资人担忧政府救市行动终将失败。深圳创业板收盘仍重挫4%。 上海综合指数昨开低近1%，随后一路震荡下挫，跌逾3%，尾盘在银行股急拉下跌幅缩小，终场收跌0.8%，至3205.99点。上海综合指数8月跌幅达12%，加上7月跌幅14%，2个月跌势创2008年金融海啸以来最大。 新华社报导，中国最大券商中信证券4主管涉嫌内线交易，包括公司董事总经理徐刚、金融市场管委会主任刘威、金融业务部负责人房庆利、另类投资业务部总监陈荣杰等前日遭到刑事羁押。受此冲击，中信证券股价昨惨跌5%。 受到市场臆测中国「国家队」进场买股拉尾盘的影响，上海综合指数连3天都收在接近当天的最高水准；周一沪深300指数在最后5分钟交易大幅反弹，由稍早前重摔4.1%回升至涨0.7%。中国官方庆祝二战胜利及举行阅兵前，传出刻意拉抬股市，上海综合指数上周四、周五的2天涨势近10%。 彭博引述消息报导，中国证监会主席肖钢上周六找50家大券商代表喝咖啡，下令要求贡献救市基金1000亿人民币，并鼓励上市券商买回自家股票，最多可达其市值10%。 国家救市资讯不透明 中国次大券商上海申万宏源国际业务主管艾芳索（GerryAlfonso）表示，市场对中国国家队资金进场买股有很大疑惑，由于公开揭露讯息非常有限，不可能确定他们到底在做什么。 中媒新京报指出，随着中国A股跌跌不休，代表官方的中国证券金融公司进场护盘成绩，从帐面上盈利30亿人民币，转为亏损近100亿人民币；增持股票的525家中国上市公司大股东或实际控制人，超过73%出现帐面亏损。 &
&台湾苹果日报&报章B2头条By财经中心 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 权值股突袭台股急拉百点站上月线指数连5涨曾铭宗：最快本周解除平盘禁空令 【财经中心／台北报导】台股昨上演拉尾盘戏码，MSCI明晟调降台股权重在盘后生效，外资最后一盘调整持股配置，权值股发动突袭，指数急拉108点，终场大涨155.74点，收8174.92点，收复月线8137点，成交值1012亿元。随着台股连5涨，金管会主委曾铭宗指出，最快本周考虑解除平盘下禁止放空的限空令。 曾铭宗昨说，如果台股成交量可维持1200亿元左右、价又相对稳定，且陆、美股稳定，及国际金融情势没有重大事件，最快本周就会考虑解除平盘下禁止放空的限空令。 其他措施一并解除 他也表示，其他因应救市提出措施，如融券保证金成数从90%提高到120%等，也会一并考虑解除。行库主管透露，国安基金昨持续进场，财政部官员说，国安基金何时进场或金额不能讲，如果外资倒货，国安基金当然会护盘。 台股上周强势反弹后，昨在卖压出笼下，早盘下跌逾50点，12点过后，指数拉抬翻红，且最后一盘在台积电（2330）、鸿海（2317）、富邦金（2881）及台塑集团等权值股急拉，顺利收复月线。 昨官股券商买超12.9亿元，外资卖超3.6亿元，外资法人表示，从盘中交易情况来看，外资应该是先减码，随着MSCI明晟季度调整盘后生效，外资集中在尾盘进场，调整持股配置，以一篮子基金拉抬权值股，指数出现戏剧化走势，但今天开盘恐出现回吐。 月线971点下影线 国泰证期顾问处协理简伯仪表示，台股昨天收8月月线，虽然下跌490点连4黑，但也留下971点下影线。 简伯仪认为，5日线与10日线应会黄金交叉，且底部确立，但不建议贸然抢进，可逢回分批进场，以第3季旺季、季报不错的族群为首选，如受惠台币贬值，且美国房市持续复苏的相关卫浴、修缮等类股，另8月营收佳的如高尔夫球头、光纤、网通等族群也可留意。 &
&太平洋日报&报章-01 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 台股禁空令金管会：最快本周取消 【记者陈秉妤／台北报导】台股昨天尾盘爆量大涨逾155点，金融金督管理委员会主任委员曾铭宗强调，尾盘爆出的新台币200亿元、指数强拉108点，主要是外资；若股市回稳，最快本周可取消限空令。 金融研训院昨天举办「我国银行整并之现况与展望座谈会」，曾铭宗会前受访时表示，台股尾盘爆出超过200亿元大量，指数拉升108点，收盘上涨155点，其中，集中市场量超过千亿元，昨天价量表现相当不错。 同时，他也表示，根据规定，台股上涨时，国安基金比较没有出手的机会，且不少权值股最后一盘爆出2万张大量，应该是外资在拉。 曾铭宗也指出，有关限空令取消必须参考三项指标，包含台股价量，尤其，量要在1200亿元到1300亿元，其次是陆股及美股回稳，第三是国内外情势趋稳，最快本周可取消平盘下禁止放空的限令。 此外，为协助金融机构拓展海外市场，曾铭宗预计9月3日(周四)出访东南亚国家，目前确定将访问菲律宾，以协助金融机构打亚洲杯。 曾铭宗说，出访东南亚主要有三大目标，包括争取金融机构打亚洲杯有更好的条件、与东南亚金融主管机关有更好的合作及监理，以及倾听金融机构需要协助的地方。 &
&中华日报&报章A03焦点 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 尾盘爆200亿急拉百点台股大涨155.74点 记者陈建兴／台北报导 台股早盘一度因陆股熄火、美股期货盘大跌压回整理，午盘过后，由于新的ＭＳＣＩ季度调整将在盘后正式生效，权值股开始向上拉升，终场加权指数大涨一百五十五点七四点、涨幅百分之一点九四，以八千一百七十四点九二点作收，成交值一千零八点八九亿元。只是月线仍下跌四百九十点四二点点，月线连四黑。 金管会主委曾铭宗表示，尾盘爆出的二百亿元、指数强拉一百零八点，主要是外资；台股成交量若持续稳定在一千二百亿元以上，且大盘指数相对稳定，陆股与美股也回稳，最快在本周可考虑解除平盘以下不得放空禁令。 外资及陆资卖超三点六二亿元，投信卖超三点七八亿元，自营商卖超十点七二亿元，三大法人合计卖超十八点一二亿元。半导体、光电、网通、金融、百货、生技等类股表现都相当亮眼。 台股由于昨日盘后将适用新的ＭＳＣＩ权重，遭调降权重的个股中，台积电根全不甩权重遭调降，最后一档急拉四元，开发金也从平盘拉高到上涨零点二七元，联发科跌幅缩小二点五元，仅有联电跟宏达电表现相对较弱。 金融股则由金控股领军反弹，富邦金、新光金、国泰金、大众银、第一金等，也纷纷在尾盘出现急拉。 汇率方面，在人民币中间价升值，月底出口商抛汇，加上修正前一交易日中央银行调节的汇价，新台币兑美元汇率先贬后升，并升破三十二点五元，盘中一度到三十二点四三元、升值逾三角，后因央行进场调节，由升反贬三点八分，以三十二点，台北外汇市场成交金额十点四九亿美元。 &
&文汇报&报章B08财富论ByAndyHome ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ LME价差缩窄投资者需小心 每一个作用力都会引起大小相等和方向相反的反作用力。牛顿第三运动定律可以翻译成金融用语：市场不会保持直线运动。过去几周金属市场大跌，简直让人觉得市场会直线下行，这样想的话也情有可原。但随着卖方动能开始消退，出现了企稳的初步迹象。看来可能会有某种空头回补反作用力，局面或许变得有看头了。 伦敦金属交易所（LME）有独特的逐日滚动交割方式，回补空仓或者继续持有空仓不像在普通的期货交易所那样简单。空头买回期约需要调整日期，而继续持有空仓意谓着向更远期的合约展仓。不管是回补空仓或是续持，都得面对可能剧烈波动的LME近月价。然从各类基本金属的近月价差全面缩窄来看，前景可能要比波动更严重一些。 实货挤压升水符合逻辑 最极端的例子是锡，其指标现货／三个月价差在8月18日突然变成每吨逆价差540美元。这是自2009年以来的最大现货升水。 三个月期锡是LME流动性最差的合约之一，当时遭遇了持续且痛苦的挤仓。尽管在过去一周情况有所缓解，但截至周四上午场内交易，现货锡较三个月期锡升水仍高达101美