外媒：中国股市总在最后一小时风云突变 原因找到了_凤凰财经
外媒：中国股市总在最后一小时风云突变 原因找到了
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈
从上海市场最近几天的表现看，中国股市的投资者午餐时间不宜过长。在本周过去的几个交易日中，前市均相对平静，然后在交易的最后一个小时风云突变，呈戏剧性走势。
本周的交易日中，中国股市在前市均相对平静，但在交易的最后一个小时风云突变。 据华尔街日报分析报道，从上海市场最近几天的表现看，中国股市的投资者午餐时间不宜过长。在本周过去的几个交易日中，前市均相对平静，然后在交易的最后一个小时风云突变，呈戏剧性走势。 周一上证综指8.5%的跌幅主要出现在交易的最后一个小时。周二，在下午2点前后股市走高，但收盘跌1.7%。周三，股市在后市中段再度经历震荡，突然上扬，最终收涨3.4%。周四，股市依然平静，直至下午2点前后，股指突然掉头向下，收盘跌2.2%，报3705.77点。 分析师和交易员们试图找到这一现象背后的原因，是哪些因素导致了尾盘的剧烈震荡。目前他们认为有两个关键因素--券商后市的追加保证金要求和中国的潜在干预。追加保证金要求常常会引发一波抛售。中国政府承诺通过购买股票来支撑市场，但投资者断定他们常常在交易日的晚些时候才会入市。 上海市场每日上午9:30开始交易，上午11:30午盘休市。下午1点重新开市，然后在下午3点收市。 券商一般会在前市和下午2点向其客户发出追加保证金要求。这时，如果股市的下跌导致客户保证金账户金额短少，券商就会要求其融资业务客户向其交易账户追加资金或者平仓。 第二次追加保证金要求通常更加重要，因为券商会根据当日交易情况确定保证金数额。 各家券商要求追加保证金的时间不同。一家中型券商的中国高管称，明显有一组追加要求是在下午2点左右，这无疑是许多交易日最后一小时市场抛盘加剧的重要原因。 关于午后市场大跌还有一种说法，那就是中国投资者试图根据政府相关实体买入股票托市的模式赚钱。 中国政府明确表示将增持蓝筹股支持股市，尤其是银行股和券商股。之前市场暴跌，6月12日起四周不到的时间，上证跌去约三分之一的市值。 消息人士本周早些时候透露，中国证券股份有限公司(China Securities Finance Corp.)每天向股市投入至多1,800亿元（290亿）稳定市场。 目前，其他投资者一致认为，国家救市资金（在交易圈被称为&国家队&）似乎喜欢在后市买入。所谓的国家队也包括国有保险公司和券商。 群益证券资深分析师林静华(Amy Lin)称，人们试图搞清楚国家队在做什么，如果国家队出现，他们也会跟进，如果国家队没有出现，他们就会清仓。 长期以来众所周知中国股市并不会像其他主要市场那样紧密追随经济数据、业绩等基本面信息。不过，中国股市并不是唯一一个在一天中的某个时间交易非常频繁的股市，但导致这些情况的原因并不相同。 在美国纽约证交所，交易集中在开盘前几分钟和最后半小时，这在一定程度上是由于指数追踪基金的增多，这类基金的买卖活动是受到计算机模型的驱动。 在伦敦市场，上市公司倾向于在上午8点市场开盘前一个小时宣布重大消息，促使投资者立即做出反应并为当天余下时间的交易奠定基调。过去几个月欧洲市场盘中的剧烈震荡则与希腊债务谈判进展密切相关。 在中国，这类基本面信息似乎没那么重要。 申万(Shenwan Hongyuan Securities)交易主管阿方索(Gerry Alfonso)说，如果市场与你的意见相左，那么就算你是对的，又有什么意义。 在中国股市，不仅从众变得更加重要，众人何时行动也非常关键。 自6月12日上证综合指数达到七年多来的高点之后，该指数十多天以来波动均超过200点（以周四收盘水平计算波动幅度约5%）。按照这个标准，6月30日的波动幅度最大，当天前市跌幅超过5%，而后市涨幅最高达5.6%。当时正值中国刚开始着手救市。 阿方索说，即使某天盘中股市有反弹的基础，但如果投资者等着出售其头寸，反弹就会受到抑制。风险提示：本文仅作为一般财经信息供读者参考，不代表凤凰iMarkets立场。本文或其任何部分不应被视为任何买卖的邀请或诱导。凤凰iMarkets不能保证文中信息的准确性、完整性和及时性，文中的任何错误都不能成为向凤凰iMarkets提起任何申诉的基础。
[责任编辑：zhang_yuan]
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈
免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
预期年化利率
凤凰点评：凤凰集团旗下公司，轻松理财。
凤凰点评：业绩长期领先，投资尖端行业。
凤凰点评：进可攻退可守，抗跌性能尤佳。
同系近一年收益
凤凰点评：震荡市场首选，防御性能极佳且收益喜人，老总私人追加百万。
凤凰财经官方微信
播放数：1444186
播放数：136058
播放数：497060
播放数：5808920
48小时点击排行2015中国股市崩盘原因，2015股市暴跌原因 - 法律法规网
2015中国股市崩盘原因，2015股市暴跌原因
轶名 法律法规网 　
15:18:04 　评论(/)
原标题：2015中国股市崩盘原因，2015股市暴跌原因 全球市场近期最受关注的事件，除了希腊债务危机谈判外，莫过于中国股市的暴跌。两个周五的黑*暴跌，前次跌停近千股，后次跌停两千多股，时间不过一周，因此，说它是实实在在的股灾，毫不为过。即使放在世界股市史上&全球市场近期最受关注的事件，除了希腊债务危机谈判外，莫过于中国股市的暴跌。两个周五的黑*暴跌，前次跌停近千股，后次跌停两千多股，时间不过一周，因此，说它是实实在在的股灾，毫不为过。即使放在世界股市史上，亦罕见。
然而，对于这两次股市暴跌，作为监管部门的中国证监会，在前次暴跌后不着一词；在后次暴跌后，其发言人的回应亦显得轻描淡写，称此乃是对市场前期过快上涨的调整，也是市场自行运行规律的结果，并与流动*波动、资金去杠杆等因素叠加有关，把责任推给市场和股民，似乎和监管部门毫无关系。
可实际上，正是监管部门对前期股民场外配资行为的纵容和后期的突然大幅收紧和打压，导致股市暴跌，至少这是重要的助推因素。
与成熟市场主要依靠市场自身调节不同，中国股市政府的*彩和意志很浓，所以才会有炒股要听党的话之类说法。本轮牛市是由杠杆化驱动的。在沪市A股涨到点时，不仅场内融资融券业务火爆，场外伞形信托给投资者高比例配资行为也非常普遍，然监管部门出于壮大股市从而让资本市场为经济转型和科技创新服务之目的，对这种近乎疯狂的违规行为查处打击不力，以致越演越烈，待到市场顽劣成*，疯牛步伐让多数人包括监管者感到如此下去市场将会失控，酿成大祸，此时，一则股民用配资重仓中车导致血本无归终致跳楼的假新闻催生了监管部门的危机意识，于是，为使所谓疯牛转慢牛，监管部门突然举起棍棒，拉紧场外配资闸门，打击违规行为，各路资金嗅到监管者杀气腾腾的气息，纷纷不计成本夺路而逃，市场陷入了非理*的暴跌魔咒之中。
固然，可以把两次暴跌的主因归咎于融资盘爆仓和产业资本减持套现、新股发行过快以及降准降息预期落空等，但根据上述分析，其诱因是监管层的去杠杆化及所采取的突然袭击手段，它导致市场信心受到极大损害，股民对牛市的憧憬破灭，因此，用前期股市涨幅过快是无法解释近期连续暴跌的。
公正地说，监管部门想疯牛变慢牛和长牛的用心是好的，也是为了让广大股民能够分享更多资本市场收益，那么，为何一个出发点良善的监管行为会导致股灾呢？这不能不让人深思。深层根源，在于中国资本市场的内在缺陷。
中国股市是一个以个人投资者即散户为主的市场，目前参与的散户估计有一亿多。不必讳言，散户投资股市，是奔着发财而来，有浓郁的投机成分，尤其在牛市，随意买一支股票，都能获取不菲收益，这助长了人*贪婪的一面。但也由此埋下祸根。因为对散户来说，他们在资金、信息及技术上天然比不过机构，在两者博弈中，散户多数时候会成为输家。这就需要股市有对投资者尤其是中小投资者的保护机制，不能因为一个人投机成*就不去保护。股市本质而言具有投机*，没有投机就没有股市。所以，问题不是去谴责这种投机，而是将投机严格限定在一定范围和程度，要做到这点，只有靠制度和监管。
然而，中国股市欠缺的恰恰是制度和监管。这当然不是说没有制度和监管，而是指制度不完备，及监管手段和方式落后，尤其是在保护投资者方面，存在严重漏洞。在中国股市历史上，曾出现过多次有关股市黑幕的全民讨论。所谓股市黑幕，在中国语境下，指的是股市庄家，利用人*贪婪、制度缺陷和监管缺位，操纵股市，获取暴利。故而股市也曾一度被有名望的学者和舆论称为赌场。这就凸现了制度保护和严厉监管的重要，否则，无疑会*人*中存在的投机和贪婪，每每让机构血洗散户，并导致股市经常出现暴涨暴跌。
人们看到，成熟股市是很少出现暴涨暴跌现象的，但在中国股市，不论牛市还是熊市，常演绎暴涨暴跌。比如，今年以来股市就出现了6次6%以上的暴跌。虽说股民对此已习以为常，可也说明，是制度缺陷放大了股市波动幅度，导致股市暴涨暴跌。
本次股市暴跌和以往调整没有差别，都是在制度建设和市场机制没有根本的改变的情况下出现的，区别只在于，杀伤力更大而已。但不幸的是，广大散户又成为本次暴跌的买单者。在前期一片欣欣向荣中，很多对股市风险毫无心理准备的新手杀进了股市，正是他们做了这次暴跌的牺牲品。根据同花顺统计，6.26股灾蒸发市值4.5万亿美元，近两周总共蒸发13.26万亿美元，股民人均亏损近14.7万元人民币。调查也显示，50%以上的股民在这两周里亏损幅度超过20%，按照去年全国平均工资5万元计算，人均损失将近3年工资。可以说，如果不是监管层在所谓把疯牛变慢牛的理念支配下过快采取急刹车，股市自身积累的泡沫或许不至于如此暴跌。
目前，经历两次暴跌后，股民对牛市的信心已被摧毁，就是专业分析师，也在判断未来走势上出现了分歧，而在这之前，市场包括监管层普遍支持牛市说法。但现在，根据技术分析理论，A股在近两周的大跌后，技术上已进入熊市。股市最重要的是信心，如果信心崩溃，要牛转熊非常容易，而熊转牛就困难得多。本轮牛市，如果从2008年算起，用时近7年。中国股市从来都是牛短熊长，尤其在经历2008年后的漫长下跌，无论散户、机构还是监管层，心里都存有一个挥之不去的熊市情节。这两次暴跌，很难说不唤醒了股民对2008暴跌的回忆和恐惧，而监管层的去杠杆化，对疯牛的担忧，亦有着熊市思维的影子在内。
虽然中国央行周六的降息和降准被市场普遍解读为救市，但直接负有监管之责的中国证监会并未对股市持续大跌表示明确态度，并果断出台措施，这使股民对股市何去何从不免还是陷入了彷徨。而在之前，监管层将此轮股市繁荣定义为改革牛，意指牛市是由改革或憧憬改革带来的。可迄今为止，并未看到监管部门出台多少改革措施，以革除制度弊端，相反，监管部门倒是利用杠杆牛和资金牛大肆进行股市扩容。监管部门对大跌的默不作声似乎也可理解为与改革牛的说法背道而驰。故虽然由于央行双降，股民对股市信心暂时得到了部分恢复，但若没有后续措施跟进维稳，不排除股市继续大跌的可能，届时将对股民信心形成致命一击，如果出现这种情况，国家所寄予的诸多要股市承载的功能和使命将注定无法实现，从而，中国在经济转型和结构升级的关口就会白白失去资本市场这个平台和工具，相信这也不是中国政府和监管部门乐见的。
需要注意的是，信心崩盘后极易诱发股灾，鉴于股市涉及的人数庞大，财富蒸发不仅影响亿万股民及其家庭的消费和生活，也将通过传导机制引发一系列连锁反应，从而形成系统*社会危机。这并非危言耸听，由股灾导致的社会危机在中外历史上都出现过。尽管前述的股民跳楼事件后来被证实为假新闻，但假如股市陷入熊途，今后未必不会出现类似事件。
因此，对中国政府和监管部门来说，下一步如何将疯牛导入慢牛，避免股市重新步入熊市，就非常关键，考验政府的调控能力和水平。 tags：
公安部要求，各级公安机关要进一步严密防范、依法打击证券期货领域违法犯罪活动，对涉嫌内幕交易、泄露内幕信息、编造并传播证券期货交易虚假信息、操纵证券期货市场等犯罪案件要坚决依法查处，对恶意卖空股票与股指涉嫌犯罪的线索，要会同有关主管部门迅速展开调查、依法处理。
成思危生前与女儿成卓的合照据媒体报道，7月12日上午，被称为A股创业板之父和中国风险投资之父的我国著名经济学家成思危因病不治逝世了。成思危1935年生于北京，系民建中央主席，在上次熊市期间，他曾数度精准预测股
昨日，有媒体报道，证监会、公安部在对近期恶意做空线索进行排查后，立即进场对8日涉嫌恶意做空大盘的十余家机构和个人开展核查取证。 一位知情人士对本报透露，公安部已经有派驻机构常驻在证监会所在的富凯大厦办公
周末难熬，一噼里啪啦的利好来袭，不知道是利好来袭，还是救命的强心针，没能理会。上山摘桃，与子同乐，不见纷扰信息，重磅消息接踵而至，让人目不暇接，难改我内心的判断。投资是独立思考与分析，证券也只是投资的
当地时间日消息，雅典，希腊将于7月5日举行全民公投，决定是否接受债权人的国际救助。公投结果将决定希腊是否留在欧元区。当天持不同意见的民众分别进行示威聚集。图为支持接受救助的希腊民众群体，他们呼
2015陆家嘴论坛&6月26日在沪开幕。大会茶歇间隙，与会嘉宾热切交流，并接受媒体采访。证监会主席肖钢一走出会场，就受到了媒体的围堵采访。对于股市能否站上8千点的问题，肖主席笑而不语，匆匆离场。今天上午
法晚壹现场【才出考场 高考生集资扎进股市】昨天在国联证券首体营业厅，来了8个穿着校服开户的学生。他们都是才高考完的考生，想趁股市热乎劲儿试试水。之前在百度模拟盘上练过两天赚了约10%，于是几人拿着压岁钱来
对于许多资深股民而言，A股市场的暴跌暴涨并非新鲜事物，回顾A股20多年的历史，暴跌之后往往是暴涨、暴涨之后往往是暴跌，事实已经成为A股市场的独特景象。而之所以如此，除了全球金融市场波及等因素，追根溯源，还
在金融股的强势带动下A股雄起，5月22日，沪指冲上4600点再创7年新高，沪深两市单日成交近两万亿创历史天量。5月22日，沪深两市总市值超过60万亿元，两市市值在不到半年的时间内翻番。据新华社报道，两市市值占全球比
4部门发通知被过度解读，新华富时暴跌6%4月17日，证券业协会、上交所、深交所、中国证券投资基金业协会四单位联合发布《关于促进融券业务发展有关事项的通知》称，支持专业机构投资者参与融券交易，扩大融券券源，充
热点 / Hot
站长推荐：A股必须走好的六大原因：中国没有退路！|股市_新浪财经_新浪网
　　在中国经济结构性调整的时期，A股是绝对不可以失守的阵地，一旦A股失守，意味着我们经济策略的溃败，而且会彻底点燃超级危机模式。
　　开年的两次熔断给A股投资者的信心造成了致命性的伤害，如果中国A股市场继续如此崩溃，那么全局性系 统风险的最后一关将被打开，堪比一次氢弹实投。但是今天的我们，依然坚定的认为，汇率的调整是大概率的持续性趋势，与之对冲的必然是股市的修复性对冲上 涨，否则大的崩溃性危机就在眼前。
　　1月7日的再次熔断，股价暴跌反倒使这一波行情多了一份把握，因为这是监管层必须面对的一波“打脸行情”。在没有重大政治变故发生的情况下，我们认为今天的暴跌就是一场毫无疑义的监管事故。
　　我们的观点是：昨日的“汇贬行情”还没开启，今天的“打脸行情”即将登陆，我们坚定地看好后市估值的一次修复性反弹。
　　为什么要看好？关键在于底线思维
　　A股究竟能不能失手？A股可不可以崩溃？A股崩溃意味着什么？我们需要站在底线思维上去看这个问题。
　　正如中央高层反复强调的要守住底线思维，我们需要站在宏观经济的角度，站在全局风险的角度，站在系统政策的角度，站在供给侧改革的时点上，去观察和评估A股的作用和崩溃性影响。
　　我们认为，在中国经济结构性调整的时期，A股是绝对不可以失守的阵地，一旦A股失守，意味着我们经济策略的溃败，而且会彻底点燃超级危机模式。
　　原因总共有六点：
　　　1.A股失守，将引发全局性风险刚兑打破、坏账清理
　　一旦开始，最为重要的是如何避免连锁反应，警惕并避免部分涉债金融 机构人为的信用收缩，并向其他金融机构传染，从而造成国内金融体系内部的整体性信用收缩和经济的硬着陆。A股是当前国内唯一能抬升风险偏好的资产，也是国 内摆脱流动性陷阱的依仗。若A股失守，势必进一步恶化国内信用偏好，再次形成类似于股灾时期市场流动性枯竭，引发全局性风险。
　　2.A股失守，人民币汇率将彻底无险可据，无量对冲
　　随着中美脱钩步伐的加快，依靠人民币汇率的快速贬值，重新构建较高 的贸易顺差，以保护人民币的价值预期，强化人民币的产能货币地位，是推进人民币国际化的主要路径之一。为对冲资本外逃，股市成为汇率贬值、地产以价换量去 库存战略下唯一的预期性影响工具；用股市收益率锁定贬值外逃动力，是管理层首要的选择。若任由以熔断机制为工具、以小资金在中重点突破、引发大 盘崩溃的趋势继续延续，则人民币汇率将彻底无险可据，无量对冲。
　　3.A股失守，供给侧改革从间融模式向直融转换彻底失败
　　构建多层次资本市场，优化企业债务和股本融资结构，使直接融资特别是股权融资比重显著提高；进一步发挥民间资本积极作用，拓宽民间资本投资渠道，在改善监管前提下降低准入门槛，是十三五规划中金融体制改革的核心。
　　在国内债务链条无力维系、债务刚兑必须打破、金融机构信用收缩的当 下，通过A股市场的直接融资为企业补充资本和流动性，是本轮供给侧改革中，推动产能重组，降低企业债务压力的最重要手段之一。年中股灾阴影尚未走出，A股 若再引发股灾式的暴跌，形成大面积踩踏，造成投资者信心毁损，甚至导致IPO不得不再次暂停的话，短期看，这将意味着国内由间接融资向直接融资改革、转换 彻底失败。
　　4.A股失守，注册制的打开将从此遥遥无期
　　为对冲企业倒闭、兼并重组引发的失业潮，以及激发国内创新，寻找新的技术突破和经济增长点，政府在全国范围内正大力倡导和推动双创“大众创新万众创业”。借助“双创”在全国范围内推行合伙制的激励，通过构建多层次资本市场，扩大资本输血规模及量级，为创业成功者提供退出通道，人为创造一条“财富追星”的路径。
　　由于国内创业成功率不足5%，创业企业成功孵化需要时间周期，资本 市场良好的氛围是“双创”模式能够大范围推广、能够持久的前提。没有人愿意做赔钱的买卖。而注册制作为“双创”在A股中的对接通道，注册制能否成功推出， 至关重要。若当前市场崩溃态势不改，经常性暴跌的习惯仍在，注册制本身作为各方掣肘、市场阻力颇大的一项改革，预计正式推出的时间恐将遥遥无期。
　　5.A股失守，人民币不再有回流和回归的资产池
　　人民币国际化的大背景下，A股的使命是做实、做大股权资产池，为人 民币的回流和回归提供足量资产支撑。IPO的重启和注册制的推进，一方面服务于国内经济改革；另一方面主要着眼于为人民币国际化设计背书资产，以人民币计 价的方式卖给全球，构筑资本输出和回流的循环机制。
　　若无法扭转当前市场崩溃态势，任由市场信心被践踏，一旦IPO被再 次逼停、注册制从此了无声息，国内合意资产匮乏的局面将加剧，伴随着产能输出和资本输出的人民币，将在国内找不到投资标的，无法回流。届时，为人民币国际 化所构筑的资本循环机制难以发挥作用，并反向制约国际化的推进。
　　6.A股失守，产能出清、国企改革和兼并重组从此无从谈起
　　通过上证在全球股市的资产池中的比价优势，利用A股的资产溢价，为参与国内产能出清、国企改革及兼并重组的各路资本提供退出通道。只有A股市场的繁荣，对新增资本具有足够的吸引力，方能为上述改革提供好的环境和动力。
　　A股当前实际成交时间不足14分钟，沪深两市1453只股票即被熔 断后交易停止、流动性消失带来的恐慌打在跌停板上。市场信心的崩塌，投资者恐慌的蔓延，逃命保本为首选，大盘泥沙俱下，这样的市场环境下，很难想象作为大 象级别的国企和产能兼并企业，会得到市场的认同。在没有资本的杠杆助力下，产能出清、国企改革和兼并重组无从谈起。
　　综上所述，从底线判断、宏观经济、政策框架来看，A股绝对不容有 失。而我们恰恰认为，今天的A股失守，彻底将A股的风险与漏洞摆在了监管层的面前；今天中国的监管层无疑是被打了脸；今天的监管层有足够的对冲工具来守住 A股的阵地。打脸之后，需不需要一场行情；信心的恢复，需不需要一场行情；A股功能的修复，需不需要一场行情；中央政府的姿态，需不需要一场行情。只不过 我们需要对这场行情的时点、周期以及反应的速度应该有所评估，这场行情是毋庸质疑的。
　　我们的观点
　　两次熔断之后，信心依然受挫、悲观的心理和危机的心理正在打开，明日市场的氛围、散户的心理依旧会恐慌，如果今晚监管层再无动作出现，市场可能会出现像今日的踩踏。
　　但是，在我们报告结篇之时，我们预期的工具箱尚未打开。但我们仍然认为，交易的黄金窗口已经打开，我们依然对我们交易逻辑、市场逻辑、政策取向、经济趋势的判断有着极强的自信，至少在交易的逻辑上我们坚持这是一波行情。
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
责任编辑：任倩倩 SF018交易规则/中国股市
T+1交割，T+1交收：交易双方在交易次日完成与交易有关的证券、款项收付，即买方收到证券、卖方收到款项。我国上海、深圳证券交易所对A股实行T+1交收。涨跌幅限制：证券交易所为了抑制过度投机行为，防止市场出现过分的暴涨暴跌，而在每天的交易中规定当日的证券交易价格在前一个交易日收盘价的基础上下波动的幅度。如今，上海、深圳证券交易所实行10%的涨跌幅限制。中国股市
特点/中国股市
中国股市最大的特点是国有股、法人股上市时承诺不流通，因此各股票只有流通股在市场中按照股价进行交易，然而指数却是依照总股本加权计算，从而形成操盘上的“以少控多”的特点。例如比较显著的是1997年以前的东北电气、吉林化工，由于其总股本较大而流通股数较少，因此只动用少量的资金影响这两只股票，就能形成对指数的部分控制。到了2001年后，中国证监会逐渐提出要解决国有股的不能流通问题，要盘活国有资产，曾先后出台了一些方案。但由于在当初的上市发行环节，以超高购买了流通股，而出台的这些方案都或多或少地损害了流通股东的利益，因此市场以走熊而对“国有股减持”的改革作出市场反应。后迫于市场的压力，中国证监会宣布暂停“国有股减持”的改革。然而在2005年，中国证监会再次提出“”，其实质仍然是国有股减持，不同的是，这一改革以消除股权分置为目标，连法人股的流通都包括了进来，由此引发了市场极大的不认同。市场对股权分置改革的分歧仍然是巨大的。因而在2011年，中国股市走入大熊市，可以列为冠为全球最熊，一路的下跌，跌倒几年前的原点2228点。
股市术语/中国股市
：指每天成交中最先的一笔成交的价格。：指每天成交中最后的一笔的价格，也就是收盘价格。成交数量：指当天成交的股票数量。最高价：指当天股票成交的各种不同价格中最高的。：指当天成交的不同价格中最低成交价格。：是指开盘价比前一天收盘价高出许多。：是指开盘价比前一天收盘价低出许多。：是指投资者不积极买卖，多采取观望态度，使当天的变动幅度很小，这种情况称为盘档。整理：是指股价经过一段急剧上涨或下跌后，开始小幅度波动，进入稳定变动阶段，这种现象称为整理，整理是下一次大变动的准备阶段。：股价缓慢上涨，称为盘坚。：股价缓慢下跌，称为盘软。：指受强烈或利空消息刺激，股价开始大幅度跳动。跳空通常在股价大变动的开始或结束前出现。：是指股价上升过程中，因上涨过速而暂时回跌的现象。反弹：是指在下跌的行情中，股价有时由于下跌速度太快，受到买方支撑面暂时回升的现象。反弹幅度较下跌幅度小，反弹后恢复下跌趋势。：是指当天各种的次数。：是指当天每种股票成交的价格总额。：是指当天，买者欲买进的价格。：是指当天收盘后，卖者的要价。：对股票后市看好，先行买进股票，等股价涨至某个价位，卖出股票赚取差价的人。：是指变为股价已上涨到了最高点，很快便会下跌，或当股票已开始下跌时，变为还会继续下跌，趁高价时卖出的投资者。　涨跌：以每天的收盘价与前一天的收盘价相比较，来决定股票价格是涨还是跌。一般在交易台上方的公告牌上用“+”“-”号表示。价位：指喊价的。价位的高低随股票的每价的不同而异。以为例：每股市价末满100元 价位是0.10元；每股市价100-200元 价位是0.20元；每股市价200-300元 价位是0.30元；每股市价300-400元 价位是0.50元；每股市价400元以上 价位是1.00元； ：指股市上经常会出现股价徘徊缓滞的局面，在一定时期内既上不去，也下不来，上海投资者们称此为僵牢。　配股：公司发行新股时，按股东所有人参份数，以特价（低于市价）分配给股东认购。要价、：股票交易中卖方愿出售股票的最低价格。： 一些大银行和经纪公司，证券交易所设置的大型电子屏幕，可随时向客户提供。：交易所股票交易量的基数点，超过这一点就会实现盈利，反之则亏损。：前，大约等于没有宣布除息前的市场价格加将分派的。因而在宣布除息后股价将上涨。除息完成后，股价往往会下降到低于除息前的股价。二者之差约等于股息。如果除息完成后，股价上涨接近或超过除息前的股价，二者的差额被弥补，就叫填息。：指公司最初所定股票。
发展/中国股市
股票市场发展大事记录：1984年7月，北京天桥股份有限公司和上海飞乐音响股份有限公司经中国人民银行批准向社会公开发行股票。1984年10月，中共十二届三中全会通过了《关于经济体制改革的决定》，股份制也由此开始进入了正式试点阶段。日，中国第一个证券交易柜台——静安证券业务部的开张，标志着新中国从此有了股票交易。新中国第一股——上海飞乐音响股份有限公司在南京西路1806号静安证券业务部正式挂牌买卖，当天上市的100股股票不到一个半小时即被抢购一空。日，邓小平会见纽约证交所董事长约翰·范尔霖，并向其赠送了中国第一股——飞乐音响股股票。1990年3月，政府允许上海、深圳两地试点公开发行股票，两地分别颁布了有关股票发行和交易的管理办法。日，深圳证券交易所试营业。日，上海证券交易所成立。-30日中国共产党第十三届中央委员会第七次全体会议在北京召开，全会审议并通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展十年规划和“八五”计划的建议》，强调要“逐步扩大债券和股票的发行，严格加强管理。发展金融市场，鼓励资金融通，在有条件的大城市建立和完善证券交易所，并形成规范的交易制度。”这将证券市场的发展列入国民经济发展计划中，从而肯定了证券市场应有的地位。-2月21日，邓小平同志视察武昌、深圳、珠海、上海等地并发表重要谈话。邓小平在讲话中指出：“证券、股市，这些东西究竟好不好，有没有危险，是不是资本主义独有的东西，社会主义能不能用？允许看，但要坚决地试。看对了，搞一两年，对了，放开；错了，纠正，关了就是了。关，也可以快关，也可以慢关，也可以留一点尾巴。怕什么，坚持这种态度就不要紧，就不会犯大错误。”-23日，邓小平同志视察深圳，在了解了深圳股市的情况之后，邓小平同志指出：“有人说股票是资本主义的，我们在上海、深圳先试验了一下，结果证明是成功的，看来资本主义有些东西，社会主义制度也可以拿过来用，即使错了也不要紧嘛！错了关闭就是，以后再开，哪有百分之百正确的事情。”日，国家主席杨尚昆视察上海证券交易所。1992年5月，《股份公司规范意见》及13个配套文件出台，明确规定在我国证券市场，国家股、法人股、公众股、外资股四种股权形式并存。日，国务院副总理朱镕基视察深圳时表示：“股票上市的信心和决心坚定不移，深圳和上海要办成全国的股票交易中心，为全国服务。”-18日，中国共产党第十四次全国代表大会在北京召开。江泽民总书记在会上作了题为《加快改革开放和现代化建设步伐 夺取有中国特色社会主义事业的更大胜利》的工作报告。该报告确定我国经济体制改革的目标是建立社会主义市场经济体制，并提出要积极培育债券、股票等有价证券的金融市场。日，国务院下发《国务院关于进一步加强证券市场宏观管理的通知》，它是在证券市场短期内出现深幅调整和剧烈震荡的背景下发出的，是中国第一个有关证券市场管理与发展的比较系统的指导性文件。 《通知》内容涉及理顺和完善证券市场管理体制；严格规范证券发行上市程序；1993年的证券发行问题；进一步开放证券市场；抓紧证券市场法制建设；研究制定证券市场发展战略和规划，加强证券市场基础建设；加强证券市场管理，保障证券市场健康发展七个方面。 《通知》的发布标志着中国证券市场的管理进入规范化轨道。1992年底，“红庙子”（成都一条街道的名称）自发地出现了一个买卖内部职工股等未上市股票的市场，被称为“红庙子市场”。当时，来自深圳等地的大户们在此大笔收购四川省内公司发行的尚未到证券交易所正式上市的股票，使这些股票的价格纷纷上涨。有人形容，“你在红庙子市场这头买了股票，刚走了200米，你的股票就翻番了”。1993年3月初，每天有数万人次在这里交易，几乎所有四川境内（除重庆外）的公司。所发行的股票、内部股权证，都陆续进入自发交易市场，甚至债券、股票认购收据都在市场上“炒”，交易品种最多时达70～80种。1993年5月，政府开始干预，采取了一些禁止该种形式交易的措施，成都“红庙子市场”被取缔。日，国务院颁布《九十年代国家产业政策纲要》，明确指出，今后股票、债券发行要优先安排基础设施和基础工业产业。1995年3月，证券市场在发展4年多以后正式被写进政府工作报告。-28日，中共中央十四届五中全会在北京举行，全会审议并通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展“九五”计划和2010年远景目标的建议》，明确提出要“坚持以间接融资为主，适当扩大直接融资”，“积极稳妥地发展债券和股票融资”，“对银行、信托、保险和证券业实行分业经营，依法管理。”“建议”已将证券市场纳入我国国民经济发展计划。日，国务院副总理朱镕基在中共上海市委书记黄菊陪同下视察上海证券交易所，提出指导证券市场当前工作和未来发展的“法制、监管、自律、规范”八字方针。日，国务院批示证券市场要“稳步发展，适当加快”。1996年10月起，管理开始变调，连连发布了后来被称为“十二道金牌”的规定，大致有：《关于规范上市公司行为若干问题的通知》；《证券交易所管理办法》；《关于坚决制止股票发行中透支行为的通知》；《关于防范动作风险、保障经营安全的通知》；《关于严禁操纵信用交易的通知》；《证券经营机构证券自营业务管理办法》；《关于进一步加强市场监管的通知》；《关于严禁操纵市场行为的通知》；《关于加强证券市场稽查工作，严厉打击证券违法违规行为的通知》；《关于加强风险管理和教育工作的通知》等。日，国务院下发《关于进一步加强证券市场监督管理工作的通知》。鉴于当前我国证券市场发展过热问题十分突出，为引导证券市场健康发展，国务院决定：进一步加强证券市场的风险宣传；增加市场供给；摘要公布《国务院批转中国人民银行关于进一步整顿金融秩序严格控制货币投放的紧急通知》；从严查处证券违法违规案件；建立涨跌停板制度和市场禁入制度，进一步规范市场行为。日，《人民日报》发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》，共分4个部分：股市因何出现暴涨、股市有涨必有落、坚持“八字方针”规范证券市场、进一步抑制过度投机。文章指出，当前一个时期的股价暴涨是不正常的和非理性的。造成股价暴涨的原因，主要是机构大户操纵市场，银行违规资金入市，证券机构违规透支，新闻媒体推波助澜，误导误信股民跟风等因素。文章表示，“有涨必有跌”，当前的股票市场存在极大风险，必须坚定不移地贯彻“法制、监管、自律、规范”的八字方针，抑制过度投机，防范市场风险，维护市场稳定发展。这引发了连续两日两市大盘跌停行情。文章发表后，在社会上引起了强烈反响，对化解股市风险、保障社会稳定，起到了非常重要的作用。日，国务院总理李鹏在八届人大五次会议做政府工作报告时指出：“规范证券、期货市场，增强风险意识”。由此1997年被中国证监会确定为“证券期货市场防范风险年”。日，国务院下发《国务院办公厅转发证监会关于清理整顿场外非法股票交易方案的通知》，要求有关地方人民政府和国务院有关部门坚决执行党中央、国务院的决定，彻底清理和纠正各类证券交易中心和报价系统非法进行的股票、基金等上市交易活动，严禁各类产权交易机构变相进行股票上市交易。4月2日至3日，中国证监会召开贯彻落实《国务院办公厅转发证监会关于清理整顿场外非法股票交易方案的通知》座谈会，中国证监会主席周正庆同志作了题为《统一认识，加强领导，做好清理整顿场外非法股票交易工作》的讲话，讲话指出，当前证券工作要抓好两件大事：一是贯彻全国金融工作会议精神，抓好证券监管体制的改革和证券市场的清理整顿；二是发挥证券市场功能为国有企业改革和三年解困服务。日，中国共产党第十五届中央委员会第四次全体会议通过《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》。其中涉及资本市场的有：提高直接融资比重。符合股票上市条件的国有企业，可通过境内外资本市场筹集资本金，并适当提高公众流通股的比重；有些企业可以通过债务重组，在具备条件后上市；允许国有及有关控股企业按规定参与股票配售；选择一些信誉好、发展潜力大的国有控股上市公司，在不影响国家控股的前提下，适当减持部分国有股，所得资金由国家用于国有企业的改革和发展；完善股票发行、上市制度，进一步推动证券市场健康发展。2001年1月，经济学家吴敬琏在中央电视台发表了著名的“赌场论”，五大经济学家公开回应吴敬琏的观点，由此揭开了中国股市大讨论的序幕。日，第九届全国人民代表大会第三次会议在北京召开，中共中央政治局常委、国务院总理朱镕基作《政府工作报告》。报告中提出“进一步规范和发展证券市场，增加企业直接融资比重。完善股票发行上市制度，支持国有大型企业和高新技术企业上市融资。”日，九届全国人大四次会议在北京举行，中共中央政治局常委、国务院总理朱镕基做《关于国民经济和社会发展第十个五年计划纲要的报告》，提出“规范和健全证券市场，保护投资者利益。支持有条件的企业到境外上市”。日，国务院发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》。规定国有股减持主要采取国有股存量发行的方式。凡国家拥有股份的股份有限公司（包括在境外上市的公司）向公共投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股；股份有限公司设立未满三年的，拟出售的国有股通过划拨方式转由全国社会保障基金理事会持有，并由其委托该公司在公开募股时一次或分次出售。国有股存量出售收入，全部上缴全国社会保障基金。减持国有股原则上采取市场定价方式。日国务院正式发布《减持国有股筹资社会保障资金管理暂行办法》，宣布是国有控股公司发行流通股时，国有股减持10%充实社保基金。日，国务院发布《减持国有股筹集社会保障资金暂行办法》，国有股减持办法出台。日，上证综合指数出现2245点的历史最高点。此记录直到日才被刷新。日，新股发售“减持”开始。随后上证指数数日连续下跌。日，烽火通信、北生药业、江气股份、华纺股份四只新股在上海证券交易所上网发行，并以发行价减持国有股。标志新股发行配合国有减持方案正式启动。日，证监会紧急叫停《减持国有股筹集社会保障资金暂行办法》。经国务院批准，中国证监会决定暂时停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理办法》第五条关于“凡国家拥有股份的股份有限公司（包括在境外上市的公司）向公共投资者首次发行和增发股票时，应按融资额的10%出售国有股”的规定。受此影响，10月23日沪深股指大幅上涨，两市全天共成交290.22亿元，为年内最大成交量。10月24日，沪深股市涨幅接近涨停板。日，国务院决定，除企业海外发行上市外，对国内上市公司停止执行关于利用证券市场减持国有股的规定，并不再出台具体实施办法。“国有股减持”正式叫停。次日市场爆发井喷式“6?24”行情。日，国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（简称“国九条”），将发展中国资本市场提升到国家战略任务的高度，提出了九个方面的纲领性意见，为资本市场的进一步改革与发展奠定了坚实的基础。日，国务院发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（国九条），提出大力发展资本市场是党中央、国务院从全局和战略出发作出的重要决策，各地区、各部门务必高度重视，进一步完善相关政策，共同为资本市场发展创造条件，积极推动我国资本市场的改革开放和稳定发展。日，中央电视台的《新闻联播》在晚间七点播报了由国务院签发的《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，因有九条意见，俗称“国九条”。“国九条”是战略性的和纲领性的，试图从整体上来统筹解决中国股市的问题。日，温家宝总理作政府工作报告指出，推进资本市场改革，维护股票市场稳定，发展和规范债券市场，稳步发展期货市场。-7日，中央经济工作会议在北京召开。会议提出：“要积极扩大直接融资，引导和规范资本市场健康发展。”。
股市阶段论/中国股市
成长阶段论证券市场发展的道路不完全一样,但一般都要经历5个阶段。休眠阶段：此阶段了解证券市场的人并不多,股票公开上市的公司也少,但过了很长一段时间,投资者发现,即便不算潜在的资本增值,获得的股利都超过其它投资形式得到的收益,于是他们就买进股票,但开始还是小心谨慎。操纵阶段：一些证券经纪商和交易商发现,由于股票不多,流动性有限,只要买进一小部分股票就能哄抬价格。只要价格持续高涨,就会吸引其他人购买,这时操纵者抛售股票就能获取暴利。因此,他们开始哄压市价,操纵市场,获取暴利。投资阶段：有些人通过买卖股票得到了大量的资本增值,不管已经实现了的或还只是帐面上的,这些暴利的示范作用都会吸引更多的人加入投机行列,投机阶段就开始了,股价大大超过实际的价值,交易量扶摇直上。新发行的股票往往被超额急购,吸引了许多公司都来发行股票,原来惜售的持股者也出售股票以获利,于是扩大了上市股票的供应。崩溃阶段：到一定时机,用来投机的资金来源会枯竭,认购新发的股票越来越少,而越来越多的投资者头脑静下来,开始认识到股票的价格被抬得太高了,与本来的价值脱节得太厉害。这时只要外界一有风吹草动,股价就会动摇,然后价格开始下降。成熟阶段：在股市下跌之后,需要几个月甚至几年的时间使公众对股票市场重新恢复信心。这个时间的长短视价格跌落的幅度,购买新股票的刺激,机构投资者的行为等因素而定。跌市使有这些人亏了大本。他们只留着作长期投资,寄望于将来价格的回升,一些私人投资者变得谨慎了,一些没有经历过崩溃阶段的新的投资者加入进来,机构投资者的队伍也扩大了,这样成熟阶段就开始了这里股票供应增加,流动性更大,投资者更有经验,交易量更稳定,虽然股价还是会波动,但不像以前那样激烈了,而是随着经济和企业的发展上下波动。周期循环论构成股价涨跌变化的因素颇多,除了政治、财经、业绩等实质因素之外,人为因素等的变化,往往是促成股价涨跌的主要原因。虽说影响股价的因素颇多,但一些精明的操作者,在长期统计和归纳之后,发现了有规则的周期性。聪明的投资人,把这些周期循环的原则应用到股票的买卖操作上来,经常是无往而不利。循环性周期,可分为下述几个阶段：(1)低迷期：行情持续屡创低价,此时投资意愿甚低,一般市场人士对于远景大多持悲观的看法,不论主力或中散户都是亏损累累。做短线交易不易获利时,部分中散户暂时停止买卖,以待股市反弹时再予低价套现伏空;没有耐性的投资人在失望之余,纷纷认赔抛出手中的股票,退出市场观望。低迷期为真正具有实力的大户默默进货的时候,少数较具长期投资眼光的精明投资者多在此时按计划买入。该期盘旋整理的时间越久,表示筹码换手的整理越彻底,而此期的成交量往往最低。(2)青年涨升期：此时的景气尚未好,但由于前段低迷期的长期盘跌已久,股价大多已经跌至不合理的低价,市场浮股亦已大为减少,在此时买进的人因成本极低再跌有限,大多不轻易卖出,而高价套牢未卖的人,因亏损已多,也不再追价求售,市场卖压大为减轻。此时的成交量大多呈现着不规则的递增状态,平均成交量比低迷时期多出一半以上,少数领导股的价格大幅上涨,多数股价呈现着盘坚局面,冷门股票也已略有成交并蠢蠢欲动。大部分的内行人及半内行人开始较积极的买进股票进行短线操作,但也有不少自认精明的人士及尝到未跌段做空小甜头的投资者,仍予套现卖出。该期多数股票上涨的速度虽嫌缓慢,但却是真正可买进作长期投资的时候,即为一般所称的“初升段”。(3)反动期：即为一般所称多头市场的回档期,而第二阶段所称的青年涨升期,即称作初升段。股价在初升段的未期,由于不少股票亦已持续涨升,经过长期空头市场亏损的投资者,在好不容易略有获利之余,多数采取“落袋为安”的观念,获利了结改为观望;而未及搭上车的有心人,及抱股甚多主力大户,为求摆脱坐车浮额,大多趁着投资大众的信心尚未稳定之际,乃以转帐冲销或掼压甚多,而多数股价在盘软之余,市场上大户出货的传言特别多,此时空头又再呈活跃,但股价下跌至某一程度时,即让人有着跌不下去的感觉。反动期是大户真正进货的时期,也是真正买卖股票的精明投资人,所乐于大量介入投资的时期,但该期真正到来时,中散户的两手大多空空,甚至有少数在低迷期尝到作空小甜头的散户们,还有融券尚未补回的。(4)壮年涨升期：即为一般所称的“主升段”,由于景气亦已步入繁荣阶段,发行公司有盈余大增。此时大户手上的股票特别多,市场的浮动筹码已大量的减少,有心人利用各种利多消息将股价持续拉高,甚至于重复的利多消息一再公布,炒冷饭也在所不惜,该期反应在股票市场的是人头攒动到处客满。由于股价节节上涨,不管内行外行,只要买进股票便能获利,做空头的信心已经动摇,并逐渐由空翻多,形成抢购的风潮,而股价会在此种越涨越抢,越抢越涨的循环,甚至形成全面暴涨的局面。市场充满着一片欢笑声,从来不知道股票为何物的外行人,在时常听到“股票赚了多少”的鼓动下,也开始产生兴趣,买进几张试试。该阶段的特性,大多为成交量持续大量的增加,发行公司趁着此时大量增资扩股及推出新股,上涨的股票也逐渐地强势门股延伸到冷门股票,冷门股票并又逐渐转势而列居于热门榜中,“轮做”的风气特盛,有心大户的动态到处可闻。此期为有心大户操作甚久之后,逐渐获利了结的时期,他们所卖的虽非最高价,但结算获利已不少,精明的投资人也趁此机会了结观望,只有中散户被乐观气氛冲昏了头而越买越多。(5)老年涨升期：即一般所称的未升段。此时景气十分繁荣,发行公司的盈余均为大增,反映在证券市场上的,除了人气一片沸腾之外,新股亦为大量发行,而上涨的股票多为以前少有成交的冷门股,原为热门的股票反而开始有着步履沉重的感觉。该期的成交量常破记录地暴增,暴涨暴跌的现象屡有可见,投资大众手中大多拥有股票,以期待着股价进一步上升,但是股价的涨升却显得步履蹒跚,而反映在成交量上面的,便常有：股价上升但成交量减少,股价下跌 但成交量反而增加。该阶段行情的操作犹如刀口舐血,如果短线操作成功的话会大有斩获但是一般投资人大多在此阶段惨遭亏损,甚至落得倾家荡产的局面。(6)下跌幼年期：即为K线理论上的渐落期,也称初跌期,由于多数股价都已偏高,欲涨乏力的结果,不少投资人于较难获利之余已开始反省。此时大主力多头均已出货不少,精明的投资人见利渐减少,套得饱饱的中散户们心里虽然产生犹豫,但还是期望着行情仅是回档,期待着另一段涨升的到来,甚至买进摊平的实例也到处可见,只有冷门股已开始大幅下跌,此为该段行情的重要指标之一。(7)中间反弹期：即称新多头进场或术语上所称的逃命期。该期由于成交量的暴减,再加上部分浮额的赔本抛售,使得多数股价的跌幅已深。高价卖出者和企图摊平高档套牢的多头们相继进场,企图挽回市场的颓势,加上部分短空的补货,使得股价止跌而转向坚挺,但由于反弹后抢高价者已具戒心,再加上部分短线者的获利回吐,使得股价欲涨乏力,于弹升之后又再度滑落。少数精明的投资人纷纷趁此机会将手上的股票卖出以求“逃命”,而部分空头趁此机会介入卖出。(8)下跌的壮年期：一般称为主跌段行情,此时大部分股价的跌幅渐深,利空的消息满天飞,股价下跌的速度甚快,甚至有连续几个停板都卖不掉的。以前套牢持股不卖的人信心也已动摇,成交量逐渐缩小,不少多头于失望之余纷纷卖光股票退出市场,而做多的中散户也已逐渐试着做点小空。(9)下跌的老年期：即称未跌段,有以沉衰期称之。此时股价跌幅已深,高价套牢要卖的已经卖光了,未卖的也因赔得太多,而宁愿抱股等待。该阶段的成交量很少是其特色之一,股价的跌幅已经缩小,散户浮空到处可见,多数股票只要一笔买进较多股票的话,便可涨上好几档,但不再有支撑续进的话,不久则又将回跌还原。股市投资大众手上大多已无股票,真真有眼光的投资人及大户们,往往利用此期大量买进。大波段的周期循环为上述九大阶段,只要我们能够适时将现段的行情性质予以分析,明确区分属哪一时期,再确立做多,做空,长线,短线等操作原则,获利机会便可增加许多。
相关问题/中国股市
不仅创业板，中国证券市场的造假已经成为中国经济发展的顽疾，创业板由于造富效应明显而受到了格外的关注。造假行为泛滥成灾，将彻底摧毁证券市场发展中国高新技术、利用证券市场培育未来种子企业的目标。造假一条龙谁来监管？在公司上市之前就出现了一条龙造假的行为。高新技术企业资质造假，高新技术企业泥沙俱下，一些伪技术披着高新企业的外衣疯狂攫取市场资源。成为政府认证的高新技术企业有实际的利益，主要体现在税收优惠上。日，国家科技部、财政部、国家税务总局下发《高新技术企业认定管理办法》(下称《认定办法》)，规定凡通过高新技术认定的企业，其所得税税率可在3年内由25%减免至15%。同时，在“5+1地区”(五个经济特区和上海浦东新区)，高新技术企业还可享受“两免三减半”的定期税收优惠。申报高新技术企业的中介机构成为显赫的行业，他们比拼的是与科委的人脉关系。只要基本条件符合，中介机构对企业进行完美包装。《时代周报》采访的某高新企业中介公司收费标准如下：规模2000万元以下的企业，收费2万元；2000万至1亿元收费3万元；1亿元以上，收费4万元。中介代理费之外的专利申请费、产品检测以及其他费用另行计算。上一年科技部不愿意透露姓名的官员表示，有一半以上的高新技术企业都以此手段通过认证。创业板上市公司与拟上市公司95%拥有高科技企业的光环，换句话说，以高新技术为上市拉分的中小板与创业板企业中可能有一半是伪高新企业。在创业板上市只要符合条件，发审委就能通过。事实上，发审委的门槛更低，连明显的学历不符、研发资金不符都能闯关上市。谘询中介机构对市场数据造假，直接影响对细分市场占有率的判断。上一年5月，中国首家香港上市现代咨询顾问企业赛迪顾问被曝收费编造数据，卷入受到质疑的立思辰、网宿科技、新世纪、拓维信息、启明信息、辉煌科技、久其软件等多家公司IPO漩涡。《理财周报》揭露四条赛迪“潜规则”：只要给10万元就给你排名；从来不和客户签署法律连带责任；多咨询项目的费用支付条件都很优惠；无法提供数据来源、数据推理过程、数据调研工作底稿。而赛迪的“造假”模式很简单。企业首先会问赛迪，可以给排名吗；赛迪肯定说可以，并根据客户要求出一份报告，挂在自己网站上公开销售；赛迪通过这种手法逃避了法律连带责任。公开资料显示，赛迪顾问原为国家电子工业部计算机工业管理局信息处，在提供IPO数据咨询服务的公司中，是业内唯一一家上市公司。据赛迪顾问2009年报，自称为创业板12家成功上市企业提供行业研究和募投可行性研究服务，在该领域市场占有率20%以上，位居国内同行第一。无论是高新企业认证造假还是谘询中介数据造假，都与市场的资深江湖人士脱不了干系，他们或者曾任职相关部门，或者与相关部门交情深厚，而证监会发审委只要有数据，自己不背负责任，照单全收。再看证监会发审委，虽然在媒体的追究下否决了造假到极致的胜景山河的造假申请，却放过了二次过会的淮油股份、万昌股份等，使投资者大受其害。另据《21世纪经济报道》披露，在刚刚成立的第十三届主板发审委员名单中，有10名委员来自各大会计师事务所，6名来自各大律师事务所。这些中介机构的人员与上市公司之间的利益链条，包括其自身与上市公司之间的联系，包括其所承担责任之轻，都无法令人信服。
相关信息/中国股市
上海市副市长上周末在“2011中国年度人物上海论坛”表示，当前各方正在加快推进国际板的准备工作，将在适当的时候推出。同样在这个论坛上，总经理表示，“国际板有利于的发展，有利于中国经济的发展，有利于投资人的发展，是我们研究国际板的最基本的前提。”不知什么时候起，开设国际板，在一些投资者眼里似乎成了大利空。只要管理层一提国际板，就一片紧张空气，股指立马以下跌来回应，而这又更让以为，推出国际板对和怕是有害无益。一旦市场上出现认可国际板的评论，随即便被戴上和的高帽子。其实，这些人对国际板有点焦虑过度了。有个成语叫，用来形容国内一部分目下对国际板的看法很是恰当。当今世界上几十个国家都开设国际板，据世界交易所联合会统计，截至那年4月，在当前全球52个会员交易所中，75%的都有境外企业上市（即国际板），也没见有几家交易所被冲垮了。恰恰相反，美国、英国等国家把海外优秀企业看成一种值得吸引来的资源，想方设法出台各种有力措施吸引这些公司上市。为啥人家眼里的“香饽饽”，怎么到了这里就成了“圈钱者”？投资者担心的主要是国际板对的资金分流，会造成市场大跌。可请回想一下，在没有开设国际板的20多年里，不一向长短么？市场不牛的根本原因，是缺乏高增长的公司，缺乏回报投资者的理念。而恰恰是国际板，能带来世界上最优秀的公司，只要管理层通过措施让这些优质公司价格低廉地上市，对投资者而言，那意味着更好的机会和收益。推出国际板，引入优质上市资源，提高股市的回报率，还会对国内上市公司形成压力，让主板上市公司不得不更加注意保护投资者利益，有利于上市公司的治理和规范，在这个过程中，国际板还能产生“”，会促使业绩优秀的大盘股估值向国际同类公司靠拢，进而挤压那些充满泡沫的上市公司的股价水平，降低市场的整体风险。国际板开在国内，不过是一小块试验田，在这块田地里该种什么庄稼和种多少庄稼，都是可以控制的。如果管理层在国际板上市规则中设立类似“上市公司5年内分红金额不得低于融资金额”的规定，那国际板成为圈钱市场的可能性就更小了。笔者以为，换个角度看，如果国际板吸引进来的公司是质优价廉的好公司，如果我们不把股票看成一种短期的筹码，而是一种需要配置的资产，这对国内经济的资源配置来说无疑是件好事。在全球市值排名前十位的中，当前只有中国与印度的证券交易所没有境外企业上市。建立并完善国际板，是我国资本市场逐步开放、成熟的必经之路。笔者以为，非“圈钱板”的国际板上市公司在公司内部治理上会为A股树立“样板”。比如，国际板可能会带来美国股市的“完全信息披露”制度，让上市公司秉承的信息披露理念变成“不能有遗漏，不能有错误，不能有虚假陈述”；再比如，能更注重保护利益的退市制度和集体诉讼制度，也有望伴随国际板来到沪深股市。如果我们能把国际板的开设作为一个契机，全面借鉴境外成熟的上市公司股东权益保护观念，以引导、加强我国投资者权益保护意识，同时借鉴美国的经验，建立可行的集体诉讼程序，实现对投资者利益更有效的保护，那么，国际板或许将带来我国股市制度建设的转折。
面临困境/中国股市
中国股市面临着两难困局。一难在“进”。上市公司入市，在现行发行制度下，常常是市盈率高，发行价高，圈钱效应突出。在一级市场吃尽了二级市场的投资利润前提下，投资二级市场，缺乏吸引力。二难在“出”。不合格上市公司一旦退市，会损害诸多投资机构和中小投资者利益。特别是一些小股民，难以承受上市公司退市的巨大损失。因此，监管部门一方面要严格发行制度，让真正业绩优良、值得在二级市场投资的上市公司入市；另一方面要推动投资者教育，让所有投资者必须清醒地意识到投资的无限风险和无限收益是并存的，在此基础上，大力淘汰不合格上市公司，给中国资本市场营造出真正的“碧水蓝天”。如此，资本市场的价格曲线表现才会真正的随供求关系变化而变化，更多的资金才会进场，追逐更好业绩的上市公司，资本市场才会真正获得健康的发展，直接融资手段才真正可持续，投资者收益才真正可持续。
万方数据期刊论文
管理科学学报
万方数据期刊论文
统计与决策
万方数据期刊论文
华中科技大学学报(自然科学版)
&|&相关影像
互动百科的词条（含所附图片）系由网友上传，如果涉嫌侵权，请与客服联系，我们将按照法律之相关规定及时进行处理。未经许可，禁止商业网站等复制、抓取本站内容；合理使用者，请注明来源于。
登录后使用互动百科的服务，将会得到个性化的提示和帮助，还有机会和专业认证智愿者沟通。
此词条还可添加&
编辑次数：14次
参与编辑人数：8位
最近更新时间： 16:18:28
申请可获得以下专属权利：
贡献光荣榜