一支股票的价格到底怎么判断是“便宜”还是“偏高”
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一支股票的价格到底怎么判断是“便宜”还是“偏高”
亲爱的A股训练营小伙伴们，晚上好。今日晚读我们将继续共读《怎样选择成长股》，作者是菲利普·A·费舍&。我们的共读时间为1月2日-1月12日，共11天。这本书可以根据我们所拆的主题点，每天阅读1-2个章节。建议今日晚读读完：第二部分的第六章第六章 三论第四个特点&本章中，作者讨论了金融界对一只股票的另外两个评价：针对特定公司自身特点和整体股市。&公司自身和对一家公司所在行业的评价相比，金融界对该公司自身特点的评价是影响市盈率更加重要的因素。&公司未来持续增长的越多，投资者能够负担的市盈率就会越高。但是，这一原则谨慎使用。在整体市场的形势很乐观的时期，一只股票可能以极高的市盈率卖出，因为金融界相当准确的设想到未来很多年的巨大增长，但是在完全认识到这个巨大的增长之前，我们还需要等待很多年。在整体市场的形势很悲观的时期，一些很好的投资可能会发生相当严重的“无法预测”的情况。这种情况发生时，有耐心并且有能力辨别目前的市场印象和真实情况之间差别的投资者，就能通过投资具有最具吸引力的普通股，在风险相对较低的情况下找到一些长期利润相当大的机会。&一支股票的价格到底“便宜”，还是“偏高”，唯一真正的检定标准，不是目前的价格相对于以前的价格是高是低（不管我们多么习惯于以前的价格），而是这家公司的基本面显著高于或低于目前金融圈对那支股票的评价。&整体股市作者认为，金融界对整体股市的评价，和一些纯金融因素有关，其中重要的是利率。比较而言，IPO的影响不大。&当长期或者短期货币市场的利率很高，会有更多的投资资金流向这些市场，股票的需求随之减少，投资者卖出股票，把资金转向货币市场；相反，利率很低时资金会从货币市场流入股票市场。所以利率升高会导致所有股票价格下跌，而利率下降会使所有股票价格上涨。如果你炒股不知道看什么书？就关注这个号！
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干货！ 他们用踩雷的惨痛经验教你如何选一只价值股
作者：罗曼
证券时报网
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中国内地南下资金加速涌入港股后，都在纷纷寻找“黑马”。港股的“本土力量”正在变化，内资早已不是港股中的“一滴水”，从近期美图公司、周黑鸭、IGG等公司股价走势就可窥见一斑。
　　中国内地南下资金加速涌入港股后，都在纷纷寻找“黑马”。港股的“本土力量”正在变化，内资早已不是港股中的“一滴水”，从近期美图公司、周黑鸭、IGG等公司股价走势就可窥见一斑。　　大V教你如何投资港股　　港股越来越热，如何在港股投资中规避风险，并且能够在港股这个丛林中获取收益，是不少投资者关注的焦点。　　4月22日，在“2017雪球港股高峰论坛”上，润樽投资投资总监李育慧、润樽投资CEO韩柏青、盛冠达资产基金经理何纯、榕树投资总经理翟敬勇等知名投资者，围绕“港股投资机会与风险”这一主题，讲述了各自投资港股的实战经验——如何在港股市场上吃到牛排，避开牛粪。　　私募工场秃鹫一期基金经理王代新认为，市值低于净流动资产买入法或许是个不错的选择。香港市场和A股市场最大的区别在于A股市场大多数股票非常贵，反而港股大多数股票估值都比较合理，因为有了这个价值洼地，所以才可以找到一些即使从破产清算角度衡量都能够赚钱的标的。　　举个例子来讲，英皇娱乐酒店同一体系的英皇国际和英皇珠宝，在过去两年里很长一段时间都是市值大幅度低于净流动资产，且在2016年都有非常大上涨。当然，用这种投资方法的时候还需要注意以下几点：　　1、尽可能规避市场上的老千股，规避财务造假的公司。对于如何识别老千股，润樽投资总监李育慧表示，可以用排除法，比如说本来是一个民营企业，但是取了一个很大的名字，用中国、亚洲甚至华人这类名字。其次，大股东往往持股比例较低，甚至连30%都没有，只有10%，往往这种公司不太好，大股东连自家股票都不买这是值得怀疑的。第三，热衷炒概念，什么行业热，就去收购这些公司，但是这些公司报表可能并不好看。　　2、尽可能找一些主营业务相对稳定、可预测性强的公司，这也是李育慧提到的，热衷炒概念的公司尽量别选。　　3、公司最好可以产生现金流，最起码不是连续消耗现金流公司。对于一些存货和应收账款占比非常高的公司，用这个方法的时候要打一个比较大的折扣，因为这两项资产虽然是流动资产，但对于很多公司来说变现程度和流动性都非常差。　　润樽投资CEO韩柏青讲述了自己投资港股的失败经历，踩雷的股票是当时在资本市场引起不小轰动的雨润食品，当时雨润食品恰好碰到海外大行的做空，股价从28跌到了18左右，从而进行了抄底，但后来证明这次投资是完全失败的。雨润的问题就在于大股东将食品业的利润转投房地产，进而榨干了雨润食品，股价从日的34.4港元跌倒目前的1.2港元左右。　　事实上，在这只股票上包括李育慧、榕树投资总经理翟敬勇都踩过雷，而且损失不小。当时雨润食品的对标企业是双汇发展，然而却不肯在主营业务上下功夫，导致这家公司常年处于亏损状态，在被做空财务造假后，市场信用也大打折扣。　　另外，李育慧还补充道，在2009年买入了中国石化，为了对冲风险，全仓买入中国石化权证，最后亏光所有才出来。李育慧在论坛上多次提醒，内地股民在对于香港对冲风险工具不熟的情况下千万不要买。　　盛冠达资产基金经理何纯也在论坛上总结了自己的投资经验：　　首先，只买上市五年的股票，央企除外。　　第二，没有大的资本动作，例如经常收购重组、跟主营业务无关，频繁的配股和增发，募集资金。　　第三，就是一定要看公司的现金流情况，业绩是否每年都增长，每年都在派息，这说明资金很充裕，流动性是没有问题的。　　第四，董事长的业绩承诺能否兑现，每次发债募集的资金，是否能够达到预期，是否在透支市场信用。　　如果把以上的几个原则放进来选股，港股绝大多数的地雷可以排掉。如果手上持有几十家公司，可能还会踩中1-2个地雷，但总体排雷的成功率较高。　　南下资金偏爱港股哪些题材？　　近期投资者广泛热议港股的价值洼地效应，其背后的逻辑在韩柏青看来，首先在于港股的估值比A股低很多，特别是两地同时上市的公司，比如银行股价格差距在个位数到百分之二三十，小规模公司股价甚至有50-80%的差距，简单理解就是A股中比港股便宜的股票两只手可以数清，但港股中比A股便宜的两地上市股票将近上百只。　　港股确实已经低迷了很多年，即使从目前来看，港股依然还是全世界最低估的一个市场，而这主要是由认知造成的，主导港股市场80%是机构、外资投行，他们收获的信息都是在海外，这就很容易低估中国的公司，但反而给了投资者一个很好的机会。　　韩柏青认为，医药、汽车板块是被严重低估的一个产业，如果投资者擅长医药，可以在医药行业寻找白马标的，如果投资者擅长汽车，可以在汽车行业寻找。这几个行业个股普遍都比A股低很多。　　值得关注的是，去年年初以来，南下资金偏爱派息率较高的金融板块，以及增长率较高且比A股估值低的成长股。　　特别注意的是，最近一两年国内利率和固定收益资产回报明显降低，所以南下资金进入了银行、地产等板块。特别是在A股与H股都上市的中国企业股票差价缩小后，港股派息率高的优势就凸显出来，这也是内地保险公司从固定收益角度配置港股的一个原因。　　最后时报君想说的是，买股票不是买白菜，股票投机的理念需要转变，在自身专业知识并不过硬的情况，遵从价值投资理念，并且设定一个安全边际，能够及时止损，从而在香港市场这个价值投资的天堂多吃牛排，避开牛粪。　　 　　价值洼地　　去年港股开启长牛模式，恒生指数稳步走高，最近12个月来累计上浮达到12%，同期上证综指涨幅不到6%。以沪深港通为窗口，目前资金南下热情远超过北上。　　港交所董总经理事毛志荣指出，近年来中国对外证券投资增长远低于外国对中国证券投资增长，在国民资产重新配置调整中，国民跨境资产配置需求强烈。沪深港通开通后，截至今年2月底数据显示，北向资金日成交金额占A股交易额0.6%，与此相比，南下资金日成交金额在H股占比达到5.6%，交投更为活跃。目前交易规模暂未达到改变当地主场交易生态的规模。　　港股涨了这么多，是否还能买进？　　论坛多位嘉宾给予肯定回复，港股内地公司数量达到半数，民营企业为主，独特品种。当前A、H港股价差虽然缩小但依然存在，且港股融资成本相对较低，投资手段更丰富。　　润樽投资CEO“阴阳鱼”表示，拉长来看，港股已经低迷了很多年，目前，港股还是全世界最低估的一个市场。认知层面上，香港市场由大行、外资主导，信息获取在海外，比较偏颇，对中国市场缺乏了解。　　排雷有术　　“A股一直都是几十倍市盈率，动辄是三十倍、五十倍市盈率，突然到港股，被港股低得可怜的估值打动了。”圆桌论坛上，盛冠达资产基金经理“何纯在南国”自曝如何陷入港股雷区：　　当年自己买入“第一天然食品”，系农林牧渔公司，产品出口发达国家，位处福建民营，结果公司高管蒸发，银行账款卷走，最后股东层面自发接管。　　“何纯在南国”总结“排雷”经验：　　1、只买上市五年的股票，央企例外；2、没有大的动作，增发、配股都没有，最好有公司回购或者大股东增持；3、现金流的情况，资本开支是不是异常大，如果资本开支异常大往往说明公司比较可疑。　　曾披露雨润造假的雪球网友、润樽投资投资总监“岁寒知松柏”，总结“老千股”特点：　　1、民营企业好大名，取用中国、亚洲甚至华人这类名字。2、大股东往往持股比例比较低。3、热衷热门概念、行业收购，但公司报表可能并不好。　　对于财务造假，“岁寒知松柏”表示相对难识别，但如下情况财务造假嫌疑比较大：　　1、地域：福建和东北公司比例偏高，最近山东的公司出问题的也比较多。　　2、行业：农业、牧业造假成本比较低一点，因为往往国家税收方面给了优惠，甚至很多根本不需要收税，不用担心成本。　　3、股东持股比例：大股东持股比例比较低，甚至不到30%往往质地不佳。大股东可能比我们更了解这个公司，自己都不买自己的股票，这是值得怀疑的。　　4、公司业务：不看好经常收购的公司，到业绩对赌到期，很容易出地雷。　　5、财务：现金流不好的企业值得重点去提防的，尤其是日常经营有利润但是没有现金回流的，起码说明这个商业模式是不好的，有可能会造假的。　　不过，有的公司会“财务造假”，隐藏利润，不失为投资机遇。　　雪球私募工场秃鹫一期基金经理王代新也提醒注意存货和应收帐款占比非常高的公司。比如达夫妮国际，目前市值低于净流动资产，但是公司账面绝大部分是存货和应收帐款，而且过去几年一直亏损，一直在流失现金，虽然符合市值低于净流动资产的要求，但不会买进。　　投资有道　　“何纯在南国”介绍，其投资港股时间超过10年，基于基本面的主观分析和平均分散持有，通过股票的流动取得年化27%的收益。偏好质优小盘股，估值要低于平均市值，同时波动率比较高。　　他建议以量化思路做决策：股票上涨符合标准就果断买入，循环操作，基本面恶化时候就毫不留情卖出，不要“跟股票谈恋爱”。　　王代新表示，相比A股，香港市场大多数时候股票估值比较合理，很多时候比较便宜，可以按照巴菲特“市值低于净流动资产买入法”操作，关注困境翻转型、周期性行业的趋势翻转等机遇。　　比如自己投资的山西焦煤企业首钢资源，2015年市值接近净流动资产。对于煤炭公司来，最值钱的资产是采矿权，市值必然是大幅低于其破产清算价值，且主营业务和分红稳定。投资收益最高翻倍。　　“过去国内三十年的经济高速增长，13亿人口的庞大市场，导致很多周期性行业其实是持续增长的，并没有经历真正的周期。比如房地产、汽车等等这些行业”，王代新表示，投资还需要注意不同寻常的需求突然爆发的机会。　　像电商、O2O快递业务的快速发展，导致送快递的需求、电动自行车需求快速增长，而且是持续增长。电动自行车行业比较分散，竞争比较激烈，但自行车电池供应厂家日趋集中，超威动力、天能动力，一定程度上可以把握的机会。　　王代新总结，证券市场投资，就是追求“定价错误”和“安全边际”：只有出现定价错误，才会有超额收益；安全边际减少亏钱。　　10万港元，买什么股？　　当主持人抛出这个问题后，现场观众更精神了。　　“阴阳鱼”自曝重仓长城(汽车)和腾讯，会用10万有攻有守来配置。　　“岁寒知松柏”表示认同港股汽车股，同时看好家电，配了格力电器.　　榕树投资总经理翟敬勇表示，坚定看多中国神华。据介绍，神华是第一大煤炭公司，第二大铁路公司，第三大电力公司。综合收益，股息率高，收益明确，且分红后依旧留存大量现金，预计今年回报率7个点以上。
(原标题：干货！他们用踩雷的惨痛经验教你如何选一只价值股)
(责任编辑：DF309)
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散户怎样给一只股票合理定价
14:57:50来源：金投网编辑：fangbiao
摘要：个人给股票的定价基本是认为该股没有低估的合理价格，很多时候是一个阶段的价格。以下是几个关于定价的几个考虑的参考指标。
散户怎样给一只合理定价
金投股票讯，目标价主要看主力的成本。一般在牛市里主力操作的空间达到50%以上才会出货，很多股票成长性好的，一般地100%以上才会考虑出局，股票的目标价主要看庄家思路和题材结合。在熊市里，很多主力的短线一般在20%以上就出货了，具体要结合来看，不是恒定的。目标价位还有一个评测的标准是以股票本身的基本面和业绩情况结合市盈率情况给出一个合理的定价，以上几点都是综合考虑的内容。
个人给股票的定价基本是认为该股没有低估的合理价格，很多时候是一个阶段的价格。以下是几个关于定价的几个考虑的参考指标。
1、行业地位。该股在该板块和行业的地位如何，龙头企业和一般企业，成长企业和衰退企业要给出不同的估值和市盈率。
2、成长性。从该股的行业和该股的财务状况，募集资金投入以以未来预期收益如何来综合考评目前的定价。
3、题材。题材炒作的是想象空间，这也是一个考虑因素。
4、主力介入程度。从盘面分析该股主力的强弱，控筹程度主力成本。来判断未来股票的潜力和理论主力运作的目标。
5、该股目前市盈率情况结合整个板块的平均市盈率是否低估。
6、技术分析，结合该股历史价位过去表现来判断对该股未来价格的影响。历史高点，阻力位以及均线对该股的压制，都是一个考虑的指标。
总之合理定价是一个综合的分析和判断。这里时间有限，简单列了几点，提供大家参考。
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我的意见：遇到高控盘股票咋办怎样判断一只股票是不是高控盘的股票，
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　　怎样判断一支股票是否是高控盘的股票？首先必须先说一下这个问题容易引起一个误导-----那就是容易让人们误以为高控盘的股票是容易赚钱的股票。千万不要有这种想法，根据我多年的炒股经验来说还是最好远离高控盘的股票，去寻找一些中等控盘的股票，在这些股票上赚钱更实际一些　　高控盘的股票非常容易判断，要同时具备下面几个特征就是高控盘股;　　1,每天换手率低至1%以内　　由于一个机构或众多机构共同持有筹码超过了流通盘的一半以上，所以个股换手率非常小，单日换手率一般都是百分之一以内。盘口表现为成交匮乏，有时几分钟甚至二十分钟都没有一笔成交。　　　　2，只用1%百分之一左右的换手率就能收出单日大阳线　　由于筹码都在机构手中，所以平日抛单少，抛压小。只用几笔成交就能把价格拉上去，即使已张成大阳线，看似获利盘众多，却抛盘依然寥寥。　　3，短期走势与大盘无关　　非高控盘的股票的每日走势都是与大盘密切相关的，一般表现为大盘大跌，个股也大跌。大盘大涨，个股也大涨。高控盘股票走势则基本不受大盘影响，短期表现上更为明显。经常是大盘大跌时，他不跌，甚至可能还会上涨。大盘大涨时，它不涨甚至还可能大跌。原因就是主力持仓过重，外面浮筹极少，走势已经被机构轻松左右，很难受外界环境影响。（更多资讯 信D M A 99 3）　　在高控盘股票上，一般散户很难赚到钱　　　　1　　因为，当散户发现这只股票是高控盘时，必须是主力在这只股票应经完成建仓的时候了，股票价格完全受控制，这个时候散户买入一般都会受尽折磨甚至大亏。　　1，高控盘的股票不适合散户做短线　　这些高控盘的股票走势备注里轻松左右，特别是在短期走势上，他可以做到长期每天只涨跌几分钱，让参与进来的短线客手续费都赚不出来。更别说什么获利空间了。技术指标在他们身上完全失灵，散户无法辨别那个突破是真那个突破是假。散户只能祈求借一双慧眼把这纷扰看的清清楚楚明明白白真真切切　　2，高控盘的股票并不代表马上能大涨　　很多高控盘的股票根本与大盘走势不同步，买入后经常是几个月都不上涨甚至有可能还会下跌。比如上海菜市等股票节奏市场与大盘不同。　　3高控盘股票时常会发生暴跌　　　　高控盘实际上也代表了高风险。无论是对高控盘股票中的主力还是散户都是风险重重。并不像大家想的那样高枕无忧。特别是在现在这样一个监管日趋严重的市场。无论是一个机构拥有过重的仓位还是重多的机构抱团控盘都不是一个好事情。一旦出现突发情况，这种股票里面的散户与主力争相出逃，就会发生崩盘事件。我见过很多高控盘的股票最后都是无法出货，最后只能暴跌60%以后在才能相对低位出货。主力持仓成本可能很低，大跌60%后可能依然有盈利，可是散户呢？暴跌60%以后你还有盈利吗　　高控盘容易，只要有钱就能高控盘。但是出货不容易，那么重的仓位，得有人愿意接！　　大盘环境不配合或上市公司业绩不配合或监管环境不配合。。。。。都可能导致无法出货资金链紧张而崩盘。　　总之，高控盘股票难以在技术面上进行分析和预测，再加上其内在的高风险，所以远离高控盘股票为好。
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网易通行证/邮箱用户可以直接登录：如何判断一只股票价格的高与低？只看股价你就错了
国内股市，从逻辑来说，是1%的投机者，用来收割90%的小散。
还有9%的聪明人，能够跟对1%投资者的节奏，赚点信息不对称的钱。
用圈内人的话讲：你是不是傻，竟然亲自去炒二级市场（股票）？
所以我都是投投P2P，赚点踏实钱。
今天唠唠如何判断一支股票，贵还是便宜。只看股价，那是傻子。
举个例子：
最近茅台创下560元历史新高，离600块差不到一个涨停板。
自年初以来，茅台涨幅接近70%，市值超过7000亿。
7000亿啥概念，如果把贵州茅台卖了，可以买下除茅台之外的整个白酒板块。
面对股价已经升天的茅台，券商发布研报：
招商证券称茅台量价齐升，上调17年/18年EPS至19.73/23.65元，目标价看高至640元，对应明年是27倍市盈率，强烈推荐。
所以说，560块的茅台到底贵不贵？
很多没买过股票的同学一看价格，就觉得：卧槽，好贵！
一股茅台560元，一手就要5万多，而宇宙第一行买一手才600多，便宜了近10倍。
其实除了股市小白，小散也用这种逻辑来判断一只股票贵不贵。
而犯这种低级错误的，都是股市新鲜茁壮的韭菜。
恕我直言，就是啥都不懂还老被糊弄的人。
其实判断一只股票贵还是便宜，和股价绝对值高低没有半毛钱关系。
换句话说，500块的茅台只能说是股价的绝对值高，但不能说股票贵。
相反，还可能很便宜。
而分析一只股票贵不贵，可以参考这个公式：
P（股价）=EPS（每股盈利）*PE（市盈率）。
先说EPS，即每股盈利。
茅台的盈利能力是其他白酒商望其项背的。
上半年财报显示，茅台的销售毛利率为89.6%，净利润112.51亿元，同比去年增长27.81%。
相比之下，世界饮料商巨头可口可乐的销售毛利率仅为62.29%。
更疯狂的是，茅台酒供不应求。
供小于求，价格必涨，这是小学课本知识。
今年上半年，投放市场的可勾调53度茅台酒为6500吨左右，只能满足20%至25%的市场需求。今年下半年，可满足的市场需求也仅为50%左右。
这种酒今年以来出厂价都是819元/瓶，而零售价最高的时候高达一千六七，足足800元的差价。
啥叫躺赚，这就是。
再说PE（市盈率），即当前每股市场价格/每股税后利润。
举个例子：
隔壁老王开了一个水果摊并成功上市，股价10元，共20张股票，那水果摊的总市值就是200元。
老王今年赚了20元，那每张股票分到的利润就是一元/股。因此，今年的市盈率就是10/1=10倍。
也就是说，你投资10元买了老王的股票，每年利润为1元，理论上10年之后你就收回本金了。
那同样是两家水果摊，一个市盈率10倍，另一个20倍，你选哪个？
所以，PE用来评估一家公司股价是否合理，用装逼的话说，就叫估值。
今年以来，茅台的PE从25倍上涨到目前的35左右，不过历史维度看，算是比较高估的位置了。
当然，茅台是否高估还需要考虑其他维度，这里先不展开说。
再回到一开始说的公式，P=PE*EPS。
很显然，茅台价格的大涨，最主要的原因是受益于利润大增，反应到公式上就是EPS。
计算下招商研报数据，通过预测价格和每股盈利得出对应的市盈率，也就是640（P）/23.65（EPS）=27（PE）。
这个公式同样也可以解释宇宙行为什么股价低，业绩没有大增长，PE很低。
如果PE不变，只靠业绩，也能实现股价上涨，典型的公司就是格力空调。
逻辑上讲，就是这样，大道至简啊。
所以咯，看一个股票贵不贵，并不是看股价的绝对值。
而是分析影响股价的两个因素：业绩和估值。
最后感受一下全球股价绝对数最高的公司：
这公司是巴菲特老爷子的，每股28万美元。
啥概念，只要持有个4、5股，你就可以在上海买房。
但你能说股神的股票贵吗，并不能。
伯克希尔的市盈率还不到20倍，相比茅台35倍PE低多了。
类似的高股价公司还有很多，阿里、腾讯、苹果......
市场给了他们合理的估值，再加上高增长的业绩，结果就是股价几乎天天创新高。
答应我，以后买股票，别再看股价。
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