私募人士：创业板具备见底条件 但仍需等待
　　端午节期间出台的减持新规被诸多机构及散户投资者视作“重大利好”，但节后的市场并未买账，节后首个交易日大盘高开之后曾经一度走高，但随后就一路下行并收绿。随后两个交易日大盘继续震荡，则在周五盘中触及28个月新低。对此，私募人士认为，已经具备了见底的条件，但仍然需要等待。　　玉名(私募经理)：　　红盘来自对周末利好的憧憬　　周五指数延续了调整趋势，一度下探到3081点，午盘附近有所反弹，14点一度翻红，但成交量还是很弱，说明虽然主力有护盘动作，但并没有调动过多资金，近期市场上很多信息指向资金不足，这样所谓的主力护盘仅仅是给空头高位的筹码，导致每逢周初就启动新一轮下跌。所以，玉名认为从近期走势来说，市场情绪是一个关键因素。周三高开低走，周四的跳水，实际上就是对于管理层的失望情绪；又到了周五，又到了敏感的时间窗口，与其说红周五是惜售自救反弹，不如说是对管理层又一次期待，看看周末能否有实质利好出现。如果，管理层依然对于市场的情况视而不见，或者用一些次要因素来搪塞市场，那么不可避免，短期还会有探低的走势。　　随着“一行三会”的监管深入，市场持续调整，期间有过一些利好，为何未能改变，反而加速呢？我们需要了解到下跌的根源，只有这两个因素解决才有转机，同时个股分化也源于双重价值因素，如何理解呢？如今“喊话式监管”背后的思路，大骂险资、吓跑游资、轰走热钱、让国家队处处先走一步、将大小股东牢牢锁定，同时也拒绝了定增等其他渠道资金入市，而对股民则是割了一茬又一茬。股市需要靠真金白银的堆积，才能够走强，所以，这一因素成为甄别真假利好的关键。股民都在询问市场转机的时间。首先，要解决导致下跌的根源；其次，对于目前个股调整的情况，实际上是源于资金大幅流出之后，存量资金又流入权重股，导致权重越护盘，个股跌幅越大；而价值不仅仅是个股本身的价值，也包括权重对指数控制的价值，这也引出了筑底的时间。　　如今并不是某只个股因素，而是整个市场大部分个股，除了少量大权重控制指数之外，都在跳水，值得注意的是本周市场大部分个股又跌破了端午节前的低点，而且周三高开低走，也让不少尝试抄底的资金被套其中，玉名反复提醒，如今这样的市场不适合要赢利点来自于高抛低吸的机会，相反只能通过仓位控制来规避风险。如今主要是指数的下降通道始终没有改变，那么面对新低之后的反抽，买盘力量较差，就导致了反复新低。相反，我们看到上证50指数再创年内新高，如今每一次下跌后，总有资金去拉少数几只大权重股，这样让指数看上去不那么难看，甚至可以说上证50指数相当漂亮，但对股民来说，个股的股灾却在持续。目前来看，市场可能的转机还是要等待第一波监管风暴的节点即上交自查报告的6月12日之后，有一个短暂的空窗期，同时周线方面也达到10周期的重要窗口，从这个角度来说，下周也会有所尝试，关键就是看量能是否配合。　　黎仕禹(广东小禹投资总经理)：　　创业板具备见底条件　　“五穷、六绝、七翻身”，行情依然还在煎熬，但是，我们认为市场终将会在6、7月份迎来重大转折拐点。对于创业板，我们认为其市场的底部区域应该是;1800点之间，而我们猜测最有可能的应该是1700点正负50点，目前创业板的指数点位正好落于此，所以，创业板市场具备了见底的条件了。　　况且，大家也看到了近期诸多的个股跌幅巨大，结合股市谚语“行情机会是跌出来”的去理解，那么2017年下半年的机会应该是主要集中在中小创市场，并且，我们也反复多次强调，历史数据多次表明，中小创市场才是市场的真正翻倍牛股“集中营”，而大盘蓝筹股虽然目前一时得逞，但是，一旦市场不需要权重蓝筹股护盘时，那么这些护盘资金便会自动“退潮”，而届时中小盘个股将会迎来真正的翻身机会。　　当然了，现在的难熬，现在的行情低迷，一切都是为了将来个股的翻倍行情。如果大家经历过年的创业板市场调整，那么您便可以理解我的这句话意思了。2016年和今年创业板的市场走势，跟之前的熊市下跌走势是有很多相似之处的，都是在去泡沫、去高估值等，而一旦市场“寻找”出“自然底”了，那么这些中小盘个股，在未来的反弹行情当中，是极易翻倍的，因为他们的流通盘小。小市值，就是最大的优势。因为大盘股翻2倍的资金，放在小盘股身上运作可以翻20倍了，所以，希望大家记住了这一点经验。　　从目前的市场走势上看，显然已经被“水分化了”，所以如果大家还依靠上证指数做出对后市的分析判断，那么就大错特错了。所以，我们现在分析判断市场底部，主要是参考创业板市场的指数(399006)。从目前创业板市场的指数走势来看，市场并未能真正探明底部低点。所以，我们仍然需要耐心等待。等待市场何时放量反攻，且创业板指数的技术走势起码要出现5日均线金叉10日均线之后，才能有可能判断市场真正见底。　　对于市场的后市机会，我们现在建议大家观察和寻找那些已经开始横盘抗拒下跌，甚至还能缓慢逆势上涨的中小创市场个股来建立潜力股票池，然后在后市再逐一跟踪、分析、筛选，最终确定目标翻倍潜力个股，等行情机会来临时一把重仓。当然，我们也知道现在大多数中小投资者估计都是满仓被套了，但是，出于对未来市场行情的局部判断，所以我们还是建议大家有机会时要调仓换股。因为，如若你现在拿着那些没有希望的个股，即使等待市场的反弹行情出现了，那么您也不能追随市场取得超额收益。　　不管如何，现在市场进入了6月份，而在这“6绝”的月份里，我们仍然需要耐心等待，等待市场行情的机会出现转折拐点。　　余岳桐(资深投资人)：　　大盘赶底阶段个股更加分化　　其实对大盘，可说的东西不多。还记得端午假期前的两个交易日市场的心态吗？因为某人的一顿饭就认为大底见到了，我跟大家讲，要冷静。然后就是端午假期间出台的所谓几大利好，很多人跑来找我哭诉，说这一次大底真的来了，还有人说我是踏空狗，说这次牛市开启就要让我死无葬身之地。反正说什么的都有，当然，更多的人就是害怕，生怕大牛就此飞起来了，自己赶不上了。我于是又跟大家讲，要冷静。结果呢，就像大家看到的，除了抽了两天疯，之后又尘归尘、土归土了。现在又有很多人跑来说，余老师真神，大盘还按照我的判断在继续调整呢。　　当然，也有跟我掰扯3100点没破，说明市场没毛病，上证50还差7个点就到新高了。有没有毛病我不知道，我只知道到创业板指新低，上千只个股跌破2683点熔断底，那些还在叫嚣着结构性牛市的人，真该去看看病了。当然，我不否认有少数人赚钱，因为你买的可能真的是上证50，但拿50只个股来对比3000多只个股，进而说明整个股市，是不是有点自欺欺人呢？　　还是那句话，如果你是小散，千万别信那些人的。也许，他会跟你说，谁让你不买上证50？这不是扯淡吗？几千万股民都去买上证50那50只股票？用不了几天，沪指就上5000点了，你信不？　　市场到底怎么了？我发了几句打油诗，谈不上合辙押韵，但你仔细读懂，就明白了：天天抄底，底下有底，机构喝汤，小散受伤。政策无力，监管被怼，不明趋势，全体中枪。时间空间，估值成交，认清市场，方为正道。　　有人问，3100能守住吗？还有人问，3000点能守住吗？你觉得只要主力死死守住你的股票就不跌了吗？凡是问这个话的人，还是没懂什么叫趋势。有人天天希望我给个策略，我从4月中旬大盘见顶时就告诉你，离场观望。因为大规模调整就要到来，调整时间会到6月份，而空间，会到大道日八号线。所有这些就是告诉你，在真正的阶段拐点没有到来之前，你唯一要做的，就是冷静观望，对小散户而言，每天傻傻抄底抄到最后就发现本来可怜的腰包会更加干瘪。何苦呢？　　看看沪指，大主力发疯在护，导致3100点还在死守。我说过，大道子线和通线都在这个区域，如果破了，主力比你跑的还快，你信不信？大道申线，还在缓缓上移，3063点，如果破了3100就会第三次考验这里。还是那句话，看似指数几十个点空间没什么，但我以前说过一句话，大盘在赶底阶段很多个股的跌幅会更加惨烈，不杀出带血的筹码大资金是不会轻易入场的，这个道理你得懂。从某种意义上来说，这比什么3100点支撑更重要，千万别犯轴。　　创业板新低，又到了大主力护盘的时候了。反正，你不追，他就拼命拉，你一追，他保准一股脑全卖给你，你信不信？不信？你去试试。　　(原标题：利好不“给力”创业板新低在路上) (金融投资报)
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创业板何时见底？这一指标神准确！
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　　昨日暴跌逾5%，估计出乎很多人的意料。往前追溯，可以看到，创业板指已整整跌了两年时间，从2015年6月份的4000多点一直跌到今日午间收盘的1643.14点，且仍未有止跌迹象。创业板何时见底？成为市场最关注的疑问之一。　　抛开估值、业绩等指标，其实还有一个简单的指标可以准确地预测创业板何时见历史大底，这就是历年的开户数。　　创业板指与开户数　　闲话少说，直接上图分析。　　上图是创业板指2010年开板以来的年K线走势。　　上表则是2009年起各年新增期末具有创业板功能的账户数。　　上述图表一结合分析，则可以直观地看出开户数与当年创业板指走势的关系，两者具有高度相关性，具体表现为，当行情走弱时，开户数下降；当行情走强时，开户数增加。　　2010年当年创业板刚开板，数据没可比性；2011年创业板指大跌逾三成，2012年小幅下跌逾2%，与之对应，这两年的开户数也一路下降，尤其是2012年大幅下降，从上一年的385.86万户大降至101.29万户，而2012年创业板指也迎来历史大底，随后更是迎来大牛市。　　随后的、2015年，随着创业板指的大涨，开户数也随之逐年增加，2015年突破1000万户；但2016年，随着当年创业板指大跌近三成，开户数也迅速下降。　　从2012年的情况来看，单纯看开户数的话，创业板指迎来历史大底，需具有两个条件，一是开户数已有多年下降，二是在下降末期的某一年，开户数再度大幅下降至低迷的程度；当然，同时也伴随着创业板指的下跌。从目前的情况开看，2016年创业板开户数已有一定程度下降，后续数据仍需关注。　　从平均市盈率来看，深交所公布的数据中，日，创业板的平均市盈率为32.01倍。而截至昨日，深交所公布的创业板平均市盈率为45.96倍。若简单以两个数据对比来看，创业板短期可能并未到底。　　与开户数　　由于创业板开板时间并不算太长，开户数与创业板指的走势相关度可能并不太令人信服。但从开设时间更早的沪指来看，这一指标的预测效果仍然不错。　　同样，先看沪指历史的走势图。　　再看中国结算公布的历年开户数。由于中国结算公布的数据披露方式有所变化，我们能找到的具有可比性的数据是2000年至2014年的数据。这较之上述创业板的数据已大幅增加。　　结合上述数据分析，沪指历年走势图中，能称得上历史大底的，只有2005年与2013年，即图中红圈处。与之对应，开户数中，2005年与2013年也均是连续多年下降后继续下降。尤其是2005年数据表现较为明显，当年较2004年大幅下降至低迷的程度。　　纵观沪指近30年的走势，可以发现其基本上是呈震荡走高的态势，上涨后会迎来下跌，下跌后也会迎来上涨，周期性明显。而投资者的心态，也是在贪婪与恐惧之间轮回。而从开户数来看，每一次恐惧到极点后，都将迎来市场大底。　　需要说明的是，对于用开户数判断市场底部的做法，市场上也有不同声音。比如信达证券首席策略、研发中心执行总监陈嘉禾接受证券时报·e公司记者采访时认为，开户数下降，显示投资者热情下降，但并不一定说开户数低就是大底，只是情绪在背后起作用，正好就巧合了，而且巧合的概率会比较大。但开户数低不是买入的绝对指标，而且，还得区分你买什么。开户数本身，在价值投资来讲，是不产生任何企业投资价值的。　　分析师如何看创业板短期走势　　山西证券：从半年报的情况来看，创业板估值达历史低位被证伪。业绩不确定性较高，风险积聚，此前支撑创业板的估值论已经破灭，判断创业板中短期很难出现较好的投资机会。　　国泰君安证券：创业板权重股业绩明显下滑，拖累板块整体表现。在前20大权重股中，15家公司二季度净利润增速较一季度放缓，7家公司净利润同比下降。前两大权重股温氏股份和乐视网上半年业绩均大幅下降，网宿科技和掌趣科技等TMT行业公司也有一定下滑；但另一方面，信维通信、长信科技和利亚德等电子行业优质白马股延续良好业绩表现，连续多个季度实现超过100%的业绩增长，成为创业板权重股整体低迷中的一抹亮色。随着并购监管趋严，未来对创业板公司内生增长能力要求将进一步提高。　　招商证券：2017年以来，并购愈发难做，2017年初至今仅有30家创业板公司发布了并购预案，较2016年大幅下滑。可以预见，2018年并购给创业板带来的业绩贡献将会进一步降低。仍维持创业板2017年全年业绩增速25%的判断；综合考虑并表和商誉减值影响，判断2018年业绩将会回落至个位数增长。行业方面，交运、轻工制造、食品饮料、电子、建筑装饰、建筑材料增速较快。对于创业板而言，如果一定要寻找依靠内生增长的公司，建议从医疗、电子、通信、电气设备等，上述细分行业的几家上市公司，主要依靠内生增长仍然获得一定的高增长。　　联讯证券：创业板指的败退，固然有权重股业绩不达预期的整体影响，“小票们”实则已经出现的分化值得市场关注。不论高估值低估值，最大的风险都是业绩不达预期。7月份作为创业板的业绩预告期，适当提防，挖掘超预期和错杀。
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创业板股票率先超跌反弹 这次是真的见底了吗
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并没有 虽然没跟主板一样破前低 但是是早就比主板弱的
现在指标背离 但是没有成交量 接下来破1783是大概率事件
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创业板估值接近历史底部？私募建议挑选被错杀的高成长个股
　　近日相关媒体报道称，指数市盈率目前为36.2倍，略高于纳斯达克的34.3倍，创业板估值接近历史底部说法立即引起市场热议。那么是如何解读这一说法的呢？投资者应该采取哪些投资策略？为此私募排排网采访了瑞峰资产总经理叶瑞尧、飞旋兄弟投资董事长陈旋、金浪投资基金经理余淦中、赛亚资本董事长罗伟冬、华炎投资基金经理罗帅。
　　创业板估值接近历史底部？私募说法不一
　　瑞峰资产总经理叶瑞尧认同创业板估值目前接近历史底部。“由于众多创业板所谓的创新成长股，业绩被证伪，这也正是今年以来投资者追捧漂亮50蓝筹股的原因。创业板利润增速连续下行，目前还未出现业绩拐点，说便宜为时尚早。”
　　华炎投资基金经理罗帅认为创业板估值接近历史底部是由三重原因造成的。“一是从市场的角度来说，随着IPO的不断推行，中小市值规模的个股不再是稀缺标的，叠加目前市场的流动性弱等原因，创业板整体的估值有一个逐渐下修的过程；二是从企业业绩的角度来说，自上市以来经历了几年的发展，许多创业板企业的业绩到了一个兑现期，今年很多创业板企业的业绩和增长达不到投资者的预期，估值自然会下调；三是从企业未来成长的角度来说，过去创业板的个股很多比较倚重并购等外延增长模式，而目前的再融资政策有收紧，创业板的许多重点行业，比如游戏传媒等方向，所面临的再融资环境不太乐观，未来的增长持续性和增长模式存疑，自然也压低了创业板的整体估值。”
　　赛亚资本董事长罗伟冬认为创业板估值下跌到历史低位附近，未来有望开启反弹行情，同时他认为，短期创业板有一定操作机会。但长线的话，还是要看估值是否高企，复合成长性是否高。
　　金浪投资基金经理余淦中则持相反观点，他认为虽然创业板指估值趋近2012年估值底，但创业板综合估值并不低。“由于创业板指前5大权重股占比超过20%（温氏股份权重9%，PE仅12倍），指数受权重股影响大，板块估值存在失真的可能。涵盖所有创业板股票的创业板综目前PE为52倍，历史分位点20%，而12年创业板综的PE长时间处在40倍以下。再考虑当下与2012年盈利环境的差异，目前创业板估值并没有看起来那么便宜。” 余淦中进一步阐述理由。
　　飞旋兄弟投资董事长陈旋亦认为，创业板估值，名义上说已经接近历史的估值底部，但是实际并不低。“因为创业板的估值接近50倍，这个估值不低；关键是看创业板的整体盈利增速，”
　　挑选被错杀的高成长个股
　　叶瑞尧建议投资者应该把握两点：第一、有持续创新能力，在行业内具有一定地位的标的；第二、业绩高成长标的，尽量回避只讲故事没有业绩的标的。
　　陈旋认为由于部分创业板股票盈利和估值不匹配，风险大于收益，所以它们是不值得投资的，但并不是所有个股都不能投资，比如可以投资创业板那些业绩优秀的、估值匹配的个股。
　　余淦中表示，创业板市场短期虽有反弹，但中期调整趋势不改，建议继续保持谨慎。但对于一些估值合理，遭到趋势行情错杀的个股可以先密切留意。
　　罗帅认为创业板聚集了很多的产业，这些企业是代表未来社会发展方向的，总体前景也是比较光明的。“成长股的估值难免有大的波动，投资者可以利用估值的波动，通过仔细甄别，挑选出被错杀的个股，在合理价位介入并持有，把握高成长带来的机会。”
（责任编辑：于振冬 HF103）
和讯网今天刊登了《创业板估值接近历史底部？私募建议挑选被错杀的高成长个股》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
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