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余额宝为何下调额度将钱“拒之门外”？
据报道，近日余额宝继5月27日下调至25万元后的二度下调至10万元，消息一出引发网络热议，网友表示这是将钱“拒之门外”的节奏啊！报道称，据介绍余额宝下调最高额度，用户转出、消费以及收益结算等均不受任何影响，8月14日之后，如果用户在余额宝里的钱低于10万元，可以继续转入资金，如果达到或超过10万，则无法转入更多资金。蚂蚁金服提供的数据显示，至2017年6月底，余额宝规模增长至1．43万亿，成为全球规模最大的货币基金。另据余额宝2016年年报，该基金持有人达到3．25亿户，其中个人投资者占99．72％，机构投资者0．28％。业内人士表示，天弘基金近期两次限制持有规模或也与即将推出的货币基金流动性新规有关，虽然目前尚未正式推出，但根据3月份公布的征求意见稿，对流动性风险把控及风险准备金的要求非常高，天弘基金显然已超过200倍要求，因此会选择收缩规模。至于未来是否继续调整最高额度，余额宝方面并未明确表示。
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为何余额宝额度再次调整为10万？
8月11日晚间，天弘基金发布公告，自8月14日零点起，将余额宝个人交易账户持有额度上限调整为10万元，已有存量不受影响。这是自今年5月27日，天弘基金下调余额宝个人用户最高限额后，再次采取的下调限额措施。公开数据显示，余额宝用户的理财大多以小额理财为主，人均投资金额只有几千元，远低于10万元，因此，此次调整对余额宝绝大部分用户没有任何影响。简单来说，调整后，如果用户在余额宝里的钱低于10万元，可以继续转入资金；如果达到或超过10万，则无法转入更多资金。8月14日之前，余额宝里的钱已经超过10万元的，无需转出，可继续享受收益。同时，余额宝转出、消费以及收益结算等均不受任何影响。余额宝成为全球最大规模的货币基金后，对于余额宝来说，已经没必要太过追求规模快速增长了，保障整个基金的健康稳健发展才是最重要的。此次调低个人最高持有额度后，预计余额宝的增速会适当放缓，这有利于他们保持小额分散的定位，达到更稳健运行的效果，也有利于天弘基金的投资管理。至于未来是否会继续下调个人最高持有额度，蚂蚁金服相关人士对经济观察报表示，表示没有继续下调额度的计划。
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“余额宝”个人持有额度下调至10万元，对你我的影响有哪些？
&&& 本文首发于微信公众号：每日经济新闻(,)。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。　　8月11日，天弘基金宣布下调余额宝个人投资者的持有额度，自日零点起，将余额宝个人交易账户持有额度上限调整为10万元，已有存量不受影响。
　　根据最新发布的这则公告，自日00:00起，个人持有余额宝的最高额度将调整为10万元，余额宝转出、消费以及收益结算等均不受任何影响。也就是说，如果投资者在余额宝里的钱低于10万元，即可继续转入资金；而如果在8月14日零点前余额宝里的资金超过10万元，可以继续放在余额宝里享受收益，不需要把超出部分转出来。
　　作为普罗接受度最高的+基金产品，余额宝的一举一动都颇受行业和投资者的关注，调整持有额度也不例外。不过牛妹查阅余额宝2016年年报发现，报告期末基金份额总额为8082.94亿份，持有人总户数则为3.25亿，其中个人投资者占比99.72%，户均持有的基金份额不过约2490份。因为余额宝的基金份额净值是1元，这也就是说2016年末其人均持有金额不过2490元。这么一算，也难怪天弘基金在给我们的回复中表示，目前85%的余额宝用户持有金额在1万以下，这一调整对绝大部分用户没有影响。
　　济安金信副总经理、基金评价中心主任王群航(,)也告诉牛妹：
　　“余额宝的投资者定位非常有特色，本身的持有人多是散户。由此推断，这次额度调整影响到的群体应该较为有限。”
　　天弘基金方面强调，两次下调余额宝个人持有额度都是公司的“主动选择”。至于为什么要这样做，或许可以从公开数据中看出一些端倪。
　　根据近日披露的2017年基金二季报数据，今年上半年中国货币市场基金规模为5.11万亿，货币基金的流动性风险逐渐受到市场关注。而余额宝一季报数据显示，其基金资产净值1.14万亿元，较去年末增长41%；而到了二季度，这一数字变成了1.43万亿元，继续保持了较快的增速。
　　天弘基金在对媒体的回复中表示，余额宝的定位还是在实际需求场景中服务客户，而不是纯粹的理财工具。天弘基金称：
　　“余额宝自四年前上线以来，运营一直比较平稳，其与生活、消费场景结合较紧密的特性受到了用户的广泛欢迎，2016年底已积累了超过3.2亿用户。此次下调额度也是为了服务更多大众投资者，坚持余额宝普惠产品定位所做的主动调整。”
　　王群航对牛妹指出，余额宝本来就是依靠服务长尾用户发展起来的，该调整有助于余额宝的长期稳健运作。“这次调降额度其实也算是回归本源，回归现金管理工具这个核心的、基本的定位。行业里基金公司主动调整申购额度的情况也比较常见，适度调整确实也有利于基金公司更好地对产品进行运作管理。”
　　余额宝基金经理王登峰此前也曾表示，余额宝的流动性管理一直非常稳健，从余额宝的申赎预测、资产配置、风险预警各个方面，天弘基金都做了多重保障。据了解，天弘基金和蚂蚁金服各有一个大数据分析团队，专门针对余额宝的流动性分析，可以提供未来一个月的申购赎回情况预测，预测准确率可达95%以上。
　　鉴于余额宝与普通的货币基金的资金性质和客户群体有很大差别，有业内人士认为其发生流动性风险的概率比较低。“如果余额宝真有流动性压力，那天弘基金应该是鼓励用户申购，而不是限制申购。”
　　“大家最关心流动性风险，但是要考虑到是什么样的情况发生，才会促使3亿多的投资者集中赎回那区区二、三千元的零钱呢？这样的概率非常非常小。”王群航总结道。
&&& 文章来源：微信公众号每日经济新闻
（责任编辑：岳权利 ）
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莫开伟：最高持有额度下调 余额宝为何要主动“收缩”
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（原标题：莫开伟：最高持有额度下调 余额宝为何要主动“收缩”）
莫开伟作为基金管理人的11日发布公告称，自8月14日起，个人持有余额宝的最高额度将调整为10万元，余额宝转出、消费以及收益结算等均不受任何影响。本次调整之后，个人持有如果达到或超过10万元则无法转入更多资金，而之前已经超过10万元的账户无需转出。对余额宝持有最高额度下调，尤其是一年内两次下调（此前5月27日余额宝曾把持有最高额度由100万元下调至25万元），确实引起了社会各界及金融市场的广泛反响。众所周知，余额宝投资者本来以中小散户为主，在社会上对应的是以中低收入人群为主，但因为其高于普通商业银行利率的收益回报，后来也逐渐受到许多高收入人群的青睐。而在一年内两次下调个人持有最高限额，可能会带来两种后果：一方面，可以恢复余额宝小额现金管理工具及小额零散投资的本来面目，将持有大额资金的高收入人群逐渐“排挤”出去，让余额宝成为中低收入者真正的投资理财工具，这有利于保护中小投资者的利益。另一方面，降低余额宝个人账户持有额度，当余额宝收益下降时，可以避免大规模资金赎回对余额宝形成较大冲击，由此化解余额宝平台经营风险，有利于遏制货币市场剧烈波动，对稳定余额宝这个货币现金投资工具也将起到一定保护作用。
显然，上述两方面因素，既有余额宝出于限制规模和长期稳健管理的考量，也有金融监管机构的思索。根据公开资料，近些年来天弘余额宝货币市场基金的规模一路走高，2014年6月末的规模为5741.6亿元，至2017年一季度末已经增长到1.14万亿元，翻了一倍。截至今年一季度末，整个公募基金的规模为9.21万亿，这也意味着，仅天弘余额宝一只基金占比就超过了12%。另据天弘余额宝二季度报告，目前该基金规模已增长至1.43万亿元，成为全球规模最大的。随着蚂蚁金服将平台和技术对金融机构开放，以前独占渠道优势的余额宝也面临更多的竞争。目前，已有多款其他基金公司的货币基金产品上线蚂蚁财富平台，包括博时合惠货币市场基金、建信现金增利货币市场基金等，这也在一定程度上使余额宝的收益率出现下降。余额宝的收益率在今年年初曾出现一波涨势，但目前市场资金趋紧的态势逐渐得到缓解，使余额宝的7日年化收益率近期逐渐回落，到近日已经跌破4%——8月12日，余额宝的7日年化收益率跌至3.92%。相比之下，8月13日，博时合惠货币A、建信现金增利货币的7日年化收益率分别为4.599%和4.596%。可见，余额宝与其他货币基金相比，已失去原有优势。在这一背景下，降低余额宝个人账户持有额度既是形势所迫，也是防范余额宝经营风险的监管需要。首先，余额宝作为货币基金，其收益是根据银行间货币市场的波动而决定，要让其发挥在银行间货币市场的稳定作用（也就是说避免其余额大起大落对银行间资金市场形成较大冲击），必须控制其规模，压缩其占有货币市场的份额。而将余额宝持有额度降到10万元以内，则在很大程度上限制了大资金客户进入，使这个小额现金投资工具主要为零售客户所拥有，这样可以避免出现大额赎回，以确保基金稳健运行。其次，余额宝拥有的规模足以大到让银行及其监管机构担忧的地步。现在余额宝用户有3.25亿，基金规模达1.43万亿元，而目前我国货币基金的总规模才5.36万亿元。如果不控制余额宝额度，一旦越来越多的投资者热衷余额宝并将资金存入余额宝，不仅会形成余额宝在货币市场上一家独大和监管尾大不掉等现象发生，还可能促使余额宝加速扩张。由此，当资金发生紧张时，银行存款恐将流失得更快、更多，乃至造成银行组织资金成本急剧上升，并让银行经营利润大幅下滑。从这个意义上讲，下调余额宝个人持有额度，可在一定程度上避免让余额宝与国有金融机构过度竞争金融流动性资源，确保银行经营稳定。
再次，目前金融监管当局对互联网金融及第三支付监管加强，无论是余额宝的限额，还是支付宝等非银支付可能被未来的“网联”收编，都表明网络支付工具的使用正在越来越规范化。当前，网络理财和支付仍存在一定的风险，为了防范余额宝和支付宝等网络理财、支付工具的经营风险，下调余额宝个人持有额度不失为一个有效办法。余额宝个人持有额度不断下调，与监管机构加大货币基金监管和防范货币市场潜在流动性风险使出的“组合拳”有一定关联。随着金融监管的强化，有理由相信，总规模5万多亿元的货币基金运作将更加规范，在更健康的轨道运行。（作者为金融行业从业人员）
本文来源：每日经济新闻
责任编辑：王晓易_NE0011
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