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港股00700腾讯控股股价创出新高、达到286元那天——人，我果断地通知身边的一些朋友做空它，为什么？&&&
在回答这个问题之前，首先让我们来回顾一下腾讯这家公司，或者说QQ这款产品的前世今生（以下内容来自网络）：
　　你所不熟悉的QQ洗钱史
　　很多人都知道QQ当年的原名叫做OICQ，但极少有人知道，OICQ当初并不是作为一款网络聊天软件而设计的。(所以许多人认为OICQ抄袭ICQ，这话对，但并不准确)马化腾当年是润迅传呼台的软件工程师，创业之后做的OICQ项目，原本是一个卖给传呼台的解决方案，主要功能是让用户从桌面发送文本信息给别人的传呼机。我曾经收藏过一份当年腾讯公司提供给各大传呼台的产品介绍单页，里面很清楚的描述了这款产品的功能及定位。可惜的是，没有人买马化腾的帐，而马作为技术工程师，又不忍心自己做出来的东西就此砍掉，恰逢当时AOL收购ICQ，给了马化腾以灵感，这才有了OICQ后来的流行。
　　99年到2000年间，OICQ风靡一时，但除了IDG和电盈的投资之外，本身没有任何收入。为了活下去，他们做了两件事情：一件是基于线上线下短信沟通的“移动QQ”，另一件是聊天窗口上的BANNER广告。
　　其实移动QQ很符合马化腾当年的传呼台增值服务的想法，只不过接收端变成了手机。这个产品借助于QQ的高人气(当年同时在线超过100万)迅速风靡大江南北，给腾讯解决了最实际的生存问题，从此步入了盈利的康庄大道。
　　而另一个产品客户端BANNER广告，却保持了不温不火的状态，始终存在、却始终都没有成为主要的收入来源。
　　移动QQ究其本质，是基于QQ已经形成的好友关系，提供PC桌面到手机之间、及手机相互之间的收费短消息服务，是QQ在线聊天的一种延伸和发展。而客户端广告虽然背靠QQ每天上亿条的文字消息量，但仅仅是作为一种广告展示渠道存在，生命力并不顽强。两者成绩的巨大差异，在今天看来，寓意深远。
　　QQ从最早的纯文字聊天，逐渐发展到了可以互发表情符号甚至是截图，但仍然无法满足用户体现个性化的需要，这时候，马化腾从韩国学来了AVATAR系统，并命名为QQ秀，这是腾讯的第二个重大营收型产品。QQ秀最早的原创者已不可考，业内有说法认为是韩国的赛我网(cyworld)，作为聊天时自我展示与表达的手段，QQ秀成为腾讯的摇钱树，构成了上市之前腾讯互联网增值服务收入的主要部分。
　　然后在03年，腾讯在游戏业务方面几经波折，推出的第一款代理MMO《凯旋》折戟沉沙，但同年推出的QQ游戏大厅一直低调疾行，后来终成大器。
　　04年左右，腾讯推出了另一个吸金产品：QQ宠物，峰值时日收入过百万的桌面虚拟宠物产品。同年6月，香港主板上市。
　　05年，腾讯推出首款自研MMO产品《QQ幻想》大卖。当年的推广方式包括了客户端消息弹窗、QQ游戏大厅的协作推广，以及一个后来影响深远的推广模式——基于好友信息页的“点亮图标”的SNS传播模式。简单来说，通过图标显示的方式，我的朋友可以看到我玩过哪些腾讯的产品及游戏。这成为那几年腾讯推广新游戏的一大利器。
　　同年，在博客热炒的大背景下，QQ推出战略性产品QZONE，业界一片看衰声。(7年之后，QZONE日活跃登录超过5000万，成为QQ开放平台战略的基石)
　　也是在那段时间里，QQ.COM逐渐从客户端的官网，一步步发展成为综合性的门户网站。这转变何时开始已经记忆模糊，大致是在04年上市前后。
　　05年之后的历史，大家都已经比较熟悉了。在我看来，有重大意义的无非是三件事情：客户端游戏的全面发力、开放平台的推出，以及微信的横空出世。其他，无非是之前布局的延续发展而已。
　　让我们再重列一下对腾讯的发展产生过重大影响的这些产品：
　　移动QQ
　　客户端广告
　　QQ游戏大厅
　　QQ宠物
　　QQ.COM门户网站
　　QQ幻想/点亮图标的游戏营销模式
　　QQ开放平台
　　腾讯真正的业务结构是什么样子的？腾讯怎么走到今天的？总结几点：
　　1、如果把IM客户端当成是一切的基础，那么腾讯以IM为起点，衍生了至少四大二级业务平台：QQ游戏大厅、QZONE、QQ门户网站、微信，以及若干小型平台，如QQ视频、QQ邮箱等等。
　　2、腾讯四大收入来源：游戏、广告、SP、增值服务。许多具体业务实际上是基于二级业务平台发展的，而不是直接挂靠在客户端上，QQ的IM为具体业务提供有限的tips弹窗支持以及图标点亮的支持，除此之外，IM本身并不作为具体业务的载体而存在。它只负责推广二级平台。
　　3、和很多人的理解不同，“客户端捆绑”的作用其实是有限的，QQ作为IM聊天工具，它本身的营销和推广资源其实很有限，所以腾讯真正做的，不是用IM推广产品，而是把IM带来的人气，分流到其他更具有深度和承载量的载体上去，再由这些二级平台负责赚钱。
　　4、腾讯有机会把用户引入到这些二级平台中去，很重要的一点在于，用户每天使用QQ的时间足够长、频率足够高。
　　5、IM天生是一个有“身份”的服务，所有需要身份和基于身份展开的业务，腾讯都能做得很好，如移动QQ，如QZONE，而那些缺乏“身份”的东西，腾讯大多举步维艰，如搜索。
　　综上所述，腾讯能够成为中国第一大网络公司，靠的绝不仅仅是装机量本身，甚至也不是所谓的客户端捆绑，而是它基于IM客户端为支点，有效的实现了用户从IM到其他服务项目的分流，通过发展二级业务平台，覆盖了用户大量的上网时长和关注度，这就给腾讯提供了足够长的用户使用时间和足够广泛的用户接触点，这种情况下，腾讯就有了充足的机会和手段，向我们推销各种五花八门的东西，如视频、搜索、电商、游戏、新闻、音乐……这里面很多产品失败了，但也有很多获得了巨大的成功。
　　如果说腾讯这些年下来有什么事情是该做而没有做好的，我认为只有一件：浏览器。至于搜索、电商等等，那本来也不算是它的菜，能做好固然可喜，做不出结果来亦属正常。
　　好了，我们已经大致了解了腾讯的赚钱史与业务结构。（以上内容来自网络）
我认为，腾讯能够活到今天，有几点要强调一下，第一是老二策略，要善于偷师，要善于模仿，要善于在模仿中实现创新；第二是胜者为王，与竞争对手展开你死我活的斗争，不惜一切代价坚持到底，因为剩者为王；第三是出卖自己，变现价值，我们的价值不在自己本身，而在于他人，腾讯把自己奉献给用户的同时也把自己出卖给营销客户，特别是成为网络游戏的代理商，让腾讯获得最大的现金收入。
腾讯未来的危险在于用户将来可能有比QQ、QQ游戏厅、微信、微博等更好的选择。人们选择QQ，是因为发信息、说话方便快捷、内容丰富，但这个业务很快被竞争对手围攻。人们选择QQ游戏厅，是因为QQ游戏厅是他们认知比较早的平台，将来，随着更多额网络游戏平台进入网民眼里，QQ游戏厅将逐渐丧失增长潜力。微信、微博都是腾讯针对中国移动的飞信和新浪的微博开发的，但是，将来娱乐、文化的产业潜力将在智能手机，腾讯没有进入智能手机这个终端设备领域就是一大失策。为什么没有进入？一是不自信，二是担心现有人才和技术难以与竞争对手抗衡。如果腾讯模仿苹果，我想，现在全球智能手机市场占有率最大的不是韩国的三星，而是中国的腾讯。
正是基于对领导和管理层的决策、勇气的判断，从而预判公司将逐渐匮乏高速成长内因。
公司高速成长的外因在于网民和宏观经济。我们知道，QQ推出至今十几年，早期的一些注册用户将慢慢不再活跃，甚至不再使用QQ，而中国人口增长速度也在放缓。至于宏观经济，大家都知道，中国如今成为世界第二大GDP国家，要想和过去那样保持每年10-15%的增速根本不可能。所以公司高速成长的外因也将动摇。
如果公司逐渐缺乏高速成长的内因和外因是基本面的话，那么，腾讯股价从最低3.375元涨到286元，涨幅达到83.74倍。我想，即便是马化腾自己，也不会在280元附近大量增持公司股票吧？如果跌到230至200元区域，或许他可能会增持，甚至也不会，他可能把钱投到别的高速成长前景更好的项目和公司去。
这就是我决定在00700腾讯控股创新高达到286港元时通知朋友做空港股的原因——我说，腾讯控股在基本面和技术面上显示很快见顶回落。腾讯控股的认沽权证、认购权证杠杆一般在8至10倍左右。
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3亿做空资金狙击腾讯 传中信银行已无券可融
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　　港交所午间公布的做空数据显示，半日做空金额为3.047亿港元，做空量为53.88万股，做空金额高居港交所榜首。受央行暂停虚拟信用卡产品消息影响，占港交所所有股票总市值约1/20的腾讯控股14日股价罕见暴跌最多6.46%，其股价自3月7日触及最高价646元以后，累计跌幅近10%。
　　另21网获悉，中信银行目前已经无法进行融券操作。
　　3月13日，央行下发紧急文件《中国人民银行支付结算司关于暂停支付宝公司线下条码(二维码)支付等业务的函》，叫停支付宝、腾讯中信合作推出的虚拟信用卡产品，同时叫停的还有条码(二维码)支付等面对面支付服务。
　　而因虚拟信用卡概念频繁大涨的中信银行今日在利空消息刺激下，中信AH股价走势急转直下，A股一度逼近跌停，截至午间收盘，中信银行A股报4.90元，大跌8.07%，H股报3.96元，跌幅达到6.38%。不仅如此，中信银行带动银行板块领跌大盘。
　　至中午收盘，上证综指报收2008.36点，下跌10.75点，跌幅为3%;深证成指报收7278.23点，下跌41.06点，跌幅为0.56%;沪深两市的成交额较此前进一步萎缩，分别仅为382.18亿元和509.20亿元。
　　值得一提，开盘，中信银行出现紧急停牌。祸不单行，据21世纪网获悉，市场人士透露目前中信银行已经无法进行融券。
　　而腾讯控股今日股价也遭重挫，截至午间收盘，报收558.5元，跌幅达到5.02%，总市值达到10410亿元(占港交所所有股票总市值约1/20)的腾讯控股今日大跌，也拖累恒生指数，截至午盘，恒生指数跌215.04个点，跌幅0.99%。
　　受此消息刺激，此前涉足互联网金融的相关个股均遭砸盘，股价重挫。
　　Wind资讯提供数据显示，中国创新支付今日急挫近20%，报0.66元，龙杰智能卡报1.71元，跌5%，神州数字报3.02元，跌7%。
　　早前获得腾讯入股的华南城也遭到沽空，股价截至13：13分，跌幅达5.05%，报3.95元。之前获阿里入股的中信21世纪也难逃股价沽空之困，大跌12.06，报5.25元。
　　A股市场今日二维码支付概念股出现普跌，新大陆、证通电子跌幅超过7%，信雅达、航天信息等个股自开盘，股价走势低迷。
　　对于此次央行暂停虚拟信用卡一事，有消息人士表示，微信信用卡、支付宝当面付、二维码支付等支付方式不走银联通道，相当于扰乱了以前的体系，不方便监管。该消息人士称，目前中信银行正在和央行沟通，等待后续如何处理的消息。延伸阅读：央行紧急通知叫停支付宝腾讯虚拟信用卡及条码支付支付宝回应
：未看到文件 需要核实央行支付结算司官员确认叫停支付宝腾讯虚拟信用卡七问七答：央行叫停二维码支付影响几何
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