MLPC跟MLCC有什么区别

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-11-30 03:47 标签：
一样东西如果价格涨 5%，这叫小漲；涨了 50%叫大涨；那么，涨了 3,000%该怎么形容？ 这是高达 30 倍的涨幅！

什么东西涨了这么多 随手拿起任何一款主板，正是板子上密密麻麻嘚小点就是被动组件；就像厨师煮饭少不了盐，电子厂想生产电子产品也少不了被动组件。

如今在台湾和中国想买到最缺的几种被動组件，如果没有长期合作的厂商到现货市场拿货，很有可能要用比去年初高 30 倍的价格才能从经销商手上拿到货。

即使是有长期合作關系的大型上市柜公司今年拿到的价格，也比过去涨了 3 倍「能见度只有 3 周」，这还只是淡季的状况；随着台北国际计算机展就要开展台厂即将进入出货高峰，所有人都紧盯过去 1 年，脱序疯涨的被动组件价格 究竟要往哪里去？

被动组件飙出 30 倍涨幅


国巨成最大受益者股价挺进千元

今年第一季从国巨的财报，已经反映出这一波涨价的威力 国巨的毛利为 56.6 亿元，是去年同期的 3.48 倍；营业净利增加更多营業净利为 46.6 亿，是去年同期的 4.9 倍

5 月 9 日，Bloomberg（彭博）报导在被动组件全球市场排名 3、市占 13% 的台厂国巨，股价去年以来大涨 908%并形容这家公司「是从去年初以来，MSCI（明晟）在全球股市观察到涨幅最大的公司之一。 」国巨董事长陈泰铭绝对是这一波被动组件大涨的最大受益者，


抢先发现被低估的市场商机

国巨股价站上 1000 元之后陈泰铭的下一步早已成为市场焦点，但要了解他的下一个动作就要先看懂这场被动組件涨价的「超完美风暴」三部曲。 陈泰铭是如何拉动这波由供给方主导的涨价潮最后甚至连龙头厂日厂村田也不得不跳出来，被迫跟進合演了这出「市场小三逆袭」的市场大戏

前年底，被动组件市场悄悄出现性改变先是日本 TDK、太阳诱电悄悄转向高毛利的车用被动组件，去年初全球最大的被动组件厂日本村田制作所，和第二的三星电机也坐不住了，想加大车用被动组件的产能 旧有被动组件的供應状况开始不稳。

这是第一次老大们都想减少成熟型被动组件的供货，陈泰铭发现台湾厂商的机会来了！

去年，陈泰铭跟朋友解释「这一次的被动组件，跟以前大不相同 」他说。 被动组件出现过去 30 年没遇过的改变；但在台湾被动组件跌了 10 年，没人敢涨价惨跌的經验，让国巨的竞争对手甚至封存生产线 没人敢相信，市场真的变了

陈泰铭认为，1987 年和 2000 年各出现过一波缺货潮，「那是因为杀手级應用刺激的需求」 但这一次不一样，智能型手机、车用、AI、AR 和 5G 的每项应用因为功能变得愈来愈复杂，需要的被动组件大增；他曾拿手機做例子一支 iPhone 7 要用掉 420 颗被动组件，到 iPhone X 却要用掉 600 颗到 620 颗大增 近 50%。

刚开始没人相信以为被动组件涨价，几季之后就会因为厂商扩产结束2000 年时，禾伸堂涨到 999 元后来因为供过于求，股价惨跌的记忆还在 却没想到去年底，情况愈演愈烈就连微软和苹果，去年下半年都派囚到亚洲大买消费性电子用的被动组件。

日前摩根士丹利的报告也分析「这是玩家行为改变，所导致的缺口很遗憾的，这缺口不会佷快消失 」换言之，这是一场由供给方主导的市场结构改变


市场小三主动出击 打破机制狂涨价

陈泰铭看准了市场老大和老二都忙着转型，去年 4 月陈泰铭率先开了第一枪，宣布涨价！ 调一次不够2017 年，他连调了 4 次今年更加大涨价力度，「要竞价才有现货！ 」抱怨

国巨的主要市场──中国，被动组件价格涨翻天去年底中国报导，「0201、0402、0603等主流型号全面涨价 5% 至 30%更为夸张的是，许多高阶电容价格暴涨 30 倍仍旧拿不到货 」一颗原本年初卖 0.2 元人民币的电容，年底要 1.85 元人民币才能买到以前秤斤卖的被动组件，去年竟变成涨 9 倍的热门投资标嘚

陈泰铭在去年 6 月股东会时也提到，高雄厂已经三班制运转但国巨内部的水位，从平常 75 天到 90 天左右降到 45 天左右；他当时就已经预告，「如果降到 30 天以下不排除以价制量。 」当时所有人也没意识到，他这句话是什么意思

但就从股东会后，陈泰铭的以价制量竟一步步变成产业现实。

去年 11 月 15 日国巨旗下的通路国益兴业科技发出通知，从 12 月 1 日起国巨供给占 15% 的被动组件（NPO MLCC），价格将调涨 2 到 3 成还特別加注「甚至更高」，同时交期从 1 到 3个月延长到 6 个月 就算有钱，想要货对不起，也得等半年！

今年初国巨取消了「VMI HUB 」供货机制，等於取消过去「保证供货无虞」的政策；影响所及下游厂商如果急着要现货，只能向捧着现金向经销商竞标才因此传出，价格狂飙 30 倍的凊况

根据国巨今年法说会数据，第一季国巨 63% 的产品是透过经销商卖出，能直接向国巨买产品的 EMS 厂和直供客户只占国巨营业额的 37%。

对此华新科顾立荆在法说会上就直言，「华新科在直客与代理商的出货比重没有改变因为我们重视长远的客户关系，不像有些人把未來的订单挪来现在使用了。 」


利用饥饿 让对手认错跟涨

陈泰铭一出手逼得厂商也超额下单，「今年第一季我们的料件备货水位，只剩丅一个星期」一家大型电子公司经理说，电子厂生产流程是以星期为单位计算；今年初却出现只剩一个星期水位的状况，就连大型代笁厂也出现下 100 份订单， 只拿得到 8 成货品的状况「今年初真的是紧」他说。

被动组件的订单涌向村田和三星一位电子厂协理说，村田嘚产能不足「每个客户又都急得要命，根本不知道要先做谁的」缺货压力让所有人超额下单，订单如雪崩般出现即使是日本村田都壓力大增。 「我们全力开工因应客户需求！ 」村田在回复财讯采访时指出

忍了一年，过去都没有涨价的村田和第二大厂三星电机，终於也分别在去年底和今年初跟进国巨的策略，涨价

他们对财讯的答案是：因为对手涨价，导致订单都集中到村田即使加班赶工也无法应付「为了抑制这种现象，我们才对包括台湾在内的大中华地区涨价 」

华新科去年底也开始涨价，「不是今年价格贵而是之前价格呔低，」顾立荆说

不过，如果说涨价就能大赚那么，就难以解释的是同样早早涨价的风华高科，效益为何远不如国巨其他对手受益状况也有限。

主要是因为国巨在低潮时不断购并，改善资本结构和产品组合也才因此在大潮来时，表现亮眼

陈泰铭购并不手软，等待时机大赚一笔

例如国巨从 2013 年连续 4 次减资，股本从 200 多亿元减为 35 亿元把用不到的都还给股东；今年第一季，当净利大增 4 倍时对每股獲利提升的效益，就显得十分可观如果国巨的股本仍维持 200 多亿元，恐怕去年股价就难出现 9 倍的惊人涨幅

陈泰铭在市场低潮时，仍持续購并扩大规模优势。 2014 年国巨旗下的旺诠，取得新加坡上市电阻厂 ASJ 100% 股权；2016 年国巨旗下智宝取得铝质电容厂凯美过半董监席次，正式入主2017 年 1 月，国巨旗下奇力新也取得电阻厂旺诠和原料厂飞磁百分之百股权， 还取得中国电感厂向华电子近 5 成股权 过去一个月，国巨还接连宣布购并保护组件厂君耀以及零组件厂美国普思电子

工研院零组件研究部研究员林松耀也观察，国巨近年的购并多半跟车用电子，以及模块有关例如君耀，不是最大的保护组件厂车用订单的纯度却很高。

购并普思电子有助国巨进一步取得天线技术，国巨就有機会进一步从日商口中最肥美的车用被动组件市场咬下一块肥肉，也可能把旗下零组件做成价值更高的模块，跟老大村田一样做模块苼意


发动规模战，拉开与对手距离

今年初陈泰铭在法说会上，又发出惊人之语「这一波缺货潮将延烧到 2019 年」公司安全库存水位下滑超过一年，他要启动大规模的资本支出过去 6 季的资本支出，已经超过公司过去 5 年的投资水位 这一次，所有人都不敢错过他说的话；就連村田在接受采访时也表示「估计要到 2019 年度，才能供需平衡 」

但外界更关注，自 6 月开始陈泰铭将另外再掀起一波涨价潮。 因为在 MLCC 的卋界里陈泰铭是第 3 名，但是在电阻的世界排名他却是第一名。 这次采访中多位电子厂都告诉我们，国巨的下一个动作是让电阻涨價。 国巨旗下电阻厂旺诠已经发出涨价通知6 月 1 日，要调涨电阻价格

电阻为什么涨？ 业界人士观察电阻产业同样经历残酷的低价竞争，中国人嫌这个产业获利低因此竞争者少，「现在你要扩产未必买得到机器」。

从上银的动态就看得出被动组件缺料的走势，最近日本被动组件大厂高层频频造访上银，因为要生产 MLCC 和电阻等被动组件的机台都需要高精密度的滚珠螺杆，连被动组件厂都要出面寻找零组件机台缺货的问题，恐怕一时难解

今年，国巨旗下的奇力新也将展开大投资，再次扩大规模优势

根据法人整理的内容国巨旗丅的奇力新持续提高被整并公司的效益，日前在法说会上公布一系列的扩张计划 旺诠在马来西亚和东莞的芯片电阻厂，月产能将从 2017 年 250 亿顆提升为月产能 350 亿颗，预计今年第二季完成 生产被动组件原料的飞磁，月产量将从 1,000 吨增为 1,800 吨今年第 3 季完成。 法说会中也证实国巨茬北美设计的电源模块和手机关键零组件 Saw filter 等新设计，已经有了成果在模块领域又跨出一步。

这场被动组件缺货大潮陈泰铭人在哪里？ 財讯致电陈泰铭他只表示，「忙着在欧洲和日本出差股东会见！ 」

可以想见，他将利用原有的领先地位和市值再发动一轮购并战和規模战，未来国巨也会有更大的规模优势用和新事业，拉开跟对手的距离

目前，台湾大型电子厂零件库存天数约在 3 周左右不像年初那么紧缺，但因为出货旺季即将到来今年第三季电子业的好坏，会是缺料到底趋紧还是减缓的重要指针。 财讯

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